创业板市场的定位与特点(精)
创业板的定位及特点
创业板的定位及特点创业板是中国证券市场的一类板块，于2024年10月30日在上海证券交易所正式挂牌交易。
创业板的定位是为了支持和促进我国的科技创新、推动创业创新公司的发展，是我国资本市场中的一个特殊板块。
创业板相比主板有一些独特的特点和优势。
1.帮助优质创新型企业融资：创业板专门为创新型企业提供融资渠道。
相对于主板，创业板的发行条件相对宽松，允许更多的创新型企业进入市场，并通过股权融资形式筹集资金。
这为优质的创业公司提供了融资的机会，帮助他们实现发展。
2.提供流动性和投资机会：创业板股票交易具有相对较高的流动性，投资者可以通过买卖股票来增加自己的投资回报。
创业板股票交易活跃，价格波动较大，提供了更多的投资机会。
3.激励创新创业：创业板作为一个特殊的板块，不仅可以提供融资渠道，还为创新创业提供了更多的支持和激励。
创业板的上市条件相对宽松，可以吸引更多的高科技创新企业进入市场，并获得更多的投资和支持。
4.促进科技创新：创业板的定位是为了支持我国科技创新发展，因此在上市条件和信息披露等方面更加注重科技创新要素。
创业板注重的是公司的技术创新能力和市场竞争力，而不仅仅是盈利能力。
这样的市场环境对于推动科技创新具有积极的影响。
5.促进产业结构升级：创业板不仅为优质创新项目提供了融资支持，还为整个产业结构升级提供了动力。
通过引入新的创新项目和新兴产业，创业板可以推动整个产业结构的升级和转型，提高整个经济的创新能力和竞争力。
6.提高证券市场的发展水平：创业板的引入提高了中国证券市场的发展水平。
创业板通过引进更多的创新企业和新兴产业，推动市场的专业化、国际化和市场化，提高整个市场的交易活跃度和投资回报。
7.为投资者提供多样化的投资选择：创业板上市公司较多地涵盖了高科技、高成长的行业，为投资者提供了多样化的投资选择。
这使得投资者可以通过创业板投资到一些有较高成长潜力的企业，并获得较好的投资回报。
尽管创业板有很多的特点和优势，但也存在一些问题和挑战。
创业板
认识创业板1.什么是创业板市场？答：创业板市场是为了适应创业和创新的需要而设立的新市场。
与主板市场只接纳成熟的、已形成足够规模的企业上市不同，创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，具有上市门槛相对较低，信息披露监管严格等特点，它的市场风险要高于主板。
2.从企业的生命周期看，什么样的企业适合到创业板上市？答：从企业的生命周期看，主板市场主要服务于经营相对稳定的大型成熟企业，中小板市场主要服务于达到成熟阶段的中小企业，而创业板市场则主要定位于成长阶段中接近成熟期这一区间的中小企业，相比成熟企业，这些企业在稳定性、规模等方面都相对差一些。
3.我国的创业板对行业有限制吗？是不是只有新经济、新模式的企业才能在创业板上市？答：创业板对行业没有明确限制。
创业板虽然重点支持和鼓励具有自主创新能力的企业，并没有明确限定只有新经济、新模式的企业才能申报，其他行业的企业只要具有较高的成长性，也可以进行申报。
4.创业板与中小板在功能定位上有何区别？答：总体上看，创业板企业的发行条件比中小板要更为宽松，两个板块的功能定位各有侧重，不能简单地把创业板理解为“小小板”。
中小板主要服务于即将或已进入成熟期、盈利能力强但规模较主板小的中小企业；而创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持自主创新企业，这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新方面非常活跃。
5.创业板与中小企业板在风险特征上主要有哪些区别？答：与中小企业板相比，创业板市场是一个风险相对较高的市场，主要区别如下：（1）上市公司经营风险不同。
中小板企业已相对成熟，规模上都已符合主板标准，有些已处于细分行业的领先地位，经营稳定，盈利能力较强，因而风险程度相对较低；创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小，经营稳定性较低，其发展潜力虽然可能巨大，但新技术的先进性与可靠性、新模式的适用面与成熟度、新行业的市场容量与成长空间等都往往具有较大不确定性。
创业板的概念和特点
创业板的概念和特点创业板是指为满足新兴市场中高成长性科技企业的融资需求而设立的一个证券交易板块。
创业板的定位是一个风险投资板块，是为那些具有创新能力和成长性的初创企业提供资本支持和市场化的融资平台。
接下来，我们将从创业板的定位、发展历程、运作机制、特点等方面来详细了解创业板。
一、创业板的定位创业板的定位是为了满足新兴市场的需求和创业企业的融资需求。
与主板相比，创业板上市对企业成长期和风险投资者具有更高的包容度和容错权，股票流通市值、财务状况等方面的要求也相对较低。
同时，创业板允许非上市公司、未盈利公司和符合科技创新、成长性等特殊要求的企业上市融资，使得高科技初创企业等能够在更灵活的市场环境下自由运行。
二、发展历程随着我国经济的快速发展，对于高新技术产业的需求不断增长。
为了满足市场的需要，我国自2004年开始启动创业板设立的工作，经过三年的筹备，2009年10月创业板于深交所挂牌上市。
创业板成立标志着我国资本市场在更深层次上的改革和完善，为我国科技创新领域的发展提供了更加便捷的融资渠道。
三、运作机制（一）准入制度创业板采用准入制度，上市公司不必像主板企业一样预先达到规模或利润的指标要求，而是需要符合创业板制定的准入标准。
准入标准分为基本准入标准和重点准入标准。
基本准入标准是关于上市企业的基本要求，任何一项不符合都将不能上市；重点准入标准是关于上市企业的专业要求，上市企业必须符合其中至少1项以上。
（二）市场定价创业板采取的是市场定价机制，与主板不同的是，创业板上市初期会通过竞价簿集合竞价的方式进行交易。
企业上市后股票价格在IPO之后的交易中与市场需求和供给的多空程度相耦合，市场相对较为公平，价格形成也比较透明。
（三）退市机制退市是市场的毒瘤，防范风险是证券市场稳定发展的关键。
因此，创业板落实了退市机制。
创业板共有两种方式可引发股票退市：一是违规退市，病入膏肓的企业被暂停上市不得不走退市程序；二是自愿退市，如企业满足某些退市条件，可选择主动申请退市。
浅谈我国创业板的现状及发展前景
浅谈我国创业板的现状及发展前景一、我国创业板的现状1、与主板市场相比,我国创业板市场的特点创业板市场又称二板市场,是指那些上市标准低于传统证券交易所主板市场,主要为处于初创期、规模小、但成长性好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间的证券交易市场。
1.创业板主要为高科技企业服务。
在创业板上市的公司主要是处于初创期、规模小、但成长性好的中小高科技企业,只能有一项主营业务,但允许主营业务的周边业务。
主板市场上的公司可经营符合国家产业政策的业务。
2.创业板上市门槛更低。
我国创业板市场在盈利要求方面,一是要求发行人最近2年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;二是最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。
只要符合其中任意一条便达标。
而我国主板市场要求联系3年盈利并具备3年业务记录。
由此可见,与主板上市条件相比,创业板的上市门槛有所降低,意味着创业板市场面临着比主板市场更高的风险。
2、目前我国创业板市场面临的风险1、利率风险一国利率的高低对创业板市场的发展有着重要的影响，利率的提高，一方面使场内资金转向银行和债券；另一方面，使公司借贷成本增加，导致公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小生产规模，从而利润降低，股票价值下降；同时，利率的提高还会促使风险规避者退出证券市场，进一步导致股市下跌。
2、汇率风险2008年的金融危机使我国创业板市场上外贸型中小企业面临的汇率风险进一步加大。
比如，对于出口型企业来说，在人民币汇率的单边升值走势下，以未来美元现金流的现值衡量企业价值，将出现较大幅度的缩水，从而可能影响到企业的融资能力及投资价值，同时，人民币持续升值，会使本国产品的竞争力减弱，出口型企业利润受损，导致股市下跌。
3、经济环境变化带来的风险在经济全球化日益激烈的今天，创业板市场作为我国证券市场的一部分，其发展与国际宏观经济状况息息相关，某一国家、区域乃至某一行业的经济波动都会引发我国刚刚起步的创业板市场的动荡。
创业板市场的功能定位与信息披露特点
长 ． 教授。 副
维普资讯
同规模 、 不同成长阶段 的企业的直接融资需求 ， 从而打破中小企业投资瓶颈。创业板市场不仅为中小高新 技术企业发展创造融通资金条件 ， 同时还为它们 的不断扩张提供连续筹资， 并通过创业板的资产价值评价 向社 会 公众推 荐业 绩优 良、 前景 看好 的中小企 业 ， 同时可 以为整 个 市场 的风 险 分散 与 释放 创 造 条件 ， 为创
业， 这些企业普遍规模较小， 成熟时间短 ， 正处于成长前期 ， 需要大量的资金投人 ， 自身积累能力差 ， 而其 又 不具有 主板市场上市资格。由于产品与市场的不确定性 ， 存在大量的投资风险 ， 很难从银行获得贷款。即 使通过银行获得贷款， 或通过其他形式举债， 也会使其负债率过高， 这对成长 中的中小企业是很难承受的。 目 ， 国证券市场还是一种层次单一 、 前 我 高度垄断的市场， 深沪两市主要为国有大企业提供上市融资 机会 ， 因此 ， 迫切需要开创创业板市场 ， 建立起多层次的证券市场体系， 适应不 同所有制结构、 同行业 、 不 不
篝÷ 罐 鞋
创 板 场 功定 与息 露 点 业市 的 能位信 披 特
孔 欣
（ 辽宁财政 高等专科 学校 学报编辑部 ， 辽宁 丹 东 １８Ｏ ） １Ｇ１
［ 摘
要］ 相对于主板市场而言， 创业板市场的上市标准低、 风险大、 收益高， 可促进具有成长性的中小
高新技 术企业 的发展 ， 为创 业投 资提 供进入 退 出便 利 ， 因而其信 息披 露 必须 体现 上 市公 司的 成 长性 ， 映 反 市场 的风险性 ， 注重信 息的时效性 ， 障投 资者的利益性 。 保 ［ 关键词 ］ 业板 市场 ； 创 高新技 术企 业 ； 息披 露 信
创业板的定位及特点
特点五：对发行人公司治理要求更高
从严完善治理结构
➢ 创业板公司在发行前就要参照主板上市公司的要求，在董事会下设审计委员会 ，强化独立董事职责，并明确控股股东责任。
立足于支持创业、创新机制的完善，有助于全社会创造能量充分释 放，创新成果不断涌现，创业活动蓬勃发展。
我们要建设一个怎样的创业板？ - 创新之板、成长之板
创业板定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企 业的发展，成长性、自主创新能力是选择创业板上市 资源的重要标准。
重点支持具有自主创新能力的企业，有别于低端制造 业，尤其是高污染、高耗能企业。
创业板是多层次资本市场体系的重要组成部分
主板市场
打造深市蓝筹股市场
1990年12月1日设立
中小板市场
中小企业“隐形冠军”的摇篮
2004年5月17日设立
创业板市场 股份报价转让系统
创业创新的“助推器”
2009年3月31日 创业板IPO暂行办法公布
上市资源“孵化器”与“蓄水池20”06年1月试点
创业板市场的基本立足点－自主创新国家战略
发行后总股本不低于5000万股
为适应不同类型企业的特点，创业板设置两种定量业绩指标可供选择
为区别于种子期、初创期的企业，要求发行人应当具备一定的盈利能 力、成长性与规模。
特点二：要求主业突出
发行人应当集中有限的资源主要经营一种业务，生产经营 活动符合国家产业政策和环境保护政策。
募集资金只能用于发展主营业务。
2008年3月5日，温家宝总理在政府工作报告中提出“建立创业板市场”
论我国创业板市场的基本功能定位
论我国创业板市场的基本功能定位【摘要】我国创业板市场自2009年10月鸣锣开市已一年有余，在肯定其取得成绩的同时，我们也必须正视创业板市场运行至今所暴露之问题。
以“三高”现象为代表的市场现状折射出了我国创业板市场基本功能定位的偏离，必须认真分析国际成熟创业板市场（如美国nasdaq、英国aim）的发展经验，结合我国具体条件，明确创业板市场的功能定位，并在此之上建立和完善相应配套制度，推动我国多层次资本市场战略的稳步前行。
【关键词】创业板市场；nasdaq；aim；功能定位一、资本市场与企业发展资本市场的成长与进步已经成为当代世界范围内市场经济发展的核心动力之一，其对实体经济重要的推动作用使世界各主要国家均致力于本国资本市场的构建与完善。
实体之本在于企业，虚拟之要在于金融，因此，为以资金为生命线的企业提供融资途径，则成为了当代资本市场发展之要旨。
（一）企业发展阶段与企业融资链市场经济发展的载体无疑是企业，而在金融市场由银行主导转型为市场主导的过程中，如何解决不同类型、不同发展阶段企业的融资问题则必然成为不可回避的重要课题。
不论是从传统经济学生命周期理论还是法学商主体行为能力理论的视角来看，企业发展的基本过程从纵向来看均可分为若干阶段；而根据国际发达资本市场的发展经验，不同阶段的企业不仅融资需求各异，而且其所对应的融资渠道与市场环境亦层次分明。
横向比较世界范围内发达资本市场，其针对企业不同发展阶段均建立了相对完善的多层次资本市场体系。
而随着金融市场国际竞争力的日渐加剧，我国多层次资本市场战略也逐步实施，并颁布了一系列的政策、措施。
在相关政策的指导下，在我国已有的沪深两市主板证券市场的基础上，中小板市场于2004年6月揭幕，创业板市场也于2009年10月呱呱坠地，而三板市场的市场实践亦在如火如荼的进行中，可以说，我国多层次资本市场已初具雏形并取得了一定的成绩。
但不可否认的是，由于我国资本市场起步相对较晚，不同市场层次发展至今亦暴露出各自的一系列问题，其中尤以创业板市场为重。
创业板市场的特点与分析
创业板市场的特点与分析随着中国经济的崛起，越来越多的人开始关注股市。
其中创业板市场成为了不少投资者的热门选择。
创业板市场是什么？有哪些特点？我们该如何进行分析和投资呢？本文将为大家解答这些问题。
一、创业板市场的概念和历史创业板市场是中国证券市场的一种新型交易市场，设立于2009年6月1日。
其主要面向高成长性企业，帮助它们获得融资并实现上市。
与主板市场相比，创业板市场有着更为灵活的上市条件、更高的风险投资门槛和更高的投资风险。
二、创业板市场的特点1. 上市门槛低相比主板市场，创业板市场的上市门槛更低。
一般而言，创业板市场上市需要的年净利润和净资产要求比主板市场低。
这使得一些成长性公司可以在这里实现快速上市并获得融资。
2. 投资风险高由于上市门槛低，创业板市场里的企业多以初创阶段为主，具有较高的科技含量和成长性。
但由于这些企业的业务尚未成熟，产生的风险较高。
因此，创业板市场的投资风险是较高的。
3. 波动性大由于上市公司处于成长阶段，市场面临的风险相对较大。
同时，创业板市场的交易量较小，资本流动性较差，导致价格波动性较大，容易受到市场情绪和产业变化的影响。
4. 科技含量高创业板市场主要聚焦在新兴产业，诸如信息技术、生物科技等领域的企业。
这些企业涵盖了未来发展的趋势和方向，具有较高的科技含量和创新性。
5. 长期投资价值较高尽管投资风险和波动性较高，创业板市场中的优秀企业一旦成长起来，其长期投资价值将非常高。
这也为投资者提供了一种机会，可以通过长期投资获得较高的回报。
三、如何进行创业板市场的投资分析1. 研究公司基本面对于投资创业板市场，最为关键的是研究公司的基本面。
我们应该评估公司财务状况、行业地位、市场前景、治理结构等各个方面。
只有这样，才能判断公司是否有成长性和潜力。
2. 关注政策变化创业板市场有着更为灵活的政策和制度安排。
政策变化可能会对市场产生影响，因为这些变化有助于创业板企业获得融资和上市。
关注政策的变化，了解市场的趋势是进行投资分析的重要指标。
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特点一：切实保护投资者利益（2）
提高信息披露的及时性、充分性与公平性
临时报告实行实时披露。
不能在会计年度结束之日起两个月内披露年度报告的公司，应
当在会计年度结束后两个月内披露业绩快报。 建立适应创业板上市公司特点的临时公告披露标准。
接待机构投资者、分析师、新闻媒体等特定对象参观、座谈时，
创新国家战略的重要平台，是一个具有自
身鲜明特色的新市场，而不是一个规模比 中小板更小的“小小板”。
创业板与中小板的区别
市场定位不同
中小板是现有主板的一部分，主要面向已开始进
入成熟期、经营相对稳定、盈利能力较强并具有一 定规模的企业。
创业板面向的企业处于成长的更早期阶段，成长
性特点突出，技术创新、经营模式创新方面非常活 跃，与传统的制造企业在资产结构、盈利模式等方 面存在很大差别。
2008年3月5日，温家宝总理在政府工作报告中提出“建立创业板市场” 2007年10月15日，党的十七大报告提出，“提高自主创新能力，建设创新 型国家，是国家发展战略的核心”，要“改善融资条件，促进中小企业发展” 2004年5月17日，中小企业板设立 2004年1月，《国务院关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》(l 国九条）“在统筹考虑资本市场合理布局和功能定位的基础上，逐步建立满 足不同类型企业融资需求的多层次资本市场体系，分步推进创业板市场建 设”。 2003年10月14日，党的十六届三中全会通过的《关于完善社会主义市场经 济体制若干问题的决定》中，首次提出要“建立多层次资本市场体系” 2000年8月，经国务院同意，中国证监会决定由深交所承担创业板筹备任务 1999年8月，党中央、国务院出台《关于加强技术创新，发展高科技，实现产 业化的决定》，明确“适当时候在沪深交易所专门设立高新技术企业板块”
创业板与中小板的区别
制度设计上有所不同
中小板实行现有主板的各项制度。
创业板在注重风险防范的基础上，建立了与所服务 对象相适应的制度安排，在发行审核、信息披露、退 市、投资者适当性管理、发挥中介机构功能等方面进 行了更加市场化的探索和创新。通过科学合理的制度 设计，打造特色鲜明、市场化程度较高、具有国际竞 争力的创业板市场。
上市公司应妥善安排，避免特定对象有机会接触未公开信息。 要求上市公司在每年年度报告披露后一个月内举行年度报告说
明会。
特点一：切实保护投资者利益（3）
考虑投资者的风险承受能力，建立了投资者适当性管理制度 具有两年以上(含两年)股票交易经验的自然人投资者可以
申请开通创业板市场交易。
尚未具备两年交易经验的自然人投资者，如要求开通创业 板市场交易，除应当签署《创业板市场投资风险揭示书》外， 还应当就自愿承担市场风险抄录“特别声明”，让投资者充 分了解创业板市场风险。
创业板市场的建设原则 创业板市场建设必须要在复杂的条件下把握好
多个方面的平衡 ：
兼顾国际经验与我国资本市场实际情况
兼顾市场发展速度与市场承受力
兼顾全面服务成长型创业企业与重点支持自 主创新企业 兼顾适应创业企业需求与强化风险控制
创业板的定位 作为我国多层次资本市场体系的重要组成 部分，创业板定位于促进自主创新企业及 其他成长型创业企业的发展，是落实自主
强化保荐机构的尽职调查和审慎推荐
创业板公司持续督导期相比主板延长一年；对存在重大问题或风 险的公司，在法定持续督导期结束后，交易所可视情况继续延长持 续督导期，直至相关问题解决或风险消除。 要求保荐人对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专 项意见。发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行 人的自主创新能力。 保荐机构应当在上市公司公布定期报告后15个工作日内撰写跟踪 报告，对相关重要事项进行分析并发表独立意见。
二、创业板市场的制度设计特点
特点一：切实保护投资者利益（1）
发行上市标准宽严适度，符合中国资本市场实际情况 发行上市的量化标准比主板及中小企业板有所降低，
但相比主要海外创业板市场更加严格。
针对不同类型创业企业的实际需求，设立了更为灵活 的两套业绩标准。 一套主要适用盈利水平较高的创业企业 一套主要适用高成长性的创业企业
创业板与中小板的区别
市场准入门槛方面有显著区别
中小板实行与现有主板相同的一套发行标准，
在各项财务指标方面都提出了较高的全面的要求。 创业板针对不同类型创业企业的特点和实际需 求，设计了更为灵活的两套业绩标准，取消了无 形资产占比不能超过20％的规定，扩大了企业覆 盖面。
创业板与主板、中小板发行上市标准对比表
创业板市场的定位与特点
深圳证券交易所 2009年7月
主要内容
一、创业板市场建设原则与定位
二、创业板市场的制度设计特点
三、共同推动创业板市场平稳运 行、健康发展
一、创业板市场的建设原则与定位
创业板市场的建设历程
2009年3月，创业板IPO暂行办法公布，并于2009年5月1日实施 2008年12月，《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》提出， 完善中小企业板市场各项制度，适时推出创业板
特点二：注重市场化约束机制（1）
发行审核机制适应创业企业的特点
单独设立创业板发行审核委员会，与主板发审委委员
和并购重组委委员不相互兼任。 发行审核委员会人数增加到35人，并加大行业专家委 员的比例，增加熟悉行业技术和管理的专家。 设立行业专家咨询机制。
特点二：注重市场化约束机制（2）
——
最近三年营业收入累计超过3 亿元，
或最近三年经营现金流量净 额累计超过5000万元；
发行后总股本不低于5000万 股
发行后股 本
发行后总股本不低于3000万股
创业板与中小板的区别
风险特征不同
中小板企业已相对成熟，规模较大、盈利能力
较强，风险程度相对较低。 创业板企业尚处于成长期，普遍规模较小、经 营稳定性较低，具有较大的不确定性，风险程度 相对较高。
创业板发行上市标准
项目
标准一
净利润 最近两年连续盈利且 净利润累计不低于 1000万元，且持续增 长
标准二
最近一年盈利，且 净利润不少于500万 元 最近一年营业收入 不低于5000万元， 且最近两年营业收 入增长均不低于30%
中小企业板发行上市标 准
净利润最近三年为正且累计 超过3000万元；
营业收入 或现金流