esg企业的成长路径
ESG研究综述与展望
ESG研究综述与展望ESG（环境、社会和治理）是一种综合性的框架，用于评估和跟踪企业在环境、社会和治理层面的业绩。
ESG在过去几十年里逐渐受到广泛关注，并在全球范围内迅速发展。
本文将综述ESG研究的发展历程、现状以及未来的展望。
首先，ESG研究的历史可以追溯到上世纪70年代的社会责任投资（SRI）概念。
当时，一些投资者开始关注企业在社会和环境方面的表现，并将其纳入到投资决策中。
随着时间的推移，ESG的概念逐渐加入，强调企业的治理层面也是评估的重要因素之一。
ESG研究的目标是为投资者提供更全面的信息，帮助他们做出更明智的投资决策。
目前，ESG研究已成为金融行业重要的研究领域之一。
许多投资机构和相关机构都成立了专门的ESG研究团队，通过收集和分析大量的数据来评估企业的ESG表现。
这些数据包括环境方面的能源消耗、废物排放和碳排放量，社会方面的劳工关系、人权问题和社区参与，以及治理方面的公司治理结构、股东权益和透明度等。
在ESG研究的基础上，投资者可以为自己的投资组合进行ESG筛选，即所谓的“责任投资”。
责任投资旨在将环境、社会和治理因素纳入到投资决策中，以实现更长期、可持续的投资回报。
越来越多的投资者认识到ESG因素对企业长期价值的重要性，并将其作为衡量企业可持续发展的关键指标。
此外，ESG研究对企业本身也有积极的影响。
根据研究，良好的ESG表现与企业的财务表现和市场表现密切相关。
ESG领导力的企业往往更能吸引投资者的关注，获得更好的融资条件，吸引和留住优秀的人才，减少风险，并建立良好的企业形象。
未来，随着ESG研究的进一步发展，有几个方面值得关注。
首先，数据采集和标准化仍然是一个挑战。
ESG数据的质量和可比性对于研究和投资决策至关重要，因此需要进一步提高数据的收集和处理能力。
其次，ESG研究需要更多的定量和定性分析方法的整合，以形成更全面的评估体系。
最后，ESG研究应更加关注社会和治理方面的问题，以应对社会的挑战和企业治理的改进。
ESG理念助推新质生产力发展的实现路径研究
ESG理念助推新质生产力发展的实现路径研究一、研究背景和意义随着全球经济的快速发展，环境问题和社会问题日益凸显，企业在追求经济效益的同时，也越来越重视企业社会责任(CSR)和环境、社会和治理(ESG)的理念。
ESG理念是指企业在经营过程中关注环境、社会和治理等方面的表现，以实现可持续发展为目标。
越来越多的国家和地区将ESG理念纳入企业评价体系，并将其作为企业发展的重要依据。
ESG理念的推广和应用也逐渐受到政府和企业的重视。
2018年，中国证监会发布了《关于推动上市公司做好ESG信息披露工作的通知》，要求上市公司加强ESG信息披露，提高投资者对公司的认知度和信任度。
越来越多的中国企业开始将ESG理念融入企业战略，通过改进生产工艺、提高资源利用效率、减少污染排放等措施，实现绿色发展。
目前我国企业在ESG理念的应用方面仍存在一定的差距。
部分企业在ESG信息披露方面存在不足，导致投资者对企业的真实情况了解不全面；另一方面，部分企业在实际经营过程中未能充分体现ESG理念，缺乏对环境和社会的关注和责任。
研究如何将ESG理念更好地融入企业经营，提高企业的新质生产力，对于推动中国经济高质量发展具有重要的现实意义。
1.1 研究背景随着全球经济的快速发展，环境、社会和治理(ESG)理念逐渐成为企业可持续发展的重要指导思想。
越来越多的国家和地区开始将ESG因素纳入企业评价体系，对企业的投资、融资和并购等方面产生重要影响。
政府和社会各界对ESG理念的关注度也在不断提高，越来越多的企业开始积极践行ESG理念，以提高企业的竞争力和可持续发展能力。
目前关于ESG理念如何助推新质生产力发展的实现路径研究还相对较少。
在中国市场环境下，企业在践行ESG理念的过程中面临着诸多挑战，如缺乏有效的ESG管理体系、信息披露不透明、投资者行为不理性等。
研究如何在中国市场环境下有效实施ESG理念，以助推新质生产力发展，具有重要的理论和实践意义。
宁德时代ESG_实践影响企业价值路径分析
1引言在当前社会发展与环境问题日益严峻的背景下，全球范围内正广泛关注气候变化、节能减排和生态环境保护等重要议题。
ESG 作为一种新型评价体系，能够从环境、社会和治理多个角度来反映企业的经营状况。
因此，越来越多的企业开始积极提升其环境绩效、履行社会责任、完善公司治理，并披露与ESG 相关的信息。
主动披露ESG 信息可以全面量化评估企业的责任表现，进而减少因信息不对称而带来的风险。
因此，研究企业ESG 实践与企业价值之间的关系是至关重要的。
2宁德时代ESG 实践概述2.1宁德时代简介宁德时代新能源科技股份有限公司（简称宁德时代）成立于2011年，主要从事动力电池设备的经营。
该公司于2018年在深圳证券交易所上市（股票代码：300750）。
之后，在2020年，宁德时代与国网综合电源公司合作，并共同组建了一家合资企业，同时成立了21C 技术研究所。
宁德时代在动力电池装置数量方面连续6年位居全国首位，储能动力电池的总量占有率也持续保持领先地位。
目前，宁德时代已在宜宾、临港等地扩充了生产能力，并在英格兰威尔特郡门迪镇投资建造了全球最大的单体电池储能电站。
2.2宁德时代ESG 实践的动因分析2.2.1融资需要近年来，我国绿色债券市场经历了快速发展，其规模也大幅度扩张。
国际和国内绿色债券的迅猛发展表明，绿色债券市场化已成为不可避免的趋势。
从微观角度来看，作为一种优质融资工具，绿色债券可以为企业提供补充营运资金、降低融资成本，并同时提升企业声誉形象，促使投资者对企业未来发展产生良好预期。
由于宁德时代公司的业务和生产规模迅速增长，产能布局、研发投入等经营性资金需求也相应增长。
尽管公司在2022年通过股票融资向特定对象募集到资金，但这并不能完全满足未来快速发展的资金需求。
相比于非绿色债券的融资方式，宁德时代发行绿色债券的成本仅为2.9%。
加强环境层面的治理能够有效推动企业进一步细化绿色债券信息披露指引，并推进绿色债券环境效益信息披露的标准化和数字化。
企业在esg方面的管理措施 概述及解释说明
企业在esg方面的管理措施概述及解释说明1. 引言1.1 概述企业在ESG（环境、社会和公司治理）方面的管理措施是指企业对环境保护、社会责任和优良公司治理的重视程度和实施情况。
ESG已经成为衡量企业可持续发展与长期价值的重要标准之一。
1.2 文章结构本文将从三个方面进行论述：首先，我们将对ESG进行定义，并强调其在企业管理中的重要性；其次，我们将概述企业在ESG方面所采取的管理措施；再次，我们将介绍主流的ESG评估与证书认证机构，并分析它们对企业形象与融资能力的影响；最后，我们将总结文章并展望未来ESG管理措施的发展趋势，并给出建议。
1.3 目的本文旨在全面解释和说明企业在ESG方面的管理措施，并提供相关机构评估与认证信息。
通过此篇文章,读者可以更好地了解ESG对企业长期价值的影响以及相关机构对企业环境、社会责任和公司治理表现的评估标准。
此外，读者还可以从文章中获取有关未来ESG管理发展趋势的洞察和建议。
2. ESG的定义和重要性2.1 ESG的概念解释ESG是指环境（Environment）、社会（Social）和治理（Governance）三个方面，它们被视为企业在可持续发展过程中需要考虑和管理的关键因素。
环境方面包括企业对自然资源的使用、能源效率、排放控制以及生态保护等；社会方面包括员工权益、消费者权益、供应链管理以及企业对社区和公众利益的贡献等；治理方面则涉及董事会结构、内部控制体系、财务透明度以及合规与法律风险管理等。
2.2 ESG在企业管理中的作用ESG从综合性角度来看待企业运营，帮助公司更好地了解和应对与环境、社会和治理相关的风险与机遇。
通过全面整合ESG因素并将其纳入企业决策过程中，公司可以推动可持续发展目标，并提升企业长期价值。
首先，有效管理环境风险可以减少资源浪费并提高能源效率，同时降低其对气候变化和其他环境问题的影响。
这有助于增强企业在环境可持续性领域的竞争力，并满足投资者、政府和消费者日益增长的对可持续性的需求。
企业研发投入,ESG表现与市场价值——企业数字化水平的调节效应
企业研发投入，ESG表现与市场价值——企业数字化水平的调整效应一、引言企业社会责任（ESG）是指企业在经营过程中不仅要追求经济效益，还要承担起相应的社会和环境责任。
在当今全球化、信息化的社会背景下，企业数字化水平日益重要，不仅可以提高企业的竞争力和创新能力，还可以促使企业在ESG方面更为成熟和全面地表现。
本文旨在探讨企业研发投入、ESG表现与市场价值之间的干系，并分析企业数字化水平在这一干系中的调整效应。
二、企业研发投入与市场价值研发投入是企业创新的重要驱动力之一，对企业的进步和市场价值具有重要影响。
过去的探究发现，增加研发投入可以提高企业的技术创新能力、产品质量以及市场竞争力，从而提升企业的市场价值。
一些经典的探究还发现，高度创新的企业往往更能吸引投资者的关注和青睐，从而提高其股价和市值。
因此，企业研发投入可视为企业推动创新和实现市场价值的关键因素之一。
三、企业ESG表现与市场价值随着社会对可持续进步的关注日益增加，企业的ESG表现逐渐成为投资者和消费者选择企业的重要指标之一。
ESG表现包括企业在环境管理、社会责任和公司治理等方面的表现。
一些探究发现，良好的ESG表现可以带来许多好处，例如增加企业的声誉和形象、降低经营风险、吸引优质员工和投资者等。
同时，良好的ESG表现也与企业的长期价值创设密切相关，因为投资者更倾向于选择具有可持续进步能力和稳定进步战略的企业。
因此，ESG表现与企业的市场价值之间存在一定的正向干系。
四、企业数字化水平的调整效应在数字化浪潮的推动下，企业数字化水平对于企业的进步和创新能力具有重要影响。
数字化水平高的企业通常具有更高的信息化水平、数据分析能力和数字化管理能力，能够更好地响应市场变化、优化业务流程和提升创新效率。
因此，企业数字化水平可以提高企业的研发投入效益，并进一步影响企业的ESG表现和市场价值。
企业数字化水平可以对企业研发投入与市场价值之间的干系产生调整效应。
起首，在数字化水平较低的企业中，研发投入对企业ESG表现和市场价值的影响可能较为有限。
esg发展战略报告框架
esg发展战略报告框架全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：ESG（环境、社会和治理）发展战略是企业在追求可持续发展的过程中非常重要的一环。
随着全球对可持续发展的重视程度逐渐增加，ESG已经成为企业的重要战略方向。
在制定ESG发展战略报告时，需要考虑的因素有很多，在此我们为大家提供一份ESG发展战略报告的框架。
一、目录1. 战略背景：介绍ESG的重要性，说明为什么制定ESG发展战略是企业的关键之举。
2. 公司概况：简要介绍企业的基本情况和发展历程。
3. ESG维度概述：对环境、社会和治理三个维度进行概述，说明在每个维度下企业应该关注的重点和挑战。
4. ESG战略目标：明确企业在ESG发展方面的长期目标，以及中期和短期目标的设定。
5. ESG发展战略规划：详细阐述企业在环境、社会和治理方面的具体战略措施和计划。
6. ESG绩效考核：介绍企业将如何对ESG绩效进行评估和考核，以及如何进行持续改进。
7. 风险管理：分析ESG发展中可能面临的风险，并提出相关的风险管理措施。
8. 战略沟通：说明企业将如何与利益相关者（如投资者、员工、客户等）进行ESG发展战略的沟通和交流。
二、战略背景ESG是环境、社会和治理三个维度的缩写，是指企业在经营过程中需要考虑的环境保护、社会责任和公司治理等方面的问题。
ESG发展战略的制定旨在帮助企业在可持续发展的道路上取得成功，并在实践中体现企业社会责任。
三、公司概况在这一部分，应简要介绍企业的历史、业务范围、员工规模、财务状况等基本情况，以便读者对企业有一个基本的了解。
四、ESG维度概述1. 环境维度：介绍企业在降低碳排放、资源节约利用、生态环保等方面的举措。
2. 社会维度：说明企业在员工关怀、社区支持、人权保护、消费者权益等方面的做法。
3. 治理维度：阐述企业在公司治理、透明度、道德经营等方面的规范要求和做法。
五、ESG战略目标在这一部分，应具体明确企业在ESG方面的长期目标，如减少碳排放30%、员工满意度提升20%等，并制定中期和短期目标，以便于实现战略目标的分阶段推进。
ESG表现、绿色技术创新与企业高质量发展
ESG 表现、绿色技术创新与企业高质量发展ʻ重庆工商大学会计学院㊀黄㊀钞㊀胡馨予基金项目:重庆工商大学研究生创新项目 ESG 表现能否促进企业高质量发展? 基于绿色技术创新视角 (项目编号:yjscxx2022-112-144);重庆工商大学研究生创新项目 基于投资者信心视角下ESG 表现对企业价值影响研究 (项目编号:yjscxx2022-112-48).作者简介:黄钞,重庆工商大学会计学院,硕士研究生,研究方向:会计与公司治理㊂胡馨予,重庆工商大学会计学院,硕士研究生,研究方向:财务管理㊂摘要:本文基于2014 2020年我国沪深A 股上市公司的数据,实证检验企业ESG 表现对企业高质量发展的影响以及绿色技术创新在两者关系之间的中介作用㊂研究结果表明:企业ESG 表现与企业高质量发展显著正相关,绿色技术创新在ESG 表现与企业高质量发展之间发挥着部分中介作用㊂异质性分析结果发现:对于成熟期㊁非国企和地方国企而言,ESG 表现对企业高质量发展的正向效应更明显㊂绿色技术创新的中介作用在不同的生命周期㊁产权性质中呈现出异质性特征㊂研究结论丰富了企业ESG 表现与企业高质量发展领域的相关文献,拓展了企业ESG 表现经济后果的理论边界,同时也为企业完善ESG 理念体系㊁促进企业高质量发展提供一定的参考价值㊂关键词:ESG 表现㊀绿色技术创新㊀企业高质量发展㊀路径分析中图分类号:F272.5一㊁引言2004年,联合国首次于全球契约中提出了 环境㊁社会及治理 (Environmental,Social andGovernance,缩写为ESG)的概念㊂联合国㊁主要发达经济体及国际ESG 评级机构等组织在协调与交流国际事务㊁监管信息披露质量和建立上市公司ESG 管理评级指标体系等方面获得了迅猛的发展㊂2006年㊁2008年我国沪深两市发布社会责任履行指引和环境信息披露指引,中国证券投资基金业协会在2019年发布了‘中国上市公司ESG 评价体系研究报告“㊁这些都表明我国构建上市公司ESG 评价体系已步入历史性的新征程㊂ESG 理念涵盖全面性的特质被企业管理层重视,对企业高质量发展有着举足轻重的作用㊂一方面,企业为实现短期盈利的经营目标向长期可持续发展目标转变,企业会密切关注ESG 在推动环境保护㊁社会责任和公司治理方面的表现㊂另一方面,企业关注ESG 表现能够促使其提高公司信息透明度,并与相关方沟通减轻信息不对称㊁委托代理成本等问题,降低融资成本㊁减轻财务负担,从而提高企业价值(王波等,2022)[1]㊂王蓉(2022)[2]研究发现企业良好的ESG 表现能通过引进高素质人才和外部投资者关注来降低非投资效率水平㊂王琳璘等(2022)[3]实证检验了企业ESG 表现与企业价值之间的关系,发现企业ESG 表现得越好,越有助于缓解企业融资约束限制㊁降低企业财务风险和改善企业经营效率,从而大大提升企业价值㊂分析企业高质量发展的影响因素,对现实企业可持续发展具有重要的意义㊂肖土盛等(2022)[4]研究表明企业利用数字化技术进行转型升级,改变原有的公司治理水平,增加企业创新活动,从而助力企业高质量发展㊂绿色技术创新作为影响因素之一,它不仅能帮助企业提高资源配置效率,还可以提升企业竞争地位(成海燕,2017)[5],提高企业发展质量(岳宇君等,2022)[6]㊂本文将企业ESG 表现作为影响企业高质量发展的因素,看企业是否会通过绿色技术创新,提升企业竞争优势从而影响企业高质量发展㊂㊃12㊃首先,本文拓展了ESG表现的研究范畴㊂以往文献主要集中于企业价值㊁企业绿色投资㊁企业创新等方面,鲜有文献研究ESG理念对企业经营决策行为的具体影响,对具体作用机制的讨论更是欠缺㊂本文基于企业高质量发展进行分析,以绿色可持续发展 等高质量发展战略为导向,依托 绿水青山就是金山银山 等科学论断,补充了现有文献,拓展了ESG的研究范畴;其次,探讨了ESG表现影响企业高质量发展的作用路径和机理㊂本文从企业客观环境着手,揭示了ESG 表现通过影响绿色技术创新进而影响企业高质量发展的内在机制;第三,本文进一步分析ESG表现在不同生命周期㊁产权性质下对企业高质量发展的影响㊂有利于更全面更深入的研究ESG表现对企业高质量发展的影响㊂二㊁理论分析与假设提出(一)ESG表现与企业高质量发展企业ESG表现可能会从三个方面影响企业高质量发展,①企业ESG表现可以提高企业信息披露质量(Eccles et al.,2014)[7],充分反映出财务报表表达的隐含信息,降低企业财务信息风险㊂对投资者而言,他们能以较低的成本获取高质量信息,降低了内外部的信息不对称,增强了投资者的投资意愿(Ghouls et al.,2011)[8],有效的缓解融资约束,为企业高质量发展提供坚实的资金基础;②根据信号传递理论可知,良好的ESG 表现向外部投资者与社会传递出企业优秀的环境㊁社会和治理水平,有助于企业获得良好的声誉和品牌形象,加深外界对企业的认同感和支持度,进而转化为企业的核心竞争力来提升企业高质量发展水平(周江燕,2012)[9];③企业高质量发展还受到人力资本的影响(余凡等,2016)[10]㊂利益相关者理论认为,股东的利益不是企业经营过程中唯一考虑的因素,还需要考虑到广泛利益相关者的利益,比如自然环境㊁员工㊁债权人㊁供应商和环保组织等㊂保护环境有利于员工和当地区域的健康,履行社会责任可以提高企业在公众中的声誉,健全的公司治理可以改善委托代理问题㊂这些ESG表现的举措,在某种程度上都有助于提高企业的知名度,吸引劳动力市场中高端人才加入企业,提高企业的人力资本质量,为企业高质量发展提供有力的人才储备㊂由此本文提出研究假设H1:H1:在其他条件不变的情况下,企业ESG表现和企业高质量发展正相关㊂(二)ESG表现㊁绿色技术创新与企业高质量发展绿色技术创新作为实现绿色发展和高质量发展的主要途径之一,其不仅能为企业获取更高的竞争优势,还能帮助企业实现战略发展目标㊂一方面,良好的ESG表现会使企业与利益相关者保持更加稳健的关系,有利于企业持续获取技术创新所需资源,促进企业高质量发展㊂因此,企业有动机通过履行社会责任和施行环境保护治理促进企业技术创新,增强企业的综合优势,实现企业高质量发展;另一方面,根据信息不对称理论,企业内部经营管理者往往比外部投资者掌握更多企业的有效信息,外部投资者在做投资决策时往往具有明显的ESG责任投资偏好(周方召等, 2020)[11]㊂换言之,ESG表现较好的企业更有可能获得更多的外部资本,从而激励企业绿色技术创新㊂相关研究也发现,较好的ESG表现可以显著促进企业绿色技术创新(张允萌,2021)[12]㊂在此基础上,改进现有或创造新的产品㊁生产过程或服务方式的技术活动,触发各类生产组织在发展战略㊁产品服务㊁组织体系等方面的绿色技术转型,进一步推动企业高质量发展㊂不仅如此,邱牧远和殷红(2019)[13]研究表明,在环境㊁公司治理方面表现较好的企业可以显著降低融资成本㊂因此,通过改善ESG表现,企业可以降低融资成本,从而缓解企业面临的融资约束程度,减轻企业的财务压力,使企业在产品与服务市场上,积极进行绿色技术创新,加速生产过程中绿色㊁智能㊁可再生循环,激发新的市场需求,获取有环保意识的消费者青睐,扩大市场份额进而提高财务绩效(Xie et al.,2019)[14],推动企业高质量发展㊂基于此,本文提出研究假设H2:H2:在其他条件不变的情况下,绿色技术创新在ESG表现对企业高质量发展的正向影响中发挥了中介效应㊂三㊁研究设计(一)样本选择与数据来源本文选取2014 2020年沪深A股上市公司为初始样本,剔除了ST及∗ST㊁金融行业以及数据缺失的上市公司样本,并对连续变量数据进行上下1%缩尾处理,得到最终样本为17627个观测㊃22㊃值㊂本文研究数据来自CSMAR数据库㊁东方财富网以及手工收集㊂(二)变量定义1.被解释变量:企业高质量发展(TFP_ LP)本文借鉴贾丽桓等(2021)和詹新宇等(2021)的方法[15-16]㊂采用OP法和LP法这两种半参数估计方法对企业高质量发展进行衡量㊂在基准回归中采用LP法测算,在稳健性检验中使用OP法,便于解决同时性偏差问题㊂2.解释变量:ESG表现(ESG)核心解释变量ESG指标主要由华证ESG评价体系构造而来,包括环境绩效㊁社会责任与公司治理3个方面㊂本文借鉴高杰英等(2021)[17]方法对华证ESG评级 C~AAA 分别赋值 1~9 由此得到ESG变量㊂3.中介变量:绿色技术创新(Ginvent)本文借鉴宁金辉等(2021)[18]的方法,采用绿色发明专利申请数量加1后再取对数的方式来衡量绿色技术创新㊂4.控制变量借鉴以往相关研究文献,选取企业成长机会(Growth)㊁融资约束(FC)㊁经营现金流(CFO)㊁产权性质(Soe)㊁资产负债率(Lev)㊁企业上市年限(Lnage)㊁总资产收益率(Roa)作为控制变量㊂变量具体说明见表1㊂表1 变量定义变量性质变量名称变量符号变量描述被解释变量企业高质量发展TFP_LP采用LP法计算的企业全要素生产率解释变量ESG表现ESG对华证ESG评级 C-AAA 分别赋值 1~9 中介变量绿色技术创新Ginvent企业绿色发明专利申请量加1取自然对数控制变量企业成长机会Growth营业收入增长率融资约束FC企业SA指数绝对值的对数经营现金流CFO经营活动产生的现金流量净额/营业利润产权性质Soe国有企业取1,非国有企业取0资产负债率Lev总负债/总资产企业上市年限Lnage ln(当年年份-上市年份+1)总资产收益率Roa净利润/总资产平均余额年度Year控制个体Firm控制(三)模型设计为考察ESG表现对企业高质量发展的影响,本文构建了模型(1):TFP_LP i,t=α0+α1ESG i,t+α2Growth i,t+α3FC i,t+α4CFO i,t+α5Soe i,t+α6Lev i,t+α7Lnage i,t+α8Roa i,t+λi+μt+εi,t(1)为考察ESG表现对绿色技术创新的影响,本文借鉴温忠麟等(2014)[19]的研究构建模型(2):Ginvent i,t=β0+β1ESG i,t+β2Growth i,t+β3FC i,t+β4CFO i,t+β5Soe i,t+β6Lev i,t+β7Lnage i,t+β8Roa i,t+λi+μt+εi,t(2)为考察绿色技术创新在ESG表现与企业高质量发展之间的中介作用,在模型(1)的基础上引入绿色技术创新,构建模型(3):TFP_LP i,t=λ0+λ1ESG i,t+λ2Ginvent i,t+λ3Growth i,t+λ4FC i,t+λ5CFO i,t+λ6Soe i,t+λ7Lev i,t+λ8Lnage i,t+λ9Roa i,t+λi+μt+εi,t(3)四㊁实证结果分析(一)描述性统计表2报告了主要变量的描述性统计结果㊂TFP_LP均值为9.144,最大值和最小值分别为12.084和6.763,说明样本企业之间的全要素生产率相差较大㊂ESG标准差为1.147,均值为6.467,表明样本企业整体ESG表现位于 BBB 级左右㊂Ginvent的最大值为4.249,最小值为0,表明我国上市公司绿色技术创新存在较大差异㊂本文其余相关变量的分布基本与现有文献结论一致㊂㊃32㊃表2㊀描述性统计变量样本量均值标准差最小值最大值TFP_LP176279.144 1.086 6.76312.084 ESG17627 6.467 1.14739 Ginvent176270.727 1.0420 4.249 Growth176270.1640.418-0.576 2.780 FC17627133.907 6.166114.318147.606变量样本量均值标准差最小值最大值CFO17627 1.108 4.437-18.65125.326 Soe176270.3070.46101 Lev176270.4190.1990.0540.897 Lnage17627 2.1770.7470.693 3.296 Roa176270.0400.064-0.2500.211(二)相关性分析从表3中可以看出,ESG与TFP_LP相关系数为0.320,在1%的水平上显著,初步验证了H1;关于假设H2绿色技术创新在ESG表现与企业高质量发展之间的中介作用将在多元回归中进一步分析㊂此外,表3中所有被解释变量㊁解释变量及控制变量两两之间相关系数绝对值的最大值为0.495,表明变量之间不存在严重的共线性问题㊂表3㊀相关性分析变量TFP_LP ESG Ginvent Growth FC CFO Soe Lev Lnage Roa TFP_LP1ESG0.320∗∗∗1Ginvent0.356∗∗∗0.155∗∗∗1Growth0.114∗∗∗-0.01000.038∗∗∗1FC-0.017∗∗-0.026∗∗∗-0.120∗∗∗-0.051∗∗∗1CFO0.035∗∗∗0.014∗0.028∗∗∗-0.041∗∗∗-0.0031Soe0.263∗∗∗0.283∗∗∗0.105∗∗∗-0.084∗∗∗0.132∗∗∗0.042∗∗∗1Lev0.495∗∗∗0.086∗∗∗0.193∗∗∗0.022∗∗∗0.056∗∗∗0.027∗∗∗0.267∗∗∗1Lnage0.331∗∗∗0.172∗∗∗0.087∗∗∗-0.080∗∗∗0.393∗∗∗0.033∗∗∗0.453∗∗∗0.332∗∗∗1Roa0.110∗∗∗0.148∗∗∗0.015∗∗0.247∗∗∗-0.041∗∗∗0.006-0.103∗∗∗-0.341∗∗∗-0.202∗∗∗1注:∗∗∗,∗∗,∗分别表示在1%㊁5%和10%的水平上显著㊂(三)实证结果回归分析为了检验本文提出的研究假设,我们建立了双向固定效应模型,实证检验结果详见表4㊂在(1)列中解释变量ESG系数为0.034,在1%的水平上显著为正,说明良好的ESG表现能显著促进企业高质量发展,支持了假设H1;在列(2)中ESG的回归系数为0.027,同样在1%水平上显著正相关,表明ESG表现与绿色技术创新存在显著的正相关关系;在列(3)中,GInvent的系数为0.053,且在1%的水平上显著为正,说明绿色技术创新在ESG表现与企业高质量发展之间发挥了部分中介作用,验证了假设H2㊂表4㊀ESG表现㊁绿色技术创新与企业高质量发展变量(1)(2)(3) TFP_LP Ginvent TFP_LPESG0.034∗∗∗0.027∗∗∗0.033∗∗∗(5.76)(3.18)(5.59)Ginvent0.053∗∗∗(6.91)续表4变量(1)(2)(3)TFP_LP Ginvent TFP_LPGrowth0.250∗∗∗0.035∗∗0.248∗∗∗(23.01)(2.37)(22.99)FC0.011-0.040∗∗∗0.014(1.04)(-5.96)(1.24)CFO0.001∗-0.0000.001∗(1.81)(-0.30)(1.84)Soe-0.0250.089∗-0.030(-0.52)(1.76)(-0.62)Lev0.914∗∗∗0.251∗∗∗0.901∗∗∗(10.99)(3.16)(10.98)Lnage0.160∗∗∗0.086∗∗0.156∗∗∗(4.28)(2.03)(4.18)Roa 1.601∗∗∗0.216∗ 1.590∗∗∗(15.49)(1.91)(15.48)Constant 6.333∗∗∗ 5.153∗∗∗ 6.062∗∗∗(4.56)(6.12)(4.40) FirmFE/yearFE控制控制控制AdjustedR20.4000.0810.405N176271762717627注:∗∗∗㊁∗∗㊁∗分别代表1%㊁5%㊁10%显著性水平,括号内为T统计量,并采用robust估计标准误差㊂㊃42㊃(四)稳健性分析1.工具变量法借鉴王波等的做法,采用同一行业企业的ESG得分年度均值(IV1)和企业上一年的ESG 表现(IV2)作为工具变量,来减轻ESG表现与企业高质量发展之间可能存在的内生性干扰问题㊂其结果如表5,在列(1)和列(2)中汇报了两阶段最小二乘法(2SLS)第一和第二阶段的回归结果,ESG回归系数依然显著为正㊂说明本文研究假设在考虑内生性问题后依然成立,即良好的ESG表现能促进企业高质量发展㊂表5㊀工具变量法(2SLS)变量(1)(2)第一阶段第二阶段ESG0.215∗∗∗(25.91)IV10.278∗∗∗(15.36)IV20.761∗∗∗(130.36)Controls控制控制FirmFE/yearFE控制控制AdjustedR20.6380.437N1398913989注:∗∗∗㊁∗∗㊁∗分别代表1%㊁5%㊁10%显著性水平㊂2.替换被解释变量的度量方法为验证本文实证结果的稳健性,换用OP法重新代入模型㊂回归结果见表6中列(1)~ (3),其回归系数符号和显著性水平与前文实证结果高度一致,增强了结论可靠性㊂表6㊀稳健性检验:替换企业高质量发展变量变量(1)(2)(3) TFP_LP Ginvent TFP_LPESG0.020∗∗∗0.027∗∗∗0.019∗∗∗(3.84)(3.18)(3.72)Ginvent0.029∗∗∗(4.73) Controls控制控制控制Constant 4.475∗∗∗ 5.153∗∗∗ 4.326∗∗∗(4.27)(6.12)(4.15) FirmFE/yearFE控制控制控制AdjustedR20.3640.0810.366N176271762717627注:∗∗∗㊁∗∗㊁∗分别代表1%㊁5%㊁10%显著性水平㊂3.滞后解释变量为使结果更加可靠,本文采用滞后一期解释变量重新代入回归检验,其结果如表7所示,结论不变㊂表7㊀稳健性检验(滞后一期)变量(1)(2)(3)TFP_LP Ginvent TFP_LPESG t-10.025∗∗∗0.026∗∗∗0.025∗∗∗(4.54)(2.66)(4.44)Ginvent t-10.030∗∗∗(4.19) Controls t-1控制控制控制Constant 5.815∗∗∗ 4.438∗∗∗ 5.656∗∗∗(7.66)(4.59)(7.52) FirmFE/yearFE控制控制控制AdjustedR20.3180.0600.320N139891398913989注:∗∗∗㊁∗∗㊁∗分别代表1%㊁5%㊁10%显著性水平㊂五㊁异质性分析(一)基于企业生命周期的异质性分析本文参考李云鹤等(2011)[20]㊁梁上坤等(2019)[21]划分生命周期的方法,探讨ESG表现㊁绿色技术创新与企业高质量发展三者在不同生命周期阶段的差异性㊂如表8所示,根据(1)㊁(4)㊁(7)列可知,ESG表现显著促进了成熟期㊁衰退期企业高质量发展,但对成长期企业高质量发展并无促进作用㊂其原因可能是成长期的企业盈利能力较弱,现金流不够充足,如果加大对ESG的投入,不仅无法缓解融资约束,促进企业高质量发展,还可能会使企业陷入财务危机㊂(2)㊁(5)㊁(8)列可知,提高成长期和衰退期ESG表现的强度均有利于促进企业绿色技术创新,但是衰退期企业的绿色技术创新弹性系数更大,说明ESG表现对于促进衰退期企业开展绿色技术创新活动的效果更显著㊂企业在成长期时,ESG 的回归系数并不显著,所以并不存在 ESG表现ң绿色技术创新ң企业高质量发展 的作用路径;企业在成熟期时,通过中介效应Sobel检验(Z=13.85),说明绿色技术创新在ESG表现对企业高质量发展的影响中存在部分中介作用;企业在衰退期时,ESG和Ginvent的系数在三个回归模型中均是显著为正,说明绿色技术创新在ESG表现对企业高质量发展的影响中存在部分中介作用,㊃52㊃即支持了 ESG表现ң绿色技术创新ң企业高质量发展 的作用路径㊂表8㊀基于不同生命周期的回归结果变量成长期成熟期衰退期(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9) TFP_LP Ginvent TFP_LP TFP_LP Ginvent TFP_LP TFP_LP Ginvent TFP_LPESG-0.0020.047∗-0.0040.039∗∗∗0.0080.039∗∗∗0.022∗∗0.053∗∗∗0.020∗∗(-0.18)(1.76)(-0.28)(4.70)(0.61)(4.67)(2.20)(3.80)(2.02)Ginvent0.029∗∗0.058∗∗∗0.035∗∗∗(2.02)(6.40)(3.17) Controls控制控制控制控制控制控制控制控制控制Constant8.578∗∗∗ 5.8438.406∗∗∗7.685∗∗∗ 4.871∗∗∗7.404∗∗∗ 1.259 3.397∗∗ 1.140(4.48)(1.64)(4.44)(3.44)(4.28)(3.34)(0.53)(2.15)(0.48) FirmFE/yearFE控制控制控制控制控制控制控制控制控制AdjustedR20.6110.1090.6130.4160.0840.4230.2730.0590.276 N277527752775855085508550629062906290注:∗∗∗㊁∗∗㊁∗分别代表1%㊁5%㊁10%显著性水平㊂(二)基于产权性质的异质性分析本文通过分组回归,进一步比较不同产权性质下ESG表现㊁绿色技术创新与企业高质量发展之间的差异性,回归结果见表9㊂根据结果(1)㊁(4)㊁(7)可知,ESG表现在1%水平上显著促进了非国企㊁地方国企的高质量发展,但对中央国企高质量发展的影响仅在10%的水平上显著㊂这可能是由于非国企和地方国企作为较纯粹的市场参与者,提升ESG的动机主要是为了获取企业经济利益㊁提升企业价值㊂而国企拥有国家干预和市场参与者双重身份,其ESG实践首先考虑的是制度㊁政策因素和社会反响,而非企业自身的经济利益,相比于中央国企,非国企和地方国企改善ESG对企业高质量发展的提升效应更大㊂表9中(5)和(6)显示,地方国企中存在 ESG表现ң绿色技术创新ң企业高质量发展 的作用路径㊂而非国企和中央国企也通过中介效应Sobel 检验(Z=10.72㊁9.879)说明绿色技术创新在ESG表现与企业高质量发展之间确实发挥了部分中介效应,支持了 ESG表现ң绿色技术创新ң企业高质量发展 传导路径的存在性㊂表9㊀基于不同产权性质的回归结果变量非国企地方国企中央国企(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9) TFP_LP Ginvent TFP_LP TFP_LP Ginvent TFP_LP TFP_LP Ginvent TFP_LPESG0.033∗∗∗0.0120.033∗∗∗0.041∗∗∗0.045∗∗0.038∗∗∗0.052∗0.127∗∗0.044(4.90)(1.24)(4.85)(3.79)(2.48)(3.59)(1.73)(2.28)(1.60)Ginvent0.038∗∗∗0.068∗∗∗0.066(4.33)(4.24)(1.44) Controls控制控制控制控制控制控制控制控制控制Constant 3.335∗∗ 2.257∗∗ 3.249∗∗12.326∗∗∗10.830∗∗∗11.593∗∗∗11.473∗∗∗ 2.04111.338∗∗∗(2.45)(2.13)(2.40)(6.76)(5.61)(6.38)(6.81)(0.49)(6.80) FirmFE/yearFE控制控制控制控制控制控制控制控制控制AdjustedR20.440.060.440.390.120.400.480.210.50 N116691166911669485548554855721721721注:∗∗∗㊁∗∗㊁∗分别代表1%㊁5%㊁10%显著性水平㊂㊃62㊃六㊁研究结论与启示本文以2014 2020年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证检验了ESG表现㊁绿色技术创新与企业高质量发展之间的关系㊂首先,ESG表现对企业高质量发展具有显著正向影响,即企业ESG表现会在一定程度上促进企业高质量发展;其次,绿色技术创新在ESG表现与企业高质量发展之间发挥了部分中介作用㊂上述结果在考虑可能的内生性问题后依然成立;第三,异质性分析表明,对成熟期㊁非国企和地方国企的企业而言, ESG表现与企业高质量发展的正向影响更显著, ESG表现ң绿色技术创新ң企业高质量发展 的作用路径不存在于成长期的企业中㊂根据上述结论,本文得到如下启示㊂第一,企业应该积极开展ESG实践,改善自身ESG表现㊂企业在发展中需注重环境保护㊁履行社会责任㊁完善公司治理,以推动企业高质量发展;第二,企业应重视绿色技术创新在企业高质量发展中发挥的作用,同时不断完善ESG信息披露制度,增强投资者对企业ESG表现重视,引导企业实现可持续高质量发展;第三,在顺应政府引领和市场积极因素驱动下,进一步提高披露质量,加大绿色技术投入,推动企业可持续发展化,进而利于资本市场有序㊁健康地发展㊂参考文献:[1]王波,杨茂佳.ESG表现对企业价值的影响机制研究 来自我国A股上市公司的经验证据[J].软科学,2022,36(6):78-84.[2]王蓉.企业ESG表现与非效率投资水平研究[J].企业经济,2022(6):89-100.[3]王琳璘,廉永辉,董捷.ESG表现对企业价值的影响机制研究[J].证券市场导报,2022(5): 23-34.[4]肖土盛,吴雨珊,亓文韬.数字化的翅膀能否助力企业高质量发展 来自企业创新的经验证据[J].经济管理:2022,7(21):1-22.[5]成海燕,徐治立,杨洋.科技企业发展阶段的创新特征及政策需求 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ESG赋能“双碳”发展的研究——基于企业ESG表现与研发强度关系的解释
ESG赋能“双碳”发展的研究*——基于企业ESG表现与研发强度关系的解释张晓（江苏财会职业学院，江苏连云港222002）摘要：ESG是落实“双碳”目标要求，推动经济社会可持续发展的重要抓手，也为企业绿色低碳转型指明了方向。
为探究ESG能否激发创新活力，推动企业层面积极落实减碳行动，文章以2015—2022年A股上市公司的面板数据为研究样本，实证研究了企业ESG表现对研发强度的影响。
研究发现，良好的ESG表现可以促进企业提升研发强度，并且在技术密集度高的行业，ESG表现对研发强度的促进作用更明显。
关键词：ESG表现；研发强度；“双碳”目标；创新活力Doi：10.3969/j.issn.1007-550X.2024.04.001中图分类号：X322;F273.1文献标识码：A文章编号：1007-550X（2024）04-0001-060引言ESG是环境（Environment）、社会责任（Social）和公司治理（Governance）三个英文单词的首字母缩写，是2004年联合国提出的投资理念。
该理念认为除了传统的财务指标，在投资中还应考虑环境保护、社会责任和治理成效等非财务因素，评估投资企业的可持续发展能力。
虽然我国引入ESG理念比欧美国家晚，但我国的“双碳”目标为ESG的快速发展提供了优渥的政策土壤。
“双碳”目标是2020年提出的，是我国向全球承诺减排二氧化碳等温室气体的两个阶段奋斗目标，即：2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”。
具体来说，2030年前实现“碳达峰”，意味着碳排放量达到峰值后不再增长；而2060年前实现“碳中和”，则是指“排放的碳”与“吸收的碳”相等。
倡导绿色发展的ESG理念因与“双碳”目标相一致正在成为企业合规的新要求，不仅受到监管机构、行业自律组织的关注，也是学术界的研究热点。
在现有的文献中，大部分都从ESG经济后果视角出发，比如，国内外众多学者认为ESG表现良好的企业，在品牌形象、市场影响力等方面也具有更好的表现，能够增加企业的财务绩效（Lambert R等，2007；Li Y等，2018；Fatemi A等，2018；张长江等，2021）。
esg体系建设目标
esg体系建设目标
ESG体系建设目标主要包括以下几个方面：
1. 实现企业的可持续发展：ESG体系建设旨在推动企业在环境、社会和治理方面实现可持续发展，以满足社会和环境的长期需求，同时为企业提供长期稳定的发展机会。
2. 提高企业声誉：通过ESG体系建设，企业可以积极履行社会责任，提高其在社会和环境方面的表现，从而提升企业声誉和品牌价值。
3. 降低风险：ESG体系建设可以帮助企业识别和管理潜在的环境和社会风险，从而降低运营风险和投资风险。
4. 提升企业绩效：ESG体系建设可以促进企业内部的协调和优化，提高企业的运营效率和盈利能力。
5. 符合监管要求：随着全球对环境、社会和治理问题的关注度不断提高，各国政府和监管机构也在加强相关法规的制定和执行。
通过ESG体系建设，企业可以更好地符合监管要求，避免违规风险。
6. 实现企业与社会的共赢：ESG体系建设可以使企业更好地融入社会，与社会共同发展，从而实现企业与社会的共赢。
总之，ESG体系建设目标是通过将环境、社会和治理因素融入企业战略和运营中，实现企业的可持续发展，提高企业声誉和绩效，降低风险，并符合监管要求，从而实现企业与社会的共赢。
我国esg发展历程
我国esg发展历程我国ESG发展历程：ESG即环境、社会和公司治理，是指企业在经营过程中应该充分考虑社会、环境和治理方面的影响。
在我国，ESG的发展经历了以下阶段。
第一阶段：意识觉醒期在上世纪80年代初期，我国开始重视环境保护和可持续发展问题，开展了一系列相关的政策和行动，也逐渐引起了企业和公众的关注。
此时，对于ESG的概念和重要性，人们还并不充分认识。
第二阶段：探索期进入21世纪初期，我国开始逐步建立ESG监管框架和指导体系，推动企业全面考虑ESG因素。
2001年，中国证券监督管理委员会（现中国证券监督管理局）发布了《企业社会责任报告指引》，鼓励公司编制并发布企业社会责任报告，揭示企业在ESG方面的表现。
此后，各地政府和相关部门陆续出台了一系列ESG相关政策和法规。
第三阶段：成熟期随着国内投资者关注ESG投资的逐渐增多，我国越来越多的企业开始将ESG因素融入到经营策略和业务决策中。
2008年，中证ESG环保治理指数正式推出，标志着我国ESG评价体系正式建立。
此后，ESG理念在我国投资领域得到越来越广泛的普及和应用。
2014年，国务院印发的《关于积极推进企业社会责任的意见》提出，建立以“信用评价、信息披露和国际交流合作”为主要内容的企业社会责任评价制度，标志着我国ESG进入了全面、深入发展的新阶段。
第四阶段：创新发展期当前，我国ESG理念的深入推广和应用，已经形成了一整套相关的规则和标准。
紧跟着企业社会责任的新时代，我国也逐渐从ESG康复期向ESG健康时期发展，企业ESG绩效评价指标体系也在不断创新、完善中。
未来，也许可以预见，在我国可持续发展的推动下，ESG将成为企业精进管治、践行社会责任的有效实践和创新出路。
总之，我国ESG的发展历程虽然不算太长，但也不断充满活力和创新精神。
从最初的探索和尝试，到如今的完整体系和成熟应用，都彰显着我国对于环保问责和社会责任的重视和前行。
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esg企业的成长路径
ESG（环境、社会和治理）是指企业在经营和发展过程中关注环境保护、社会责任和良好治理的理念。
ESG成长路径是指企业在这三个方面积极发展和提升的过程。
以下是一个典型的ESG企业成长路径：
1.意识觉醒和承诺阶段：在这个阶段，企业开始意识到ESG问题的重要性，并积极参与讨论和学习。
企业高层领导会制定承诺，将ESG原则纳入企业的战略和目标。
2.评估和目标设定阶段：企业会进行自身ESG状况的全面评估，了解自身在环境、社会和治理方面的表现。
根据评估结果，制定具体的ESG目标和计划，为未来的发展做好准备。
3.整合和执行阶段：在这个阶段，企业会将ESG原则融入到业务流程中。
例如，在产品设计和生产中考虑环保因素，关注员工的福利和安全，加强公司治理结构等。
同时，企业会制定具体的执行计划，确保ESG目标得到落实。
4.透明度和报告阶段：企业会积极公开自身的ESG表现和进展，向投资者、股东、员工以及其他利益相关者提供透明的信息。
定期发布ESG报告，展示企业在环境、社会和治理方面的成果和改进。
5.持续改进和创新阶段：ESG是一个不断发展的领域，企业会持续改进和创新，寻找更好的方法来实现环保、社会责任和治理目标。
企业会参与社会活动、投资环保技术，不断提升自身的ESG影响力。
6.领导者地位和影响力阶段：随着企业在ESG方面的积极表现，其在行业和社会中的影响力逐渐增强。
企业会成为ESG领域的领导者，引领行业发展，影响其他企业的做法和态度。
ESG企业的成长路径需要企业全体员工的共同努力，从高层领导到基层员工都需要积极参与，共同推动企业在环境、社会和治理方面的发展，实现可持续的增长。