宝钢集团经济增加值分析价
宝钢近三年财务分析报告(3篇)
第1篇一、引言宝钢集团（Baoshan Iron & Steel Group Corporation Limited，以下简称“宝钢”）是中国最大的钢铁企业之一，也是全球最大的钢铁生产商之一。
本文旨在通过对宝钢近三年的财务报表进行分析，评估其财务状况、经营成果和现金流量，以及探讨其未来的发展趋势。
二、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析近年来，宝钢的资产结构保持相对稳定。
截至2022年底，宝钢的总资产为约人民币1.2万亿元，其中流动资产占比约为45%，非流动资产占比约为55%。
流动资产主要包括货币资金、应收账款和存货等，非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等。
- 货币资金：宝钢的货币资金近年来有所增加，这反映了公司财务状况的改善和经营活动的增加。
- 应收账款：应收账款占比较高，需要关注其回收风险。
- 存货：存货占比较高，需要关注其周转率和跌价风险。
2. 负债结构分析宝钢的负债结构相对合理，短期负债和长期负债比例适中。
截至2022年底，宝钢的总负债为约人民币6000亿元，其中流动负债占比约为40%，长期负债占比约为60%。
流动负债主要包括短期借款和应付账款等，长期负债主要包括长期借款和长期应付款等。
- 短期借款：短期借款占比较低，表明公司短期偿债能力较强。
- 应付账款：应付账款占比较高，需要关注其支付能力。
3. 股东权益分析宝钢的股东权益逐年增加，反映了公司盈利能力的提升和股东投入的增加。
截至2022年底，宝钢的股东权益为约人民币6000亿元，同比增长了约10%。
（二）利润表分析1. 营业收入分析近年来，宝钢的营业收入保持稳定增长。
2020年、2021年和2022年，宝钢的营业收入分别为约人民币6000亿元、约人民币6200亿元和约人民币6400亿元。
2. 营业成本分析宝钢的营业成本也呈现逐年增长的趋势，主要原因是原材料价格上涨和产品结构调整。
3. 毛利率分析宝钢的毛利率在近年来有所下降，这主要是由于原材料价格上涨和市场竞争加剧。
近十年钢铁价格走势
近十年钢铁价格走势近十年来，全球钢铁市场经历了波动起伏的价格变化。
在这个时期内，钢铁行业受到了许多因素的影响，如全球经济增长、供需关系、贸易政策等。
本文将首先探讨近十年钢铁价格的整体走势，然后分析影响这一走势的因素。
从2010年到2020年，全球钢铁价格呈现出两个明显的阶段。
在2010年到2014年期间，钢铁价格保持相对稳定，并呈现出逐步上涨的趋势。
这一阶段的主要原因是全球经济逐渐复苏，建筑、汽车等领域对钢材的需求逐渐增加。
然而，2014年后，钢铁价格开始下跌，并在2016年达到了低谷。
这一阶段的主要原因是全球经济增长放缓，以及中国经济转型带来的需求减弱。
随后，通过减产措施、贸易保护主义政策等，钢铁价格逐步恢复并开始上涨。
影响近十年钢铁价格走势的因素有很多。
首先，全球经济增长对钢铁需求的影响是其中最重要的因素之一。
经济增长意味着建筑、基础设施建设和汽车等行业的需求增加，从而推动钢铁价格上涨。
其次，中美贸易战和其他国际贸易争端对钢铁价格产生了巨大影响。
贸易摩擦导致了保护主义政策的普遍兴起，限制了钢铁的进口和出口，进而影响了全球钢铁价格。
此外，原材料价格的波动也对钢铁价格产生了直接影响。
铁矿石、煤炭等原材料价格的上涨会导致钢铁生产成本的提高，进而推动钢铁价格上涨。
在未来，钢铁行业面临着挑战和机遇。
首先，随着全球经济的不确定性增加，钢铁行业面临着需求不确定性的风险。
全球经济增长放缓和贸易摩擦可能对钢铁的需求产生负面影响。
其次，环保压力也对钢铁价格有一定影响。
随着环境保护要求的提高，钢铁行业的生产成本将增加，可能导致钢铁价格上涨。
然而，未来钢铁行业也存在机遇。
随着可再生能源和电动汽车等产业的发展，对钢材的需求可能会增加。
此外，一带一路倡议和基础设施建设等项目也有望推动钢铁需求的增长。
综上所述，近十年来钢铁价格经历了波动起伏的走势。
全球经济增长、贸易政策和原材料价格等因素对钢铁价格产生了重要影响。
在未来，钢铁行业将面临着挑战和机遇，需密切关注全球经济形势和贸易政策的变化，以及环保要求对行业的影响。
EVA指标计算——宝钢股份
EVA指标计算—以宝钢股份为例这里首先介绍一下什么是EVA指标，EVA是经济增加值的简称。
它是全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一个指标或一种方法。
该指标和传统的净利润指标相比，考虑了资本成本，同时从企业价值增值这一根本目的出发，对依据现代会计准则得出的净利润进行调整，因此可以更加准确的评价企业业绩。
下面以宝钢股份（600019）为例，介绍如何计算EVA指标。
首先介绍一下EVA指标计算公式，EVA指标=税后净营业利润-资金总成本。
其中：税后净营业利润=营业收入－折扣和折让﹣营业税金及附加－营业陈本＋其他业务利润＋当年计提或冲销的坏账准备－管理费用－销售费用＋长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＋投资收益－EVA税收调整资金总成本=总资产×综合资金成本率下面介绍一下资本构成：EVA资本，债务资本，股本资本。
EVA资本=债务成本+股本成本-在建工程-非营业现金债务成本=短期借款+一年内到期长期借款+长期负债合计股本成本=股东权益+少数股东权益+坏账准备+存货跌价准备+累计税后营业外支出-累计税后营业外收入-累计税后补贴收入下面是宝钢股份的财务报表资产负债表 2011-12-31货币资金.74 短期借款632.91交易性金融资产 3.86 交易性金融负债--应收票据.16 应付票据18.61应收账款19.47 应付账款.70预付款项94.46 预收款项.08其他应收款40.03 应付职工薪酬16.55应收关联公司款-- 应交税费-2.21应收利息.94 应付利息 4.68应收股利0.16 应付股利.32存货386.91 其他应付款 1.71一年内到期的非流动资产 5.02 一年内到期的非流动负债.29其他流动资产-- 其他流动负债32.21流动资产合计979.75 流动负债合计074.85可供出售金融资产94.37 长期借款20.00持有至到期投资-- 应付债券50.96长期应收款.00 长期应付款--长期股权投资12.97 专项应付款 1.15投资性房地产8.00 递延所得税负债 1.85固定资产 1.46 其他非流动负债30.80在建工程.75 非流动负债合计.76工程物资0.74 负债合计 1.61固定资产清理-- 实收资本（或股本）.00生产性生物资产-- 资本公积029.54油气资产-- 盈余公积172.18无形资产26.75 减：库存股--开发支出-- 未分配利润445.21商誉-- 少数股东权益17.34长期待摊费用.52 外币报表折算价差-8.69递延所得税资产41.88 非正常经营项目收益调整--其他非流动资产75.69 归属母公司所有者权益0882.93非流动资产合计8850.13 所有者权益 1.27资产总计5829.88 负债和所有者合计5829.88首先计算税后净营业利润（nopat），又上文公式可知，Nopat=营业收入－折扣和折让﹣营业税金及附加－营业成本＋其他业务利润＋当年计提或冲销的坏账准备－管理费用－销售费用＋长期应付款，其他长期负债和住房公积金所隐含的利息＋投资收益－EVA税收调整= 67.17债务成本=短期借款+一年内到期长期借款+长期负债合计= 535.96股本成本=股东权益+少数股东权益+坏账准备+存货跌价准备+累计税后营业外支出-累计税后营业外收入-累计税后补贴收入= 1.82EVA资本=债务成本+股本成本-在建工程-非营业现金=535.96+1.82-.75=3726.03这里选择最高利率7.05%权益资本成本率计算：权益资本成本率即为股本资本成本率，可以使用资产定价模型计算权益资本成本率。
上海宝钢集团有限公司案例分析
上海宝钢集团有限公司案例分析上海宝钢集团有限公司案例分析宝钢集团基本资料:宝钢集团有限公司是以宝山钢铁(集团)公司为主体，联合重组上海冶金控股(集团)公司和上海梅山(集团)公司，于1998年11月17日成立的特大型钢铁联合企业。
宝钢是中国最具竞争力的钢铁企业，年产钢能力3000万吨左右，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。
2006年12月14日，标准普尔宣布将宝钢集团和宝钢股份长期信用等级从“BBB+”提升至“A-”。
这是目前全球钢铁企业中的最高长期信用等级，也是中国制造业中的最高等级。
在全球钢铁企业中，能够取得“A-”的企业仅有宝钢和韩国浦项。
在六家取得“A-”及以上信用级别的中国企业中，宝钢是唯一一家制造业企业，在国内优秀企业中继续处于领先水平。
在美国《财富》杂志公布的世界500强企业最新排名中，宝钢集团公司以2006年销售收入226.634亿美元居第307位，在进入500强的钢铁企业中排第6位。
这是宝钢连续第四年跻身世界500强。
宝钢实施钢铁精品战略，将建成中国汽车用钢，油、气开采和输送用钢，不锈钢，家电用钢，交通运输器材用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等钢铁精品基地，建成中国钢铁工业新技术、新工艺、新材料的研发基地。
宝钢实施适度相关多元化战略，除钢铁主业外，还涉足贸易、金融、工程技术、信息、煤化工、钢材深加工、综合利用等多元产业。
宝钢实施国际化经营战略，已形成了近20个境外和国内贸易公司组成的全球营销网络，与国际钢铁巨头合资合作，广泛建立战略合作联盟，实现优势互补，共同发展。
宝钢注重环境保护，推行清洁生产，着力打造绿色宝钢。
宝钢股份公司是中国冶金系统第一家通过ISO,14001环境认证的企业，厂区绿化率达42.71,，厂区空气质量达到国家风景区标准，是中国第一个国家级工业旅游景区。
宝钢坚持以人为本，秉承严格苛求的精神，走学习创新的道路，追求世界一流的目标。
宝钢集团并购八一钢铁的协同效应评估
宝钢集团并购八一钢铁的协同效应评估作者：屠巧平来源：《价值工程》2013年第34期摘要：宝钢集团与八一钢铁的并购，是备受关注的国内第一宗跨地区并购案例。
文章用EVA评估模型对该并购的协同效应进行评估，分析并购协同的因素，判断并购是否产生了协同效应，探寻协同效应产生的原因，最后给出该案例的启示。
Abstract： The success of Baosteel Group Merger&Acquisitions Bayi Iron & Steel is the first cross-regional merger case with a key concern. The article assessed the synergies of the M & A with EVA evaluation model， analyzed the M & A synergy factors and determined whether the M & A produced synergistic effect. The article also analyzes the reason why the synergistic effect was produced after the merger. Finally， it draw the inspiration of case.关键词：并购；协同效应；经济增加值Key words： merger & acquisitions；synergy effect；EVA中图分类号：F271 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）34-0018-030 引言宝钢集团与八钢集团于2006年3月11日，在北京签署战略联盟框架协议。
于2007年1月16日又和自治区人民政府签订增资重组的八钢协议，通过相关产权和工商登记手续后，2007年7月30日正式更名为宝钢集团新疆八一钢铁有限公司。
EVA在企业绩效考核中的应用
EVA在企业绩效考核中的应用——以宝山钢铁公司为例内容摘要:企业绩效评价是企业管理的核心，长期以来，不同企业的管理者都在寻找一种有效的企业绩效评价方法。
基于价值的管理日益在公司理财活动中居于指导地位，公司的价值取决于其未来的现金流量的现值，只有公司投入资本的回报超过资本成本时，才会创造价值。
而传统的业绩衡量指标无法准确反映公司为股东创造的价值。
EVA评价指标体系很好地解决了这一问题，它将企业价值与资本投入联系在一起，能够真实反映企业创造价值的能力。
更为重要的是，它的设计着眼于企业的长期发展，而不像净利润一样仅仅是一种短视指标，因此，应用该指标能够鼓励经营者进行能给企业带来长期利益的投资决策。
此外，应用EVA能够建立有效地激励报酬系统，这种系统将经营者的报酬与增加股东财富的角度衡量企业经营业绩的EVA指标相挂钩，正确引导经营者的努力方向，从而促使经营者充分关注企业的资本增值和长期经济效益。
关键词：业绩评价经济附加值激励机制1、问题的提出经济增加值（Economic Value Added，简称EVA）理论诞生于20世纪50年代末、60年代初。
最早由美国财务分析师乔·斯登和本耐特·斯图尔特提出，是指公司经营成果高于公司债务成本及权益成本的那部分利润，是扣除所有者成本后的剩余收益(Residual Income)。
EVA理论蕴含了“经济利润”和“剩余收益”思想，其内涵不同于会计利润。
从2010年起，国资委将在中央企业全面推行经济增加值（EVA）考核企业绩效。
目前，国际上已有400多家知名企业应用EVA，而国资委实行经济增加值考核主要有三个目的：一是有利于央企实现可持续发展，引导央企增加科技创新等方面的投入；二是有利于央企进一步做强主业；三是有利于遏制央企投资冲动，合理控制风险。
EVA作为一种新型的公司业绩衡量指标，它克服了传统会计利润指标的缺陷，较好地体现了“公司价值最大化”的理财目标。
财务管理案例分析案例九上海宝山钢铁公司的预算管理
预算管理面临的困境 －－预算精度差。受内外部环境制约，“永远不变的是变化〞。 －－预算周期与业务开展方案不匹配，受到业务部门的批评。 －－预算编制“耗时耗力，得不偿失〞。 －－预算往往注重短期的财务数据。
第二部分 宝钢预算管理理论
一、宝钢股份简介 二、全面预算管理框架 三、全面预算管理运行体系 四、预算管理职能定位 五、预算的保证体系
创 造 评
思
心
作
价
方
机
考
态
式
制
价值型文化
考虑方式 本钱最低 价值最大 分段式、部分最优 整个产品线、产品
组合价值创造最大
开放的心态
公司各部门、各环节形成一种开放的心态：各位管理 者从原来自己的一亩三分地中走出来，部门间的沟通与协 作越来越频繁，越来越深化，其结果是公司效益不断增加。
团队工作方式(无边界组织) 基于共同的价值观和开放的心态造就了团队协作的 工作方式。 产销研一体化工作小组； 产品盈利才能管理推进小组； 跨部门、跨专业区域的临时工作团队。
是随时间的推移和市场条件的变化而自行延伸并进行 同步调整的预算，适用于季度预算的编制的销售预算、生产 预算。
财务预算的编制方法
零基预算 是对预算收支以零为基点，对预算期内各项支出的 必要性、合理性或者各项收入的可行性以及预算数 额的大小，逐项审议决策从而予以确定收支程度的 预算，一般适用于不经常发生的或者预算编制根底 变化较大的预算工程，如对外投资、对外捐赠等。 概率预算
• 宝钢经营理念树的立演用变户至上
的理念
•一期工程刚投
•增强财务在市
场竞争中的保障
产
•创世界一流战
功能
•满足用户需求
略目的
•集中一贯管理 •五制配套基层
宝钢集团2008年综合分析
宝钢集团2008年财务报表综合分析一、盈利能力分析指标1、产品盈利能力：它与资产的周转无关；销售净利率=净利润÷销售收入×100%2006年＝8.25%2007年=7.02%2008年=3.30%首钢2008年=1.45%指标2、总资产盈利能力：它与资产周转有关，但与资本结构无关；总资产收益率＝收益总额÷平均资产总额×100%2006年=8.61%2007年=7.13%2008年=3.30%首钢2008年=2.04%指标3、股权投资的盈利能力：税后净利÷所有者权益，它综合了企业的全部盈利能力。
净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%2006年=15.87%2007年=14.37%2008年=7.02%首钢2008年=5.35%二、偿债能力分析指标4、流动比率：流动资产÷流动负债，反映短期偿债能力；流动比率=流动资产÷流动负债2006年=1.09%2007年= 1.01%2008年=0.82%首钢2008年=1.02%指标5、已获利息倍数：息税前收益÷利息费用，反映长期偿债能力；利息偿付倍数＝息税前利润÷利息费用2006年=15.552007年=21.212008年=4.89首钢2008年=3.77指标6、资本结构：反映长期偿债能力。
资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%2006年=42.49%2007年=49.77%2008年=51.09%首钢2008年=57%三、资本周转能力分析3、资本的周转情况，既影响盈利能力，也影响偿债能力，应当纳入分析范围。
其中，最重要的是应收账款和存货的周转情况。
指标7、应收账款周转率(次数)=主营业务收入÷应收账款平均余额2006年=31.712007年=32.252008年=34.60首钢2008年=25.24指标8、存货周转率=主营业务成本÷存货平均净额2006年=4.572007年=4.632008年=4.71首钢2008年=16.26四、成长能力分析4、此外，成长能力日益受到重视。
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宝钢集团经济增加值分析
一、宝钢集团介绍
中国宝武钢铁集团有限公司，是国务院国有资产监督管理委员会监管的国有重要骨干中央企业，总部位于上海和武汉。
子公司宝山钢铁股份有限公司，简称宝钢股份，是中国宝武钢铁集团有限公司在上海证券交易所的上市公司。
中国宝武钢铁集团有限公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。
二、经济增加值
2.1概念
经济增加值（Economic Value Added，EVA），是指从企业税后净营业利润中扣除股权和债务在内的所有资本成本之后的剩余收益。
EVA的思想源于经济利润基础之上的剩余收益，其中经济利润是指公司从成本补偿角度获得的利润，它不仅要求企业将所有的运营费用计入成本，而且还要将全部资本成本计入成本。
这种资本成本不但包括向债权人支付的利息这类显而易见的成本，还包括股东投入资本的机会成本。
EVA指标的核心理念反映了现代企业制度所追求的企业目标——股东价值最大化。
所以，EVA指标可以成为资本市场评价企业是否为股东创造价值、资本是否保值增值的标准。
投资收益率高低不是企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。
2.2计算方法
按照国资委的标准，经济增加值的计算公式为：
经济增加值= 税后净营业利润- 资本成本
= 税后净营业利润- 调整后资本×平均资本成本率
税后净营业利润= 净利润+（利息支出+ 研究开发费用调整项- 非经常性收益调整项×50%）×（1- 25%）
调整后资本= 平均所有者权益+ 平均负债合计- 平均无息流动负债- 平均在建工程
其中部分指标计算如下：
（1）利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。
（2）研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为
无形资产的研究开发支出。
（3）非经常性收益调整项包括以下内容：变卖主业优质资产收益；主业优质资产以外的非流动资产转让收益；与主业发展无关的资产置换收益、与经常活动无关的补贴收入等其他非经常性收益。
（4）无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”；对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债扣除。
（5）在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。
三、宝钢集团EVA分析
EVA 指标能够更真实地反映钢铁企业的价值。
EVA 值大于零，表明企业为股东创造价值；反之，EVA 值小于零，表明企业损害了股东价值。
从上图可以看到，2016-2018年间，宝钢股份的净利润与EVA呈现出逐年增加的状态。
2016年，武钢与宝钢的合并对企业整体的财务造成了冲击，相比之下净利润的大幅减少属于可接受范围之内。
在2018年度，宝钢股份响应国家供给侧结构性改革及钢铁去产能机遇，充分发挥多基地协同运营管理优势，全年实现量价齐升，购销差价空间同比扩大；另一方面，宝钢股份四大基地的主要工序均超额完成年度计划目标，由此导致2018年净利润上升幅度较大。
同样在2018年度，宝钢股份为了结构改革，生产出质量更加优秀的产品，投入的研发费用与前两年相比大幅上升。
宝钢股份通过变卖主业优质资产获得的利益也高于前两年，部分原因是为了改革自身结构，出手了剩余的不必要资产，减轻企业财政负担，转移重心到本身的钢铁产业。
2018年，宝钢股份的其他流动负债较之前两年有大幅上升，原因是本年宝钢股份承担
了较多的或有负债。
综合2016-2018年，宝钢股份的财务数据整体上变化不大，数值接近。
如上文所述，由于2016年武钢和宝钢的合并影响，2016年宝钢股份整体的在建工程数量呈现出大幅增加的趋势，次年又重归平缓。
因此宝钢股份2016的平均在建工程数量较大，进而影响了本年的EVA计算，使得2016年宝钢股份EVA相比之下数值较低。
部分相关从业人员认为，从长远角度来看，宝钢股份此次合并利大于弊，其造成的经济波动虽然会在短时间内影响企业财务报表，但会在往后年度呈现出上升趋势。
2017-2018的财务数据应征了相关观点。
四、提升建议
从EVA 计算公式可以看出，税后净营业利润的大小直接关系到EVA 的计算结果，钢铁企业为保持良好的盈利能力，必须提高企业的税后净营业利润。
一方面，钢铁企业要采取更加有效的措施提高企业核心竞争力，加快产品的转型升级，重视高端钢材品种的研发和推广应用，切实提高产品附加值，拓宽产品的市场销路。
另一方面，钢铁企业要持续做好降本增效、开源节流，从高效制造、技术降本、经济运行等方面帮助成本削减，实现从设计到生产低成本制造，进而提高企业的盈利水平。
同时，EVA 包含了因节约资本而带来的收益，就是说减少资金的占用意味着创造价值。
由于钢铁企业存货占总资产比重高的特点，降低存货周转天数及其资金占用的有息负债，对于钢铁企业意义重大。
钢铁企业一方面可以通过不断完善存货管理体系来提高生产计划和物流组织的柔性度，动态优化资源配置，提高上下工序衔接度，确保最优的存货数量，有效降低库存成本，降低存货占用资金水平，提高资产使用效率。
最后，资本成本直接影响着EVA 的大小。
钢铁企业要实现价值增值，必须选择合理的资本结构，有效降低资本成本。
宝钢股份应充分考虑权益融资风险小，成本高的特点以及债务融资风险大，成本较低，具有财务杠杆作用的特点，合理选择融资结构，降低企业资本成本。
同时，注意调整债务结构中的长短期的比例，使得整体负债结构更加平衡。