套期保值管理的策略
套期保值操作策略
套期保值操作策略套期保值（hedging）是指投资者为了防范风险，在面临价格风险的同时，采取相应的保值操作措施。
套期保值操作策略主要包括期货对冲、远期套利和期权策略等多种形式，下面将就这些策略进行详细的介绍。
1.期货对冲期货对冲是最常见的套期保值策略之一，投资者通过同时买入或卖出相应数量的期货合约来锁定未来交易的价格。
当所持有的现货价格发生变动时，期货的价格也会相应变动，从而减轻投资者的风险。
例如，农产品生产商面临着物价下跌的风险，可以通过卖出相应数量的期货合约来锁定价格，从而防范价格下跌对其业务的不利影响。
2.远期套利远期套利是通过利用不同市场价差来进行套期保值的策略。
投资者可以利用远期合约的价格与现货市场价格之间的差异，进行套利操作。
例如，投资者可以在国际市场上购买低价商品并卖出高价商品的远期合约，从而获得差价利润。
3.期权策略期权策略是一种灵活多样的套期保值方法，投资者可以选择购买或卖出期权合约来管理风险。
期权分为认购期权和认沽期权，认购期权允许投资者以事先约定的价格购买标的资产，认沽期权则允许投资者以事先约定的价格卖出标的资产。
投资者可以根据市场情况和预期来选择相应的期权策略，以达到防范风险的目的。
4.跨品种套期保值跨品种套期保值是指投资者通过同时进行不同品种的期货交易来实现套期保值。
投资者可以选择相关性较高的品种进行套期保值，从而在一定程度上降低风险。
例如，石油和航空股票之间存在相关性，投资者可以通过同时买入石油期货合约和卖出航空股票期货合约来进行跨品种套期保值。
总之，套期保值操作策略是投资者防范价格风险的重要手段。
期货对冲、远期套利、期权策略和跨品种套期保值等策略都是常见的套期保值方法，投资者可以根据市场情况和自身需求来选择适合的策略，以达到保护资产的目的。
然而，在实施套期保值策略时，投资者需要充分了解市场的运作机制和相关风险，提高自身的风险管理能力，才能有效地进行套期保值操作。
套期保值业务年度工作计划
套期保值业务年度工作计划一、前言套期保值是一种常见的金融工具，用于管理和降低市场风险。
在当前不确定的经济环境下，套期保值业务将成为企业风险管理和经营管理的重要组成部分。
因此，制定一份详细的年度工作计划将为企业的套期保值业务带来有效的管理和控制。
二、目标与策略1. 目标：为企业的套期保值业务设定明确的目标，包括降低市场风险、增加收益、提高经营效率等。
2. 策略：- 建立完善的套期保值管理制度，包括套期保值政策、流程、管理责任体系等；- 寻求适合企业的套期保值工具，根据企业的市场风险情况和需求选择合适的套期保值策略；- 加强套期保值业务的风险管理，建立风险监控机制和风险防范措施。
三、详细工作计划1. 制定套期保值政策- 研究国内外套期保值最新政策法规，根据企业实际情况，制定符合企业特点的套期保值管理政策；- 明确套期保值的范围、限额、管理程序和责任，保障套期保值业务的合规性和安全性。
2. 建立套期保值流程- 设立套期保值业务管理流程，确保套期保值业务的操作规范和合规性；- 设立套期保值业务的风险评估流程，保障套期保值业务的风险控制和防范。
3. 培训套期保值实施团队- 培训套期保值实施团队，包括公司高管、财务人员、风险管理人员等，提高套期保值业务的专业水平和执行力；- 定期组织套期保值业务的专业知识培训和经验交流，提升套期保值业务的执行效率和风险管控能力。
4. 确定套期保值工具- 根据企业实际情况和市场风险情况，选择适合企业的套期保值工具，包括远期合约、期权合约、期货合约等；- 建立健全的套期保值工具选择机制，包括风险评估、市场调研等，保障套期保值策略的科学性和有效性。
5. 加强套期保值风险管理- 设立套期保值风险监控体系，确保套期保值业务风险的及时发现和控制；- 制定套期保值业务风险防范措施，包括保险投保、金融产品分散投资等，保障套期保值业务的安全性和稳定性。
6. 定期评估套期保值业务- 设立套期保值业务的定期评估机制，包括套期保值业务的效果评估、风险评估等；- 根据定期评估结果，对套期保值业务的策略和工具进行调整和优化，保障套期保值业务的持续稳健发展。
套期保值的原理方法及策略
套期保值的原理方法及策略套期保值（Hedging）是在金融市场中一种常用的风险管理方法，旨在通过对冲与原始头寸相关的风险，以减少未来的损失或波动。
它主要适用于商品、货币、利率和股票等市场，为投资者提供规避风险的手段。
下面将介绍套期保值的原理、方法及策略。
套期保值的原理是通过建立一个相反的头寸来对冲原始头寸的风险。
这通常涉及购买或销售特定的金融合约，以相等的价值来锁定价格。
简单来说，套期保值是为了对冲可能的损失或波动，使投资者能够在价格波动大或市场不稳定的情况下依然具有一定的利润保障。
套期保值的方法主要有两种：正向套期保值（Long Hedge）和反向套期保值（Short Hedge）。
正向套期保值是指投资者持有现货头寸同时买入期货合约，其目的是防范价格上涨对现货头寸的影响。
反向套期保值则是指投资者持有现货头寸同时卖出期货合约，其目的是防范价格下跌带来的损失。
在套期保值中，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标选择合适的策略。
以下是一些常见的套期保值策略：1.跨市套期保值：将不同市场的头寸进行对冲。
例如，在国内投资者同时在国内和国际市场购买原油，通过将原油期货合约与现货头寸相匹配，以减少市场价格波动带来的风险。
2.组合套期保值：对多种资产进行对冲，以降低整体投资组合的风险。
例如，投资者可以同时购买一些公司的股票并卖空该公司的相应期权合约，以对冲市场波动带来的损失。
3.时间套期保值：根据市场走势和预期，选择不同到期日的合约来进行对冲。
例如，投资者可以利用不同到期日的期货合约来管理风险，并在合适的时机进行买入或卖出操作。
4.交叉套期保值：将一个资产的头寸对冲另一个资产的风险。
例如，投资者可以同时买入原油期货合约和卖出美元期货合约，以对冲原油价格上涨和美元贬值对投资组合的影响。
5.手术套期保值：针对特定交易或事件进行对冲。
例如，在公司收购案中，投资者可以通过卖空目标公司的股票并同时买入购买公司的股票进行对冲，以降低收购风险。
套期保值的原理方法及策略
套期保值的原理方法及策略套期保值（Hedging）是一种金融保值工具，旨在通过使用相对的金融工具或策略，减少或消除金融风险。
套期保值可以应用于各种金融资产，如货币、股票、商品等。
它的原理、方法和策略如下：1.原理：套期保值的原理是通过建立相应的对冲头寸，利用反向价格关联性，从而减少或消除因价格波动而导致的损失。
通过对冲头寸的持有，当一个资产价格下跌时，另一个相关资产价格会上涨，从而抵消损失。
这样做的目的是规避市场波动带来的风险，使投资者能够在市场不确定性中保持稳定的盈利。
2.方法：-直接套期保值：这种方法需要投资者进入相同的交易市场，并建立相反方向的头寸。
例如，一个投资者持有原油期货的多头合约，可以通过卖空原油期货合约来对冲头寸，以减少价格波动的风险。
-间接套期保值：这种方法通过使用相关性较高的金融工具或资产来对冲头寸。
例如，一个投资者持有大宗商品ETF的头寸，可以利用相关性较高的商品期货合约来对冲头寸，以减少价格波动的影响。
3.策略：- 跨期套期保值（Calendar Spreads）：这种策略是在不同到期日的合约之间建立头寸。
投资者可以利用不同到期日合约之间的价格差异来降低风险。
- 期权套期保值（Options Hedging）：这种策略涉及购买或出售期权合约，以对冲其他资产的头寸。
期权套期保值可以提供更大的灵活性和潜在的收益，但也增加了操作复杂性。
- 多头策略（Long Hedge）：这种策略适用于投资者持有现货头寸，希望通过建立反向期货合约来对冲价格下跌的风险。
- 空头策略（Short Hedge）：这种策略适用于投资者持有现货头寸，希望通过建立相应的期货头寸来对冲价格上涨的风险。
总结：套期保值是一种有效的金融风险管理工具，旨在通过建立对冲头寸来减少或消除价格波动的风险。
它可以采用不同的方法和策略，根据投资者的需求和市场情况来确定。
在实施套期保值策略时，投资者应该特别注意相关性和流动性，并充分了解市场条件，以最大程度地减少风险。
财务风险管理中的对冲和套期保值策略
财务风险管理中的对冲和套期保值策略在当今全球化的金融市场中，各种风险环伺企业，对企业的财务稳定产生了很大的威胁。
为了应对金融市场的波动和风险，企业必须采取有效的财务风险管理策略。
其中，对冲和套期保值策略被广泛应用于管理财务市场中的各种风险。
一、对冲策略对冲策略是常见的财务风险管理策略之一。
对冲是指企业通过同时进行相反操作，以减少或抵消其面临的风险。
最常见的对冲策略是利用金融衍生产品进行交易。
比如企业拥有某种商品的现货头寸，为了降低商品价格下跌带来的风险，可以通过空头建立期货头寸进行对冲。
对冲策略的核心思想是通过相反的投资来减少或抵消风险，从而保护企业的财务利益。
广泛应用于对冲策略的金融衍生产品包括期货合约、期权、互换合约等。
企业可以根据自身的风险暴露情况选择合适的对冲工具。
二、套期保值策略套期保值策略是企业管理财务风险的另一种重要方式。
套期保值是指通过建立相关头寸，以减少或消除价格波动带来的风险。
与对冲策略不同，套期保值策略更注重保护企业的利润和现金流。
套期保值策略的实施通常需要使用金融衍生产品，比如期货合约。
通过与实际交易商品或资产相关的期货合约，企业可以锁定未来的价格，降低价格波动带来的风险。
例如，企业预计在未来某个时间点需要购买大量原材料，为了避免原材料价格上涨，可以提前建立相应的期货头寸，以确定购买价格。
套期保值策略的核心思想是通过与实际交易相关的期货合约，锁定商品或资产的价格，减少价格波动对企业的影响。
在套期保值策略中，企业需要仔细计算和管理合约的数量和期限，以确保有效地管理风险。
三、对冲和套期保值策略的比较对冲和套期保值策略都是财务风险管理中常用的工具，但两者在实施和目标上有所区别。
对冲策略更加关注风险的减少或抵消，而套期保值策略更注重保护企业的利润和现金流。
两者都需要使用金融衍生产品来实施策略，但对冲策略更注重相反操作的平衡，而套期保值策略更注重期货合约与实际交易商品或资产的相关性。
棉花套期保值方案
棉花套期保值方案早晨的阳光透过窗帘的缝隙，洒在了我的笔记本上，我开始构思这个棉花套期保值方案。
思绪像脱缰的野马，在广袤的田野上奔跑，我努力捕捉那些飘散的思维碎片。
我们要明确套期保值的目的是为了规避价格波动带来的风险。
棉花价格受到多种因素的影响，如天气、供需关系、政策等。
所以，我们需要制定一个全面的套期保值方案。
一、市场分析1.供需情况：我国是全球最大的棉花消费国，同时也是棉花生产大国。
近年来，国内棉花产量逐渐增加，但消费量也在不断攀升。
因此，供需关系相对平衡。
2.价格走势：过去几年，棉花价格波动较大。
在2019年，受中美贸易摩擦影响，国内棉花价格波动加剧。
预计未来几年，棉花价格仍将受到国内外多种因素的影响。
3.政策环境：国家政策对棉花价格有较大影响。
如储备棉政策、进口棉配额等。
我们需要密切关注政策动态，以应对可能的市场变化。
二、套期保值策略1.期货合约选择：根据我国期货市场情况，可以选择郑州商品交易所的棉花期货合约进行套期保值。
2.套期保值比例：根据企业库存情况，合理确定套期保值比例。
一般来说，库存较多的企业可以选择较高的套期保值比例，库存较少的企业可以选择较低的套期保值比例。
3.操作时机：密切关注市场动态，选择合适的时机进行买入或卖出期货合约。
一般来说，在价格下跌时买入，价格上涨时卖出，可以降低成本。
4.止损设置：为了防止市场波动过大，导致套期保值效果不佳，可以设置止损点。
当期货价格达到止损点时，及时平仓，以减少损失。
三、风险控制（1）分散投资：不要将所有资金投入一个品种，可以选择多个品种进行套期保值。
（2）动态调整：根据市场变化，及时调整套期保值比例和操作策略。
（1）加强学习：提高自己对期货市场的认知，了解交易规则和操作技巧。
（2）谨慎操作：在交易过程中，要保持谨慎，避免盲目跟风。
四、实施步骤1.分析市场：在制定套期保值方案前，要对市场进行分析，了解供需情况、价格走势、政策环境等。
2.制定方案：根据市场分析，制定合适的套期保值策略。
化工企业经营风险与套期保值策略
化工企业经营风险与套期保值策略一、化工企业经营风险化工企业的经营风险主要来自以下几个方面：1.原材料价格波动风险：化工企业以石油、煤炭、天然气等化工原料为主要生产原料，这些原材料市场价格波动大，价格的上涨或下降会直接影响到化工企业的成本和盈利能力。
2.市场需求不稳定风险：化工产品的市场需求是受到宏观经济环境和行业供求关系等多种因素的影响的，市场需求波动大，化工企业的销售可能会受到影响。
3.环保政策风险：随着社会环境意识的增强和环保政策的加强，化工企业需要更加注重环境保护和治理，不符合环保标准的企业可能会面临罚款、停产、关闭等严重后果。
4.安全风险：化工企业操作过程中可能会发生火灾、爆炸、泄漏等事故，这些事故不仅会对企业的设备和生产线造成损害，还可能对周围环境和人员造成威胁，给企业带来重大经济和声誉损失。
5.金融市场波动风险：化工企业的经营活动中会涉及到金融市场，如汇率风险、利率风险等，金融市场的不稳定性会对企业的资金成本和融资能力造成影响。
套期保值作为一种风险管理工具，可以帮助化工企业降低原材料价格波动风险。
套期保值策略的核心是通过期货市场进行购买或销售期货合约来锁定将来的价格。
具体操作可以分为以下几个步骤：1.了解市场：化工企业需要根据自身生产和销售情况了解市场上相关原材料的供求状况、价格走势以及市场预期，以便制定合适的套期保值策略。
2.制定计划：根据市场情况和企业自身需求，化工企业可以选择适合的期货合约进行套期保值，例如选择与所购买原材料价格相关的期货合约。
3.进行套期保值：化工企业购买或销售合适的期货合约，以锁定将来的市场价格。
例如，如果预计原材料价格会上涨，可以通过购买期货合约来锁定将来的供应价格；如果预计原材料价格会下跌，可以通过卖出期货合约来锁定将来的销售价格。
4.资金管理：在进行套期保值操作时，化工企业需要合理管理资金，以确保能够按时履行合约的义务。
可以通过合理配置资金、准备备用资金等方式来降低资金风险。
衍生金融工具套期保值策略分析
衍生金融工具套期保值策略分析衍生金融工具套期保值策略分析一、引言随着金融市场的不断发展和创新，衍生金融工具作为一种新兴的金融产品，在企业的风险管理中发挥着重要的作用。
而套期保值策略作为衍生金融工具的一种应用方式，在企业利用金融工具进行风险防范和收益增值方面具有广泛的应用前景。
本文将对衍生金融工具套期保值策略进行深入分析，探讨其在风险管理中的重要性及应用价值。
二、套期保值策略的概念和原理套期保值是指企业利用衍生金融工具来锁定未来某一时间点的资产或负债的价格，以降低因市场波动带来的风险。
套期保值策略主要适用于需求稳定的行业，帮助企业抵御市场价格变动的影响，稳定企业的盈利水平。
套期保值的原理可以通过以下示例来说明：某食品加工公司需要购买大豆用于食品加工，而大豆价格存在较大波动风险。
为了避免像此前一样因为大豆价格上涨而承担巨大损失，该公司可以使用衍生金融工具如期货等进行套期保值。
该公司可以在未来某一时间点购买大豆的期货合约，以锁定未来的购买价格，从而减少企业的风险。
三、套期保值策略的类型套期保值策略可以分为两种类型：买入套期保值和卖出套期保值。
买入套期保值是指企业使用衍生金融工具来锁定购买资产的价格，以防止价格上涨带来的风险。
卖出套期保值则是指企业使用衍生金融工具来锁定售出资产的价格，以防止价格下跌带来的风险。
买入套期保值策略主要适用于预期购买价格可能上涨的情况下，例如上述的食品加工公司购买大豆的例子。
而卖出套期保值策略则主要适用于预期售出价格可能下跌的情况下，例如某石油公司预期未来原油价格可能下跌，可以使用衍生金融工具进行卖出套期保值。
四、套期保值策略的优缺点1. 优点（1）降低风险：套期保值策略通过锁定价格，可以降低未来价格波动带来的风险。
企业可以提前确定成本或收入，规避价格变动的风险，保护企业的盈利水平。
（2）提高预测准确性：利用衍生金融工具进行套期保值，企业可以更好地预测未来价格的走势，提高决策的准确性，避免盲目购买或销售产品。
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油价走势
MG的案例－几个思考题
• 是保值还是投机？（到期时间的不对应） • 1：1的保值量合适吗？ • 堆仓后移的策略正确吗？（流动性、市场看法、
客户选择权）） • 保证金足够吗？ • 交易对手可靠吗？（靶子效应） • 风险都预计到了吗？（Rollover,Funding,Credit） • 董事会的平仓决定正确吗？
• 制定保值政策需要考虑多种因素： 风险分析，收入、成本分析，风险是否可以转移？ 风险偏好、保值的成本与收益、财务目标，保值还是不保值？ 可用于保值的资金规模
• MGRM的保值过程 – 1992－1993年间与客户签定协议按照固定价格供应5－10年的汽 油和取暖油，价格高于当时的现货价3－5美元，总量为1.6亿桶。 客户在交易所当月油价高于合同价格时可以终止合同，并得到差 价的一半与未交付数量相乘的金额。 – 收购一家炼油厂49％股权，并买断其全部生产能力 – 采取1：1保值和堆仓后移保值策略，1/3在NYMEX建仓（原油、 汽油、取暖油），2/3在OTC市场建仓 – 油价下跌，不断增加的Margin Call造成资金链断裂
套期保值策略与风险管理
自我介绍
➢ 高晓宇，现任五矿有色金属股份有限公司副总经理。 ➢ 1993年毕业于中国人民大学，获得经济学硕士学位。 ➢ 工作经历包括中国有色金属进出口总公司、中国有色金
属工业贸易集团公司，先后就职于期货部和风险管理部 等部门。 ➢ 在有色金属贸易及风险管理方面有十几年工作经验。
在会计准则中，要求对保值的效果进行测试，称为有效性测试 （Effectiveness Test）。
套期有效性是指套期工具的公允价值或现金流变动能够抵销被 套期风险引起的被套期项目公允价值或现金流变动的程度。准则规定 抵销结果在80％-125％的范围内。通过有效性测试的套期保值称为有 效套期。
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套期保值分类
• 着眼于企业的总体风险，保值安排并不明确与具体的购销 合同对应，而是服务于企业管理整体风险的战略目的。
• 在生产和消费企业中比较多见。
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套期保值策略－针对具体资源开发项目的保值
• 资源开发项目的主要风险之一来自产品价格波动，在市场 时机有利时，利用期货市场进行套期保值控制成本、锁定 收入，对于控制项目风险、保障项目成功都有积极意义。
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内容
➢ 套期保值概念 ➢ 套期保值策略与流程 ➢ 套期保值管理 ➢ 套期保值风险
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MG的案例
• MGRM－MG的美国子公司－在能源衍生品交易中遭受巨大损失 – 1993年12月，MG报告其美国子公司损失超过10亿美元 – MG董事会解雇了MGRM的管理层并命令将剩余头寸全部平仓 – 与120家银行协商取得19亿美元的援救贷款，渡过危机
• 这种策略在资源开发项目中比较普遍，企业可以通过保值 安排有效降低项目风险，改善融资条件，稳定投资回报。
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套期保值流程
• 风险分析 • 保值政策 • 方案设计 • 实施、监控、优化 • 评估与改进
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风险分析
• 总风险与剩余风险 • 铜冶炼企业的例子 • 航空公司的例子
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保值政策
• 保值政策是企业保值工作的指导方针，对企业保值的目标和原则作出 规定。
• 按买卖方向分类 买入保值/卖出保值 采购保值/销售保值
• 按被保值的对象分类 公允价值保值（Fair Value Hedge），是指对已确认资产或负债、尚未
确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公 允价值变动风险进行的套期。
现金流量保值（Cash Flow Hedge），是指对现金流量变动风险进行的 套期。该类现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的预期交易 有关的某类特定风险，且将影响企业的损益。
• 具体策略组合的采用取决于采购和销售的定价条款、市场 趋势判断等因素
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套期保值策略－针对企业总体风险的保值
• 统计一段时间内企业在某商品上的总体风险量，如企业一 年的产量或者消费量，然后按照一定的保值比例通过期货 市场进行保值，控制成本或者锁定收入。
• 目的是稳定企业的经营业绩，避免随商品价格波动出现大 幅波动，特别是针对可能出现的危及企业生存的不利价格 波动提供保护，帮助企业渡过困难时期。
6套期保Βιβλιοθήκη 定义• 传统的保值定义 以回避现货价格风险为目的的期货交易行为， 基本原则包括： “方向相反” “种类相同或相关” “数量相等” “月份相同或相近” “同步平仓”
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套期保值定义
• 会计准则中的保值定义 财政部制定《企业会计准则第24号——套期保值》中对套期保
值的定义是：指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股 票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工 具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允 价值或现金流变动。
• 广义的保值
企业利用金融工具对某种风险进行全部或部分对冲的行为 为企业保值提供相对宽松的环境及操作标准；
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保值还是不保值？
• 企业是否保值的动机
拥有多样化产品的企业倾向不保值 没有生存危机的企业倾向不保值 负债水平高且需要进一步融资的企业倾向保值 行业习惯 管理者自身利益（薪酬、职位等）与可控风险直接挂钩的企业
境外经营净投资套期（Net Investment Hedge），是指对境外经营净投 资外汇风险进行的套期。境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的 权益份额。 • 按保值目的分类
对冲保值（Offset）/锁价保值（Price Fix）
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保值还是投机？
• 按照传统标准衡量企业保值行为存在的问题
企业的实际情况与理论标准间的冲突 合理的保值操作有可能被认定为非保值行为
倾向保值 对代理成本问题比较关注的企业倾向保值 管理者偏好
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内容
➢ 套期保值概念 ➢ 套期保值策略与流程 ➢ 套期保值管理 ➢ 套期保值风险
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套期保值策略－针对具体现货贸易的保值
• 对于一个从采购到销售的完整贸易过程，保值策略可以形 成多种组合： – 采购和销售保值同时建仓，头寸结构表现为跨市或者 跨期 – 采购保值建仓在前，销售保值建仓在后 – 销售保值建仓在前，采购保值建仓在后 – 不做采购保值，只进行销售保值 – 不做销售保值，只进行采购保值