资本市场线与证券市场线的区别
资本市场线和证券市场线
资本市场线和证券市场线资本市场线和证券市场线是经济学中两个重要的概念，它们用于描述资本市场的运作机制和市场效率。
下面将深入探讨这两个概念的定义、公式以及举例说明。
一、资本市场线（Capital Market Line）资本市场线是指所有投资者在给定风险水平下所要求的收益率与该风险水平之间的关系。
它是一条直线，其斜率为资本资产定价模型（CAPM）中的无风险利率加上一个由市场平均风险溢价构成的常数项。
假设市场上有n种不同的资产，每种资产的风险水平为Ri，预期收益率为Rf，则资本市场线的方程可以表示为：Ri = Rf + σi * (E(RM) - Rf)其中，E(RM)表示市场平均收益率，σi表示第i种资产的标准差，即风险。
举个例子来说明资本市场线的概念。
假设市场上有三种不同资产A、B和C，它们的预期收益率分别为8%、10%和12%，标准差分别为1%、2%和3%。
根据CAPM理论，我们可以计算出每个资产在给定风险水平下的收益率。
假设市场的平均风险溢价为5%，那么：- 对于资产A，其风险收益率为8% + 0.05 * (0.12 - 8%) = 9.4%；- 对于资产B，其风险收益率为10% + 0.05 * (0.2 -10%) = 10.5%；- 对于资产C，其风险收益率为12% + 0.05 * (0.3 - 12%) = 12.7%。
通过这个例子可以看出，当投资者对某种资产的风险水平有所要求时，他们所要求的收益率也会相应地调整。
资本市场线的斜率代表了投资者对风险的敏感程度，斜率越大代表投资者对风险越敏感。
二、证券市场线（Security Market Line）证券市场线是指所有投资者在给定的预期收益率下所要求的贝塔系数与该预期收益率之间的关系。
贝塔系数是一个衡量股票或投资组合相对于市场的波动性的指标。
证券市场线的方程同样可以表示为一条直线，其截距代表市场组合的贝塔系数。
证券市场线的方程如下：βi = Rm - Rf * (E(RM) - Rf) / (σi^2 * (E(RM) - Rf)^2) 其中，βi表示第i种资产的贝塔系数，Rm表示市场组合的预期收益率，σi表示第i种资产的标准差，E(RM)表示市场组合的平均收益率。
金德环《投资学》课后习题答案
金德环《投资学》课后习题答案习题答案第一章习题答案第二章习题答案练习题1:答案:(1),公司股票的预期收益率与标准差为:Er,，，,，，,0.570.350.2206，，，，，，，，A1/2222，， ,0.5760.3560.22068.72,,，,,，,,，，，，，，A，，(2),公司和,公司股票的收益之间的协方差为:Covrr,0.5762510.50.3561010.5,,,，,,,，，，，，，，，，，AB ，,,,,,0.22062510.590.5，，，，(3),公司和,公司股票的收益之间的相关系数为:Covrr,，，,90.5AB ,,,,,0.55AB，8.7218.90,,AB练习题2:答案:如果,,,的投资投资于,公司，余下,,,投资于,公司的股票，这样得出的资产组合的概率分布如下:钢生产正常年份钢生产异常年份股市为牛市股市为熊市概率 0.5 0.3 0.2 资产组合收益率(,) ,, ,., -2.5 得出资产组合均值和标准差为:Er=0.516+0.32.5+0.2-2.5=8.25，，，，，，，，，，组合1/22222，， ,=0.516-8.25+0.32.5-8.25+0.2-2.5-8.25+0.2-2.5-8.25=7.94，，，，，，，，组合，，1/22222,=0.518.9+0.58.72+20.50.5-90.5=7.94，，，，，，，，，，，，，,,组合，，练习题3:答案:尽管黄金投资独立看来似有股市控制，黄金仍然可以在一个分散化的资产组合中起作用。
因为黄金与股市收益的相关性很小，股票投资者可以通过将其部分资金投资于黄金来分散其资产组合的风险。
练习题4:答案:通过计算两个项目的变异系数来进行比较:0.075 CV==1.88A0.040.09 CV==0.9B0.1考虑到相对离散程度，投资项目B更有利。
练习题5:答案:R(1)回归方程解释能力到底如何的一种测度方法式看的总方差中可被方程解释的方差所it2,占的比例。
资本市场线和证券市场线的异同
资本市场线和证券市场线的异同资本市场线和证券市场线是金融领域中两个重要的概念，虽然有些相似，但也存在着一些明显的差异。
本文将从定义、作用、构成要素和计算方法等方面，对这两个概念进行详细的比较和阐述。
我们来分别介绍一下资本市场线和证券市场线的定义。
资本市场线是指在给定风险下，投资组合的预期收益与风险之间的关系曲线。
它是由投资组合中风险资产和无风险资产构成的。
而证券市场线是指在给定市场组合风险下，资本资产定价模型中投资组合的预期收益与风险之间的关系曲线。
它是由市场组合和无风险资产构成的。
我们来看一下这两个概念的作用。
资本市场线的作用在于帮助投资者在给定风险下选择最佳的投资组合，以实现最大化的预期收益。
它可以衡量投资组合的风险和收益之间的平衡点，帮助投资者做出理性的投资决策。
而证券市场线的作用在于衡量市场组合的风险和收益之间的平衡点，从而确定无风险资产的预期收益率。
它可以帮助投资者评估市场组合的风险和回报，并确定适当的投资策略。
接下来，我们来比较一下这两个概念的构成要素。
资本市场线的构成要素包括风险资产和无风险资产。
风险资产是指那些具有不确定性和波动性的资产，例如股票、债券等。
无风险资产是指那些没有风险的资产，例如国债、货币市场基金等。
而证券市场线的构成要素包括市场组合和无风险资产。
市场组合是指包含了所有可交易的风险资产的投资组合，例如股票市场的整体表现。
无风险资产的选择通常是国债。
我们来看一下这两个概念的计算方法。
资本市场线的计算方法通常是通过构建投资组合，然后根据投资组合的预期收益和风险，绘制出资本市场线。
投资组合的构建可以根据投资者的风险偏好和收益目标来确定。
而证券市场线的计算方法通常是通过使用资本资产定价模型，根据市场组合的预期收益和风险，绘制出证券市场线。
市场组合的构建通常是根据市场上所有可交易的风险资产的权重来确定。
资本市场线和证券市场线是金融领域中两个重要的概念，虽然有些相似，但也存在着一些明显的差异。
证券投资基金基础知识必考真题及答案解析(3)
证券投资基金基础知识必考真题及答案解析31.[单选题]关于证券市场线和资本市场线的比较区别，以下表述错误的是（）。
A、证券市场线用系统性风险（β值）衡量风险B、资本市场线可以运用于有效投资组合C、资本市场线决定最适合的资产配置点D、资本市场线的斜率是市场组合的风险溢价答案：D解析：证券市场线和资本市场线的区别：（1）证券市场线用系统性风险（β值）衡量风险；资本市场线用总风险（标准差）衡量风险。
（2）证券市场线决定资产最合理的预期收益率；资本市场线决定最合适的资产配置点。
（3）证券市场线的斜率是市场组合的风险溢价；资本市场线的斜率是市场组合的夏普比率。
（4）证券市场线既可以运用于单个资产或投资组合，也可以运用于有效投资组合或无效投组合；资本市场线运用于有效投资组合。
32.[单选题]净额结算方式与全额结算方式的主要差异在于（）。
A、对交易进行差额清算还是逐笔清算B、是否实时进行结算C、结算场所是否在中国结算公司上海分公司D、是否采用货银对付原则答案：A解析：净额结算：对市场参与者证券买卖的净差额和资金净差额进行交收。
全额结算：也称逐笔结算，是对每笔证券交易都单独进行结算，一个买方对应一个卖方。
33.[单选题]以下关于最大回撤的说法，错误的是（）。
A、最大回撤衡量投资管理人对下行风险的控制能力B、最大回撤测量投资组合在指定区间内从最高点到最低点的回撤C、最大回撤可以在任何历史区间做测度D、指定的区间越短，最大回撤指标就越不利答案：D解析：指定的区间越长，最大回撤指标就越不利，故D错误。
34.根据现行估值原则，对于在交易所公开增发但未上市且无限售条件的新股，应采用的估值价是（）。
A、成本价和交易所上市的同一股票市价孰低价B、成本价C、交易所上市的同一股票市价D、成本价和交易所上市的同一股票市价孰高价答案：C解析：根据现行估值原则，对于在交易所公开增发但未上市且无限售条件的新股，按交易所上市的同一股票的市价估值。
资本市场线CML
资本市场线CML、证券市场线SML、证券特征线SCL得定义、区别、联系、画图：CML图像SML图像（只画右边这个就行）证券特征线SCL图像内含CML前一项可以瞧成就是投资者持有资产组合一段时间内所得到得时间收益CML后面一项可以瞧成就是投资者持有该资产组合所承担得风险所得到得相应风险补偿。
市场组合将其承担风险得奖励按每个证券对其风险得贡献得大小按比例分配给单个证券。
比较资本市场线与证券市场线可以瞧出，只有有效组合才落在资本市场线上，而非有效组合则落在资本市场线下方。
而对于证券市场线来说，无论就是有效组合还就是非有效组合，它们都落在证券市场线上。
证券市场线与资本市场线得比较关系不同点：1、包含得证券组合不同资本市场线上得每一个点都代表含有一定比例市场组合得投资组合；证券市场线不仅包含了最优投资组合，而且还包含了所有可能得证券或证券组合得预期收益率与风险得关系。
2、图形上坐标不同在资本市场线得图形上，证券组合得风险用该组合得方差来表示。
在证券市场线得图形上，证券或证券组合得风险就是用该目标资产系数来表示。
相同点（联系）均包含有最优资产组合，也就就是市场组合在两条线得坐标系中，都就是用均值-方差方法来衡量投资组合得预期收益与投资风险得。
SML与SCL得联系：CAPM模型就是对所有股票a得期望值为零得单指数模型取期望值而得到得模型。
单指数模型与CAPM模型得贝塔含义就是相同得。
简答：三种不同层次得有效市场假说之间得关系（1）弱有效Weak-form:如果股价已经反映了全部能从市场交易数据得到得信息，包括股票得成交价、成交量、卖空金额，融资金融等，则称这样得资本市场为弱式有效。
推论一：如果弱式有效市场假说成立，则股票价格得技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。
（2）半强有效Semistrong-form：如果价格反应了所有公开可得得信息，则市场就是半强式有效得。
公开信息:除了历史交易数据外，还有与公司生产有关得基本数据、管理质量、资产负债表、专利、收益预测、会计处理等经营信息与宏观方面信息。
比较证券市场线(SML)与资本市场线(CML)
比较证券市场线(SML)与资本市场线(CML)证券市场线（Security Market Line，简称SML）和资本市场线（Capital Market Line，简称CML）是两个常用的财务理论，它们用于评估标准化净资产风险以及回报之间的关系。
它们由现代资本资本作者Harry Markowitz发明，也称为Markowitz均衡，是市场组合理论的核心概念。
证券市场线和资本市场线有一些相似点，但也有一些区别。
两者都是根据风险与回报来计算回报的相关模型，以帮助投资者构建组合以获得更高的收益。
然而，这两个模型之间有一些重要的差异。
SML假定所有投资者在投资时具有均等的智能水平，他们不会做出不明智的投资决策，而CML假定投资者具有不同的智能水平，有可能做出不明智的投资决策。
此外，SML模型考虑投资者的风险偏好，而CML模型则把投资者的风险偏好忽略掉，代之以其他参数。
尽管SML和CML具有一些共同点，但它们仍然有一定的差距。
首先，SML模型提供了一种积极激励投资者构建组合以获取最高回报的方法，而CML模型则探讨了超额风险回报的概念，即在基准风险范围内获得超额风险回报的可行性及其影响因素。
此外，SML模型估计报酬的分布存在很多假设，它只考虑投资者构建组合的收益，而不考虑组合的风险水平，因此它的准确性受到一定的限制。
而CML模型没有这样的假设，它既考虑了投资者的风险偏好又考虑了风险回报曲线，因此它更能准确地满足投资者的需求。
总体来说，证券市场线和资本市场线都是财务理论，用于衡量净资产与收益之间的关系，它们都可以帮助投资者更好地投资，获得更高的收益。
但是，SML模型受其假设的限制，较难准确反映投资者的风险回报要求，而CML模型则可以精确地描述出投资者的风险偏好和风险回报曲线，更能满足投资者的需求。
张亦春《金融市场学》(第5版)配套题库第十三章 资产定价理论【圣才出品】
6．一项资产的 β 值为 1.25，无风险利率为 3.25%，市场指数收益率为 8.75%，则该
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项资产的预期收益率为（ ）。[暨南大学 2011 研] A．10.125% B．2% C．15% D．13.25% 【答案】A 【解析】根据 CAPM 模型，股票的期望收益率为：RS＝RF＋β×（RM－RF）＝3.25%
＋1.25×（8.75%－3.25%）＝10.125%
二、简答题 1．简述证券市场线和资本市场线的区别。[华中科技大学 2016 研] 答：（1）证券市场线和资本市场线的含义 ①证券市场线 资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），它主要用来说明投 资组合报酬率与系统风险程度 β 系数之间的关系。SML 揭示了市场上所有风险性资产的均 衡期望收益率与风险之间的关系。证券市场线公式为：Ri＝Rf＋β（Rm－Rf），如图 13-1 所 示。
2．无风险收益率为 0.07，市场期望收益率为 0.15，证券 X 期望收益率为 0.12，β 值 为 1.3，那么你应该（ ）。[华东师范大学 2013 研]
A．买入 X，因为它被高估了 B．买入 X，因为它被低估了 C．卖出 X，因为它被低估了 D．卖出 X，因为它被高估了 【答案】D
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由于证券 X 理论上的期望收益率＞证券 X 实际的期望收益率，因此，价格按照收益率 进行贴现，证券 X 的理论价格＜实际价格，实际价格过高，因此应该卖出 X，因为它被高估 了。
3．某公司去年的每股收益是 0.2 元，分红率是 60%，新股票项目的期货回报率是 20%， 公司股票的 beta 是 1.2。无风险利率是 6%，市场组合的回报是 11%。该公司股票的期望 回报率是（ ）。[清华大学 2012 研]
资本市场线-证券市场线
2012注会《财管》重点：资本市场线2012-9-7 17:36:00 文章来源：财考网资本市场线——无风险资产与风险资产的投资组合的有效集1.无风险资产与风险资产的投资组合1）无风险资产与风险资产的投资组合的预期收益率与标准差假设市场上只存在两项资产：无风险资产和风险资产以R M表示风险资产的预期收益率，σM表示风险资产的标准差；R f代表无风险资产的收益率，它的标准差为零，即收益率是确定的。
以Q表示投资者对风险资产的投资额占其自有资金的比例，（1－Q）为对无风险资产R f的投资比例，依据两种资产组合的预期收益率和标准差的公式，有：无风险资产与风险资产组合的预期收益率＝Q×R M＋（1－Q）×R f无风险资产与风险资产投资组合的标准差＝在上式中，无风险资产的标准差σRf＝0，无风险资产与风险资产的相关系数r MRf＝0，因此：无风险资产与风险资产组合的标准差＝Q×σM即：无风险资产与风险资产组合的风险由风险资产的风险（σM）以及组合中投资于风险资产的比例（Q）决定。
2）无风险资产与风险资产组合的机会集（一条直线）当Q＝0，即投资者将全部自有资金投入无风险资产，有：投资组合的预期收益率＝R f；投资组合的标准差＝0。
当Q＝1，即投资者将全部自有资金投入风险资产，有：投资组合的预期收益率＝R M；投资组合的标准差＝σM。
连接上述两个坐标点（0,R f）与（σM,R M），得到的直线，即为由无风险资产和风险资产所构成的机会集，如下图所示。
3）资金的贷出与借入①借入与贷出的含义贷出：进行无风险投资，持有无风险资产，获得无风险收益率R f借入：按无风险利率R f借款，支付相当于无风险收益率R f的利息②若Q＝1，即投资者刚好将全部自有资金投资于风险资产，既没有贷出资金（进行无风险投资，持有无风险资产），也没有借入。
③若Q＜1（M点左侧），即投资者将一部分自有资金投资于风险资产（投资比例为Q），将另一部分自有资金投资于无风险资产R f（投资比例为1－Q）；此时投资者即为贷出资金（即投资于无风险资产）。
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资本资产定价模型资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，CAPM)CAPM模型的提出CAPM是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普(William Sharpe) 与1970年在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出的。
他指出在这个模型中，个人投资者面临着两种风险：系统性风险（Systematic Risk)：指市场中无法通过分散投资来消除的风险。
比如说：利率、经济衰退、战争，这些都属于不可通过分散投资来消除的风险。
非系统性风险（Unsystematic Risk）：也被称做为特殊风险（Unique risk 或Idiosyncratic risk），这是属于个别股票的自有风险，投资者可以通过变更股票投资组合来消除的。
从技术的角度来说，非系统性风险的回报是股票收益的组成部分，但它所带来的风险是不随市场的变化而变化的。
现代投资组合理论（Modern portfolio theory)指出特殊风险是可以通过分散投资（Diversification）来消除的。
即使投资组合中包含了所有市场的股票，系统风险亦不会因分散投资而消除，在计算投资回报率的时候，系统风险是投资者最难以计算的。
资本资产定价模型的目的是在协助投资人决定资本资产的价格，即在市场均衡时，证券要求报酬率与证券的市场风险(系统性风险)间的线性关系。
市场风险系数是用β值来衡量.资本资产(资本资产)指股票，债券等有价证券。
CAPM所考虑的是不可分散的风险(市场风险)对证券要求报酬率之影响，其已假定投资人可作完全多角化的投资来分散可分散的风险(公司特有风险)，故此时只有无法分散的风险，才是投资人所关心的风险，因此也只有这些风险，可以获得风险贴水。
资本资产定价模型公式夏普发现单个股票或者股票组合的预期回报率(Expected Return)的公式如下：其中，(Risk free rate),是无风险回报率，是证券的Beta系数，是市场期望回报率(Expected Market Return)，是股票市场溢价(Equity Market Premium).CAPM公式中的右边第一个是无风险收益率，比较典型的无风险回报率是10年期的美国政府债券。
如果股票投资者需要承受额外的风险，那么他将需要在无风险回报率的基础上多获得相应的溢价。
那么，股票市场溢价（equity market premium）就等于市场期望回报率减去无风险回报率。
证券风险溢价就是股票市场溢价和一个ß系数的乘积。
资本资产定价模型的假设CAPM是建立在马科威茨模型基础上的，马科威茨模型的假设自然包含在其中：1、投资者希望财富越多愈好，效用是财富的函数，财富又是投资收益率的函数，因此可以认为效用为收益率的函数。
2、投资者能事先知道投资收益率的概率分布为正态分布。
3、投资风险用投资收益率的方差或标准差标识。
4、影响投资决策的主要因素为期望收益率和风险两项。
5、投资者都遵守主宰原则(Dominance rule)，即同一风险水平下，选择收益率较高的证券；同一收益率水平下，选择风险较低的证券。
CAPM的附加假设条件：6、可以在无风险折现率R的水平下无限制地借入或贷出资金。
7、所有投资者对证券收益率概率分布的看法一致，因此市场上的效率边界只有一条。
8、所有投资者具有相同的投资期限，而且只有一期。
9、所有的证券投资可以无限制的细分，在任何一个投资组合里可以含有非整数股份。
10、买卖证券时没有税负及交易成本。
11、所有投资者可以及时免费获得充分的市场信息。
12、不存在通货膨胀，且折现率不变。
13、投资者具有相同预期，即他们对预期收益率、标准差和证券之间的协方差具有相同的预期值。
上述假设表明：第一，投资者是理性的，而且严格按照马科威茨模型的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合；第二，资本市场是完全有效的市场，没有任何磨擦阻碍投资。
资本资产定价模型的优缺点优点CAPM最大的优点在于简单、明确。
它把任何一种风险证券的价格都划分为三个因素：无风险收益率、风险的价格和风险的计算单位，并把这三个因素有机结合在一起。
CAPM的另一优点在于它的实用性。
它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的金融资产作出评价和选择。
这种方法已经被金融市场上的投资者广为采纳，用来解决投资决策中的一般性问题。
局限性当然，CAPM也不是尽善尽美的，它本身存在着一定的局限性。
表现在：首先，CAPM的假设前提是难以实现的。
比如，在本节开头，我们将CAPM的假设归纳为六个方面。
假设之一是市场处于完善的竞争状态。
但是，实际操作中完全竞争的市场是很难实现的，“做市”时有发生。
假设之二是投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。
但是，市场上的投资者数目众多，他们的资产持有期间不可能完全相同，而且现在进行长期投资的投资者越来越多，所以假设二也就变得不那么现实了。
假设之三是投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷，这一点也是很难办到的。
假设之四是市场无摩擦。
但实际上，市场存在交易成本、税收和信息不对称等等问题。
假设之五、六是理性人假设和一致预期假设。
显然，这两个假设也只是一种理想状态。
其次，CAPM中的β值难以确定。
某些证券由于缺乏历史数据，其β值不易估计。
此外，由于经济的不断发展变化，各种证券的β值也会产生相应的变化，因此，依靠历史数据估算出的β值对未来的指导作用也要打折扣。
总之，由于CAPM的上述局限性，金融市场学家仍在不断探求比CAPM更为准确的资本市场理论。
目前，已经出现了另外一些颇具特色的资本市场理论（如套利定价模型），但尚无一种理论可与CAPM相匹敌。
Beta系数按照CAPM的规定，Beta系数是用以度量一项资产系统风险的指针，是用来衡量一种证券或一个投资组合相对总体市场的波动性（volatility）的一种风险评估工具。
也就是说，如果一个股票的价格和市场的价格波动性是一致的，那么这个股票的Beta值就是1。
如果一个股票的Beta 是1.5，就意味着当市场上升10%时，该股票价格则上升15%；而市场下降10%时，股票的价格亦会下降15%。
Beta是通过统计分析同一时期市场每天的收益情况以及单个股票每天的价格收益来计算出的。
1972年，经济学家费歇尔·布莱克(Fischer Black)、迈伦·斯科尔斯(Myron Scholes)等在他们发表的论文《资本资产定价模型：实例研究》中，通过研究1931年到1965年纽约证券交易所股票价格的变动，证实了股票投资组合的收益率和它们的Beta间存在着线形关系。
当Beta值处于较高位置时，投资者便会因为股份的风险高，而会相应提升股票的预期回报率。
举个例子，如果一个股票的Beta值是2.0，无风险回报率是3%，市场回报率(Market Return)是7%，那么市场溢价(Equity Market Premium) 就是4%（7%-3%），股票风险溢价(Risk Premium)为8% （2X4%，用Beta值乘市场溢价），那么股票的预期回报率则为11%（8%+3%，即股票的风险溢价加上无风险回报率）。
以上的例子说明，一个风险投资者需要得到的溢价可以通过CAPM计算出来。
换句话说,我们可通过CAPM来知道当前股票的价格是否与其回报相吻合。
资本资产定价模型之性质1.任何风险性资产的预期报酬率=无风险利率+资产风险溢酬。
2.资产风险溢酬=风险的价格×风险的数量3.风险的价格=E(Rm)-Rf(SML的斜率)。
4.风险的数量=β5.证券市场线(SML)的斜率等于市场风险贴水，当投资人的风险规避程度愈高，则SML的斜率愈大，证券的风险溢酬就愈大，证券的要求报酬率也愈高。
6.当证券的系统性风险(用β来衡量)相同，则两者之要求报酬率亦相同，证券之单一价格法则。
CAPM 的意义CAPM给出了一个非常简单的结论：只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。
不容怀疑，这个模型在现代金融理论里占据着主导地位，但是这个模型真的实用么？在CAPM里，最难以计算的就是Beta的值。
当法玛（Eugene Fama）和肯尼斯·弗兰奇(Kenneth French) 研究1963年到1990年期间纽约证交所，美国证交所，以及纳斯达克市场(NASDAQ)里的股票回报时发现：在这长时期里Beta值并不能充分解释股票的表现。
单个股票的Beta和回报率之间的线性关系在短时间内也不存在。
他们的发现似乎表明了CAPM并不能有效地运用于现实的股票市场内！事实上，有很多研究也表示对CAPM正确性的质疑，但是这个模型在投资界仍然被广泛的利用。
虽然用Beta预测单个股票的变动是困难，但是投资者仍然相信Beta值比较大的股票组合会比市场价格波动性大，不论市场价格是上升还是下降；而Beta值较小的股票组合的变化则会比市场的波动小。
对于投资者尤其是基金经理来说，这点是很重要的。
因为在市场价格下降的时候，他们可以投资于Beta值较低的股票。
而当市场上升的时候，他们则可投资Beta值大于1的股票上。
对于小投资者的我们来说，我们实没有必要花时间去计算个别股票与大市的Beta值，因为据笔者了解，现时有不少财经网站均有附上个别股票的Beta值，只要读者细心留意，但定可以发现得到。
资本资产订价模式模型之应用——证券定价1.应用资本资产订价理论探讨风险与报酬之模式，亦可发展出有关证券均衡价格的模式，供作市场交易价格之参考。
2.所谓证券的均衡价格即指对投机者而言，股价不存在任何投机获利的可能，证券均衡价格为投资证券的预期报酬率，等于效率投资组合上无法有效分散的等量风险，如无风险利率为5%，风险溢酬为8%，股票β系数值为0.8，则依证券市场线所算该股股价应满足预期报酬率11.4%，即持有证券的均衡预期报酬率为：E(Ri) = R F+ βi[E(Rm) − R f]3.实际上，投资人所获得的报酬率为股票价格上涨(下跌)的资本利得(或损失)，加上股票所发放的现金股利或股票股利，即实际报酬率为。
4.在市场均衡时，预期均衡报酬率应等于持有股票的预期报酬率5.若股票的市场交易价格低于此均衡价格，投机性买进将有利润，市场上的超额需求将持续存在直到股价上升至均衡价位;反之若股票的交易价格高于均衡价格，投机者将卖出直到股价下跌达于均衡水准。
资本资产定价模型之限制1.CAPM的假设条件与实际不符：a.完全市场假设：实际状况有交易成本，资讯成本及税，为不完全市场b.同质性预期假设：实际上投资人的预期非为同质，使SML信息形成一个区间.c.贷利率相等，且等于无风险利率之假设：实际情况为借钱利率大于贷款利率。