宏观经济研究课件
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精品课程《宏观经济学》课件ppt(349页全)
国际收支总差额经常项目差额资本与金融项目差额净误差与遗漏国际收支总差额储备资产变化0各项差额该项的贷方数字减去借方数字2011122161第二节宏观经济的衡量一经济活动价值的衡量二物价水平和失业的衡量三流量与存量四利率与现值第一章导论关于数据的经典语句见word文件2011122162第二节宏观经济的衡量一经济活动价值的衡量第一章导论一国内生产总值与国民生产总值的概念二收入和支出的循环流动三国民收入核算的生产法四国民收入核算的支出法五国民收入核算的收入法六gdp与社会福利西蒙库兹涅茨
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26
二、 宏观经济学的产生与发展
宏观经济学又叫总量经济学。
微观经济学：研究的是单个经济主体的经济行为，
涉及的内容是单个市场的均衡价格和产量的决 定，要说明资源如何才能得到优化配置。
2020/11/24
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4
（二）宏观经济学的研究对象
“宏观经济学论述整个经济的行为——或经济生活
的宏观总量。它研究的是一国产出、就业、失业 和价格总水平”——萨谬尔森
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23
（四）宏观经济学与微观经济学的区别和联系 1、 宏观经济学与微观经济学的区别
宏观经济学
微观经济学
基本假设 市场失灵(大多数假设) 市场出清、完全理性与信息
研究对象 整个国民经济
单个经济单位：家庭与厂商
研究方法 总量分析：总价格水平 个量分析 :商品或要素价格
研究重点 国民收入的决定
市场价格
研究目的 充分利用资源 争议大小 较大
研究对象之一：长期经济增长(Economic Growth)
增长源泉:劳动人口增长、储蓄率、投资率、技术 创新、教育及其他因素
2004-2008年国内生产总值及其增长速度(见WORD文件)
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二、 宏观经济学的产生与发展
宏观经济学又叫总量经济学。
微观经济学：研究的是单个经济主体的经济行为，
涉及的内容是单个市场的均衡价格和产量的决 定，要说明资源如何才能得到优化配置。
2020/11/24
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（二）宏观经济学的研究对象
“宏观经济学论述整个经济的行为——或经济生活
的宏观总量。它研究的是一国产出、就业、失业 和价格总水平”——萨谬尔森
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（四）宏观经济学与微观经济学的区别和联系 1、 宏观经济学与微观经济学的区别
宏观经济学
微观经济学
基本假设 市场失灵(大多数假设) 市场出清、完全理性与信息
研究对象 整个国民经济
单个经济单位：家庭与厂商
研究方法 总量分析：总价格水平 个量分析 :商品或要素价格
研究重点 国民收入的决定
市场价格
研究目的 充分利用资源 争议大小 较大
研究对象之一：长期经济增长(Economic Growth)
增长源泉:劳动人口增长、储蓄率、投资率、技术 创新、教育及其他因素
2004-2008年国内生产总值及其增长速度(见WORD文件)
2024版年度多恩布什宏观经济学ppt课件
CHAPTER1 2 3研究整体经济现象，包括国家经济增长、通货膨胀、失业等问题。
宏观经济学定义为政策制定者提供理论支持，指导国家经济发展。
宏观经济学重要性两者相互补充，共同构成完整经济学体系。
宏观经济学与微观经济学关系宏观经济学概述多恩布什与宏观经济学多恩布什生平简介著名经济学家，对宏观经济学有深入研究。
多恩布什主要贡献提出货币主义理论，强调货币政策在宏观经济调控中作用。
多恩布什学术影响其理论对现代宏观经济学发展产生深远影响。
掌握宏观经济学基本概念、原理和方法，了解多恩布什货币主义理论。
课程目标课程结构学习方法建议包括宏观经济学基础、货币主义理论、政策实践等模块。
注重理论与实践相结合，关注经济政策动态。
030201本课程目标与结构CHAPTER一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终商品和服务的市场价值总和。
国内生产总值（GDP ）一个国家或地区的居民在一定时期内生产的所有最终商品和服务的市场价值总和。
国民生产总值（GNP ）一个国家或地区在一定时期内，居民通过劳动所获得的收入总和。
国民收入（NI ）居民个人从各种来源获得的收入总和，包括工资、租金、利息、利润等。
个人收入（PI ）国民收入核算体系03可持续发展经济增长应与环境保护、社会公正相结合，实现经济、社会和环境的协调发展。
01经济增长理论研究经济增长的规律和影响因素，包括哈罗德-多马模型、新古典增长模型、内生增长模型等。
02经济增长政策政府为促进经济增长而采取的政策措施，如财政政策、货币政策、产业政策、科技政策等。
经济增长理论与政策失业与通货膨胀问题失业类型与原因包括摩擦性失业、结构性失业、周期性失业等，原因涉及劳动力市场供求失衡、产业结构调整等。
通货膨胀类型与原因包括需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、货币型通货膨胀等，原因涉及总需求过度、成本上升、货币超发等。
失业与通货膨胀的关系菲利普斯曲线揭示了失业与通货膨胀之间存在此消彼长的关系，但长期内二者并无必然联系。
宏观经济学ppt课件完整版
货币政策与财政政策协调配合
政策目标一致性
货币政策和财政政策应共同致力 于实现经济增长、物价稳定、充 分就业和国际收支平衡等宏观经
济目标。
政策工具互补性
货币政策和财政政策具有不同的调 节机制和工具，可以相互补充，形 成政策合力。
政策实施协调性
在制定和实施货币政策和财政政策 时，应加强沟通和协调，避免政策 冲突和相互抵消。
高水平对外开放
在双循环新发展格局下，中国经济将更加注重高水平对外开放，积极参 与全球经济治理和公共产品供给，推动构建人类命运共同体。
绿色低碳发展路径选择
1 2
能源结构调整 推动能源消费革命和供给革命，加快构建清洁低 碳、安全高效的能源体系，降低碳排放强度。
产业绿色转型 加快传统产业绿色化改造和新兴绿色产业发展， 推动产业结构优化升级，构建绿色产业体系。
03
失业、通货膨胀与经济周期
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
失业率计算及类型划分
失业率计算
失业率 = 失业人数 / 劳动力总数 × 100%。其中，失业人数指在一定年龄范围内，有劳动能力、愿意工 作但目前没有工作的人数；劳动力总数指在一定年龄范围内，有劳动能力的人数。
收入法
也称分配法，是从生产过程创造收入 的角度，根据生产要素在生产过程中 应得的收入份额以及因从事生产活动 向政府支付的份额的角度来反映最终 成果的一种计算方法。
经济增长率计算及分析
01
02
03
经济增长率的计算
通常采用GDP或人均GDP 的年均增长速度来衡量。
经济增长的源泉
包括资本积生态文明建设和环境保护工作，完善生态文 明制度体系，推动经济社会全面绿色转型。
曼昆《经济学原理》宏观经济学ppt课件
研究对象
宏观经济学主要关注整个经济体系的总体运行，包 括总需求、总供给、国民收入、物价水平、就业和 经济增长等。
宏观经济学与微观经济学的关系
相互联系
宏观经济学和微观经济学是经济学的两个重要分支，它们之间相互联系、相互补充。 微观经济学是宏观经济学的基础，而宏观经济学则是微观经济学的延伸和扩展。
区别
开放经济下的政策目标
货币政策与财政政策
实现内外部经济均衡，即国内经济增长、充 分就业、物价稳定和国际收支平衡。
在开放经济下，政府可以运用货币政策和财 政政策来调节经济，但需要考虑汇率和国际 收支等因素。
汇率政策
国际经济政策协调
政府可以通过调整汇率水平来影响国际经济 活动和国内经济状况。
各国政府需要加强国际经济政策协调，共同 应对全球性经济问题，促进世界经济稳定发 展。
支持通货膨胀
凯恩斯主义宏观经济学派认为，适度的通货膨胀可以刺激 经济增长，政府可以通过控制货币供应量等手段来调节通 货膨胀率。
货币主义宏观经济学派
强调货币供应量
货币主义宏观经济学派认为，货币供应量的变化是影响经济波动 的主要因素，政府应该通过控制货币供应量来调节经济。
主张单一规则
该学派主张政府应该制定一个固定的货币增长规则，并严格执行， 以保持物价的稳定和经济的增长。
VS
政策效应互补
货币政策和财政政策在调控经济时具有不 同的特点和优势，可以相互补充、协调配 合，提高宏观调控效果。例如，在治理通 货膨胀时，可以采取紧缩性货币政策和扩 张性财政政策相配合的方式；在促进经济 增长时，可以采取扩张性货币政策和紧缩 性财政政策相配合的方式。
05
国际经济学与宏观经济政策
Chapter
宏观经济学ppt课件完整版
一、国内生产总值的定义
•
定义：在某一既定时期一国之内生
产的所有最终产品和劳务市场价值总
和。
•
上述定义包括以下几方面规定：
•
第一，“一国之内…”。GDP按国
土原则计算
•
GDP以领土为统计范围，强调无
论劳动力和其它生产要素是属于本
国、还是外国，只要是在本国领土
生产的产品和劳务的价值都计入本
国的GDP。，
企业家愿意提供的产品越多。
•
—— 供给定理
34
（2）经济理论的图形表达
P
S
O
Q
35
（3）经济理论的数学表达
•
•
•
•
用函数的形式表达供给定理，该理
论可以表示为：
Q
= f（P）
供给量
价格
函数
上式表示供给量是价格的函数。
36
（4）著名的经济学模型 ：供求模型
•
例如，猪肉的需求函数：
•
Qd = D（P、Y）
流量而不是存量，通常以年度或季
度为单位度量。
存量 VS .流量
•
存量：
在某一时点上存在的数量。
（洗脸盆中的水，你书架上的书和
你储蓄账户上的货币量也是存量。）
•
流量：
在一定时期发生的量。
（打开的水龙头流到洗脸盆中的水。
我们在一个月里买的书和我们在一个
月里赚到的收入也是流量。）
存量 VS .流量
•
化等。
26
值得研究的问题：
•
（1）为什么会有经济增长？决定因
素是什么？
•
（2）如何准确测量经济增长的速度
和成本，经济增长如何维持？如何实
宏观经济学全集PPT课件
02
国民收入核算与决定
国民收入核算体系与方法
01
02
03
GDP核算体系
以国内生产总值（GDP） 为核心的核算体系，包括 生产法、收入法和支出法 三种核算方法。
GNP核算体系
以国民生产总值（GNP） 为核心的核算体系，注重 国民经济总体规模和结构。
国民经济核算账户
通过一系列账户体系全面 反映国民经济运行状况， 包括生产账户、收入分配 账户、消费账户等。
开放经济条件下财政政策效应分析
财政政策效应
指财政政策实施过程中对经济社会所产生的影响和效果。在开放经济条件下，财政政策效 应会受到多种因素的影响，如国际资本流动、汇率变动、国际贸易等。
财政政策与国际贸易
财政政策可以通过调整关税、出口退税等措施来影响国际贸易，进而对国内经济产生影响 。例如，提高关税可以保护国内产业，但同时也可能导致贸易伙伴采取报复措施，影响国 际贸易环境。
• 总供给曲线：表示在其他条件不变的情况下，价格水平与总供给量之间的关系 。总供给曲线通常向右上方倾斜，表明随着价格水平的提高，总供给量也会增 加。
• 总需求曲线：表示在其他条件不变的情况下，价格水平与总需求量之间的关系 。总需求曲线通常向右下方倾斜，表明随着价格水平的提高，总需求量会减少 。
• 模型分析：当总供给曲线与总需求曲线相交时，经济达到均衡状态。此时的价 格水平和产出水平分别为均衡价格和均衡产出。当经济受到外部冲击时，如财 政政策变动、国际经济环境变化等，总供给曲线或总需求曲线会发生移动，导 致均衡价格和均衡产出发生变化。通过对总供给-总需求模型的分析，可以预 测和解释这些变化对宏观经济的影响。
THANKS
感谢观看
工具选择考虑因素
经济形势、政策目标、工具特点 等。
宏观经济学高鸿业版本ppt课件完整版
GDP增长率、失业率、通 货膨胀率等主要指标
01
03 02
各类宏观经济政策效果比较分析
01
财政政策效果
通过调整税收和支出，影响总需求 和总供给
产业政策效果
通过优化产业结构，促进经济增长 和转型升级
03
02
货币政策效果
通过调整货币供应量和利率，影响 投资和消费
区域政策效果
通过协调区域发展，缩小地区差距 和实现均衡发展
用于分析一国的国际收支状况、制定 货币政策和外汇政策等。
编制步骤
包括交易分类、数据收集、数据整理 和汇总等。
注意事项
需遵循国际货币基金组织的统计标准 ，确保数据的准确性和可比性。
汇率决定理论及影响因素剖析
汇率决定理论
影响因素
包括购买力平价理论、利率平价理论、国 际收支理论等。
经济增长率、通货膨胀率、利率水平、政 府干预等。
固定汇率制度有利于稳定国际 贸易和投资，但可能牺牲货币 政策独立性；浮动汇率制度有 利于货币政策独立性和国际收 支自动调节，但可能加剧汇率 波动。
人民币汇率改革进程回顾与展望
改革进程回顾
包括汇率并轨、参考一篮子货币、扩大汇率 浮动区间等。
改革成效评估
从促进国际收支平衡、推动人民币国际化等 方面进行评估。
宏观经济学高鸿 业版本ppt课件 完整版
contents
目录
• 宏观经济学导论 • 国民收入核算与经济增长 • 失业、通货膨胀与货币政策 • 财政政策、政府支出与税收制度 • 国际收支平衡与汇率制度选择 • 宏观经济政策效果评价及调整策略
01
CATALOGUE
宏观经济学导论
宏观经济学研究对象与特点
中国经济增长的影响机制和效应。
01
03 02
各类宏观经济政策效果比较分析
01
财政政策效果
通过调整税收和支出，影响总需求 和总供给
产业政策效果
通过优化产业结构，促进经济增长 和转型升级
03
02
货币政策效果
通过调整货币供应量和利率，影响 投资和消费
区域政策效果
通过协调区域发展，缩小地区差距 和实现均衡发展
用于分析一国的国际收支状况、制定 货币政策和外汇政策等。
编制步骤
包括交易分类、数据收集、数据整理 和汇总等。
注意事项
需遵循国际货币基金组织的统计标准 ，确保数据的准确性和可比性。
汇率决定理论及影响因素剖析
汇率决定理论
影响因素
包括购买力平价理论、利率平价理论、国 际收支理论等。
经济增长率、通货膨胀率、利率水平、政 府干预等。
固定汇率制度有利于稳定国际 贸易和投资，但可能牺牲货币 政策独立性；浮动汇率制度有 利于货币政策独立性和国际收 支自动调节，但可能加剧汇率 波动。
人民币汇率改革进程回顾与展望
改革进程回顾
包括汇率并轨、参考一篮子货币、扩大汇率 浮动区间等。
改革成效评估
从促进国际收支平衡、推动人民币国际化等 方面进行评估。
宏观经济学高鸿 业版本ppt课件 完整版
contents
目录
• 宏观经济学导论 • 国民收入核算与经济增长 • 失业、通货膨胀与货币政策 • 财政政策、政府支出与税收制度 • 国际收支平衡与汇率制度选择 • 宏观经济政策效果评价及调整策略
01
CATALOGUE
宏观经济学导论
宏观经济学研究对象与特点
中国经济增长的影响机制和效应。
宏观经济学(高鸿业版)ppt课件
指一国或地区在一定时期内总产出或人均产出的持续增加，通常用 GDP或人均GDP来衡量。
经济增长源泉
包括资本积累、技术进步、劳动力投入等。
经济增长模型
如哈罗德-多马模型、新古典增长模型等，用于解释经济增长的动因 和机制。
经济周期现象及解释
经济周期定义
指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有 规律的扩张和收缩。
02 国民收入核算与决定
国内生产总值概念及核算方法
国内生产总值（GDP）概念：指一个国家或地区所有常住单 位在一定时期内生产活动的最终成果。 GDP核算方法：包括生产法、收入法和支出法三种。
生产法：GDP=各部门的总产出-各部门的中间消耗。
收入法：GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营 业盈余。 支出法：GDP=最终消费支出+资本形成总额+货物和服务净 出口。
可持续发展
分析发展中国家在追求经济发展的同时，如何实 现环境保护和社会公正，推动可持续发展。
中国宏观经济问题与挑战
A
经济增长与转型
分析中国经济增长的动力和制约因素，以及如 何实现从高速增长向高质量发展的转型。
金融市场改革
探讨中国金融市场的现状、问题和改革方 向，包括利率市场化、汇率形成机制改革 和金融监管等。
菲利普斯曲线及其政策含义
菲利普斯曲线描述
菲利普斯曲线表示的是失业率与通货膨胀率之间存在的交替关系。当失业率降低时，通货膨胀率趋于上升；反之，当失业率 上升时，通货膨胀率趋于下降。
菲利普斯曲线及其政策含义
政策含义
菲利普斯曲线为政府采取宏观经济政策提供了依据。政府可以通过调整财政政策和货币政策来影响失 业率和通货膨胀率。例如，在失业率较高时，政府可以采取扩张性政策来刺激经济增长和降低失业率 ；而在通货膨胀率较高时，政府可以采取紧缩性政策来抑制物价上涨。
经济增长源泉
包括资本积累、技术进步、劳动力投入等。
经济增长模型
如哈罗德-多马模型、新古典增长模型等，用于解释经济增长的动因 和机制。
经济周期现象及解释
经济周期定义
指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有 规律的扩张和收缩。
02 国民收入核算与决定
国内生产总值概念及核算方法
国内生产总值（GDP）概念：指一个国家或地区所有常住单 位在一定时期内生产活动的最终成果。 GDP核算方法：包括生产法、收入法和支出法三种。
生产法：GDP=各部门的总产出-各部门的中间消耗。
收入法：GDP=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+营 业盈余。 支出法：GDP=最终消费支出+资本形成总额+货物和服务净 出口。
可持续发展
分析发展中国家在追求经济发展的同时，如何实 现环境保护和社会公正，推动可持续发展。
中国宏观经济问题与挑战
A
经济增长与转型
分析中国经济增长的动力和制约因素，以及如 何实现从高速增长向高质量发展的转型。
金融市场改革
探讨中国金融市场的现状、问题和改革方 向，包括利率市场化、汇率形成机制改革 和金融监管等。
菲利普斯曲线及其政策含义
菲利普斯曲线描述
菲利普斯曲线表示的是失业率与通货膨胀率之间存在的交替关系。当失业率降低时，通货膨胀率趋于上升；反之，当失业率 上升时，通货膨胀率趋于下降。
菲利普斯曲线及其政策含义
政策含义
菲利普斯曲线为政府采取宏观经济政策提供了依据。政府可以通过调整财政政策和货币政策来影响失 业率和通货膨胀率。例如，在失业率较高时，政府可以采取扩张性政策来刺激经济增长和降低失业率 ；而在通货膨胀率较高时，政府可以采取紧缩性政策来抑制物价上涨。
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宏观经济研究
工业增加值与GDP
宏观经济研究
需要掌握的知识方方面面
宏观经济研究
国民经济核算
• 恒等式中 Y=C+I+净出口 支出法 Y=C+S+转移支付等，是收入法 这样可以推导恒等式
宏观经济研究
To do list
• 宏观经济学各个方面知识 • 宏观经济分析框架，每个指标的研究模型等 • 主要指标的建模及预测，CB及Eviews • 基金投资业绩分析 • 基金投资策略 • 企业年金了解 • 近期国际市场热点分析，欧美债 • 近期国内市场热点分析，401K，通胀增长 • 近期宏观策略结论，写报告（增长，物价，风险） • 名家言论（考虑其思考逻辑，高善文）
• CPI，需要注意的是，在出现了大的事件时候，经济数据会有大 的波动，这个时候可以看作是断点，预测要分阶段重新开始，干 预模型
• 指标随着经济周期的探底、回升、到顶、下降 • CPI是以预期为主的，见安信证券宏观研究报告 • 月底看商务部发布的农产品价格进行调整
宏观经济研究
主要的三种价格指数
• CPI • PPI • 平减指数=名义GDP/实际GDP
• PMI指数计算公式如下：PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10% • 采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，
被 解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。 它是领先指标中一项非常重要的附属指针。除了对整体指数的关注 外，采购经理人指数中 的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来 预测失业率及非农业就业人口的表现。
宏观经济研究
行业分类
宏观经济研究
宏观经济指标及其构成（1）-价格指数
• 商品零售价格指数 是反映城乡商品零售价格变动趋势的一种经 济指数。零售物价的调整变动直接影响到城乡居民的生活支出和 国家的财政收入，影响居民购买力和市场供需平衡，影响消费与 积累的比例。因此，计算零售价格指数，可以从一个侧面对上述 经济活动进行观察和分析。
包括工业企业售给本企业以外所有单位的各种产品和直接售给居 民用于生活消费的产品。通过工业品出厂价格指数能观察出厂价
宏观经济研究
生产者购进价格指数
• 工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进 价格的变化趋势和变动幅度。
宏观经济研究
指标（2）总量指标
• GDP • 工业增加值增速 • 固定资产投资 • 社会商品零售总额 • 海关进出口总额
价格法，使用与基期产品特征一致的东西的回归方程所得出的价格，如CPU， 硬盘，内存，显卡 • 中国CPI指数是拉氏指数
宏观经济研究
通胀成本
• 菜单成本 • 皮鞋成本
宏观经济研究
国际价格比较
• 汇率法存在疑惑 • 一篮子商品支出，还是费舍尔指数
宏观经济研究
PPI生产者物价指数，工业品出厂价格
• 是生产资料和生活资料价格的衡量指标 • 是反映全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，
• 采购经理指数（PMI），作为国际通行的经济监测指标体系，许多国家通常与国内生产总值 （GDP）、就业指数、生产者物价指数（PPI）、新屋开工/营建指标（与国内固定资产投资 指标类似）、汇率、股指等并行，用来分析经济走势、帮助进行各 种投资决策、进行阶段 性研究预测等等，已成为政府、银行、企业、各类金融机构以及财经媒体广为应用的重要 信息之一。
宏观经济研究
CFLP-PMI中国采购经理人指数
• 采购经理人指数（PurchasingManager'sIndex)是一个综合指数，按照国 际上通用的做法， 由五个扩散指数即新订单指数(简称订单)、生产指数(简称生产)、从业人员指数(简称雇员)、 供应商配送时间指数(简称配送)、主要原材 料库存指数(简称存货)加权而成。
名义GDP按照当年价格计算的G采用商务部近期的高频数据，主要包括 农产品（000061）、食品等标的。而一些券商此前之所以对第三 季度预估的CPI数值不 高，是因为商务部相关数据之前还没有公 布，所以只能用货币供应量等模型来推测，这样得到的预测值可 能与真实值之间趋势一致，但绝对值会有一定差异
宏观经济研究
PMI（3）
• 汇丰银行PMI，每月最后一周发布初值
宏观经济研究
工业总产值
• 是以货币表现的工业企业在一定时期内生产的已出售或可供出售 工业产品总量，它反映一定时间内工业生产的总规 模和总水平。 它包括：在本企业内不再进行加工，经检验、包装入库(规定不需 包装的产品除外)的成品价值，对外加工费收入，自制半成品、在 产品期末初差额价 值。工业总产值采用“工厂法”计算，即以工业 企业作为一个整体，按企业工业生产活动的最终成果来计算，企 业内部不允许重复计算，不能把企业内部各个车间 (分厂)生产的 成果相加。但在企业之间、行业之间、地区之间存在着重复计算。
宏观经济研究
PMI（2）
• 采购经理指数（PMI）已成为世界经济运行活动的重要评价指标和世界经济变化的晴雨表， 建立中 国采购经理指数（CFLP-PMI）对于完善中国经济乃至世界经济监测体系具有积极的 推动作用。基于对采购经理进行调查的PMI数据从理论上讲能够反映市 场的变动情况，分 析CFLP-PMI各个细分指数、与宏观经济统计数据进行对比、与行业统计数据进行对比，均 显示一定的相互关联或者一致性，因 此，CFLP-PMI可以作为决策参考，在制定国家经济政 策方面、企业经营方面、金融投资活动方面体现很好的应用价值。
• CPI权重构成，应当与居民的消费结构相适应，定期调整
宏观经济研究
CPI
• 公理 • 是价格的一次齐次函数，数量的0次函数 • 一篮子价格，指的是消费同样组合的产品的总花费的比值 • 可逆性，拉氏指数，帕氏指数不具备，但是很多指数还会用，因为要使得统
计可行 • 真实指数 • 20条检验，单调性，齐次性，可逆性等 • 能满足的是费舍尔指数 • 同时期的产品质量不同，如手机，房地产等，与鸡蛋不同，解决办法：特征
工业增加值与GDP
宏观经济研究
需要掌握的知识方方面面
宏观经济研究
国民经济核算
• 恒等式中 Y=C+I+净出口 支出法 Y=C+S+转移支付等，是收入法 这样可以推导恒等式
宏观经济研究
To do list
• 宏观经济学各个方面知识 • 宏观经济分析框架，每个指标的研究模型等 • 主要指标的建模及预测，CB及Eviews • 基金投资业绩分析 • 基金投资策略 • 企业年金了解 • 近期国际市场热点分析，欧美债 • 近期国内市场热点分析，401K，通胀增长 • 近期宏观策略结论，写报告（增长，物价，风险） • 名家言论（考虑其思考逻辑，高善文）
• CPI，需要注意的是，在出现了大的事件时候，经济数据会有大 的波动，这个时候可以看作是断点，预测要分阶段重新开始，干 预模型
• 指标随着经济周期的探底、回升、到顶、下降 • CPI是以预期为主的，见安信证券宏观研究报告 • 月底看商务部发布的农产品价格进行调整
宏观经济研究
主要的三种价格指数
• CPI • PPI • 平减指数=名义GDP/实际GDP
• PMI指数计算公式如下：PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10% • 采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，
被 解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。 它是领先指标中一项非常重要的附属指针。除了对整体指数的关注 外，采购经理人指数中 的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来 预测失业率及非农业就业人口的表现。
宏观经济研究
行业分类
宏观经济研究
宏观经济指标及其构成（1）-价格指数
• 商品零售价格指数 是反映城乡商品零售价格变动趋势的一种经 济指数。零售物价的调整变动直接影响到城乡居民的生活支出和 国家的财政收入，影响居民购买力和市场供需平衡，影响消费与 积累的比例。因此，计算零售价格指数，可以从一个侧面对上述 经济活动进行观察和分析。
包括工业企业售给本企业以外所有单位的各种产品和直接售给居 民用于生活消费的产品。通过工业品出厂价格指数能观察出厂价
宏观经济研究
生产者购进价格指数
• 工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进 价格的变化趋势和变动幅度。
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指标（2）总量指标
• GDP • 工业增加值增速 • 固定资产投资 • 社会商品零售总额 • 海关进出口总额
价格法，使用与基期产品特征一致的东西的回归方程所得出的价格，如CPU， 硬盘，内存，显卡 • 中国CPI指数是拉氏指数
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通胀成本
• 菜单成本 • 皮鞋成本
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国际价格比较
• 汇率法存在疑惑 • 一篮子商品支出，还是费舍尔指数
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PPI生产者物价指数，工业品出厂价格
• 是生产资料和生活资料价格的衡量指标 • 是反映全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数，
• 采购经理指数（PMI），作为国际通行的经济监测指标体系，许多国家通常与国内生产总值 （GDP）、就业指数、生产者物价指数（PPI）、新屋开工/营建指标（与国内固定资产投资 指标类似）、汇率、股指等并行，用来分析经济走势、帮助进行各 种投资决策、进行阶段 性研究预测等等，已成为政府、银行、企业、各类金融机构以及财经媒体广为应用的重要 信息之一。
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CFLP-PMI中国采购经理人指数
• 采购经理人指数（PurchasingManager'sIndex)是一个综合指数，按照国 际上通用的做法， 由五个扩散指数即新订单指数(简称订单)、生产指数(简称生产)、从业人员指数(简称雇员)、 供应商配送时间指数(简称配送)、主要原材 料库存指数(简称存货)加权而成。
名义GDP按照当年价格计算的G采用商务部近期的高频数据，主要包括 农产品（000061）、食品等标的。而一些券商此前之所以对第三 季度预估的CPI数值不 高，是因为商务部相关数据之前还没有公 布，所以只能用货币供应量等模型来推测，这样得到的预测值可 能与真实值之间趋势一致，但绝对值会有一定差异
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PMI（3）
• 汇丰银行PMI，每月最后一周发布初值
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工业总产值
• 是以货币表现的工业企业在一定时期内生产的已出售或可供出售 工业产品总量，它反映一定时间内工业生产的总规 模和总水平。 它包括：在本企业内不再进行加工，经检验、包装入库(规定不需 包装的产品除外)的成品价值，对外加工费收入，自制半成品、在 产品期末初差额价 值。工业总产值采用“工厂法”计算，即以工业 企业作为一个整体，按企业工业生产活动的最终成果来计算，企 业内部不允许重复计算，不能把企业内部各个车间 (分厂)生产的 成果相加。但在企业之间、行业之间、地区之间存在着重复计算。
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PMI（2）
• 采购经理指数（PMI）已成为世界经济运行活动的重要评价指标和世界经济变化的晴雨表， 建立中 国采购经理指数（CFLP-PMI）对于完善中国经济乃至世界经济监测体系具有积极的 推动作用。基于对采购经理进行调查的PMI数据从理论上讲能够反映市 场的变动情况，分 析CFLP-PMI各个细分指数、与宏观经济统计数据进行对比、与行业统计数据进行对比，均 显示一定的相互关联或者一致性，因 此，CFLP-PMI可以作为决策参考，在制定国家经济政 策方面、企业经营方面、金融投资活动方面体现很好的应用价值。
• CPI权重构成，应当与居民的消费结构相适应，定期调整
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CPI
• 公理 • 是价格的一次齐次函数，数量的0次函数 • 一篮子价格，指的是消费同样组合的产品的总花费的比值 • 可逆性，拉氏指数，帕氏指数不具备，但是很多指数还会用，因为要使得统
计可行 • 真实指数 • 20条检验，单调性，齐次性，可逆性等 • 能满足的是费舍尔指数 • 同时期的产品质量不同，如手机，房地产等，与鸡蛋不同，解决办法：特征