私募FOF资管系统设想
私募FOF基金未来发展方向研究
私募FOF基金未来发展方向研究作者：王聪来源：《中国经贸导刊》2019年第06期摘要：以私募FOF基金为研究对象，对比现有的私募基金类型、规模阐述私募FOF基金在我国的发展情况；研究比较私募FOF基金的收益等情况，指出私募FOF基金与其它类型基金相比的优势与不足，提出优化私募FOF基金发展的方向。
关键词：私募FOF基金优势与不足大类资产配置规模化专业化FoF（Fund of Funds）的投资标的为各种基金产品，子基金再投资于股票、债券等基础资产，是基金在形式上的一种创新。
私募是指以非公开方式向特定投资者募集资金，私募FOF 是在私募基金的基础上采用FOF的产品形式创造出的新的基金产品，它并不是简单的筛选净值表现优异的私募基金组成一支新的基金产品，它有适用于自身的一套组合管理、运营策略、风险控制等机制。
一、基金业的历史沿革和现状（一）基金业的历史沿革1.国内基金行业的发展。
我国基金行业可追溯的历史较短，业界把1997年《证券投资基金管理暂行办法》实施之前称为早期的探索阶段。
此阶段以1992年设立的淄博乡镇企业投资基金为起点，但由于监管法律的缺失，行业运作不规范，暴露出很多问题致使很多基金产品状况恶化，整个行业的发展停滞不前。
《暂行办法》颁布之后，各行业主体的运作才慢慢规范起来。
1998年初经批准设立的“基金开元”、“基金金泰”，开启了新的篇章。
这一阶段发行的产品类型相对单一均为封闭式运行。
2001年9月，第一支开放式基金“华安创新”诞生，自此开放式基金逐步超越封闭式基金成为规模最大的类型。
2.国内私募FOF基金的发展。
虽然私募FOF基金于近几年才出现，但是发展速度很快。
其开始加速增长在2010年，到2012年，就以每年50%的速度在发展壮大。
截止到2014年底，市场上共有13只私募FOF基金在运作，仅1年后就增长至113只，私募FOF基金产品在2015年取得了跨越式发展。
（二）基金的发展现状1.私募FOF基金的规模。
fof基金管理制度
fof基金管理制度
FOF（Fund of Funds）基金是一种投资于其他基金的基金。
FOF 基金管理制度是指对FOF基金运作过程中的管理规定和制度安排。
FOF基金管理制度主要包括以下几个方面：
1. 投资策略和目标：FOF基金应明确自身的投资策略和目标，比如选择投资的基金类型、行业或地区等，以及确定合适的风险收益预期。
2. 基金选择和评估：FOF基金需要制定基金选择和评估的标准和流程，包括对潜在投资基金的尽职调查和评估，例如研究基金管理人的投资能力、历史表现、风险控制能力等。
3. 资产配置和风控：FOF基金需要设定资产配置比例和风险控制机制，以实现投资组合的多样化和风险分散。
同时，还需要建立监测和控制系统，及时跟踪投资组合的风险暴露和投资回报情况。
4. 基金份额发行和赎回：FOF基金应确定基金份额的发行和赎回机制，包括份额的定价方式、申购赎回的时间和频率等，以满足投资者的需求，并保证基金规模的合理管理。
5. 投资者权益保护：FOF基金应建立完善的投资者权益保护机制，包括信息披露、风险提示、投诉处理等，以保障投资者的合法权益。
6. 运营和管理：FOF基金需要设定运营和管理的制度和流程，包括基金会计核算、净值估算、报告披露等，以确保基金运作的透明和合规性。
以上是FOF基金管理制度的一般内容，具体实施还需参考相关法律法规和监管要求，并根据基金公司的实际情况进行具体规定和制度设计。
私募资产配置基金业务存在的问题及发展建议
私募资产配置基金业务存在的问题及发展建议作者：李英明来源：《今日财富》2022年第26期本文以私募资产配置基金业务为研究对象，对我国基金的发展历史、私募资产配置基金业务的发展历史以及私募资产配置基金的优势进行介绍与分析，指出当前我国私募资产配置基金业务存在的问题，并对未来的发展方向进行展望，进而提出促进私募资产配置基金业务发展的建议。
一、国内基金的发展历史我国基金发展能够追溯的历史不长，大致分为两个阶段，第一个阶段是以1991年“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”的成立为标志的探索阶段，截至1997年10月全国投资基金共有72只，该阶段的发展特点是规模小、收益不稳定、规范性不足等。
第二个阶段是1997年10月至今，《证券投资基金管理暂行办法》发布后，我国证券基金业务的发展开始迈向规范化。
2001年“华安创新”的诞生意味着我国开放式基金正式出现，其发展渐渐超过了封闭式基金。
目前，我国的证券投资基金规模不断扩大、种类日益增加、制度逐步完善，总体发展向好，为投资者的资产配置提供了更多的选择。
二、私募资产配置基金业务的发展历史私募资产配置基金是能够进行跨类别投资的基金配置形式，与传统FOF相比，私募资产配置基金能够投资的资产范围、资产类别更加广泛。
2014年1月，中国证券投资基金业协会发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，我国私募基金正式启动登记备案工作。
虽然私募投资基金管理业务出现的时间短，但是发展迅速，据中基协披露的数据，截至2022年1月底存续登记的私募基金管理人有2.46万家，其中最多的是1.5万家私募股权、创业投资基金管理人，其余还包括私募证券投资基金管理人9100家，其他的私募投资基金管理人514家以及私募资产配置类管理人9家。
目前，许多私募基金管理机构正在转型，希望成为私募资产配置基金的管理者，这对私募资产配置基金的发展来说是积极消息。
私募资產配置基金的投资范围横跨一、二级市场，涵盖了公募、私募基金，虽然运作起来难度更高、对专业人才的要求也更高，但是私募资产配置基金的存在对于丰富私募基金管理人员及产品种类的意义都比较大，且许多有一定规模的银行、金融机构以及财富公司都有意申请私募资产配置基金业务的牌照，希望借助私募资产配置基金业务来提升自身在资产配置领域的地位和竞争力。
东方红鸿鼎 2 号 FOF 集合资产管理计划 计划说明书
东方红鸿鼎2号FOF集合资产管理计划计划说明书编号：（JH）东方红-招行-2020年2号管理人：上海东方证券资产管理有限公司托管人：招商银行股份有限公司天津分行2021年4月目录一、资产管理计划的基本情况 (1)二、管理人与托管人概况、聘用投资顾问等情况 (1)三、资产管理计划的投资 (2)四、资产管理计划的收益分配和风险承担安排 (27)五、资产管理计划的费用 (28)六、资产管理计划的参与、退出与转让 (31)七、投资者的权利和义务 (38)八、募集期间 (39)九、信息披露与报告 (40)十、利益冲突及关联交易 (43)一、资产管理计划的基本情况（一）资产管理计划的名称东方红鸿鼎2号FOF集合资产管理计划（以下简称“集合计划”、“本计划”）。
合同名称：东方红鸿鼎2号FOF集合资产管理计划资产管理合同（以下简称“资产管理合同”、《资管合同》）。
（二）资产管理计划的类别混合类集合资产管理计划。
（三）是否为基金中基金资产管理计划（FOF）或管理人中管理人资产管理计划（MOM）本集合计划为基金中基金资产管理计划（FOF）。
（四）资产管理计划的运作方式开放式。
（五）资产管理计划的风险等级本计划产品风险等级为R2（中低风险）。
如果相关法律法规规则要求或因实际情况需要等，需调高或降低本计划风险等级的，管理人可以调整产品风险等级，并及时以公司网站公告等方式告知投资者，无需进行合同变更。
（六）资产管理计划的存续期限本计划存续期为10年，自本计划成立日起至成立后满10年的年度对日止（含），符合法律法规规定及资产管理合同约定条件后可展期。
本计划提前结束的，存续期提前届满。
（七）资产管理计划的分级安排本计划不设置份额分级。
二、管理人与托管人概况、聘用投资顾问等情况（一）管理人概况名称：上海东方证券资产管理有限公司住所：上海市黄浦区中山南路109号7层-11层法定代表人：宋雪枫联系人：姚凯文通讯地址：上海市黄浦区外马路108号供销大厦8层联系电话：************（二）托管人概况名称：招商银行股份有限公司天津分行法定代表人或负责人：王颖住所：天津市河西区广东路255号、前进道9号通讯地址：天津市河西区前进道9号招商银行大厦17F 资产托管部联系人：金倧彧联系电话：************（三）聘用投资顾问情况本计划不聘请投资顾问。
FOF设计及投资策略
FOF设计及投资策略FOF（Fund of Funds）是指一个投资于其他基金的基金，也被称为多层次基金。
FOF设计及投资策略包括了FOF的结构设计、投资组合的选择以及风险控制等方面。
首先，FOF的设计应该充分考虑投资者的需求和风险偏好。
FOF可以根据不同的风险偏好划分为保守型、平衡型和进取型等不同的产品类型。
保守型FOF可以主要投资于低风险的固定收益类基金；平衡型FOF可以在固定收益类基金和权益类基金之间进行适量的配置；而进取型FOF则可以主要投资于高风险高回报的权益类基金。
其次，FOF的投资策略应该基于风险分散和资产配置的原则。
FOF是通过投资于多种基金来实现分散投资的目的，因此应该充分考虑基金之间的相关性和相关性的变化。
在选择投资组合时，可以通过权益类基金、固定收益类基金、商品类基金等不同资产类型的组合来实现资产配置，以降低整体投资组合的风险。
此外，FOF还需要考虑长期投资和主动管理的策略。
长期投资是指FOF应该具备较长的投资周期，以便在市场波动中持有头寸并获取长期收益。
主动管理是指FOF应该充分利用基金经理的专业能力，在基金筛选和投资决策上进行主动管理，以实现超额收益。
最后，FOF的风险控制策略非常重要。
FOF在投资其他基金时，需要对基金的风险水平和业绩进行评估。
可以通过基金的历史回报率、波动率、最大回撤等指标来评估和筛选基金。
同时，FOF还可以利用避险策略如对冲等手段来控制整体投资组合的风险，以保护投资者的利益。
总之，FOF的设计及投资策略应该兼顾投资者需求、风险控制和资产配置等方面。
通过合理设计FOF的结构，选择适合的投资组合，并采取有效的风险控制策略，可以为投资者提供多元化的投资选择，并实现稳定的长期回报。
发展人民币母基金(FOF) 推动私募股权人民币基金健康发展
发展人民币母基金(FOF)推动私募股权人民币基金健康发展赵光明
【期刊名称】《中国市场》
【年(卷),期】2011(000)026
【摘要】与私募股权人民币基金管理机构积极募资的热情相比,我国私募股权人民币基金的机构投资者都比较谨慎,市场观望气氛较重.而市场化、专业投资于私募股权投资基金的人民币母基金(FOF)仍处于发展初期,规模和投资能力都受到较大限制,其市场功能尚不能有效发挥.发展人民币母基金(FOF),是推动私募股权人民币基金健康发展有效的途径之一.
【总页数】2页(P53,57)
【作者】赵光明
【作者单位】北京大学博士后流动站暨中国华融资产管理公司博士后科研工作站,北京100033
【正文语种】中文
【中图分类】F832
【相关文献】
1.人民币股权投资母基金运作模式研究 [J], 崔耀娜;谭祖卫;姜明明;何小锋
2.人民币私募股权母基金(PE-FOF)市场化运作模式初探 [J], 张佳立;贠晓哲
3.私募股权投资基金的基金（PE-FOFs）研究及发展建议 [J], 钟晓锋
4.私募股权投资基金的基金(PE-FOFs)研究及发展建议 [J], 钟晓锋
5.人民币股权投资母基金运作模式研究 [J], 王晓旭
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FOF基金管理公司投资管理制度 模版
FOF基金管理公司投资管理制度模版投资管理制度是基金管理公司运作的重要指南和规范，在保证投资风险控制和投资收益的前提下，合理制定投资管理制度，可以提高基金经理和投资人的信心，增强投资者对基金管理公司的信任度。
本文以FOF（基金管理公司）为例，介绍FOF基金管理公司投资管理制度的制定。
一、基金管理公司的管理架构FOF基金管理公司的管理架构如下：1.董事会：由董事长、独立董事、执行董事等组成，负责公司决策和战略规划。
2.监事会：由监事长、独立监事等组成，监督董事会和管理层的工作，保护投资者利益。
3.管理层：由总经理、副总经理、业务部门负责人、投资经理等组成，负责公司的日常管理和运营，制定公司的管理制度和投资决策。
二、投资管理制度的制定1.投资目的与策略FOF基金管理公司的投资目的是使基金资产实现最大化的投资收益。
基金管理公司的投资策略应基于市场环境及行业发展趋势等因素，并结合具体基金产品的属性、定位和风险特征制定。
2.风险管理FOF基金管理采取有效的风险管理制度，确保基金资产安全，并出台相关风险管理措施，包括但不限于：（1）设立风险应对委员会，对风险进行定期分析和评估；（2）定期对基金组合进行风险测度和评估，及时调整投资组合；（3）执行资产配置和风险控制策略，确保投资组合的风险控制在预期范围之内；（4）严格执行合规风控，确保基金管理合规运作。
3.投资流程FOF基金管理公司的投资流程包括以下步骤：（1）确认投资目标和策略，根据基金产品的属性、定位和风险特征，确定投资组合构成和比例；（2）执行市场研究和调研，了解市场行情、行业发展和公司基本面情况等，作出投资决策；（3）根据投资决策，选择适当的投资工具和交易对手；（4）执行交易委托，及时入市或出市；（5）根据市场情况和基金持仓变化，及时调整投资组合，达到最优化的资产配置，提高收益，并防范风险。
4.投资人权益保护FOF基金管理公司要保护投资人权益，保证信息的公开透明，并提供专业的客户服务。
某投资企业FOF私募说明书课件
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投资及后续管理
母基金按照协议约定向子基金进行投资，并对其进行 后续管理，包括监控风险、调整投资组合等。
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收益分配与清算
当投资期满或达到预定条件时，母基金将按照协议约 定对收益进行分配或清算。
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资产配置策略
多元化投资组合
股票市场
通过投资于股票市场，为投资者提供资本增值的 机会。
期货和期权
通过投资于期货和期权，为投资者提供更广泛的 投资机会和风险对冲工具。Fra bibliotek投资策略
以稳健型投资为主，注重风险 分散和资产配置。
业绩表现
该平台在市场波动较大的情况 下，依然保持了相对稳定的收 益。
案例三：某互联网系FOF投资平台
01
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背景介绍
该平台由国内知名互联网 公司设立，主要服务于线 上高净值客户。
投资策略
采用大数据分析和人工智 能技术，进行精细化投资 管理。
业绩表现
FOF投资的目标通常是实现资产的多元化投资，降低 投资风险，提高投资收益。
FOF投资特点
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多元化投资
FOF投资通过投资于多个子基 金，实现资产的多元化配置， 降低单一资产的风险。
专业管理
FOF投资由专业的基金管理人 进行管理，他们具有丰富的投 资经验和专业知识。
灵活性强
FOF投资可以根据市场情况和 投资者需求灵活调整投资组合 。
和资产类别的投资项目。
严格尽调
对投资项目进行深入的尽职调 查，确保项目的合规性和可持
续性。
风险管理团队
建立专业的风险管理团队，对 投资项目进行全面的风险评估
和管理。
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商务系统
数据库
评价系统
风控系统
私募基金基本情况： ➢ 公司名称 ➢ 成立时间 ➢ 公司地址 ➢ 商务对接 ➢ 联系电话 ➢ 基金经理 ➢ 投资策略ห้องสมุดไป่ตู้➢ 登记编号 ➢ 投研人员 ➢ 管理规模 ➢ ……
基金产品全方位数据： ➢ 策略分类 ➢ 产品名称 ➢ 产品净值 ➢ 产品分类 ➢ 收益指标 ➢ 风险指标 ➢ 盈利指标 ➢ 管理规模 ➢ 行业配置 ➢ 底层持仓 ➢ ……
样式设想-商务系统
数据库-私募基金策略分类
一级策略 股票策略
量化策略
二级策略 股票多头 股票多空
市场中性
定义 采取基本面或者技术分析等方式进行选股，并通过调整仓位来控制风险与收益的策略。投资者整体对后市看好，基本不采取措施规避股票市场系统性风 险。
采取基本面或者技术分析等方式进行选股，并通过融券、股指期货、期权等构建空头组合，投资组合的风险敞口根据市场情况不断变化，从而部分规避 股票市场系统性风险。
私募FOF资管能力建设
2020/10
➢ 私募基金资产管理能力建设方向，分为商务系统，数据库系统，评价系统三个方面的搭建。
商务系统：主要是建设对基金公司初步认识以及建立联系的能力； 数据库：主要是收集信息，对基金公司，基金经理，基金产品等维度收集信息，并对产品策略做精确分类； 评价系统：根据信息，对公司以及产品做全方位分析，定量分析与尽调相结合的形式，密切跟踪产品策略； 风控系统：事前准入，事中跟踪，事后分析
样式设想-评价系统
Q&A Thanks
同时构建股票多头和空头组合，且几乎完全规避股票市场系统性风险，严格控制投资组合的风险敞口，从而获得独立与股票市场整体表现的稳定收益。
固定收益 宏观策略
量化多头 择时对冲
CTA策略 套利策略
通过模型选股，具有分散配置特性，一般以指数增强收益为主。
同时具体择时以及择股模型，通过敞口来控制风险，增强收益。
定量与定性分析： ➢ 多因子加权模型 ➢ Brison归因模型 ➢ Barra风险模型 ➢ 基金TM择时模型 ➢ FAMA多因子模型 ➢ 风格雷达 ➢ 风险暴露 ➢ 收益水平 ➢ 情景分析 ➢ 策略分析与展望 ➢ 尽调报告 ➢ 组合配置分析 ➢ ……
事前/事中/事后： ➢ 私募基金池准入 ➢ 策略仓位设定 ➢ 相关性检验 ➢ 流动性水平 ➢ 净值实时监测 ➢ 归因分析 ➢ ……
期货策略，CTA 是做多波动率的一种策略，跟随趋势，市场上涨时做多，市场下跌时做空。该策略比较适合趋势较明显的市场。 利用大宗商品、商品期货、外汇、金融期货价格的相对价格变化获利，同时运用期货的趋势及套利策略获利。 以利率债、信用债等各类债券为首要投资标的。 以股票、债券、大宗商品、期货等中的至少两种大类资产为投资标的，通过主观分析或多指标择时模型，对各大类资产走势进行判断，基于对持有大类 资产的切换而获利。