对美国次贷危机的思考——从凯恩斯主义的政策主张角度分析.
凯恩斯主义在此次金融危机中实践的评述——兼论对我国经济发展政策的启示
的负面 影响仍 未彻底 清 除 ， 全球经 济复苏 的基础 依然脆 弱。
（ ） 策 措 施 产 生 的 效 果 一 政
表 １２ ０ ０ ８年 至 ２ ０年 三 季 度 世 界 主 要 发 达 经 济 体 经 济 增 长 率 单 位 ： ０１ ％
美国
２ ０８ Ｏ
２ｏ ｏ９
许多相 关研究 进行 了具体 论述． 这里不 作过 多 的论述 。但 是基 于
不 同 的 发 展 模 式 。 界 主 要 发 达 经 济 体 在 此 次 金 融 危 机 中 都 没 有 世 幸 免 ． 所 受 冲 击 还 是 存 在 显 著 差 别 的 。例 如 此 次 金 融 危 机 中 ， 但 以 高 端 制 造 产 品 出 口为 主 的 日本 受 到 的 冲 击 就 不 同 于 美 英 等 高 度
首 先 ， 张 性 的 财 政 政 策 导 致 了政 府 债 务 急 剧 增 加 。 扩 张 性 扩 的 财 政 政 策 是 经 济 刺 激 方 案 中 的 “ 药 ” 大 规 模 的 经 济 刺 激 方 案 猛 ， 实 施 后 ，０ ９年 底 欧 洲 爆 发 了 主 权 债 务 危 机 ， 务 危 机 从 希 腊 迅 ２０ 债
特政 策 ．０ ９年 １月 ２ ２０ ７日 ． 通过 收 购股 份 ， 中小企 业 提供 １５ 向 ．
万 亿 日元 资 金 ：０ ９年 ２月 ４ 日 ， 布 将 从 地 方 银 行 收 购 １ 亿 ２０ 宣 万
日元 的 企 业 股 份 。日本 政 府 和 央 行 购 买 股 票 刺 激 经 济 的 好 处 是 低
买高卖 ， 长远看 ， 成本 较低的刺 激经济方 式 。 从 是 （ ） 同 债 务 水 平 的 经 济 体 应 对 危 机 的 能 力 和 力 度 存 在 明 二 不
从新凯恩斯主义看金融危机
从新凯恩斯主义看金融危机1、新凯恩斯主义经济学理论20世纪70年代，当处于经济学领域主流地位的凯恩斯主义陷入困境，受到来自各个流派的批判时，凯恩斯主义阵营里崛起了一个新的流派——新凯恩斯主义经济学。
它是凯恩斯主义的继承和发展，试图用理论和现实来改善凯恩斯主义，引入了原凯恩斯主义经济学所忽视的厂家利益最大化和家庭效用最大化假设，吸收了理性预期学派的理性预期假设，才建立了微观经济基础的新凯恩斯主义宏观经济学。
新凯恩斯主义认为，工资和价格是粘性的，推翻了凯恩斯主义的工资刚性和价格刚性的概念。
1.1劳动市场论新凯恩斯主义非常重视劳动市场问题，从多个方面探究了工资粘性和失业原因，不仅维护了劳动市场非出清的信条，还丰富了微观经济学的劳动理论。
其中的局中人-局外人理论充分解释了高工资和高失业率并存的问题。
局内人是指有经验的在职员工或暂时失业的老员工，而局外人是指游离在企业外的失业人员或者临时工。
局外人受到劳动转换成本的保护，因此，企业更愿意高薪雇佣局内人也不愿意接受更低薪水的局外人，这使得失业得以存在并继续。
1.2效率工资论效率工资理论主要探究的是工资水平与效率之间的关系。
它是基于企业对员工的生产信息不完整的假设，即企业不能完全的观察到员工的行为。
一般来讲，高工资使得工人有更高的生产效率，而且人员的更替也随着工资水平的上升而减缓。
所以，企业在面临失业时，并不一定降低工资。
当出清劳动市场的工资水平很低时，企业可以通过提高工资来增加利润。
因此，效率工资现在已经成为许多企业吸引人才的手段，它有助于提高员工的忠诚度和努力程度，有很大的激励作用。
效率工资理论与局中人-局外人理论有着密切的联系，对失业的解释都集中于外部工人就业困难。
但效率工资理论强调的是企业对员工的信息不完整的问题，而局中人-局外人理论强调的是企业在职员工的强大市场力。
新凯恩斯主义的效率工资理论在学术界被誉为“80年代的新热潮”，在微观经济学的基础上说明了劳动市场失灵，受到了西方经济学者好评。
浅析美国次贷危机的原因和思考
浅析美国次贷危机的原因和思考引言2008年全球金融危机是自大萧条以来最严重的经济危机之一，其爆发源于美国的次贷危机。
这场危机对全球经济造成了巨大的冲击，众多金融机构破产，失业率飙升，经济增速放缓。
本文将浅析美国次贷危机的原因，并对其所带来的思考进行探讨。
1. 背景在2003至2007年期间，美国房地产市场处于快速增长的阶段，不动产价格持续上涨，吸引了大量投资者涌入房地产市场。
同时，金融机构为了迎合这一需求，纷纷推出了次贷产品，即面向信用较差的借款人发放的高风险贷款。
2. 次贷市场的繁荣次贷市场的繁荣是美国次贷危机爆发的重要原因之一。
在过去的几年中，美国人的信用卡消费和房地产购买需求不断增加，导致了低收入人群的债务增加和无力偿还的情况。
下面是次贷市场繁荣的几个关键因素：2.1 放松借款条件金融机构为了扩大市场份额和获得更多的利润，放松了借款条件，使更多的人有机会申请贷款。
这助长了部分借款人的欠款能力，增加了次贷市场的需求。
2.2 投资者的需求许多投资者在寻找高回报率的投资机会时，瞄准了次贷市场。
这些投资者购买了次贷债券，将高风险贷款打包成证券，以期获得更高的回报。
这进一步刺激了次贷市场的繁荣。
2.3 信用评级机构的失职信用评级机构对次贷债券的风险进行评级，但在这次危机中，它们未能正确评估次贷债券的风险。
过高的信用评级导致投资者低估了次贷债券的风险，进一步加剧了危机的爆发。
3. 危机爆发的导火索2007年，美国房地产市场开始出现下滑迹象。
房地产价格下跌，许多借款人开始无法偿还贷款。
这引发了次贷市场的恐慌，银行开始出现危机。
此时，投资者纷纷撤资，导致了金融机构的流动性危机，触发了全球金融危机的爆发。
4. 思考与启示美国次贷危机的爆发给我们带来了一些重要的思考与启示：4.1 金融监管此次危机暴露出金融监管的薄弱环节。
金融机构过度放松借款条件和信用评级机构的失职，导致了次贷市场的繁荣和次贷危机的爆发。
加强金融监管，严格审查金融产品和评级机构的行为，是防范类似危机的重要措施。
对美国次贷危机我的看法
对美国次贷危机我的看法金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
（见《科林斯经济学辞典》）。
我认为这次美国的次贷危机之所以会危及到这么多国家，是因为“经济全球化”的影响。
经济全球化是指在现代科技革命和生产力巨大发展的推动下，把世界的生产、贸易、金融等活动紧密地联系起来，使各个国家和地区之间的经济关系逐步走向相互开放、相互依存的阶段。
而跨国公司就是生产国际化和资本国际化的产物和载体。
总的来说，经济全球化是有益的。
经济全球化在有助于各国经济发展的同时，也起着消极作用。
经济全球化把市场经济的盲目性、自发性、滞后性等消极功能扩展到世界范围，造成了资本主义所固有的周期性波动和金融危机爆发的世界性。
下面我根据自己的理解来让这个过程简单些，由于美国政府出台的利息政策很利于购房，所以想要赚取更多利润的美国公司就向那些信用较差的人群提供了贷款买房的资金（次贷），于是有人就借着这个机会买的多或少，而随着政府后来通过17次加息，使得某些人的还贷压力丧失，于是房子被银行收回，但随之房地产开始降温，等于是银行赔了钱（危机），事情本应就此结束，但银行因为在贷款前找了另外的银行或保险公司（其中许多是跨国公司）进行了贷款的违约保险，而这保险最终被各公司做为“原始股”在金融市场上进行了反反复复的交易，但最后一家公司买进后，次贷危机爆发，其违约赔偿大大超乎了原先的预算，所以这家公司宣告破产，而根据投资原理和经济全球化，从而导致了连锁影响，也就是全球经济体之间的相互联系，爆发了“金融危机”。
量质变事物的发展是从量变到质变的过程。
析当前的金融危机就是：经济发展速度下降---政府下调利率刺激经济增长----市场利率下降---信贷扩张-----银行为谋求高额利润-----贷款给信用差的客户-----次级住房抵押贷款的积累------经济发展高涨发生通货膨胀----政府为抑制通货膨胀提高利率-----次级贷款者还不起贷款------次贷危机-----金融危机。
由金融危机引发的对凯恩斯主义的思考
由金融危机引发的对凯恩斯主义的思考作者：刘颖来源：《经济研究导刊》2010年第34期摘要：2008年，太平洋彼岸的次贷危机引发了整个世界的金融海啸，对全世界的经济造成重创。
两年后的今天，我们的经济依然被那场经济危机笼罩着，我们究竟该如何正确认识美国金融危机爆发的原因呢？本质上说，资本主义及其新自由主义经济金融理论是当前美国金融危机的制度基础和混乱之源，新自由主义既是危机发生核扩散的原因，又是阻挡危机救助的障碍。
关键词：金融危机；凯恩斯主义；新自由主义中图分类号：F830.99文献标志码：A文章编号：1673-291X（2010）34-0091-03两年前，太平洋彼岸的次贷危机引发了整个世界的金融海啸，对全世界的经济造成重创。
那次金融危机覆盖面广，致使全球的经济蒙上了一层暗纱，直至两年后的今天，全球的经济依旧笼罩在那场经济危机的阴影下。
我们不禁要问为什么。
导致这次金融危机的原因是什么呢？是倡导干预的凯恩斯主义还是提倡自由化的新自由主义，这需要我们用理论来重新揭开这层面纱。
在20世纪30年代的大萧条中，不受约束的自由市场主义本已名誉扫地，但到20世纪70年代，由于英国首相撒切尔和美国总统里根的推崇而重新翻身，成为经济界的正统。
事实证明，新自由主义及其所伴生的自由市场至上主义，不过是披着经济哲学外衣的个人贪欲。
在1987年的股市崩盘、1994年的墨西哥金融危机、1997年的亚洲金融危机、2000年的互联网泡沫破裂期间，美联储一直盲目相信市场的正确性，坚持通过大幅降息的方法增加市场流动性，这一方法屡试不爽，直到本次次贷危机爆发。
事后，美联储前主席格林斯潘也不得不承认，自由市场主义是不正确的。
金融危机爆发后，各国政府为救市、刺激经济采取了大量措施。
舆论普遍认为，国家应对经济承担根本性责任，包括挽救私有金融体系免于崩溃，对实体经济提供直接刺激，以及建立国内乃至全球监管机制等三方面。
社会民主党人不仅要从凯恩斯学派中汲取养分，也要结合国际形势的现状做出创新。
新凯恩斯主义的经济周期理论和政策主张_宏观经济学_[共2页]
![新凯恩斯主义的经济周期理论和政策主张_宏观经济学_[共2页]](https://img.taocdn.com/s3/m/85d9689b2e3f5727a4e962c3.png)
234宏观经济学 拓展阅读2008年金融危机产生原因的新凯恩斯主义经济学分析资本市场的不完备是解释2008年世界金融危机产生原因的一个重要视角。
金融市场的自由化是新自由主义体制的一个显著特点。
在20世纪30年代，鉴于1929—1933年大危机的教训，罗斯福政府要求国会通过的“证券交易法”，阻碍了金融机构与实体经济的联系，使美国经济的金融化进展被阻止。
而在自由主义体制下，美国经济的金融化进程明显加快，从而引发了2008年美国金融危机的产生。
新凯恩斯主义经济学关注资本市场的不完备性，是观察和分析美国次贷危机产生和传递的重要视角。
美国的次贷市场，存在严重的信息不对称。
首先，发放次级贷款的银行或公司与次级贷款借款人之间存在较严重的信息不对称，发放次级贷款的银行或公司不如借款人自己对其个人信用和还款能力清楚。
其次，次级贷款被证券化后，变成次级债券，次级债券投资者与出售次级债券的投资银行之间存在较严重的信息不对称。
最后，次级债券衍生品的投资者与出售次级债券衍生品的投资银行之间也存在严重的信息不对称。
美国资本市场信息不对称的存在，是2008年金融危机产生的重要原因。
资本市场的信息不对称会产生严重的道德风险问题。
这种道德风险问题，不仅仅集中在大型金融机构的高管人员身上，实际上几乎处处都是，包括借次贷的老百姓、向老百姓发放贷款的银行、从银行手里购买次贷证券的金融机构，乃至最大的金融机构，都存在道德风险。
换句话说，从最底层的次贷借款者，层层往上，所有的债务人和债权人都显示了特别强的道德风险问题，大家都不顾一切地举债，每一层金融机构都有特别高的杠杆率。
债务杠杆程度空前之高，这也是2008年金融危机产生的一个重要原因。
美国政府试图通过促进房地产行业的发展，拉动经济增长。
因此，在连续多年房地产信贷需求不断增长的情况下，并不提高房地产信贷的利率，导致美国家庭负债大幅度提高。
从2000年到2005年，美国家庭债务与可支配收入的比率从91.0%上升到120.0%。
对美国次贷危机的深层思考
对美国次贷危机的深层思考对美国次贷危机的深层思考2008年，全球金融市场发生了前所未有的次贷危机，让整个世界经济陷入深度衰退。
这场危机以美国为中心，影响波及全球各个国家和地区，在经济学家、政治家和学者之间引起了广泛而深入的讨论。
本文将对美国次贷危机进行深层思考，探讨其根源和影响，并提出相关的启示。
首先，我们来思考次贷危机的根源。
一方面，可以从金融机构的行为入手。
许多美国主要银行走向了灭亡的边缘，他们通过投资低质量的房屋贷款来获取高收益。
这些低质量贷款被打包成贷款证券化产品，销售给全球投资者，从而让风险分散到全球金融市场。
当房地产市场泡沫破裂后，大量低质量贷款无法偿还，导致整个金融系统陷入混乱。
另一方面，政府的政策也是次贷危机的一个重要因素。
政府推动的低利率政策鼓励了人们购买房屋，甚至对信用不佳的个人提供了贷款机会，从而创建了人们所说的次贷市场。
次贷危机对全球经济的影响是深远的。
首先，次贷危机引发了全球金融系统的崩溃，许多金融机构面临崩盘的风险，导致整个金融市场陷入冻结。
这严重阻碍了资金的流动和企业的融资，对实体经济造成了巨大的冲击。
其次，次贷危机引发了全球经济的衰退。
由于金融市场崩溃，企业经营受限，大量失业人口出现，消费和投资需求大幅下降。
全球贸易也受到影响，国际经济合作受阻，进一步加深了全球衰退。
最后，次贷危机暴露了金融监管和风险管理体系的不足，许多国家纷纷加强了金融监管，以防止类似危机再次发生。
从次贷危机中我们可以得出一些深刻的启示。
首先，金融机构需要加强风险管理和内部控制，避免盲目追求高利润而忽视风险。
其次，政府需要审慎制定政策，防范金融风险，避免鼓励虚假繁荣，应更加重视金融监管的有效性和透明度。
第三，全球金融市场的相互关联性需要更加防范整合，加强国际金融合作，以防止类似危机的连锁反应。
最后，对于个人来说，要提高财务素养和风险意识，不盲目追求短期利益，正确评估投资和借贷的风险。
总之，美国次贷危机是一场对全球经济的重大冲击，其根源既包括金融机构的行为，也包括政府政策的影响。
次贷危机中的凯恩斯主义
课题：次贷危机中的凯恩斯主义学校：河北经贸大学学院：会计学院作者：孙婷婷于艳明刘云谢婷周丹刘艳玲指导老师：李敏结项日期：2009-10-18次贷危机中的凯恩斯主义摘要：在全球金融危机的背景下,凯恩斯主义扩张的财政与货币政策重新在西方国家和发展中国家得到启用。
本文详细阐明了何谓次贷危机，以及从凯恩斯主义角度出发，阐述了凯恩斯主义在本次由次贷危机所引发的金融危机中的作用。
并对新凯恩斯主义经济学进行了简要阐释，从新凯恩斯主义经济学的分析视角，对政府干预及其有效性、局限性进行了探讨。
关键词：次级房贷危机；金融危机；凯恩斯主义；政府干预；经济政策；宏观调控；货币政策；财政政策；自由市场理论（新古典主义）一次级房贷危机次贷危机从2007年8月全面爆发以来，已成为美国20世纪30年代“大萧条”以来最为严重的一次金融危机，对国际金融秩序造成了极大的冲击和破坏，使金融市场产生了强烈的信贷紧缩效应，造成的危害如“蝴蝶效应”，已经向实体经济蔓延。
各国主要经济体中央银行、政府机构和金融机构对危机做出的反应也是前所未有。
次贷危机更以一种特殊的方式改变当前国际金融秩序。
（一）何谓次贷危机？次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。
是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
它致使金融市场出现流动性不足危机，波及全球。
美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。
2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
次贷危机最近两年已经成为国际上的一个热点问题。
次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力的要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。
那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房；而贷款机构之所以贷款给这些人，是因为能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。
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对美国次贷危机的思考——从凯恩斯主义的政策主
张角度分析
摘要：美国次贷危机的爆发,给美国的金融体系造成了巨大的打击.而且随着危机的加剧，危机由金融市场蔓延到了实体经济，从美国扩张到了世界各国，凯恩斯主义应对金融危机的作用，对我们有重要意义。
关键词：次贷危机；凯恩斯主义；财政政策 1凯恩斯主义简述凯恩斯主义
摘要：美国次贷危机的爆发,给美国的金融体系造成了巨大的打击.而且随着危机的加剧，危机由金融市场蔓延到了实体经济，从美国扩张到了世界各国，凯恩斯主义应对金融危机的作用，对我们有重要意义。
关键词：次贷危机；凯恩斯主义；财政政策
1凯恩斯主义简述
凯恩斯主义是指在凯恩斯的著作《就业、利息和货币通论》的基础上发展起来的经济理论。
主张采取扩张性的财政货币政策来促进经济增长，是一种主张政府干预的经济思想。
从开始的原凯恩斯主义发展到现如今的新凯恩斯主义，始终保持的强大的生命力。
根据凯恩斯主义可知，国民收入由投资，消费和出口（这里指净出口）构成。
投资依赖于利率（这里指实际利率）和资本边际效率。
资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品供给价格或者重置资本。
只有资本边际效率大于利率时才有投资的价值。
消费依赖于收入，收入越高，消费越多。
但消费的增加及不上收入的增加，存在边际消费倾向递减规律。
当然在考虑一个国家的消费时，还应考虑这个国家的国民收入分配情况，政府的税收政策等各方面的因素。
而出口和本国以及他国的国民收入有关，本国的国民收入越高，则进口增加，净出口自然减少；同时，他国的国民收入增加，则出口自然增加。
2次贷危机发生的背景和过程简介
1929年到1933年的经济危机中，罗斯福“新政”的实行使美国经济迅速走出了低谷。
至此美国走上了经济自由化和政府管制并从的混合经济制度。
一系列管制措施不断应运而生，随之而来的便是逃避管制的对策。
而在无法实行有效管制的情况下，强制管制则会适得其反，使得经济发展遇到阻碍。
随着这只“看得见的手”在市场中边际效用的不断递减，政府逐渐减少对经济的干预，从80年代开始对金融实行自由化。
完全的自由化使得银行和其他金融机构放宽了信贷标准。
2000年7月至2003年7月，美国为了刺激国内经济发展采取了扩张性货币政策，连续13次降低联邦基金利率至最低点1%，且一直持续到2004年6月，这使得企业和居民有了投资和消费的基础。
降息周期使房地产市场从2001年到2005年发展非常迅猛，同时低利率和低信贷标准，不仅将富人包含在内，而且也将穷人吸引了进来。
这是因为低利率政策使抵押房价一直上涨，即使出现违约，银
行也可将抵押品房屋收回并以高价拍卖，从而避免遭受损失。
所以那些次贷借款人，即低收入、无工作、少财产的人，也同样能够向银行借到钱。
由于金融机构内部风险管理控制监督机制的不完善，同时房地产投资势不可挡，这就为后来经济泡沫的破灭埋下了伏笔。
2004年美国经济全面开始出现泡沫，为了减轻通货膨胀的压力，美联储又于2004年6月至2006年6月期间连续17次加息，购房者信贷成本提高，违约率上升，同时利率提高使得房地产开发商投资意愿降低，投资逐渐减少，从而房价暴跌。
2007年8月，美国次贷危机终于爆发，不仅房地产泡沫破灭，而且由次贷危机引发了更为严重的全球性金融危机。
3合理的宏观调控政策
金融危机的发生致使我们不得不想到是不是经济完全的自由化导致了危机本身。
如果当初政府的监管体系能够更合理一些，监管能够更及时、有效，现在的情况可能没有这么糟糕。
所以，经济的发展不仅要依据自身的规律进行，同时政府也应在特定时期给予适当调节，这正是凯恩斯主义的主张。
在危机出现时，应该开始放松货币政策，原因在于，随着危机的蔓延，有效需求的不足开始显现，企业开始缩减投资，消费者不愿进行消费。
为了刺激需求，政府必须降息。
对于企业来讲，在金融危机的大背景下，企业的产能过剩，产品积压，资本边际效率降低，为了促进投资，必须降低利率；降息使得消费者可能将储蓄转化为消费，在此基础上，可以刺激经济。
当然，对于现在的情况，如果政府实行扩张性货币政策，增发货币的话，极端情况下有可能陷入所谓的“凯恩斯陷阱”，即无论有多少货币，人们都愿意在手中持有，而不去进行任何投资活动。
从而使经济得不到刺激，一直处在萧条中。
即使再次降息，也达不到刺激投资和消费的目的。
总之，也许降息的效果不明显，但降息是改变萧条，促进经济的必要条件。
在凯恩斯宏观调控理论中，凯恩斯本人更倾向于财政政策在处理经济萧条方面的作用。
在此次经济危机中，就算美国当局降低利率也没有使投资增加很多，也就是说，利率变动一定幅度所引起的投资变动幅度不大，即投资的利率系数很小，从而IS曲线较陡峭。
此时，在LM曲线不变时，实行扩张性财政政策效果很明显，“挤出效应”较小。
与此同时，经济的不景气使得在货币需求变化一定数量时利率变化很小，即货币需求的利率系数很大，从而LM曲线较平坦。
而此时，在IS曲线不变时，财政政策效果大。
在危机中，可以采取各种财政政策。
首先，应该采取减税政策。
降低税率，对企业来说，可以降低成本，提高企业的资本边际效率，在利率一定的情况下，有利于增加投资；对个人消费者来说，提高个人所得税的标准，减少对个人的征税，可以提高消费者的可支配收入，从而增加消费，促进经济的增长。
第二，应该加大政府转移支付的力度。
由于收入较低的居民的消费倾向大，所以增加社会福利保险，贫困救济等各种补助，可以有效的促进消费，缓解经济衰退。
最后，应该扩大政府购买，增加政府投资。
加大政府投资，一方面可以直接促进经济增长，另一方面加大政府投资可以刺激需求，从而带动企业的再投资，有利于经济的发展，而且增加政府投资，还可以扩大就业，提高居民的收入水平，从而增加消费，同样对经济有积极的意义。
虽然在扩大政府购买的同时，对个人投资有一定的挤出，但在经济危机的情形下，这种影响很小，所以，经济危机中还是应该积极的增加政府投资。