证券行业发展前景
2024年证券融资融券市场前景分析
2024年证券融资融券市场前景分析引言证券融资融券是指投资者通过向证券公司提供一定的担保品，借用证券公司的资金进行证券投资的一种交易方式。
随着我国资本市场不断发展，证券融资融券市场也逐渐兴起，并成为资本市场重要的组成部分。
本文旨在分析证券融资融券市场的前景，并探讨其发展趋势。
证券融资融券市场的现状目前，我国证券融资融券市场已经取得了较大的发展。
首先，交易规模不断扩大。
证券融资融券市场的成交额呈现逐年增长的趋势，投资者参与度也在不断提高。
其次，交易品种不断增多。
除了传统的股票融资融券外，债券融资融券、基金融资融券等交易品种也在逐渐兴起。
再次，市场的制度和规则逐渐完善。
监管部门对证券融资融券市场的监管力度在不断加大，整个市场的交易秩序也在逐渐规范。
证券融资融券市场的前景市场规模进一步扩大随着我国资本市场的不断发展，证券融资融券市场的规模有望进一步扩大。
一方面，随着我国金融业对外开放的步伐加快，外资将进一步涌入我国资本市场，为证券融资融券市场的发展提供更多的资金支持。
另一方面，随着我国中小微企业的快速发展，这些企业对于融资需求的增加将推动证券融资融券市场的进一步扩大。
交易品种不断丰富随着金融创新的不断深入，证券融资融券市场的交易品种将不断丰富。
目前已经有债券融资融券、基金融资融券等多个品种，未来还有可能涌现出更多的交易品种。
这将为投资者提供更多的选择机会，进一步推动证券融资融券市场的发展。
市场监管逐步加强证券融资融券市场的健康发展离不开有效的监管机制。
近年来，监管部门对证券融资融券市场的监管力度不断加大，市场交易秩序逐渐规范。
在未来，随着监管制度和监管手段的不断完善，证券融资融券市场的风险将得到有效控制，市场交易环境将得到更好的改善。
总结综上所述，证券融资融券市场具有很大的发展潜力和广阔的前景。
随着我国资本市场的不断发展和金融创新的推进，证券融资融券市场的规模将进一步扩大，交易品种将不断丰富，市场监管也将逐步加强。
金融证券行业的发展前景及就业方向
金融证券行业的发展前景及就业方向近年来，随着各类金融证券产品的不断创新，金融证券行业呈现出蓬勃发展的势头。
根据数据显示，截至2019年底中国证券市场规模已达到70万亿，全球证券市场排名第二。
因此，金融证券行业也成为了众多学生和年轻人的就业首选之一。
一、金融证券行业的发展前景中国证券市场自口袋股民以来经历了多次的市场波动，然而，这并没有影响到证券市场的持续增长趋势。
一方面，随着中国股市的国际化进程逐渐加快，推出了诸如沪深港通、债券通等政策，使得境内外的投资者能够在中国证券市场中更加方便的进行交易。
另一方面，中国证券市场进入了机构化拓展期，其服务能力得到了增强，未来将具备更丰富的金融工具和产品，满足不同投资者的需求。
金融科技的发展将对金融证券行业产生深远的影响。
在未来，智能投顾、智能交易、数字货币等高新技术产品还将进一步普及，各大金融机构和公司也将进一步发掘金融科技创新，在数字化和大数据分析领域进行深入研究，提升行业内部的效率和竞争力。
二、金融证券行业的就业方向金融证券行业的岗位涵盖了证券、基金、信托、投行、资管、拍卖、银行业务等多个方向，不同的方向要求不同的专业背景和职业技能。
在选择职业时，应根据自己的实际情况和兴趣爱好来制定发展规划。
证券经纪业务员是行业中最基础的岗位之一，职责包括为客户提供证券投资咨询、交易以及后续跟踪服务。
这个职位的入门条件较低，主要需要具备良好的沟通能力、服务意识和基本的证券知识。
风险管理、财务分析、交易策略等职位则需要具备更多的专业背景和行业经验。
拥有金融学、证券、会计等专业背景的学生可以选择从事证券分析师、投资顾问、基金经理等岗位。
随着业务拓展和创新，在金融证券行业中出现了越来越多的新型职业。
例如，文化基金项目负责人、区块链金融工程师、大数据分析师等职位的出现，反映出行业对人才需求的变化。
总的来说，金融证券行业对于专业和能力要求较高，需要拥有扎实的专业知识以及敏锐的市场洞察力和分析能力。
中国证券行业的现状及前景分析
中国证券行业的现状及前景分析关注当今证券行业，了解中国证券行业的现状及前景是证券工作者和投资者应该做的。
为了方便大家更好的了解中国证券行业的现状及前景。
下面是店铺为大家带来的关于中国证券行业的现状及前景分析。
欢迎阅读！中国证券行业的现状及前景分析篇1中国证券行业从无到有、从无序到逐步规范，进入相对快速的发展阶段，证券公司之间的竞争激烈程度不断提高，并呈现出以下特征：（1）传统业务竞争日趋激烈，积极探索创新业务模式中国证券行业各传统业务在金融产品和金融工具相对较少的情况下，同质化现象明显、竞争激烈。
其中，作为证券行业主要收入来源的经纪业务，同质化程度较高，随着新设营业部的放开以及非现场开户等政策的影响，以及其他理财产品的替代效应，市场竞争日趋激烈。
投资银行业务在中小项目井喷和大项目减少的背景下，部分证券公司采取差异化竞争策略，在争取大项目的同时着力发展中小项目，使得投行业务竞争变得更为充分，并逐步成为重要收入来源。
自营业务由于受股票二级市场行情影响，收入波动较大。
资产管理业务随着政策的放松发展迅速，各证券公司对资产管理业务也更加重视，竞争相对市场化，大型证券公司在人才、销售渠道等方面具有相对优势。
总体来看，在激烈的竞争环境下传统业务正逐步转型，各业务盈利模式也在不断改进和完善。
各项创新业务正处于积极探索中，但为证券行业盈利结构的改善、收入来源的增加奠定了基础。
首批试点各项创新业务的证券公司在人才、信息系统和管理经验等软硬件方面具有先发优势，已取得一定的优势地位。
但随着取得各创新业务资格的证券公司越来越多，竞争也愈加激烈。
（2）部分优质证券公司初步确立了行业领先地位中国证券行业在综合治理后整体进入快速成长时期，但无论从资本实力还是创新业务布局上，部分风险控制能力强、资产质量优良的证券公司初步确立了行业领先地位。
尤其在目前以净资本为核心的监管环境下，优质证券公司通过增资扩股、合资合作、并购重组、发行次级债、IPO发行、借壳上市等方式进一步充实了资本金，在资本规模上已形成较大的竞争优势。
证券行业的市场趋势与前景分析
证券行业的市场趋势与前景分析随着经济全球化的加速发展和互联网技术的快速普及，证券行业作为金融市场的核心组成部分，扮演着资金配置和价值发现的重要角色。
本文将对目前证券行业的市场趋势进行分析，并展望其未来的发展前景。
一、证券行业的市场趋势分析1. 技术创新带来的变革随着金融科技的迅猛发展，证券行业正迎来一系列技术创新带来的变革。
例如，区块链技术的应用让交易更加透明和高效，智能合约的出现提高了交易的安全性和可信度。
同时，人工智能、大数据分析等技术的广泛应用，也让证券行业的决策和风险管理更具科学性和准确性。
2. 金融监管的加强近年来，各国对金融市场的监管力度不断加强，证券行业也不例外。
监管部门加大了对证券公司和交易所的监管力度，加强了市场的合规性和透明度，保护投资者的权益，提高了市场的稳定性和可持续性。
3. 投资者需求的多元化随着市场经济的发展和人们投资意识的提高，投资者对证券行业的需求也变得越来越多元化。
除了传统的股票、债券等金融产品外，投资者对于衍生品、期货、期权等高风险、高回报的投资品种也表现出了浓厚的兴趣。
此外，对环境、社会和治理（ESG）的关注度也逐渐增加，投资者更加注重企业的社会责任和可持续发展。
二、证券行业的发展前景展望1. 国内证券市场的进一步开放中国证券市场的改革开放正在不断推进，外资进入的政策限制逐渐放宽。
随着中国经济的快速崛起和人民币国际化的推进，越来越多的境外投资者将进入中国市场，为证券行业的发展带来巨大机遇。
2. 新兴市场的崛起传统上，美国和欧洲被视为全球证券市场的核心，但在全球范围内，新兴市场也在崛起。
例如，亚洲和拉美地区的证券市场发展迅猛，吸引了大量资金流入。
这些新兴市场的发展将为证券行业的国际化提供更多的机会。
3. 金融科技的不断创新金融科技将继续推动证券行业的创新和发展。
人工智能、大数据分析、区块链等技术的不断进步，将为证券行业提供更多的应用场景，提高市场的效率和透明度。
中国证券市场的现状与前景
中国证券市场的现状与前景随着中国经济的高速发展，中国证券市场也得到了极大的发展和壮大。
然而，中国证券市场的发展过程中还存在一些问题和挑战。
本文将对中国证券市场的现状与前景进行探讨。
一、中国证券市场的现状1. 市场规模的不断扩大随着中国经济的持续发展，中国证券市场的总市值也在不断扩大。
最新数据显示，截至2021年4月底，A股市场总市值已经超过100万亿元人民币，相当于15万亿美元，位居全球第二。
2. 资本市场的不断开放自2014年以来，中国资本市场不断向外界开放，吸引了越来越多的外国投资者来投资中国的股票和债券市场。
例如，2019年4月，MSCI宣布将把中国A股纳入其新兴市场指数。
此举将带来数百亿美元的资金流入中国市场。
3. 制度改革的进展为了推动中国资本市场的健康发展，中国政府多次推出重要的制度改革措施。
其中最著名的是2018年发布的《科创板试行办法》，这是中国证券市场历史上的一次重大创新。
科创板的设立为中国的新经济企业提供了更加灵活的融资机制。
4. 市场监管的加强随着中国证券市场的迅速发展，市场监管也得到了进一步加强。
中国政府出台了一系列政策来规范市场秩序和防范风险。
例如，2015年和2018年，中国证监会相继出台了《关于完善投资者适当性管理有关事项的通知》和《私募基金监督管理暂行办法》，分别对投资者适当性和私募基金管理进行了规范。
二、中国证券市场的前景1. 资本市场进一步开放资本市场的开放将是未来中国证券市场发展的重要趋势。
随着中国进一步扩大对外开放的步伐，中国将吸引更多的海外投资者涌入国内市场。
同时，中国企业也将更加积极地进入国际资本市场。
2. 市场结构的优化当前，中国证券市场的融资结构仍然偏重于债务融资，而股权融资市场仍然相对薄弱。
因此，未来中国证券市场将进一步优化市场结构，促进企业直接融资，提高股权融资市场的规模和深度。
3. 技术创新的推动随着科技的发展，人工智能、区块链、云计算等新技术正在改变着证券市场的运营和监管方式。
2024年金融证券市场前景分析
2024年金融证券市场前景分析概述金融证券市场是经济发展中非常重要的组成部分，它提供了一个有效的资金流动和融资渠道，有助于促进资源配置和经济稳定。
本文将对金融证券市场的前景进行分析，评估其未来发展的趋势和挑战。
1.市场发展趋势市场发展趋势是分析金融证券市场前景的重要因素。
以下是当前和未来市场发展的主要趋势：1.1 技术创新推动市场变革随着科技的不断进步，金融证券市场正在经历数字化和技术创新的转型。
比如，区块链技术的应用对市场结算和交易具有重要意义，而人工智能和大数据分析等技术则将改变市场参与者的决策和交易方式。
1.2 对环境、社会和治理的增强关注在可持续发展和社会责任意识提高的背景下，投资者对于环境、社会和公司治理等因素的重视日益增加。
因此，专注于ESG（环境、社会和治理）因素的证券将成为未来市场的关注焦点。
1.3 国际金融市场互联互通金融市场之间的互联互通加速了全球资本的流动，扩大了市场参与者的投资机会。
例如，沪港通和深港通等机制推动了中国和香港金融市场的互联互通，为投资者提供了更多选择。
2.市场发展机遇市场发展机遇是指金融证券市场未来发展中可供利用的有利条件。
以下是市场发展中的主要机遇：2.1 金融市场改革和开放随着中国金融市场改革的深入推进，金融市场开放将为国内外投资者提供更多机会。
中国的资本市场将进一步吸引外资，并通过国际合作促进全球金融市场的稳定和繁荣。
2.2 投资者教育普及投资者教育的普及将提升市场的透明度和效率。
投资者将更加理性地参与市场，从而降低市场风险，促进市场长期稳定。
2.3 创新金融产品和服务随着金融科技的发展，创新金融产品和服务将为投资者提供更多选择。
比如，互联网金融平台和数字资产交易所将为投资者提供更便捷和高效的投资渠道。
3.市场发展挑战市场发展挑战是指金融证券市场面临的困难和障碍。
以下是市场发展中的主要挑战：3.1 监管风险和合规压力金融证券市场的监管环境复杂多变，监管要求不断提高。
对资产证券化在中国发展前景的看法
对资产证券化在中国发展前景的看法1. 资产证券化在中国，那可真是有着巨大的潜力啊！就好比一辆高速行驶的列车，一旦启动就很难停下来。
想想看，那些原本沉睡的资产能够被唤醒，为经济注入强大动力，这多厉害呀！就像支付宝改变了我们的支付方式一样，资产证券化也能给金融领域带来翻天覆地的变化。
2. 你说资产证券化在中国的前景会不好吗？怎么可能！它就像一把神奇的钥匙，能打开无数机会的大门。
比如房地产市场，通过资产证券化能让更多人参与投资，不是很棒吗？这就好像大家一起合力推动一艘大船前进。
3. 资产证券化在中国的发展前景，那绝对是让人充满期待呀！就如同春天里万物复苏，充满生机与活力。
像共享经济一样，资产证券化也会创造出各种新的可能，让人们的财富管理变得更加多样化，这难道不让人兴奋吗？4. 资产证券化在中国，肯定会大有所为啊！它就好像是给经济安装了一个强大的引擎。
举个例子，那些中小企业的资产通过证券化可以获得更多资金支持，这不就像给它们插上了腾飞的翅膀吗？5. 资产证券化在中国的未来，那可是一片光明啊！它就像星星之火，可以燎原。
比如在基础设施建设领域，资产证券化能吸引更多民间资本，这多有意义呀！就如同给建设工程添砖加瓦。
6. 资产证券化在中国的发展，难道不值得我们看好吗？当然值得！它就像一个魔法棒，能变出许多惊喜。
就拿不良资产处理来说，通过资产证券化能有效化解风险，这不是很神奇吗？7. 资产证券化在中国的前景，那肯定是相当乐观呀！简直就像雨后春笋般蓬勃发展。
想想那些闲置的资产都能变成有价值的证券，这不是给经济带来了新的活力吗？就像给干涸的土地带来了滋润的雨水。
8. 资产证券化在中国的未来道路，肯定会越走越宽啊！它就像打开了一个宝藏盒子。
例如在文化产业，资产证券化可以推动文化创新，这多有意思呀！就好像给文化的花园增添了绚丽的色彩。
9. 资产证券化在中国，那是有着无比广阔的前景呀！就像一艘巨轮驶向远方。
看看那些金融创新的成功案例，资产证券化也一定会取得辉煌成就，这不显而易见吗？10. 资产证券化在中国的发展，绝对会令人惊叹不已啊！它就像一阵春风吹遍大地。
证券经纪业务的发展现状和前景
证券经纪业务的发展现状和前景【摘要】证券经纪业务作为金融市场中的重要组成部分，其发展历程经历了起伏，现在已经进入了一个蓬勃发展的阶段。
当前，证券经纪业务面临着市场竞争激烈、技术升级需求增加等挑战，但也有着发展空间巨大、投资需求不断增长等机遇。
未来，证券经纪业务有望继续稳步发展，在数字化、国际化等方面取得新突破。
重视证券经纪业务的发展潜力，把握未来发展方向，充分认识其重要性及意义，是当前金融行业相关从业者需要关注的重要课题。
【关键词】证券经纪业务、发展现状、前景、历程、现状分析、未来趋势、展望、面临挑战、发展机遇、发展潜力、未来发展方向、重要性、意义。
1. 引言1.1 证券经纪业务的发展现状和前景证券经纪业务作为金融行业的重要组成部分，一直扮演着促进资本市场发展和投资者利益保护的角色。
随着我国经济的快速发展和金融体系的不断完善，证券经纪业务也在不断壮大和提升。
当前，我国证券经纪业务已经呈现出多样化、专业化和国际化的发展特点，同时也面临着新的挑战和机遇。
在证券经纪业务发展的历程中，我国的证券市场经历了起伏不定的发展阶段。
自20世纪90年代以来，随着证券市场体制改革的不断深化和市场化程度的提升，证券经纪业务得到了迅猛发展。
各类证券经纪公司不断涌现，证券交易和投资活动日益频繁，证券经纪业务规模逐步扩大。
目前，我国证券经纪业务已经形成了以股票、债券、基金等证券品种为主要交易对象的市场格局，市场参与主体不断增多，业务范围不断扩大，市场竞争日益激烈。
在证券经纪业务的现状分析中，可以看到我国证券经纪业务在规模、全国网络、服务水平、技术创新等方面都取得了长足的进步。
证券经纪公司不断加大技术投入，推动数字化转型，提升交易效率和服务质量。
随着互联网金融的崛起和金融科技的发展，证券经纪业务也面临着新的机遇和挑战。
未来，证券经纪业务将继续向智能化、个性化、定制化方向发展，整合资源，提升核心竞争力。
2. 正文2.1 证券经纪业务的发展历程证券经纪业务的发展历程可以追溯到19世纪末的美国。
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证券行业发展前景：2014证券行业龙头个股价值解析2014年即将过去，这一年的证券行业可谓是波澜壮阔。
资管业务的野蛮生长，互联网金融的冲击等等，或喜悦或遗憾，无论如何，这些事件值得思考。
年底时分，券商板块延续着火热的市场行情，良好的业绩表现为板块持续上涨奠定了基础。
从上市券商前十一个月的经营情况看，营业收入及净利润均出现大幅提升，全年业绩有望实现翻番。
业内人士认为，随着市场空间打开，在业务模式创新驱动下，证券行业将进入高成长阶段，有望迎来盈利、估值的双轮驱动。
业绩大幅增长今年前11月，上市券商实现高额盈利，券商板块也成为两市中表现最抢眼的板块之一。
业内人士预计，2014年全年，上市券商业绩有望实现翻倍。
根据19家上市券商发布的11月经营数据统计，1-11月，19家上市券商共实现营业收入约879.2亿元、净利润约360.3亿元，可比券商的整体营业收入、净利润分别同比上升51%、80%。
其中，19家券商11月单月实现营业收入122.8亿元，净利润50亿元，同比分别增长171%、345%。
市场活跃的成交量成为带动券商业绩提升的因素之一。
统计显示，11月份日均股票成交额为4424亿元，较10月份增长22%，市场交易活跃度环比大幅提升。
根据首创证券的统计，前11月太平洋证券业绩同比增速高达517%，西南证业绩大幅增长138%，东吴证券业绩上升131%，处于全行业业绩普涨的态势。
大券商中，中信证券净利润总额为上市券商最高，并且累计净利润同比增长高达98%，增速为大券商之首。
目前上市券商中已有7家公司发布了全年业绩预告，其中光大证券全年预增。
光大证券表示，公司“816事件”负面影响逐渐消除，受限业务于2014年陆续恢复，预计2014年度累计净利润与上年相比发生较大增长。
今年前三季度，光大证券实现营业收入34.59亿元，同比增长16.59%；实现归属于母公司股东的净利润8.99亿元，同比增长76.23%。
已发的券商全年业绩预告基本是在三季报时披露，有6家券商披露的全年业绩预告为不确定。
尽管多数上市券商并未披露全年业绩预告，但是由于市场行情回暖，多数业内人士对2014年券商的业绩预期十分乐观。
首创证券预计，在12月火热行情推动下，上市券商2014年全年将实现业绩翻番，迎来近几年业绩增长最好的一年。
从二级市场表现看，券商板块已经成为年底表现最为抢眼的板块之一。
同花顺iFinD数据显示，从11月至今，申万证券行业指数累计上涨118%，领跑其余所有行业。
同期，上证指数涨幅为30.5%。
19家上市券商中，有13家公司股价涨幅已经翻番。
其中，光大证券11月至今的累计股价涨幅为171.5%。
长江证券、中信证券、华泰证券、兴业证券、招商证券累计涨幅都在130%以上。
即使是券商板块中涨幅最小的国金证券，11月至今的累计涨幅也达到61%。
加快业务转型近年来，券商正在加快业务转型，以融资融券为代表的资本中介业务成长迅速，创新型轻资产业务也迎来发展期。
目前，券商盈利重心正从传统渠道业务转向资本中介业务，资本实力已成为衡量券商长期竞争力的关键因素之一。
银河证券表示，11月中旬至今，行业政策利好持续落地。
沪港通正式开闸、ABS业务备案制落地、转融通业务规则及两融监管业务规则审批取消、注册制改革加速、个股期权试点管理办法征求意见等均为行业未来几年发展前景增添了广阔的想象空间。
目前，券商参与融资融券的热情高涨。
数据显示，截至11月末，89家券商融资融券余额达到8253.4亿元，而10月末时这一规模为7023.7亿元。
短短一个月内，券商两融余额增长千亿元。
其中，国泰君安证券11月末的融资融券余额已经达到523.4亿元，广发证券两融余额也超过500亿元。
华泰证券、招商证券、银河证券、海通证券、中信证券等券商的融资融券余额均在400亿元以上。
券商资本中介型业务规模及收入正呈现持续高增长。
以海通证券为例，公司三季度末买入返售金融资产的余额达到了227.78亿元，较年初大幅增长了1.52倍，其中股票质押式回购业务规模的高速增长是买入返售金融资产规模大幅增长的重要原因。
广发证券预计，2015年全行业两融余额规模有望达到1.31万亿-1.57万亿元；证券公司开展股票质押式回购业务的融资资金规模有望达到0.37万亿-0.41万亿元。
在重资产业务快速发展的同时，券商轻资产业务也呈现快速扩张。
业内人士称，在利率下行对股债市场产生积极影响的背景下，券商传统轻资产业务如经纪、投行、资管等业务将获得增长契机；同时，券商创新型轻资产业务如资产证券化也有望进入快速发展通道。
以沪港通为代表的资本市场开放举措将对券商经纪等多项轻资产业务带来积极影响。
开启成长空间随着市场行情回暖以及各项政策助推，券商行业未来的成长空间已经开启。
研究机构对于券商行业未来发展预期普遍乐观。
华泰证券分析师表示，在行业创新改革的发展周期下，客户和资本是券商的“发动机”，谁拥有客户优势、资本优势，谁将拥有市场。
可以看到，近期已有不少上市券商已开始加大资本市场融资力度。
海通证券拟增发19.17亿股H股，将用于公司在内地的融资融券业务、约定购回、股票质押式回购业务、结构化产品销售交易业务以及直投业务的拓展以及补充现有流动资金。
广发证券、华泰证券也已经相继公告拟发行H股募集资金。
首创证券认为，在宽松的货币预期、制度政策红利驱动下，券商2015年业绩有望向好。
首创证券分析人士预计，2015年二级市场的成交量级将保持高位，券商全年经纪业务、自营业务都会较为可观。
在政策支持直接融资比例提升的大背景下，注册制渐行渐近，投行业务IPO项目储备非常丰富，增发将继续大规模发行，券商2015年投行业务成绩可以期待。
同时，资产证券化、个股期权和新三板也将是券商未来的业务看点。
广发证券研究员表示，2015年直接融资体系有望迎来繁荣。
证券公司作为最直接受益的中介机构，预计将迎来盈利、估值的双轮驱动，行业格局预计将呈现多元化发展目前阶段上，我们坚定积极看好证券板块投资机会，其盈利、估值、资金层面等各项因素均已全面向好。
1、盈利方面，前3季度扣非综合收益、净利润同比高增59%、47%根据三季报统计，前3季度19家上市券商合计扣非综合收益、净利润同比高增59%、47%，业绩增长主因归于前3季经纪、自营、投行、资管、两融等几乎所有业务的外部环境均全面好于去年同期。
展望4季度和2014全年，考虑到4季度同比业绩基数较低，预计2014全年盈利增速有望在前3季度基础上再上台阶。
2、估值方面，盈利高增力促估值降低，压制估值的佣金率断崖式下跌担忧短期消除经历了3季度盈利的大幅跃升，市场普遍大幅上调2014年盈利预测，目前大型券商2014年PE基本在20-25倍区间，PB在2.0-2.4倍区间，参考“1.2倍PB找底，30倍PE 找顶”的历史经验，目前向上仍具有一定空间。
今年以来，压制证券板块估值最为核心的因素是，市场担忧互联网证券低佣竞争导致佣金率断崖式下跌，尽管我们也认可长期而言佣金率仍将继续下行，但是而短期而言，至少明年4季度到明年1季度市场对此担忧将会消除，主要原因归于，我们观察到3季度部分券商的佣金率甚至出现了环比上升，归于两融规模快速增长且其新增交易的佣金率高于普通、以及在股市向好的赚钱效应下客户对佣金率的敏感度下降的共同积极影响。
我们预计，以上短期因素在今年4季度到明年1季度仍将延续，由此压制估值的最大负面因素在短期之内影响将得到消除，进而促发估值快速攀升。
3、资金方面，境内资金加速流入，境外低成本资金持续流入境内资金方面，下半年以来，客户保证金日均余额从6月初的0.54万亿元迅速增长到10月末的0.88万亿元；融资融券余额从6月初的0.41万亿元迅猛增长至10月末的0.70万亿元。
境外资金方面，11月17日沪港通启动之后第一周，沪股通净买入236.40亿元人民币，港股通净买入29.28亿元人民币，境外流入资金持续超过流出。
未来三大看点：互联网金融+场外市场+大资管。
互联网金融引发行业革命，变者胜出；新三板开启爆发式增长，未来3年挂牌公司数量有望突破万家；大资管时代，券商资管将成为全方位资产配臵平台。
主要业务盈利有望显着提升。
经纪佣金率下滑空间有限，两融促进交投活跃；IPO 注册制、国企改革、新三板扩容引爆投行业务；两融余额3倍成长可期，2015年有望达1.5万亿；资管总规模突破7万亿，未来将转主动管理。
从历史和国外经验来看，在市场向好的行情背景中，证券行业业绩和估值双重提升，牛市中弹性最大的品种。
自上而下，从行业趋势上看，行业加杠杆趋势持续，回归金融杠杆本质，带动业绩大幅提升；同时，金融体系整体直接融资占比提升打开证券行业市值空间。
坚定看好券商投资价值。
行业趋势之一：回归金融本质！券商从通道商回归金融杠杆的过程。
随着行业创新的持续推进，融资融券、股权质押等资本中介业务迅速发展至超过10000亿规模，是证券行业13、14年业绩增长的主要因素之一，也将继续带动15年业绩的提升。
同时，资本中介业务的开展也逐渐使券商从通道服务商向资本服务商转型，带动券商杠杆率从1.3倍提升至2.6倍（美国大型投行杠杆率为10倍左右）。
随着融资融券等类贷款规模的提升、衍生产品市场发展带来做市交易等业务的开展、券商净资本规则的进一步放松政策的落地、券商收益凭证等融资方式的放开，券商加杠杆过程将持续，预计14/15年行业杠杆将进一步提升，行业业绩伴随杠杆率增长将持续大幅提升。
行业趋势之二：直接融资的提升带动行业大投行业务的发展，行业空间巨大。
我国目前的金融体系是以银行为中心的间接融资体系，银行总资产170万亿，而券商行业总资产约3万亿；间接融资占社会总融资额的75%以上。
但目前的融资体系带来三点问题：（1）中小企业融资困难，从而使得融资利率较高；（2）银行体系以政府信用为背书带来无风险利率的提升；（3）间接融资带来融资定价的市场化不足。
随着多层次资本市场的建设、降低市场融资成本的要求，直接融资占比将逐步提升，带动券商大投行业务的发展。
包括：（1）IPO进一步市场化改革后规模提升；（2）地方政府融资从银行、信托向地方债转移后带来债券承销规模的增长；（3）新三板流动性提升后带来规模的提升及后续的融资、并购、做市需求；（4）盘活存量资产需求带来资产证券化业务的发展。
券商核心竞争力发生变化：由渠道（大股东背景）向人才（激励机制）转移。
随着营业部设立的放开以及互联网带来的影响，券商原来的渠道为王的行业格局被打破，而随着投行、资管、交易等业务的兴起，券商的核心竞争优势向人才转移。
具有良好激励机制的公司将能吸引更好的管理团队和业务团队。
我们在13年重点推荐的国金证券、锦龙股份是A 股仅有两家民营体制券商，具备良好的激励机制和管理效率；14年重点推荐的东吴证券、兴业证券分别处于苏州和福建两处东部沿海省市，不仅可以依托地方政府资源，又具备市场化经济的体制。