水井坊案例分析
主动要约收购案例
主动要约收购案例
主动要约收购的案例包括帝亚吉欧对水井坊的要约收购和楚恒投资对ST梦
舟的要约收购。
在帝亚吉欧对水井坊的要约收购中，帝亚吉欧在受让水井坊母公司全兴集团的股份后，对全兴集团的持股从49%变成了53%，从而形成了控制，间接
持有了全兴集团持有的水井坊的%的股份。
由于持股比例超过30%，触发了全面要约收购义务。
然而，在收购期间，股价持续高于要约价格，最后一天股价突然下跌，离要约价只有3分钱的差距。
最后只有3154股接受了要约，相当于0%。
在楚恒投资对ST梦舟的要约收购中，楚恒投资为协助ST梦舟梳理业务、
实现脱困自愿发起部分要约收购，预定收购股份数量为224,712,982股，
占ST梦舟总股份的%。
然而，收购期满，实际预受股数未满足先决条件，
本次要约收购以失败告终。
以上案例仅供参考，如需更多信息，建议查阅相关资料或咨询专业人士。
试谈水井坊的事件营销策略
3
近年来，事件营销成为许多企业推广品牌和扩 大市场占有率的重要手段之一。
动因分析
01
通过事件营销可以快速提升品牌曝光度和知名度。
02
事件营销可以创造与目标受众之间的情感联系，提高品牌美誉
度和忠诚度。
事件营销可以借助热点事件，传递品牌价值，提高品牌形象。
03
事件营销的定义与特点
事件营销是指企业通过策划、组织和利用具有新闻价值、社会影响以及名人效应 的人物或事件，吸引媒体、社会团体和消费者的关注，以求提高企业或产品的知 名度、美誉度，树立良好的品牌形象，并最终促成产品或服务销售目的的手段。
《试谈水井坊的事件营销策略》
目录
• 水井坊事件营销的背景和动因 • 水井坊事件营销的策略分析 • 水井坊事件营销的实践效果 • 水井坊事件营销的案例分析 • 水井坊事件营销的未来展望
01
水井坊事件营销的背景和动因
背景介绍
1
中国白酒市场发展历史悠久，市场竞争激烈。
2
水井坊作为一家高端白酒企业，需要不断提升 品牌知名度和影响力。
详细描述
水井坊在虚实结合策略中，通过线上营销吸引消费者关注，线下营销则以体验式 营销为主，注重消费者的实际体验和感受，实现线上线下的有机结合。
策略四：文化营销策略
总结词
将企业文化、产品文化、地域文化等元素相结合，实现文化 营销。
详细描述
水井坊在文化营销策略中，注重将企业文化、酒文化、地域 文化等元素相结合，通过文化营销提升品牌价值，吸引消费 者关注和购买。
“水井坊”与“奥运会”的结合
品牌升级
01
水井坊通过与奥运会的合作，将其品牌形象与国际顶级体育赛
事联系在一起，实现了品牌形象和品质的升级。
水井坊案例分析
ST背景
第六部分
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？ 战略方面，公司近两年出售或 暂停重大项目。如经2015年6 月9日召开的公司七届董事会 2015年第四次临时会议及 2015年6月30日召开的2014年 度股东大会审议通过，公司决 定终止邛崃项目，不再按原计 划继续投资建设。
分 析
第六部分
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？
水井坊
后MBO公司之水井 坊
第十二组
目录
第一部分 第二部分 第三部分 第四部分 第五部分 第六部分
水井坊简介及MBO相关背景 水井坊MBO前后的股利政策变化及原因？ 水井坊在制定股利政策时主要考虑了 哪些因素？ 水井坊MBO后的股利政策对公司价值产生 了什么影响？如何测量这种影响？ 从保护投资者的视角出发，如何对上市公 司后MBO时期的股利政策进行规范？
水井坊ST后的盈余管理侧重哪些方面？
壹
水井坊简介及MBO相关背景
第一部分
水井坊简介及MBO相关背景
水井坊位于成都老东门大桥外，是一座元、明、清三代川酒老烧坊的 遗址。2000年被国家文物局评为1999年度全国十大考古发现之一， 2001年6月25日由国务院公布为全国重点文物保护单位。以后又被载 入大世界吉尼斯之最，“世界上最古老的酿酒作坊。”水井坊遗址的 发掘极大地丰富了中国传统酒文化研究的内容，填补了中国古代酒坊 遗址、酿酒工艺等方面的考古空白。2003年，经四川国资委批准， 全兴集团管理层自筹资金设立的盈盛投资、全兴股份工会和深圳矢量 投资分别受让原全兴国有股67.7%、12.3%和20%，水井坊成功实行 MBO。
106.98 109.83 103.08 253.36 % % % % 10.87 % 18.66 % 94.60 % 3.26%
并购案例
案例一水井坊为何执意“下嫁”受业界高度关注的“外资控股中国高端白酒第一案”，终于敲槌落幕。
号称“中国白酒第一坊”的水井坊，以不菲的价格“下嫁”给洋了老板3月2日，水井坊发布公告，称帝亚吉欧与全兴集团中方股东——成都盈盛投资控股有限公司签订股权转让协议，DHHBV受让盈盛投资所持全兴集团4%的股权。
此项股权转让报经相关部门批准后，DHHBV最终将持有全兴集团53%的股权，并间接控制全兴集团持有的水井坊39.71%股权。
专家对此分析认为，水井坊被全球最大的洋酒公司收购，犹如在中国传统白酒业的中心区扔下了一颗重磅炸弹，由此可能引发一轮外资并购中国白酒业的“多米诺骨牌”效应，撼动看似“固若金汤”的中国白酒行业格局。
四年股权渗透，“抱得美人归”早在上世纪90年代，洋酒就开始进入中国。
随着多年的品牌培育、文化灌输和资金强势注入，洋酒开始在国内显山露水、攻城略地，抢占国内酒类消费市场。
但中国特有的历史积淀和饮食文化传统、尤其是中国白酒这个全球稀缺资源，二十多年来总是让洋酒望而兴叹，难以取代。
中国的白酒业，成为改革开放后外资在中国几乎没有涉足的最后一个产业。
因此，加速收购中国高端白酒品牌，利用其成熟的渠道和品牌影响力，在中国酒行业进行“中原逐鹿”，成为国际资本角逐中国白酒市场的新谋略。
帝亚吉欧虽是全球最大烈酒公司，进入中国多年，但市场业绩一直不理想，无法超越其在中国老对手保乐力加。
因此，要进一步扩大在中国市场的影响力并取得重大突破，必须从高成长、高利润、且资源稀缺、有中国特色的传统白酒业下手，才能加快对中国白酒行业的深度介入和战略布局。
资本并购，成为帝亚吉欧欲在中国超常规发展的重要途径。
帝亚吉欧的中国并购之路，并非一路坦途，虽是“好事”，却遇“多磨”。
早在2005年底，帝亚吉欧就为其在中国并购的投石问路，瞄上了“馨香四溢”的水井坊，开始以股权收购方式进行渗透；2006年12月，帝亚吉欧甩出巨资，以5.7亿元收购了水井坊第一大股东全兴集团43％股份，从而间接持有水井坊16.87％的股份，成为水井坊第二大股东，开启了外资收购中国白酒的先河；2008年下半年，帝亚吉欧又买入全兴工会所持有的全兴集团6%股权，增持全兴集团股份至49%，离控制水井坊仅一步之遥；2009年9月，坊间纷传帝亚吉欧将继续收购全兴集团2％～4％的股权，以达到进一步控股。
水井坊案例分析-优质课件
走进水井坊
2019/11/15
全景水井坊
她是中国新兴的文化名酒品牌，以其600多年 的历史文化积淀，并凭借其卓越的品质和独 特的风格，开创了中国白酒市场的一个新王 朝。
水井坊采用古法酿酒秘笈，激活历经元、明、 清三朝的古窖池微生物菌群，利用现代生物 技术酿制而成，沉香飘逸，甘润幽雅，回味 悠长。
2019/11/15
五、生理因素
酒这个东西最终还是男人喝好，尤其是白酒。在这 里当然不是在忽视在座各位成功女性，如果有哪位 实在是不服气，可以找我们工作室的范总比划比划， 问你的酒力到底几分，“范总”是标准。
男性，而立之年或者不惑之年甚至古稀之年对白酒 这个东西总是产生依赖，因为他需要征服感自豪感 的传达，也需要失败感挫折感的表示，借助什么呢， 一个是烟，再就是酒。你要让庆功会上每一位豪爽 的男性都举杯共饮水井坊，是有可能的。
历经600余年岁月沉积，水井坊已经成为“中国高 尚生活元素”。
2019/11/15
水井坊的企业愿景
穿越历史，见证文明，致力于为人们提供高 品位的物质精神享受好体验。
2019/11/15
水井坊的目标
作为中国第一坊，创造卓越品牌， 引领中国高档白酒的发展方向。
2019/11/15
我们的问题是：
2019/11/15
谢谢各位的观看，请您ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ问！
我们是3+2工作室，版权所有，侵 权必究！
2019/11/15
2019/11/15
荣誉水井坊
上善若水，水滴石穿，心道佛成。水井坊获得了 “全国重点文物保护单位”、“中国原产地域产 品”、“第30届莫比广告奖包装设计金像奖和最高 成就奖。”、“1999年全国十大考古新发现”、 “中国历史文化名酒”、“21世纪奢侈品牌榜中国 顶级品牌（唯一白酒品牌）”、“2006年中国最佳 品牌建设十大案例”等多项荣誉。
公积金反腐案例分析题
公积金反腐案例分析题典型案例。
1. 成都高新区法院原执行员张秀峰充当黑社会性质组织“保护伞”问题。
2004年以来，骆骅等人成立了多家担保及小额贷款公司进行高利放贷，对无力清偿高利贷债务的人员实施非法拘禁、敲诈勒索、强迫交易等犯罪活动，逐步发展为黑社会性质组织。
在实施上述犯罪活动的过程中，大量相关民事诉讼及执行案件由成都高新区法院办理，张秀峰在担任成都高新区法院执行员期间，滥用职权，违法采取强制执行措施，为骆骅等人的公司谋取不正当利益，致使其他债权人遭受经济损失，事后收受该黑社会性质组织成员7万元人民币。
张秀峰还存在其他违纪违法问题。
2020年11月，张秀峰受到开除党籍、开除公职处分，涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉。
【市纪委监委党风政风监督室点评】张秀峰身为中共党员、司法工作人员，本应践行中国共产党人的初心使命、维护司法公平正义，但其在履行执行员职责过程中，严重违纪违法并涉嫌职务犯罪，为黑社会性质组织谋取私利，让公平正义在执行环节走样变形，严重破坏党和司法机关形象，严重影响党群干群关系。
该案警示我们，个别党员干部理想信念丧失，纪法意识淡薄，利用职务之便为黑恶势力充当“保护伞”，严重侵害群众利益，挡住为民服务的“最后一公里”。
各地各部门要持续把扫黑除恶与基层“拍蝇”相结合，常态化“打伞破网”，进一步强化权力的监督和制约，紧盯关键岗位、重点环节，持续扎牢制度笼子，从严从实监管到位，推动党和国家好政策落到实处。
2. 锦江区公安分局水井坊派出所原所长王峰充当恶势力集团“保护伞”问题。
2016年至2017年期间，水井坊派出所辖区内的金融（信贷）类警情大规模爆发，报案人反映遭遇金融（信贷）纠纷后，被金融（信贷）公司工作人员言语威胁、限制人身自由、殴打致伤等。
对该类警情，水井坊派出所大多都界定为经济（合同）纠纷，仅由双方自行协商解决或按照调解的方式进行处理。
经查，王峰担任水井坊派出所所长期间，在处理恶势力犯罪集团成员出资的“某投资管理公司”“某金融服务公司”相关的金融（信贷）类警情时曾给予过关照，并按月收受公司出资人所送现金及其他财物共计59.42万元。
水井坊品牌分析
水井坊品牌分析 Last revised by LE LE in 2021井台瓶水井坊——匠心独运大成之作○菱柱形外包装，略施深红，色调典雅，上缀三枚衔环狮头铜钮，全部拉启方可开盒，点滴间体味尊贵。
酒瓶端置于实木基座之上，错然有至，形态庄重，木座内衬以锦狮踩球工笔重彩画瓷底，更现富丽堂皇。
酒瓶底内凹处以内烧画工艺将六幅成都风景名胜图呈现其上，令酒中有画，画中有酒，匠心独运，妙趣自成。
○ 水井坊瓶底烧画高贵清雅的性格蕴涵于古色清幽的包装之中。
在酒瓶底部，锦官城着名的文化古迹：武侯祠、杜甫草堂、九眼桥、合江亭、水井烧坊、望江楼等古城景观均以内烧画的高超工艺隽于其上，传统审美与现代工艺完美结合、浓浓酒文化，点滴展露。
○ 多功能底座六边形底座以上等实木制成，线条端正刚直，稳重大气。
内底有白瓷衬底，并以工笔重彩绘上锦狮踏球釉彩图案，美仑美奂，寓意吉祥。
底座除有放酒功用外，亦可当作烟缸使用。
○ 狮头钮只有指甲盖大小的衔环狮头铜钮，毫不吝啬的极尽雕琢。
怒吼的雄狮，眉目张扬而毛发直立，华贵庄重，威严自露，狮头钮镶嵌在木质基座上，需拉启方能得观水井坊全貌。
水井坊·典藏——卓越品质经典永藏○ 水井坊·典藏，聚水井坊酿造之精粹，承水井坊酒文化之大成，以“天地四方”四平八稳的外型设计，高品质绢文纸外盒包装，加古锡白铜的金属铭牌。
铭牌上颗颗铜钉凸起，犹如帝王之门，气度非凡。
○瓶身的一侧以水晶雕刻工艺，精雕细琢而成一只威严的雄狮头。
雄狮双目炯炯，凝神而视，不怒自威，雅致而不张扬，动静结合，有雅士之隽永，有帝王之雄浑，彰显经典魅力与卓越品质。
○还以独特工艺将一幅精美的水井街酒坊图烧制于瓶底，尽显蜀都悠悠古韵。
瓶身以乌木基座托起，内衬水井坊原产地瓷片，庄重、典雅。
○纵观整个包装，蕴涵中国“金木水火土”五行传统理念，体现了浓郁的民族传统文化和历史文化渊源，呈现出传统与现代相结合的优雅风格。
○限量生产的水井坊·典藏，继承水井坊600年窖池的独特工艺，更凝结当代顶级酿酒大师们的宝贵经验酿造而成。
浅析帝亚吉欧收购水井坊案
一
年的销售额就达到了 ｌ ８ ５ 亿 美元 。 种种迹象都表 明帝亚吉欧
在世界洋酒中扮演着领跑者的角色 。 从帝亚吉欧 的历史发展来 亿英镑 ， 折合人民币 ６ Ｏ多亿。 看， 它的成功 是有根源 的。 １ ９ ９ ７年 ， 帝亚 吉欧由大都会和健力士 三、 帝亚吉欧收购水并坊 的案例分析 合并而成 。 现今该公司旗下的八大品牌 中就有五个原本就是 自 （ 一） 收购成功 的原因
水井坊自身分析
水井坊自身分析本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March水井坊自身分析一、经营目标作为中国白酒第一坊，创造卓越品牌，引领中国高档白酒的发展方向。
二、目标市场（一）、目标消费群特征1.目标消费群体集中在25-44岁，收入越高的阶层饮用白酒的消费者比率越大。
2.偏向于理性消费，较注重商品价格及质量。
3.善于交际，注重人际关系的和谐。
（二）、消费行为习惯特征1.消费者总体上对白酒的需求下降，白酒送礼市场大于自饮市场。
自饮市场主要集中在中低档，送礼市场主要集中在中高档，两者都有向上拓展的空间：消费者购买考虑的因素蛀牙是口味、价格、品牌等，其中口味越来越受消费者关注。
2.饮用白酒的场合上，消费者家庭饮用与交际饮用之比约为4：3，中的度的白酒较受消费者青睐，高度酒市场容量有限。
3.消费者购买考虑因素主要是口味，价格、品牌等。
总体上39—55度的白酒最受消费者青睐（三）、目标市场细分元以上的高档酒主要集中在大城市、大酒店，以名酒专卖店、连锁超市、大商场名酒柜台销售为主，多为送礼消费、集团消费及高收入阶层消费。
—100元中档酒多集中在城镇饭店及家庭消费，以工薪阶层为主。
元以下特别10元以下的白酒最受有饮酒习惯的农民欢迎，其中以家庭消费为主。
（四）、目标市场战略体验营销和非传统市场开拓凸现公司的差异化经营策略不断开拓市场蓝海是公司管理层一直奉行的经营战略。
公司是第一个将白酒与体育完美结合，也是白酒高档化的首倡者，并由此获得两次经营上的飞跃。
未来公司将会以“高尚生活元素”为核心来推动高端生活体验式营销，并与Diageo合作重点开发夜场和海外等非传统市场，来实现与对手的差异化竞争。
三、市场定位水井坊自身分析一、经营目标作为中国白酒第一坊，创造卓越品牌，引领中国高档白酒的发展方向。
二、目标市场（一）、目标消费群特征1.目标消费群体集中在25-44岁，收入越高的阶层饮用白酒的消费者比率越大。
广告策划-P案例：水井坊品牌
客户执行的职责
2）记录并发出会议记录 针对任何与客户的会议或电话讨论均应有此 记录。 记录。 – 记录讨论的重点、决定和双方同意的行动 重点。
– 会议记录应于会议的24 小时内发出。发出 后立即通知客户。 – 要求客户回传。
紧记：把解决问题的方法写清楚！ 紧记：把解决问题的方法写清楚！
客户执行的职责
品牌故事的挖掘
• 考古新发现“水井坊”的重现盛世，为我国 白酒的起源翻开了新的一页。经国内学者考 证，水井坊不仅是中国现存最古老的酿酒作 坊，而且是中国浓香型白酒酿造工艺的源头， 是我国古代酿酒和酒肆的唯一实例，堪称中 国白酒第一坊，她集中体现了川酒醇香隽永 的特色，也代表了中国白酒酿造的最高水平， 以至于人们这样评价：水井坊，真正的酒！
3）每周一次的工作状况报告 一项完整详实的报告，内容有关— * 目前进行中的工作状况 * 未来的发展 * 涵盖调研、媒介、财务及创意发展 涵盖调研、媒介、 这些报告应由客户执行和客户经理同力完 成。在导入电脑联网管理后，工作状况应 每日更新。 紧记：不要机械COPY上一天的情况报告。 上一天的情况报告。 紧记：不要机械COPY上一天的情况报告
文化转换 一
文化转换 二
2、狮子文化渲染：狮子在民间被视为祥瑞的 象征，同时也寓意王者和成功、豪情与王者风 范。而石狮代表的则是历史、传统与尊贵。水 井坊外包装上的三枚金属狮头开合钮，巧妙地 借鉴了古建筑中的登叩作出的创意。以雄狮与 石狮的结合，传达了"承接历史与现代，沟通传 统与时尚"这样一个品牌内涵。在水井坊的许多 宣传品上，都不同程度地运用了狮子的形象， 从早期平面广告中的王者之狮，到最近气度不 凡的水井坊先生，狮子的形象随水井坊一起得 到了深化和演绎。
文化转换 二
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问题
原因
风险警示
国外市场与国内市场之争 国外：产品受众小，白酒文化未普及，市场有限，推广有难度。 国内: 产品受众广泛，市场广阔。
3 .风险警示ຫໍສະໝຸດ 问题原因风险警示
行业风险
政策限制 风险
竞争风险
财务风险
融资风险
管理风险
管理层风 险
股东变更 风险 关联交易 风险
偿债风险
盈利风险
问题
原因
风险警示
4 .建议
问题 1. 能力分析 （3）营运能力
原因
风险警示
水井坊销售费用率与行 业同向变动，但是水井 坊一直高于行业均值， 且差距在不断拉大。 水井坊每单位销售费用 带来的营业收入的流入 远小于行业均值，说明 其销售策略出现了失误。
问题 1. 能力分析 （3）营运能力
原因
风险警示
行业管理费用率一直比 较稳定，而水井坊在 2011年之后就高于行业 均值，且在2013年出现 巨大差额。说明水井坊 管理能力较差。管理费 用相对较高的支出并没 有带来收入的增加。
2.从问题找原因 （2）内因：战略分析——营销模式
传统总代模式： A地区总代理 水井坊 ……
问题
原因
风险警示
Z地区总代理
批发商或零售商
批发商或零售商
消费者
消费者
局限：过于粗放，很难直接从终端获得消费者信息与真 实的消费动向。 其他：圈层营销、团购……
2.从问题找原因 （2）内因：战略分析——市场战略
产品系列：水井坊官网——17系列 500元—1000元
问题
原因
风险警示
10款
1000元 限量版无标价
5款 2款
Ps：往事酒428元（仅一款低于500元）计入500-1000档 统一折合为500ml 52°规格 品牌知名度：2012年中国十大名酒排行榜中位列第五， 2013年中国白酒排行榜中位列12。要与茅台、五粮液等强 势高档品牌竞争。
问题 1. 能力分析 （4）成长性
原因
风险警示
2011年之后，水 井坊增长率开 始下降，甚至 在2013年出现严 重负增长。
问题 1. 能力分析 （5）现金流量
原因
风险警示
2011年之后，经 营性现金流量 净额大幅下降， 公司现金流量 出现异常。
问题 1. 能力分析 （5）现金流量——原因
原因
问题 1. 能力分析 （3）营运能力
原因
风险警示
行业应收账款周转率 一直在稳定上升，水 井坊一直低于行业平 均周转率。并且从 2011年至今差距在不 断扩大。说明收账周 期长，销售不利。收 入质量差。
问题 1. 能力分析 （3）营运能力
原因
风险警示
行业销售期间费用率稳 定上升，而水井坊在 2013年的销售期间费用 率大幅上升，一方面反 映了2013年营业收入的 大幅减少，另一方面也 反映了营运效率低下， 单位费用支出创造的收 入远远低于行业平均。
公司由于经营管理决策失误，品牌定位与营销无力， 中低端产品缺乏，以及白酒宏观行业的萧条，导致巨额 亏损。
我们希望投资者慎重！
问题 1. 能力分析 （2）盈利能力——原因
原因
风险警示
1.受宏观环境影响， 行业整体2013年盈利 能力下降 2.公司产品定位和营 销出现问题导致销售 收入巨额减少，固定 资产投资不利。 3.公司的应收账款过 高，严重影响利润质 量
问题 1. 能力分析 （3）营运能力
原因
风险警示
存货周转率一直低于行业均值，且近几年与行业均值的差距 越来越大，主要是由于稳定而庞大的存货数量以及随营业收 入下降产生巨额下降的营业成本。存货管理缺乏灵活性。
16:56
2015年6月12日星期五
四川水井坊股份有限公司
——财务报告分析
问题
原因
风险警示
财务报表看问题
分析框架图
问题导向找原因
投资风险提警示
问题 1. 能力分析 （1）偿债能力——短期偿债能力
原因
风险警示
整体偿债能力不断上 升，低负债，低风险
但是水井坊流动比率 比行业均值高，速动 比率却比行业均值小， 主要问题在存货与应 收账款。
风险警示
2011年之后，预 收账款大幅减 少，是经营现 金流量净额减 少的重要原因 之一。
问题 1. 能力分析 （5）现金流量——原因
原因
风险警示
2011年之后，由 于邛崃新基地 各项目相继暂 缓，导致营业 外支出骤增， 一方面蒸发了 原有现金流量， 另一方面也是 造成亏损的重 要原因。
（5）综合能力分析
问题
原因
风险警示
2.从问题找原因 （1）深入剖析原因
2.从问题找原因 （2）外因
国家政府
问题
原因
风险警示
军委“禁酒令”、限制“三公 经费”、”塑化剂”丑闻与食品安 全条例 行业份额、进入壁垒、集中度、 增速放缓、大幅扩容高库存、 替代品
外因
行业现状
社会文化
人口、文化、理念、层次
2.从问题找原因 （2）内因：战略分析——品牌与产品
问题 1. 能力分析 （1）偿债能力——长期偿债能力
原因
风险警示
行业整体长期负债 比重下降，水井坊 产权比率与资产负 债率均低于行业均 值，低负债。
问题 1. 能力分析 （2）盈利能力
原因
风险警示
行业毛利率和净资产 收益率2012年之前稳 定上涨，2013年大幅 下滑。 水井坊2011年之后一 直低于行业均值，且 2013年存在严重亏损。 盈利能力较差。