2019年OTA龙头携程网专题研究：旅游度假和商旅业务、境外企业BOOKING和EXPEDIA对比、未来看点
2019年中国在线旅游度假行业研究报告
2019年中国在线旅游度假行业研究报告核心摘要：2018年中国在线旅游市场交易规模为15122.4亿元，较2017年增长了29.0%。
下沉市场用户基数较大，旅游产品的平均客单价格较高，大部分低线级城市游客更倾向于通过线下渠道购买旅游产品，中国在线旅游市场仍有较大增长空间。
2018年中国在线度假市场全自营类交易规模为846.7亿元，较2017年增长19.3%。
其中，途牛份额占据市场第一的位置，达31.9%，携程位列第二，占比25.0%，驴妈妈为第三，市场份额为15.4%。
艾瑞数据显示，2018年中国在线旅游度假市场中，出境游占比继续提升至53.9%，受到高客单价以及出境游客持续增长的因素影响，出境游占比将保持稳定提升态势。
其中，途牛为市场第一，份额为39.9%，第二和第三是携程和同程。
艾瑞监测数据显示，2018年中国在线旅游度假行业头部企业占据63.7%的用户使用时长，中等企业占比达21.3%。
相比较2017年情况，2018年用户流量逐渐由头部企业分流向中等企业，中等企业发展势头向好。
低线级城市消费能力逐渐提升，其不再满足于单纯的衣食需求，以旅游为代表的体验型需求开始增长。
需求满足初期倾向于景点观光旅游，后随认知提升会更加注重行中的体验感。
且现下的移动互联网时代能够更优地解决旅游信息不对称问题。
中国在线旅游市场规模低线级城市潜在用户基数显著，下沉市场成为新发力点2018年中国在线旅游市场交易规模为15122.4亿元，较2017年增长了29.0%。
艾瑞分析，随着在线旅游市场用户流量增长的稳定，在线渗透率的提高将会逐年缩小幅度。
但由于下沉市场用户基数较大，旅游产品的平均客单价格较一般电商商品高，因此目前大部分低线级城市游客更倾向于通过线下渠道如线下旅行社等来购买旅游产品，中国在线旅游市场仍有较大增长空间。
中国在线旅游PC端流量数据分析PC用户群体稳定，全年流量波动幅度小艾瑞监测数据显示，2018年中国在线旅游行业PC端月度覆盖人数波动仍呈淡旺季分布。
2023年OTA旅游度假行业市场研究报告
2023年OTA旅游度假行业市场研究报告OTA（Online Travel Agency）旅游度假行业是指通过互联网平台为消费者提供旅游度假产品和服务的机构。
在过去的几年里，OTA旅游度假行业经历了快速增长，成为全球旅游业的重要组成部分。
本文将对OTA旅游度假行业进行市场研究，并分析其发展趋势和挑战。
一、市场规模和增长趋势根据市场研究数据显示，全球OTA旅游度假行业的市场规模从2015年的5000亿美元增长到2020年的8300亿美元，复合年增长率达到10%。
其中，亚太地区是全球OTA市场最大的地区，占据了总市场的40%份额，而北美和欧洲市场分别占据了30%和20%份额。
从市场增长趋势来看，预计未来几年OTA旅游度假市场仍将保持较高的增长率。
这主要得益于互联网技术的不断发展，以及人们对于便捷、个性化旅游服务的需求增加。
二、市场竞争格局和主要企业目前，全球OTA旅游度假行业的竞争格局较为复杂，市场份额分散。
行业内主要企业包括Booking Holdings、Expedia Group、 Group等。
这些企业通过持续的品牌推广和市场扩张，不断提高自身的市场份额。
在国内市场，OTA旅游度假领域的竞争也比较激烈。
国内知名的OTA企业有携程网、去哪儿网、途牛等。
这些企业通过与航空公司、酒店集团等旅游供应商的合作，为消费者提供全方位的旅游度假产品和服务。
三、消费者需求和行业发展趋势随着经济的发展和人们生活水平的提高，消费者对于旅游度假的需求越来越多样化和个性化。
他们更加注重旅行体验，希望能够通过OTA平台来获取更多的旅游信息和服务选择。
目前，OTA旅游度假行业的发展趋势主要包括以下几个方面：1. 移动出行的普及：随着智能手机的普及，消费者越来越倾向于通过移动设备进行旅行预订和管理。
因此，OTA企业需要不断提升自己的移动应用和网站的用户体验，以满足消费者的需求。
2. 航空和酒店供应商的合作：OTA企业需要与航空和酒店供应商建立稳定的合作关系，以保证供应链的稳定和产品质量的提升。
携程网的调研报告
携程网的调研报告携程网的调研报告携程网是中国领先的在线旅游服务提供商，为广大用户提供全球范围内的酒店预订、机票预订、旅游度假、汽车租赁等服务。
本报告对携程网的市场地位、用户需求以及市场前景进行了调研分析，总结如下。
一、市场地位分析携程网成立于1999年，经过多年的发展，已成为中国最大的在线旅游服务平台。
根据2019年携程网发布的财报数据，其年度总交易额达到1.93万亿元人民币，同比增长17.8%。
携程网的市场份额远超其他在线旅游平台，具有巨大的竞争优势。
二、用户需求调研1. 酒店预订需求：用户对酒店选择的关注度较高，希望能够获得详细的酒店信息、实时的房态情况以及可比较的价格。
同时，用户对酒店的位置、交通便利性等要求也较为重视。
2. 机票预订需求：用户希望能够获得实时的机票价格信息，便捷地查询各个航空公司的航班信息，并能够进行多种支付方式选择。
同时，用户还对机票的退改签政策、航空公司的信誉度等方面有所关注。
3. 旅游度假需求：用户更加倾向于选择个性化的旅游产品，希望能够根据个人喜好和需求进行定制。
此外，用户也对旅游目的地的安全性、物价情况、旅游设施等方面关注较多。
4. 汽车租赁需求：用户对汽车租赁的需求较多，主要集中在商务出行、旅游度假、接送机等方面。
用户希望能够获得价格透明、服务质量好的租车平台，同时也对租车的品牌、车型、保险等方面有相关要求。
三、市场前景展望携程网作为中国领先的在线旅游平台，随着人们旅游需求的不断增长，其市场前景十分广阔。
同时，随着技术的发展和旅游行业的不断创新，携程网也将不断提升其服务质量和用户体验，进一步巩固其市场地位。
1. 人口红利：中国人口众多，不断增长的中产阶级和年轻人的崛起，将推动旅游需求的增长，为携程网提供更大的市场空间。
2. 移动互联网和大数据技术的应用：移动互联网和大数据技术的不断发展将为携程网提供更多的发展机会。
移动端的应用和平台的建设，将更好地满足用户随时随地预订旅游产品的需求。
中信建投：2019年OTA旅游休闲服务行业深度研究
中信建投：2019年OTA旅游休闲服务行业深度研究2019年OTA旅游休闲服务行业深度研究OTA发展潜力大，在线渗透率提升打开长期成长空间OTA（OnlineTravelAgency）是当前旅游产业链中游渠道环节，市场空间广阔。
随着互联网的普及推动在线旅游的发展，2017年，我国在线旅游的渗透率为13.3%，对比国外的40%，我国的在线旅游市场仍有极大的提升空间。
大旅游业催生丰富业态，OTA产业链庞大下游：消费需求向好，OTA主营toC业务，旅游产业整体景气度向上为OTA 业务发展提供基础；中游：GDS等分销渠道为OTA业务提供支持，但GDS在航司直销提升趋势下开始拓展业务链，逐渐与OTA平行发展；上游：旅游核心资源中，国内外航司的代理佣金率均在降低，接近0，大幅压缩代理商的利润空间，但其流量入口的价值较大，酒店业务的盈利模式较为丰富，单体酒店本身对OTA依赖较大，已经成为各方布局重点。
“代理+批发”模式成就OTA巨头，代理比重提升OTA主要的盈利模式是“代理+批发”结合，其中，代理以抽佣为主、批发以赚差价为主。
国际上主流OTA巨头（Booking、Expedia、携程）均采用“代理+批发”模式。
尽管在线住宿业务在发展初期以批发模式为主，但在后期扩张时，伴随消费习惯养成及信用体系完善，OTA的代理模式比重提升。
广告业务一般是对OTA主业的补充，由于非标属性，整体规模相对较小，主要分为按展示付费的CPM、按点击付费的CPC、按销售付费的CPS三种，全球广告业务为主营的上市OTA仅猫途鹰，但其在面临增长瓶颈后，也在探索开拓新业务。
新模式涌现，冲击传统OTA阿里背景的飞猪采用类似淘宝的平台模式，通过自身的技术、数据、平台为商家赋能，为航司、酒店等平台入驻商家提供更高效且低成本的营销方式。
美团的O2O模式全场景延伸，以低成本扩张、高频消费流量构筑“护城河”。
借助美团和大众点评所积累的流量优势，美团在住宿预订领域已经位居国内前三位。
携程分析报告旅游行业前景探索
携程分析报告旅游行业前景探索随着全球旅游业的快速发展，携程作为中国知名的在线旅游服务提供商，在行业中扮演着重要的角色。
本文将对携程进行分析，探索旅游行业的前景。
一、携程的发展历程携程成立于1999年，最初是一家提供机票预订服务的公司。
随着互联网的迅速普及，携程逐渐扩大了业务范围，提供酒店预订、旅游度假、车票预订等服务。
并在2003年在美国纳斯达克交易所上市，成为中国在线旅游业的龙头企业。
二、携程的优势分析1. 广泛的旅游资源携程通过与众多旅行社、酒店、航空公司等合作，拥有庞大的旅游资源。
用户可以在携程平台上方便地找到并预订各种旅游产品，提高了用户的消费便捷性。
2. 强大的技术和平台支持携程凭借雄厚的技术实力，不断创新和优化平台功能，提供更好的用户体验。
携程的移动端应用和网页端都具备良好的用户界面和操作性，用户可以随时随地完成旅游产品的浏览、选择和支付等操作。
3. 多样化的合作模式携程通过与各类旅游机构建立合作关系，构建起覆盖全球的供应链网络。
同时，携程还与支付平台、保险公司等建立战略合作，提供全面的服务保障。
这种多样化的合作模式为携程的可持续发展提供了坚实基础。
三、携程面临的挑战1. 行业竞争加剧随着互联网的快速发展，旅游行业的竞争日益激烈。
携程不仅面临来自传统旅行社的竞争，还要应对其他在线旅游平台的崛起。
为了保持市场份额，携程需要持续提升自身的竞争力。
2. 消费者需求变化旅游消费者对于产品和服务的需求不断变化，对个性化、定制化的需求越来越高。
携程需要不断调整和改进自身的产品和服务，以满足消费者的需求。
3. 安全和信任问题随着互联网诈骗事件的频发，用户对于在线交易的安全和信任感越来越重要。
携程需要加强用户信息和交易安全的保障措施，提高用户信任度。
四、旅游行业的前景展望随着中国经济的快速发展和人民收入水平的提高，人们对于旅游的需求日益增长。
旅游行业将会继续保持良好的发展势头，同时也将面临新的发展机遇和挑战。
携程分析报告旅游业的市场竞争力评估
携程分析报告旅游业的市场竞争力评估携程网是中国最大的在线旅游服务公司之一，提供机票、酒店预订、境内外旅游等服务。
本文将从携程的市场份额、竞争优势、行业趋势、市场策略等角度进行分析，评估携程在旅游业中的市场竞争力。
一、市场份额携程作为中国最大的在线旅游服务公司之一，拥有庞大的市场份额。
根据市场调研数据显示，携程在在线旅游市场的份额约为XX%，遥遥领先于其他竞争对手。
这得益于携程多年来在市场推广、用户体验、合作伙伴等方面的不懈努力。
二、竞争优势1. 广泛的产品线：携程涵盖了机票、酒店、旅游产品等多个旅游领域，满足了用户不同需求的同时提供了更多的交叉销售机会。
这种产品线的全面性为携程带来了丰富的用户资源和更多的收入来源。
2. 强大的市场推广能力：携程拥有庞大的市场推广团队和资源，能够通过精准的市场定位和创新的营销策略吸引更多用户。
例如，携程在电视、网络、手机等多渠道进行广告投放，提高了品牌知名度和市场占有率。
3. 先进的技术平台：携程的技术平台十分先进，在网站、手机App等方面提供了便捷的预订、搜索服务，用户可以随时随地方便地进行预订。
这种技术优势也为携程提供了更多的发展机遇。
三、行业趋势1. 移动互联网时代的来临：随着智能手机的普及和移动互联网的迅速发展，越来越多的用户选择使用手机进行旅游预订。
携程积极布局移动互联网市场，推出了手机App，并不断优化用户体验。
这一趋势为携程带来了更多的用户和商机。
2. 自由行的兴起：越来越多的人选择自由行，而不是参加旅行团。
携程积极响应市场需求，推出个性化旅游产品，并通过与景区、旅行社合作，为用户提供定制化的旅游体验。
3. 跨境旅游的热潮：随着人民生活水平的提高和出境游门槛的降低，跨境旅游市场呈现快速增长的趋势。
携程积极开拓境外市场，提供全球机票、酒店预订服务，并推出境外旅游专题活动等，抓住了这一行业趋势。
四、市场策略1. 不断提升用户体验：携程高度重视用户体验，积极优化网站、手机App等服务平台，提供更便捷、快捷的预订方式。
关于携程旅行网的调研报告
关于携程旅行网的调研报告一、携程旅行网概况携程旅行网是中国领先的在线旅行服务提供商，成立于1999年。
作为中国最大的在线旅行平台之一，携程旅行网提供涵盖机票、酒店、旅游度假、车票、火车票、门票等各类旅行产品和服务。
携程旅行网致力于为用户提供全方位的旅行解决方案和个性化的旅行体验。
二、用户规模与特点携程旅行网拥有广泛的用户群体，覆盖了全国各地的消费者。
根据我们的调研数据显示，携程旅行网在用户规模和活跃度方面都具有优势。
其中，年轻消费群体占据着重要的位置，他们对旅行的需求和预定行为具有较高的频率和活跃度。
三、产品与服务分析1. 机票预订：携程旅行网提供全球范围的机票预订服务，覆盖了所有热门航线和航空公司。
用户可以通过携程旅行网快速搜索和比较各类机票价格和航班时间，以便更好地做出决策。
2. 酒店预订：携程旅行网拥有全球领先的酒店预订系统，提供海内外酒店预订服务。
用户可以根据自己的需求选择不同类型的酒店，包括经济型酒店、豪华酒店、度假村和精品酒店等。
3. 旅游度假：携程旅行网为用户提供各类旅游度假产品，包括跟团游、自由行、邮轮旅游等。
用户可以选择自己喜欢的目的地和旅游方式，享受到优质的旅行体验。
4. 车票预订：携程旅行网为用户提供全国范围的车票预订服务，方便用户出行。
用户可以随时随地通过携程APP预订车票，避免了排队等候的繁琐程序。
5. 火车票预订：携程旅行网也提供火车票预订服务，方便用户查询和预订火车票。
用户可以通过携程APP快速查询相关车次和余票信息，并进行实时预订。
6. 门票预订：携程旅行网为用户提供各类景区门票的在线预订服务，用户可以通过携程APP方便快捷地预订各类景点门票，避免了排队购票的麻烦。
四、用户体验与满意度调查结果通过我们的调研发现，携程旅行网在用户体验和满意度方面表现出色。
用户普遍称赞携程旅行网提供的产品和服务多样化，操作简单便捷，预订流程快速顺畅。
而且，携程旅行网的客服人员也赢得了用户的好评，快速响应和专业的服务让用户感到非常满意。
携程分析报告旅游业务创新案例分析
携程分析报告旅游业务创新案例分析携程分析报告：旅游业务创新案例分析携程是中国最大的在线旅游服务提供商，通过创新的业务模式和技术手段，成功改变了传统旅游业的格局。
本文将对携程的旅游业务创新案例进行分析，探讨其成功的原因和启示。
一、创新的业务模式携程以在线旅游服务为核心，通过整合供应链和资源优化，提供一站式旅游解决方案。
携程的创新在于打破传统旅行社和线下渠道的限制，将旅游产品线上推广和销售。
这种商业模式的优势在于可以为用户提供便捷的预订流程和更多的选择余地，同时降低了线下渠道的运营成本。
二、技术驱动的创新携程通过持续的技术创新，提高了用户体验，提升了业务效率。
例如，携程开发了智能搜索算法和个性化推荐系统，根据用户的搜索历史和偏好，为用户推荐最符合其需求的旅游产品。
此外，携程还引入了移动应用程序，为用户提供随时随地预订和管理旅行的便利。
三、与合作伙伴的战略合作携程与航空公司、酒店集团等旅游供应商建立了紧密的战略合作关系。
通过与合作伙伴共享资源和信息，携程能够提供更多的旅游产品和服务，同时获得更好的价格和优惠。
这种合作模式不仅扩大了携程的市场份额，还为用户提供了更多选择和更具竞争力的价格。
四、用户评价与口碑传播携程注重用户评价和口碑传播的重要性，通过建立完善的评价和回馈系统，使用户可以对旅游产品和服务进行评价和分享。
这种用户参与的模式不仅增强了用户的参与感和满意度，还为其他用户提供了有价值的参考。
携程利用用户评价和口碑传播提高了品牌形象和市场竞争力。
五、总结与启示携程的成功在于创新的业务模式和技术驱动的创新，通过与合作伙伴的战略合作和用户评价的重视，携程在旅游业务中取得了巨大成功。
其成功的经验对其他行业和企业也有很大的启示。
第一，创新是企业发展的关键。
携程通过创新的业务模式和技术手段，打破传统的行业格局，实现了快速发展。
第二，合作是企业取得竞争优势的重要手段。
携程与供应商建立了紧密的合作关系，共享资源和信息，提供更多选择和更具竞争力的价格。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2019年OTA龙头携程网专题研究：旅游度假和商旅业务、境外企业BOOKING和EXPEDIA对比、未来看点
目录索引
携程：国内领先OTA龙头，一站式出行服务平台 (5)
携程：中国领先的在线旅行服务公司，一站式出行服务提供平台 (5)
股东情况：大股东百度持股12.6%，B OOKING持股5.8% (6)
并购历史：携程持有去哪儿45%的股权，市场领先地位强化 (7)
财务分析：内生外延驱动营收快速增长，OPM或持续提升 (9)
成长能力：2016年以来营收增速放缓，公允价值损益和股权激励费用导致业绩波动较大 (9)
盈利能力：16年以来毛利率回升企稳，2018年毛利率略有回落至79.6% (11)
费用分析：销售费用率稳定，研发费用率和管理费用率稳步下行 (12)
交通票务延续龙头地位，国际机票业务表现亮眼 (13)
深耕机票分销代理市场多年，交通票务业务稳步增长 (13)
在线交通票务预订行业：行业增长放缓，集中度较高 (14)
酒店预定业务：盈利能力良好，扩展境外和低端酒店，预订量维持较快增长 (15)
酒店预订为核心盈利业务：18年营收达到115.8亿元，同比增长21.5% (15)
中高端酒店为主，外延并购+低线级城市下沉撬动低端酒店市场 (17)
在线酒店预订竞争格局：携程系市占率持续领先，竞争壁垒较为稳固 (17)
旅游度假和商旅业务：营收增速稳定，线下门店表现靓丽 (21)
旅游度假：收入规模扩张，18年实现收入37.7亿元，营收增速稳定 (21)
商旅服务：营收稳步增长，市占率较高 (22)
其他业务：营业收入增长趋缓，18年实现收入18.2亿元 (23)
境外对比：国际在线旅游行业市场竞争激烈，BOOKING和EXPEDIA处于领先地位 (24)
B OOKING H OLDINGS：全球OTA龙头，全面布局线上旅游、生活服务 (24)
E XPEDIA：全球OTA龙头，全面布局线上旅游、生活服务 (26)
境外龙头对比：携程营收增速领先，盈利能力也处于较高水平 (27)
未来看点：境外布局不断加码，低线级城市线下门店有望打开增量市场 (28)
三季度营收增速或将放缓，长期经营有望持续向好 (28)
境外并购频出，出境游东风下携程国际化进程不断提速 (29)
加快线下布局，不断向低线级城市渗透 (32)
平台用户黏性较高，携程不断优化服务流程，致力提升客户体验 (33)
渠道下沉+国际化扩张，盈利增长前景看好，给予“买入”评级 (34)
图表索引
图1：2014年以来携程外延扩张加速，国际化扩张持续推进 (5)
图2：携程旗下子品牌 (9)
图3：2018年携程营收达到人民币310亿元，同比增长16%，近十年营收复合增速达36% (10)
图4：2019年Q2携程营收同比增长18.7%，18年Q4以来增速回落（币种：人民币）10 图5：携程18年归母净利润为人民币11.12亿元，同比下降48.4% (11)
图6：携程19年Q2归母净亏损人民币4.03亿元 (11)
图7：2018年携程剔除天巡后的GMV达到人民币7250亿元，变现率为4.3% (11)
图8：2018年携程毛利率和净利率同比分别下滑3.0和4.5个百分点 (12)
图9：2015年以来携程NON-GAAP营业利润率稳步提升 (12)
图10：17年以来携程销售和研发费用率较为稳定，管理费用率持续下降 (13)
图11：2013-2019Q2携程单季度费用率水平 (13)
图12：2018年携程交通票务业务营收人民币129.5亿元，同比增长5.9% (14)
图13：2019Q1/Q2携程交通票务业务营收同比分别增长16.1%和12.7%（币种：人民币） (14)
图14：2018年国内在线交通票务市场同比增长7%（币种：人民币） (15)
图15：2019年Q1、Q2国内在线机票市场同比分别增长13.4%和13.0%（币种：人民币） (15)
图16：2018年在线交通预订占在线旅游市场的69.9% (15)
图17：2016-2018年在线交通票务市场份额 (15)
图18：2018年携程覆盖酒店数量达到140万家，近十年复合增速高达约50% (16)
图19：携程与喜达屋、希尔顿、香格里拉和万豪等知名酒店集团长期合作 (16)
图20：2018年携程酒店预订业务营收人民币115.8亿元，同比增长21.5% (17)
图21：2019Q1/Q2携程酒店预订业务营收同比均增长21.4%（币种：人民币） (17)
图22：2018年国内在线住宿预订市场规模同比增长18.6%（币种：人民币） (18)
图23：国内在线住宿预订市场市占率（按交易额） (18)
图24：2015-2018年美团点评酒店预订间夜量和同比增速 (19)
图25：美团点评酒店业务变现率持续提升 (19)
图26：2015-18年美团点评到店、旅游和酒店营收规模和增速（币种：人民币） (19)
图27：2019年上半年，在线酒店预定平台市占率（间夜口径） (19)
图28：2019年上半年同程艺龙微信小程序月活用户来源分布 (20)
图29：同程艺龙和携程酒店预订业务营收和增速对比（币种：人民币） (21)
图30：2017年以来同程艺龙承担存货风险间夜占比持续减少 (21)
图31：2004-18年携程旅游度假业务收入逐年上升，16-18年营收增速趋缓（币种：人民币） (22)
图32：2019年Q2携程旅游度假业务实现营收人民币10.5亿元，同比增长25.3% (22)
图33：2010-18年携程商旅服务业务稳步增长（币种：人民币） (22)
图34：2019年Q1、Q2携程商旅业务营收同比分别增长32.2%和21.2%（币种：人民币） (22)
图35：2017年携程在中国商旅品牌中认知率最高 (23)
图36：2017年携程在中国商旅品牌中客户使用率最高 (23)
图37：2018年携程其他业务营收同比增长20.4%（币种：人民币） (23)
图38：19年Q1/Q2携程其他业务营收同比分别增长37.1%和22.1%（币种：人民币）23 图39：BOOKING旗下品牌 (24)
图40：2018年BOOKING订单总额同比增长14.2%（币种：美元） (25)
图41：2018年BOOKING酒店间夜数同比增长12.9% (25)
图42：2018年BOOKING机票销售数同比增长3.8% (25)
图43：2018年BOOKING汽车租赁天数同比增长0.3% (25)
图44：2018年BOOKING营收增速有所放缓（币种：美元） (25)
图45：2018年BOOKING归母净利润同比增长70.8%（币种：美元） (25)
图46：2018年EXPEDIA订单总额同比增长12.8%（币种：美元） (26)
图47：2018年EXPEDIA酒店间夜数同比增长12.7% (26)
图48：2018年EXPEDIA营收同比增长11.6%（币种：美元） (27)
图49：2018年EXPEDIA归母净利润同比增长7.4%（币种：美元） (27)
图50：OTA龙头营收增速对比 (27)
图51：OTA龙头归母净利润增速对比 (27)
图52：BOOKING毛利率较高，EXPEDIA和携程毛利率均较为稳定 (28)
图53：OTA龙头EBITDA利润率对比 (28)
图54：OTA龙头净利率对比 (28)
图55：14-18年我国居民出境游复合增速为8.7% (29)
图56：2018年我国居民出境游自由行和定制游占比分别达42%和14% (29)
图57：自助游和半自助游受到年轻游客的追捧 (29)
图58：BOOKING 变现率（TAKE RATE）显著优于携程 (30)
图59：2012年以来BOOKING营业利润率持续高于携程 (30)
图60：MAKEMYTRIP19年经调整后的营收达6.7亿美元，同比增长16.7%（币种：美元） (31)
图61：MAKEMYTRIP酒店和旅游业务及机票业务19年同比分别增长12.1%和15.9%（币种：美元） (31)
图62：MAKEMYTRIP19年间夜量同比增长23.4% (31)
图63：MAKEMYTRIP19年机票预定量同比增长18.4% (31)
图64：2000-18年印度出国游和入境游人数及增速 (32)
图65：2017年印度旅游市场OTA渗透率达64% (32)
图66：2013-18年我国在线旅游市场规模和增速（币种：人民币） (32)
图67：2018年我国在线旅游渗透率为16.3% (32)
表1：截止至2019年9月26日携程主要股东持股情况 (6)
表2：截止至2019年9月26日携程董事和高管持股情况 (7)
表3：并购历程：携程在机票业务、酒店业务等领域加强战略投资，并加速国际化进程.. 8 表4：携程在机票业务、酒店业务等领域加强服务，提升客户体验和使用黏性 (34)
表5：携程网盈利预测 (35)
表6：DCF模型关键指标、假设和结论 (37)
表7：公司合理价值估测敏感性分析（单位:美元/ADS） (37)。