2010年国家信用风险报告-大公国际
大公国际资信评估有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告大公国际资信评估有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:大公国际资信评估有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分大公国际资信评估有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-其他资本市场服务资质一般纳税人产品服务有价证券等级评估；向国内外申请贷款及担保1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
各国信用评级列表2012
澳大利亚AAA 稳2011年11月比利时AA 降2011年11月柬埔寨 B 稳2011年11月加拿大AAA 稳2011年11月中国AA- 稳2011年11月法国AA+ 降2012年1月德国AAA 稳2012年1月香港AAA 稳2011年11月印度BBB- 稳2011年11月印尼BB+ 升2011年11月意大利BBB+ 降2012年1月日本AA- 降2011年11月韩国 A 稳2011年11月卢森堡AAA 降2012年1月马来西亚A- 稳2011年11月荷兰AAA 降2012年1月巴基斯坦B- 稳2011年11月俄罗斯BBB 稳2011年11月新加坡AAA 稳2011年11月西班牙 A 降2012年1月泰国BBB+ 稳2011年11月英国AAA 稳2011年11月美国AA+ 降2011年11月阿布达比酋长国AA 稳2007年7月安哥拉BB- 稳2011年5月阿根廷 B 稳2010年7月亚美尼亚BB- 稳2009年8月阿鲁巴BBB 稳2006年6月澳大利亚AAA 稳2003年2月奥地利AAA 稳2000年9月阿塞拜疆BBB- 升2011年5月巴林BBB+ 目前降2011年3月比利时AA+ 降2011年5月贝宁 B 稳2004年9月百慕大AAA 稳2006年8月玻利维亚B+ 稳2010年10月巴西BBB 稳2011年4月保加利亚BBB 升2011年5月喀麦隆B- 稳2007年3月加拿大AAA 稳2004年8月佛得角BB- 稳2009年6月智利AA- 稳2011年2月中国AA- 降2011年4月哥伦比亚BBB- 升2011年6月哥斯达黎加BB+ 稳2011年3月克罗地亚BBB 降2009年5月塞浦路斯A- 降2011年5月捷克A+ 升2010年6月丹麦AAA 稳2003年11月多米尼加共和国B 升2011年2月厄瓜多尔B- 稳2010年11月埃及BB+ 目前降2011年2月萨尔瓦多BB 降2009年6月爱沙尼亚A+ 稳2011年7月芬兰AAA 稳2000年9月法国AAA 稳2000年9月加蓬BB- 稳2007年10月格鲁吉亚B+ 升2011年3月德国AAA 稳2000年9月加纳B+ 稳2010年9月希腊 C 目前降2012年2月危地马拉BB+ 稳2006年2月香港AA+ 稳2010年11月匈牙利BBB 降2010年12月冰岛BBB+ 稳2011年5月印度BBB- 稳2010年6月印尼BB+ 升2011年2月爱尔兰共和国BBB+ 降2011年4月以色列A+ 稳2008年2月意大利AA- 稳2006年10月牙买加B- 稳2010年2月日本AA- 降2011年5月哈萨克BBB 升2010年12月肯尼亚BB- 稳2009年1月韩国AA 稳2009年9月科威特AA 稳2008年9月拉脱维亚BBB 升2011年3月黎巴嫩 B 稳2010年3月莱索托BB 降2011年5月立陶宛BBB+ 升2011年5月卢森堡AAA 稳2000年9月马其顿共和国BB+ 稳2010年10月马来西亚 A 稳2009年6月马耳他A+ 稳2007年7月墨西哥BBB+ 稳2009年11月蒙古国B+ 稳2010年11月摩洛哥BBB 稳2007年4月莫桑比克B+ 稳2003年7月纳米比亚BBB 升2010年12月荷兰AAA 稳2011年7月新西兰AA 稳2011年9月尼日利亚BB 降2010年10月挪威AAA 稳2000年9月[10]巴拿马BBB- 升2010年3月[10]秘鲁BBB 升2010年6月[10]菲律宾BB+ 稳2006年2月[10]波兰 A 稳2007年1月[10]葡萄牙BB+ 目前降2011年11月[10]拉斯海玛 A 稳2008年1月[10]罗马尼亚BBB- 稳2011年7月[10]俄罗斯BBB 升2010年9月[10]卢旺达 B 稳2010年8月[10]圣马利诺 A 降2009年10月[10]沙特阿拉伯AA- 稳2008年7月[10]塞尔维亚BB- 稳2010年11月[10]塞舌尔B+ 稳2011年2月[10]新加坡AAA 稳2003年5月[10]斯洛伐克A+ 稳2008年7月[10]斯洛文尼亚AA 稳2006年7月[10]南非 A 稳2011年1月[10]西班牙AA+ 降2011年3月[10]斯里兰卡BB- 稳2011年7月[10]苏里南B+ 稳2009年10月[10]瑞典AAA 稳2004年3月[10]瑞士AAA 稳2000年9月[10]中华民国A+ 稳2012年1月[10]泰国A- 稳2011年5月[10]突尼斯BBB 降2011年3月[10]土耳其BB+ 升2010年11月[10]乌干达 B 升2009年8月[10]乌克兰 B 升2011年7月[10]英国AAA 稳2000年9月[10]美国AAA 稳2000年9月[10]乌拉圭BB+ 升2010年7月[10]委内瑞拉B+ 稳2008年12月[10]越南B+ 稳2010年7月[10]赞比亚B+ 稳2011年3月[10]澳大利亚Aaa 稳2011年7月[12]比利时Aa1 稳2011年7月[12]柬埔寨B2 稳2011年7月[12]加拿大Aaa 稳2011年7月[12]中国Aa3 升2011年7月[12]法国Aaa 稳2011年7月[12]德国Aaa 稳2011年7月[12]香港Aa1 升2011年7月[12]印度Baa3 稳2011年7月[12]印尼Ba1 稳2011年7月[12]意大利Aa2 目前降2011年7月[12]日本Aa3 稳2011年8月[12]韩国A1 稳2011年7月[12]卢森堡Aaa 稳2011年7月[12]澳门Aa3 稳2011年7月[12]荷兰Aaa 稳2011年7月[12]巴基斯坦B3 稳2011年7月[12]俄罗斯Baa1 稳2011年7月[12]新加坡Aaa 稳2011年7月[12]西班牙A1 降2011年10月[12]泰国Baa1 稳2011年7月[12]英国Aaa 稳2011年7月[12]美国Aaa 降[16]2011年8月[12]阿富汗阿尔及利亚安提瓜和巴布达不丹文莱布隆迪中非共和国乍得科摩罗刚果共和国刚果民主共和国科特迪瓦吉布提多米尼克赤道几内亚厄立特里亚埃塞俄比亚冈比亚其唯一的可交易国际债券失效后，惠誉国际中止评级。
国际评级机构
目前国际公认的专业信用评级机构只有三家，分别是穆迪、标准普尔和惠誉国际1、穆迪（Moody）公司的创始人是约翰·穆迪，穆迪评级和研究的对象以往主要是公司和政府债务、机构融资证券和商业票据，最近几年开始对证券发行主体、保险公司债务、银行贷款、衍生产品、银行存款和其他银行债以及管理基金等进行评级。
目前，穆迪在全球有800名分析专家，1700多名助理分析员，在17个国家设有机构，2003年评级和分析的债券总额超过30兆美元，其股票在纽约证交所上市交易（代码MCO）。
2、标准普尔（S&P）由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。
公司主要对外提供关于股票、债券、共同基金和其他投资工具的独立分析报告，为世界各地超过22万多家证券及基金进行信用评级，目前拥有分析家1200名，在全球设有40家机构，雇用5000多名员工。
3、惠誉国际（Fitch）是1913年由约翰·惠誉（John K.Fitch）创办，公司97%的股权由法国FIMALAC公司控制，在全球有45个分支机构，1400多员工，900多评级分析师，业务主要包括国家、地方政府、金融机构、企业和机构融资评级，迄今已对1600家金融机构、1000多家企业、70个国家、1400个地方政府和78%的全球机构融资进行了评级。
这三家评级机构各有侧重，标普侧重于企业评级方面，穆迪侧重于机构融资方面，而惠誉则更侧重于金融机构的评级。
三大机构经过百年的积累，在市场上树立起了一定的公信力，但是其主要权力还是来自政府：首先，美国政府授予的垄断经营权。
美国证券与交易委员会(SE C )于1975年认可穆迪、标普、惠誉三家公司为“全国认定的评级组织”(N R SR O )，并规定，外国筹资者在美国金融市场融资时，必须接受拥有N R SR O的评级公司的评估，由此确立了三大机构的垄断地位。
更为重要的是，美国政府将宪法第一修正案保障“言论自由”的公民权授予三大机构，使之能够逃避因不公正、不合理、不科学评级而招致的法律责任。
三大评级机构与大公国际主权信用评级模式比较
直 十分 敏感 。长期 以来 ， 普 、 标 穆迪 、 惠誉 三大评级 机构 投 资者征收 １％的税 ，此举 大大抑制 了跨 境金融活 动 ， ５
对主权信用 评级 占据 主导地位 ， 对其 争议 也一直没 有停 使 得 标 普 不 得 不 暂 停 了 对 除 加 拿 大 和 美 国 之 外 的 主 权
穆迪 对政府 债券 的评 级采用 定量 与定 性方 法相 结 合， 评级 过程 大致分为 三个步骤 ： 第一步对一 国经济弹性 国经济力 量的分 析和基 于政府效率 、 明度 、 透 私有权利的
一
的主权风 险的一种信用测评 （ ０ ２ 。主权风险最早 的考察集 中分析 两大 因素——基 于人 均 Ｇ Ｐ指标 的一 Ｉ ２０ ） ＭＦ Ｄ 国机构 的力 量。第二步是对 政府金融 的稳健度 考察 ，
５ ２ １ ４ ０ ２年第 １ Ｏ期 总 第 ２ ７期 ８
翌 兰曼曼曼 曼曼曼 －曼曼蔓 Ｉ ■一
ｎ
标 准 普 尔 的 评 级 体 系通 过 五 大 块 的分 值 来 反 映 ： 机 构 有 效 性 及 政 治 风 险 反 映 在 政 治 分 上 （ｏ ｔ ａ Ｓｏ ） ｐｌｉ ｌ Ｃｒ ， ｉｃ ｅ 经 济 结 构 和 增 长 前 景 反 映 在 经 济 分 中 （ｃｎ ｍｃｓｏ ） ｅｏｏ ｉ ｃｒ ， ｅ 外 部 分 （ｘ ｒａ ｓｏｅ 包 含 外 部 流 动 性 和 国际 投 资 的地 ｅｔ ｌ ｃｒ） ｅ ｎ 点 ． 政 政 策 效 果 和 灵 活 性 构 成 为 财 政 分 （ ｓａ ｓｏｅ ， 财 ｉ ｆ ｃｌ ｃｒ） 最 后 货 币政 策 灵 活 性 包 含 在 货 币 分 中（ ｏ ｅ ｒ ｓｏｅ① ｍ ｎｔ ｙ ｃｒ） 。 ａ 第 一 步 是 基 于 一 系 列 的 定 量 因 素 和 定 性 因 素 分 别
与西方信用评级机构抗衡大公首发中国声音
对于业 内人士来 说 ，这一 报告 的 内容 普 和惠誉 三大 国 际信用 评级 巨头接 连 显然 要复 杂得多 ，其标 志意 义更是 历 调 降 希 腊 等 国 主 权 信 用 评 级 ， 对 这 些
公 国 际” 。 ）
穆迪投 资者服务 公司 （ ｏ ｙ’ ）结 Ｍｏ ｄ Ｓ
１ ２ １ ９ 国 融资 ６ ００ 际
Ｉｅ ａｏａ Ｆ ａｃｇ ｒ ｔｎｌ ｉ ｎｉｌ ｎ ｎｉ ｎ ｎ ｔ
成 战 略 联 盟 。 大 公 国 际 拥 有 员 工 ５ ０ 及 主 权政 府 的财政 状 况 。 “ 合 体 制 费 解 。 ０ 综 余 人 ， 在 中 国 国 内 设 有 六 个 区 域 总 实 力反 映 了经济体 对 财富创 造 的体 制
用等级本 币 ＡＡ ＋、外 币 ＡＡＡ，美 国 下 对 于 信 用 评 级 问 题 展 开 了 广 泛 讨 走 。 西 方 国 家 信 用 评 级 市 场 发展 已经
本 币 ＡＡ 、外 币 ＡＡ ， 国 本 币 ＡＡ ＋ 、 论 ， 并 就 中 国 建 设 国 际 信 用 评 级 能 有 ｌ ０多 年 的 历 史 ，穆 迪 、 标 普 和 惠 德 ０ 外 币 ＡＡ ＋ ， 日本 本 币 ＡＡ 、 外 币 力 、争 夺国 际金融 话语权 等 问题达 成 誉几 十年 来建立 起 来的影 响力也 非一
各 州 ， ０ 国家的 ＧＤＰ占到 全球 经济 的 超 级 金 融 信 息 霸 权 。 过 去 几 个 月 ， ５个
际 市 场 ， 并 最 终 在 国 际 信 用 评 级 体 系
国内四大资信评级机构简介
国内四大资信评级机构简介1、大公国际资信评估有限公司大公国际资信评估有限公司(简称“大公”)1994年经中国人民银行和原国家经贸委批准成立，是面向全球的国际信用评级机构。
作为新型国家信用评级标准的创建者，大公是世界第一家向全球提供国家信用风险信息的非西方国际评级机构，财政部推荐参加亚洲债券市场建设的评级机构，是参与国际信用评级体系改革，争取国际评级话语权的中国信用评级机构的代表。
作为中国信用评级行业和评级市场的创建者，大公具有国家特许经营的全部资质，是中国唯一可为所有借款和发行债券的企业进行信用等级评估的权威机构。
作为中国行业、地区、企业信用评级标准的创建者，大公参加了国内大部分债务工具的创新设计与推广应用，先后为万余家企业与项目进行信用评级，债券发行总额度逾万亿元。
作为多元化的金融信用信息服务商，大公建立了我国评级业第一个博士后科研工作站，为资本市场提供前沿风险评价技术与研究服务；与天津财经大学联合创建了我国第一所以培养信用评级和风险管理高端专业人才的高等院校——大公信用管理学院。
作为中国最具规模化、规范化的评级机构，大公拥有员工400余人，其中，硕士和博士分析师200多名，博士后科研人员30多名；在国内设有30多个分支机构，每年为国内外客户提供信用信息服务。
作为致力于民族品牌国际化发展的评级机构，大公把自己的命运与国家战略发展和民族伟大复兴紧密联系在一起，正在努力通过研究中国和国际信用问题的本质规律和解决方案，向资本市场提供公正的信用信息，建设并发展成为一个拥有国际资本市场话语权的民族信用评级机构。
2、中诚信国际信用评级有限公司中诚信国际信用评级有限公司（简称“中诚信国际”，英文简称“CCXI”）是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资信用评级机构。
2006年4月13日，中国诚信信用管理有限公司（简称“中国诚信”，英文简称“CCX”）与全球著名评级机构穆迪投资者服务公司（简称穆迪，Moody's）签订协议，出让中诚信国际信用评级有限公司49%的股权；2006年8月15日中国商务部正式批准股权收购协议，中诚信国际正式成为穆迪投资者服务公司成员。
国外三大评级机构与国内四大评级机构
2001-04-18
版权所有，不得翻印
1
信用评级机构
信用评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介 机构，它是由专门的经济、法律、财务专家组成的 、对证券发行人和证券信用进行等级评定的组织。 证券信用评级的主要对象为各类公司债券和地方债 券，有时也包括国际债券和优先股票，普通股股票 一般不作评级
2001-04-18
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14
上海新世纪资信评估投资服务有限公司
公司成立于1992年7月，主要股东:中国金融教育发展基金会、上海 财经大学、申能（集团）公司等。 专业从事债券评级、企业资信评估、企业征信、财产征信、企业信 用管理咨询等信用服务的中介机构。公司获得人民银行总行批准的 从事全国企业债券信用评级业务资质；人民银行上海分行批准的上 海市贷款企业资信等级评估业务资质；中国证券监督管理委员会批 准的证券投资咨询业务资质；中国发展和改革委员会认可的债券评 级资格；中国保险监督管理委员会认可的债券信用评级业务资格； 中国人民银行总行认定的银行间市场债券评级资格；中国人民银行 上海分行批准的上海市中小企业资信等级评估业务资格和中国人民 银行上海分行批准的上海市集团企业资信等级评估业务资格.
2001-04-18
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联合资信评估有限公司
联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）是 目前中国唯一一家国有控股的信用评级机构，是 市场公认的最专业的信用评级机构之一。
联合资信总部设在北京，注册资本3000万元。股 东为联合信用管理有限公司和惠誉信用评级有限 公司，前者是一家国有控股的全国性专业化信用 信息服务机构，后者是一家全球知名的国际信用 评级机构
2001-04-18
三大国际主权信用评级机构
论国际三大评级机构经济管理学院 10工商企业管理小组成员：游越（36号）张凌攀（36号）钟剑波（41号）郑忠奇（40号）王智超（26号）国家主权信用评级是指评级机构依照一定的程序和方法对主权机构（通常是主权国家）的政治、经济和信用等级进行评定，并用一定的符号来表示评级结果。
信用评级机构进行的国家主权信用评级实质就是对中央政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的一种判断。
作为中央政府对本国之外的债权人形成的债务，一般由债权人所在国家的信用评级机构进行国家主权信用评级。
主权信用评级，除了要对一个国家国内生产总值增长趋势、对外贸易、国际收支情况、外汇储备、外债总量及结构、财政收支、政策实施等影响国家偿还能力的因素进行分主权信用评级漫画析外，还要对金融体制改革、国企改革、社会保障体制改革所造成的财政负担进行分析，最后进行评级。
主权信用评级一般从高到低分为AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C。
AA级至CCC级可用+号和-号，分别表示强弱。
目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构：惠誉评级、标准普尔和穆迪。
三大评级机构简介1.惠誉评级（Fitch Ratings）：惠誉国际是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。
在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。
惠誉国际业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。
迄今惠誉国际已完成1600多家银行及其他金融机构评级， 1000多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。
其评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。
目前，惠誉国际连续两年在国际著名调查机构Cantwell & Co的调查报告中被评为全球最佳评级机构，其金融机构评级业务量在全球首屈一指。
在结构融资方面，惠誉国际连续两年在亚太地区占有第二大市场份额，年市场占有率为70%。
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年国家信用风险报告2010年国家信用风险报告2010年无疑是国际经济和金融秩序出现深刻调整的开端，各国国家信用水平在未来的升降变动则是它的反映。
2008年金融危机爆发前美元本位制下的国际收支失衡已经难以维系，在此基础上，国际信用关系正在渐次出现转变。
如果说2009年全球经济的主题是在危机中获得稳定，则2010年的主题是在巩固中着手调整。
但是调整将是一个长期和渐进的过程，有些国家可能会在这个进程中逐步降低自身的脆弱性，维持或提升国家信用等级，有些国家则可能由于治理无方、调整乏力呈现国家信用等级下降的趋势。
2010年全球金融危机对国家信用的影响正向深入和持久的方向发展。
主要发达国家信用风险呈现加速恶化的趋势，部分国家已经出现了偿债危机，欧元区国家信用危机的走向尤其值得关注，其他地区的国家信用风险略有上升或趋于稳定。
希腊、西班牙、葡萄牙、冰岛、乌克兰等是风险最为突出的国家。
一、国家信用需求总体仍呈增长态势各国政府和中央银行在2008年下半年和2009年采取的异乎寻常的财政和货币政策在恢复市场信心、改善全球金融系统稳健性、促进消费和投资方面取得了一定的成功，但也显著增加了各国政府的债务负担。
大公估算2009年全球政府总债务达到了约39.7万亿美元的规模，占当年全球国内生产总值的71.0%，与2008年比增长了13.4%。
在全球政府债务构成中，经合组织代表的发达国家政府债务规模最大，占全球政府债务总规模的91.2%，各级政府债务与国内生产总值的比率为90.3%，远远超过了发达国家政府债务占国内生产总值60%的警戒线(见表1)。
大多数新兴市场和发展中国家政府因推出财政刺激政策和财政收入下降导致债务规模也出现一定程度的上升。
此次全球经济衰退的程度之深使多数国家政府都在2010年保持了不同程度的财政扩张计划，政府债务规模将持续加速扩大的趋势。
大公预计2010年各国政府债务总规模将达到43 .9万亿美元，比2009年增长10.5%，占全球国内生产总值的比重将上升到73.8%(见表1)。
发达国家债务增量仍占2010年全球债务增量的绝大部分。
2010年发达国家的金融体系还存在较大压力，信贷紧缩的局面将持续。
货币政策虽然向金融体系提供了异常宽松的资金支持，但是银行为降低风险暴露敞口并未将流动性以贷款方式传导给实体经济，导致货币政策效果欠佳。
为巩固来之不易的经济复苏前景，在失业率高企、私人消费和投资未出现强劲反弹的情况下，财政政策成为挽救经济的唯一有效途径，政府为拉动经济增长、调整经济结构还需采取扩张性财政政策。
但是已经出现偿债危机的部分国家，如希腊、葡萄牙、西班牙等不得不转而采取财政紧缩政策。
其他一些债务负担沉重的发达国家，如意大利、爱尔兰、英国、日本等也在着手财政政策的退出策略。
但总的来说，发达国家在2010年扩张性财政政策全面退出的可能性不大。
东亚和拉美国家政府债务增长将趋于缓和。
由于两个地区主要是从外需方面受金融危机影响，在及时的政策措施调控下，内需得到有效调动，经济复苏前景较为乐观。
两地区一些主要国家存在的问题是证券组合资本持续涌入，在未来几年有推高资产价格、抬高汇率和引起通胀的风险。
针对这些情况，大公预计两个地区在2010年扩张性财政政策的力度将稳中有降，但在以基础设施投资和结构性调整为主的国家，财政刺激下降幅度不会太大。
欧洲、独联体新兴经济体和部分中东国家，如土耳其和巴基斯坦等仍呈现强烈的融资需求。
欧洲和独联体新兴经济体在新兴市场国家中受金融危机打击最为严重。
由于一些中东欧国家的中央政府赤字和债务规模本已沉重，政府信用等级低，金融危机使其在国际金融市场融资变得更为困难甚至不可能，因此主要通过欧盟、国际货币基金组织或其他双边及多边渠道获得融资来源。
大多数独联体国家中央政府历史上债务负担较轻，财政常年保持盈余，此次受金融危机打击政府融资需求很大，预计债务还将保持持续快速上升的势头。
表 1 全球和经合组织成员国各级政府债务数据 单位：万亿美元 % 指标 2010p 2009e 2008 2007 2006全球政府债务总规模 43.9 39.7 35.0 32.5 30.3全球政府总债务增长率 10.5 13.4 7.7 7.1 6.9全球政府总债务/国内生产总值 73.8 71.0 61.1 59.4 62.2 OECD国家政府债务/全球政府总债务 90.7 91.2 91.8 91.4 91.4 OECD国家债务/国内生产总值 95.8 90.3 79.0 73.0 74.6数据来源：大公根据IMF、EIU、OECD、非盟、各国财政部数据整理或测算说明：1、根据96个国家的数据测算。
包括：中东30国、经合组织28国，非洲20国，拉美7国、东亚和南亚7国、中东欧4国。
2、e为估计值，p为预测值。
二、国家信用风险仍处于高位并进一步复杂化2010年国家信用风险总体水平仍处于高位。
2010年全球经济虽然将结束收缩，但是产出恢复的速度总体将较慢且非常不平衡，全球政府债务规模却继续快速增长。
大公估计2009年全球财政收入下降了9.0%，而支出却增加了3.6%，导致全球赤字水平上升到占国内生产总值的7.3%，与2008年比上升了5个百分点，上升幅度达到217%。
2010年全球财政收入会有所提高，但仍未恢复到2008年的水平，在财政支出继续上升的作用下，赤字占国内生产总值仍将高达6.8%(见表2)。
尽管全球国家信用风险总体水平仍在高位，但是各地区风险的幅度，可控的程度差距很大。
中东和非洲国家在金融危机爆发前总体上都保持了财政盈余，拉美和东亚国家略有赤字，除少数国家外，这些地区各国债务水平普遍较低，加之受金融危机影响较小，总体经济形势在2010年将加速好转趋势，因此金融危机爆发后债务虽有所上升，但风险上升幅度尚可控。
中东欧和独联体国家因国际资本流入恢复缓慢和出口增长前景不甚乐观，难以在短期内治愈本国的经济和金融危机，私人部门对外债务违约已经不可避免，但是加入欧盟的中东欧国家因能够受到欧盟和国际货币基金组织的双重救助，政府违约的可能性较小。
多数独联体国家政府直接债务和担保债务都较轻，虽然私人部门对外违约幅度大，但政府通过对私人部门不予大规模救助的方式保证了自身的偿债能力。
在上述地区，2010年国家信用风险较大的是乌克兰、匈牙利、罗马尼亚、巴基斯坦和越南等。
国家信用风险复杂化表现在主要发达国家信用风险普遍恶化，同时出现局部危机，其未来发展演变具有较大的不确定性。
发达国家史无前例的政策干预使财政在可持续性上面临越来越步履维艰的困境。
2010年美国、英国、爱尔兰、希腊、冰岛等国政府的赤字占国内生产总值的比例都将在10%以上，其他主要发达国家日本、德国、法国、意大利、西班牙的赤字水平也将处于高位。
日本、意大利、冰岛、希腊、比利时等国的各级政府债务占国内生产总值的比例超过100%；美国、葡萄牙、法国等国的各级政府债务占国内生产总值的比例达到90%以上；德国、爱尔兰、加拿大、英国等各级政府债务占国内生产总值的比例在80%以上(部分数据见表3)。
欧元区国家中的薄弱环节希腊、葡萄牙、西班牙等因经济继续萎缩，而债务快速上升引起了市场的深度担忧，导致利率飙升，希腊已经无法从市场融资而步入国际货币基金组织和欧盟多边援助的行列。
由于欧元区国家各级政府债务被国外投资者持有的比例非常高，其中包括大量金融机构，这使风险容易扩散到还正在去杠杆化的全球金融体系，国家信用风险已经成为新的金融风险来源。
欧元区国家不得不以各国财政做担保救助危机国的措施虽暂时稳定了局势，但能否引领欧元区走出危机尚不确定。
欧元为全球第二大储备货币，欧元区主权债务危机对与欧元区国家联系较紧密的其他国家的经济和金融前景都将产生不利影响。
发达国家信用风险的上升既有金融危机的促成作用，也是历史上长期存在制度性困境的结果，其发生和深化是必然的。
资本主义市场经济制度会导致金融债务的不断膨胀和财富的日益集中，从而在一定的条件下演化为经济危机。
当经济增长速度快时，劳动者和政府收入的增长也较快，掩盖了其危害性。
自上世纪七十年代以来，老牌资本主义国家的经济因缺乏增长动力出现停滞趋势，为此发达国家普遍开展了新自由主义经济改革，导致分配向着有利于非劳务性收入的方向发展，财富越来越集中在少数人手中。
与之配套的税收改革使税收负担的90%落在产品和劳务身上，使税收增长与经济增长高度相关，在发达国家经济增长率普遍偏低的情况下，税收收入的增长也是缓慢的。
由于政府和劳动阶层收入增长缓慢，支出能力下降，资本为了维持其赢利性，需要通过向政府和大众提供债务的方式促进增长。
因此老牌发达国家债务飙升成为过去四十年资本主义经济最突出的特征之一。
发达国家政府债务负担普遍较重的另一个主要原因是社会福利支出过高。
发达国家长期通过优厚的社会福利制度弥补因贫富悬殊造成的不公平现象，福利支出占据了财政支出的很大部分。
2004-2008年欧盟各国政府福利支出占财政支出的比例保持在42%左右，欧元区该比例则始终为45%，美国该比例在40%-38%之间。
由于社会福利制度涉及利益相关方众多，既得利益群体有强烈的欲望抵制改革，较大幅度改革将引起不可避免的社会动荡，以致福利制度僵化，财政支出的可压缩性小。
雪上加霜的是人口老龄化趋势加快和有工作意愿的劳动力数量减少等将使福利开支在未来呈现进一步增大的趋势。
以上方面的体制性原因造成多数发达国家政府长期赤字，债务负担沉重，但是在此次金融危机发生之前，发达国家政府债务的可持续性并未受到较大质疑，这主要由于以下三方面的原因：第一，发达国家均拥有高信用等级，显著降低了其融资成本，因此财政支出中债务利息支出得以维持在低水平上；第二，发达国家的经济增长速度与债务增速总体上并未脱节；第三，从新兴市场国家中央银行、石油出口国和主权财富基金获得的投资规模大，为其提供了充裕的融资来源，且压低了利率。
然而，2008年以来发达国家政府债务的增长速度显著加快，而经济却出现深度衰退。
尽管在当前极度宽松的货币政策下，主要发达国家政府债券的利率还维持在低位，但是货币政策收缩的可能性以及欧元区债务危机的冲击使利率上升的压力在日益积累。
利率上升将引起利息支付、财政赤字和债务规模的连锁反应，国家债务对财政支出和经济发展的制约作用将显现，因此导致的通胀和货币对外贬值预期将逐渐削弱国内外投资者对政府债券的购买意愿。
大公从以下方面具体阐述对发达国家信用风险恶化的判断：首先，宏观经济增速与债务增速之间的差距明显拉大。
宏观经济状况是债务规模和长期利率的关键决定因素，更高的产出增长率会有效抑制债务增长和收益率的上升。
2010年发达国家经济增长前景并不乐观，以经合组织为例，预计2010年的平均经济增长率为2.2%(根据世界银行2010年5月预测数据)，而债务增速将达到10.9%。