保险资金设立私募基金的实践、思考和展望
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本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==私募基金公司实习报告篇一：投资公司实习报告投资公司实习报告>投资公司>实习报告（一）工作，一直是我所向往的事情。
尽管工作中的人享受不到在学校里时的悠闲和轻松，但是我喜欢那种有所压力也有所动力的充实而紧凑的感觉，那样可以让人变得积极上进起来！这或许也是我在不长不短的实习期间所得到的一个很大的感触。
在投资咨询公司实习，一个月的时间，说长不长说短不短，但是也更让我坚信：社会实践确实是一个能让人学到很多有用的东西并迅速成长的过程。
迈嘉投资咨询有限公司主要专注于投资留学移民业务，由于我所学习的专业与该类工作有着很大的区别，所以在这样的公司工作对我来说接触的是一个全新的领域。
虽然进入实习公司的角色是作为投资咨询公司的翻译人员，但是一开始并没有直接的做翻译这项工作，而是花了近一周的时间来熟悉公司的业务流程和公司人员工作的模式和大致内容，比如，公司的咨询顾问，他们每天要接听新客户的电话，要定期回访老客户，随时接待客户的面访，以保证有高质量的客户管理数据。
然后再花一周的时间深入了解翻译人员的工作职责工作内容和所需要具备的各项素质，这期间，我遇到了一个很大的问题，那便是英语水平在应用上没有办法做到游刃有余。
这个问题一直让自己很头痛，尽管在大学期间一直很喜欢英语也很努力的去学习，但或许是因为方法不当，也或许是因为自己做的确实不是很好，在校期间才通过了英语四级，而在投资公司做翻译的老员工有两个，其中一个英语六级，还有一个是专业八级，这让英语才与四级的自己难免觉得有些难为情。
移民资料文件的翻译是一件非常重要的事情，重要的句子可以说是一个字一个“扣”，翻译起来绝对不能马虎，因此，在熟悉自己的工作职责工作内容和所需要具备的各项素质的这大概一个星期的时间里，我也花费了很大的精力去研究了很多有助于翻译人员工作的资料，虽然有些临阵磨枪的感觉，但是这让我感觉充实了很多，也发现，快乐的工作着是一件令人非常欣慰的事情。
私募资产配置基金业务存在的问题及发展建议
私募资产配置基金业务存在的问题及发展建议作者：李英明来源：《今日财富》2022年第26期本文以私募资产配置基金业务为研究对象，对我国基金的发展历史、私募资产配置基金业务的发展历史以及私募资产配置基金的优势进行介绍与分析，指出当前我国私募资产配置基金业务存在的问题，并对未来的发展方向进行展望，进而提出促进私募资产配置基金业务发展的建议。
一、国内基金的发展历史我国基金发展能够追溯的历史不长，大致分为两个阶段，第一个阶段是以1991年“武汉证券投资基金”和“深圳南山风险投资基金”的成立为标志的探索阶段，截至1997年10月全国投资基金共有72只，该阶段的发展特点是规模小、收益不稳定、规范性不足等。
第二个阶段是1997年10月至今，《证券投资基金管理暂行办法》发布后，我国证券基金业务的发展开始迈向规范化。
2001年“华安创新”的诞生意味着我国开放式基金正式出现，其发展渐渐超过了封闭式基金。
目前，我国的证券投资基金规模不断扩大、种类日益增加、制度逐步完善，总体发展向好，为投资者的资产配置提供了更多的选择。
二、私募资产配置基金业务的发展历史私募资产配置基金是能够进行跨类别投资的基金配置形式，与传统FOF相比，私募资产配置基金能够投资的资产范围、资产类别更加广泛。
2014年1月，中国证券投资基金业协会发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，我国私募基金正式启动登记备案工作。
虽然私募投资基金管理业务出现的时间短，但是发展迅速，据中基协披露的数据，截至2022年1月底存续登记的私募基金管理人有2.46万家，其中最多的是1.5万家私募股权、创业投资基金管理人，其余还包括私募证券投资基金管理人9100家，其他的私募投资基金管理人514家以及私募资产配置类管理人9家。
目前，许多私募基金管理机构正在转型，希望成为私募资产配置基金的管理者，这对私募资产配置基金的发展来说是积极消息。
私募资產配置基金的投资范围横跨一、二级市场，涵盖了公募、私募基金，虽然运作起来难度更高、对专业人才的要求也更高，但是私募资产配置基金的存在对于丰富私募基金管理人员及产品种类的意义都比较大，且许多有一定规模的银行、金融机构以及财富公司都有意申请私募资产配置基金业务的牌照，希望借助私募资产配置基金业务来提升自身在资产配置领域的地位和竞争力。
私募基金展业计划书
私募基金展业计划书一、市场概况。
当前，我国私募基金行业正处于快速发展的阶段，私募基金规模不断扩大，投资者对私募基金的需求也在不断增加。
同时，政策的支持和监管的规范也为私募基金的发展提供了良好的环境。
二、发展目标。
我们的发展目标是成为私募基金行业的领军企业，为投资者提供稳健、高效的投资服务，实现投资者和公司的共赢。
同时，我们致力于打造专业化、高效化的团队，提升公司的核心竞争力。
三、市场定位。
我们将以专业的投资策略和优质的服务，满足不同投资者的需求，同时，注重风险控制，确保投资者的资金安全。
我们将以稳健的投资理念，为投资者创造长期稳定的投资收益。
四、发展策略。
1. 专业化团队建设，加强团队建设，提升投资研究和风险控制能力，确保投资决策的准确性和及时性。
2. 产品创新，不断推出符合市场需求的创新产品，满足不同投资者的投资偏好，提升公司的市场竞争力。
3. 品牌宣传，加大品牌宣传力度，提升公司在投资者心目中的知名度和美誉度，吸引更多优质投资者。
4. 合规运营，严格遵守监管规定，规范运营行为，保障投资者的合法权益，树立公司的良好形象。
五、风险控制。
在私募基金的运作过程中，风险控制是至关重要的。
我们将建立健全的风险管理体系，加强对投资标的的研究和分析，严格控制投资组合的风险暴露，确保投资者的资金安全。
六、经营计划。
1. 拓展投资者资源，积极开展投资者教育，扩大投资者群体，提升公司的资金规模。
2. 提升服务水平，不断优化投资者服务体验，提升投资者满意度，增强客户粘性。
3. 加强合作关系，积极与合作伙伴合作，共同发展，实现资源共享，共同推动行业的发展。
七、总结。
私募基金展业计划书是公司未来发展的指导方针，我们将严格按照计划书的要求，不断完善公司的管理体系，提升公司的核心竞争力，实现公司的长期稳健发展。
同时，我们将不断学习和创新，适应市场的变化，确保公司始终处于行业的领先地位。
论保险资产配置的思考及实践分析
论保险资产配置的思考及实践分析摘要：近年来，随着国内金融市场的日趋成熟，大类资产配置研究和应用在保险公司经营中的作用日益增加。
国际理论和实践经验表明，90% 以上的投资收益取决于资产配置。
交银康联人寿在资金运用实践中率先提出了主动型资产负债匹配的管理模式，以资产负债匹配为主，兼顾资产端风险收益平衡。
随着市场环境的不断复杂化和金融改革的不断深化，这一模式也得到了不断的总结和改进。
关键词：资产负债；管理目标；配置实践目前中国保险资金境外资产配置呈现以下几个特点:首先是投资领域相对集中，覆盖银行存款、不动产、股票、债券、基金、股权等。
其次是投资方式略显单一，保险资金海外投资的方式主要包括直接和间接的股权投资以及不动产的投资等。
此外还有投资地域分布相对集中度:目前主要包括香港市场(股权投资为主)和欧美、澳大利亚等发达国家市场(不动产及保险企业股权投资)。
近几年，中国保险业的放松管制使得中国保险公司可以投资额外的资产类别。
例如，中国保险公司直到1999年允许投资股票，当时首次允许通过股票共同基金间接投资股票(中国保险监督管理委员会[保监会]，1999年)。
自2004年以来，保险公司可以通过自有账户直接投资股票(中国保险监督管理委员会[保监会]，2004年)。
2010年，房地产投资分类为其他投资资产类别，允许投资(中国保险监督管理委员会[保监会]，2010年)。
放松管制的投资继续在中国保险业中继续发展，我们预计保险公司将投资更多的其他类型的资产。
中国保险公司在不同经济情景下的主要资产部门的投资转移。
例如，考虑到股市非常波动，中国保险公司在牛市(看跌)市场中向股票部门分配更多(少)资金。
中国保险公司投资于股票和股票共同基金行业的总资产比例从2005年的8.98%到2007年的27.10%不等。
债券部门总资产的标准偏差为4.78。
中国保险业的投资收益率相对波动较大。
由于大部分资产投资于股票相关资产和2007年股市的大幅上涨，2007年投资收益率总体上达到了12.17。
中国私募股权基金发展面临的问题及对策
标题：深度解读：我国私募股权基金发展面临的问题及对策一、引言我国私募股权基金在过去几年中迅速发展，成为金融市场的一大亮点。
然而，随着市场环境的变化和监管政策的调整，私募股权基金面临着诸多挑战和问题。
本文将就我国私募股权基金发展面临的问题以及相应的对策进行深度探讨，以期为行业的进一步发展提供有益的参考。
二、我国私募股权基金发展面临的问题1. 市场环境的不确定性在我国的金融市场中，市场环境的不确定性一直是私募股权基金发展的一大挑战。
受国际国内宏观经济形势的影响，市场波动较大，投资风险增加，私募股权基金的投资难度也相应增加。
2. 监管政策的不确定性私募股权基金是受到监管政策严格约束的金融业务，政策的不确定性对私募股权基金的发展造成了较大的影响。
监管政策的调整也给私募股权基金带来了一定的运营压力和合规风险。
3. 退出渠道的狭窄在我国，私募股权基金的退出渠道相对狭窄，这给私募基金的运作带来了不小的困难。
一旦投资无法及时退出，将会对基金的资金回笼造成影响，也影响了私募基金的投资收益。
4. 资本投资效率不高由于市场环境变化、投资项目的风险等原因，部分私募股权基金的资本投资效率并不高，这也成为了制约行业发展的一个问题。
5. 行业竞争日益激烈随着私募股权基金行业的迅速发展，行业竞争也日益激烈。
在这种情况下，如何在竞争中脱颖而出，成为了私募股权基金发展面临的一个重要问题。
三、对策建议1. 加强风险管理能力私募股权基金应当加强自身的风险管理能力，提高投资决策的准确性和及时性，降低投资推动周期，规避市场风险。
2. 积极适应监管政策私募股权基金应当积极适应监管政策的变化，加强合规风险意识，严格遵守监管政策，规范经营，保证业务正常运作。
3. 拓宽退出渠道私募股权基金应当积极拓宽退出渠道，探索新的投资退出方式，增加退出的灵活性，降低投资退出的风险。
4. 提升资本配置效率私募股权基金应当加强对于投资项目的尽职调查，提升资本配置的效率，优化投资结构，降低投资风险，提高投资回报。
中国保险资金运用现状、投资偏好与展望
2）股票及基金投资是保险投资提高利差收益的重要手段。保险资金进行资产配置， 一方面主要通过固收类 产品覆盖负债成本，赚取固定利差，另一方面通过股票及基金类投资，提升投资收益率，增厚利润。2008 年股灾后，险企股票投资比例整体下滑，目前稳定在 10-15%，是我国继公募基金之外的第二大机构投资者。 从投资特点来看，一是险资投资股票， 偏好股息率较高且估值较低资产，以金融、地产为代表。二是险资举 牌，偏好能产生协同效应的上市企业，如平安入股华夏幸福，国寿增持万达信息。 3）以另类投资为代表的其他投资：其中以非标债权资产为主，保险资金久期长、规模大，而非标资产偏好长 期资金，且收益较高，和险资特点高度匹配。险资投资非标一方面能够有效提升保险资金投资结构、优化收 益、拉长久期，另一方面能够 支持基建等国家建设项目，提供稳定资金来源。2012 年监管放开以来，另类 资产投资比例迅速提升，2017 年后占比维持在 35-40%左右，是仅次于固收投资的第二大投资方向。从投资 特点来看，一是在险资投资的安全性要求下，非标投资仍相对注重资产质量， 在满足资产质量的基础上兼顾 收益率。二是受资管新规影响，非标供给明显减少，非标投资面临供需矛盾， 优质的非标资产对于险资具备 较高吸引力。 4）不动产投资是保险另类投资的重要标的之一。2010 年，原保监会颁布《保险资金投资不动产暂行办法》 放开保险不动产投资。 在当前监管要求下，保险不动产投资集中于在商业地产、办公地产、养老、医疗、自 用不动产等领域。 从投资方式可以分为股权、债权以及物权： 1）股权包括持有项目公司股权、股权投资计划、私募股权基金等；
2）债权典型模式是由保险资管、信托、券商资管等发起设立计划，再由险资认购，投向不动产项目； 3）物权主要形式为直接投资房地产，赚取租金或资产增值，当前规模约为 1800 亿，占保险资金运用余额约 为 1%。 展望未来，保险资金运用面临巨大的机遇与挑战，一方面我国保险深度、密度均未达到世界平均水平、行业 正处于高速发展阶段，保费的高速增长给保险资金的运用提供了保障；另一方面 长期利率下降的大背景下， 长久期的优质资产缺乏、提升投资收益面临资产稳健安全与资质下沉的矛盾。未来我国保险投资或将呈现三 方面趋势： 一是加大长久期债券配置力度，随着全球利率水平持续走低，债券投资收益压力加大，险资发挥期限优势赚 取流动性溢价将是未来债券投资的重要方向； 二是在合规基础上，资产配置将更趋多元化，随着监管对于险资投资范围逐步放开，权益投资、REITs 等领 域投资机会将有望扩大； 三是另类资产在保险配置中的比例将会继续上升，在传统投资资产不确定性增加、超额收益获取难背景下，长 期资金或将继续加大配置低流动性、高收益的另类资产，尤其是资本占用率较低的不动产和基建项目，未来 仍将是保险资产配置的重点领域。
中国私募基金发展存在的问题及对策探讨
中国私募基金发展存在的问题及对策探讨近年来，中国私募基金市场蓬勃发展，吸引了越来越多的投资者和资本的关注。
私募基金市场在发展过程中也暴露出一些问题，如监管不足、信息不对称、投资者权益保护不力等。
本文将对中国私募基金发展存在的问题进行分析，并提出一些对策，以期更好地促进私募基金市场的健康发展。
一、问题分析1. 监管不足中国私募基金市场监管不足，存在一些灰色地带。
一些私募基金机构可能存在违法违规行为，而监管部门的力度和效果还有待加强。
缺乏有效监管可能导致市场乱象丛生，损害投资者利益。
2. 信息不对称私募基金市场信息不对称的问题比较突出。
一些私募基金机构可能掌握了更多的市场信息和资源，而投资者往往难以获取到足够的信息，导致投资者在投资决策中处于弱势地位，容易受到误导或欺诈。
3. 投资者权益保护不力中国私募基金市场对投资者权益保护不足，一些投资者在交易过程中可能受到侵害，而且在维权过程中往往面临诸多困难。
这可能影响投资者对私募基金市场的信心，阻碍市场的健康发展。
二、对策探讨1. 加强监管力度对于监管不足的问题，监管部门可以加强对私募基金市场的监管力度，并加大对违法违规行为的打击力度。
建立健全的监管体系，加强信息披露和监管执法，有效遏制市场乱象的发生，保护投资者合法权益。
2. 完善信息披露制度私募基金机构应加强信息披露，提高透明度，向投资者公开更多的信息，包括基金的投资标的、投资策略、业绩表现等，让投资者能够更全面地了解基金的情况，做出明智的投资决策。
3. 健全投资者保护制度建立健全的投资者保护制度，加强对投资者权益的保护。
对于投资者受到侵害的情况，要加大维权力度，提高维权的成功率，让投资者有更多的信心参与私募基金市场。
4. 提升行业自律意识私募基金行业应当自觉强化自律意识，加强行业自律机构建设，规范从业人员的行为，维护市场秩序。
私募基金机构应积极参与行业协会的建设和活动，加强行业内部的监督和管理。
5. 加强投资者教育加强对投资者的教育，提高投资者的风险意识和投资理财能力。
对私募证券基金行业存在的痛点、堵点、难点提出意见和建议
对私募证券基金行业存在的痛点、堵点、难点提出意见和建议私募证券基金行业是我国金融市场的重要组成部分，对于推动资本市场的发展和经济的稳定增长起到了积极的作用。
然而，随着行业的不断发展，也暴露出了一些痛点、堵点和难点。
针对这些问题，我提出以下意见和建议。
首先，私募证券基金行业存在的一个痛点是信息不对称。
目前，投资者在选择私募基金时，往往面临着信息不透明、难以获取的问题。
这给投资者带来了不小的风险。
因此，建议加强信息披露制度，要求私募基金管理人向投资者提供充分的信息，包括基金的投资策略、风险收益特征等。
同时，应建立起健全的信息披露平台，方便投资者查询和比较不同基金的信息。
其次，私募证券基金行业存在的一个堵点是监管不到位。
当前，监管部门对私募基金的监管力度还不够，监管制度还不够完善。
这给一些不法分子提供了可乘之机，一些违法违规行为时有发生。
为了解决这个问题，建议加强对私募基金的监管力度，加大对违法违规行为的打击力度，同时加强对私募基金管理人的监管和考核，提高其从业门槛和责任意识。
再次，私募证券基金行业存在的一个难点是市场竞争激烈。
当前，私募基金数量庞大，市场竞争异常激烈。
这给一些小型私募基金带来了很大的压力，也给整个行业带来了一定的风险。
为了解决这个问题，建议加强对私募基金的分类管理，鼓励优秀的私募基金发展壮大，同时加大对小型私募基金的支持力度，提供更多的政策和资金支持。
此外，私募证券基金行业还存在着一些其他问题，比如产品创新不足、投资者保护措施不完善等。
针对这些问题，我建议在政策层面上加大对私募基金行业的支持力度，鼓励和引导企业和个人参与到私募基金行业中来，推动行业创新和发展。
同时，在法律法规层面上加强对私募基金行业的监管，完善投资者保护措施，确保投资者的合法权益得到有效保护。
总之，私募证券基金行业在发展过程中面临着一些痛点、堵点和难点。
要解决这些问题，需要政府、监管部门和行业参与者共同努力。
只有通过加强监管、完善制度、提高信息透明度等措施，才能够推动私募证券基金行业健康稳定发展，并为我国资本市场的繁荣做出更大贡献。
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费率要素 前4年每年收取认缴金额的2%作为管理费，延长期（4年后）收取尚未退出投资部分本金1%作为管理费
收益分配
扣除管理费及其他公司运营费用后，若基金收益不足全体合伙人实缴资本的8%/年，则普通合伙人或基金 管理人不享受业绩报酬，收益全部分配给参与该项目投资的全体合伙人。
若基金收益超出全体合伙人实缴金额的8%/年，在保证参与该项目投资的全体合伙人预定收益8%/年的基 础上，整体投资收益的20%作为业绩分成给基金管理人。
本次允许保险公司设立私募基金是监管走在了市场的前面。 私募股权投资平均年化收益率在15-30%左右，是保险资金的重要配置方向，也是保险资金获取超额
收益的重要渠道，尤其是在当前固定收益类资产收益率下行、股票市场持续低迷的背景下，股权类资 产对于获取超额收益更显重要。
配置热点
协议 存款
债权 计划
在中早期阶段，VC/PE背景的新三板资 管机构受投资者欢迎；
已投
**科技有限公司
技术领先；盈利较 好，前景广阔
污水处理
股改前
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**股份有限公司
细分行业龙头；商 业模式新颖；技术
经验丰富
信息服务
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医疗云平台行业标
立项
**健康产业投资有限 公司
准的制定者和资源 整合者；具有较好 的社会价值和投资
泰康人寿 中再集团 百年人寿
中国人寿 中再集团
中国人寿等 昆仑、长城、长安、东吴、泰山、百年、渤海
阳光保险 中国人寿 中国人寿、中国太平 人寿、人保、太保、新华 中国平安
投资对象 渤海产业基金 京沪高铁股权计划 弘毅人民币二期 中信产业基金三期 平安创新基金 航天产业投资基金
明石基金 上海嘉定城市产业基金 元禾控股（苏州创投）
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在管基金
合源融微股权投资基金1期投资情况
项目 状态
项目名称
项目特色
所属行业
品牌较好；团队专 已投 **投资股份有限公司 业；成功案例较多； 股权投资
投资成本低。
已投
上海**教育科技有限 公司
行业前景广阔；团 队经验丰富。
在线教育
投资阶段
已股改，拟 挂牌
股改前
投资策略分三大派系
VC/PE“传统派”，以投资拟挂牌企业为主 由于新三板挂牌企业和拟挂牌企业都处
确定认购
潜在投资人签署认购承诺函和有限合伙协议
缴付出资
参与认购的投资人根据管理人指令缴付出资
基金登记
基金投资人提供相关材料，管理人办理工商登记备案
基金备案
向基金业协会和保监会备案
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投资流程
项目储备
投资经理寻找项目并进行调研、访谈和开展行业研究
项目立项 尽职调查 投资决策
投资决策委员会审议是否立项 商业尽调、法律尽调、财务尽调，风控人员出具风控报告 投资决策委员会审议是否开展投资，涉及关联交易和重大利益冲突需提交投资顾问委员会
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基础设施、银 行股权、QDII
股权、不动产、无 担保债、利率互换
创业板、创业投 资基金
公司介绍
为提高经营战略选择上的专业性和前瞻性，促进业务发展，合源资本聘请在经济金融领域具备丰富从 业经历和社会资源，并在宏观经济、股权投资等领域具备独到见解的专业人士担任公司战略专家顾问。
解植春先生，南开大学经济学 博士。
相关思考
保险资金投资私募基金思考与展望
保险公司对私募股权投资的重视程度逐渐提高 大型保险公司已经设立专业团队，具备丰富经验，以战略性直接股权投资为主； 少数中小型保险公司开始积极配置私募基金； 大部分中小型保险公司尚未开展股权投资，但已开始关注。
现任安信证券首席经济学家， 兼中国太平洋保险 集团独立董事。
现任银河证券首席经济学 家、董事总经理。
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公司介绍
合源资本主要特点：立足服务保险公司私募型产品配置需求+市场化运作
股东多元化：股权相对分散，全部为保险机构，险种类型多元； 团队市场化：募集对象为保险机构，故产品设计和资金募集人员来自保险资产管理机
合源资本
100% 普通合伙人
有限合伙人
合泰久盛
投资人1
有限合伙人
投资人2
有限合伙人
有限合伙人
投资人3 … 投资人N
基金管理人
北京合源融企股权投资中心（有限合伙）
投资顾问
未挂牌 公司1
···
未挂牌 公司N
新三板挂 牌公司1
···
新三板挂 牌公司N
申万宏源 齐鲁证券 中信建投 安信证券
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近期规划
民航合源投资基金
基金要素：20亿，5年，投向民航 大数据领域。
股权基金管理人的使命： 投资具备繁荣潜力的行业； 投资能成就事业的企业和企业家； 投资安全便宜的资产。
执行事务合伙人
普通合伙人
有限合伙人
有限合伙人
合泰久盛 （合源资本全资
子公司）
民航投资管理有 限公司
保险公司 1
…
保险公司 N
合源资本
基金管理人 北京民航合源投资中心（有限合伙）
回报。
医疗云平台
股改前
立项
**旅游科技有限公司
细分行业商业模式 新颖。
中高端旅游 在线旅游
股改前
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阳光私募“跨界派”，以参与新三板定增为
主 阳光私募一般先确定项目再募资，整体
基金设立和投资以投资项目为基础，效 率较高；
券商和公募基金“抢筹派”，背靠集团丰富
资源 对新三板的制度红利带来的系统性机会
中期票据
理财、信托、信贷资产证 券、股指期货
设立私募基金，包 括新三板基金
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
央企债券、证 券投资基金
• 全行业共有产寿险公司145家，具备股权 投资资格较少，尤其是中小保险公司需要 以合适的方式参与股权投资。
合源资本战略定位 保险机构的多样化私募性投资产品提供商。
成长 基金
产业 基金
并购 基金
夹层 基金
不动产 基金
母基金
新三板 新兴产业 定向增发 国企混改 PPP 不动产
银行存款、国 债、金融债
股票、可转 债
民航投资
投资管理顾问
项目1
项目2 ··· 项目N
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募集流程
基金注册
基金管理人向中国保监会提交基金注册材料
基金推介 尽职调查 内部审批
基金管理人向潜在投资人提交募集说明书，并进行路演 潜在投资人对基金管理人开展尽职调查，并就基金合同（有限合伙协议）进行沟通 潜在投资人内部进行投资决策（是否取得董事会授权）
签署协议
与标的公司签署投资协议书Fra bibliotek缴付款项
满足投资条件后划付投资款项
投资管理
发挥出资人职能，为标的公司提供增值服务（业务资源支持，寻找退出渠道）
项目退出
投资决策委员会审定退出方案，上市或并购退出。
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目录
CONTENTS
保险资金股权投资形势 合源资本基本情况介绍 合源资本设立股权投资基金经验 保险资金设立私募基金思考与展望
构，投资和风险控制人员来自于私募股权机构和保险公司投资部门； 业务多元化：以满足保险机构私募型产品需求为出发点，未来业务计划涵盖策略基金、
产业基金、单一项目基金、夹层基金、不动产基金、并购基金等多个领域； 投资专业化：各类基金均由在相关领域具有丰富经验的投资经理具体负责，项目选取
和投资决策建立在充分的行业和市场研究基础上。
春华基金 成柏基金（宽带资本）
九鼎策略基金
鼎晖夹层三期
美国德泰投资（TPG） 先锋基石基金 红杉人民币3期 鼎晖夹层四期
中石化销售股权计划 合源新三板基金 阳光融汇医疗基金 广发银行 Uber 蚂蚁金服 滴滴打车
目录
CONTENTS
保险资金股权投资形势 合源资本基本情况介绍 合源资本设立股权投资基金经验 保险资金设立私募基金思考与展望
股权、QDII
担保债、利率互换
创业板、创业投 资基金
设立私募基 金，包括新 三板基金
银行存款、国 债、金融债
股票、可转债
中期票据
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理财、信托、信贷资 产证券、股指期货
行业背景
保险资金股权投资特点：
增速较快，但占比仍然较低：2012 年底总金额1971.8亿元，其中认缴 基金74.9亿元；2015年4月6000多 亿元，占保险业总资产不足10%， 其中认缴基金近1000亿元，占保险 业总资产比重1%左右。 • 两个占比都很低：占保险业 总资产比重低，占PE行业总 资产比重低（行业4万亿）。
保险资金设立私募股权基金的实践、思考和展望
合源资本 华旸 2015.9.22
目录
CONTENTS
保险资金股权投资形势 合源资本基本情况介绍 合源资本设立股权投资基金经验 保险资金设立私募基金思考与展望
行业背景
在保险资金运用的渠道方面，行业配置的热点随着金融市场的形势不断变化，尤其是监管新政后另类 资产配置比例逐步提高。
基金简介：
民航行业特点：民用航空及相关 领域长期受相关部门严格保护， 社会资本参与度低，尚未形成资 本竞争，价值洼地。是资源密集+ 资金密集+技术密集+信息密集行 业，多年来沉淀了大量优质资源；
投资顾问：民航投资管理公司是 中国民航局主导，联合民航主要 企业和资本市场知名企业发起设 立的唯一官方主导专业平台，具 备全国民航资源整合调动能力， 投资项目安全性高。