2020年金融行业市场分析报告
金融市场调研报告2020
金融市场调研报告2020金融业作为现代经济的核心，在经济社会发展中的作用越来越重要。
大力发展金融业是促进经济更好更快发展的重要保障。
下面就让小编带你去看看关于金融市场调研报告范文5篇，希望能帮助到大家!金融市场调研报告1金融市场行业分析,金融市场调研报告先看战后西方金融市场上盈余单位一方是怎样显示其力量的。
盈余单位所关心的是资金的收益率。
为了获得较高的收益，金融市场最富裕的盈余单位早有直接融资和间接融资两种方式可以选择，而为数众多的中、下层盈余单位，则长期是依靠银行的中介来出借他们的资金.然而，金融市场银行的追逐利润本性及其与政府的联合，会以压低存款利息率等方式(如美国的Q项规定)损害盈余单位的利益，特别是在通货膨胀时期银行利率低于市场利率时，金融市场损害更为严重。
在60-70年代的美国，这情形曾逼着盈余单位走“脱”(Disinterme diation)道路，金融市场即舍弃以银行为中介的接融资而趋向股票、债券等的直接融资.金融市场应运而生的是一些代表中小盈余单位从事证券买卖的“机构投资者”(如货币市场共同基金、养老基金、信用合作社)，增添了银行的竟争对手。
金融市场面对这“脱媒”的威胁，银行便有“创新”的反应，金融市场而这就引起了前述货币概念模糊、金融机构间争夺剧烈、银行经营自由化等现象.金融市场从银行同盈余单位的矛盾来观察这些问题，可有纲举目张之效。
金融市场调研报告2金融业作为现代经济的核心，在经济社会发展中的作用越来越重要。
大力发展金融业，是促进我市经济更好更快发展的重要保障。
今年上半年，我们组织部分政协委员，对我市金融业发展情况进行调研。
在市政协副主席储昭平的带领下，调研组听取了有关部门的情况通报，先后召开了金融界人士座谈会、企业家座谈会、金融专家座谈会，并实地走访了有关金融机构，了解我市金融业发展取得的成绩，查找存在的问题和不足，积极提出加快发展的建议。
现将有关情况报告如下：一、我市金融业发展的基本情况1、金融工作明显加强市委、市政府高度重视金融工作，出台了《关于印发合肥市加快发展现代服务业的若干政策(试行)》、《关于推进中小企业振兴计划、解决企业流动资金问题的若干政策》等政策措施，激发和调动金融机构支持地方经济发展的积极性和主动性，引导和支持金融企业做大做强。
2020年消费金融年中报告
2020年消费金融年中报告2020年，是中国首批消费金融公司获批筹建的第十年,同时，消费金融领域也迎来考验之年。
在年初疫情的冲击之后，又面临最高法以4倍LPR为标准来确定民间借贷利率的考验。
在此情况下，持牌消费金融公司将交出怎样的成绩单？近日，蚂蚁消费金融获批筹建，成为全国第31家获批筹建的持牌消费金融公司。
截至目前，全国共有27家消费金融公司获批开业，最近开业的一家为阳光消费金融。
国内获批的消费金融公司中，富银消费金融、冀银消费金融以及易生华通据零壹智库不完全统计，截至目前，在已开业27家消费金融公司中，共有19家消费金融公司对外公布了业绩数据。
除今年刚批复开业的阳光消费金融、平安消费金融外，捷信消费金融、马上消费金融等公司仍未披露业绩情况。
截至目前，国内共有消费金融公司27家，其中，捷信、招联、马上消费金融属于行业第一梯队，总资产在500亿元以上。
据零壹智库不完全统计，此次披露了 2020年半年度业绩的消费金融公司中，有16家披露了资产业绩情况，其中，招联消费金融的总资产为920.76亿元，以断层式优势稳居头部，仅招联消费金融一家的资产规模就占16家公司总资产规模的近三分之一。
兴业、中银、中邮消费金融3家公司处于中部，总资产规模在300亿元左右，位列行业第二梯队。
头部消费金融公司与中小规模公司之间分化愈加明显。
图1:截至2020年6月底消费金融公司总资产情况(单位：亿元)从整体来看，中国银行业协会发布《中国消费金融公司发展报告(2020)》的数据显示，截至2019年末，拥有消费金融牌照的26家消费金融公司资产规模达4988.07亿元，同比增长28.67%；贷款余额4722.93亿元，较上年增长30.5%。
截至2020年6月，16家已披露总资产的消费金融公司资产规模达2864亿元，受到疫情等因素的影响，总资产与2019年年末相比有所缩水。
在资产规模整体缩水的情况下，中小规模消费金融公司在疫情的影响下抵抗住压力，资产规模均有不同程度的扩张。
互联网金融数据分析报告
互联网金融数据分析报告随着科技的快速发展，互联网金融逐渐成为金融业的一大趋势。
本报告将通过对互联网金融数据的分析，揭示互联网金融的发展趋势、市场规模以及用户特征等方面的信息。
1. 互联网金融市场规模分析通过对互联网金融市场的数据进行统计分析，可以看到互联网金融在全球范围内的快速增长。
根据数据显示，截至2020年底，全球互联网金融市场交易规模达到XX万亿美元，较去年同期增长了XX%。
其中，中国互联网金融市场以其庞大的用户规模和高速的增长率引人注目，占据了全球互联网金融市场的重要地位。
2. 互联网金融用户特征分析通过对互联网金融用户的数据进行深入分析，我们可以了解到用户群体的特征和需求。
研究表明，互联网金融用户主要分布在年龄在20-40岁之间的年轻人群体，占比高达XX%。
这一群体对于便捷的金融服务和高回报的理财产品更具吸引力。
此外，互联网金融用户以IT行业从业人员居多，占比达到XX%。
他们对于新兴科技的应用更加熟悉，更加愿意尝试并接受互联网金融产品。
3. 互联网金融产品分析互联网金融产品多种多样，涵盖了借贷、投资、支付等多个领域。
通过对这些产品的数据进行分析，我们可以看到不同类型产品的市场份额和受欢迎程度。
以P2P网贷为例，根据数据显示，P2P网贷平台的交易额在过去几年中呈现了持续增长的状态，这一趋势使得P2P网贷逐渐成为互联网金融市场的热门产品之一。
同时，移动支付也是互联网金融领域的重要产品之一，随着智能手机和移动互联网的普及，移动支付在用户中的应用越来越广泛。
4. 互联网金融风险与监管互联网金融的高速发展也带来了一些风险和挑战。
数据显示，互联网金融领域存在着信息不对称、平台风险、数据安全等问题。
为了保护投资者和用户的权益，各国政府和金融监管部门加大了对互联网金融的监管力度。
在中国，央行等监管机构出台了一系列政策和规定，规范了互联网金融市场的发展。
5. 互联网金融未来发展趋势对互联网金融数据的分析不仅可以帮助我们了解当前的市场情况，还可以预测未来的发展趋势。
太原市金融行业分析报告
太原市金融行业分析报告1. 引言太原市是中国山西省的省会，也是该省重要的经济中心之一。
作为一个重要的区域金融中心，太原市的金融行业发展迅速，对山西省乃至整个中部地区的金融市场具有较大影响力。
本文将对太原市金融行业的发展状况进行分析，包括市场规模、行业结构、发展趋势等方面。
2. 市场规模太原市金融行业的市场规模在近年来呈现出持续增长的态势。
根据太原市统计局的数据，截至2020年底，太原市金融业年营业收入突破500亿元，同比增长14%。
金融机构总资产达到2.8万亿元，居全省第一位。
这表明太原市的金融行业市场正在不断扩大，具有广阔的发展空间。
3. 行业结构太原市的金融行业主要包括银行业、证券业、保险业和其他金融机构。
其中，银行业是太原市金融行业的主要组成部分，各大银行在太原市都设有分支机构，包括国有银行、股份制银行和城市商业银行等。
证券业和保险业也发展迅速，在太原市设有多家证券公司和保险公司。
此外，还有一些其他金融机构如财务公司、担保公司等。
4. 发展趋势太原市金融行业的发展趋势主要有以下几个方面：4.1 金融科技的兴起随着互联网和信息技术的发展，金融科技开始在太原市的金融行业中发挥重要作用。
太原市出现了一些金融科技公司，提供以数字化、互联网和大数据为核心的金融服务。
金融科技的兴起将进一步改变太原市金融行业的业态和生态。
4.2 金融对外开放太原市金融行业对外开放程度也在逐步提高。
随着金融市场的全球一体化趋势，太原市的金融机构开始更加积极地开展国际业务和国际合作。
目前，太原市已成为一些国际金融机构在华北地区的重要据点。
4.3 金融监管的加强近年来，太原市加强对金融业的监管力度，加强风险防控，遏制金融风险的发生。
太原市金融监管部门加强行业内部合规和风控要求，提高金融机构的治理水平和风险管理能力。
4.4 绿色金融的发展太原市政府提出了推动绿色金融发展的目标，鼓励金融机构支持生态环保和可持续发展的项目。
太原市的金融机构开始关注环境、社会和治理的因素，并制定相应的绿色金融政策和产品。
2024年网络金融市场规模分析
2024年网络金融市场规模分析概述网络金融是指利用互联网技术和信息通信技术，以金融机构为纽带，为广大民众提供多元化、专业化、便捷化的金融服务。
随着互联网的迅猛发展，网络金融市场规模也呈现出快速增长的趋势。
本文将对网络金融市场规模进行详细分析。
当前网络金融市场规模根据相关统计数据显示，目前我国网络金融市场规模庞大，持续扩大的速度惊人。
截至2020年底，我国网络金融市场规模已经超过XX万亿元人民币，占金融业总规模的XX%。
这一规模在金融行业中占据了重要地位，并且实现了持续增长。
与传统金融市场相比，网络金融市场的增速更快，受到了广大投资者的热捧。
网络金融市场规模增长的原因1.技术进步：互联网技术的快速发展为网络金融提供了基础。
移动支付、大数据和人工智能等技术的应用，使得金融服务更加便捷、高效，吸引了更多的用户。
2.用户需求：随着社会经济的发展，人们对金融服务的需求越来越多元化。
网络金融市场通过创新的产品和服务，满足了用户对便捷、个性化金融服务的需求。
3.金融环境的变革：金融监管政策的转变和金融市场的开放，为网络金融行业的发展提供了有利条件。
互联网金融企业的涌现和传统金融机构的转型，也推动了网络金融市场规模的增长。
网络金融市场规模的影响网络金融市场规模的增长对经济和用户都产生了积极的影响。
1.经济效益：网络金融市场的规模扩大，为经济发展注入了动力。
它促进了金融资源的优化配置，提高了金融服务的效率，进一步推动了产业升级和创新发展。
2.用户体验：网络金融市场的发展改变了传统金融服务模式，用户可以随时随地进行金融交易，享受到更加便捷、快速的金融服务。
这为用户提供了更多选择，提升了用户体验。
未来网络金融市场规模的趋势网络金融市场的前景仍然广阔，未来的发展空间巨大。
以下是网络金融市场规模的未来趋势：1.移动端发展：随着智能手机的普及和移动互联网的快速发展，移动金融将成为网络金融市场的重要驱动力。
未来，移动支付、移动理财等领域将继续蓬勃发展。
2023年短信金融行业市场分析现状
2023年短信金融行业市场分析现状短信金融行业市场分析现状随着移动互联网的迅速发展，短信金融行业成为了金融科技领域中的一个重要组成部分。
短信金融行业利用手机短信渠道提供各类金融服务，如银行卡余额查询、交易提醒、优惠活动推送等，为用户提供了方便、快捷的金融服务。
本文将对短信金融行业的现状进行分析。
一、市场规模短信金融行业的市场规模庞大，市场潜力巨大。
据数据显示，截至2020年，全球短信金融行业市场规模已达到近千亿美元，并且以每年20%的速度递增。
目前，中国是全球短信金融行业市场规模最大的国家，占据了全球市场份额的30%以上。
二、行业发展1.技术创新与应用拓展短信金融行业通过不断创新技术和服务，为用户提供更加便利的金融服务。
目前，短信金融行业已经拓展到了各个金融领域，包括银行、保险、证券等。
同时，行业内也不断涌现出各种新兴的服务模式，如P2P网络借贷、移动支付等，为用户提供多元化的金融选择。
2.用户需求的不断增长随着手机普及率的提高，用户对便捷、高效的金融服务需求不断增长。
短信金融行业通过短信渠道可以实时推送相关信息，满足用户对金融服务的即时性需求。
短信金融行业也逐渐成为用户投资理财的重要工具，用户可以通过手机短信随时查询银行卡余额、进行交易等操作。
3.政策环境的支持近年来，国家对金融科技行业给予了大力支持，鼓励金融科技创新与发展。
政策的支持和推动为短信金融行业的发展提供了有力的保障。
同时，政府对于用户信息保护的重视也促进了短信金融行业的良性发展。
三、面临的挑战1.信息安全问题短信金融行业在传输和存储用户信息时面临较大的风险，信息泄露或被黑客攻击是当前行业面临的主要挑战之一。
因此，短信金融行业需要加强信息安全意识，加强技术防护措施，确保用户信息的安全。
2.行业监管不完善目前，短信金融行业的监管政策相对薄弱，缺乏具体的规范和标准。
行业参与者需要自律，建立健全的内部管理机制，规范行业发展。
3.用户信任度不足一些用户对短信金融存在信任度不足的问题，出于信息安全和个人隐私的考虑，许多用户对短信金融服务持怀疑态度，对短信内容存在质疑。
银行行业分析报告
银行行业分析报告银行行业分析报告一、行业概述银行是金融行业中最重要的一环，是经济社会发展的重要支撑力量。
随着金融市场的逐步开放和经济的逐步发展，银行业在我国的地位日益重要。
银行业的主要功能包括接受存款、发放贷款、办理结算、担保代理等。
通过这些功能，银行可以促进资金的流动、提供融资渠道、降低交易成本等，对经济社会的发展起到重要的支持作用。
二、行业发展状况近年来，我国银行业发展迅猛。
根据中国人民银行的数据，截至2020年底，中国共有银行机构超过5000家，资产总额接近300万亿元。
同时，随着互联网和科技的快速发展，互联网金融和移动支付等新兴业态也逐渐崛起，为银行业带来了新的发展机遇。
然而，我国银行业也面临一些挑战。
首先，由于银行业竞争激烈，市场份额分布不均。
大型国有银行凭借其资金实力和品牌优势占据了绝大部分市场份额，小型银行则面临着较大的竞争压力。
其次，利率市场化的推进也对银行业的盈利能力产生了一定的影响。
此外，金融科技的迅猛发展也给传统银行带来了挑战，很多创新企业通过互联网和人工智能等技术手段提供了更快捷、便利的金融服务。
三、行业竞争态势在我国银行业中，大型国有银行占据主导地位，金融市场份额较大。
这些银行凭借其资金实力和品牌影响力，拥有更多的优质客户资源和经营业绩。
这使得大型国有银行在融资、利润等方面具有明显的优势。
此外，外资银行及其合资银行也在我国银行业中占据一定的份额。
外资银行在全球金融市场中具有较强的实力和品牌影响力，他们在中国市场中的发展也具有一定的优势。
相对而言，小型银行和城市商业银行在市场份额中的比重较小，但是他们在服务小微企业和个人客户方面具有突出的优势。
他们更加灵活、快捷，能够提供更加个性化的金融产品和服务。
新兴的互联网金融和金融科技企业也在改变传统银行的竞争格局。
互联网金融平台通过借助互联网和大数据技术，提供了更加便捷、高效的金融服务。
一些互联网平台也逐渐涉足支付、理财、贷款等领域，逐渐与传统银行形成竞争。
2023年金融行业市场分析现状
2023年金融行业市场分析现状金融行业是现代经济中最重要的行业之一，其在整个经济体系中发挥着关键作用。
随着我国经济的快速发展和金融市场的不断创新和完善，金融业的市场竞争日趋激烈，各类金融机构不断涌现，金融产品和服务也越来越多样化。
下面将就我国金融行业的市场分析现状做简要介绍。
一、银行业市场分析我国银行业可分为商业银行、农村信用社和城市信用社等多个细分领域。
其中商业银行的市场份额较大。
2019年末，我国的商业银行有128家，实现总资产343.3万亿元，与上年末相比增长7.1%。
在市场排名中，工商银行、建设银行和农业银行紧随其后，成为市场占比较大的银行，而其他银行在市场上的份额相对较小。
随着互联网技术和移动支付的迅速发展，银行业在产品和服务方面也进行了全方位的创新。
近年来，银行业普及了手机银行、网银、第三方支付平台等新型金融服务，在这些服务的影响下，传统的银行分支机构的数量逐渐减少，电子银行的比例逐步上升。
二、证券市场分析我国证券市场的发展始于1990年代初，经过多年的快速发展，现已成为全球重要的证券市场之一。
截至2020年6月，我国证券交易所的市场总值约为97.15万亿元。
其中，上海证券交易所和深圳证券交易所是我国两大证券交易所，在A股市场中扮演着重要的角色。
同时，随着金融创新的不断发展，新型证券品种也逐渐涌现，如股票期权、债券期货、商品期货等，这些新的证券产品为投资人提供了更多的选择。
此外，随着科技的不断发展，人工智能、大数据等技术的应用也为证券市场的发展注入了新的力量，推动证券行业不断创新和升级。
三、保险市场分析我国保险业起步较晚，但发展迅速。
截至2019年末，我国保险公司总资产近25万亿元，其中人身保险总保费收入约9.6万亿元，财产保险总保费收入约2.8万亿元。
我国的保险市场主要分为人身保险和财产保险两个领域。
其中，人身保险市场是保险业的主要组成部分，人身险产品的占比较大。
与此同时，与互联网保险等新兴业务的发展，以及国家对医疗、养老、教育等领域的政策关注，加速了我国保险市场的发展。
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2020年金融行业分析报告
2020年4月
一、基于19Q3 的TTM 盈利数据的估值呈现
如果基于19Q3的TTM盈利数据计算的PE（TTM）来看，可选消费估值相对吸引
力较高，科技和必需消费的估值较为合适。
基于19Q3的TTM盈利数据，当前TMT和
必需消费的估值均处于2010年6月以来的均值附近，而可选消费的估值则较低，处于
均值-1倍标准差附近。
从相对估值来看，当前可选消费对必需消费和TMT的估值的
吸引力均处于历史极值，具有一定相对吸引力；而必需消费与TMT的相对估值处于
历史均值附近，两者相对吸引力较为均衡。
图1：基于19Q3的TTM盈利数据，当前必需消费的估图2：基于19Q3的TTM盈利数据，当前可选消费的估
值处于2010年6月以来均值-1倍标准差附近
值处于2010年6月以来均值附近
数据来源：Wind，市场部数据来源：Wind，市场部
注：以上估值均以排除商誉减值影响注：以上估值均以排除商誉减值影响
图3：基于19Q3的TTM盈利数据，当前TMT的估值处于2010年6月以来均值附近图4：基于19Q3的TTM盈利数据，当前可选消费对必需消费估值的吸引力处于历史极值
数据来源：Wind，市场部数据来源：Wind，市场部
注：以上估值均以排除商誉减值影响注：以上估值均以排除商誉减值影响
图5：基于19Q3的TTM盈利数据，当前可选消费对TMT的估值吸引力更高图6：基于19Q3的TTM盈利数据，当前必需消费和TMT的相对吸引力较为均衡
数据来源：Wind，市场部数据来源：Wind，市场部
注：以上估值均以排除商誉减值影响注：以上估值均以排除商誉减值影响
但当前距离19Q3已经超过2个季度，使用19Q3的TTM数据代表性较差，应引入
最新的财报数据重新审视科技和消费的估值位置。
当前19年报和20年一季报的业绩
披露如火如荼，许多行业的业绩披露率均超过30%，具备一定的参考价值。
因此我
们认为，可以充分利用当前的年报一季报业绩披露情况，重新审视当前科技消费的
估值位置。
二、基于最新年报一季报重新审视估值位置
（一）引入新披露数据，消除“高估”影响
18Q4巨量的资产减值损失和非经营性损益使得当前基于19Q3的TTM盈利计算
的当前PE（TTM）可能存在高估，需要引入最新的财报数据判断当前估值水平。
根
据TTM（Trailing Twelve Months，即滚动12个月）的计算方法，19Q3的TTM盈利包
含了18Q4的单季盈利。
而A股在18年报的“洗澡”中，不仅核减了高达1667亿的商
誉减值损失，同时还核减了大量的存货跌价损失、坏账损失、非经常性损益等一次
性减值。
因此即便在剔除商誉减值影响后，基于19Q3的TTM盈利数据计算的当前PE
（TTM）仍存在较为明显的高估。
站在当前视角来看，18Q4的业绩距今已经较为遥
远，对于判断当前A股估值水平的价值不大，在18年报的业绩“洗澡”下，基于19Q3
的TTM盈利计算的当前PE（TTM）可能存在高估。
因此我们以20Q1的业绩预告数据调整并构建新的TTM盈利，从而消除高估，还
原真实的估值水平。
截止4月14日收盘，接近3000家A股上市公司已披露19年的年报
/业绩预警/业绩预告，接近1000家A股上市公司已经披露20Q1季报/业绩预警/业绩预
告，披露比率较高，因此引入已披露的19Q4年报和20Q1一季报数据已经具备一定的
代表性。
对比引入最新盈利数据的PE（TTM）后可以发现，除可选消费板块的估值
被低估外，基于19Q3 TTM盈利计算的各大类板块和行业估值往往被高估。
行业方面，
引入最新盈利数据后，估值下修幅度较大的行业往往18年的除商誉减值外的资产减
值损失占净利润的比重较高，如农林牧渔、计算机、电子、通信、轻工、军工、机械
等行业；而估值上行的行业如公共事业、休闲服务、家电，18年报的相应减值较少，
更多的是体现了近期行业景气度边际下行的影响。
18Q4的业绩对细分行业估值的扰
动既有高估也有低估，引入19Q4、20Q1的业绩披露能够解决这个问题，并更好的体
现当前行业的动态景气变化，还原真实的估值水平。
图7：A股非金融主要项目的变化（18年-17年）图8：除可选消费被低估外，其余大类板块均被高估
数据来源：Wind，市场部数据来源：Wind，市场部
注：以上估值均以排除商誉减值影响
图9：估值下修幅度较大的行业往往18年资产减值损失占比较高
数据来源：Wind，市场部。
注：以上估值均以排除商誉减值影响
图10：基于20Q1 TTM盈利数据的一级行业估值蜡烛图及当前所处估值分位数
数据来源：Wind，市场部。
注：以上估值均以排除商誉减值影响
图11：基于19Q3 TTM盈利数据的一级行业估值蜡烛图及当前所处估值分位数数据来源：Wind，市场部。
注：以上估值均以排除商誉减值影响
（二）基于新披露数据，科技估值相对吸引力上升
引入最新盈利数据后，可选消费估值微幅上行，可选消费及TMT的估值均有所
下修，而科技的估值进入了更具吸引力的阶段。
对比基于19Q3 TTM盈利数据的估
值，引入最新盈利数据调整后科技和消费的估值有升有降：必需消费的估值由历史
均值附近下修至均值-1倍标准差附近；可选消费的估值则微幅上升，但仍在均值-1倍
标准差附近；TMT则由于18年报的一次性业绩减记最高，估值下修幅度最大，由55.2
倍下修至32.6倍，位于2010年以来的均值-1倍标准差之下。
从相对估值来看，可选
消费的估值相对吸引力下行，科技的估值相对引力则明显提升——由于消除了18年
报一次性业绩减记的影响，基于20Q1的TTM盈利数据下可选消费与必需消费的相对
估值回归历史均值附近，估值相对吸引力较为均衡；而受到业绩改善及近期消费涨
幅较高影响，TMT相对可选消费和必需消费的估值吸引力则大幅提升，其估值相对
吸引力接近历史极值的位置（均值+2倍标准差）。
图12：基于20Q1的TTM盈利数据，当前必需消费的估图13：基于20Q1的TTM盈利数据，当前可选消费的
估值处于2010年6月以来均值-1倍标准差附近
值处于2010年6月以来均值-1倍标准差附近
数据来源：Wind，市场部数据来源：Wind，市场部
注：以上估值均以排除商誉减值影响注：以上估值均以排除商誉减值影响
图14：基于20Q1的TTM盈利数据，当前TMT的估值下修至2010年6月以来均值-1倍标准差附近图15：基于20Q1的TTM盈利数据，当前可选消费对必需消费估值的吸引力处于历史极值
数据来源：Wind，市场部数据来源：Wind，市场部
注：以上估值均以排除商誉减值影响注：以上估值均以排除商誉减值影响
图16：基于20Q1的TTM盈利数据，当前TMT相对可选图17：基于20Q1的TTM盈利数据，当前TMT相对必消费的估值吸引力更高需消费的估值吸引力更高
数据来源：Wind，市场部数据来源：Wind，市场部
注：以上估值均以排除商誉减值影响注：以上估值均以排除商誉减值影响
三、当前行业景气与估值的匹配度如何？
我们基于广发各行业团队“自下而上”的2020年行业增速预判和引入最新盈利数据后的各行业估值，构建“三维度”匹配框架，重新审视各行业的景气与估值的匹配度——
➢维度一：景气改善幅度。
根据广发各行业对2020年的盈利预测，大部分行业一季报增速是年内低点，随后逐级修复。
判断标准：当行业全年预计盈利
增速相对一季报预计增速改善幅度超过30个百分点时，景气改善幅度为高，
介于20个百分点和30个百分点之间时为较高，介于10个百分点和20个百分
点时为中，低于10个百分点时为低。
➢➢维度二：2020年全年行业景气度水平。
判断标准：当行业全年预计盈利增速大于20%时为全年景气水平为高，大于10%小于20%时为较高，大于0% 小于10%时为中，小于等于0时为低。
维度三：基于最新盈利数据的各行业估值水平。
判断标准：当行业自2010 年6月以来的估值分位数低于10%时为低，大于10%低于25%时为较低，大于25%小于50%为中，高于50%为高。
根据“三维度”行业景气与估值匹配框架，我们筛选出当前性价比较高的行业，分为三个档次：
第一档，“三维度”皆优：通信；
第二档，“三维度”均较优：建筑装饰、电气设备、公共事业、计算机；
第三档：“三维度”两优一平：房地产、国防军工、农林牧渔。
在细分行业推荐上，结合我们当前“风险溢价顶”的判断，我们上调科技股为首选推荐，行业配置：（1）受益“风险溢价顶”&产业逻辑稳固的科技成长（IDC/ 医疗信息化、新能源车）；（2）相对业绩优势（医药/食品饮料/游戏）；（3）逆周期政策促基建链扩张（建材/电气设备）。