第二章期货市场的功能和作用讲解
gownfp期_货基础知识考试大纲
、|!_一个人总要走陌生的路，看陌生的风景，听陌生的歌，然后在某个不经意的瞬间，你会发现，原本费尽心机想要忘记的事情真的就这么忘记了..百度文库专用《期货基础知识》考试大纲第一章期货市场概述第一节期货市场的产生和发展主要掌握：期货交易的起源；期货交易与现货交易、远期交易的关系；期货交易的基本特征；期货市场的发展；期货交易在衍生品交易中的地位。
第二节期货市场的功能与作用主要掌握：期货市场的规避风险、价格发现功能；期货市场的作用。
第三节中国期货市场的发展历程主要掌握：中国期货市场的建立；中国期货市场的治理整顿；中国期货市场的规范发展。
第二章期货市场组织结构第一节期货交易所主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；国内期货交易所的特点。
第二节期货结算机构主要掌握：期货结算机构的性质与职能、类型和结算体系状况。
第三节期货中介机构主要掌握：期货中介机构的职能；期货公司的性质和作用；国内的介绍经纪商；美国期货中介机构类型。
第四节期货投资者主要掌握：期货市场投资者的分类、特点及其相互关系；国际期货市场机构投资者的构成状况。
第三章期货合约与期货品种第一节期货合约主要掌握：期货合约的概念、主要条款及设计依据。
第二节期货品种主要掌握：期货品种的分类；国际主要期货品种。
第三节我国期货市场主要期货合约主要掌握：我国各期货交易所的期货品种及相关期货合约。
第四章期货交易制度与期货交易流程第一节期货交易制度主要掌握：期货交易制度及相关内容。
第二节期货交易流程——开户与下单主要掌握：期货交易流程；开户的程序及相关文件；交易指令的内容；常用交易指令；下单方式。
第三节期货交易流程——竞价主要掌握：期货交易的竞价方式；成交回报与确认。
第四节期货交易流程——结算主要掌握：期货结算的概念、程序、公式与应用。
第五节期货交易流程——交割主要掌握：交割的作用；实物交割方式与交割结算价的确定；实物交割的流程；标准仓单及其生成、流通和注销；实物交割违约的处理；现金交割；期转现交易。
期货基础知识学习课件PPT课件
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（2）期货交易与远期现货交易---期货交易直接由远期
现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着 许多相似的外在表现形式，目前的远期现货交易往往也采 用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此，在现 实当中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。
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（二）买入套期保值的应用
买入套期保值的操作主要适用于以下情形：
第一，预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确 定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。
第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该 商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价 格上涨，影响其销售收益或者采购成本。例如，某商品的 生产企业，已按固定价格将商品销售，那么待商品生产出 来后，其销售收益就不能随市场价格上涨而增加。
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四、期货市场的功能与作用
（一）期货市场的功能
1、规避风险功能---是指期货市场能够规避现货价格 波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保
值交易实现的。企业如何套期保值呢？就是利用 期货市场的双向交易和对冲机制，在适当的时候 做反方向交易。
2、价格发现功能---根据期货市场的走向，可以预 测和指导现货市场价格的未来走向，使企业合理
（2）场内集中竞价交易---期货交易实行场内交易，所有买 卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的 会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由 其代理进行期货交易。
（3）保证金交易---期货交易实行保证金制度，
期货与期权讲义精要
期货与期权讲义精要第一讲期货一、衍生品交易•衍生品交易是指从基础资产的交易（商品、股票、债券、外汇、股票指数等）衍生而来的一种新的交易方式。
期货交易是衍生品交易的一种重要类型。
•远期、期货、期权和互换）二、期货市场发挥着其他衍生品市场无法替代的作用•期货市场价格发现的效率较高，期货价格具有较强的权威性；•期货市场转移风险的效果高于远期和互换等衍生品市场；期货市场发挥着其他衍生品市场无法替代的作用•期货市场的流动性水平高，可以较低成本实现转移风险或获取风险收益的目的；•大宗基础原材料的国际贸易定价采取“期货价格＋升贴水”的点价贸易方式，期货市场成为国际贸易定价的基准，在国际贸易中发挥重要的作用第一讲期货交易概论一、期货市场发展进程（1）期货市场发展进程表（美国）1848年3月CBOT成立1865年CBOT制定标准化合约，建立保证金制度，期货市场正式形成1925年CBOT结算公司成立（2）结论：1．期货合约是在现货远期合约的基础上发展起来的。
2．最初的期货交易品种是农产品期货及金属矿产品期货。
3．最初的期货交易目的是稳定产销，参与者主要是商品买卖者，缺少投机商。
（3）、期货交易的基本特征•合约标准化•交易集中化•双向交易和对冲机制•杠杆机制•当日无负债结算制度（4）期货交易与远期交易的区别比较项目期货交易远期交易交易对象交易所制定的标准化合约私下协商的非标准化合同功能作用回避风险和价格发现调节供求,减少价格波动履约方式对冲平仓(大多数) 最终实物交收信用风险小较大保证金制度特定的保证金制度(向买卖双方收取) 由交易双方协商（5）国际期货市场的发展趋势国际期货品种的发展，经历了商品期货（农产品期货——金属期货——能源期货）到金融期货（外汇期货——利率期货——股指期货）的发展过程，随着期货市场实践的深化发展，天气期货、选举期货、各种指数期货等其它期货品种也开始出现。
（6）、我国期货市场发展历史与现状•截止2010年8月，我国正在交易的农产品期货品种有黄大豆、豆粕、豆油、棉花等13种; •金属期货品种有铜、铝、锌、黄金、钢材等品种，其中钢材期货有螺旋钢和线材两个品种，均在上海期货交易所交易;•能源化工期货品种有燃料油、精对苯二甲酸、线性低密度聚乙烯、聚氯乙烯4个品种•我国期货市场已形成以农产品、工业品为主，兼顾能源产品的品种结构•目前，大连商品交易所已成为仅次于CBOT的全球第二、亚洲第一的大豆期货市场；上海期货交易所的铜期货品种交易也已超过美国COMEX，仅次于LME,名列全球第二第二节期货市场的功能基本功能：一、回避现货价格波动风险二、价格发现在宏观经济中的作用•提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济•为政府制定宏观经济政策提供依据•有助于本国争夺国际定价权•促进本国经济的国际化第三节期货市场的组织结构与管理一、期货交易所(一)交易所的性质1．专门进行标准化期货合约买卖的场所2．是为期货买卖者提供的有组织、有秩序、有规则的交易场所，其本身不从事期货交易活动。
《证券与期货法学》课程笔记 (2)
《证券与期货法学》课程笔记第一章：导论一、证券与期货市场的概念1. 证券市场证券市场是资本市场的重要组成部分，它是指股票、债券、基金等有价证券发行和交易的场所。
证券市场具有以下特点和功能：（1）特点- 集资功能：为企业提供直接融资的渠道，帮助公司筹集资金。
- 投资功能：为投资者提供多样化的投资选择，实现资本增值。
- 资本定价功能：通过市场供求关系，为证券资产提供合理的定价。
- 资本配置功能：促进资本在不同行业、企业间的合理流动，优化资源配置。
（2）分类- 按照交易性质，可分为发行市场和流通市场。
- 按照组织形式，可分为场内市场和场外市场。
2. 期货市场期货市场是一种衍生金融市场，它以期货合约为主要交易对象，期货合约是一种标准化的合约，约定在未来某一特定时间、地点，按照规定价格买卖一定数量的某种商品或金融工具。
（1）功能- 价格发现功能：通过集中竞价，形成未来商品价格的预期。
- 风险规避功能：通过套期保值，帮助生产商和投资者规避价格波动风险。
- 投资和投机功能：为投资者提供投资和投机的平台。
- 促进现货市场发展：通过期货市场的价格信号，指导现货市场的生产和交易。
（2）主要期货品种- 商品期货：包括农产品、金属、能源等。
- 金融期货：包括股指期货、利率期货、外汇期货等。
二、证券与期货法的重要性1. 维护市场秩序证券与期货法律为市场参与者提供了明确的行为规范，包括发行、交易、信息披露、投资者保护等方面的规定，有助于维护市场的公平、公正和透明，防止市场操纵和欺诈行为。
2. 保护投资者权益证券与期货法律通过建立健全的监管体系，保护投资者的合法权益，包括确保信息的真实性、完整性和及时性，防止内幕交易和虚假陈述，以及提供有效的纠纷解决机制。
3. 促进金融市场稳定证券与期货法律通过规定市场参与者的权利和义务，以及监管机构的监管职责，有助于防范和化解金融风险，保障金融市场的稳定运行。
4. 深化金融改革证券与期货法律为金融市场的改革提供了法治保障，包括推动市场准入、交易机制、产品创新等方面的改革，有助于提高金融市场的效率和竞争力。
期货市场的功能与作用
期货市场的功能与作用期货市场是金融市场中的重要组成部分，具有多种功能和作用。
本文将从风险管理、价格发现、投资和套利等方面，探讨期货市场的功能与作用。
一、风险管理期货市场提供了一种有效的风险管理工具。
对于农产品、能源、金属等大宗商品生产者和消费者来说，价格波动可能对其经营业绩产生较大影响。
通过期货市场，他们可以在市场上建立头寸，锁定未来的价格，从而规避价格风险。
例如，一家食品加工厂在购买大豆时，可以通过买入大豆期货合约，锁定未来的购买价格，以避免价格上涨带来的成本增加。
二、价格发现期货市场是价格发现的重要场所。
在期货市场上，买卖双方通过交易确定了合理的价格，这反映了市场对该商品未来供需关系的预期。
这些价格信息可以帮助参与者更好地了解市场走势，做出合理的决策。
此外，期货市场的价格波动也会受到各种因素的影响，如季节性因素、政治因素和自然灾害等，因此期货市场的价格也可以作为宏观经济和市场走势的重要指标。
三、投资期货市场为投资者提供了多样化的投资机会。
通过期货市场，投资者可以参与各种商品的交易，如大宗商品、金融衍生品等。
相比于股票市场，期货市场的投资门槛较低，且具有杠杆效应，可以通过较少的资金控制更大的头寸。
这使得期货市场成为了投资者实现资本增值的重要途径之一。
四、套利期货市场为套利交易提供了机会。
套利是指利用不同市场之间的价格差异，通过买入低价合约、卖出高价合约，从中获取利润。
期货市场中存在着许多套利机会，如跨期套利、跨品种套利等。
通过套利交易，投资者可以利用市场的价格波动，实现低风险、高收益的投资策略。
总而言之，期货市场具有风险管理、价格发现、投资和套利等多种功能与作用。
它为生产者和消费者提供了规避价格风险的工具，为市场参与者提供了价格信息，为投资者提供了多样化的投资机会，同时也为套利者提供了利润空间。
期货市场的发展和运行对于经济的稳定和发展具有重要意义。
期货从业资格考试《期货基础知识》知识点汇总
期货从业资格考试《期货基础知识》知识点汇总第一章期货市场概述第一节期货市场的产生和发展1、期货交易的起源于欧洲19世纪中期产生于美国芝加哥，1848年芝加哥期货交易所（CBOT）现代期货市场：标准化合约、保证金制度、对冲机制、统一结算芝加哥商业交易所（CME）:最大的肉类和畜类期货交易中心2007年CBOT和CME合并为芝加哥商业交易所集团（CME Group）:最大期货交易所伦敦金属交易所（LME）:最大的有色金属期货交易中心。
2、期货交易与现货交易、远期交易的关系3、期货交易的基本特征合约标准化、杠杆机制（保证金5%-10%，比例越低作用越大）、双向交易、对冲机制、当日无负债结算制度（下一日开市前）、交易集中化（会员制）4、期货市场的发展商品期货农产品期货金属期货主要品种为有色金属（除铁铬锰外的金属），诞生于英国，纽约商业交易所（NYMEX）拥有成交量最大的黄金期货合约能源期货纽约商业交易所（NYMEX）最具影响力金融期货外汇期货CME设立国际货币市场分部（IMM）利率期货:CBOT上市国民抵押协会债券（GNMA）合约股指期货:美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发价值线综合指数期货合约其他品种天气期货:CME推出，包括温度期货、降雪量期货、霜冻期货、飓风期货指数期货5、期货交易在衍生品交易中的地位交易量：北美:亚太:欧洲衍生品：股指类期货期权:利率类:外汇类衍生品远期:远期外汇合约受欢迎期货期权:选择权，分为看涨期权和看跌期权互换:利率互换和外汇互换第二节期货市场的功能与作用1、期货市场的规避风险、价格发现功能规避风险借助套期保值建立盈亏冲抵机制，锁定成本、稳定收益同种商品的期货价格和现货价格走势一致期货价格和现货价格随期货合约到期日的来临呈现趋同性投机者、套利者的参与是套期保值实现的条件价格发现:预期性、连续性、公开性、权威性2、期货市场的作用锁定生产成本，实现预期利润利用期货价格信号安排生产经营活动提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济为政府宏观政策的制定提供参考依据有助于现货市场的完善和发展有助于增强国际价格行程中的话语权第三节中国期货市场的发展历程1、中国期货市场的建立1990年10月12日中国郑州粮食批发市场:第一个商品期货市场1991年6月10日深圳有色金属交易所，1992年上海金属交易所1992年9月广东万通期货经纪公司:第一家期货经纪公司1992年底中国国际期货经纪公司2、中国期货市场的治理整顿2000年12月29日中国期货业协会:期货行业自律组织清理后，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所，品种12种1995年2月国债期货“3.27”事件和5月“3.19”事件:“市场禁止进入制度”3、中国期货市场的规范发展2002年，证监会：《期货从业人员管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》:奠定基础2003年，最高法院：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》:完善2003年，《期货从业人员执业行为准则》:第一部行业性行为规范2004年，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》:期货经纪公司建设成为金融企业2004年，证监会：《期货经纪公司治理准则》:明确公司制度规定2007年，国务院修订《期货交易管理条例》适用范围由商品期货交易扩大到商品、金融期货和期权合约，实行分级结算制度“期货经纪公司”改为“期货公司”，实行许可制度，由国务院监管机构颁发证期货公司还可申请经营境外期货经纪、期货投资咨询及其他业务2006年5月18日，中国期货保证金监控中心成立，由上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所出资兴办，为非营利性公司制法人。
期货市场的两大功能是
期货市场的两大功能是：发现价格和套期保值。
参与期货套期保值，可以使企业有效地规避市场风险。
从套期保值在期货市场的操作方向上可以划分为两类，即：买进套期保值和卖出套期保值。
铜加工企业充分利用期货的套期保值功能，可以有效地规避在原料采购环节和产品销售环节上的市场风险。
（一）利用买进套期保值规避在原料采购环节上的风险原料采购是铜加工企业的一项极其重要的工作，在此环节中，电解铜的质量、价格，货款，单位信用，交货时间、地点等方面，都可能存在风险。
充分利用期货市场，进行买进套期保值操作，可以有效地回避在原料采购环节中上述一系列可能出现的风险。
具体实例：A铜加工厂2005年2月2日签订了一份1000吨铜丝供应合同，2005年5月底交货，价格为32000元/吨。
经成本核算及生产计划安排，加工周期约为一个月，电铜1000吨务必在11月下旬准备好，加工费约为4000元/吨，这样电铜的价格就要求不得高于28000元/吨。
由于担心电铜价格上涨，就可以利用期货市场进行买进套期保值，以当日28000元/吨的价格，买进铜期货0506合约1000吨（期货交货期一般在当月下旬）。
一种情况，到5月时，铜价涨到了29000元/吨，A铜加工厂就可以将1000吨期货铜全部卖出平仓，同时在当地现货市场以29000元/吨买进1000吨。
这样，虽然该铜加工厂在买铜原料时，每吨多花1000元，可在期货上每吨赚了1000元，这样就保证了原料采购价格仍然稳定在28000元/吨。
虽然铜价上涨了，但没有影响铜厂利润，铜厂通过套期保值有效地锁定了利润。
（同时将加工费1000元/吨转移到了期货上，由于在我国期货盈利不用交税，减小了生产的进销差，还达到了合理避税的目的）。
另外，还有一种情况就是：到5月时，铜价下跌了，铜价下跌到27000元/吨，该厂虽在期货上亏损1000元/吨，可在现货市场却能以低于当时价格1000元/吨买进现货，同样能得到弥补，起到了锁定成本、锁定利润的目的。
期货期权基础知识详解训PPT课件
• 履约方式不同。期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约方式， 远期交易最终的履约方式是实物交收。
• 信用风险不同。期货交易实行每日无负债结算制度，信用风险很 小，远期交易从交易达成到最终实物交割有很长一段时间，此间 市场会发生各种变化，任何不利于履约的行为都可能出现，信用 风险很大。
• 跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差 进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制 约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不 同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能 源之间等都可以进行套利交易。
• 交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套 利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提 供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作 用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流 动性。
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保证金制度化
按照交易所的有关规定交纳一定的履约保证金 5%-10%.期货交易具有以小博大的杠杆原理.
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商品特殊化
期货交易范围有限制。期货交易品种较少，主要有农产品、 石油、金属、一切初级原材料和金融商品。
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三.期货市场的发展过程
期货交易的种类
商品期货
按标的物不同
金融期货
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国际期货市场
4
（一） 1848年芝加哥期货交易所产生 （二） 1874年芝加哥商业交易所产生 （三） 1876年伦敦金属交易所产生 （四） 1885年法国期货市场产生
期货
现货
现货远期合同
期货合约
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期货市场的功能
1. 价格发现功能
期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货 交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威 性的期货价格。
期货市场的功能
2. 规避风险功能
规避风险是指利用期货市场的套期保值交易 方式，以回避现货价格风险。
• 市场经济中的基本风险：价格波动风险
商品生产经营者
比较接近地代表供求变动趋势。 • 期货交易发现的价格具有较高的权威性。
期货价格发现机制
• 1. 持有成本论与价格发现机制 • 2.仓储理论与价格发现机制
持有成本论与价格发现机制
• 观点: F=C+CR C=F-CR
• 结论: 期货价格是影响现货价格的主要因素,期货 价格是现货价格的基准价,F>C
交割延期费
挣St-F
亏ST-F 目的
挣ST-F
挣F-ST 亏F-ST
ST=St ST>F>St ST<St
亏F-St F>St 交割延期费
挣ST-F
目的
挣F-St 亏ST-F
亏F-ST 挣F-ST
第三节 期货市场其他功能
• 一、风险投资功能 • （一）期货市场风险投资存在的必要性 • （二）既要允许投机存在又要反对过度
规避价格风险的基本原理
• 现货市场与期货市场价格变动趋势相同
• 现货市场
期货市场
买 如 果 价 格 上 涨
卖
挣
卖
钱
如 果
价
弥
补
格 下
跌
买亏
钱
钱亏
弥补 挣 钱
正常交割延期费理论
套期保值者 (空头)
投机者 (多头)
套期保值者 (多头)
投机者 (空头)
ST=St ST>St ST<F<St
亏St-F F<St
• 价格信息的传递机制:套>利 • 当 F >C+CR时,卖期货,买现货储存
F降低
• 当 F <C+CR时,买期货,卖现货节省储存成本 F上涨
Hale Waihona Puke • 缺点: 无法解释市场倒挂现象:F <C的情况
仓储理论与价格发现机制
• 观点:边际收益=边际持仓成本
• Ft-St=Mt(t)=Ot(xt)+Rt(xt)+Ct(xt)
分析:1.当Xt在B~C之间,仓储量适中平稳
2.当Xt>C时,仓储过度,Ct小,但Rt大 Mt(xt)上升
3.当Xt<A时,供不应求, Mt(xt)可能出现
负数
Ft-St<0 即期货价低于现货价,
市场出现倒挂现象
第二节 规避价格风险的功能
• 一规避价格风险的功能的概念 • 1.风险 • 2.套期保值 • 3.期货市场风险分担框架 • 二 规避价格风险的机制 • 1.基本原理 • 2.正常交割延期费理论
•
Ft: t时刻的期货价格
•
St: t时刻的现货价格
•
Ot(xt):仓储费用支出总额
•
Rt(xt):风险成本总额
•
Ct(xt):持仓机会收益
•
xt: t时刻末的仓储量
• 结论: Mt(t)=-(St-Ft)=-B B:基差
• • •M • Ft-St>0
D 仓储需求曲线
S仓储供给曲线
•
AB
C
Xt
• Ft-St<0
期货市场风险分担框架
套期保值者
转移风险
转移风险
套利者
投机者
• 注意:不是由投机商单方面为保值者承担风险,而是由各自为对方承担 了方向相反,但出现概率相同的风险
• 结论:在任何交易状态中,为全体空方承担一种方向风险的是全体多方; 为全体多方承担相反方向但出现概率相同的风险是全体空方,这就是风 险与利益转移机制
规避价格风险的功能的概念
指生产经营者在期货市场上进行套期 保值业务,有效地回避或分散现货市场
上价格波动的风险
风险
指未来结果的不确定性或波动性 包括信用风险,经营风险,价格风险 不同的人对价格风险的偏好程度不同
套期保值
• 套期保值又译作“对冲交易”，它的基本做法就是买进或卖出与 • 现货市场交易数量相当但交易方向相反的商品期货合约， • 以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约对冲平仓， • 结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或 • 抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或 • 利益，使交易者的经济收益稳定在一定水平。 • 简言之，就是以期货市场的盈利（或亏损） • 来抵消现货市场的亏损（或盈利），以达到实际收益不赚不赔的目的。
投机者通过保证金制度、 双向交易和对冲机制等 交易制度，利用价格波 动来获利。 套利者利用不同市场之 间的不合理的价格差异 来谋取低风险的利润。
期货价格发现的特点
现货市场特点 不确定性 滞后性 不完全性
期货市场特点 预期性 连续性 竞争性 公开性
期货价格发现功能的原因
• 参与者众多。 • 期货价格反映了大多数人的预测,因而能够
投机 • 二、资源配置功能 • (一)影响期货市场资源配置功能的因素 • (二)如何判定期货市场的资源配置功能
期货市场风险投资存在的必要性
• 获取风险收益是投机者进行风险投资的根本目的。 期货市场上的投机者，明知价格波动有发生损失 的风险存在却仍然进行投资、买卖期货合约，目 的当然不是为了承担风险、承担损失。如果亏损 风险存在而没有收益的可能，就不可能出现投机 者了，风险与收益并存，投机者一方面可能蒙受 损失，另一方面也可能由此获取收益，在投机者 为了风险收益而进行风险投资的同时，套期保值 者转移和规避的价格风险也就有了真正的承担者 了。投机者的存在，活跃了交易，扩大了交易规 模，为规避和转移价格风险创造了条件，他们是 期货市场上重要的交易主体之一。
商品投机者
投入
生产 销售 利润
高价卖出 低价买入
目的：尽可能避免价格 波动来获得预期的稳定 的利润。
目的：通过预期价格走 势利用价格波动来获利。
现代期货市场如何规避风险
转移价格波动风险
套期保值者
投机者
（风险转移）
（风险承担者）
扩大市场流动性，为 套期保值创造条件
套期保值者在现货市场 和期货市场建立一种盈 亏冲抵的机制，无论价 格如何波动，都能取得 在一个市场盈利和另一 个市场亏损，两者大致 相当，从而将价格变动 的风险大部分转移出去。
第二章期货市场的功能和作用
• 第一节价格发现功能 • 第二节 规避风险的功能 • 第三节 其他功能 • 第四节 期货市场的作用
第一节价格发现功能
• 一期货价格发现功能的概念 • 二期货价格发现的特点 • 三期货价格发现功能的原因 • 四 期货价格发现机制
期货价格发现功能的概念
指在期货市场通过公开、公平、公正、 高效、竞争的期货交易运行机制，形 成具有公开性、连续性、预期性和 权威性期货价格的过程。