世界天然气格局分析报告

天然气世界格局分析
世界格局：天然气已经基本与石油地位齐平，天然气工业化生产的始点晚于石油，自二战后期才逐渐由美国扩展至全世界。

经历了近70多年的快速发展，天然气已经成为世界范围内的主流能源，与煤炭和石油形成“三分天下”的格局。

一、供需总量巨大，资源储量丰富，是世界范围内的主要能源
天然气国际市场的供需总量巨大，根据世界能源组织统计数据，2011年全球天然气总产量为3.28万亿立方米，同比增长3.1%；消费量为3.22万亿立方米，同比增长2.2%。

按照热值折算成统一的标准油当量进行比较，天然气与石油的产销量差距已经不大。

同时值得注意的是，与石油等其他主流能源相比，天然气供需总量的增长速度更快。

根据BP（英国石油公司）天然气研究员的预测，天然气市场规模将在20年内超越石油。

图表1：世界油、气生产量变化（百万吨油当量）
图表2：世界油、气消费量变化（百万吨油当量）
需求：传统发达国家和新兴国家是驱动天然气需求增长的“两架马车”。

目前世界天然气市场仍以发达经济体为主，一方面发达国家本身的能源消耗基数大，另一方面传统发达国家对于天然气开发历史较长，天然气在一次能源中占比较高。

根据BP（英国石油公司）统计数据，2011年仅欧洲和北美地区，就消耗了全球约60%的天然气资源。

新兴国家的天然气需求增长较快，以中、印等“金砖国家”为代表的新兴经济体面临越来越大的环境和能源安全压力。

天然气能量密度大、环境附加值高的优势，与这些新兴国家快速增长的能源需求完美契合。

中国作为新兴国家的代表，天然气消耗量在最近十年里快速增长，由2001年的274亿立方米增长到2011年的 1376亿立方米，年均增长率超过37%。

图表3：发达地区消耗大部分天然气（百万吨油当量
图表4：新兴国家与发达国家用量（百万吨油当量）
未来一段时间，发达国家巨大的能源消耗量为天然气提供了“市场基数”；发展中国家快速增长的用气需求为天然气市场提供了“增长动力”，天然气“双驱”格局由此确立。

根据BP研究员估计，按照现在天然气电厂和民用燃气的发展趋势来看，至2020年全球天然气需求量将达3.9-4.0万亿立方米。

供给：开采量仍将维持持续增长态势，基本与需求匹配。

根据IEA和EIA的预测，到2020年全球天然气产量仍可维持年均1.7%-2%的增长速度，按此增速计算，2020年全球天然气总产量将达到3.8-3.9万亿立方米，基本可以满足市场的用气需求。

图表5：天然气全球总产量预测（万亿立方米）
资源储量：能够满足长期的开采需求，是天然气成为支柱性能源的另一原因。

近年来伴随勘探技术突破以及非常规天然气采集和利用能力的提升，天然气探明储量也在逐渐增加。

截止2011年，天然气总探明储量（不包括非常规天然气)已经达到208.3万亿立方米，按照标准热值折算，相当于1876亿吨标准油，与目前的石油探明储量相近。

以目前开采量计算，可供开采时间可以达到65年（若将非常规天然气计入，储产比数据有望翻番），比石油高出10余年。

图表6：天然气和石油探明储量变化（亿吨标准油当量）
图表7：天然气、石油“储产比”（年）
成熟的应用技术、稳定的市场供需，配合巨大的资源储量，使得天然气快速发展，成为世界主流能源。

二、贸易供给宽松，储运成本下降，天然气仍可保持发展动力
作为石油的同源能源，天然气的资源分布也不均衡。

排除产区消费因素外，一地天然气需求伴随经济水平提升而增加是普遍规律。

天然气需求与资源分布的不匹配，使得交易市场供需关系、储运能力和储运成本等因素非常重要，是决定天然气应用产业能否快速发展的关键。

天然气贸易供给：未来一段时间，世界范围内出口总量将出现明显增加。

据BP和中石油专家观点，至少在2020年之前，世界范围内的天然气出口将处于持续增长状态。

一方面由于部分国家非常规天然气开采放量，国内供大于需，急于寻找目标市场；另一方面在于越来越多的产气国将天然气贸易当做拉动经济增长的新动力，出口意愿高涨。

图表8：国际天然气贸易格局（10亿立方米/年）
传统天然气出口国将加大出口量。

作为世界上最大的天然气出口国，俄罗斯政府正在西西伯利亚、东西伯利亚和萨哈林地区建设管线，将该地区气源引出。

按照俄罗斯目前的天然气管网布局来看，我们预计俄气能够在2015年后开始放量。

2008年经济危机以来，能源价格上涨出现停滞，天然气出口国普遍希望“以量补价”。

中东的卡塔尔、伊朗和阿曼；亚太的澳大利亚、印尼和马来西；非洲的尼日利亚、阿尔及利亚；南美的特立尼达和多巴哥、秘鲁等富气国政府都明确提出过“油气富国”或类似的政策。

北美新兴天然气出口国家现身。

北美地区页岩气革命，使得美国转身成为能源输出国。

除自由贸易协定国之外，还可出口英国、印度、韩国等国家。

按照美国能源局批准及规划中的LNG出口项目计算，未来美国LNG出口的高峰阶段将达到一亿吨/年（按照标准热值折合1333亿立方米），相当于2011年全球LNG贸易总量的40％。

目前美国已经批准了萨宾和弗里波特两个LNG出口项目，合计液化能力约3400万吨/年（按照标准热值折合451亿立方米）。

第一个获批的萨宾项目已经完成与韩国天然气公司、印度盖尔公司共计1600万吨/年的LNG供气协议谈判。

由于该项目港口需要将进口减压设备替换为压缩液化设备，最早有望于2015 年完成改造，开始批量出口。

图表9：美国已获批和在审的LNG出口项目
快速增长的俄气和美气成本较澳气更低（美气的运输成本在下文分析），出口形成放量之后，有望大幅缓解亚太地区天然气资源供不应求的状态，收窄气价差异，稳定中日韩印四大市场，为天然气更大范围应用铺平道路。

运输成本：即将迎来另一个天然气输送项目达产高峰，运费有望再度下降。

除开采瓶颈外，天然气另一短板在于液化、运输、存储和再气化的过程。

运输能力弱、单位成本高一直是天然气国际贸易的主要瓶颈。

天然气的压缩技术获得突破是在上世纪90年代，使得LNG和CNG储运成本出现大幅下降的可能，转为商业化应用发生在2003-2005年。

LNG和高压管道项目大量开工，形成2009年二季度至2010年二季度的第一个储运项目达产高峰期，天然气的转运成本出现明显下降。

按照项目一般投资周期计算，预计下一个高峰将出现在2013年三季度至2014年第二季度，届时LNG船租金和码头储转费用有望进一步下降。

若运输费用能够如期下降，天然气贸易的合理范围将出现大幅扩张，使得原本不经济的气源成为贸易对象。

图表10：按照订单预测的LNG船交付情况
图表11：LNG船租金呈现下降趋势（万美元/天）
以美气、澳气LNG对亚太地区出口为例。

相比澳洲气田，美国墨西哥湾及东海岸到东北亚的运距增加8000海里左右(1海里=1.825km)。

目前常规 16.5×104立方米LNG船型（蒸发气驱动）租金为15万美元/天。

按照LNG船订单推算，2014年LNG租金很可能出现与干散货船类似的价格陡降。

如租金降至9万美元/天（大概率事件），对应运输成本为1.7-1.9美元/MMBtu。

考虑北美天然气上游及中游的成本优势，美国LNG供给东北亚地区将会比澳气更有竞争力。

三、天然气已经形成多中心，多价格的市场格局
天然气并未形成全球统一的市场定价，根据气源和供需关系不同，天然气市场仍存在明显的地域划分，主要可以分为北美、北海、欧亚和亚太四个区域市场。

北美市场：加拿大—美国，天然气的竞争能源是本地管道天然气，定价参考该地区长期管道天然气合同以及HEN-RYHUB市场短期天然气合同价格；
北海、欧亚市场：俄罗斯、土库曼斯坦、北海气田——欧洲，以管道天然气为主，定价参考欧洲地区低硫民用燃料油、汽油等竞争燃料价格；
亚太市场：澳洲、印尼—中日韩印，日本和韩国天然气需求量非常巨大，两国进口量是中国同期的10倍左右。

印尼出口天然气价格与印尼石油生产价格指数挂钩，其他产区天然气多与日本、韩国的进口原油综合价格(JCC)挂钩。

由于各个市场供需格局和定价机制不同，使得价格差异一直存在。

自2010年以来，各个市场的价格分化出现扩大迹象。

一是由于亚太地区存在日韩两个天然气进口大国，同时中国、印度的能源消耗快速上升，形成亚太市场局部缺气；二是由于美国非常规天然气开采技术突破，导致北美天然气“供大于需”，市场格局转变。

未来一段时间，不同地域市场的价差将依然存在甚至进一步拉大，直到美国天然气出口实现放量。

图表12：各地天然气成本（美元/MMBtu）
图表13：不同市场间天燃气价格出现明显分化（MMBtu）
巨大的储量、成熟的开发、转运和使用技术以及成熟稳定的交易市场，使得天然气快速成长为世界范围内的重要能源。

伴随世界经济发展、环保需求提升和人口数量增长，天然气的市场空间还将继续放大。