第一讲什么是公司金融
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1.5 企业的组织形式
• 独资企业
• 一个人或家庭所有的企业 • 企业的资产和负债是所有者个人的资产和负债 • 无限责任 • 低管理成本
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• 合伙企业
• 至少有两个人分享所有权的企业。合伙协议通常 规定如何共同作出决策和利润（损失）如何共享 （共担）。
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• 人们利用金融系统来实施其金融决策。金融系统定义为用来订立 金融合约、交换资产与风险的一组市场和其他机构。
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• 金融理论包括：
• 一组概念，帮助一个人组织关于怎样跨时配置资 源的思考。
• 一组数量模型，帮助评估备选项、决策和实施决 策。
• 这些概念和模型适用于所有层次和规模的决策
预防损失 • 不动产管理
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税务管理
• 税务政策、程序的建立和管理 • 与税收征稽机构的关系 • 税务报告的准备 • 税务计划
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Hale Waihona Puke 42投资者关系• 建立和维护与投资群体的关系 • 建立和维护与公司股东的关系 • 向分析师咨询—公共财务信息
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离
• 1.7 管理的目标 • 1.8 市场性管束：收购 • 1.9 财务专家在公司中的
角色
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导言
• 我为退休储蓄。我应该用哪一种投资形式？ 银行存单、共同基金还是直接买股票？
• 我想有一辆新车。我应该用存款购买还是租用？ • 我正在考虑创业。它能带给我足够的回报吗？ • 公司正寻求进军电信业。你应该给CFO提供怎样的建
第一讲金融资产(练习)
第一讲金融资产一、单项选择题1.下列各项不作为企业金融资产核算的是（）。
A.购入准备持有至到期的债券投资B.购入不准备持有至到期债券投资C.购入短期内准备出售的股票D.购入在活跃市场上没有报价的长期股权投资2.下列金融资产中，应按公允价值进行初始计量，且交易费用计入当期损益的是（）。
A．交易性金融资产 B．持有至到期投资C．应收款项 D．可供出售金融资产3.企业购入B股票20万股，划分为交易性金融资产，支付的价款为103万元，其中包含已宣告发放的现金股利3万元和支付交易费用2万元。
该项交易性金融资产的入账价值为（）万元。
A.103B.98C.102D.1054.2007年12月31日某股份公司持有某股票10万股（划分为可供出售金融资产），购入时每股公允价值为17元．2007年末账面价值为204万元，包括成本170.4万元和公允价值变动33.6万元，企业于2008年6月2日以每股19元的价格将该股票全部出售，支付手续费1万元，该业务对半年度中期报表损益的影响是（）万元。
A．18.6 B.33.6 C.20 D.155.下列金融资产中，应作为可供出售金融资产的是（）。
A.企业从二级市场购入准备随时出售的普通股票B.企业购入有意图和有能力持有至到期的公司债券C.企业购入没有公开报价且不准备随时变现的A公司5%的股权D.企业购入有公开报价但不准备随时变现的A公司5%的流通股票6.甲公司2007年3月1日销售产品一批给乙公司，价税合计为500 000元，当日收到期限为6个月不带息商业承兑汇票一张。
甲公司2007年6月1日将应收票据向银行申请贴现。
协议规定，在贴现的应收票据到期，债务人未按期偿还时，申请贴现的企业负有向银行等金融机构还款的责任。
甲公司实际收到480 000元，款项已收入银行。
甲公司贴现时应作的会计处理为（）。
A．借：银行存款 480 000贷：应收票据 480 000B．借：银行存款 480 000财务费用 20 000贷：应收票据 500 000C．借：银行存款 480 000财务费用 20 000贷：短期借款 500 000D．借：银行存款 480 000短期借款——利息调整 20 000贷：短期借款——成本 500 0007.甲公司2006年12月31日应收账款余额为200万元（没有其他应收款项），“坏账准备”科目贷方余额为5万元；2007年发生坏账8万元，已核销的坏账又收回2万元。
金融理论与政策(华南农业大学) 中国大学MOOC答案2023版
金融理论与政策(华南农业大学) 中国大学MOOC答案2023版5、现代全球金融业的资产结构变化主要表现为多元化和（）答案:证券化6、中国金融体系在改革开放中迅速发展的标志之一是金融机构体系的（）答案:多元化7、2017年中国大陆四类金融机构资产结构中，占比最高的是（）。
答案:银行业8、整个金融市场连接所有金融基本要素的核心要素是（）答案:利率9、下列哪个经济学派不属于经济自由主义？（）答案:新古典综合派10、2018年3月，中央金融工作会议提出的四项基本原则是：回归本源、优化结构、强化监管和（）答案:市场导向11、金融结构市场化变革的推动力量来自（）的蓬勃发展？答案:资本市场12、全球金融业发展在产业结构上的变化主要是同质化与（）13、以下选项哪个不是黄达教授2003年提出的大金融视角下的学科建设内涵（）答案:方法上强调实证与历史的结合14、2018年3月中央金融工作会议提出了“服务实体经济、防控金融风险和（）”三大任务答案:深化金融改革15、社会科学理论研究的两条基本线索是学说和（）答案:理论16、中文宽口径“金融”形成的不包括（）答案:财政17、默顿认为所有现代金融理论都将（）作为核心答案:风险18、在金融研究概念的把握上应该是传统金融与现代金融并学，以现代金融为主，（）答案:树立历史观念19、现代金融体系的构成要素中包含了由信用活动引起的债权债务或所有权关系及其形式、工具与（）20、行为金融学的理论基础是（）？答案:有限套利理论和投资者的非理性行为21、以下哪些理论运用了无套利思想？（）答案: MM定理;布莱克-斯科尔斯期权定价模型;套利定价定理22、英文的“finance”的口径包括（）答案:宽口径;窄口径;中口径23、在教学和研究中对宏观金融和微观金融的把握上，应该是（）答案:以微观为基础;树立宏观思想24、金融理论需要解决的难点包括（）答案:流动性与效率的平衡;金融促进与杠杆率的平衡;风险与收益的匹配;宏观金融向下与微观金融向上的理论基石与贯通;政府干预与市场机制的关系25、在全球金融业发展与结构变迁过程中，金融结构出现的重大变化涉及（）等方面答案:金融产业结构;金融市场结构;金融资产结构;融资结构;金融开放结构26、中国金融从“大一统”计划金融转向多元市场金融的改革过程中，主要贡献有（）答案:金融总量快速增长;多种类金融市场迅速发展;建立起金融宏观间接调控体系和金融监管体系;形成了多元化金融机构体系27、2017年，第五次中央金融工作会议提出的任务是（）答案:服务实体经济;防控金融风险;深化金融改革28、现代经济学分析方法的特性是（）答案:多样性;适应性;局限性29、金融学研究中常用的几对概念有（）答案:宏观金融与微观金融;传统金融与现代金融;人文金融与数理金融30、中国大陆现行金融机构体系中，其他金融公司包括（）答案:保险公司;信托投资公司;汽车金融公司;基金管理公司31、下列经济学派中，属于经济自由主义学派的是（）答案:瑞典学派;货币学派;合理预期学派32、2004年诺贝尔经济学奖获得者是（）答案:基德兰德;普雷斯科特33、“大金融”视角下金融学科建设应做到（）答案:理论上强调宏观金融与微观金融结合;理念上强调金融与实体经济结合;实践上强调一般规律与国家特色结合;体现出高度复杂、综合与开放的特性;表现出多学科交融的“学科群”特征34、现代金融体系中的金融市场包括了（）答案:货币市场;资本市场;外汇市场;黄金市场;衍生工具市场35、2017年中央金融工作会议提出的四项原则是（）答案:回归本源，服从服务于经济社会发展除风险;优化结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系;强化监管，提高防范化解金融风险能力;市场导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用36、金融理论植根于经济理论，从经济看金融需要把握经济学流派的（）答案:主导型;转折点;对金融理论与政策的影响37、现代金融学常用的概念是（）答案:宏观金融与微观金融;传统金融与现代金融;理论金融与应用金融;人文金融与数理金融38、现代全球金融产业结构出现的重大变化是（）答案:同质化;集中化39、现代全球金融开放结构出现的重大变化是（）答案:多极化;一体化40、目前我国商业银行体系的构成中除了大型商业银行外主要有（）答案:股份制商业银行;城市商业银行;农村商业银行;村镇银行;民营银行41、现代金融产业已经成为最重要和最具影响力的行业。
第一讲经济学是什么
失业、治理萧条的政策主张。
如果说全部经济学所作出的孜孜不倦的努力，都在于寻找 供给和需求的均衡，那么凯恩斯的独到之处就在于，他一反传
统的司空见惯之观点，着力于从需求入手去促成均衡，并且为
需求管理提供了令人信服且完备的理论体系，使经济学发生了 划时代的革命。
例如，私人资本的流动会引发什么？妇女的就业率攀升 会引发什么样的社会变化？企业的竞争为什么会从价格的竞 争扩展到技术创新的竞争上来？为什么在大多数情况下竞争 都是有限的？
Growing economic inequality means that we are moving money and assets from those who can spend it at the bottom to those who cannot spend it at the top.
有效需求是凯恩斯经济学的枢纽性概念。他用这一概
念去解释萧条，认为有效需求不足，是因为货币的购买能力不 足，并由此导致了萧条。
对于如何走出萧条，凯恩斯提出了 大致如下的政策性建议：
①由于萧条时期，人们对未来的预 期更多不确定性，信心不足，因而利率 政策通常效果甚微。因此，主要经济政 策是通过扩张性财政政策，维持足够的 总支出水平，其中特别是投资的增长， 推动经济增长，提升经济信心。
斯蒂格利茨教授在经济学的几乎所有主要分支中都作出 了极为重要的贡献：宏观经济学、 货币经济学、 公共财政和 公司金融、 贸易理论、 发展经济学和产业组织理论等等。
除了在专业领域的造诣之外，作为大学课堂上讲授经济 学理论的一线教师，斯蒂格利茨教授倡导引领学生理解现代 经济学的生机与活力，而不是枯燥无味的、与现实生活相隔 离的经济学理论。也就是说，我们应当充分理解现代经济学 原理 —既包括理解现代经济学家如何思考现实世界所必须的 原理，也包括理解当前经济问题所必需的原理。
公司金融概述PPT(共 50张)
公司制企业存在所有权和经营权相分离 的优势，便于通过收益留存积累内部资金， 并进行有利可图的投资。
三、公司的金融活动及其价值创造
资产总价值
合伙制企业是指两个或两个以上的人创办的企业，分一般合伙制和 有限合伙制两种形式：
----一般合伙制。所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作， 并分享相应的利润或承担相应的亏损和债务。
优点：费用较低；收入按照合伙人征收个人所得税。 缺点：当某个一般合伙人死亡或撤资，合伙制企业就终结；合伙制 企业难以筹集大量资金；合伙人对所有债务负有无限责任。 ----有限合伙制。有限合伙人不参与企业管理，责任仅限于其在合 伙制企业中的出资额。但有限合伙制企业中至少有一人为一般合伙人。 优点：有限合伙人仅仅承担与其出资额相应的责任；可以出售他 们在企业中的利益；管理控制权归属于一般合伙人。 缺点：有限合伙人不参与企业管理，其他同一般合伙制。
优点：公司的债务责任仅限于股东的投 入资本，与股东个人财产无关；公司的所有 权可以随时转让给新的所有者；公司永续经 营，理论上具有无限存续期。
缺点：公司必须为利润缴纳公司所得税， 同时股东必须为其所得的股利缴纳个人所得 税；为了经常、及时与股东保持沟通，公司 必须承担高昂的沟通成本。
4.选择公司制企业的理由
公司金融
第一讲 导论
内容提要
公司金融研究的内容
公司的概念和分类 公司的金融活动及其价值创造 公司财务目标的选择和冲突 公司金融理论发展的脉络
一、公司金融研究的内容
在我国，公司金融又被称为公司财务学或财务管理。公司金 融学是金融学的一个重要分支，它与投资学、金融市场学等金融 学分支遵循共同的概念和研究方法。
金融市场的要素构成
第一讲总论第一节金融市场的要素构成一、金融市场的定义金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。
二、金融市场的要素构成（一）金融市场主体1、定义：交易者2、构成：（1）企业：在资本市场上，作为资金短缺者主要是发行股票和债券；作为资金盈余者主要是持有股票和债券以及其他金融资产。
（2）政府：在一国金融市场上具有双重身份，即第一、资金的需求者，第二、市场的监管者和调节者。
（3）金融机构：在金融市场上具有特殊的作用，首先是最重要的中介机构，其次是资金的供给者和需求者。
（4）机构投资者：他的活动范围主要在资本市场上，他主要由保险公司、投资信托公司和养老基金组成。
（5）家庭：家庭投资者也是金融市场上的资金供给者和需求者。
（二）金融市场客体1、定义：指金融工具、金融商品、交易的对象和交易的标的物。
2、各种金融工具都具有流动性、风险性和收益性。
*说明：我把各种金融工具的情况分解到各市场中进行讲解。
（三）金融市场媒体1、定义：充当交易的媒介，促使交易完成的机构和个人。
2、媒体与主体的区别：A、市场媒体的主要目的是赚取佣金。
B、市场媒体也参与证券交易，但目的是投机不是投资。
3、构成：（1）从功能看：经纪人和市场商人。
*经纪人是指市场为买卖双方成交撮合并从中收取佣金的商人或商号。
*经纪人俗称“掮客”。
*经纪人可以是个人也可以是法人（企业或组织）。
A、货币经纪人：主要活动在货币市场。
种类活动范围获利途径作用货币中间商同业拆借市场收取佣金使货币头寸的交易更有效率票据经纪人票据市场收取佣金为贸易界和政府部门提赚取差价供短期资金短期证券经纪人短期证券市场赚取差价从转期经营中获利变动证券规模和平均偿还期增加收益B、证券经纪人：主要活动在证券市场上。
* 同客户的关系：委托代理、债权债务、信任和买卖关系。
* 几种证券经纪人：佣金经纪人、两元经纪人、专家经纪人、零股经纪人和证券自营商。
C、证券承销人：以包销或代销方式帮助发行人发行证券的机构。
公司金融研究第一讲(研究生)(公司金融研究-上海财经大学 李曜)
阅读文献
1、参见张新，关于金融学的讨论文章，《金融研 究》2003年第8期；
2、张新，“中 国金 融学面 临的挑战和发 展前 景”
/financecomment/2 0040825/1845975658.shtml
公司金融学的特点
1、以资本成本(Cost Of Capital)理论为核心研究公 司金融学
公司金融中的基本假设是，投资者向企业融资，他 们期望有一定的投资回报，这种回报就成了公司的 融资成本。公司价值是用资本成本折现的一系列的 现金流。
如何投资(项目价值决策)；如何融通资金(资本结构 决策)；为投资人提供多少回报(股利政策决策)。
参考书目
教案中提到的阅读文献
1、Ross, Westerfield, Jaffe, Corporate Finance, （第7版），机械工业出版社2005；
Finance一词的汉语对译主要有“金融”、 “财政”、“财务”、“融资”四种。
“货币流通和信用活动以及与之相联系的 经济活动的总称”(刘鸿儒，1995)
现代金融学体系：微观金融学，宏观金 融学，以及由金融与数学、法学等学科 互渗形成的交叉学科。
1、微观金融学(Finance) 公司金融、投资学、证券市场微观结构 (Securities Market Microstructure)
2、宏观金融学(Macro Finance) 国际证券投资 、金融市场和金融中介机构
(Financial Market And Intermediations ) 、 货币银行学、国际金融
3、金融学和其他学科的交叉学科
一是由金融和数学、统计、工程学等交叉而形 成的“金融工程学(Financial Engineering)” ；
《国际金融学》讲义之第一讲外汇与汇率基础
中间汇率(Medial Rate or Middle
Rate)
中间汇率＝(买入汇率＋卖出汇率)/2 通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论
著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
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现钞的兑换率
理论：买卖外币现钞的兑换率=外汇买入 价和卖出价
是以外币计值的金融资产 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并
且能为各国所普遍承认和接受 必须具有充分的可兑换性(Convertibility)
第一节 外汇及其分类-定义
根据各国货币在可兑换性程度上存在的 差异，IMF对世界各国货币大体作如下分 类：
可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted
第一章 外汇与汇率基础
本章概要
外汇和汇率是国际金融研究的基本对象。 本章介绍了外汇和汇率的基本定义、种 类，汇率的标价方法和决定机制，并从 历史的角度研究了汇率制度的沿革。
本章概要
第一次世界大战以后，金本位制度瓦解， 各国汇率制度经历了一个从浮动汇率制 到固定汇率制度再到浮动汇率制的过程， 而理论界对固定汇率制与浮动汇率制孰 优孰劣一直争论不休。时至今日，虽然 鲜有国家实行完全的固定汇率制，但也 没有国家实行完全的浮动汇率制，多数 国家都折中地采用了一种有管制的浮动 汇率制。
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不可兑换的货币 Non-convertible Currency
实行计划经济的社会主义国家和绝大多 数发展中国家，对贸易收支、非贸易收 支和资本项目的收支一般都实施严格的 外汇管制
目前约有90余种货币属于该类货币
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第一节 外汇及其分类-分类
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公司与其他两种组织形式的根本区别在于： 所有权与经营权相分离。
西南财经大学·金融学院 School of Finance, Southwestern University of Finance and Economics
总结
什么是公司？
所有权与经营权相分离：
– 好处：有助于公司筹资能力的提高 – 弊端：委托代理问题 什么是公司金融学？ – 投资决策 – 融资决策 – 分配决策
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什么是公司金融学？
三大决策
投资决策
融资决策
分配决策
公司价值最大化
这既是公司金融学的第一要义，也是本门课程的整体框架
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所有权与经营权分离的好处
公司是个独立的法人（Legal Entity）
与自然人一样，她可以有自己的名字、可以获取和转 让资产、可以签订合同、也可以起诉或被起诉。在一 个公司当中，股东的自然人属性与公司的法人属性是 分离的，这意味着公司独立地对其债务承担责任，而 股东仅以其出资额为限对公司的债务承担责任。
讨论题
三种企业所有制形式的优缺点各是什么？
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所有权与经营权分离的好处
所有权易于转让
这是因为公司的所有权是通过股份的形式体现的，无 论股份转让给谁，都不会改变公司的现实存在。因此， 一般情况下，公司所有权的转让是比较容易的。
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随堂测试
公司与其他两种组织形式的根本区别在于 A 所有权和经营权相分离 A 所有权和经营权相分离 B 永续经营 C 公司是个独立的法人 D 所有权易于转让
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解决委托代理问题通常有两种方法
加强外部的监管
例如《上市公司治理准则》、《公司法》和 《证券法》等法律法规试图通过外部制度的建设来降 低委托代理问题所造成的成本。
One
公司
公司可以说是人类历史上最伟大的 发明之一，她深刻地影响了人们的 思维模式、生活方式和行为准则。
很难直接下定义
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什么是公司？
三种企业所有制形式
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中国大学MOOC(慕课)
公司金融
西南财经大学·金融学院 许志
什么是公司金融学？
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所有权与经营权分离的好处
永续经营
因为公司存在是独立于所有者的，因此任何所有者的 去世或者退出都不会影响公司的法律地位，所以即便 公司的创始人退出，公司也能够持续地经营下去。
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所有权与经营权相分离
董事会 管理层
资产Βιβλιοθήκη 负债 所有权债 权 人股 东
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“土豪”
双赢
有专业知识的人
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解决委托代理问题通常有两种方法
通过薪酬契约的制定使公司的股东和管理 层激励相容（Incentive Compatible）。
例如通过授予管理层股权或者期权的方式，使得管理 层也变成股东，这样就不怕管理层不卖力了。