2020注册会计师(CPA) 财管录课讲义第6讲
2020注会(CPA) 财管 第14讲_外部融资销售增长比、内含增长率、可持续增长率(1)
财务成本管理（2020）考试辅导 第二章++财务报表分析和财务预测
第1页 第四节 增长率与资本需求的测算 知识点1：外部融资销售增长比 （一）计算公式： 外部融资销售增长比=外部融资额÷营业收入增加额（销售增长额） 意义：每增加1元营业收入需要追加的外部融资额。 （二）公式推导及应用 假设：可动用的金融资产为“零” 推导：外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×营业收入增加额-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率） 外部融资销售增长比= = =经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-×预计营业净利率×（1-预计股利支付率） （三）外部资本需求的测算 公式：外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额 【例题1】假设某公司上年营业收入为3000万元，经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计营业净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。预计本年营业收入为4 000万元,销售增长率为33.33%。 要求:计算外部融资销售增长比和外部融资额。 【答案】外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-[（1+33.33%）/33.33]×4.5%×(1-30%)=0.479 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=0.479×1000=479（万元）。 【拓展】外部融资销售增长比可用于调整股利政策和预计通货膨胀对筹资的影响。 【例题2】承例题1，该公司预计销售增长率为5%，即销售增长额=3 000×5%=150（万元）。则： 外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-（1.05÷0.05）×4.5%×（1-30%）=-5.65% 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=-5.65%×150= -8.475（万元） 说明企业不仅没有外部融资需求，还有剩余资金8.475万元可用于增加股利或进行短期投资。 【例题3】承例题1，预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%，则销售额含有通胀的增长率为（1+10%）×（1+5%）-1=15.5%，则： 外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-（1.155÷0.155）×4.5%×（1-30%）=37.03%。 【例题•单选题】某企业外部融资占销售增长的百分比为10%，假设本年营业收入为1000万元，预计下年营业收入增加到1300万元，则外部应追加的资金为（ ）万元。 财务成本管理（2020）考试辅导 第二章++财务报表分析和财务预测
2020注册会计师(CPA) 会计 第05讲 可变对价
注册会计师 - 会计
第1页 第05讲 可变对价
（三）确定交易价格
企业应当按照分摊至各单项履约义务的 交易价格计量收入。
交易价格，是指企业因向客户转让商品而 预期有权收取的对价金额。
企业代第三方收取的款项（例如增值税）以及企业预期将退还给客户的款项，应当作为负债进行会计处理，不计入交易价格。
确定交易价格时需要考虑的因素 交易价格的确定
可变对价 考虑收入转回的风险
重大融资成分 按剔除融资成分的现销价格作为交易价格计量收入
非现金对价 按合同开始日非现金对价的公允价值作为交易价格计量收入
应付客户对价 冲减交易价格或按购买商品处理
1.可变对价
企业与客户的合同中约定的对价金额可能会因 合同折扣、价格折让、返利、退款、奖励积分、激励措施、业绩奖金、索赔等因素而变化。
此外，根据一项或多项 或有事项的发生而收取不同对价金额的合同，也属于可变对价的情形。
【计算分析题】甲公司为其客户建造一栋厂房，合同约定的价款为100万元，但是，如果甲公司不能在合同签订之日起的120天内竣工，则须支付10万元罚款，该罚款从合同价款中扣除。上述金额均不含增值税。
【解析】本例中，该合同的对价金额实际由两部分组成，即90万元的固定价格以及10万元的可变对价。
合同中存在可变对价的，企业应当对计入交易价格的可变对价进行 估计。
（1）可变对价最佳估计数的确定
①期望值
按照各种可能发生的对价金额及相关概率计算确定。如果企业拥有 大量具有类似特征的合同，并估计可能产生多个结果时，通常按照 期望值估计可变对价金额。
②最可能发生金额
按照一系列可能发生的对价金额中最可能发生的单一金额估计。当合同仅有 两个可能结果时，通常按照 最可能发生金额估计可变对价金额。
【计算分析题】甲公司生产和销售电视机。2×19年3月，甲公司向零售商乙公司销售1 000台电视机，每台价格为3 000元，合同价款合计300万元。甲公司向乙公司提供价格保护，同意在未来6个月内，如果同款电视机售价下降，则按照合同价格与最低售价之间的差额向乙公司支付差价。甲公司根据以往执行类似合同的经验，预计各种结果发生的概率如下表所示。
2020注册会计师《财管》大纲变动
1 2020注册会计师《财管》大纲变动
2020年注会《财务成本管理》大纲主要变化：
普通股筹资和长期债务筹资位置变动，
普通股筹资新增（2）普通股的发行方式 （3）普通股的发行条件 （4）普通股的发行定价 （5）普通股的发行程序 （6）普通股的首次公开发行 ，删除（2）普通股的首次发行。
租赁筹资部分（1）租赁的原因及概念改为租赁的概念及原因；（2）经营租赁和融资租赁改为租赁的会计处理和税务处理；税后回租改为售后租回；新增（3）租赁的决策分析。
2020年注会《财务成本管理》大纲变化对比表
2019年 2020年 变化
考试目标 考试目标 无变化
考试内容与能力等级 考试内容与能力等级
一、财务管理基础 一、财务管理基础
（一）财务管理的基本原理 （一）财务管理的基本原理
无变化 （二）财务报表分析和财务预测 （二）财务报表分析和财务预测
（三）价值评估基础 （三）价值评估基础
二、长期投资决策 二、长期投资决策
（一）资本成本 （一）资本成本
无变化 （二）投资项目资本预算 （二）投资项目资本预算
（三）债券、股票价值评估 （三）债券、股票价值评估
（四）期权价值评估 （四）期权价值评估
（五）企业价值评估 （五）企业价值评估
三、长期筹资决策 三、长期筹资决策
（一）资本结构 （一）资本结构 （二）这里1.普通股筹资2.长期债务筹资这两项位置变动，改为（二）长期筹资 （二）长期筹资
2 （三）股利分配、股票分割与股票回购 （三）股利分配、股票分割与股票回购 1.长期债务筹资2.普通股筹资。普通股筹资这里增加（2）普通股的发行方式 （3）普通股的发行条件 （4）普通股的发行定价 （5）普通股的发行程序 （6）普通股的首次公开发行 。2019年（2）普通股的首次发行删除。租赁筹资部分（1）租赁的原因及概念改为租赁的概念及原因；（2）经营租赁和融资租赁改为租赁的会计处理和税务处理；税后回租改为售后租回。新增（3）租赁的决策分析。
注册会计师考试心得分享（精选6篇）
注册会计师考试心得分享（精选6篇）
注册会计师考试心得分享 篇1
在XX年注册会计师考试中，我通过了审计，财务成本管理，公司战略与风险管理，经济法四门的考试，当成绩下来的那一刻，我激动不已，至此，我已通过了注册会计师专业阶段的所有考试。
此时此刻，我很想和那些还在校园里读书，又忙于cpa考试的同学们分享一下我的学习心得。我是XX年5月份开始准备的，因正处于大三，课业比较多，又要准备期末考试，所以5，6月份准备注会的时间是很有限的。在这两个月备考的大部分时间里，我只是在听网校的课和通读教材而已。在这里真的要特别感谢中华会计网校，感谢杨闻萍老师，陈华亭老师，杭建平老师，赵俊峰老师，他们真的很棒。
进入7月份，才算真正开始备考。仅有两个半月的时间准备，所以最重要的就是合理安排时间。对于这四门考试，我认为难度较高的是审计和财务成本管理，所以每天都会安排这两门课程的学习，而经济法和公司战略与风险管理，难度相对较低，时间就会少给一些。又因每天只有三个大的时间段，上午，下午，晚上来安排学习，有时晚上还要安排听课，所以在的制定时，就要特别注意时间安排的合理性。另外，我选择的是三轮复习法，在7月30日之前(含5，6月份)要结束第一轮，而第一轮在我看来也是最重要，花费时间最多的一轮。我在第一轮复习的过程中，主要做的就是三件事：听课，看书，做题。听课是帮助我理清思路，掌握重要知识点的快速通道;看书是打好基础的最好途径，只有将书中的知识点，例题吃透，才可能做到知识点的融会贯通，而许多需要记忆的知识点，此刻需要反复看书以加深理解和印象;而做题是巩固知识点，发现新问题，提高解题技能的阶段，此时要特别推荐网校梦想成真系列丛书，针对每个知识点，都有设计例题。特别说明的是，第一轮的学习重点是看书，每个知识点都要看，切不可给自己留死角。
进入8月份，就要开始新一轮的复习了，这一轮我认为是寻找捷径的一轮。重点是将重要知识点吃透，并以练习题辅助提高解题技能，形成自己的解题思路。我报考的这四门，只有财务成本管理是有计算题的，而其他三门更多的是靠记忆。当你看到面前厚厚的审计，经济法教材，可能不知如何下手去记忆，我要说的是，在这一轮要把书从头到尾再看一遍是完全不可能的，而且效果肯定不好。我所采用的方法是将第一轮听课过程中，老师说的重点考查点又重新理解一次，并在第一轮复习的基础上，将有联系的章节重点复习，并用综合题加以训练和巩固。特别说明的是，第二轮的学习重点是多做练习，反复演练，特别是综合题，一定要做。
【闫华红】2021注册会计师(CPA)财管 第一章 财务管理基本原理
第1页 共6页第一章 财务管理基本原理
本章考情分析
本章的考试题型均为客观题，分数不多，学习难度不大。
最近 年题型题量分析3
年度
题型 2018年 2019年 2020年
试卷Ⅰ和Ⅱ试卷Ⅰ和Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ
单项选择题 1题 分1.5 0.5题 分0.75 1题 分1.5
多项选择题 1题 分2
计算分析题
综合题
合计 1题 分1.5 0.5题 分0.75 1题 分1.5 1题 分2
本章基本结构框架
第一节 企业组织形式和财务管理内容
第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求
第三节 财务管理的核心概念和基本理论
第四节 金融工具与金融市场
第一节 企业组织形式和财务管理内容
主要内容 :
一、企业的组织形式
二、财务管理的主要内容
财务管理的含义财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是关于财富创造的决策。简言之，财务管理就是 组织
的以创造财富为目标的各种 。 作出 投资和筹资决策
第2页 共6页一、企业的组织形式
【提示】特殊普通合伙企业
类型
项目个人独资企业合伙企业公司制企业
法人主体非法人非法人法人
投资人一个自然人两个或两个以上的自
然人，有时也包括法
人或其他组织有限责任公司： 1~50
人
股份有限公司：
人（发起人）2~200
企业寿命受制于业主的寿命
（如果无继承人或继
承人决定放弃继承
权，应当解散）当合伙人不具备法定
人数（ 人）满 230
天，应当解散无限存续
承担的责任无限债务责任（ ）普通合伙企1
业：无限、连带责任
（ ）有限合伙企2
业：无限 有限+
（ ）特殊普通合伙3
企业：
①故意或者重大过失
人：无限 其他有+
限；②非故意或者重
大过失全体合伙人：
无限、连带责任有限责任债务
权益转让较难较难容易
筹集资本的
难易程度难较难容易
一次纳税
第3页 共6页纳税（个人所得税）一次纳税双重纳税（企业所得
税和个人所得税）
代理问题不太突出不太突出存在（较突出）
组建公司的
成本低居中高
【提示】特殊普通合伙企业
特点①特殊普通合伙企业主要适用于律师事务所、会计师事务所等专业服务机构，其特点是修正了合伙企业的无限连带责任制度。
2020年中级会计师《财务管理》知识点精讲讲义第五章 筹资管理(下)
2020年中级会计职称《财务管理》 第五章 筹资管理（下）
第1页 【考情分析】
本章为重点章，主要介绍资金需要量预测、资本成本、杠杆效应以及资本结构决策等。本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，并且经常与其他章节如投资管理、财务分析与评价等合并考综合题，预计2020年分值在12分左右。
本章近三年题型、分值分布
年份 单选题 多选题 判断题 计算分析题 综合题 合计
2019A 1分 6分 1分 — 9分 17分
2019B 1分 2分 1分 10分 7分 21分
2018A 3分 2分 1分 — 6分 12分
2018B 1分 2分 3分 — 6分 12分
2017A 2分 — — 5分 4分 11分
2017B — 2分 1分 — 6分 9分
【主要考点】
1.资金需要量预测
2.资本成本的含义及计算
3.杠杆效应
4.资本结构及其决策
第一节 资金需要量预测
知识点：资金需要量预测的原理
1.资金占用与资金来源
2.资金需要量的预测——资金来源的预测
资金来源的需要量，取决于资金占用的数量，而资金占用量取决于销售规模。
知识点：因素分析法
1.计算公式
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）
2.特点：计算简便，容易掌握，预测结果不太精确。
3.适用条件：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 2020年中级会计职称《财务管理》
第五章 筹资管理（下）
第2页 【例题·单项选择题】（2013年）甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（ ）万元。
2020年最新中级会计职称财务管理点题密训六(附答案)
第六章投资管理
【知识点回顾】
知识点：企业投资的分类
知识点：项目现金流量
1.投资期：长期资产投资(固定资产、递延资产等)、垫支的营运资金
知识点：投资项目财务评价指标
知识点：项目投资管理
知识点：证券投资管理
【本章习题】
一、单项选择题
1.下列关于投资分类的表述中，错误的是( )。
A.投资者进行间接投资，则与其交易的筹资者是在进行直接筹资
B.项目投资属于直接投资，而证券投资属于间接投资
C.对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资
D.固定资产更新决策属于互斥投资方案决策
【答案】C
【解析】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。
2.某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为( )元。
A.3125
B.3875
C.4625
D.5375 【答案】B
【解析】该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+(税法规定的净残值-报废时净残值)×所得税税率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)
3.甲公司拟投资一条生产线。该项目投资期限5年，资本成本12%，净现值200万元。下列说法中，错误的是( )。
A.项目现值指数大于1
B.项目静态回收期小于5年
C.项目年金净流量大于0
D.项目内含报酬率大于12%
【答案】B
【解析】净现值大于0，说明现值指数大于1，年金净流量大于0，内含报酬率大于资本成本。根据净现值无法判断静态回收期的大小。
4.下列有关投资项目财务评价指标的表述中，错误的是( )。
A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，但是其可比性受到项目期限的影响
B.净现值能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策，但不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策
C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化
D.内含报酬率难以直接反映投资项目的风险水平
2020年中级会计师《财务管理》知识点精讲讲义第一章 总 论
2020年中级会计职称《财务管理》 第一章 总 论
第1页 【考情分析】
本章为非重点章，主要介绍财务管理的基本理论。本章题型为客观题，预计2020年本章分值在3分左右。
本章近三年题型、分值分布
年份 单选题 多选题 判断题 计算分析题 综合题 合计
2019A 1分 2分 1分 — — 4分
2019B 1分 — — — — 1分
2018A 1分 2分 1分 — — 4分
2018B 1分 —
1分 — — 2分
2017A 2分 — 1分 — — 3分
2017B 2分 — 1分 — — 3分
【主要考点】
1.企业的组织形式
2.财务管理内容
3.财务管理目标理论
4.所有者、经营者、债权人之间的利益冲突与协调
5.财务管理环节
6.财务管理体制（集权VS分权）
7.财务管理环境（技术、经济、金融、法律）
第一节 企业与企业财务管理
知识点：企业的组织形式
组织形式 基本法律特征 优缺点
个人独资企业 ①非法人组织、依附于业主或合伙人；
②企业的资产、负债、收益被视为业主或合伙人个人的资产、负债、收益 优点：创立容易、经营管理灵活自由、无需交纳企业所得税
缺点：无限债务责任、筹资困难、所有权的转移较困难、有限寿命
合伙企业 优缺点与个人独资企业类似；普通合伙人对企业债务承担连带责任；所有权转让需取得其他合伙人同意，甚至需要修改合伙协议
公司制企业 ①经政府注册的营利性法人组织，独立于所有者和经营者；
②公司的资产、负债、收益并非股东的资产、负债、收益 优点：容易转让所有权；有限债务责任；无限存续；融资渠道较多
缺点：组建成本高、存在代理问题、双重课税
2020注会(CPA) 财管 第1102讲_股利理论与股利政策(2)
第1页 共6页 2.固定股利或稳定增长股利政策
（ ）含义1
企业将每年派发的股利固定在某一特定水平上或是在此基础上维持某一固定增长率从而逐年稳
定增长。
（ ）特点2
优点：
①固定或稳定增长的现金股利向市场传递着公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立
公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定或上升；
②固定或稳定增长的股利有利于投资者安排股利收入和支出。
缺点：
①股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定或稳定增长的股利，这可能导致资金
短缺，财务状况恶化；
②不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。
3.固定股利支付率政策
（ ）含义1
是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。
（ ）特点2
优点：能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。
缺点：各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。
【例题·单选题】公司采用固定股利支付率政策时，考虑的理由通常是（ ）。（ 年）2017
A.稳定股票市场价格
B.维持目标资本结构
C.保持较低资本成本
D.使股利与公司盈余紧密配合
【答案】 D
【解析】主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多
盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
4.低正常股利加额外股利政策
（ ）含义1
该股利政策是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余较多的年份，再根
据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，不意味着公司永久地提高了规定的股利
支付率。
（ ）采用该政策的理由2
具有较大灵活性；使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收
入，从而吸引住这部分股东。
注意 四种股利政策的比较。:
【手写板】
第2页 共6页剩余股利政策固定或稳定增
长股利政策固定股利支付
率政策低正常股利加
额外股利政策
净利润√√√√
股利倒挤稳定 D
或 ×（ D 0
2020年CPA财管第二套真题及答案
第 1 页 共 19 页
2020 年注册会计师全国统一考试专业阶段真题及答案
《财务成本管理》
（10 月 18 日考生回忆版 整理）
一、单项选择题
1. 甲公司是一家医用防护服生产企业，下列各项质量成本中，属于预防成本的是（ ）
A. 防护服检测费用
B. 防护服生产中废品返修费用
C. 防护服顾客投诉费用
D. 防护服质量标准制定费用
【答案】D
【解析】预防成本是为了防止产品质量达不到 预定标准而发生的成本，是为防止质量事故的发 生，为了最大限度降低质量事故所造成的损失而发生的费用。包括：质量工作费用、标准制定费用、 教育培训费用及质量奖励费用。选项 A
属于鉴定成 本，选项 B 属于内部失败成本，选项 C 属于外部失 败成本。
2. 甲公司是一家中央企业上市公 司，依据国资委《中央企业负责人经营业绩考核办 法》采用经济增加值进行业绩考核。2020 年公司净利润 10 亿元，利息支出 3 亿元、研发支出 2 亿元
全部计入损益；调整后资本 100 亿元，资本成本率 6%o 企业所得税税率 25%O 公司 2020 年
经济增加值是( )亿元。A.7
B.7.75
C.9
D.9.5
【答案】B
【解析】税后净营业利润二净利润+ (利息支出+研究开发费用调整项)*(1-25%)
=10+（3+2）*（1-25%）=13.75（亿元）,经济增加值二税后净营业利润-调整后资本 X 平均资本成 本率=13.75-100*6%=7.75（亿元）
3. 甲公司采用债券收益率风险调整 模型估计股权资本成本，税前债务资本成本
8%, 股权相对债权风险溢价 4%。企业所得税税率 25%。甲公司的股权资本成本是()o
A.6%
B.8% 第 2 页 共 19 页
C.10%
D.12%
【答案】C
【解析】甲公司的股权资本成本=8%x (1-25%) +4%=10%。
4. 甲公司生产乙产品，产能 3000 件，每件产品标准工时 2 小时，固定制造费用