江苏恒顺醋业财务报表分析报告报告材料作业

江苏恒顺醋业财务报表分析

1、背景分析

江苏恒顺集团有限公司（原镇江恒顺酱醋厂），创建于清代道光年间（1840年），主要生产醋、酱油、酱菜和色酒等近200个品种的系调味品。

企业占地面积19.7万平方米，总资产21.5亿元，系我国酱醋业规模最大、经济效益最好、生产现代化水平最高、产品市场覆盖面最广的国有大型企业。

江苏恒顺集团主要产品--“恒顺牌”、“金山牌”镇江恒顺香醋，是目前国内同行业中唯一的国际国家双金奖产品。恒顺酱菜系列、酱油、色酒、麻油、鸡精、系列调味粉等亦是深受广大消费者喜爱。

近年来，企业规模飞速壮大，90年代末再次投资1.2亿元建成的4万吨香醋技改扩建工程使优质香醋的年产量达到6万吨，而沭阳分公司的建成也使恒顺酱油的年产量增至2万吨。1998年恒顺产品被认定为人民大会堂宴会用品，1999年被国家绿色食品中心认定为绿色食品，并通过ISO9002质量体系认证，“恒顺”商标被国家工商总局认定为中国驰名商标。

在不断拓展主营业务的同时，江苏恒顺集团致力于走资产经营之路，2000年控股镇江恒丰酱醋有限公司，形成强强联合，成为中国调味行业的航空母舰。并“以一业为主，多元化发展”的经营格局，先后控股成立了宾馆、商场、油脂公司、彩印公司、纸箱公司、塑料包装公司、广告公司、国际贸易公司等数家子公司，并在全国各地成立了数十个驻外办事机构，1999年，集团控股成立了江苏恒顺醋业股份有限公司，这也是中国制醋业首家上市公司。江苏恒顺集团有限公司已发展成为跨行业、跨地区、集团化、股份化的大型企业集团。

2、资产负债表分析

一) 公司主营业务及其经营状况

2011 年上半年，公司面对主要原材料价格上涨、劳动力成本攀升、食品安全形势严峻等诸多不利因素叠加的挑战。1-6 月份，公司实现营业收入48,008.54 万元，同比增长11.51%，其中，酱醋调味品实现销售33,216.90万元，同比增长21.41%；公司实现净利润1,351.21 万元，同比增长

3.81% 。

主营业务分行业、产品情况表

单位: 元币种: 人民币

1.50 1.30 4.49

个百分点

其他56,619,52

4.38

48,562,66

3.42

14.23 -38.61 -38.92

增加

0.44

个百分

点

其中：报告期内上市公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额

2,077.51 万元。

3、公司资产构成变动主要情况

4、公司财务数据同比发生重大变动的说明

二）财务负债状况分析

1、资产的变化分析

流动资产，11年上半年比10年度增长了11.89%，非流动负债，11年上半年比10年度增长了5.412%，总资产，11年上半年比10年度增长了8.92%。总体来看，该公司的资产处于不断增长中，企业未来前景看好。

2、负债变化分析

流动负债，11年上半年比10年度增长了2.99%，非流动负债增长了97,。2%，总负债增长了10.4%。

总体上来看，公司的非流动负债上升比例很高，这对于投资者而言是个值得关注的信息。

3、股东权益变化分析

股东权益11年上半年比10年度增长了8.9%。

5、短期偿债能力

短期偿债能力比率主要关心企业短期内在不引起不适当压力的情况下支付账单的能力。

公司2011上半年流动比率=0.7523

该流动比率较低的，由于其低于1，所以说明净营运资本为负，这对于一家健康营运的公司而言是不太正常的。

速动比率=0.38916

速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力的强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。速动比率一般应保持在100%以上。一般来说速动比率与流动比率的比值在1比1.5左右最为合适。但很显然，恒顺的速动比率是比较低的。

现金比率=0.278

最短期的债权人或许关心的就是现金比率。现金比率反应的是企业即刻变现的能力，这项比率可以显示企业立即偿还债务的能力。恒顺的现金比率也是十分低的，说明其立即还债能力比较低。

6、长期偿债能力

负债比率=0.859

这个值反映的是企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。一般来说，债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间做出权衡，确定合理的资本结构。

恒顺的这个这个负债比率还是相当高的，对于债券人来说，这是个不利的消息，对于股东来说，这是个利好的消息，对于经营者来说，企业的未来筹资就会相相对困难，但是，同时，这个数据也反应，企业的经营还是比较活跃的。

负债权益比=6.0941

负债权益比反应了债权人的资本受到所有者权益的保障程度，该比率越高，说明企业的负债资本越高，从而负债资本的保障程度也就越弱。

权益乘数=7.0941

权益乘数反应的是资本总额是股东权益的倍数，该乘数越大说明股东投入的资本在资本中占的比重越小，这个事用来衡量企业的财务风险的。恒顺的该权益乘数还是相对比较高的。说明企业的财务风险相对比较高。

7、资产管理或资金周转指标（公司运营资产效率）

存货周转率与存货周转天数

存货周转率=9.9次

存货周转天数=37天

存货在被出售之前平均大约36.73天的时间留在公司。

应收账款周转率和应收账款周转天数

应收账款周转率=7.56次

大致上，公司这一年中回收货款之后又将其赊借出去大约7.56次。

应收账款周转天数（平均收账期）=48天

平均而言，公司48天收回赊购货款。

总资产周转率=0.146

这说明，每一元的资产产生了0.146元的收入。