期货与期权案例分析
期货和期权的运用
期货和期权的未来发 展
国际期货和期权市场的发展趋势
交易量持续增长 新型交易策略的出现 监管政策的变化和适应 科技的应用和创新
我国期货和期权市场的现状及未来发展前景
价格波动：期货和 期权的价格波动可 能导致投资者损失 本金。
流动性风险：在某 些市场条件下，投 资者可能无法在需 要时以期望的价格 买卖期货和期权。
信用风险：如果交 易对手违约，投资 者可能无法收回本 金或获得预期的收 益。
操作风险：投资者 在交易过程中可能 遇到技术故障或人 为错误，导致损失。
流动性风险
期权：赋予持 有人在未来某 一时间点以约 定价格买入或 卖出标的资产 的权利，但不 需要承担义务
期货和期权的基本特征
标准化合约：期货和期权合约是标 准化的，具有高度流动性
杠杆效应：期货和期权交易只需支 付部分保证金，具有高杠杆效应
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双向交易：期货和期权可以进行买 入或卖出操作，具有高投机性
期权投资：小张购 买了一份认购期权， 以保护其股票组合 不受价格下跌的影 响
综合运用：小王同 时购买了期货和期 权，以实现更复杂 的投资策略
风险管理：小赵使 用期货和期权来对 冲其股票组合的风 险
期货和期权在金融市场中的运用案例
套期保值：通过期货和期权交易，可以降低投资组合的风险，实现套期保值。
投机交易：投资者可以通过期货和期权交易来预测未来的市场走势，进行投机交易。
跨市套利：利用不同市场价 格的不正常变化，同时买入
美国商品期货期权市场监管政策及案例研究
1873 年到 1875 年的股票“特惠权交易”的报价方式与现在不同。现在的期权价格是以 固定的执行价格为基准而报价的。那时， “特惠权交易”所有合约的价格都是固定的，每股 价格都是 1 美元，而执行价格将根据当时的市场状况进行调整。进一步说，执行价格是以与 相应股票现货价格的价差来表示的。因此，期权在保险期内总是虚值期权，而这一价差就是 “特惠权合约”的报价。例如，如果一个看涨期权的报价（价差报价）为 2?郾 5 美元，而 相应的股票价格为每股 85 美元的时候，执行价格就是 87.5 美元。此外，佣金为 6.25%，也 要加到所有的合约上。因此，1 张 100 股的看涨期权或看跌期权，30 天到期，一个散户就要 支付 106.25 美元。 该例当中看涨期权的买方只有在股票价格上升到 88.5625 美元的时候， 才 达到盈亏平衡点。由于所有的报价都在次周登出广告，所以，这种按照执行价格的固定价差 报价的方式能够为经纪人在随后的日子里提供一个大致的套期保值交易， 只要相应的股票价 格背离其方向变化。 约瑟夫•凯瑞斯等人把实际的期权价格与估计的理论价值进行了比较。他们发现，期权 价格一般都被高估， 而投资小户根本没有兴趣购买。 他们还检验了依据过去经济发展情形分 析的执行价值，以确定在到期日，有多少投资者通过实值期权获得盈利。结果发现，大部分 合约在到期日变成了虚值期权。 农产品期权的发展基本上是沿着农产品期货期权的道路发展过来的。 而现代农产品期权 最早是在芝加哥期货交易所交易的（参见《汤姆期货文集》 ） 。参与者有农场主，但多数是投 机者，有的农场主也转为投机者。 19 世纪后期，叫做特惠权的、主要是相对于农产品期货的期权交易在芝加哥兴起并盛 行起来。当时没有期权市场的专门监管机构，因而市场非常混乱。最后，1874 年，依利诺 斯州的立法院禁止了所谓的特惠权交易。虽然特惠权交易禁止了，但是，交易者集中在芝加 哥期货交易所的走廊中进行交易， 有的交易者还跑到中美洲商品交易所交易。 法律并没有从 实际上禁止特惠权交易。结果却是，期权交易从一种形式变换成另一种形式，从一个地方转 换到另一个地方。依利诺斯州禁止期权交易，交易者就跑到密尔沃基（美国威斯康星州东南 部港市） 。在那里，他们发电报下单交易。最后，芝加哥期货交易所禁止其会员从市场外任 何地方交易期权。即使如此禁止，还是未能达到效果。这时，才产生了真正意义的现代期权 概念。这种期权叫作“交易保险”期权。实际上，准确的时间应该是 20 世纪早期。例如， 如果执行合约的话，买方同意与卖方进行期货交易，支付保险价格与期货价格的差额。 大量投机商贩的涌现使 20 世纪初期成了衍生品交易的黑暗时期。这些小交易商诱惑客 户把钱交给他们去做期权以及其他交易，但是，他们却带着骗来的钱跑掉，然后，在其他地 方继续开张进行同样的诈骗行为。 1874 年，依利诺斯州的立法院禁止特惠权交易后，期权的概念反而获得了推进。而这 个推进的意义是，期权概念得到进一步发展。例如，期权的结算导致现货谷物或期货合约的 交割， 进而发生实际交割或商品销售。 在这一规定的指引下， 期权就具有了套期保值的功能， 一直到 1921 年，特惠权交易都很繁盛，通常其交易量达到芝加哥期货交易所总交易量的 10%。 （三）对期权交易征税。 然而，由于期权诈骗行为猖獗，1921 年的《期货交易条例》规定，对特惠权交易征收
期权与期货案例分析(一)
《期权与期货》案例分析（一）郑州“1.18" 事件1999年1月18日，是个不年不节的星期一，但恐怕世界期货史将会记下这一天。
18日下午，郑交所发布《中郑商交字（1999）第10号》文宣布：“1999年1月18日闭市后，交易所对绿豆9903、9905、9907合约的所有持仓以当日结算价对冲平仓。
”这意味着，这些合约的所有交易将在一夜之间全部对冲为零，并终止一切现货交割。
作为公布如此重大的决定，交易所竟未公布具体的风险源和风险程度，而只是用一句“为了进一步化解市场风险”而带过；也未公布参加理事会会议的成员、人数和表决结果。
与证券市场的规范运作相比，期货市场的管理显得既缺乏透明度又缺乏规范性。
郑交所这一中盘毁局、交易销零的做法，使场内众多中小散户损失惨重，做套期保值的空头也将因不能交货而蒙受损失。
当天闭市后，全场先是绝望愕然，紧接着便被指责叫骂所淹没了。
期货市场的参与者是相互对立的多方（预期价格看涨）和空方（预期价格看跌），交易所是非盈利性中介机构，因为它负责提供市场并监管市场。
按照国际惯例，只有将自身利益置于市场之外，交易所的监管才能真正做到公平。
但多年来，虽然中国的期货交易所一直在调整自己在市场中的位置，却一直没有到位，此次事件便是一个极端的恶果。
它终于把中国的期货市场推到了何去何从的最后一个岔口。
不知从何时开始，一般中国媒体都不想沾期货，也不敢沾。
不是因为那里的规则像迷宫一样，它毕竟还能理出头绪；主要是因为那里的内幕太多，根本无从下手。
多年来，中国的期货领域就像现代社会中一个半封闭的部落，寄生在整个经济社会的神经末端。
外边的人，很少光顾那里，更少有人去过问那里的是是非非；里边的人，也很少和外边的社会过从交流，他们习惯了那里的一切规则，成文的和不成文的，包括内幕和不公。
但这次真的不同。
当1月20日记者开始采访后，许多业内人士，包括近年来避媒体惟恐不远的期货经纪公司都积极和记者接触，要求曝光。
期货法律法规的案例分析(3篇)
第1篇一、引言期货市场作为我国金融市场的重要组成部分，具有高风险、高收益的特点。
为了规范期货市场秩序，保障投资者合法权益，我国制定了一系列期货法律法规。
本文将以一起期货市场违法违规案件为例，分析期货法律法规在实践中的应用。
二、案例背景2018年，某期货公司（以下简称“该公司”）在未经客户同意的情况下，擅自为客户进行期货交易，造成客户巨额亏损。
客户向监管部门投诉，监管部门经调查发现该公司存在违法违规行为，依法对该期货公司进行了处罚。
三、案例分析1. 违法行为（1）擅自为客户进行期货交易根据《期货交易管理条例》第三十四条规定，期货公司为客户进行期货交易，应当遵循客户委托原则，不得擅自为客户进行期货交易。
本案中，该公司在未经客户同意的情况下，擅自为客户进行期货交易，违反了上述规定。
（2）未按规定履行客户委托根据《期货交易管理条例》第三十六条规定，期货公司应当严格按照客户委托进行期货交易，不得擅自改变客户委托。
本案中，该公司未按规定履行客户委托，擅自为客户进行期货交易，违反了上述规定。
2. 法律依据（1）擅自为客户进行期货交易的法律责任根据《期货交易管理条例》第六十六条规定，期货公司擅自为客户进行期货交易的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证。
（2）未按规定履行客户委托的法律责任根据《期货交易管理条例》第六十七条规定，期货公司未按规定履行客户委托的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上3倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满5万元的，并处5万元以上20万元以下的罚款。
3. 处罚结果根据以上法律规定，监管部门依法对该公司进行了处罚，责令其改正擅自为客户进行期货交易的行为，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；同时，对相关责任人进行追责。
期货法律事件案例分析(3篇)
第1篇一、引言期货市场作为现代金融市场的重要组成部分，具有高风险、高收益的特点。
在期货交易过程中，由于各种原因，可能会发生法律事件，影响市场的正常秩序和投资者的合法权益。
本文将以一起期货法律事件为案例，分析事件发生的原因、处理过程及法律适用，以期对期货市场的健康发展提供借鉴。
二、案例背景2018年，某期货公司（以下简称“A公司”）与投资者（以下简称“B先生”）签订了一份期货交易合同，约定B先生在A公司开设期货账户，进行期货交易。
合同中约定，A公司作为期货经纪商，负责为B先生提供交易服务，并对其交易行为进行监管。
然而，在交易过程中，A公司未严格执行监管职责，导致B先生在期货市场遭受重大损失。
三、事件经过1. 交易初期，B先生在A公司的指导下，进行了一些期货交易，并取得了一定的收益。
2. 随着市场行情的变化，B先生开始频繁交易，以期获取更高的收益。
在此期间，A公司并未对B先生的交易行为进行有效监管。
3. 2018年6月，期货市场出现大幅波动，B先生的账户余额迅速缩水。
此时，A公司才意识到B先生的交易行为存在问题，但为时已晚。
4. B先生向A公司提出赔偿要求，但A公司以各种理由拒绝赔偿。
无奈之下，B先生将A公司诉至法院。
四、法院审理1. 法院审理过程中，B先生提供了相关证据，证明A公司在交易过程中未严格执行监管职责，导致其遭受损失。
2. A公司承认未严格执行监管职责，但辩称B先生的损失并非完全由其造成，与市场行情变化也有一定关系。
3. 法院经审理认为，A公司作为期货经纪商，有义务对投资者的交易行为进行监管。
在B先生的交易过程中，A公司未严格执行监管职责，导致B先生遭受损失，应承担相应的法律责任。
五、判决结果1. 法院判决A公司赔偿B先生损失。
2. 法院同时判决A公司支付B先生律师费、诉讼费等费用。
六、案例分析1. 事件原因分析（1）A公司内部监管不力。
A公司未严格执行监管职责，导致B先生的交易行为失控，从而遭受损失。
期货投资分析考试--期权例题
期货投资分析---期权例题讲解一. 实值期权也称期权处于实值状态。
实值期权具有内涵价值，其内涵价值大于零。
执行此期权可以给期权拥有者带来收益，包括以下两种情况：A、当看涨期权的执行价格低于当时期货合约价格时，该期权是实值期权。
看涨期权的内涵价值=标的物市场价格-执行价格B、当看跌期权的执行价格高于当时期货合约价格时，该期权也是实值期权。
看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物市场价格【例1】某玉米看涨期权合约中的执行价格为3.40美元/蒲式耳，而当玉米期货合约价格为3.60美元/蒲式耳。
此时，看涨期权的买方便有权利（非义务）以3.40元/蒲式耳的执行价格买入玉米期货合约。
此时看涨期权买方若履行期权合约，将实现3.60-3.40=0.20美元/蒲式耳的盈利。
因此，该看涨期权是实值期权。
【例2】若上例中的期权为看跌期权，执行价格为3.60美元/蒲式耳，期货合约价格为3.40美元/蒲式耳，该交易者若行使期权，可实现3.60-3.40=02.美元/蒲式耳的盈利，因此，该看跌期权也是实值期权。
二.虚值期权也称期权处于虚值状态。
虚值期权不具有内涵价值，其内涵价值等于零。
执行此期权将给期权拥有者带来损失，包括以下两种情况：A、当看涨期权的执行价格高于当时期货合约价格时，该期权是虚值期权。
B、当看跌期权的执行价格低于当时期货合约价格时，该期权也是虚值期权。
【例3】某玉米看涨期权合约中的执行价格为3.60美元/蒲式耳，而当玉米期货合约价格为3.40美元/蒲式耳。
此时，看涨期权的买方便有权利（非义务）以3.60元/蒲式耳的执行价格买入玉米期货合约。
此时看涨期权买方若履行期权合约，将实现3.40-3.60=-0.20美元/蒲式耳的损失。
因此，该看涨期权是虚值期权。
【例4】若上例中期权为看跌期权，执行价格为3.40美元/蒲式耳，期货合约价格为3.60美元/蒲式耳，该交易者若行使期权，可实现3.40-3.60=-0.20美元/蒲式耳的损失，因此，该看跌期权也是虚值期权。
期货与期权实验报告
三、实验方法与步骤:
1、进入《钱龙期货》系统，观察商品报价信息，熟悉各功能菜单；2、查找当天各期货商品的龙头合约、观察其图形特征；
3、选择一只合约，观察其市场价格变化：开盘价、最高价、最低价，成交价，
买入价、卖出价排列方式。
四、实验结果与数据处理：
1.龙头合约。
经过技术分析并参考东方财富网股吧的技术指标后选取沪铜1305作为当天的龙头合约。
2.相对强弱指数
RSI强弱指标最早被应用于期货买卖，后来人们发现在众多的图表技术分析中，强弱指标的理论和实践极其适合于股票市场的短线投资，于是被用于股票升跌的测量和分析中。计算公式：
N日RSI =N日内收盘涨幅的平均值/
×100%
由上面算式可知RSI指标的技术含义，即以向上的力量与向下的力量进行比较，若上的力量较大，则计算出来的指标上升；若下的力量较大，则指标下降，由此测算出市场走势的强弱。
库存方面，周一LME锌库存减少2850吨至1012575吨；LME铅库存不变维持233000吨。上周上海期货交易所锌库存继续减少2241吨至241530吨；上海期货交易所铅库存增加493吨至87079吨。据SMM显示，今0#锌价较昨日下跌70元/吨左右，主流成交于14880-14980元/吨，对期锌主力升水80-130元/吨。日内冶炼厂出货速度略有放缓，中间商看空后市仍积极出货，下游同样不看好后市居多谨慎
2）运用经济学基本理论，分析当前我国货币政策对期货价格的影响。
篇三：期货与期权实验报告
《期货与期权》
实验报告
学院：课程名称：
专业班级：
姓名：学号：
学生实验报告
一、实验目的及要求：
1、目的
通过实验使学生认识证期货投资常用软件，熟悉《钱龙期货交易软件》，要求能独立操作。
期货法律案例分析(3篇)
第1篇一、案例背景甲、乙、丙、丁四人为某期货公司的客户，他们于2018年1月1日与该期货公司签订了《期货经纪合同》，约定甲、乙、丙、丁四人为该期货公司的客户，期货公司为客户提供期货交易服务。
合同签订后，甲、乙、丙、丁四人分别在该期货公司开设了期货交易账户。
2018年3月1日，甲、乙、丙、丁四人通过该期货公司参与某商品期货交易。
在交易过程中，甲、乙、丙、丁四人因对市场行情判断失误，导致亏损。
为此，甲、乙、丙、丁四人向期货公司提出投诉，认为期货公司存在违规操作，导致其亏损。
二、争议焦点本案的争议焦点在于期货公司是否违反了相关法律法规，是否存在违规操作行为，导致甲、乙、丙、丁四人亏损。
三、法律法规分析1.《期货交易管理条例》《期货交易管理条例》第二十六条规定：“期货公司应当建立健全内部控制制度，确保期货交易的合规性、真实性、完整性、有效性。
”2.《期货公司管理办法》《期货公司管理办法》第二十六条规定：“期货公司应当加强对客户账户的管理，确保客户账户的安全。
”3.《期货公司风险管理规定》《期货公司风险管理规定》第十八条规定：“期货公司应当加强对客户交易行为的管理，发现异常交易行为，应当及时采取措施。
”四、案例分析1.期货公司是否存在违规操作行为根据甲、乙、丙、丁四人的投诉，他们认为期货公司存在违规操作行为。
具体表现在以下几个方面：（1）期货公司在交易过程中未严格执行风险控制制度，导致客户账户出现较大亏损。
（2）期货公司在交易过程中未充分履行信息披露义务，未向客户说明交易风险。
（3）期货公司在交易过程中未按照规定进行客户账户管理，导致客户账户出现异常。
针对上述问题，期货公司进行了自查，发现以下情况：（1）期货公司在交易过程中严格执行了风险控制制度，但甲、乙、丙、丁四人在交易过程中未充分了解市场行情，导致亏损。
（2）期货公司在交易过程中已向客户说明了交易风险，但甲、乙、丙、丁四人未认真阅读相关风险提示。
（3）期货公司在交易过程中已按照规定进行客户账户管理，但甲、乙、丙、丁四人在交易过程中未按照规定操作。
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名称：期货与期权交易案例分析姓名学号：刘丽娜200973250321
李霞200973250323
杨娟200973250316
周洋200973250331
彭扬200973250327
陈让军200973250332
班级：国贸0903班
专业：国际经济与贸易
指导老师：黄权国
2011 年11 月
海南天然橡胶R708事件的回顾与反思
一、事件发生背景
天然橡胶是很好的期货品种。
第一，天然橡胶是一种世界性大宗商品，用途非常广泛，其生产容量大，经营垄断性小，拥有大量的买者和卖者。
第二，天然橡胶的价格波动剧烈。
特别是我国近年来由于天然橡胶消费量逐年增长，产量及进口量又收到各种客观条件的制约，市场供求矛盾极为突出，几个波动极为频繁，给我国的橡胶生产经营企业及贸易商带来了难以预测的市场风险。
所以，生产者、经营者和消费者迫切需要进行套期保值，以回避价格风险。
同时，也为期货投资者提供了更多的投机获利机会，从而吸引了众多的期货投资者。
第三，天然橡胶作为一种天然高分子化合物，其品质较稳定，规格等级划分明确，容易标准化。
第四，天然橡胶为固体颗粒或片状，易于储运和运输，能够满足期货实物交割的基本要求。
天胶作为中国期货历史上挂牌较早的期货品种，曾在上期所和海南中商所同时挂牌交易。
由于海南是我国最大的天胶生产地和集散地，故1996年海南中商所的天然橡胶期货一经推出，就受到了市场的大力追捧，吸引了众多投资者的广泛参与，天胶期货品种交易极为活跃，其行情变化对用胶企业有着极大的指导意义。
海南农垦、云南农垦、北京华热亚、中化橡胶等国内大的现货商群体都积极参与当时的期货交易，同时大量的游资、热钱也纷纷进入海南橡胶期货市场，聚集在天然橡胶期货市场的资金达到数十亿元，橡胶期货迎来一次发展的高潮。
1997年成为海南中商所天胶期货交易最为火爆的一年，但是繁荣的背后也蕴藏了诸多危机，这些危机便在天胶R708合约上集中爆发出来了。
海南中商所地处我国天然橡胶主产区，天然橡胶作为其上市品种之一，可谓得天独厚。
如此理想的配置，本该对现货市场及地方经济发挥更大的积极作用，然而，R708事件的发生，却对国内天然橡胶期货现货市场造成了巨大冲击，使得参与各方损失惨重。
二、事件起因与经过
早在1996年的R608合约上，已演绎过一场“多逼空”行情，主要表现为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。
而R708事件却是在市场供给过剩的情况下发生的。
1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。
到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。
R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹。
国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。
于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨。
但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来。
他们在R708上悄然建多，在1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上。
而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌握了10万多吨现货仓单，准备以实盘交割相见。
多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场，以此来吸引中小散户加盟。
多空大战在6月底至7。