企业的财务评价指标的设置及应用

企业的财务评价指标的设置及应用

财务风险是企业破产倒闭的主要原因，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展途径，因而财务风险是现代企业面与市场竞争并存的产物，尤其是在我国市场经济发育不健全不完善的情况下更是不可避免，因此，加强企业财务风险管理，建立和完善财务预警系统尤其必要。企业的财务评价正是从分析企业的财务风险入手，评价企业面临的资金风险、经营风险、市场风险、投资风险等因素，从而对企业风险进行信号监测、评价，根据其形成原因及过程，制定相应切实可行的长短风险控制策略，降低甚至解除风险，使

企业健康永恒发展。

一、业财务评价指标的设置

企业财务评价指标,应当遵循以下原则:（1）评价指标必须首要关注企业的财务目标,重视财务指标。（2）评价指标应遵守财务纪律,必须与现有的会计核算制度相衔接,其评价依据在企业现有财务核算资料中取得。（3）评价指标科学、合理。各指标之间,在涵盖的经济内容上不重复,在钩稽关系上要互相配合。（4）评价指标简便易行。指标计算要力求简单,指标个数不能太多,指标的含义要准确定义。（5）评价指标关注企业的传统文化、经营战略及目标。财务评价指标必须与企业的传统文化相适应，与企业的经营战略及目贯通。

依据上述原则,企业财务评价内容应含盖企业的资金风险、经营风险、市场风险等主要内容，笔者认为以下评价指标是比较合适的，足以满足企业评价的需要：

1．偿债能力评价，具体包括：流动比率、速动比率、资产负债率、现金销售比率2．获利能力评价，具体包括：成本费用利润率、资产报酬率、资本收益率3．经营效率评价，具体包括：市场占有率、产销平衡率、设备利用率

4．发展能力评价，具体包括：销售增长率、净资产增长率

5．贡献能力评价，具体包括：社会贡献率、社会积累率

二、企业财务评价指标的应用

上述财务评价指标仅指对单个企业评价，比率的高低好坏单纯从单个企业不能全部体现出来，有了上述指标及比例，还应与社会平均先进水平比较、与同行业平均水平比较。如果流动比率不应低与1，速动比率不应低于2，资产负债率不应高于60%，被评价企业三相指标分别为0.80、1.67、78%，单纯从单个企业看三相指标都不理想，假设三相指标同期社会平均先进水平分别为1.2、2.5、71%，同行业平均水平分别为1.3、2.2、70%，则被评价企业流动比率、速动比率偏低，资产负债率明显偏高，从而可以看出被评价企业与社会平均先进水平及同行业平均水平的差距，又可以分析出被评价企业长期负债存在的风险，如短期负债比例较大则短期负债的偿还压力很大。同时还应该考虑现金销售比率，因为现金是企业经营中的血液，现金的短缺，造成企业的造血功能不足，这时盈利企业也会因为现金短缺导致支付不能而走上诉讼、破产清算的道路，企业必须重视现金的收入与运

用。

社会平均先进水平、同行业平均水平的取得，可以结合上市公司的定期公告，关注财政部、国资委、统计局的统计评价资料及行业期刊的资料。当然如果与竞争对手比较，则

应结合竞争对手的资料。

三、业财务评价指标的应用举例分析

为方便大家探讨，进一步说明企业财务评价指标的应用，现简要举例说明企业财务评

价具体应用：

一、公司基本情况

经营范围、经营业绩、所属行业、行业地位、经营策略等基本情况

二、偿债能力评价

企业的短期偿债能力对于财务报表的使用者来说是非常重要的，如果企业不能保持一定的短期偿债能力，自然就不可能保持一定的长期偿债能力，也不能满足股东的要求。一个盈利企业如果不能偿还其短期债权人的债务，甚至会将发生破产。在分析企业的短期偿债能力时，流动资产和流动负债之间存在着密切的关系。一般来说，偿还流动负债的现金

是从流动资产中产生的。为此提供了以下指标。

表一：偿债能力分析

序号年度200220032004

1流动比率(2偏低) 1.080.920.91

2速动比率(1偏低)0.750.640.56

3现金销售比率（%）81.4589.2198.84

4资产负债率(%)73.9970.3064.68

（一）流动比率评价

流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。截止2004年，流动比率为0.91%，该指标未达到国际公认水平（国际公认指标为1时最佳），结合该公司连续4年指标看，该指标呈下降势态，说明公司偿还短期负债能力减

弱。

（二）速动比率分析评价

为更好地分析公司短期偿债能力，引入了速动比率指标衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。2004年剔除存货因素后，速动比率为0.56，该指标亦未达到国际公认水平（国际公认指标为2时最佳），国内行业平均值为2.2,结合该公司连续4年指

标看，公司偿还短期负债的能力弱中有降。

（三）现金销售比率评价

从当期经营活动产生的现金净流量来看，公司现金销售比率指标是欠缺的，都未达到1。现金流入的增长没能与主营业务收入同步增长,收入实现而没有收到现金,说明公司的销

售政策还有待改进。

（四）资产负债率分析评价

资产负债率是衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度。在一个成熟的资本市场上，企业由于随时面临着来自股东的盈利压力，往往会非常注意把自己的资本结构保持在一个最优的状态，以便在保证资金调动机动性的

前提下把筹资成本降到最低。通常情况下，只要不至加大自己的破产风险，企业最经济的做法是尽可能多地选择举债而不是扩股，因为债务资本具有可以抵税和优先偿还的优点，

成本往往要比股东权益资本的成本低得多。

从理论上讲，采取保守的融资策略，一方面可以减少企业的财务风险，但另一方面对

股东是不利的。

公司资产负债率是稳中有降的，从财务风险的角度讲，低于行业70%的平均值,这样的结果债权人是基本放心的，一般不会发生到期债务不能支付的现象。但从股东的角度讲，公司未能充分利用财务杠杆进行负债经营，不能取得杠杆效益。进一步分析以流动负债为主，说明公司偿还短期债务的压力很大，存在到期不能偿还的可能。经营活动现金流量不足，用以偿还债务的资金压力比较大。公司速动比率差于流动比率，说明公司存货占用资

金较大。

三、资本收益率评价

作为投资者，要讲究资本回报率，其对比的指标是资本成本率。前者是指税后净营业利润和资本总额之间的比率，后者则是指资本成本除以资本总额，资本成本是指将这些资本投到风险相近的项目或公司上所要求的最低预期回报值，可以国库券利率作为比较基础。

表二：资本收益率分析

序号年度200220032004

1资本收益率(%) 3.93 3.5212.29

2资本成本率(%) 3.14 2.47 2.63

资本收益率应该高于资本成本率，这时股东投入资本能够获得的回报数额才会高于获取这些资本应付出的机会成本，只有在这种情况下，股东才会真正有利可图。如果出现资本收益率低于资本成本率的情况，股东的财富就不是在增长，而是在被不断地消耗掉了。

从该公司的财务数据看，其资本收益率大于资本成本率，说明股东可获得较好的回报。

从纯粹财务的观点看，股东投资于该项目的回报大于投资于国库券的收益。