公司金融理论在公司管理中的作用研究
金融市场环境对财务管理的影响
金融市场环境对财务管理的影响课题纲要一、财务管理二、财务管理的环境三、金融市场环境四、金融市场环境对财务管理的影响财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管照顾好你的工作。
企业财务活动是以现金收支为基础的企业资本收支活动的总称。
企业融资引发财务活动，企业投资引发财务活动，企业经营引发财务活动，企业分配引发财务活动。
这四项活动相互关联、相互依存，构成了一个完整的企业财务活动。
企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与所有相关方之间的经济关系。
企业与所有者、债权人、被投资方、债务人、内部单位、员工和税务人员有财务关系。
企业财务管理的特点是：财务管理是一项综合性的管理工作；财务管理与企业的方方面面有着广泛的联系；财务管理能够快速反映企业的生产经营状况。
财务管理目标是企业财务活动的预期结果，是评价企业财务活动是否合理的基本标准。
为了完善财务管理理论，有效地指导财务管理实践，必须认真研究财务管理目标。
由于财务管理目标直接反映财务管理环境的变化，并根据环境的变化做出相应的调整，因此它是财务管理的理论体系1在财务管理实践中，财务决策的基本要素和行为取向是财务决策的出发点和归宿。
财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务影响管理的企业外部条件的总和。
不同时期、不同国家、不同领域的财务管理需要面对不同的财务环境。
财务管理的环境涉及面很广，如国家的政治经济形势、国民经济法律法规的完善、企业面临的市场条件、企业的生产条件等。
有几个重要的环境，即：，法律环境、金融市场环境和社会文化环境。
财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀、政府经济政策等。
财务管理法律环境是指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章。
影响企业财务管理的法律环境主要包括企业组织法规、税法和财务法规。
社会和文化政党对财务管理的影响是不同的。
有的有直接影响，有的只有间接影响，有的有明显影响，有的影响很小。
刍议《公司金融》与《财务管理》的区别和联系
刍议《公司金融》与《财务管理》的区别和联系作者：徐少华来源：《教育教学论坛》2018年第04期摘要：本文试图从《公司金融》和《财务管理》这两门课程产生的历史背景、研究问题的视角、理论基础以及研究对象和内容等方面，比较它们在本科教学层次上的区别和联系。
通过比较研究得出的结论是，它们是在相同历史背景下产生的两门不同性质的课程。
不同的研究视角和性质决定了这两门课程在短期内是不可能相互替代的。
但是从长期来看，随着企业从内部管理角度更加广泛地应用金融经济学理论，这两门课程必将会在本科层次教学内容上融合形成理论基础相同，研究最终目标、研究方法和手段相同的经济管理性质的交叉课程。
关键词：公司金融；财务管理；本科层次；教学内容中图分类号：G642.3 文献标志码：A 文章编号：1674-9324（2018）04-0080-03一、问题的提出在国内，本科层次的《公司金融》与《财务管理》分别是金融学等专业和财务管理等专业的专业核心课程。
从学科发展的实践上可知这两门各自专业的核心课程的产生，具有相同的背景：它们都是在20世纪90年代随着我国社会主义市场经济改革与发展，特别是金融体制改革的深入发展而出现的。
在本科层次的教学内容上，这两门课程也有许多相同之处。
比如，都会讲授以下相同的或者相近的内容（当然涉及的侧重点不同）：（1）企业的组织形式及该课程中的研究目标；（2）企业（特别是公司）的财务报表分析，业绩评价以及财务预测；（3）公司的筹资决策、资本结构和股利分配；（4）投资决策（资本预算、投资机会评价、流动资金管理）。
该课程产生时的相同历史背景以及本科层次相同或相似的教学内容，一方面引起在该领域的教学中对该课程的一些认识出现偏差，比如，为金融学专业的学生讲授时从企业内部管理的角度讲授《公司金融》，亦或为财务管理等专业的学员讲授时从企业外部投资人等角度教授《财务管理》。
另一方面导致学生在学习该课程时也出现一些疑惑，主要体现在以下几个方面：一是既然这两门课程内容相同或者大致相同，在英文翻译上都可以译为corporation finance，那么这两门课程的设置上为什么分别称之为《公司金融》与《财务管理》；二是《财务管理》在国内作为CPA考试的重要内容，是否该课程的价值更大；三是“十三五”会计行业人才规划中要求大力发展、培养管理会计的队伍与人才，国际注册管理会计师的人才培养中基本上是以《公司金融》作为重要的培训课程，那么《财务管理》这门课程还有无开设的必要？因此，无论是从这两门课程本科教学内容的竞争与冲突，还是从人才培养的国际化接轨方面，研究本科层次《公司金融》与《财务管理》的教学内容的区别和联系，都具有一定的现实意义。
论企业财务管理与金融市场的关系
论企业财务管理与金融市场的关系【摘要】金融市场是现代企业赖以生存和发展的外部经济环境之一，与以筹资、投资为基本框架的现代企业财务管理有密切的联系，既制约影响财务管理理论的发展，又对企业筹资、投资实务有重要的影响。
当前企业投资与收益风险并存，企业财务管理在企业经营中的地位越来越重，传统的企业财务管理已经不能够适应现代财务管理的需要，很大程度上制约了企业的发展，本文主要阐述如何加强企业财务管理提高经济效益。
【关键词】财务管理；金融市场；影响；作用当今国际金融市场全球化的趋势，有如一柄双刃剑，既可以提升国际资金运用的效率，促进全球经济蓬勃发展，但亦会带来风险。
金融开放、资讯科技发展以及市场全球化的趋势，结合起来所形成的一股强大力量，令全球经济发展欣欣向荣。
我国财务管理理论与实践的发展经历了三个不同阶段。
现代财务管理学理论的确立，我国财务管理观念不断得以更新，财务管理职能与内容进一步转换和变革，财务管理的方法体系日趋完善。
中国进入社会主义市场经济新时期，财务管理工作呈现出多元化结构体系，随着企业财务再生策略的实施，既减少了人力成本，提高了工作效率，又能给企业管理工作带来一系列新的变化，为了适应企业改革的需要，增加新的财务管理内容势在必行。
1金融市场环境对企业财务管理活动的影响当前企业财务管理环境发生的各种变化必然对企业的财务活动产生深远的影响，其具体作用于企业的筹资、投资、分配和理财手段等各个方面。
我国企业传统的筹资渠道多限于国内筹资，方式多限于以银行贷款为主的间接融资。
据统计，目前我国企业直接融资和间接融资的比例还不足10%，而这一比例在发达国家往往超过了50%。
但随着宏观经济发展和理财环境的不断变化，我国企业筹资理念也在不断更新。
一是企业筹资方式逐步由以银行间接筹资为主向侧重于股票、债券等直接筹资方式转变；二是融资方式不断创新，公司债券、可转换公司债券、发行新股、配股增发、定向发行等已成为一些企业常用的筹资手段；三是筹资渠道和范围不断扩大，企业进行筹资决策时，可以把视野放在国际资本市场上；来选择适合自己的资金来源和筹资方式，海外上市融资成为一些企业资金的重要来源。
公司金融理论在公司管理中的作用
公司金融理论在公司管理中的作用公司金融理论是指在研究公司财务管理时，形成的适合公司实际情况的理论。
公司金融理论在公司管理中发挥着重要的作用，它能够帮助企业提高财务决策的效率和准确性，促进公司的稳健发展。
第一，公司金融理论可以帮助企业优化融资结构，提高融资效率。
在公司经营中，企业需要通过融资来获取资金支持，而融资结构的不合理会导致企业融资成本增加、负债风险增大等问题。
基于公司金融理论，企业能够更好地进行债务与股权融资结构的设计，将融资成本降至最低，并在满足融资需求的前提下，提高公司净资产回报率。
第二，公司金融理论可以帮助企业进行资本预算的决策，提高资本运营效率。
在公司的经营当中，企业需要选择合适的资本运营方式，通过优化投资组合，提高资本利用效率，从而提高公司经济效益。
对于企业而言，选择合适的资本预算方式和投资组合是非常重要的，这就需要公司金融理论的指导，帮助企业进行资本预算决策、资本项目管理和资本回报评估等方面的工作。
第三，公司金融理论可以提高企业的风险管理能力，在面对复杂的市场环境和金融风险时，企业需要根据金融理论进行风险分析，掌握风险管理技巧。
通过融合金融工程理论、资产定价理论、金融市场监管等多领域的知识，企业可以更准确地察觉风险，根据公司实际情况采取相应的应对措施，提高公司的风险管理能力。
第四，公司金融理论可以提高企业的企业价值管理能力。
在公司经营中，企业的目标是实现股东价值最大化，因此，有必要通过企业价值管理来控制企业价值的变化。
公司金融理论可以帮助企业建立起健全的企业价值管理机制，通过分析企业的财务状况、盈利能力、成长性等因素，掌握企业潜在价值变化的规律，从而为企业发展提供正确的方向指引。
综上所述，公司金融理论在公司管理中发挥着重要的作用。
作为财务管理的一种理论，它可以帮助企业进行更好的融资结构设计，优化资本预算决策、提高风险管理水平和企业价值管理能力等方面的工作，促进公司的可持续发展。
《公司金融学》教学与应用型人才培养模式研究
【 ４ 】 袁 小平 ， 王艳 芬 ， 史 良． 基 于Ｍａ ｔ ｌ ａ ｂ 的数 字 信号 处 理课 程 的 实验
教 学Ⅲ． 实验 室研 究与探 索 ， ２ ０ ０ ２ ， ２ １ （ １ ） ： ５ ８ — ６ Ｏ ．
【 ５ 】 席在芳， 欧青 立 ， 曾照福 ． Ｉ Ｉ Ｒ数 字 滤 波 器设 计 实验 教 学 的探 索 与 实践卟 实验技 术 与 管理 ， ２ ０ ０ ８ ， ５ （ ８ ） ： ４ ８ — ５ Ｏ ． 【 ６ ］ 申艳 ， 陈后 金 ， 薛健 ． 基 于Ｍａ ｔ ｌ ａ ｂ ￣ 噪语 音 的 Ｆ Ｉ Ｒ滤 波 器 设 计 卟 电 气 电子教 学 ， ２ ０ １ １ ， ２ ３ （ ２ ） ： ４ １ － ４ ４ ．
积极 性 ， 提 高 理论 知 识 的 理解 深 度 ， 加 强 金融 业 务 的理解 和掌握 ， 有必要运用案例教学法来进行教学。
一
、
案例 教 学法 及 其优 势
案例 教学 法 是在 相关 理论 知 识学 习的基 础 上 ， 根 据教
学． 目的和教学内容的要求 ， 由教师组织策划 、 指导 ， 将与相 关理论相联系 ， 有代表性的案例引入课堂教学 中， 培养学 生发 现 问题 、 分 析 问题 、 解决 问题 能力 的一种 教 学方 式 。 案 例教学法是 １ ８ ７ ０ 年 由当时哈佛法学院院长克利斯托夫朗
版社 ， ２ ０ ０ ５ ．
任意一个二阶基本节具体表达式可表示为 ：
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『 ３ １ 陈桂 明 ， 张 明照 ， 戚 红 雨 应 用ＭＡ Ｔ Ｌ Ａ Ｂ 语 言处 理数 字信 号 与数 字 图像 ｌ Ｍ］ ． 北京 ： 科 学 出版社 ， ２ ０ ０ ０ ．
基于价值链视角的企业营运资金管理研究
基于价值链视角的企业营运资金管理研究1. 引言1.1 背景介绍企业的经营活动需要资金作为支持，而有效的资金管理是企业能够持续经营的关键。
随着经济环境的不断变化和市场竞争的日益激烈，企业需要更加精细化和全面化地管理自身资金，以保证经营的顺利进行。
基于价值链视角的企业营运资金管理研究旨在探讨企业内部各个环节对资金的需求及管理方式，通过系统性的分析和研究，为企业提供更有效的资金管理策略和方法。
价值链理论认为企业经营活动是由一系列相互关联的环节组成的，而资金管理正是贯穿于整个价值链的重要环节之一。
本研究将深入探讨企业价值链与资金管理的关系，分析不同阶段的资金需求及管理策略，探讨供应链金融在资金管理中的应用，研究企业信息化对资金管理的影响，并结合实际案例展示基于价值链视角的企业资金管理实践。
通过本研究，希望为企业提供更加科学合理的资金管理策略，提高企业资金利用效率和经营效果。
1.2 研究目的本研究旨在探讨基于价值链视角的企业营运资金管理，具体目的包括以下几点：1. 分析企业价值链与资金管理之间的关系，深入探讨各个环节之间的联系和影响，从而揭示如何通过优化价值链来有效管理资金。
2. 研究不同阶段的价值链对资金的需求情况以及相应的管理策略，探讨在不同环节中如何合理配置资金以实现最佳运营效果。
3. 探讨供应链金融在资金管理中的应用，分析其对企业资金流动性和风险管理的影响，从而为企业提供更灵活和有效的资金管理工具。
4. 调查企业信息化对资金管理的影响，探讨信息化技术如何提升企业资金管理的效率和准确性，以及在企业数字化转型中的重要作用。
通过以上研究目的的探讨，本研究旨在为企业资金管理提供新的视角和思路，为企业在激烈的市场竞争中提供有效的资金管理策略和实践经验。
1.3 研究意义企业营运资金管理是企业经营活动的重要组成部分，对企业的经营效率和盈利能力具有重要影响。
从价值链视角出发，研究企业营运资金管理可以帮助企业更好地了解自身的经营状况，有效优化资金运作，提升企业的竞争力和盈利能力。
公司金融研究(5)(公司金融研究-上海财经大学李曜)
影响比对 CF1的影响更大 , 因此 NPV > 0 。 结果: 出现两个 IRR。
正常项目
成本 (负CF) 发生后是一系列正现金流量 的产生。——投资项目 资金收回（正CF）发生后是一系列负现金 流量的产生。——融资项目
作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2020年10月20日星期 二3时26分54秒 03:26: 5420 October 2020
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午3时26分54秒 上午3时26分03:26:5420.10.20
一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10.2020.10.2003: 2603:26:5403: 26:54Oct-20
增量项目：将0时刻的大投资项目减去小投资项目的 现金流，创造出一个新的投资项目。
要点：在互斥项目选择时，不能直接采用IRR方法。
2、时间问题（timing problem)
资金回收快的项目可以在早期进行再投 资。如果资本成本率高，则较早产生现 金流入的项目较好。
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A -10000 10000 1000 1000
Spilled milk 2、机会成本（opportunity cost） 3、外部效应（side effect）
二、Baldwin公司案例
教材171-177页 链接
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.2020.10.20Tuesday, October 20, 2020
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。03:26:5403:26: 5403:2610/20/2020 3:26:54 AM
公司金融研究(8)
（三）资本结构的决定之一：权 衡理论
▪ 权衡理论（the trade-off theory of capital structure）
▪ 企业的最优负债水平，由两个因素的折衷权衡 所决定：债务的税盾效应（the tax benefits of debt）和债务的财务危机成本（the cost of financial distress）。
▪ 问题：MM定理告诉我们公司最佳的资本结 构是什么了吗？现实中公司是如何确定资本 结构的呢？
▪ 难道是最大化债务？
▪ 1、公司负债融资的破产成本及相关成本因素； ▪ 2、债券持有人要支付利息的个人所得税
（一）财务困境的成本（cost of financial distress 业价值（股东和债权人）。关键因素是破产相关的成 本，减少了企业价值。
▪ 权衡理论的发展：考虑股权的代理成本
▪ 增加闲暇（偷懒 shirk）、和工作相关的更多 开支（汽车、福利等）、扩大无利益的投资— —股权的三种代理成本
▪ 发行债务可以减少股权的代理成本
▪ 最优负债水平是由三者决定 （1） 债务的税盾 效应；（+）（2）债务对股权代理成本的减少； （+）（3）债务的财务困境成本（包括债务的 代理成本）（-）
的投资（损害了债权人的利益） ——此时，股东的价值和企业的价值不一致
▪ B 自私战略之二：不愿投资净现值为正的项目
▪ 在企业处于破产危机之时，股东不愿用自己的资金 （如发行新股）投资，因为获得的利益大部分给了 债权人。
▪ A\B，说明负债导致了企业投资策略的扭曲。 ▪ C 自私战略之三：财产转移（milking the property）
▪ 1、企业即使最终没有破产，在财务危机中，也会发 生大量费用支付，所以称为财务困境成本。
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基础 。根据资金 来源 不 同， 司融 资方 式可 分为 内部融 资与 外部 公
资本 成本 ； 进行 追加 投资 决策 时 ， 用边 际 资本 成本 。在资 本 在 使 结 构 方面 ， 从早 期 资本结 构理 论 中 的净 收 入理 论 、 净经 营 收入理 论 和 折 中理 论 ， 现代 资 本 结构 理 论 中的 ＭＭ 定 理 、 勒模 型 、 到 米
分析 各种融 资方式 的优缺点 。
破 产 成本 模 型和代 理 成本 模型 ，公 司金融 理论 对 于 资本 结构 的
研 究 不断 深入 ， 目的就在 于使 企业 融资 成本 最低 ， 到最 优 的 其 达
融 资 结构 。 （ ） 量 投 资 项 目 可 行 性 二 衡
１ ． 融资 。 股权 其特点 是效率 高 ， 财务 风险 小 ， 融资成 本高 ， 可能
程 与设计．０ ２（） ２０ ． ． ５ （ 实． 王 银行 业 ＣＲ 理论 与实 务［ ． 京： Ｍ ＭＩ 北 电子工业 出版 社 ，０ ５ ２０ ．
件 的 扩 产 项 目 。从 一 个 ， 靠 着 Ｈ 依
资 、 资和利 润分 配等方 面 ， 投 结合 长城 汽车 和保 利地产 等 实例 ， 分
析 了公 司 金 融 理 论 在 公 司 各 种 财 务 决 策 和 评 价 公 司 财 务 状 况 中
的各个 方面 。
一
２债务 融资 。其特点 是公 司财 务风 险较大 ， 资成本 较低 ， ． 融 利 息 的支付 具有 冲减税 基的作 用 ， 投资者 获得 财务 杠杆 利益并 保 使
持 对公 司的控 制权 。
３内部 筹资 。 特点是 自主性 强 ， ． 其 成本 和风 险低 ， 数量 有限等 。 在 发行 Ａ股后 ， 利用募 集资金 ， 长城汽 车对其 子公 司进行 了增资 ，
所 发 挥 的 作 用 。 通 过 具 体 的 论 述 ， 析 了合 理 利 用 公 司 金 融 理 论 分
在公 司财务 管理 中的重要 性。其 次， 通过对 于其他 学者的研 究 ， 描 述 了行为公 司金 融理论发展 这 一新 的方 向。最后 ， 于 中国的公 对 司如 何利 用公 司金 融理论进 行公 司管理提 出了一些建 议。
长城 汽车行业 排名升 至第 １ ０位 。
的， 如何 为公 司 的发展 壮 大筹集 资金 ， 何让 公 司在 经济 危 机 中 如 生存 ， 何提 高公 司 的资金 利用 率 ， 司金融 理论 随着 现 实 的需 如 公 求而 不但 完 善 ， 公 司的发 展 和管理 过程 中 ， 司金融 理 论 发挥 在 公 的作用 也更加 综合 ， 更加重 要 。公 司金 融理 论涉及 公 司财务 管理
关 键 词 ： 司金 融 ； 资 ； 润 分 配 ； 务 状 况 ； 展 前 景 公 融 利 财 发 公 司 金 融 理 论 是 随 着 资 本 主 义 工 业 化 的 浪 潮 逐 渐 发 展 起 来
股 权 融资 ， 长城 汽车 成 长迅 速 ， 依靠 着皮 卡 和 Ｓ ＵＶ等核 心 产品 ，
时 ， 用 个 别 资 本 成 本 ； 进 行 资 本 结 构 决 策 时 ， 用 加 权 平 均 使 在 使
公 司金融理 论诞 生之初 ， 主要作 用就 是解决 公 司的融 资难 其
题 ， 于 公 司 而 言 ， 管 是 公 司 成 立 还 是 扩 大 再 生 产 ， 集 资 金 是 对 不 融
）
在公 司进行 投资决 策时 ， 特别 是对 于金 额重大 的 固定资产 投
５ 结 束 语 ．
② 张国荣． 析数据 挖掘 中的隐私保 护【． 电脑， ０ （１． 浅 Ｊ福建 ］ ２ ５ １） ０
③王越， 曹长 修．Ｄ Ｋ Ｄ方 法在金 融欺诈检 测 中的应用ｆ ． Ｊ 计算 机． 】 ｙ －
融资 ， 据金融 中介所 起 的作用 ， 根 可分 为直 接融资 和间接融 资 。 对
于大 多数 公 司而 言 ， 资方 式 主要有 四种 ： 行股 票 、 融 发 发行 债 券 、 向银 行借款 和内部 融资 。 只有选 择适合 本企 业实 际情况 的融 资安 排， 降低 融资 成本 ， 少外部 环境 对企业 经 营决策 的约 束 ， 能实 减 才 现企业 市场价 值最 大化 的财 务 目标 。 们可 以以长 城汽车 为例来 我
加 强 了控 制 权 ， 外 还 利 用 超 募 资 金 永 久 性 的 补 充 了 流 动 资 金 。 此
、
公 司 金 融 理 论 在 公 司 管 理 中 的 作 用
（ ） 决 公 司 融 资 难 题 一 解
在融 资过 程 中 ， 了考虑 各种 融资 方 式 的优缺 点 ， 必须 考 除 还 虑资 金成 本 和公 司的 资本结 构 。实 际 中，在 比较 各种 筹 资方 式
圈
公 司金 融理论 在公 司管理 中的作 用研 究
口 任佳 宁
（ 南 大学金 融 与统计 学院 ， 南 长 沙 ４ ０ ７ ） 湖 湖 １０ ９
摘 要 ： 司 金 融 是 关 于 公 司 财 务 管 理 的 理 论 。 本 文 首 先 从 融 公
引起企业 控制权 的变 动 ， 以增加 公 司的知 名度等 。长城 汽 车于 可 ２ｏ ｏ ３年首 次发 行 Ｈ股 并上 市 ，公 司注册 资本 增 至 ４ ， １ ７ ２ ０万元 ， 为 公 司的发展提 供 了大 量资金 ， 为该 公 司产量 的提 高和研 发能力 的提 高提供 了有 力支 持。２ １ ０ １年 ９月 ２ ８日， 长城 汽 车 Ａ股在 上 交所挂牌 上市 ， 成为我 国第 四家 Ａ Ｈ股上 市公 司。公 司的名声 大 ＋ 振 ， 次融 资净 额 为 ３ ９ ３ ．３万元 ， 除相 关 发行 费用后 ， 投 此 ８ ４ ７２ 扣 将 入 发动机 、 变速 器 、 车桥 及制 动器 、 内外饰 和 车灯等 汽车 核心零部