对投资的理解
读书笔记 _ 《价值：我对投资的思考》张磊
读书笔记 | 《价值：我对投资的思考》●关于本书●●高瓴创始人兼首席执行官张磊首部力作，沉淀15年，张磊的投资思想首度全面公开●全书共3个部分10个章节，介绍了张磊的个人历程、他所坚持的投资理念和方法以及他对价值投资者自我修养的思考，还介绍了他对具有伟大格局观的创业者、创业组织以及对人才、教育、科学观的理解。
●关于作者●●张磊●高领资本创始人兼首席执行官●自序：这是一条长期价值之路●什么是长期主义●把时间和信念投入能够长期产生价值的事情中，尽力学习最有效率的思维方式和行为标准，遵循第一性原理，永远探求真理。
●为什么需要长期主义●于个人而言，长期主义是一种清醒，帮助人们建立理性的认知框架，不受短期诱惑和繁杂噪声的影响。
●于企业和企业家而言，长期主义是一种格局，帮助企业拒绝狭隘的零和游戏，在不断创新、不断创造价值的历程中，重塑企业的动态护城河。
●第一部分：寻找价值的历程●01 价值的底色一个人的知识、能力和价值观，是深藏于内心的“三把火”●我的知识大树●出生于双职工家庭●从小喜欢读书●人生第一次“操盘”●本科就读中国人民大学国际金融专业●学习调研方法●围绕课题做一手调研●对原始数据挖掘积累●发现一手市场规律●模拟炒股●当时上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，全国涌现了炒股热。
●我和同学在校园内组织了股市模拟大赛●从五矿到五湖四海●五矿集团让我了解到基层的中国社会●五矿集团的前身是中国矿产公司和中国五金电工进口公司，成立于1950年，在金属、矿产品的开发、生产、贸易和综合服务以及金融、房地产、物流等领域均有涉猎。
●经常出差去“穷乡僻壤”，深入矿区、边区。
●意识到要真正理解中国的消费社会和工业化进展，必须走基层、看社会、知风土、懂人情。
●留学去五湖四海●在东西方文化的碰撞中思考更多更深层次的问题。
●【金句】●构建属于自己的知识体系和思维框架，是塑造投资能力的起点。
●一个人的知识、能力和价值观，这也是深藏于内心并真正属于自己的“三把火”。
长期股权投资的通俗理解
长期股权投资的通俗理解
这个是学习会计的难点，因为平常接触少。
很难用几句话说清楚，这里把处理过程和思路说说。
一、取得长期股权投资要分三种情况，其投资成本的计量不同：
1、同一控制下的企业合并取得，按对方账面价值入账，与本方支付的账面价值存在差额的记入资本公积或盈余公积；
2、非同一控制下的企业合并取得，按本方支付的公允价值入账；
3、非企业合并取得，按本方支付的公允价值入账。
二、持有期间的处理分成本法和权益法两种。
1、成本法下，对方发放投资前的股利减少投资成本，超出部分作为投资收益，收到股利时，借：银行存款，贷：长期股权投资或投资收益；
2、权益法下，
(1)如果投资成本小于应享有对方的份额，则其差额作为营业外收入，并同时调增投资成本；
(2)对方实现利润，按应享有部分，借：长期股权投资-损益调整，贷：投资收益，
到股利时，借：银行存款，贷：应收股利；
款(如果存在)、预计负债(如果还需额外承担)，实现盈利后按相反的顺序和方向做。
三、处置时，按实际收到的款项借：银行存款；
按长期股权投资账面价值，分别贷记：成本、损益调整、其他变动；
按收款额与成本的差额借记或贷记投资收益。
（如果涉及记入资本公积的部分，还要从资本公积转到投资收益）。
个人理财心得范文
个人理财心得范文
一、理解投资
投资的定义是：放弃当前的消费，预计投资的未来会带来收益。
虽然
很多人都了解投资，但是只有彻底理解投资，才能做出正确的投资决策。
我们在投资时，要用自己的头脑去思考，不要仅仅按照人或利润的建
议去投资，首先要明白投资的风险，以及在什么情况下以及何时能够实现
自己的投资目的。
同时，要明白自己的投资渠道，不同的投资渠道有不同的风险和收益。
比如说，股票投资的风险和收益不同于证券投资，不同的投资渠道有不同
的投资策略，需要根据实际情况灵活运用。
最后，要明白自己的投资能力。
需要根据自己的收入状况，可支配的
资金，以及要目标投资的金额来确定自己的投资能力，以免在投资上贪心，让自己的资金遭受损失。
二、正确的投资理念
要正确理解投资，首先要给自己设定一个正确的投资理念，明确投资
的主要目的和投资的金额。
首先，要明确投资的主要目的，比如说长期投资目的是获得长期的收益，而短期投资的目的是在短期内获得高收益，以及应付紧急的消费。
其次，要明确投资的金额，不要过分贪心。
价值投资的理解
价值投资的理解价值投资是一种长期的投资策略，其核心思想是寻找被低估的优质资产，以合理的价格购买，并且坚持长期持有。
价值投资的理念是基于股票市场存在一定程度的非理性，即市场会因为各种因素而出现低估或高估的情况，而价值投资则通过分析优质资产的内在价值，寻找低估的机会。
价值投资强调对企业的深入研究和分析。
价值投资者会关注企业的财务状况、盈利能力、竞争优势等因素，以确定企业的内在价值。
通过对企业的详细分析，价值投资者能够辨别出市场对企业的低估或高估程度。
在选择投资标的时，价值投资者会选择那些有较高内在价值但被市场低估的企业，以期待未来市场对其价值的认可，从而获得投资回报。
价值投资注重长期持有。
价值投资者相信，市场的非理性波动只是短期现象，而企业的内在价值是长期稳定的。
因此，他们不会受到短期市场波动的影响，坚持长期持有投资标的。
这种长期持有的策略有助于投资者充分发挥企业内在价值的增长潜力，并降低了频繁交易带来的交易费用和税费。
价值投资强调风险控制。
价值投资者会通过分散投资的方式来降低个别投资标的的风险。
他们会选择多个行业、多个企业进行投资，以分散风险。
同时，他们会对投资标的进行充分的研究和评估，以降低投资的风险。
价值投资的核心是对企业内在价值的准确评估和判断。
通过对企业的财务报表、行业趋势等综合分析，价值投资者能够找到被市场低估的潜在机会。
他们相信，市场会最终认可企业的内在价值，从而推动股价上涨。
因此，价值投资者需要具备较强的财务分析和判断能力，以及对经济和行业的深入了解。
在实践中，价值投资需要投资者具备耐心和长期的投资眼光。
因为市场的非理性波动可能导致投资者的投资标的长时间处于低估状态，但只要企业内在价值得到市场的认可，投资者就有机会获得较好的投资回报。
因此，价值投资者需要具备耐心等待的品质，不被短期的市场波动所影响。
价值投资是一种长期的投资策略，通过对企业内在价值的准确评估和判断，寻找被市场低估的机会，并通过长期持有来获得投资回报。
对迅速发展智慧投资的认识和理解
智慧投资是指利用先进的技术和数据分析手段，以更加科学、理性的方法进行投资决
策的过程。
随着信息技术和人工智能的发展，智慧投资已成为投资领域中的重要趋势，其认识和理解可以从以下几个方面展开：
1. 数据驱动的决策：智慧投资倚重大数据和数据科学技术，通过对市场数据、公司财报、宏观经济指标等海量数据的分析，辅以机器学习、人工智能等技术，提取关键信息，从而进行更为准确和客观的投资决策。
2. 自动化交易：智慧投资往往与自动化交易策略相结合，利用算法交易系统进行快速、高频的交易。
这些系统能够根据预设的条件和规则执行交易，避免情绪化决策，提高
交易效率和准确性。
3. 风险管理：智慧投资注重风险管理，通过建立复杂的风险模型和监控系统，及时发
现和应对市场风险，最大程度地保护投资者的资金安全。
4. 长期价值投资：智慧投资也强调长期价值投资的理念，即通过深入的研究和分析，
挖掘那些具有长期增长潜力的资产，而非短期的投机行为。
5. 创新金融工具：智慧投资推动了金融工具的创新，如量化交易、智能投顾、区块链
技术在证券交易和资产管理领域的应用等，为投资者提供更多元化、智能化的投资选择。
总的来说，智慧投资代表了投资理念和技术手段的升级，以更加科学和有效的方式实
现资产配置和增值。
然而，也需要注意到智慧投资并非万能，投资者仍需具备良好的
投资理念和风险意识，结合智慧投资的方法，做出符合自身情况的投资决策。
《巴菲特致股东的信》读后感
《巴菲特致股东的信》读后感《巴菲特致股东的信》读后感一《巴菲特致股东的信》是一本充满智慧的投资宝典，犹如一座灯塔，在投资的茫茫大海中为我指引方向，让我对价值投资有了更深刻、更清晰的理解。
在阅读这本书之前，我对投资的认知较为模糊，常常被市场的短期波动所左右，追逐热点却往往迷失其中。
然而，巴菲特通过这些信件，向我们展现了一种截然不同的投资理念和方法。
巴菲特强调价值投资的核心在于寻找具有长期竞争优势的企业。
他用生动的案例告诉我们，真正伟大的公司是那些能够在长时间内保持其经济护城河的企业。
这些企业拥有独特的商业模式、强大的品牌、高进入壁垒或者成本优势等。
比如可口可乐，其品牌在全球范围内深入人心，消费者对它的忠诚度极高，无论在哪个国家或地区，可口可乐都能占据一定的市场份额。
这种长期竞争优势使得公司能够持续盈利，并在经济周期的波动中保持稳定。
这让我明白，在投资时不能仅仅关注短期的利润报表，更要深入分析企业是否具备可持续发展的能力。
在评估企业价值方面，巴菲特的方法给我很大启发。
他并不依赖复杂的数学模型或者短期的市场预测，而是基于对企业基本面的深入理解。
通过分析企业的自由现金流、净资产收益率等关键指标，来估算企业的内在价值。
例如，对于一家制造业企业，如果它能够持续产生大量的自由现金流，并且将这些现金流合理地用于再投资或者回报股东，同时保持较高的净资产收益率，那么这家企业就具有较高的价值。
这种基于企业本质的价值评估方法，使我认识到投资决策不能被市场情绪和短期价格波动所干扰，要坚守对企业价值的判断。
巴菲特对市场波动的态度更是值得我们学习。
他把市场看作是一个“躁狂抑郁的家伙”，时而过度乐观，时而过度悲观。
在市场狂热时，他不会跟风买入高估的股票；在市场恐慌时，他也不会盲目抛售优质的资产。
他认为投资者应该利用市场的非理性，而不是被其左右。
这就像在2008年金融危机时，市场一片混乱，许多股票价格暴跌，但巴菲特却能冷静地寻找那些被错杀的优质企业进行投资。
长期股权投资知识点理解
长期股权投资什么是长期股权投资长期股权投资是指企业持有的对其子公司、合营企业及联营企业的权益性投资以及企业持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。
长期股权投资的特点①长期股权投资是以让渡企业部分资产而换取的另一项非流动资产；②长期股权投资是企业在生产经营活动之外持有的非流动资产；③长期股权投资是一种以要求取得较多长期收益或利益权利为表现形式的资产；④长期股权投资是一种有较高财务风险的资产。
(一)控制控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。
企业能够对被投资单位实施控制的，被投资单位为本企业的子公司。
通常，当投资企业直接拥有被投资单位50％以上的表决权资本，或虽然直接拥有被投资单位50％或以下的表决权资本，但具有实质控制权时，也说明投资企业能够控制被投资单位。
投资企业对被投资单位是否具有实质控制权，可以通过以下一项或若干项情况判定：(1)通过与其他投资者的协议，投资企业拥有被投资单位50％以上表决权资本的控制权。
(2)根据章程或协议，投资企业有权控制被投资单位的财务和经营政策。
(3)有权任免被投资单位董事会等类似权力机构的多数成员。
这种情况是指虽然投资企业拥有被投资单位50％或以下表决权资本，但根据章程、协议等有权任免董事会的董事，以达到实质上控制的目的。
(4)在董事会或类似权力机构会议上有半数以上投票权。
这种情况是指虽然投资企业拥有被投资单位50％或以下表决权资本，但能够控制被投资单位董事会等类似权力机构的会议，从而能够控制其财务和经营政策，使其达到实质上的控制。
(二)共同控制共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。
共同控制，仅在与该项经济活动相关的重要财务和经营决策需要分享控制权的投资方一致同意时存在。
投资企业与其他方对被投资单位实施共同控制的，被投资单位为本企业的合营企业。
对工程项目投资的理解
对工程项目投资的理解
工程项目投资是指对特定工程项目进行资金投入，以期获取经济效益的行为。
在现代社会中，工程项目投资已成为了推动经济发展和改善人民生活的重要手段之一。
下面我将从项目选择、投资决策和风险管理三个方面来介绍对工程项目投资的理解。
项目选择是工程项目投资的第一步。
在选择项目时，投资者需要考虑项目的可行性和市场前景。
可行性研究是评估项目的技术、经济和环境可行性，包括市场需求、技术可行性、资金来源等。
只有在项目具备可行性的前提下，才能进行投资决策。
投资决策是工程项目投资的核心环节。
投资决策需要全面考虑项目的风险与收益。
投资者需要评估项目的投资回报率、投资期限、资金流动性等因素，以确定是否值得投资。
此外，还需要对项目进行财务分析，包括现金流量分析、成本效益分析等。
通过综合考虑各种因素，投资者可以做出明智的投资决策。
风险管理是工程项目投资的重要环节。
工程项目投资涉及到市场风险、技术风险、政策风险等多种风险因素。
投资者需要通过风险评估和风险控制来降低风险。
风险评估包括对项目可能面临的各种风险进行识别、评估和排序，以确定应对策略。
风险控制则包括选择适当的投资方式、采取风险分散策略等。
对工程项目投资的理解包括项目选择、投资决策和风险管理三个方
面。
投资者需要全面考虑项目的可行性、投资回报率和风险因素，以做出明智的投资决策。
同时，风险管理对于保障投资者的利益也至关重要。
只有在科学合理的投资决策和有效的风险管理下，工程项目投资才能取得良好的经济效益。
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对投资的理解.txt54就让昨日成流水，就让往事随风飞，今日的杯中别再盛着昨日的残痕；唯有珍惜现在，才能收获明天。
对投资的理解谨慎有黄金对于趋势投资者来说,选时是十分严格的,也是十分难以操作的，因此，对大多数人特别是对新手来说，企图通过短线进出或者波段操作实现财富增值无疑于是一场恶梦；只有极富市场经验的大投机家才可能把握市场大市。
对于价值投资者来说，选股则十分严格，必须完全排除强周期类股票，宜选则消费、医药等弱周期类股票，因此估值至关重要。
若所投资企业将来能成长为百年老店，则目前买价高低并不太重要，但一定要在估值范围之内；此类投资者胜出的概率最大，在我们散户中赢得者多以长期持有策略为主，亏损者多以短线进出者为主。
真正的大投机家则是价值投机者，他们选股选时均十分老道，一是有把握大趋势的能力，二是有识别好股票的能力，但一般人难以长期做到,三是需要极大的定力，缺一不可。
据此,我们可把市场中的人士分为三类，第一类是长期持有者。
他们是股市的长跑者，是优质股票的珍藏家，他们选择最优秀的股票，买入后长期持有，卖出的最高境界是永不卖出，费雪的经典解释是：如果当初的选择是正确的，至于什么时候卖出，也许永远不会到来。
此类投资成功的概率极大，费雪、巴菲特是典型代表.第二类是战略投资家，也可称之为伟大的投机家。
他们对大势的判断能力以及选股选行业能力无人能极，他们在一轮熊市的低部区域买入，在牛市的顶部区域卖出。
他们投机于投资，或者说他们投资进，投机出。
此类投资者也可称为趋势投资，此类投资看似简单，其实极难，成功者十者有其一甚至不到。
外国投资者罗杰斯依据超级大趋势投资，属自上而下投资者。
第三类是短线客。
此类投资者众多，且以小投资额的散户为主。
他们以技术分析为主，以基本分析为辅，往往追涨杀跌，因为乐观所以牛市进，又因为悲观所以熊市出，有时会赚上一段行情，但往往会在股市崩盘时忍痛出局。
我们应该做哪一类投资者，仁者见仁，智者见智。
三类投资者都有成功的机会，但以成功率来看则依次为长期投资者、投机家和短线客。
Laoba1投资是对风险与收益的选择，也是概率的选择。
确定的、概率高的就是好机会，如果能把握其中的大概率事件就是赢家。
各位提及的行业、企业，在我心目中不是大概率事件，许多是高收益伴随高风险，我追求的是低风险高收益，消费行业就是这样一个行业。
定力训练“好公司”的确太少，应该扩大我们的视野，这点是确定的。
事实上，“价值投资”的原本意思与我们所经常理解的巴菲特式的“超级优秀公司”不是一回事：只要公司股票价格远低于其“内在价值”，就可以投资，而且，当价格高于价值时，则抛出，未必一定是所谓极端的“长期投资”。
于我本人而言，“能力边界”是更大的原则：不要把船划到你游不回来的地方。
于是，尽管房地产、金融公司中有很好的品种，尽管周期性行业中有很好的公司，但自以为我本人把握不了。
于是，我的投资分配采取了折中：一半资金投资于基金，让基金经理替我去“折腾”，另一半自己投资。
从目前的结果来看，似乎还是我本人投资的收益率更高（亏的更少）。
就A股中一些“好股票”的买入价谈几点浅见，与老巴及同好探讨：（1）“好股票”不多，我认同老巴的选股——品牌消费类（含传统品牌中药及“滋补品牌”——东阿阿胶），以及诸如苏宁等商业连锁公司。
其选股方法我也完全赞同，如“特许经营”、有着鳄鱼的足够深的“护城河”、足够的市场发展空间、良好的公司治理……，以及严格的财务指标，等标准，这里不多说了。
“好公司”目前也只有那少数几个，呵呵。
（2）关键是如何判断“安全边际”。
实际上，按照巴非特老师格雷厄姆的“初始标准”，安全边际是指“公司清算价值与当前市值的差额”，即只有当公司市值比其清算价值还要低的时候，才有“安全边际”。
显然，在A股中，这样的机会几乎是不存在的——即便在比较极端的、出现一些“破净”股价的时候（如05年6月），“清算价值大于市值”的情况也未必曾经出现过——那些“破净”的公司中你不可能找到符合巴非特选股条件的股票的。
事实上，巴非特也进行了引申，提出了模糊的“内在价值”概念。
前面各位谈到了计算“内在价值”的各种方法，都有道理，但都无法“圆满解决”。
所以说投资是艺术，而非“财务”，呵呵。
在实用中，我体会的一个简便的方法是“相对大盘法”，即根据目标公司相对大盘PE的差距的历史情况，来作为买入、卖出的参考。
举个例子：2005年沪深300指数最低时的PE 大约是13-14倍，云南白药和东阿阿胶的PE分别是28和23倍，是前者的2倍（云南白药）和1.7倍（东阿阿胶）。
上周末沪深300指数的PE大概是22倍，而白药和阿胶的PE分别是37倍和52倍（剔除其隐含的权证价值），是前者的1.7和2.36倍。
根据这些数据，我作出的判断是：1，白药相对阿胶，估值在逐步走低，这是因为白药未来1-2年内没有“爆发”增长的潜力（前8年的高速增长在未来2年内成为稳定增长，直到2010年新厂区正式投产），而阿胶则相反，今年开始进入“爆发”增长；2，白药的短暂“低估”给了介入的好时机，假如大盘继续寻底（比如，沪深300指数仍要达到15倍PE）——我以为这是大概率事件——那么，届时，我将看白药的PE是沪深300的多少倍，如果能在回到1.7的“历史低点”的话，我肯定介入。
（阿胶我已经介入，这里拿出其数据，只是一种对比说明而已——根据我的分析，我认为阿胶有隐藏利润的情况，因此其目前的“高估”有一定的欺骗性。
这是题外话，以后有机会再讨论。
）Salem回“定力训练”兄：你的估法似乎有点欠缺理论依据。
PE估值重在可比性，沪深300成份股的市盈率公式是：“沪深300静态PE=300只成份股的总市值/上年度期末300只成份股的总利润”，实际上是把300只成份股作为一只“大”股票来看待了。
不同的行业及行业地位、不同的财务状况、不同的公司基本面，会导致不同的估值水平。
比如同样预计增长20%，公共事业、医药行业、金融业、房地产业都会有不同的PE水平。
成份股的总PE实际上是很复杂的，其组成也经常发生变化。
如果仅以倍率作为买入参考点，那么如果大多数成份股（或权重股）盈利能力提升导致总PE上升、相对倍率降低，但此时白药、阿胶并没有发生变化，是否要考虑买入呢？如果要以倍率作为买入参考，倒不如在同行业中选取几只较有代表的个股，如天士力、恒瑞等等，在彼此基本面相对变化不大的情况下，综合几个倍率的变化情况来判断，也许还更有参考价值些。
定力训练我的本意是说，既然绝对估值法（即各种现金流估值法）难以实际应用——假设条件太多，势必将包含过多的个人主观判断的内容，而且，由于最终估值结果对假设条件过于敏感，微小的假设差异将导致巨大的结果差别——，那么不妨用一些相对估值的方法来加以补充（PE、PEG等指标其实也是相对估值法）。
我选择了沪深300指数作为对比组，其考虑有二：一是在我国没有做空机制、退市机制极其不完善甚至等于没有的情况下，各股票更多呈现的是齐涨共跌的态势（“情绪化交易主导”特征明显）；二是如果选择仅仅与同行业的股票对比，其实未必就“更加准确”，因为说是“同行业”，其实各个公司的情况实际也是千差万别。
Salem对于那些周期性行业、小公司、基本面可能发生大逆转的公司，我觉得采用彼得.林奇的投资思路更为合适。
林奇自己称之为“玩梭哈式投资法”，如果经过详细研究认为一家公司有可能出现快速增长、或者摆脱经营困境重新繁荣、或者接近了周期性的上升期，他会先小笔买入并持续跟踪（这就是为什么林奇的麦哲伦基金同时持股数量最高达到1400多支的主要原因）。
按林奇的说法，这就相当于拿到了游戏第一张牌，如果公司确实按照预想的方向良性发展，则继续加仓买入（相当于是玩梭哈继续拿牌一样）。
除非公司的快速发展期已经到了头、或者整个市场都已经认同公司重新走上了正轨、或者到了周期性的下降阶段，否则可以一直持有下去。
当然，也有可能公司没能变好反而继续变差了，那么把原来的一点点股票卖掉就好了（从玩游戏的角度看，等于是拿到第一张牌就认输了）。
林奇承认，由于小公司或者处于困境中的公司能否成长起来存在相当大的不确定性，实际上他所选择的股票能够赚钱的也就只有70%左右。
但那些成功的股票中有一部分最终成长为令人羡慕的“十倍股”，甚至有几只在短短几年间上涨几十倍，正是这部分大赚特赚的股票成就了麦哲伦基金惊人的成长业绩。
从个人投资者角度看，我们肯定不可能像麦哲伦基金那样同时持有太多只股票，但我认为林奇的“小笔买入--跟踪基本面--继续买入或放弃”的投资方式，同样非常适合一般投资人作为对周期性行业、小公司、逆境反转型公司的投资策略。
做多中华选择消费类股票不是目的，只是结果；就如前面有网友说过的，“长期投资不是目的，只是结果”。
我们赞成要抱着开放的态度去学习投资，巴菲特到79岁还用大量的时间阅读，我觉得他的学习态度也是开放的，但为何他独钟情于消费行业。
只要企业拥有垄断、超额利润、成长性、确定性四个特征，那么不管是啥公司，我们都会考虑投入，这够开放了吧。
但是这四项一框下来，留下数量最多的是消费服务行业企业。
我们也不想投得那么狭隘的，实在没办法啊。
条件可以放松一些吗？不是不行，只是第一关放松了，后面恐怕就要多操心一些。
“先选公司，再看价格”，这顺序是个重要原则。
颠倒了行吗？不是不行，只是结果会怎样，我们不太确定。
价值投资的征召黑夜来临时，在别人惶惑无助的时候，有信仰的人会相信明天太阳一定还会升起。
让我们复述几句广为人知的几句格言，尝试让他真正进入脑海成为你的一种信仰，那么恐惧就没有那么容易控制你。
一,股票代表的是企业的部分所有权，投资的收益来自于企业的经营。
而非人与人之间的博弈，我们不应该有不切实际的预期，只要收益持续高于资本成本，就应该满意。
二,经济景气会起起落落，供求关系会不断改变，但企业的价值没有那么易变，变化的只是你的心理，有一部分的企业会持续成长壮大。
三,理性的为所投资的企业估值，向参股一个实业一样，尝试留些安全空间，那么股价的跌落就不会伤害到你。
四,市场出价过高时，风险收益比已经不再有利，尝试退出。
市场太悲观的时候，却是你的好时机。
尝试对有吸引力的资产出价吧。
现实中最难做到的就是这一点。
五,一般人都有持续的现金流入，当然权益资产还是便宜一些为好，因为投资是个长期持续不断的过程。
现在有些股票已经具备价值，石头中寻找贝壳是个充满乐趣的过程。
很多股票仍在价值回归的途中，这只是在为过去的错误快速的支付代价。
不要丧失信心，经济并没有变得那么悲观，该长大的企业一定还会长大，变得快速悲观的只是大家的心理。
可惜变化最快最不可靠的就是群体的心理。
有信仰的人会乐观的相信价格一定会回归价值，就像相信明天太阳一定还会升起。
有正确的信仰的人是幸福的.连雨明星股票+10年的想象=风险明星股票+10年的想象=安全边际我选择前者。