第九章 项目费用效益分析

由于资源使用中 的高贴现率和可 再生资源的低增 长率，会使某种 自然资源提前耗 尽。
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※1 费用效益分析的概念 一、费用效益分析的必要性及其内容
4、费用效益分析的必要性
企业财务评价只 能反映出建设项 目给企业带来的 直接效果
市场失灵
费用效益分析 非常必要
建设项目产 的概念
外部效果包括以下几个方面：
技术性外 部效果 货币性外 部效果
乘数效果
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※2 经济效益和经济费用的识别 二、经济效益和经济费用
产业关联 效果 建设一个水电站，一般除发电、防洪灌 溉和供水等直接效果外，还必然带来养 殖业和水上运动的发展。
技 术 性 外 部 效 果
环境和生 态效果
发电厂排放的烟尘可使附近田园的作物 产量减少，质量下降。
作为项目产出物
按消费者支付意愿或者按消费 者承受能力加政府补贴计算。 按电力对当地经济边际贡献率 计算。 按铁路运输对国民经济的边际 贡献率计算
是企业或个人的行为对 活动以外的企业或个人 造成的影响。
积极的外部效果： 上游种植树木，保持水 土，下游旱涝保收
消极的外部效果： 上游肆意排废水导致下 游用水困难
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※1 费用效益分析的概念 一、费用效益分析的必要性及其内容
（4）公共物品（Public goods）
公共物品是指只有外部效应的产品，有两个方面的特性：
量的变化，国民经济不去考虑。
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※2 经济效益和经济费用的识别 二、经济效益和经济费用
乘数效果
项目的投建
项目的投入有关的产业 （称“上游产业”）或 与此项目产出有关的产 业部门（称“下游产 业”）的闲置能力得以 利用
带来的外部效益
注意：由于闲置生产能力并不能真正所作稀缺的经济资源，因而
由此引起的外部效果也可以在费用效益分析时不予考虑。
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※4 影子价格的确定
二、市场定价货物的影子价格
2.外贸货物影子价格的计算
进口投入的影子价格（到厂价） =到岸价（CIF）×影子汇率+国内运杂费+贸易费用
贸易费用
是指经贸机构为进口货物所耗用的，用 影子价格计算的流通费用。
出口产出的影子价格（出厂价） =离岸价（FOB）×影子汇率－国内运杂费－贸易费用
Xi —边际上增加单位外汇时将导致减少出口i货物的那部 分外汇； PDi —i货物的国内市场价格（人民币计算）； PCi —i货物的进口到岸价格（人民币计算）； PFi —i货物的出口离岸价格（人民币计算）。
fi和Xi代表边际上单位外汇适用于各种进出口货物的分配 权重，总和为1。
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※3 费用效益分析参数 二、影子汇率
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工资换算系数：对于技术劳动力，采取影子工资等于财务工资，即 影子工资换算系数为1； 对于非技术劳动力，一般采取财务工资的 0.2—0.8，即工资换算系数为0.2—0.8，其中综合社会就业情况， 非熟练劳动力可选择0.5作为影子工资换算系数。
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※4 影子价格的确定
一、影子价格的概念
影子价格
是指资源处于最佳分配状态时，其 边际产出价值。也可说是社会经济 处于某种最优状态下，能够反映社 会劳动消耗、资源稀缺程度和对最 终产品需求情况的价格。
2．确定影子价格的原则
投入物按机会成本分解定价；产出物按对经济增长的边际贡献率或消 费者支付意愿定价。以水、电、铁路为例：
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※4 影子价格的确定 三、政府调控价格货物的影子价格
作为项目投入物 水
按后备水源边际成本分解定价， 或者按水资源存量的成本计算。 一般按完全成本分解定价，电力 过剩时按可变成本定价。 一般按完全成本分解定价，对运 能富余的地区，按可变成本分解 定价。
财务评价 费用效益分析 直 接 经 济 效 果
财务收益 项目
财务费用 以项目本身为分析的边界
国家
项目
间 接 经 济 效 果
以国家为分析的边界
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※2 经济效益和经济费用的识别 一、识别经济效益和经济费用的原则
3、资源变动原则
财务评价 财务效益 费用效益分析
项目 财务费用
经 社会资源 济 效 益
国家
国民经济 全局 考察项目的经 济合理性
采用影子价格、 社会折现率等费 用效益分析参数
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※1 费用效益分析的概念 一、费用效益分析的必要性及其内容
2、正常市场 资源的产权清晰 正 常 市 场 完全竞争 公共产品数量不多 短期行为不存在
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※1 费用效益分析的概念
一、费用效益分析的必要性及其内容
3、市场失灵
确定社会社会折现率的方法： （1）基于资本的社会机会成本的方法； （2）基于社会时间偏好率的方法。 我国现阶段社会折现率取值为8%
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※3 费用效益分析参数
二、影子汇率
能反映外汇真 影子汇率 实价值的汇率
我国取 1.08 影子汇率 ＝ 国家外汇牌价 × 影子汇率换算系数
【例 11-1】：已知 2008 年 3 月 4 日国家外汇牌价中人民币对美元为 701.92/100，试求人民币对美元的影子汇率。
测算方法Ⅱ（采用均衡理论测定）：
SER Ws BER 1 To Wd BER 1 TI


Ws Wd 1
外汇需求权重
Ws
Uo U i Qi Qo
Uo Uo U i Qi Qo
U o Qi Qo
二、费用效益分析与财务评价的关系
1、费用效益分析与财务评价的共同之处 1
评价基础工作相同
完成产品需求预测、资 金筹措等可行性内容的 基础上
2
评价方法相同
效益与费用比较的理论 与方法
3
评价计算期相同
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※1 费用效益分析的概念 二、费用效益分析与财务评价的关系
2、费用效益分析与财务评价的区别 财务评价
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※4 影子价格的确定 三、政府调控价格货物的影子价格
1.政府调控价格的原因
效 率 优 先 兼 顾 公 平 为了帮助城市中低收入的家庭解决住房问题，对经 济适用和廉租房制定指导价和最高限价。 为了保证人民的生活便利，每个城市公交车和出租 车的价格由地方政府根据当地物价水平指导定价。 为了保障人民的正常生活，对日常用的水、电等 价格进行定价。
外汇供给权重 式中
Wd
SER —影子汇率；
BER —均衡汇率；
To —出口补贴率； U i —进口价格弹性； Qi —进口总额；
Ti —进口税率； U o —出口价格弹性； Qo —出口总额。
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※3 费用效益分析参数 三、影子工资
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影子工资 = 劳动力机会成本+新增资源消耗
指劳动力在本项目新就业或由其他就业岗位转移到 新增资源消耗 本项目而发生的经济资源消耗。 影子工资 = 财务工资×工资换算系数
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※2 经济效益和经济费用的识别 二、经济效益和经济费用
3、国外贷款还本付息
国外贷款还本付息的处理分以下两种情况：
1
评价国内投资经济效益的处理办法
2
评价全投资经济效益的处理办法
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※2 经济效益和经济费用的识别 三、转移支付（增加）
税金
项目财务分析:现金流出 国家经济:收入的再分配
补贴
项目财务分析:现金流人 国家经济:收入的再分配
技术扩散和 示范效果
是由于建设技术先进的项目会培养和造 就大量的技术人员和管理人员。由于他 们的流动、技术交流对整个社会经济发 展也会带来好处。
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※2 经济效益和经济费用的识别 二、经济效益和经济费用
货币性外部效果
改变社会收入分 配 项目兴建 使社会商品或 服务价格发生 变化
注意：货币性效果属于货币收入分配的变动，并不引起社会资源
解：影子汇率=影子汇率换算系数×701.92/100 =1.08×701.92/100
=7.5807
其他测算方法
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※3 费用效益分析参数
二、影子汇率
测算方法Ⅰ：
PDi m PDi SER fi Xi PCi i 1 PFi i 1
n
式中：SER —影子汇率
fi —边际上增加单位外汇时将用于i货物的那部分外汇；
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※4 影子价格的确定
二、市场定价货物的影子价格
1.外贸货物影子价格
外贸货物 是其生产或使用会直接或间 接影响国家出口或进口的货 物。
外贸货物 条件
进口：国内生产成本＞到岸价格 出口：国内生产成本＜离岸价格
①到岸价格（CIF）是指进口货物运抵我国进口口岸交货的价格。 ②离岸价格（FOB）是指出口货物运抵我国出口口岸交货价格；
公共物品的消费 没有机会成本 个人对公共物品的消费 并不影响其他消费者对 同一公共物品的消费 供给的不可分性 为一个消费者生产公 共物品就必须为所有 消费者生产该物品
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※1 费用效益分析的概念 一、费用效益分析的必要性及其内容
（5）短视计划（Myopia planning） 短视计划
为满足当前消 费而提前使用 资源
所站层次 费用和效益的含 义与划分范围 价格体系 参数 评价内容 项目 项目直接发生的财务收支 计算项目的费用和效益 市场预测价格 财务基准收益率 盈利能力分析、清偿能力 分析
费用效益分析
政府部门 全社会的角度考察项 目的费用和效益 影子价格 社会折现率 盈利能力分析
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※2 经济效益和经济费用的识别 一、识别经济效益和经济费用的原则
1、“有无对比”原 则
项目经济费用效益分析应建立在增量效益和增量费用识别和计
算的基础之上，通过项目的实施效果与无项目情况下可能发生的情 况进行对比分析，作为计算机会成本或增量效益的依据，不应考虑