证券投资原则操作方法
证券投资策略与技巧
证券投资策略与技巧在投资某种证券或证券组合时，可以计算出可能获得的投资收益和要承担的风险。
然而，当投资者面对证券市场上众多的证券时，会发现不同的证券或不同的投资比重可以组成不同的证券组合。
仅仅根据它们的期望收益和风险的计算值来选择投资对象，将会非常困难。
因而，在进行具体的投资操作时，需要一种最佳的投资策略，以此达到如下目的：通过选择合适的证券或证券组合，在承担相同的投资风险时，获得最大的投资收益；或者，在获得相同的投资收益时，承担最低的投资风险。
另外，即使投资者掌握了所有的证券投资分析方法与策略，但是在实际操作时，又远不象理论上那么简单。
只有在懂得实际操作后，才会发挥出理论真正的价值。
因而，证券投资又需掌握一定的技巧，只有在实际操作中运用它、感觉它，才能得心应手，发挥作用。
一、证券投资策略（一）选择相关程度较低的证券组合投资分散可以避免或减少风险，大家所形成的共识是：“不要把所有的鸡蛋都装在一个篮子里”。
但是，在把鸡蛋分装在不同的“篮子”里时，还有一个策略问题，并不是随意地装，就能分散投资风险。
原因就在于证券之间可能存在着相关关系。
必须对证券之间的相关关系进行分析以后，才能做出正确的证券组合选择，从而达到分散投资风险的目的。
1.证券收益的相关分析证券收益之间的相互关系用相关系数r来表示。
r值在-1和+1之间，即-1≤r≤+1。
根据不同的r值可以分为三种情况：正相关、负相关和不相关。
我们以证券A和证券B来分析它们的收益相关问题。
(1)正相关。
当0≤r[,AB]≤+1时，证券A与证券B是正相关。
此时证券A 投资收益变化与证券B的收益变化是同方向的，也即证券A的收益增加时，证券B的收益也会增加；证券A的收益减少时，证券B的收益也会减少。
但是，证券A的收益增加（或减少）时，证券B的收益增加（或减少）的幅度是不确定的。
特别地，当r[,AB]=+1时，证券A与证券B是完全正相关。
此时证券A与证券B的投资收益是按同比例变化的。
信托公司证券投资信托业务操作指南(doc 9页)
信托公司证券投资信托业务操作指南(doc 9页)七夕，古今诗人惯咏星月与悲情。
吾生虽晚，世态炎凉却已看透矣。
情也成空，且作“挥手袖底风”罢。
是夜，窗外风雨如晦，吾独坐陋室，听一曲《尘缘》，合成诗韵一首，觉放诸古今，亦独有风韵也。
乃书于纸上。
毕而卧。
凄然入梦。
乙酉年七月初七。
-----啸之记。
《信托公司证券投资信托业务操作指引》银监发(2009)11号第一条为进一步规范信托公司证券投资信托业务的经营行为，保障证券投资信托各方当事人的合法权益，根据《中华人民共和国银行业监督管理法》、《中华人民共和国信托法》和《信托公司管理办法》等法律、法规和规章，制定本指引。
第二条本指引所称证券投资信托业务，是指信托公司将集合信托计划或者单独管理的信托产品项下资金投资于依法公开发行并在符合法律规定的交易场所公开交易的证券的经营行为。
第三条信托公司从事证券投资信托业务，应当符合以下规定：（一）依据法律法规和监管规定建立了完善的公司治理结构、内部控制和风险管理机制，且有效执行。
（二）为证券投资信托业务配备相适应的专业人员，直接从事证券投资信托的人员5 人以上，其中至少3 名具备3 年以上从事证券投资业务的经历。
（三）建立前、中、后台分开的业务操作流程。
（四）具有满足证券投资信托业务需要的IT系统。
（五）固有资产状况和流动性良好，符合监管要求。
（六）最近一年没有因违法违规行为受到行政处罚。
（七）中国银监会规定的其他条件。
第四条信托公司开展证券投资信托业务，应当有清晰的发展规划，制定符合自身特点的证券投资信托业务发展战略、业务流程和风险管理制度，并经董事会批准后执行。
风险管理制度包括但不限于投资管理、授权管理、营销推介管理和委托人风险适应性调查、证券交易经纪商选择、合规审查管理、市场风险管理、操作风险管理、IT系统和信息安全、估值与核算、信息披露管理等内容。
第五条信托公司应当选择符合以下要求的中资商业银行、农村合作银行、外商独资银行、中外合资银行作为证券投资信托财产的保管人：（一）具有独立的资产托管业务部门，配备熟悉证券投资信托业务的专业人员。
证券投资的策略与方法
（四） 摊平法
操作者原先预测行情会上涨买入股票，不想此时恰有利 空消息，行情变转向而下，如确信跌势不会长久，则应在行 情下跌过程中摊平买人，降低持股成本，一旦行情反转，便 可逐步解套，进而得利。本技巧是要建立在对行情研判的信 心和雄厚的资金作后盾之基础上，那些缺少自信和研判技术 的人以及无资金背景的中小投资者运用此法风险校大。
（六）固定比率投资法
将资金分为两部分，按一固定比率安排，一部分买股票， 一部分买国债。例如30％买股票。70％买国债，当股票价 格上升，两者比例变为40：60时，卖出股票买进国债维持 原比例、当两者比例变为20：80时，卖出国债买股票，本 方法适合于大资金运做。
（七）投资资金成本平均法
其方法是在同种股票之中，不管股票价格的变动如何，总 是定期投入固定数额资金，并维持一个较长的时期。经过 对美国实证研究，证明投资者一般能战胜市场获利离场。 理由是当股价低时以固定数额资金所购进的股份数比在股 价高时所购进的股价数要多些。当股价上涨时，以低价购 进的较大数额的股票便因此而获利。本方法适合于中小投 资者和工薪阶层。
第二节 证券投资组合
投资组合：通常指个人或机构投资者同时所持有的各种
有价证券的总称，如股票、债券、存款单等。此非证券品 种的简单随意组合，体现了投资者的意愿和受到的约束。 构建组合的原因： （1）降低风险 （2）实现收益最大化
证券投资组合具体做法 （一）投资对象组合 （三分法，分散投资，不同行业不同公司） （二）投资地域组合（不要同一地区） （三）投资时间组合（采取短中长线组合投资）
在制定一项投资计划，通常要设计三方面的考虑：
（1）对市场和个股走势的认识 （2）对自己操作上优缺点的认识 （3）掌握必要的交易策略
证券投资分析的主要方法
（一）公司运作分析
对公司运作的分析主要包括以下几个方面： ➢ （1）公司管理能力； ➢ （2）公司竞争能力； ➢ （3）公司经营业绩； ➢ （4）公司重大事项。
（二）公司财务分析
公司财务分析：就是运用适当的方法，对公司的财 务报表及其有关资料中的数据进行分析，从而对公司经营 的现状作出评价，进而预测公司未来发展前景的分析工具。
每股收益
税后利润 优先股股息 普通股总股数
上市公司在公布年报时，有的会在财务状况中列出每股收益 （Ⅰ），每股收益（Ⅱ），前者是指按加权股本计算，后者是按期 末总股本（全面摊薄）计算。
⑤ 每股净值
也称为每股账面价值或每股净资产额，是衡量公司实 力和股票市价高低的重要指标 。其计算公式为：
每股净值
股东权益 股本总额
期末股东权益期初股东权益销售收入总额平均股东权益销售收入总额资本周转率321财务报表数据的准确性真实性与可靠性2财务分析结果的预测性调整3公司增资行为对财务结构的影响4投资项目对公司经营和业绩的影响5资产重组对公司经营和业绩的影响6关联交易对公司经营和业绩的影响7会计和税收政策调整对公司业绩的影响33第二种方法技术分析法一技术分析概述一什么是技术分析二技术分析的基本原理三技术分析的目的四技术分析的假设条件五技术分析与基本面分析的区别六技术分析的局限性七运用技术分析需要注意的问题二技术分析理论与方法一股市理论二图表分析三技术指标分析34一技术分析概述一什么是技术分析所谓技术分析就是借助于各种图形曲线等技术手段对证券市场过去和现在的市场行为进行分析从而预测证券市场中各类证券价格变动趋势的方法
投资收益率
每股净收益 每股市价 100 %
⑩ 市净率
投资证券的方案
投资证券的方案第1篇投资证券方案一、项目背景随着我国资本市场的不断发展，证券投资已成为投资者实现资产增值的重要途径。
为帮助投资者合理配置资产，降低投资风险，提高投资收益，本方案旨在制定一套合法合规的投资证券方案。
二、投资目标1. 短期目标：实现投资组合的稳定增长，降低投资风险，提高投资效率。
2. 长期目标：实现投资组合的持续增值，优化资产配置，提高投资收益率。
三、投资原则1. 合法合规：严格遵守国家法律法规，确保投资行为的合规性。
2. 风险控制：合理分散投资，降低单一投资风险，确保投资组合的稳定。
3. 价值投资：关注企业基本面，精选优质标的，追求长期投资价值。
4. 灵活调整：根据市场环境变化，及时调整投资策略和组合。
四、投资范围1. 股票：投资于具有成长性、估值合理的上市公司股票。
2. 债券：投资于信用等级较高、收益稳定的债券。
3. 基金：投资于具有稳定业绩、优秀管理团队的基金产品。
4. 金融衍生品：合理参与金融衍生品交易，实现风险对冲和收益增强。
五、投资策略1. 定量分析：运用财务分析、估值模型等工具，筛选具有投资价值的标的。
2. 定性分析：研究宏观经济、行业政策、市场趋势等因素，判断投资时机。
3. 组合管理：根据投资目标和风险承受能力，构建投资组合，实现资产配置。
4. 风险管理：设立止损点，合理控制单一投资比例，降低投资风险。
六、投资流程1. 市场研究：定期分析宏观经济、行业、市场趋势，为投资决策提供依据。
2. 标的筛选：根据定量和定性分析，筛选具有投资价值的标的。
3. 投资决策：结合投资目标和风险承受能力，制定投资计划。
4. 交易执行：严格按照投资计划，执行交易操作。
5. 投后管理：定期跟踪投资组合，评估投资效果，调整投资策略。
七、风险提示1. 市场风险：证券市场波动可能导致投资收益波动。
2. 信用风险：债券发行人可能存在违约风险。
3. 流动性风险：投资标的可能存在流动性不足的风险。
4. 操作风险：投资过程中可能因操作失误导致损失。
8.2_证券投资流程
1 开户
在我国，上海和深圳证券交易所实行的都是会 员制。证券交易所接纳的会员应当是由权威部 门批准设立并具有法人地位的境内证券公司或 境外证券经营机构设立的驻华代表处。普通投 资者是不可能直接进入证券交易所交易的，只 能委托有会员资格的证券公司代理才可以。所 以，普通投资者和证券公司之间首先需要建立 起具体的代理委托关系。开户则是投资者与证 券公司建立这种关系的第一步。投资者通过开 户可以取得通过证券公司代理在证券交易所买 卖证券的资格。具体划分，开户过程包括两个 步骤：开立交易账户和开立资金账户。
2.2整数委托和零数委托
整数委托是指委托买卖证券的数量为一个交易 单位或交易单位整数倍的委托。一个交易单位 俗称“一手”。 零数委托是指投资者委托证券经纪商买卖证券 时，买进或卖出的证券不足证券交易所规定的 一个交易单位。目前我国两家证券交易所都规 定委托买入证券时必须是一个交易单位或交易 单位的整数倍，卖出证券时才可以发出零数委 托。
2.4柜台委托及非柜台委托
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
柜台委托是指委托人到证券营业部交易柜台， 通过填写委托单与证券经纪商进行的面对面的 委托办理方式。柜台委托是最传统的委托方式， 由于柜台委托繁琐的弊端及各种新型委托形式 的出现，现在已经很少有投资者乐于采用该种 方式办理委托。 非柜台委托是相对于柜台委托而言的，凡是不 经过证券公司营业部柜台发出的委托形式都属 于非柜台委托，主要包括电话委托、函电委托、 自助终端委托、网上委托等形式。
3.1集合竞价
通过集中撮合，结果5.84元是使所有该时段有 效委托成交数量最大的价位，并且与该价位相 同的卖委托全部成交，因此，通过上表分析可 知在本例中5.84元即为该股票当日的开盘价。 集合竞价的另一个原则是，集中撮合处理。也 就是说，该股票所有在这十分钟内成交的买卖 委托，无论委托价格如何，最后都以同一成交 价5.84成交。该阶段未成交的委托，自动进入 下一阶段参与竞价。
证券投资学 13 证券投资技巧与策略
5、跟庄与套庄的操作
跟庄之前要判断清楚庄家的意图。
用逆向思维思考题材或消息的另一面。
要判断庄家实力的大小与做庄的手法。
踩准庄家“吸筹、拉升、出货”的三个节奏。
逃庄，必须清楚庄家的各种出货手法，以便及时逃庄。 快速下跌出货法 不同的庄家有不同的个性，有不同的操作方法。按照操作周期分为三类：短线庄、中线庄、和长线庄。短线庄操作全过程最长不超过一个月，最短秩序一二天；中线庄短则一个月，长则半年；而长线庄做庄的时间较长，通常在经济周期谷低或公司经营处于复苏初期进庄，在经济周期见顶或公司经营高速成长后期出货。
3
跟庄被庄家空盘的股票
4
*
要在底部进行买入的操作，必须准确的判断底部才能进行。
6、底部的操作技巧
连续阴跌一段时间之后，又突然暴跌之时，即为底部之日。
当成交量的圆弧出现之后，显示股价将反转回升了。
所有坚实的底部出现的时候，都会出现成交量的剧减的局面。这种现象表示抛压已经消竭。
成交量的底部出现的时候，往往就是股价的底部了。
*
4、震荡市的操作技巧
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5、跟庄与套庄的操作
所谓庄家，是指持有巨额资金，掌握着某种股票较多的流动筹码。在一定时期内，对该种股票进行集中操作，从中谋取利润的机构或者大户，也称作市商。 要明白庄家进庄的时机并紧跟之。庄家进庄一般选在下列时机： ⑴股价在股票低价区或者有投资价值之时。 ⑵股价底部构筑完整之时。 ⑶恐慌性暴跌或长期下跌之后。 ⑷人心极度悲观，严重超跌之后。 ⑸了解到公司有重大利多消息之时。 ⑹可能有股权争夺之时。
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2、熊市中的操作技巧
所谓熊市，是指卖方力量强劲、股价连连下挫、股市普遍看跌的市场行情，亦称为空头市场。
板块或个股会轮涨补涨是牛市的特征，板块或个股会轮跌补跌是熊市的特征。
证券投资管理办法
证券投资管理办法第一章总则为规范xx有限公司（以下简称“集团”）的证券投资行为及相关信息披露工作，有效控制风险，提高投资收益，维护集团利益，依据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）等法律、法规、规范性文件及《xx有限公司章程》（以下简称《集团章程》）的有关规定，结合集团总部的实际情况，特制定本办法。
本办法所称“证券投资”，是指在国家政策允许的情况下，集团作为独立的法人主体，在控制投资风险的前提下，以提高资金使用效率和收益最大化为目的，在证券市场投资有价证券并承担有限责任的行为。
包括证券交易、新股配售、基金及证券交易所认定的其他投资行为。
证券投资的原则：（一）集团总部的证券投资业务须严格遵守《证券法》及其他相关的法律法规关于证券投资的各项规定。
（二）集团总部的证券投资必须遵循“规范运作、防范风险、资金安全”的原则。
（三）集团总部证券投资必须规模适度，量力而行，不能影响公司正常经营，不能影响公司主营业务的发展。
（四）集团总部证券投资资金来源需合法合规。
第二章管理机构及职责集团董事会为证券投资的最高决策机构，集团相关投资决策机构在授权范围内对证券投资事项进行决策和审批。
集团资本管理中心负责集团总部证券投资的日常运作和投资管理。
集团财务管理中心（资金中心）负责证券投资的账务处理和资金的划拨。
第三章证券投资业务的审批及管理集团进行证券投资业务的审批应严格按照《公司法》、《上市规则》等有关法律、法规、规范性文件及《集团章程》等规定的权限履行审批程序。
资本管理中心根据投资标的的价值分析，形成投资议案，由集团相关投资决策机构进行审核，确定投资要求。
集团资本管理中心负责证券投资的具体操作，保管证券账户卡、证券交易密码。
集团财务管理中心（资金中心）负责保管证券账户的资金密码，根据相关决策机构批准的证券投资金额和期限向证券账户划拨投资资金，并对集团总部证券投资业务进行日常会计核算。
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相对强弱指标（RSI）法
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（三）量化投资策略
量化投资策略（quantitative strategy）是数学与金 融的结合，它是指投资者依靠独创的计算机程序以及量化分 析的模式来寻找最佳品种，据以获得超额利润的投资策略。 采用量化投资策略的投资者通常对数学和计算机程序非常熟 悉，完全依照计算机的计算结果来决定股票买卖。他们不断 将数字输入计算机程序中并加以修改，以形成一套最优的计 算机分析系统，并借助这个系统寻找符合所有条件的股票。
• 格雷厄姆：廉价股价值投资策略 • 费雪：成长股价值投资策略 • 巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略 • 林奇：实用的价值投资策略
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格雷厄姆：廉价股价值投资策略
➢ 安全边际原则 ➢ 内在价值原则：强调定量分析、十条标准 ➢ 市场先生原则 ➢ 主张分散投资、不提倡长期持有
两年内未达到目标50%的应卖出
第八章 证券投资原则、策略 与操作方法
证券投资的一般原则 证券投资策略 证券投资操作方法
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第一节 证券投资原则
慎重选择、分散投资 充分准备、充实知识 量力而行、留有余地 勤于分析、理性研判：智者常虑、虑者无忧 目标适度、力戒贪婪
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一、慎重选择、分散投资
➢慎重选择投资品种：如何对待消息？ ➢慎重进行证券投资对象的组合 ➢关于分散投资：“不要把所有的鸡蛋放在同一个 篮子里”与“把所有的鸡蛋放在最结实的篮子里”
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格雷厄姆选择价值被低估股票的十条标准
❖该公司获利与股价之比是一般AAA级公司债券收益率的2倍 ❖公司目前的市盈率应该是过去5年中最高市盈率的2/5 ❖公司的股息收益率应该是AAA级债券收益率的2/3 ❖公司股价低于每股有形账面资产价值的2/3 ❖股价低于净流动资产或是净速动资产清算价值的2/3 ❖公司的总负债低于有形资产价值 ❖公司流动比率﹥2 ❖公司总负债不超过净速动清算价值 ❖公司的获利在过去10年来增加了1倍 ❖公司的获利在过去10年中的2年减少不超过5%。
巴菲特：基于盈利能力的价值投资策略
➢ “我是85%的格雷厄姆和15%的费雪” ➢ 基本原则：格雷厄姆的内在价值原则、
安全边际原则和市场先生原则 ➢ 同时吸收了费雪在选股策略、集中投
资、长期持有方面的优点 ➢ 综合了格雷厄姆和费雪的估值方法，
主要采用现金流贴现模型进行估值
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.finance.google./
为了多元化，投资于自己不了解的股票 ➢ 同时为避免一些不可预见的风险的发生，
只投资一只股票是不安全的，一个小的资 产组合应含有3-10只股票。 ➢ 倾向于做长期投资
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（二）反馈交易策略
反馈交易策略是以股票过去的表现作为买卖判 断的主要依据的策略，具体分为两种，即顺势交易 策略与逆向交易策略。顺势交易策略是买入近来的 强势股，卖出近来的弱势股，其表现形式俗称“追 涨杀跌”；而逆向交易策略则卖出近来的强势股， 买入近来的弱势股，其表现形式俗称“低买高卖”。
..ห้องสมุดไป่ตู้. .
顺势交易策略之一：趋势线交易法
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顺势交易策略之二：移动平均线交易法
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逆向交易策略
• 利用极端意见，把握机会从中获利，是逆向投资 策略的精髓
• 方法有反向思考理论和动能指标法（egRSI）
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反向思考理论——“当所有人想的都一样时，可能每
个人都错了。”
➢1950年代由Humphrey Neill首先提出 ➢重点研究投资者的群众心理，当投资者愈 来愈看涨时是准备卖出的时机，当投资者愈 来愈看跌，则是准备买入的时机。 ➢通常依据的指标：好友指数（Bullish Consensus）和市场情绪指标（Market Sentiment Index）。 ➢最好的卖出时机是当利多的消息或报告发 布后，价格居然不涨；最好买入时机是极端 利空消息发布后，价格并未下跌。
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费雪：成长股价值投资策略
➢ 强调定性分析、注重公司质量 ➢ 加码买进值得投资的公司 ➢ 长期持有甚至永远持有
归结为6点：投资具有持续竞争优势的公司 成长性越高其市盈率越高 利用金融圈偏离事实真相的错误 公司盈余即将大幅改善而股价尚未上涨之际 不要过度强调分散投资 长期持有甚至永远持有
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4倍多的涨幅、战胜市场的典范
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林奇：实用的价值投资策略
➢ 特点:
❖不选热门股，只选冷门股 ❖避开高增长易变行业，关注低增长稳定行业 ❖远离高技术公司，关注低技术公司 ❖不选多样化公司，关注专业化公司 ❖不选竞争对手多的公司，只选竞争对手少的公司 ❖不听内幕消息，只看公司质量。
➢ 通常采用市盈率估价法 ➢ 尽可能集中投资优秀企业的好股票，不能
1929年由华尔街股灾引发了美国经济大萧条，这次股灾的一
个重要催化剂就是证券信用交易。
美联储 5% 成员银行 12% 经纪人 20% 投机者
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杜兰特的悲哀
投机者的疯狂
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关于1920-1932年的延伸阅读
约翰·S·戈登 中信出版社
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宋鸿兵 中信出版社
第二节 证券投资策略
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三、量力而行、留有余地
严格控制仓位 非专业投资者不要尝试证券信用交易
美国别克、通用、雪佛兰汽车公司的创始人威廉·C·杜兰
特，曾经一度是美国最富有的人之一，1920年他为了阻止通用 汽车股票下跌而通过支付保证金的方式大量购入股票，最终失 去了自己的300万股通用汽车股票，只能靠经营一个小保龄球馆 度过自己的余生。
市场能否被战胜
能
不能
积极投资策略
刻苦 学习
消极投资策 略
指数化 投资
超额收益
市场平均收益
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一、积极投资策略
价值投资策略 反馈交易策略 量化投资策略
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（一）价值投资策略
• 价值投资策略是指投资者通过对公司内在价值的 估算，比较其内在价值与公司股票市价之间的差价， 当两者之间的差价达到某一程度时就可以选择该公 司股票进行投资。价值投资策略的概念源于“证 券分析之父”——本杰明·格雷厄姆
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二、充分准备、充实知识
投资者在从事证券投资前，必须尽可能全面地做 各种相关知识准备，了解诸如证券投资的范围、特点、 条件、种类、影响因素、场所、费用、程序、方法、 法规、术语等一系列问题；在证券投资过程中，还必 须结合实践不断巩固、完善自己的投资系统。
股市如战场，不打无准备之仗是胜者用兵的第一原则