金融学基本原理货币时间价值共55页文档

货币的时间价值课件

合理规划现金流
在企业的财务管理中，合理规划现金流是非常重要的。通过考虑货币的时间价值，企业可以更好地预测未来的现金流状况，从而制定出更加合理的财务计划和预算。
2023
PART 02
货币时间价值的计算
REPORTING
现值与终值计算
总结词
现值与终值是货币时间价值计算中的基本概念，现值是指未来某一时点的货币流量按照一定贴现率折算到现在的价值，而终值则相反，是指当前货币流量按照一定贴现率折算到未来某一时点的价值。
探讨货币时间价值在不同国家和地区的差异，以及影响因素。
关注货币时间价值在金融创新和金融科技领域的应用和发展。
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REPORTIPART 05
货币时间价值的未来发展与挑战
REPORTING
金融市场的变化对货币时间价值的影响
金融市场波动性
金融创新
金融市场的波动性对货币的时间价值产生影响，市场不确定性可能导致货币时间价值的波动。
金融创新产品的出现，如高风险高收益的金融衍生品，将改变货币的时间价值，带来新的投资机会和风险。
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贷款与借款
货币时间价值用于评估贷款和借款的利率，以及确定最优的还款期限和还款方式。
资本结构优化
货币时间价值用于资本结构优化，通过比较不同融资方式的成本和风险，确定最优的资本结构。
租赁决策
货币时间价值用于租赁决策，通过比较租赁和购买的成本和风险，确定最优的租赁方案。
保险与养老金规划
详细描述
复利计算的公式和概念相对复杂，但它在金融领域的应用非常广泛。例如，在计算长期投资的未来价值和收益时，投资者需要使用复利计算来考虑利息再投资的影响。

金融学第二讲货币的时间价值

本次讲课的主要内容第二讲: 货币的时间价值• 时间价值的概念 • 现值和现金流贴现 • 复利计息 • 年金的计算目标复利和贴现概念与应用现实生活金融决策1 2011年春• 通货膨胀和现金流贴现 • 阅读：《金融学》第四章2•黄健梅一、货币的时间价值 Time Value of Money• 当前持有一定数量的货币（1元，1美元，1欧元）比未当前持有一定数量的货币（1 元，1 美元，1 来获得的等量货币具有更高的价值。

– 现在1元钱的将来价值大于1元；将来1元钱的现在价值现在1 ；将来1 小于1元。

– 对现在和未来的货币支付/现金流进行估值 • 货币之所以具有时间价值，至少有三个因素：– 货币可用于投资，获取利息，从而在将来拥有更多的货币量 – 货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变 – 未来的预期收入具有不确定性(风险) 未来的预期收入具有不确定性( 风险)3二、终值与复利• 复利（Compound Interest）复利（Compound Interest） – 利息的利息 • 单利（Simple Interest）单利（Simple Interest） – 本金的利息 • 终值（Future Value，FV）终值（Future Value， FV） – 今天的投资在未来时刻的价值 • 现值（Present Value，PV）现值（Present Value， PV） – 当前的价值 – 投资期期初的价值 • 投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学/公司金融中投资方案中的现值和终值的计算：财务管理学/ 的重点。

4符号（Notations）PV ：现值 FV：n期期末的终值 FV： i：单一期间的利（息）率 n：计算利息的期间数三、复利计息• 假设年利率为10％假设年利率为10％ • 如果你现在将1元钱存入银行，银行向你承诺：一年如果你现在将1 后你会获得1.1元（＝1×（1＋10％））后你会获得1.1元（＝1 ×（1 10％）） • 1 元钱储存二年后的话，二年后你将得到1.21元（＝元钱储存二年后的话，二年后你将得到1.21元（＝ 1×（1＋10％）×（1＋10％）） ×（1 10％）×（1 10％）） • 1+0.1+0.1+0.1x0.1=1.21 1+0.1+0.1+0.1x0.1=1.21本金单利复利56复利计算(3)• 将本金PV 投资n 期间，其终值为：FV = PV × (1+ i )n案例: 终值计算• 银行提供利率为3% 的大额可转让定期存单（CD）作为5年期投资。

第五章货币的时间价值

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（一）单利终值与现值
单利的计算相对简单，在讨论货币时间价值时，通常都采用复利计算方法，但对单利的学习将有助于我们理解复利。
单利条件下，第n期终值的计算公式为：
单利现值：
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（二）复利终值与现值
复利条件下，第n期终值的计算公式为：
与单利比较，复利条件下的资金具有更大的时间价值，这是由于利息能够产生利息并带来价值的缘故。而且，随着时间的延长，这两种计息方式下产生的终值差额还会进一步扩大。
一、终值和现值
终值（future value，FV）是指现在的一笔资金或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的未来某个时点的价值，也即是本金和利息之和。现值（present value，PV）是指未来的一笔资金或一系列收付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值，即由终值倒求现值，一般称之为贴现，所使用的利率又称为贴现率。
由于每次提取的等额准备金类似年金存款，因而同样可以获得按复利计算的利息，所以债务实际上等于年金终值，每年提取的偿债基金等于年金，即偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为：
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3. 普通年金现值
普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的现值之和。普通年金现值的计算公式为:
由于不同时点的资金价值不同，在进行价值大小的比较时，必须将不同时点的资金折算为同一时点后才可以。因此，预期未来现金流（cash flow）的时间表和利率水平对金融资产的定价是至关重要的。
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二、时间轴
时间： 0 10% 1
2
3

第三章货币的时间价值

FV 1000 e0.12 1221 .40元
第二节年金终值与年金现值
年金（Annunity）是指在某一确定的期间里，每期都有一笔相等金额的系列收付款项，年金实际上是一组相等的现金流序列。
折旧、租金、利息、保险金、养老金、退休金、分期付款等都可以采用年金的形式。
年金按付款时间可分为后付年金（即普通年金）、先付年金（即当期年金）两种形式。此外，还有几种特殊的年金：永续年金、延期年金以及年金的变化形式－不等额现金流等。
值（元）
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五、名义利率与实际利率
实际利率也称为年有效利率（EAR），是按照复利计息的方式把各种不同计息周期的利率换算为以年为计算周期的利率。
EAR 1 i / mm 1
当复利频率m趋于无限时，此情况下年名义复利率就称为
连续复利率i。此时，
EAR lim 1 i / mm 1 lim 1 i / m m/ii 1 ei 1
1
i)n
n 1
t1 (1 i)t 称为年金现值系数，简记为PVIFAi,n
PVAn A• PVIFAi, n
二、先付年金的终值和现值的计算
先付年金（Annuity Due），又称当期年金、预付年金，是指每期期初有等额收付款项的年金，先付年金与普通年金的惟一区别是收付款项发生的时间不同。
就终值计算来看，先付年金比普通年金多计算一项利息；而就现值计算来看，先付年金又恰好比普通年金少贴现一期利息。
A•
FVIFAi,n
1.2、偿债基金
偿债基金是指为年金终值达到既定金额每期应支
付的年金数额。
FVA
(1 i)n
A V
A
(1
i i)
n

3货币的时间价值

12% 1.1200 1.2544 1.4049 1.5735 1.7623 1.9738 2.2107 2.4760 2.7730 3.1058 3.4785 3.8960
18% 1.1800 1.3924 1.6430 1.9388 2.2878 2.6996 3.1855 3.7589 4.4355 5.2338 6.1759 7.2876
72法则
该法则表明，在每年复利一次时，现值翻一倍的年限大致为72除以年利率的商再系数以100 。
什么是年金？
一系列均等的现金流或付款称为年金。最现实的例子包括：
零存整取均等偿付的住宅抵押贷款养老保险金金住房公积金
融学原理
年金分为：
即时年金。所谓即时年金，就是从即刻开始就发生一系列等额现金流，零存整取、购买养老保险等都是即时年金。
假定在这三年中，你存够了购房的首付款10万
4% 1.0400 1.0816 1.1249 1.1699 1.2167 1.2653 1.3159 1.3686 1.4233 1.4802 1.5395 1.6010
利率：r
6%
8%
1.0600 1.0800
1.1236 1.1664
1.1910 1.2597
1.2625 1.3605
1.3382 1.4693
.3.货币的时间价值
金融学原理
3.1货币的时间价值及其计量
金融学原理
什么是货币的时间价值
货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。
货币的价值会随着时间的推移而增长。
金融学原理
货币的间价值源于
现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益

货币时间价值(PPT50页).pptx

银行存款利率
风险报酬率通货膨胀率货币的时间价值
社会平均利润率
二、货币时间价值的形式
100元
用绝对数表示
10元——货币时间价值额
一年后
100元 10元
用相对数表示
10%——货币时间价值额
由于货币时间价值率经常以利率的形式表现，因此我们通常认为它与一般的利率相同。实际上，时间价值率与利率是有区别的。时间价值率不包含风险因素和通货膨胀率，而利率包含。但由于货币随时间增长的过程与货币随利率增长的过程在数学上十分相似，因此，我们在换算时广泛使用计算利息的各种方法。
复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。例如公司将一笔资金P存入银行，年利率为i，如果每年计息一次，则n年后的本利和就是复利终值。
本金
期初现值P
利息本金
第一期 P（1+i）
利息
利息资本化
本金
第二期
P（1+i）2
利息
利息资本化
本金
第三期
流量、年金和不等额系列现金流量的计算； ➢4、了解复利计息频数、连续折现、分数计息
期等特殊问题计算方法； ➢5、重点掌握运用货币时间价值原理解决企业
管理中的实际问题。
学习提示
➢本章计算较多，在学习的时候一定要避免死背公式，生搬硬套，一定要理解公式的推导过程。
➢通过生动的例子来理解公式的推导，有事半功倍的效果。
1、递延年金终值
➢ 递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期限无关。
➢ 见课本P.25[例2-13]
2、递延年金现值 ➢递延年金现值是自若干时期后开始每期款项的

货币的时间价值(共47张PPT)精选全文

权平均值, 是加权平均的中心值。
n
E
＝i=∑X1iPi
(三) 离散程度
离散程度是用以衡量风险大小的统计指标。一般说来,离散程度越大,风险越大；散程度越小,风险越小。
反映随机变量离散程度的常用指标主要包括方差、标准差、标准离差率等三项指标。
1、方差
方差是用来表示随机变量与期望值之间的
P ＝A·[(P/A，i，n－l)＋1] ＝20 000×[(P/A，10％，6－l)＋1] ＝20 000×（3.7908＋1）＝95 816（元）
3、递延年金
（1）递延年金的终值计算与普通年金的计算一样，只是要注意期数。
F＝A·(F/A，i，n) 式中，n 表示的是 A 的个数，与递延
第一节货币的时间价值
思考：今天的100元是否与1年后的100元价
值相等？为什么？
第一节货币的时间价值
一、货币时间价值的概念二、货币时间价值的计算
一、货币时间价值的概念
货币的时间价值，也称为资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，它表现为同一数量的货币在不同的时点上具有不同的价值。
值为：
F2 ＝10 000×（1＋6％）×（1＋6％）＝ 10 000×（1＋6％）2＝11 240（元）
同理，第三年末的终值为：
F3 ＝10 000× （1＋6％）2 ×（1＋6％）＝ 10 000×（1＋6％）3＝11 910（元）依此类推，第 n 年末的终值为： Fn ＝ 10 000×（1＋6％）n
(P/A，i，n)。上式也可写作： P＝A·(P/A，i，n)
【例8】某企业租入一台设备, 每年年末需要支付租金120元，年折现率为10％, 则5年内应支付的租金总