台指选择权完全攻略技巧
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开伦式台的比赛规则及打法
摆球点：
• 裁判员将球摆在 • (a)红球放在顶点。
• (b)对手的白球摆在底点。
• (c)第二颗白球，即开球者的母球，摆在开球者选择的二开球点之一。
• (注：即在底点左右两边约18.25公分)。
白球：
• 先发打者使用白色球为母球开始打球。若有两白球时，其中另一球为有点的白 球；若有三种颜色时，则仅有先发打者用白球。
参考：/
打法形式：
• 开伦式台球打法形式有“颗星开伦”、“三星开伦”、 “四球开伦”、“直线开伦”、“台线开伦”等等，最流 行的要算“四球开伦”。 “四球开伦”有四个球，两个红球和两个白球，两个白 球为比赛双方各自的主球。旧规则计分方法是：主球撞到 两个或两个以上的球后，可以拥有击Байду номын сангаас权。主球击中一个 红球、一个白球得2分；主球击中“双红”得3分；主球击 中“双红”加一个白球得5分。这种2分制、3分制、5分制 过去较为常用。但是，新规则全部采用1分制，只要碰到三 个目标球中的两个，就可以得1分，消除了因球的配置所产 生的得分差距，计算也比较简单。
红球摆在顶点：
• 选手的母球可摆在开球线的中点(即底点) • 对手的白球摆在球台中央(中央点) • 如相关摆球位置妨碍或盖住球点时，则摆在各该妨碍或盖住球点之球应摆放的相关位置
精品课件！
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球跳离台外：
• 1、重新摆球：在一颗或数颗球跳离球台外时，裁判员将依下列顺序重新摆球： • (a)在自由球竞赛(partie libre)、分格区竞赛(cadre disciplines)及一颗星开仑比赛时，三 颗球全依开球时的位置摆放。 • (b)在三颗星开仑比赛时，仅跳出球台之球依第27条3(b)之规定摆置，而不是全摆在开球 时之位置。 • 2、跳出球台：当球不论是由边框掉下来，或者是碰到边框时，尽皆视同跳出球台之外 。
珠宝营业员销售技巧培训-销售市场营销管理
4. 示范接近法：利用演示示范展示手机的功能，结合一定的语言， 接近顾客。
3、产品提示
“商品提示”就是想方法让顾客了解商品 时机：联想阶段与欲望阶段之间。商品介绍不断要让顾客把商
品看清楚，还要让顾客产生联想力。 商品提示的5种方法：
1、让顾客了解商品的使用情形； 2、让顾客触摸商品 3、让顾客了解商品的价值 4、拿几件商品让顾客做选择和比较 5、按照从低挡到高档的顺序拿商品给顾客
是演示给顾客看，让顾客也参与进来； 3、熟悉商品，掌握展示技巧 a、冲击顾客的联想，坚定顾客购买信心； b、观其神态，寻机向顾客展示商品魅力； c、紧着展示，给顾客思考与决策的氛围。
（二）商品展示的原则
一．展示前的准备：
○ 成功的展示需要计划，计划展示的重点，应该讲的话，并加以 练习；
二．展示商品精华
介绍接近法：当看到顾客对某件商品有兴趣时，营业员上前直接介绍 产品，利用产品新颖独特的特点吸引顾客。如：这款手机个性时尚， 功能全面，非常适合你们年轻人。
又如：这是最新款的超薄手机，不但性能好，而且方便携带。
3. 赞美接近法：对顾客的外表，气质以及相关得值得顾客自豪的地 方进行赞美，以顺利接近顾客。
○ 所有的展示，一定是商品有通过展示达到顾客购买的效果，这样 展示的一定要是 商品最核心的；
三．抓住顾客的视线
○ 展示就是要在有人看的情况下进行，这样要求展示的方法能吸引的了顾客的目光。
（三）商品展示的要点
1、让顾客了解商品的使用方法： 为了让顾客了解商品的使用价值，最好的方法就是让顾客自己来尝试操作； 2、让顾客亲手触摸商品 能让顾客亲手触摸到商品，能增强顾客对商品的喜爱，能让顾客感性的评价； 3、让顾客了解商品的价值 你在对商品进行展示时，顾客能从心理上认为这可能是很创新或者有独到之处； 4、让顾客有多种选择 做展示时，一定不要单独摆一件商品，要让顾客有商品选择权，不要给人一种被迫购 买的心理。
3、产品提示
“商品提示”就是想方法让顾客了解商品 时机：联想阶段与欲望阶段之间。商品介绍不断要让顾客把商
品看清楚，还要让顾客产生联想力。 商品提示的5种方法：
1、让顾客了解商品的使用情形； 2、让顾客触摸商品 3、让顾客了解商品的价值 4、拿几件商品让顾客做选择和比较 5、按照从低挡到高档的顺序拿商品给顾客
是演示给顾客看，让顾客也参与进来； 3、熟悉商品，掌握展示技巧 a、冲击顾客的联想，坚定顾客购买信心； b、观其神态，寻机向顾客展示商品魅力； c、紧着展示，给顾客思考与决策的氛围。
（二）商品展示的原则
一．展示前的准备：
○ 成功的展示需要计划，计划展示的重点，应该讲的话，并加以 练习；
二．展示商品精华
介绍接近法：当看到顾客对某件商品有兴趣时，营业员上前直接介绍 产品，利用产品新颖独特的特点吸引顾客。如：这款手机个性时尚， 功能全面，非常适合你们年轻人。
又如：这是最新款的超薄手机，不但性能好，而且方便携带。
3. 赞美接近法：对顾客的外表，气质以及相关得值得顾客自豪的地 方进行赞美，以顺利接近顾客。
○ 所有的展示，一定是商品有通过展示达到顾客购买的效果，这样 展示的一定要是 商品最核心的；
三．抓住顾客的视线
○ 展示就是要在有人看的情况下进行，这样要求展示的方法能吸引的了顾客的目光。
（三）商品展示的要点
1、让顾客了解商品的使用方法： 为了让顾客了解商品的使用价值，最好的方法就是让顾客自己来尝试操作； 2、让顾客亲手触摸商品 能让顾客亲手触摸到商品，能增强顾客对商品的喜爱，能让顾客感性的评价； 3、让顾客了解商品的价值 你在对商品进行展示时，顾客能从心理上认为这可能是很创新或者有独到之处； 4、让顾客有多种选择 做展示时，一定不要单独摆一件商品，要让顾客有商品选择权，不要给人一种被迫购 买的心理。
酒吧销售技巧
第三十六页，课件共有57页
九中心态
学习心态，通往未来的护照、谦卑 心态，战无不胜的通行证；积极心态， 开运造命的金钥匙；舍得心态，获取战 果的先决条件；宽容心态，人际关系的 润滑剂；快乐心态，幸福人生的方便之 门；平静的心态，人生成功的踏脚板； 付出心态，事业成功的基本保证；感恩 的心态，获得福报的最佳途径。
式、五官特征，完毕后互相打分。
第二十一页，课件共有57页
二、如何做好酒吧出品推销
（一）为推销做好准备工作
1、熟记价格 2、了解出品 3、仪表整洁 5、环境卫生
6、主动服务
7、关注客人
第二十二页，课件共有57页
（二）酒吧出品推荐推介的顺序
1、先酒水再小食 2、先主推酒水再其它
3、先高价后低价
4、先低成本后高成本
5、你的工作激情，还在吗？
6、今天所做的一切，你是全力以赴，还是拖拖拉 拉？
第三十四页，课件共有57页
改变心态
第三十五页，课件共有57页
心理学研究发现，态度往往不能决定 行动，反而是行动有时候决定了态度。 人们总是为自己的懒惰寻找各种理由和 借口，但从来不曾因此受到鼓舞而立即 投身行动。所以，要改变自己的心态， 就不能期望用心态去改变心态，而必须 是用行动去改变心态！当你沉浸在正在 做的事情中时，你会发现，你能完全掌 控自己
第十六页，课件共有57页
案例分析：如果客人到我们场带了三千块钱， 打算消费两千元
实际消费低于两千
推销工作做的很差，甚至做了负推销
刚好消费两千元
推销工作等于没做
超过两千
推销才算是有效的
消费三千以上
成功的挖掘了客人的消费能力
第十七页，课件共有57页
高明的推销员和不高明的推销员的区别：
九中心态
学习心态，通往未来的护照、谦卑 心态，战无不胜的通行证；积极心态， 开运造命的金钥匙；舍得心态，获取战 果的先决条件；宽容心态，人际关系的 润滑剂；快乐心态，幸福人生的方便之 门；平静的心态，人生成功的踏脚板； 付出心态，事业成功的基本保证；感恩 的心态，获得福报的最佳途径。
式、五官特征，完毕后互相打分。
第二十一页，课件共有57页
二、如何做好酒吧出品推销
（一）为推销做好准备工作
1、熟记价格 2、了解出品 3、仪表整洁 5、环境卫生
6、主动服务
7、关注客人
第二十二页，课件共有57页
（二）酒吧出品推荐推介的顺序
1、先酒水再小食 2、先主推酒水再其它
3、先高价后低价
4、先低成本后高成本
5、你的工作激情，还在吗？
6、今天所做的一切，你是全力以赴，还是拖拖拉 拉？
第三十四页，课件共有57页
改变心态
第三十五页，课件共有57页
心理学研究发现，态度往往不能决定 行动，反而是行动有时候决定了态度。 人们总是为自己的懒惰寻找各种理由和 借口，但从来不曾因此受到鼓舞而立即 投身行动。所以，要改变自己的心态， 就不能期望用心态去改变心态，而必须 是用行动去改变心态！当你沉浸在正在 做的事情中时，你会发现，你能完全掌 控自己
第十六页，课件共有57页
案例分析：如果客人到我们场带了三千块钱， 打算消费两千元
实际消费低于两千
推销工作做的很差，甚至做了负推销
刚好消费两千元
推销工作等于没做
超过两千
推销才算是有效的
消费三千以上
成功的挖掘了客人的消费能力
第十七页，课件共有57页
高明的推销员和不高明的推销员的区别：
乒乓球正手攻球
乒乓球正手攻球兵乓球是我国的国球，兵乓球技术的提高对每位初学者来说都是非常重要的。
下面是由百分网小编分享的乒乓球正手攻球动作的提高，希望对你有用。
提高乒乓球正手攻球动作的方法1.乒乓球正手平击发球的动作要点:左手将球向上抛起，同时右臂内旋，使拍面稍前倾，向右后方引拍。
当球从高点下降至稍高于球网时，击球中上部向左前方发力。
徒手练习抛球练习和单纯的挥拍练习，待到熟练之后两者结合。
也可以教练抛球，并且握住学员握拍手，带着练习。
2.乒乓球正手攻的动作要点两脚自然分开，与肩同宽或稍宽于肩，左脚比右脚向前半步，大约半脚距离，两膝微屈，后脚跟稍抬起一点。
当来球时，手臂在腰和髋关节的带动下向后引拍，前臂和地面几乎平行，上臂和身体夹角在35度至40度之间，球拍稍前倾，拇指稍用力，食指放松，来球时在腰和在大臂的带动下向前迎球，击球的中上部，击球时以撞击为主略带磨擦，前臂快速收缩，手腕有向前压的动作，击球后由于惯性原因，手臂挥至头的左侧，身体重心由右边移到左边，然后迅速还原准备第二板。
兵乓球实战比赛的妙计No.1发球先人后己比赛前，裁判一般会掷硬币让双方选手选台或选发球。
若你得到优先选择权，你如何决定呢。
99%的球友都会毫不犹豫地回答：选发球。
但是，最明智的答案是：选球台。
在比赛中，第一局的胜利至关重要，大家都希望自己能有个完美的开场，它能起到鼓舞士气，增强信心的作用。
同时能使对手消沉颓丧，一蹶不振，以致恶性循环，屡战屡败。
那么先发球对第一局产生何种副作用呢。
你算一下9：9时或10：8时发球轮是谁就知道了。
当然你发球质量太差或你根本不惧怕对手发球也就另当别论。
如果你选择第一局先发球，那么你的灾难就会接踵而至。
无论是三局二胜制，五局三胜制，还是七局四胜制，决胜局9：9时或10：8时都是轮到对手发球。
乒乓球是一种极其残酷的游戏，有时是最后两分定乾坤。
所以一定要在赛前预计到这一点。
No.2小组出线弃卒保车比赛时，通常分成八组或四组。
27手术台就是阵地ppt
沟通方式规范
医生团队成员之间应使用规范的语言和术语进行沟通，避免产生误 解或歧义。
协调决策迅速
在手术过程中遇到需要协调决策的情况，医生团队应迅速进行讨论 和决策，确保手术的顺利进行。
04
手术台上的紧急情况 处理
应对突发状况的准备与措施
制定应急预案
针对可能出现的紧急状况，制定相应的应急预案 ，包括人员分工、抢救流程、设备准备等。
手术步骤协同执行
医生团队在手术过程中，密切配合，协同执行手术步骤，确保手 术的精准性和高效性。
紧急情况快速反应
在手术过程中遇到突发情况，医生团队应迅速作出判断和应对， 共同解决问题。
医护人员的协同工作
术前准备充分
医护人员在手术前应做好充分的 准备工作，包括器械、药品、手 术床位等，确保手术的顺利进行
02
在手术台上，医生通过精细的手术操作，将患者从 疾病中解救出来，恢复其健康。
03
手术台是医疗团队协同工作的场所，需要医生、护 士、麻醉师等多学科专业人员的密切配合。
手术台是医生施展专业技能的舞台
手术台是医生施展专业技能的舞台，医生通过在手术台上不断实践、积累 经验，提高自己的专业技能水平。
手术台上的操作要求医生具备高超的技艺和严谨的工作态度，以确保手术 的成功和患者的安全。
。
术中观察细致
医护人员在手术过程中应密切观察 患者的生命体征和反应，及时发现 并处理异常情况。
术Hale Waihona Puke 护理到位医护人员在手术后应对患者进行全 面的护理，包括病情监测、疼痛控 制、康复指导等，促进患者的康复 。
手术台上的沟通与协调
信息传递准确
医生团队成员之间应及时、准确地传递手术相关信息，包括患者 的病情、手术进展和突发情况等。
医生团队成员之间应使用规范的语言和术语进行沟通，避免产生误 解或歧义。
协调决策迅速
在手术过程中遇到需要协调决策的情况，医生团队应迅速进行讨论 和决策，确保手术的顺利进行。
04
手术台上的紧急情况 处理
应对突发状况的准备与措施
制定应急预案
针对可能出现的紧急状况，制定相应的应急预案 ，包括人员分工、抢救流程、设备准备等。
手术步骤协同执行
医生团队在手术过程中，密切配合，协同执行手术步骤，确保手 术的精准性和高效性。
紧急情况快速反应
在手术过程中遇到突发情况，医生团队应迅速作出判断和应对， 共同解决问题。
医护人员的协同工作
术前准备充分
医护人员在手术前应做好充分的 准备工作，包括器械、药品、手 术床位等，确保手术的顺利进行
02
在手术台上，医生通过精细的手术操作，将患者从 疾病中解救出来，恢复其健康。
03
手术台是医疗团队协同工作的场所，需要医生、护 士、麻醉师等多学科专业人员的密切配合。
手术台是医生施展专业技能的舞台
手术台是医生施展专业技能的舞台，医生通过在手术台上不断实践、积累 经验，提高自己的专业技能水平。
手术台上的操作要求医生具备高超的技艺和严谨的工作态度，以确保手术 的成功和患者的安全。
。
术中观察细致
医护人员在手术过程中应密切观察 患者的生命体征和反应，及时发现 并处理异常情况。
术Hale Waihona Puke 护理到位医护人员在手术后应对患者进行全 面的护理，包括病情监测、疼痛控 制、康复指导等，促进患者的康复 。
手术台上的沟通与协调
信息传递准确
医生团队成员之间应及时、准确地传递手术相关信息，包括患者 的病情、手术进展和突发情况等。
台股指数选择权操作策略
不同履約價格與到期月 份組成眾多契約，並依 指數波動增加新契約。
不受限 針對賣方部位進行每日 結算
發行者訂定，通常僅有 單一履約價格及到期月 份
受限於發行量 無
台指選擇權契約規格
項目 交易標的 中文簡稱 英文代碼 履約型態 契約乘數 到期月份 履約價格 間距 內容 臺灣證券交易所發行量加權股價指數 臺指選擇權(臺指買權、臺指賣權) TXO 歐式(僅能於到期日行使權利) 指數每點新臺幣50元 自交易當月起連續三個月份，另加上三月、六月、九月、十二月中二個接續的季月，總共 有五個月份的契約在市場交易 三個連續近月契約：100點 接續之二個季月契約：200點 新到期月份契約掛牌時，以前一營業日標的指數收盤價為基準，向下取最接近之一百點倍 數推出一個序列，另再依履約價格間距上下各推出二個序列，共計五個序列，契約存續期 間，於到期日五個營業日之前，當標的指數收盤價達到已掛牌之最高或最低履約價格時， 次一營業日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業 日標的指數收盤價之契約達二個為止。
選擇權權利金(Premium) VS 保證金(Margin)：
權利金即為選擇權之價值，權利金係由供需決定，由買 方繳交，且隨各種市場狀況變動，其決定因素包含： (1)標的指數之高低。(S) (2)履約價格之高低。(K) (3)契約存續期間之長短。(T-t) (4)利率變化。(rd) (5)標的指數之波動率。 (σ)
此外對部位也需進行每日結算發行者訂定交易價金僅有不同到期月份之分發行者訂定通常僅有流通量不受限不受限受限于發行量每日結算針對賣方部位進行每日買賣雙方之部位均需作每日結算英文代碼txo到期月份自交易當月起連續三個月份另加上三月六月九月十二月中二個接續的季月總共契約序列新到期月份契約掛牌時以前一營業日標的指數收盤價為基準向下取最接近之一百點倍數推出一個序列另再依履約價格間距上下各推出二個序列共計五個序列契約存續期間于到期日五個營業日之前當標的指數收盤價達到已掛牌之最高或最低履約價格時報價未滿10點
台指选择权宣导说明会
賣出標的商品
賣權 (Put)
支付權利金 有權利在到期日或 到期日之前， 以履約價， 賣出標的商品
3
什
買權 (Call)
麼
支付權利金
是 選 擇 權
買 有權利在到期日或 方 到期日之前，
以履約價，
？
買進標的商品
收取權利金
賣 方
有義務在到期日或
到期日之前，
以履約價，
賣出標的商品
賣權 (Put)
支付權利金 有權利在到期日或 到期日之前， 以履約價， 賣出標的商品
大綱
• 壹、臺指選擇權契約規格草案 • 貳、交易作業 • 參、結算作業 • 肆、交易範例 • 伍、投資範例
1
壹、臺指選擇權契約規格草案
2
什
買權 (Call)
麼
支付權利金
是 選 擇 權
買 有權利在到期日或 方 到期日之前，
以履約價，
？
買進標的商品
收取權利金
賣 方
有義務在到期日或
到期日之前，
以履約價，
20
二、保證金收取
• 期交所公告風險保證金及風險保證金 最低值之結算、維持及原始保證金
• 三種標準之結構比仍維持現行標準 結算：維持：原始＝1：1.15：1.5
• 保證金收取－採策略基礎四種型態
– 賣出單一部位保證金 – 價差部位保證金 – 跨式及勒式部位保證金 – 選擇權與期貨混合部位保證金
21
收盤價之契約達二個為止
7
契約規格重點說明（續）
• 每日漲跌幅：標的指數前一營業日收盤 指數之7%
• 最後交易日：到期月份第三個星期三 • 到期日：最後交易日之次一營業日 • 到期結算價
– 到期日之開盤特別報價(同臺股期貨)
海外做市商制度的主要模式和发展
海外做市商制度的主要模式和发展近两年来，交易所在与做市商的竞争中，已经显出颓势。
美国《财富》杂志报道，2009年，美国15％的交易没有通过纽交所，⽽是通过做市商系统私下完成。
到了2012年，在纽交所上市股票的买卖1/3不是在交易所，⽽是在其他地⽅私下完成。
做市商制度是欧美⾦融市场早期在柜台市场条件下，为了促成交易或者降低交易成本⽽引⼊的制度安排，现在已经⼴泛地被债券、外汇、证券及衍⽣品等各类场内、场外⾦融市场所采⽤。
根据和竞价制度的共存模式，做市商制度主要分为纯粹和混合型两种。
其中纯粹做市商模式主要存在于场外市场，少数场内市场也采⽤这种模式。
⽽混合型做市商模式主要存在于场内市场，主要分为单⼀做市商、完全竞争多做市商和不完全竞争多做市商三种模式。
⽬前欧美的衍⽣品市场主要采取不完全竞争多做市商的混合模式，⽽新兴的亚太地区则主要采⽤完全竞争多做市商的混合模式。
随着⾦融市场的快速发展和计算机技术的进步，做市商和竞价交易这两种制度正在相互融合，混合多做市商模式逐渐成为了⾦融市场的发展趋势。
在2006年韩国证交所引⼊做市商制度以后，最近印度的国家证券交易所也准备引⼊做市商制度。
做市商的定义和起源做市商的定义做市商，英⽂为Market Maker，从字⾯上理解是创造市场者，在台湾称为“造市者”，在⾹港则称为“庄家”。
由做市商组织主导的市场称为做市商市场，相应的组织模式称为做市商制度。
美国⾦融市场的监管机构证券交易委员会（SEC）将做市商定义为“随时在公开报价下买⼊和卖出某⼀证券的机构”；⽽商品期货交易委员会（CFTC）对做市商的定义则是“在交易所拥有⼀定特权并承担在市场过剩卖出时买⼊，在市场过剩买⼊时卖出义务的专业证券商或者个⼈”。
美国最⼤的证券交易所NYSE要求“做市商在开市交易连续向市场提供双边报价”。
NASDQA对做市商的定义为“在NASDAQ 系统报价上以⾃⼰的账户或者为客户的账户买⼊和卖出证券”。
衍⽣品市场⽅⾯，EUREX要求“做市商在某⼀特定时间内以限定的价差内向市场提供连续的买卖报价”。
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權利金
選擇權的價值
選擇權在本質與交易上都是相當理論的商品 現貨價、履約價、到期日、波動率、利率 內含價值、時間價值 價平、價內與價外
波動率
加權指數與波動率 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25%
加權指數與波動率 C
B A
7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000
20% 15% 10% 3/1/02 4/10/02 5/20/02 6/26/02 8/2/02 9/11/02 10/21/0211/27/02 1/6/03 2/20/03 4/1/03 21日歷史波動率 買權平均隱含波動率 賣權平均隱含波動率 加權指數
D
數列 5
隱含波動與歷史波動率
歷史波動率15-40%，隱含波動率10-55%。 初期隱含波動常有大幅乖離歷史波動率的情形，相信 日後會逐漸改善。 過高的隱含波動顯示市場過熱的追逐，經常是行情的 反向指標，如圖之A、B、C等。 歷史波動率在25%以下已經有醞釀小波段行情的潛力； 如果來到20%或是以下，經常可以發展出波段的漲勢 或跌勢，可參考圖例之D。
(1)+(2) SELL 價內選擇權有高權利金 價內選擇權有高權利金 價外選擇權履約風險低 (3) (4) (3)+(4) 買低賣高是多方 買高賣低是空方 買低賣高是多方 買高賣低是空方 逆轉組合 = 作多小期指 跨式、 價平、 跨式、勒式 ( 價平、價外 ) 賣方賺取權利金
支付/收取權利金 獲利/損失區間差 支付/收取權利金 獲利/損失區間差 轉換組合 = 放空小期指 支付 收取權利金 獲利 損失區間差 支付 收取權利金 獲利 損失區間差 價差部位多與空 利潤風險都有限 價差部位多與空 利潤風險都有限
Put/call Ratio(未平倉量)
台 指 選 擇 權 未 平 倉 量 put/call Ratio與 加 權 指 數 走 勢 圖 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 1/10 1/15 1/20 1/23 1/28 2/10 2/13 2/18 2/21 2/26 3/12 3/17 3/20 3/25 3/28 1/2 1/7 3/4 3/7 4/2 4/7 5200.00 5000.00 4800.00 4600.00 4400.00 4200.00 4000.00 3800.00
風險承受 策略性
到期日 時間價值
臺灣期貨交易所各期貨契約保證金一覽表
商品別 臺 股 期 貨 (T X ) 電 子 期 貨 (T E ) 金 融 期 貨 (T F ) 小 型 臺 指 期 貨 (M T X ) 臺指選擇權風險保證金 (A 值 ) (T X O _A ) 臺指選擇權風險保證金最低值 (B 值 ) (T X O _B ) N T $7,000 N T $8,000 N T $10,000 N T $13,000 N T $15,000 N T $20,000 結算保證金 N T $60,000 N T $60,000 N T $40,000 N T $15,000 維持保證金 N T $69,000 N T $69,000 N T $46,000 N T $18,000 原始保證金 N T $90,000 N T $90,000 N T $60,000 N T $23,000
(2)+(3) (1)+(3) (2)+(4)
(1)+(4)
買方策略
看多Buy call 看空Buy put Buy call & buy put
相同履約價為跨式 不同履約價為勒式
漲勢逢低buy call 跌勢逢高buy put 避險或逆勢操作亦採 用買方策略 整理或收斂末端則採 買進跨式或勒式策略
類別 月份 履約價 最高 最低 4 4000 605 455 買 4 4100 500 401 權 4 4200 390 270 4 4300 370 230 4 4400 225 151 4 4500 150 90
台指選擇權結算價
最後成交價 收盤前十五分鐘無成交價者，以理論價格 作為結算價 最後成交價偏離理論價格超過15%者，以 理論價格+、- 15%作為結算價 理論價格之隱含波動以當日交易量最大序 列之權利金反推，並不得超過90天歷史波 動率的+、- 20%
4/8日操作建議
四、台指選擇權操作策略
操作建議 多／空 履約價格 進場點 停損點 出場點 賣出勒式 整理 4400/4600 買進買權 多 4500 120 100 145 80 60 150
權利金 保證金 金額 概算
6,000 21,500 5,000 0
4/8日走勢圖
4/8日波段看法
4/8日行情表
4/28日操作建議
四、台指選擇權操作策略
操作建議 多／空 履
停損點 出場點 320 100
權利金 保證金 金額 概算
13,000 26,000
4/28-5/20走勢圖
Put/call Ratio
Put/call Ratio(成交量)
台 指 選 擇 權 成 交 量 put/call Ratio 與 加 權 指 數 走 勢 圖 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 1/10 1/15 1/20 1/23 1/28 2/10 2/13 2/18 2/21 2/26 3/12 3/17 3/20 3/25 3/28 1/2 1/7 3/4 3/7 4/2 4/7
1. 2.
5200.00 5000.00 4800.00 4600.00 4400.00 4200.00 4000.00 3800.00
put/call Ratio
TWII
成交量put/call Ratio的研判
主要介於0.5-1.0之間波動 Put/call Ratio 在低檔亦即市場氣氛偏多 的時候，也常是行情反轉向下的訊號， 反之亦然。 成交量的put/call Ratio波動較為敏感， 研判上應較為謹慎。
臺指選擇權 (TXO)(行情簡表 ) 日期:2003/4/8 日期 最後 成交 結算 漲跌 價 價 成交量 515 550 ▼ -85 18 81 440 440 ▼ -38 345 345 ▼ -36 175 262 262 ▼ 587 -30 185 185 ▼ -20 1348 113 113 ▼ -22 4080
選擇履約價位的參考因子 交易量 交 易 量較 大 的 序列 較 不 容 易 有流 動 性 風 險 隱含波動率 較 低 的隱 含 波 動率 代 表 選 擇 權價 格 相 對 便宜 支撐或壓力價區 例 如 賣出 支 撐 價區 以 下 的 賣 權或 是 賣 出 壓力價區以上的買權
第四步：進場與出場時機 When & How to trading?
交易實例 Put/call Ratio
交易實例
三月份台股走勢
2. Buy 4500/4300 put spread 三月台指選擇權策略 3. Sell 4500 straddle
1. Buy 4500 put
建議追蹤
台 指 選 擇 權 日 報 建 議 追 蹤 買 方 4 5 0 0 /4 3 0 0 p u t s p re a d buy put 4500 buy put 4500 b u y c a ll 4 5 0 0 b u y 4 6 0 0 c a ll 4 5 0 0 /4 8 0 0 c a ll s p re a d 台 指 選 擇 權 日 報 建 議 追 蹤 賣 方 4 3 0 0 s tra d d le 4 5 0 0 s tra d d le 建 議 內 容 建 議 日 期 進 場 點 停 損 點 出 場 點 出 場 日 期 損 益 點 數 3 月 3 日 2 月 26 日 2 月 27 日 2 月 27 日 3 月 21 日 3 月 25 日 85 150 150 100 150 100 50 100 100 70 120 70 建 議 內 容 建 議 日 期 進 場 點 停 損 點 出 場 點 出 場 日 期 損 益 點 數 3 月 13 日 3 月 17 日 160 160 190 200 60 60 3 月 14 日 3 月 19 日 -3 0 100 150 250 250 200 250 200 3 月 11 日 3 月 11 日 3 月 11 日 3 月 5 日 3 月 25 日 3 月 28 日 65 100 100 -3 0 -3 0 -3 0
賣方策略
上有壓力Sell call 下有支撐Sell put Sell call & sell put
相同履約價為跨式 不同履約價為勒式
Sell call 或 sell put可 與期指搭配運用
震盪走勢之後或預期 波幅漸小，則採用賣 出跨式或勒式
價差策略
Buy call & sell call Buy put & sell put
第一步：判斷多空 Where the markets go?
選擇權 策略運用 Buy 買方 S ell 賣方 C all 買權 看多 (1) 上有壓力 (3) 買權價差 ( 1 )+ ( 3 ) Put 賣權 看空 (2) 下有支撐 (4) 賣權價差 ( 2 )+ ( 4 ) 買進跨式或勒式 ( 1 ) + (2 ) 賣出跨式或勒式 ( 3 ) + (4 )
put/call Ratio
策略
進場、出場以及停損點
三、選擇權攻略策略篇
台指選擇權交易策略 BUY 價內選擇權反映漲跌 價外選擇權成本低廉
CALL 看多 BUY CALL
PUT 看空 BUY PUT 跨式、 價平、 跨式、勒式 ( 價平、價外 ) 買方賺取大行情
台指選擇權交易策略
(1) (2) 上有壓力 SELL CALL 下有支撐 SELL PUT