加强宏观审慎管理 防范系统性风险
宏观审慎政策的目标
宏观审慎政策的目标
宏观审慎政策的目标是维护金融稳定和促进经济可持续发展。
具体来说，宏观审慎政策旨在防范和减少金融系统的系统性风险，包括金融机构的流动性风险、信用风险和连锁反应风险。
通过监管和监控金融体系，宏观审慎政策可以帮助防止金融危机和其他金融灾难的发生，减少金融机构的倒闭和破产风险，从而保护投资者的利益和维护金融市场的健康运行。
另外，宏观审慎政策也旨在促进经济可持续发展。
通过监管和管控金融机构的风险偏好和行为，宏观审慎政策可以防止金融业务的过度放松和风险积聚，避免金融市场出现泡沫和持续的不稳定情况，从而为经济的长期和稳定增长提供支持。
此外，宏观审慎政策还可以引导金融机构更加关注实体经济的需求，提供合理的信贷和金融服务，促进经济结构的优化和产业的升级。
总的来说，宏观审慎政策的目标是在维护金融稳定的前提下，促进经济的可持续发展，实现经济和金融的良性循环。
宏观审慎管理制度
宏观审慎管理制度
宏观审慎管理制度是金融监管当局为了减少经济金融体系的顺周期性、防范系统性风险，维护货币稳定、金融稳定而进行的逆周期的、跨市场的、宏观的、系统的、全面的调控和干预。
宏观审慎管理包括以下内容：
1. 识别系统重要性金融机构、金融市场和金融基础设施。
2. 采用适当的政策工具，以防止系统性风险的积累。
3. 强化金融体系和经济体对冲击的恢复能力，包括通过资本和流动性缓冲要求以及有效的处置机制。
4. 强化对系统重要性金融机构的监管。
5. 提高市场透明度和促进市场约束。
宏观审慎政策的主要目标是防范系统性风险和减少经济金融体系的顺周期性。
宏观审慎政策的实施有助于保持金融稳定，防止金融危机的发生，并促进经济的平稳增长。
以上内容，供参考。
宏观审慎政策目标
宏观审慎政策目标
宏观审慎政策是指央行等宏观经济管理部门采取的一种监管政策，旨在维护金融系统的稳定和经济的可持续发展。
它的主要目标是保护金融体系的稳定性，防止金融风险的积累，并促进金融机构的健康发展。
宏观审慎政策的目标可以总结为以下几个方面：
1. 防止系统性金融风险。
宏观审慎政策旨在确保金融体系的稳定，避免金融风险的传染和扩大，防止出现系统性金融危机。
为此，相关部门会对金融机构的资本充足性、风险管理能力等进行监管和评估，以确保其能够独立承担风险。
2. 维护金融机构的健康发展。
金融机构是经济中重要的中介机构，其健康发展对于经济的稳定和可持续发展具有重要意义。
宏观审慎政策的目标之一就是确保金融机构的资本充足、业务合规、风险管理等方面的健康发展，以提升金融机构的抗风险能力。
3. 遏制和防范金融盲目扩张。
在市场经济背景下，金融机构为了追求利润和扩大市场份额往往会出现过度扩张和盲目竞争的现象。
宏观审慎政策的目标之一就是防止金融机构过度扩张和资产泡沫的形成，避免金融风险积累，保持金融市场的稳定。
4. 促进金融体系的稳定发展。
宏观审慎政策的目标之一是通过监管和管理，确保金融体系的稳定和可持续发展。
为此，宏观审慎政策通常会涉及对金融机构的资本充足率、流动性风险、
信用风险等方面的要求，以确保金融机构能够平稳运营并服务实体经济。
总之，宏观审慎政策旨在保护金融体系的稳定、促进金融机构的健康发展、防止金融风险的累积以及促进金融体系的稳定发展。
通过加强监管和管理，宏观审慎政策能够为经济的稳定和可持续发展提供保障，减少系统性金融风险的发生，促进金融市场和实体经济的良性发展。
金融系统性风险与宏观审慎监管
加脆弱， 更容易传导至实体经济， 放大风险。
过度的金融创新是引发次贷危机的重要诱因。房地产市
在次贷危机中， 投资者过分追捧所表现出的羊群效应在
客观上催生了泡沫的膨胀。当次贷及其衍生品在市场上普遍 流行时， 个人和机构投资者并不关心这些产品的实质内容 ， 不
场的繁荣促使房地产金融机构逐渐放松抵押贷款标准 ， 开始 发放低信用的次级抵押贷款， 由此美国次级抵押贷款市场发 展迅速 ， 从２ ０ ０ １ 年约 １ ２ ０ ０亿美元规模迅速膨胀至 ２ ０ ０ ６ 年底 约为 １ ５ ０ ０ ０ 亿美元。一旦利率上升、 房价下跌， 这些次级抵押 贷款产品的信用风险必将大范围爆发， 同时以这些次级债为 基础的金融衍生产品如资产支持证券（ Ａ Ｂ Ｓ ） 、 抵押贷款支持 证券（ Ｍ Ｂ Ｓ ） 、 担保债务凭证（ Ｃ Ｄ Ｏ ） 等将风险的影响扩散至金 融体系的各个角落 ， 最终成为引发金融危机的罪魁祸首。事
险管理时不会考虑对整个金融系统性风险的影响。这就是经
济领域中 存在的“ 合成谬误” 问题， 即在一个系统中， 尽管每 个个体都达到了 最优的状态， 但经过加总之后的整体却不一 定能保持最优状态。因 为没有考虑金融机构之间的风险相关
性， 造成单个金融机构出于审慎的行为可能导致金融系统的 不稳定， 埋下了系统性风险的隐患。
每个层面， 潜在威胁整个金融体系的稳定 ， 导致诱发金融系统
性危机的可能性。本文将探讨金融系统性风险的来源， 并在
不穷， 并没有低风险， 而仅仅是风险的转移， 且随着衍生化 和结构化程度的提高， 风险在分散的同时也变得越来越隐蔽 ，
越来越难以察觉。当金融创新远远超出金融监管能力时 ， 金
样化， 常常是信用风险、 市场风险、 操作风险等风险相互交错 和综合， 由此产生了更加复杂、 不易察觉、 难 以防范的系统性
中国人民银行关于公布《宏观审慎政策指引（试行）》的公告
中国人民银行关于公布《宏观审慎政策指引（试行）》的公告文章属性•【制定机关】中国人民银行•【公布日期】2021.12.31•【文号】中国人民银行公告〔2021〕第25号•【施行日期】2021.12.31•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文中国人民银行公告〔2021〕第25号为建立健全宏观审慎政策框架，完善宏观审慎政策治理机制，提高防范化解系统性金融风险的能力，中国人民银行制定了《宏观审慎政策指引（试行）》，现予公布。
中国人民银行2021年12月31日宏观审慎政策指引（试行）第一章总则第一条为健全宏观审慎政策框架，提高防范和化解系统性金融风险的能力，增强宏观审慎政策透明度，制定本指引。
第二条宏观审慎政策框架包括宏观审慎政策目标、风险评估、政策工具、传导机制与治理机制等，是确保宏观审慎政策有效实施的重要机制。
宏观审慎管理部门将在实践探索中不断丰富和完善宏观审慎政策框架。
第三条在金融委的统筹指导下，中国人民银行作为宏观审慎管理牵头部门，会同相关部门履行宏观审慎管理职责，牵头建立健全宏观审慎政策框架，监测、识别、评估、防范和化解系统性金融风险，畅通宏观审慎政策传导机制，组织运用好宏观审慎政策工具。
第四条宏观审慎政策适用于依法设立的、经国务院金融管理部门批准从事金融业务或提供金融服务的机构，以及可能积聚和传染系统性金融风险的金融活动、金融市场、金融基础设施等。
第二章宏观审慎政策框架第五条宏观审慎政策的目标是防范系统性金融风险，尤其是防止系统性金融风险顺周期累积以及跨机构、跨行业、跨市场和跨境传染，提高金融体系韧性和稳健性，降低金融危机发生的可能性和破坏性，促进金融体系的整体健康与稳定。
第六条系统性金融风险评估是指综合运用风险评估工具和监管判断，识别金融体系中系统性金融风险的来源和表现，衡量系统性金融风险的整体态势、发生可能性和潜在危害程度。
及时、准确识别系统性金融风险是实施宏观审慎政策的基础。
宏观审慎视角下的系统性金融风险研究
１ ． 建立宏观监管部 门——欧盟系 统风险委员
会 （ 简称Ｅ Ｓ Ｒ Ｂ）以监控 系统性风 险。通过对 各
大额实时清算系统和 中央 清算安排等金融体系基 种相 关性系统风 险加 以识别 、监控和评估 ，及时
础设施安排等 。
对在整个宏观经济及金融体系运行过程 中出现的
过去的研 究一般集 中在探讨发达 国家如何 应 各 种威胁金融稳定的风险进 行排序 ，从而形成关
拨备 的顺周期性进 行了实证检验 ； 最后 ，本文对我国 的逆周期宏观审慎监管提 出了相关建议 。 关键 词 ：逆周期 ；宏观审慎 ；系统性 金融风险 中图分类号 ：Ｆ ８ ３ １ ０ 文献标识码 ：Ａ
文章编号 ：１ ０ ０ ９—３ １ ０ ９（ ２ ０ １ ３ ）０ ７ － ０ ０ １ ９ — ０ ６
了在 １ ９ ８ ０ － ２ ０ ０ ２ 年 间有９ ３ 个 国家经历 了系 统性金 金融体系 内部关联性给其他金融机构带来重大损
融危机 。随着２ ０ ０ ８ 年９ 月雷曼 兄弟 的倒 闭 ，美 国 失 。Ｃ ｒ ｏ ｃ ｋ ｅ ｔ ｔ（ １ ９ ９ ７ ）认 为 ，系统性 金融风 险主 次贷危机升级为金融危机 ，由美国扩散 至欧洲 、 要 是指 金融 机 构 因负债 过重 导 致资 产 负债表 恶
一
（ －） 宏 观审慎监管 Ｂ ａ ｎ ｋ ｏ ｆ Ｅ ｎ ｇ ｌ ａ ｎ ｄ（ ２ ０ ０ ９ ）和 Ｃ ａ ｒ ｕ ａ ｎ ａ
（ ２ ０ １ ０ ）认 为 ，宏观审慎监管的 目的是保持金融
经济繁荣时积累 ，在经济下行 时爆 发 ，逆 周期宏 稳定 ，即为了控制系统性金融风险 ，减少系统性 危机发生的可能性 。２ ０ １ ０ 年全球金融稳定报告 认
加强宏观审慎监管对防范金融业系统性风险的思考
加强宏观审慎监管对防范金融业系统性风险的思考作者：谢珍潘昊来源：《金融经济·学术版》2012年第09期一、我国金融业系统性风险现状分析金融业系统性风险是指市场参与者不能履约从而引起其他参与者也不能履约,或者系统性事件冲击导致整个金融市场发生锁链反应并诱发金融危机的风险。
目前我国金融业系统性风险主要表现在以下几方面：（一）风险在世界范围内传播和蔓延。
在金融全球化和自由化背景下，国家与国家之间的金融界线已相当模糊、不同国家资本市场开放、资金流动和市场运作等方面联系不断加强，增加了本国市场和外国市场之间的关联度和敏感性。
一个国家的金融波动会通过外国投资者在本国市场上投资行为的改变，传送到本国市场，这就是所谓的“溢出效应”。
我国资本市场发展尚不成熟，市场规模较小，产品流动性较差，金融产品单一，溢出效应的影响更加明显。
（二）金融体系顺周期性的扩张。
金融体系的顺周期性指金融部门与实体经济之间的相互动态作用，可以放大实体经济周期的波动并引起或加剧金融体系的不稳定。
一方面，金融体系风险本质上具有内生特征，由于金融是现代经济的核心，在经济扩张时，风险认知能力下降、资产价格激增等因素相互作用，导致金融机构资产负债表过度膨胀，而萎缩时则反之。
因此，金融系统具有潜在的倾向使金融持续、显著地偏离长期均衡，即金融失衡。
另一方面，大量研究显示，目前的金融制度和机制设计本身会加剧金融行为的顺周期性，如信用评级、公允价值会计准则等。
（三）金融市场缺乏异质性。
金融市场内在稳定性的前提是金融市场行为异质性，即市场参与者众多，并且有不同目标和稳定的预期。
但事实上，由于羊群效应的存在，市场参与者行为往往是趋同的，即行为同质性。
同质性不仅会使金融系统缺乏收敛性和抵消性，加剧金融体系的顺周期效应，而且可能导致风险暴露于相同或类似资产，金融机构难以覆盖风险敞口，产生连锁反应。
（四）金融创新过度。
金融创新一直是一把“双刃剑”。
金融创新是经济增长的必由之路，它通过把风险转移给有承受能力、承受意愿而且有能力管理风险的合适投资者，增强了金融体系配置资源的能力和效率，从而推动实体经济有效增长。
宏观审慎性监管
金融系统性风险与宏观审慎监管研究（上）2010-9-28摘要：2008～2009年国际金融危机后，人们普遍认为以微观审慎监管为主的金融监管方法对系统性风险的监控和预防无能为力。
因此，加强宏观审慎监管、防范金融体系的系统性风险成为了金融监管领域的研究热点。
本文在前人研究的基础上对宏观审慎监管的基本概念、必要性和宏观审慎监管对金融体系系统性风险的监测方式及政策工具加以介绍，并对宏观审慎监管未来的研究方向及对我国的政策启示进行分析。
关键词：系统性风险，宏观审慎监管，压力测试，跨行业维度，时间维度宏观审慎监管的缺失是2008～2009年国际金融危机爆发的重要原因。
危机后，世界主要经济体和国际金融组织都在着力于加强以宏观审慎监管为核心理念的金融监管体制改革，借以防范和化解金融体系的系统性风险。
虽然我国的金融体系在此次国际金融危机中受到的冲击较小，但是全面维护金融体系的稳定也是我国未来金融监管工作的重点。
因此，建立和完善宏观审慎监管框架在我国也具有重要意义。
然而，对宏观审慎监管的研究在我国还相对不足，处于刚刚起步阶段。
本文在国内外研究文献的基础上，对宏观审慎监管的若干问题进行分析，希望能起到抛砖引玉之效。
一、宏观审慎监管的概念演进、逻辑及维度宏观审慎监管是相对于微观审慎监管而言的，主要着眼于维护金融体系的稳定。
本文在该部分对宏观审慎监管的概念演进、宏观审慎监管与微观审慎监管的区别以及宏观审慎监管的逻辑和维度进行分析。
(一)宏观审慎监管概念的演进“宏观审慎”一词的最早提出是在20世纪70年代末期。
1979年6月28-29日，巴塞尔银行监管委员会的前身库克委员会(Cooke Committee)在一次关于国际银行贷款期限转换的讨论会中首先提到了“宏观审慎”一词。
该词的第二次出现是在1979年10月英格兰银行的一份背景文件中，该文件主要探讨了如何将宏观审慎理念用于限制单个银行放贷的措施之中。
而“宏观审慎”一词在公开文件中的首次亮相却是在1986年，欧洲煤钢联营(ECSC)在当年的《国际银行新近创新报告》中用部分段落正式讨论了宏观审慎政策。
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加强宏观审慎管理防范系统性风险
银行考试时政热点必不可少，根据往年银行考试内容分析，银行考试时政热点以经济金融为主，中公金融人特为考生整理编辑近期经济金融时政热点，供考试复习备考参考。
宏观审慎管理越来越受到社会重视。
此前召开的二十国集团（G20）领导人杭州峰会通过的公报指出，鉴于有效的宏观审慎政策在限制系统性风险方面发挥着重要作用，我们欢迎国际货币基金组织、金融稳定理事会和国际清算银行联合进行的总结宏观审慎框架和工具国际经验的工作，以帮助促进实施有效的宏观审慎政策。
在G20杭州峰会确定的九大结构性改革优先领域中，第七项"改善并强化金融体系"明确提出，防范金融机构活动的内生系统性风险，强化宏观审慎政策框架。
国际金融危机发生以来，主要经济体都对其金融监管体制进行了重大改革，其中突出体现为建立以防范和化解系统性风险为目标的宏观审慎管理制度。
6年前召开的2010年G20首尔峰会，正式形成了宏观审慎监管的基础性框架，并要求G20成员国执行。
吸取国际金融危机的教训，我国在构建"逆周期的金融宏观审慎管理制度框架"方面不断进行探索和完善。
自2009年年中开始，人民银行系统研究强化宏观审慎管理的政策措施，2011年正式引入差别准备金动态调整制度和合意贷款管理机制，从2016年起将差别准备金动态调整和合意贷款管理机制"升级"为宏观审慎评估体系（MPA）。
为进一步完善跨境资本流动宏观审慎政策框架，今年1月份，人民银行决定，面向27家金融机构和注册在上海、天津、广州、福建四个自贸区的企业，扩大本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理试点。
在此基础上，自5月份起，本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理试点扩大至全国范围内的金融机构和企业。
建立并不断完善宏观审慎管理，是防范和化解系统性风险的必要之举。
在2008年国际金融危机爆发后，各方充分认识到，金融风险的外部性可能使得个体理性导致集体非理性，因此，必须从总体上关注金融行业之间以及金融市场与宏观经济的密切联系，从跨机构和跨时间两个维度防范系统性风险，建立逆周期的宏观审慎管理制度。
今年G20杭州峰会召开之前，国际货币基金组织等机构联合撰写的《有效宏观审慎政策要素：国际经验与教训》报告指出，宏观审慎政策主要使用审慎性工具来限制时间维度和跨部门维度（或结构性）的系统性风险累积。
进入新常态发展阶段后，防范和化解各层次的金融风险将成为未来一段时间我国相关部门的
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重要任务。
特别是，随着我国经济由高速增长转变为中高速增长，原来被高速度所掩盖的一些结构性矛盾和体制性问题逐渐暴露出来。
在这一背景下，防范和化解金融风险，将成为"十三五"时期我国面临的严峻挑战。
对此，此前公布的"十三五"规划《纲要》明确提出，加强金融宏观审慎管理制度建设，加强统筹协调，改革并完善适应现代金融市场发展的金融监管框架，健全符合我国国情和国际标准的监管规则，实现金融风险监管全覆盖。
人民银行行长周小川于去年末撰文指出，要借鉴危机后国际金融监管改革经验，构建宏观审慎与微观审慎互相补充、货币政策与审慎管理统一协调的金融管理体制；探索将系统重要性资产扩张活动纳入宏观审慎管理范畴，加强对系统重要性金融机构、金融基础设施和外债宏观审慎管理。
从运行情况来看，我国宏观审慎管理效果良好，符合预期。
尤其是从今年年初开始，宏观审慎政策框架升级为宏观审慎评估体系，即从资本和杠杆、资产负债、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，对金融机构的行为进行多维度引导。
央行二季度货币政策报告指出，从上半年两次评估的结果来看，绝大多数银行业金融机构经营稳健，符合加强宏观审慎管理的要求。
对于当前宏观审慎评估体系的运行，人民银行行长助理张晓慧前不久同样表示，从近半年的实施情况来看，货币信贷基本保持平稳增长态势，银行业金融机构总体上经营稳健，以资本约束为核心的稳健经营理念更加深入人心，自我约束和自律管理能力及意识有所提高，市场利率定价等秩序得到有效维护，符合加强宏观审慎管理的预期。
值得关注的是，随着金融创新和金融市场的快速发展，我国金融业综合经营步伐明显加快，金融机构资产负债类型越来越趋于多元化，跨市场、跨机构的金融创新也日益复杂和多样。
今年上市银行的半年报显示，尽管不同类型上市银行资产结构有所分化，但整体上仍呈现贷款和同业占比下降、投资类资产占比上升的趋势。
有分析人士指出，从总体占比来看，上市银行二季度债券投资占总资产的比重持续增加至27.3%，而上市城商行的投资类资产已超过贷款，成为占比最大的资产组成部分。
也正是在这一背景下，宏观审慎政策框架升级为宏观审慎评估体系，其中对广义信贷的考察，就是要更全面有效地反映银行体系的信用投放和货币派生情况，防范系统性风险。
而当前经济金融发展的趋势，也对未来加强宏观审慎管理提出了更高要求，这就需要进一步完善宏观审慎政策框架，强化对顺周期、跨行业、跨市场风险及风险传染的分析研判，有效防范和化
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