银行利率风险管理概述

银行利率风险管理概述银行的利率风险，是指由于市场利率的变化，使得商业银行的净利息收入或者市场价值发生波动的风险。

那么，银行利率风险管理是怎么样的呢？要回答这个问题，就要先从银行的利率的三方面风险开始说起。

一是商业银行资产负债期限的不匹配大家都知道，商业银行的经营有一个很重要的特点，就是资产和负债的不匹配，或者说错配，简单来说是借短放长。

负债大部分是在短端，是短期的，但是资产大部分是长期的，这样的话就形成了一个天然的错配。

在到期或者定价的时候，由于两者的期限是不匹配的，加上市场利率的变化，必然会造成资产和负债的收益率和付息率之间的差异和变化。

这是利率风险的第一个来源。

二是资产负债利率变动的不匹配在市场利率发生变化的情况下，资产收益率和负债付息率可能都会发生变化，但是发生变动的幅度是不一致的，甚至方向有可能是相反的。

这就会造成商业银行的净利息收入有比较大的变化或者波动。

三是资产负债市场价值变动的不匹配比方说由于市场利率的变化，商业银行所持有的债券收益率必然也会发生相应的变化，直接体现为它的价格会发生波动，甚至会发生比较大的波动。

利率风险的表现形式刚才给大家具体介绍了利率风险的几个来源。

那么在商业银行的利率风险中，主要有哪几种风险或者表现形式呢？按照传统的分析，商业银行的利率风险主要分为以下四种：一是定价风险就是由于商业银行资产负债的利率所处定价期限不同所导致的风险。

二是收率曲线风险资产负债收率曲线的斜率变化不同，导致久期不同的资产收益率之间可能会发生较大的变化或者差异。

在最新的商业银行银行账户利率风险管理的指引当中，再定价风险和收益率曲线风险，把它统称为缺口风险，就不再具体细分。

三是基准风险不同资产负债，虽然再定价的周期相同或者相近，但是再定价的基准利率是不同的。

由于基准利率变化不一致而形成的风险，我们称之为基准风险。

四是期权性风险既然风险最突出的表现是由于客户行为所导致的利率风险，那么什么叫作客户行为？比如说客户的提前还款，它已经比原来的合同期限要短，包括定期存款提前支取，这些客户行为所导致的利率风险，是期权风险的最突出最主要表现。

当然随着金融市场工具，尤其是衍生金融产品的发展，现在我们逐步也把一些期权衍生工具，或者有些金融工具合同当中的一些嵌入式的期权条款，所带来的一些选择权，统归为期权性风险。

上述所述的这四种风险，可能相对来说还是有些抽象，下面我们通过具体的案例进行解释。

第一种利率重定价风险，它就是由于资产和负债再定价周期不同所造成的风险。

假设商业银行有一笔五年期的固定利率资产，比如说1000万，那么对应的负债，也是固定利率，金额也是1000万，但是它的期限只是三年。

在前三年大家看到，资产和负债之间金额都是完全对应和匹配的，利差也是锁定的，每年的利差是200个bp，净利息收入每年是20万，非常稳定。

但是问题来了，三年之后，负债已经到期了，那么后面两年负债的利率是多少？假定三年期负债到期之后，续了两年的负债，依然是固定利率，利率水平依然是3%。

那么大家可以看到，在第四、第五年，资产负债之间的利差依然是200个bp，每年的净利息收入依然是20万。

但是如果出现另外一种情况，三年之后，又续了两年固定利率负债。

那么这个时候由于市场利率的变化，后面两年的固定利率负债利率水平上升到4%。

那么大家可以看到，在第四、第五年，资产和负债之间的利差就变为一百个bp，它的净利息收入就变成10万。

相对于前三年来说，净利收入就出现了减少。

第二种利率风险，我们称之为收益率曲线风险。

收益率曲线风险是说，当市场利率发生变动的情况下，由于收益率曲线的斜率和形状发生不同的变化而导致的风险。

这里我们以金融市场的一个收益率曲线为例子来说明这种情况。

比方说正常情况下，我们看到的收率曲线是由左下往右上倾斜的。

短端市场利率比较低，中长端市场利率比较高，这是一个正常的形状。

但是当市场利率发生变化的情况下，可能短端的一个月或者三个月左右的市场利率，其上升的幅度、上升的点数超过了中长端，比如说一年两年的利率变化的幅度。

从收益率曲线的变化形状上来看，变动后的收益率曲线比原来的这根曲线会更加的平坦。

这种情况也就说明了在不同的期限段利率变动的幅度是不一致的，或者说我们现在看到这个收益率曲线它变动的斜率形状是不一样的，是有变化的。

第三种的利率风险，我们把它叫做基准利率风险。

由于资产负债是采用不同的基准利率，那么这些基准利率的不同变化也会导致损益发生变化。

比方说一年期贷款，采取贷款的基准利率，而负债端，用的是存款的基准利率，甚至我们用一年期的Shibor利率来进行对应。

我们发现，在利率变化的时候，一年期贷款基准利率的变化，如果和一年期存款基准利率的变化不一致，那么它们之间的利差就会发生比较大的变化。

同理，如果说是资金同业市场的这个利率，比如说Shibor利率和贷款的基准利率，那更是两个不同的基准利率，它们之间的变化很可能不会同步。

在这种情况下，就会产生我们称之为基准利率的一个风险。

第四种利率风险，我们称之为期权性利率风险。

商业银行在经营过程中，有很多客户选择权的行为，或者叫期权性的行为，它可能会导致利率风险。

比方说客户本来有一笔定期存款，三年期。

可能过了没多久，他有权利提前支取。

那么这样的话，这笔负债的成本就发生了变化。

最典型的就是个人住房按揭贷款，可能贷的时候是20年、30年，过了几年之后，客户有权利提前偿还。

提前偿还使得银行的资产组合收益发生比较大的变化，这样就会产生比较大的不确定性或者是风险。

利率风险计量对于商业银行的利率风险，我们如何来计量？用哪些指标工具对商业银行的利率风险进行计量？在商业银行的经营管理发展过程中，对于利率风险的计量也经历了一个由简单到复杂，由静态到动态这样一个过程。

这里给大家介绍三种主要的基本利率风险的计量工具和方法。

分别是：利率敏感性缺口、久期分析和动态模拟分析。

一是利率敏感性缺口什么叫利率敏感性缺口？商业银行的资产和负债，尤其是生息资产和负债，在不同的期限段，有可能有到期或者发生重新定价的情况。

凡是有这种情况，我们称之为利率敏感性资产或者负债。

利率敏感性资产，减去利率敏感性负债，这个净缺口，就表示它受到利率变化影响的大小。

所以利率敏感性缺口最初是来衡量利率风险大小的一个重要指标。

所以从这里大家看到这样一个公式，如果利率敏感性资产大于利率敏感性负债，我们称之为资产敏感性缺口，反之，我们称之为负债敏感性缺口。

在负债敏感性缺口的情况下，在利率上升的情况下，也就是说在这个时间段，缺口到期或者重定价的资产是小于到期或者重定价的负债，也就是负债大于资产。

这个时候利率上升，多余的负债多出来的缺口，自然就会造成付息成本的上升，从而造成损益的下降。

反之，在利率下降的情况下，如果是资产敏感性缺口，到期或者重定价的资产大于负债，利率下降，这个时候缺口反映在资产端。

利率下降实际上就引起了到期资产收益率的下降，从而造成损益的下降。

利率敏感性缺口这个方法的优点是可以大体反映利率变化对银行净利息收支变动的影响，比较直观，容易理解。

但是它也存在着一些缺陷，比如没有考虑货币的时间价值。

因为大家知道在不同的时间段，比如说一个月和一年，一个月的缺口和一年的缺口这个数值从货币时间价值来说是不一样的概念，需要贴现之后才好进行比较。

另外一个缺陷，主要是反映对利息净收入的影响。

是侧重汇集层面对商业银行的影响，但是并没有考虑对资本权益限制的影响。

因为收入最终应该要反映到银行的净利润，最终大家最关心的还是银行的净资本权益的变化，尤其是权益限制的变化，在这方面它是反映不出来的。

二是久期分析法久期是度量利率风险的另外一个重要的工具，它主要是来揭示银行资产和负债的市场价值对于利率变动的敏感性。

久期最早来源于金融市场，比如债券，付息债券每期都有利息付入，按照每一期的现金流进行折现来计算平均寿命。

在这里我们同样引入到对利率风险、对资产和负债的久期的分析和判断，以此来分析整个利率风险变化的影响。

其实久期可以放在资产端，资产久期，我们可以把它看成是一笔资产，作为现金收回平均所需要的时间，反之，债务久期就是把一笔债务付清平均所需要的时间。

Ø资产久期DA=X1AD1A+X2AD2A+…+XnADnA（XnADnA：代表每类资产在总资产市场价值中的权重）Ø负债久期DL=X1LD1L+X2LD2L+…+XnLDnL（XnLDnL：代表每类负债在总负债市场价值中的权重）久期的公式我们可以这样总结：每一期的现金流和时间加权以后，再除以所有现金流现值总和的比值，它是结合业务的现金流来计算出久期，就是一个平均偿还的期限。

我们根据这个概念，可以推广到所有的资产、生息资产和即期负债，资产种类不同，每一资产在总资产的市值中也有不同的权重。

所以我们这里面可以列举这样一个简单的公式，比方说用DA来代表资产的久期，每一类资产都有一个久期，然后考虑加权平均的权重，合计起来就是资产加权平均的久期，同理我们也可得出负债加权平均的久期。

从单个来看，资产或者负债的久期越长，它对利率变动的敏感程度越高。

那反过来，如果是来衡量资本净值，那资本净值的变化其实也代表了资产净值和负债净值的变化，实际上资本净值的变化就取决于资产净值和负债净值变化的缺口差额。

正常情况下，如果资产和负债的久期完全一致，二者差额为零，那么利率的变动对资本净值的变化是没有影响的。

但是实际上对于银行来说，还有资本金，资产是等于负债加上权益，资产和负债是不等的。

权益限制的变化取决于这样三个因素：一个是我们称之为叫净久，其缺口就是资产的久期减掉杠杆调整后的负债，久期杠杆比率K 就是负债除以资产。

用这个比例基本上就可以衡量出，资产和负债实际上是资产和杠杆调整后的负债久期之间的净久期缺口。

这个是影响到资本性质变化的第一大因素，这个值越大，受利率变化的影响也越大。

在净久期缺口为正值的情况下，市场利率上升，就会导致资本权益市场价值的下降。

在净久期缺口为负值的情况下，利率上升会导致资本权益市场价值的增加。

在净久期缺口为零的情况下，市场利率不管发生怎么样的变动，资本对权益的市场价值变动是没有影响的。

总体上来说，影响资本净值变化的因素，除了净久期缺口，也和商业银行的资产规模大小有很大的关系。

资产规模越大，受到利率变化的影响当然也越大。

此外，和市场利率变化的程度也有更为直接的关系。

久期分析法它的特点是考虑了货币的时间价值、资产负债的平均期限，因为它考虑了在整个再定价周期、整个生命周期里面，资产负债的到期现金流。

但是它也有一些缺陷，比如对不同期限久期的利率假定都是相同的。

而且这些利率都是同步变化的，比如说要涨一百个bp 都涨一百个bp，要下降一百个bp也都是一样的。

这个显然和实际经营管理过程当中所遇到的利率变化的情况是不太相符的。