国际收支平衡表分析报告

国际收支平衡分析报告

——基于2000-2011年数据分析

国贸09-2 男生275寝室组

成员：牛通通朱济强赵若鹏

曹存猛霍文豪朱龙飞

一

2000年以来，我国的进出口总额一年一个台阶，其中货物项目差额始终为顺差，而且均值达到了1483亿美元。如图表所示，货物项目差额一般比经常项目差额小，但是在2003年以前，情况则相反，而2003年之后，经常项目差额逐渐超过货物项目差额并且差距在逐渐扩大，这说明服务项目在经常项目中的比重有所下降。由此可知，货物项目的差额始终是经常项目最重要的组成部分，所以经常项目的差额状况一般与货物项目相一致。

服务项目是指一个国家对外提供服务或接受服务所发的收支，包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算机和信息服务、专有权使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐以及政府服务的收支状况。从上面的图表中可以看出，我国的服务项目一直处于逆差状态，年均达到了103.9亿美元。这说明我国的服务项目近年来，基本上是进口大于出口。如图表所示，服务项目对经常想和睦差额起到的是反向冲减的作用，部分货物贸易顺差被服务贸易的逆差所抵消。但是服务项目的差额与货物项目的差额相比较小，因此服务项目差额不会改变经常项目差额的方向。有图表可知，历年来服务项目的差额呈现出递增的趋势，2008年突破100亿美元的大关，2009年更是达到了294亿美元的高峰，这说明我国目前的服务贸易的竞争力依然不强，与发达国家相比，还表现出相对下降的势头。

经常账户大贷方，从2000年到2008年总体保持稳定，08-09年下降，10年有回升，借方与贷方大体相同，虽然08-09年受金融危机的影响，出口减少，但是由于进口也相对减少，所以总体并为导致经常账户的逆差，使得从2000年以来，保持顺差。

二资本金融账户分析（负责人：朱龙飞曹存猛）

证券投资净流入有升有降。2006年处于低谷，2008年证券投资净流入最高，之后呈下降趋势。我国对外证券投资下降。境外对我国证券投资下降。2011年，证券投资项下净流入196亿美元，较2000年的负增长现象有较大改观。其中，我国对外证券投资净回流62亿美元，较2000年回升幅度较大；境外对我国证券投资净流入134亿美元，较2000年有所减少。

其他投资净流入总趋势为升-降-升-降。其中，2004年其他投资净流入一度达到196亿美元，为历史最高。2008年达到最低。从2010年到2011年净流入资产大幅下降。2011年，其他投资项下净流入255亿美元，较2010年下降65%。其中，我国企业和银行对外赊账或存

放款，导致其他投资项下对外资产净增加1668亿美元，增长43%；境外对我国企业和银行赊账或存放款，导致其他投资项下对外负债净增加1923亿美元，增长2%。

直接投资净流入是我国国际收支顺差的主要来源。就直接投资顺差在国际收支总顺差中的占比而言，近年来总体呈现下降趋势，其他形式的资本流动对我国国际收支状况的影响加大。对外直接投资流出减少，净流出随之下降。

外国来华直接投资流入及净流入均有所下降。2011年，我国来华直接投资流入2543亿美元，较上年减少4%；净流入2201亿美元，较上年减少10%，但仍居历史高位。

三净误差与遗漏账户分析（负责人：霍文豪）

我认为年以前人民币实际汇率失调程度对我国净误差与遗漏项目的影响效果与我们前面的理论分析存在差异的主要原因在于这一时期人民币存在双重汇率, 在官方汇率仍然钉住一篮子货币的同时, 对贸易结售汇采用内部结算汇率, 从年起实行外汇留成制度, 双重汇率和外汇留成制度的存在均体现出人民币汇率决定的市场化程度低, 进而导致对人民币实际汇率失调程度变化不敏感。

2000-2005年期间人民币实际汇率失调程度对我国净误差与遗漏项目的影响效果与我们前面的理论分析比较吻合, 2007-2008年人民币实际汇率存在高估时, 我国的净误差与遗漏账户余额就逐年减少, 人民币实际汇率高估程度越大资本外逃迹象越明显而当年以后人民币实际汇率转为低估时, 我国的净误差与遗漏账户余额又开始递增, 显示出热钱内流迹象。

四差额分析（负责人：牛通通）

（一）经常项目差额分析

经常项目指本国与外国进行经济交易而经常发生的项目，是国际收支平衡表中最主要的项目，包括货物和服务、收益和经常转移三个项目。2000-2011年经常项目差额变动情况如下图所示：

货物包括一般项目、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物以及货币黄金。根据商务部的统计资料，中国的对外进出口从1978年206.4亿美元增长到2003年8512.1亿美元，2008年进出口总值更达到2514亿美元，再创新高。虽然2009年全年进出口总额22073亿美元，比上年下降13.9%。其中，全年出口12017亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%，这种现象在我国近年来的对外贸易中尚属首次。然而这在很大程度上是受到2009年的国际经济环境受到次贷危机的影响，以及我国国家外汇管理局开始按照国际惯例对储备资产记录方法进行了调整，即平衡表中只记录由于交易引起的储备资产变动，不包括汇率、价格等非交易因素引起的储备资产价值变动，在一定程度上导致了进出口的的双下降。可在总体而言，我国的商品进出口总额一直保持着增长的势头。

2000年以来，我国的进出口总额一年一个台阶，其中货物项目差额始终为顺差，而且均值达到了1483亿美元。如图表所示，货物项目差额一般比经常项目差额小，但是在2003年以前，情况则相反，而2003年之后，经常项目差额逐渐超过货物项目差额并且差距在逐渐扩大，这说明服务项目在经常项目中的比重有所下降。由此可知，货物项目的差额始终是经常项目最重要的组成部分，所以经常项目的差额状况一般与货物项目相一致。

服务项目是指一个国家对外提供服务或接受服务所发的收支，包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融服务、计算机和信息服务、专有权使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐以及政府服务的收支状况。从上面的图表中可以看出，我国的服务项目一直处于逆差状态，年均达到了103.9亿美元。这说明我国的服务项目近年来，基本上是进口大于出口。如图表所示，服务项目对经常想和睦差额起到的是反向冲减的作用，部分货物贸易顺差被服务贸易的逆差所抵消。但是服务项目的差额与货物项目的差额相比较小，因此服务项目差额不会改变经常项目差额的方向。有图表可知，历年来服务项目的差额呈现出递增的趋势，2008年突破100亿美元的大关，2009年更是达到了294亿美元的高峰，这说明我国目前的服务贸易的竞争力依然不强，与发达国家相比，还表现出相对下降的势头。

收益项目包括职工报酬和投资收益。有图表可知，2005年之前，收益项目额都是逆差，2005年之后收益羡慕开始出现顺差，至2009年收益项目顺差达到了433亿美元，是2005年的4.07倍，这说明2005年之后每年有大量的外资的利润、证券投资收益和其他投资事宜汇入。而且随着进入成熟期的外资企业的增多，这一数额将继续扩大。

2000年以来，我国的经常转移项目都是顺差，而且呈现出波动增长的趋势。

（二）资本和金融项目差额分析

资本和金融项目开放对经济发展的促进作用体现在以下几个方面:促进金融发展,有效配置资源;通过更多地吸引外资流入满足经济建设中的资金需求,为我国产业结构的调整提供有利条件;通过放开与贸易有关的资本流动的限制促进贸易进出口的增长。接下来通过对2000-2011年间国际收支平衡表的资本和金融项目差额分析来认识国际收支差额对我国经济发展的影响（数据见下表）。