2020注册会计师(CPA) 财管录课讲义第10讲
2020注册会计师CPA 财务成本管理 第六章
、平息债券1 （二）其他模型 （元）=924.28）5％，10，P/F×（+1000）5％，10，P/A×（=80 债券价值 ％，则债券的价值为：10日到期。同等风险投资的必要报酬率为31月1年后的5日计算并支付一次利息，并于1月2％，每年8元的债券，其票面利率为1000日发行面额为1月2年1×20公司拟于ABC 】1【例 =×+×dddVIPArnMPFrn(/,,)(/,,) 值计算的基本模型是：典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。按照这种模式，债券价 债券估价的基本模型（一） ★★二、债券价值的评估方法 债券政府债券、地方政府债券、公司债券、国际 按发行人不同分类 到期一次债券、分期债券 按偿还方式分类 上市债券、非上市债券 按能否上市分类 抵押债券、信用债券 按有无财产抵押分类 可提前赎回债券、不可提前赎回债券 按能否提前赎回分类 可转换债券、不可转换债券 按能否转换为股票分类 记名债券、无记名债券 按是否记名分类 类别 指债券偿还本金的日期。 债券的到期日 指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。 债券票面利率 指设定的票面金额，即到期还本额。 债券面值 本金的一种有价证券。债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间内支付利息，到期偿还 概念 ★一、债券的类型 债券价值评估 第一节 优先股价值的期望报酬率 优先股价值的评估方法 混合筹资工具价值评估 优先股的特殊性 普通股的期望报酬率 普通股价值评估 债券、股票价值评估 普通股价值的评估方法 债券的到期收益率 债券价值的评估方法 债券价值评估 债券的类型 知识清单 债券、股票价值评估 第六章
流通债券的价值1 -5图 80+1000 80 80 1、4、4×20现在： 1、5、1×20发行日 ？券的价值是多少％，问该债10日，假设投资的折现率为1月4年4×20日到期。现在是30月4年6200行，日发1月5年1×20利息，％，每年支付一次8元的债券，票面利率为1000有一面值为 】5【例 流量现值，然后将其折算到现在时点。以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为折算时间点，计算历次现金）2（ 以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计息期折现。）1（ 方法估价 问题。”非整数计息期“，可以是任何时点，会产生发行日估价的时点不在）2（ ；到期时间小于债券的发行在外的时间）1（ 特点 券的价值债流通、3 （元）= 993.485）1+10%（/）5×12%×1000+1000（V=P ％（复利、按年计息），其价值为：10假设折现率为到期时一次还本付息。％，单利计息，12元，票面利率1000年期国库券，面值5有一 】4【例 （元）= 148.6020）1+10%（=1000/PV ％，其价值为：10年期。假设折现率为20元，1000有一纯贴现债券，面值 】3【例 +/(1)FinPV=：纯贴现债券的价值 任何现金支付，因此也称为“零息债券”。是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到 、纯贴现债券2 （元）=922.77）10，5%，P/F×（+1000）10，5%，p/A×（PV =80/2该债券的价值为： 1=5%-1/2）1+10.25%（=则：每半年期的折现率 （按年计算的有效年利率）。10.25%率为年到期。假设折现5，每半年支付一次利息，8%，票面利率为元1000有一债券面值为 】2【例 （）=×+×dddVImPArmmnMPFrmmn/(/,/,)(/,/,) 次或每季度一次等。计算公式如下：平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可能是一年一次、半年一
2020注会(CPA) 财管 第14讲_外部融资销售增长比、内含增长率、可持续增长率(1)
财务成本管理（2020）考试辅导 第二章++财务报表分析和财务预测
第1页 第四节 增长率与资本需求的测算 知识点1：外部融资销售增长比 （一）计算公式： 外部融资销售增长比=外部融资额÷营业收入增加额（销售增长额） 意义：每增加1元营业收入需要追加的外部融资额。 （二）公式推导及应用 假设：可动用的金融资产为“零” 推导：外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×营业收入增加额-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率） 外部融资销售增长比= = =经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-×预计营业净利率×（1-预计股利支付率） （三）外部资本需求的测算 公式：外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额 【例题1】假设某公司上年营业收入为3000万元，经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计营业净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。预计本年营业收入为4 000万元,销售增长率为33.33%。 要求:计算外部融资销售增长比和外部融资额。 【答案】外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-[（1+33.33%）/33.33]×4.5%×(1-30%)=0.479 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=0.479×1000=479（万元）。 【拓展】外部融资销售增长比可用于调整股利政策和预计通货膨胀对筹资的影响。 【例题2】承例题1，该公司预计销售增长率为5%，即销售增长额=3 000×5%=150（万元）。则： 外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-（1.05÷0.05）×4.5%×（1-30%）=-5.65% 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=-5.65%×150= -8.475（万元） 说明企业不仅没有外部融资需求，还有剩余资金8.475万元可用于增加股利或进行短期投资。 【例题3】承例题1，预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%，则销售额含有通胀的增长率为（1+10%）×（1+5%）-1=15.5%，则： 外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-（1.155÷0.155）×4.5%×（1-30%）=37.03%。 【例题•单选题】某企业外部融资占销售增长的百分比为10%，假设本年营业收入为1000万元，预计下年营业收入增加到1300万元，则外部应追加的资金为（ ）万元。 财务成本管理（2020）考试辅导 第二章++财务报表分析和财务预测
CPA 注册会计师 财务成本管理 考点习题精讲 第12讲_短期经营决策(2)、全面预算、责任会计与业绩评价
财务成本管理（2019）考试辅导
第1页
【例题•计算题】ABC公司生产各种广泛使用的民用和商用产品。它在南方某地的分厂，组装两种产品甲和乙，有关产品目前的资料如下：
项目 甲 乙
单位售价（元） 8000 9500
单位变动成本（元） 6000 7000
生产单台产品所需要的机时（小时） 2 5
正常订单产销量（台） 1000 1000
假设该分厂组装产品的生产能力在满足正常订单后只有600小时剩余能力，短期内不能获得额外的生产能力。ABC公司产品目前销售很好，能够销售出其全部产品。
要求：
（1）公司若只按照正常订单组织生产销售，加权平均边际贡献率为多少？
（2）公司若充分安排剩余能力的生产，公司新增税前收益为多少？
【答案】（1）甲产品的边际贡献=（8000-6000）×1000=2000000（元）
乙产品的边际贡献=（9500-7000）×1000=2500000（元）
加权平均边际贡献率=（2000000+2500000）/（8000×1000+9500×1000）=25.71%
（2）甲产品单位约束资源边际贡献=（8000-6000）/2=1000（元/小时）
乙产品单位约束资源边际贡献=（9500-7000）/5=500（元/小时）
由于甲产品单位约束资源边际贡献大，应全部安排甲产品生产，600小时剩余工时生产甲产品台数=600/2=300（台）
公司能够新增税前收益=300×（8000-6000）=600000（元）。
第十八章 全面预算
【考点】预算的编制
考点一：日常业务预算的编制
【例题1•计算题】资料一：A公司根据销售预测，对某产品2019年度的销售量作如下预计：第一季度为5000件，第二季度为6000件，第三季度为8000件，第四季度为7000件，若每个季度的产成品期末结存量为下一季度预计销售量的10%，年初产成品结存量为750件，年末结存量为600件，单位产品材料消耗定额为2千克/件，单位产品工时定额为5小时/件，单位工时的工资额为0.6元。
2020注册会计师(CPA) 会计 第05讲 可变对价
注册会计师 - 会计
第1页 第05讲 可变对价
（三）确定交易价格
企业应当按照分摊至各单项履约义务的 交易价格计量收入。
交易价格，是指企业因向客户转让商品而 预期有权收取的对价金额。
企业代第三方收取的款项（例如增值税）以及企业预期将退还给客户的款项，应当作为负债进行会计处理，不计入交易价格。
确定交易价格时需要考虑的因素 交易价格的确定
可变对价 考虑收入转回的风险
重大融资成分 按剔除融资成分的现销价格作为交易价格计量收入
非现金对价 按合同开始日非现金对价的公允价值作为交易价格计量收入
应付客户对价 冲减交易价格或按购买商品处理
1.可变对价
企业与客户的合同中约定的对价金额可能会因 合同折扣、价格折让、返利、退款、奖励积分、激励措施、业绩奖金、索赔等因素而变化。
此外，根据一项或多项 或有事项的发生而收取不同对价金额的合同，也属于可变对价的情形。
【计算分析题】甲公司为其客户建造一栋厂房，合同约定的价款为100万元，但是，如果甲公司不能在合同签订之日起的120天内竣工，则须支付10万元罚款，该罚款从合同价款中扣除。上述金额均不含增值税。
【解析】本例中，该合同的对价金额实际由两部分组成，即90万元的固定价格以及10万元的可变对价。
合同中存在可变对价的，企业应当对计入交易价格的可变对价进行 估计。
（1）可变对价最佳估计数的确定
①期望值
按照各种可能发生的对价金额及相关概率计算确定。如果企业拥有 大量具有类似特征的合同，并估计可能产生多个结果时，通常按照 期望值估计可变对价金额。
②最可能发生金额
按照一系列可能发生的对价金额中最可能发生的单一金额估计。当合同仅有 两个可能结果时，通常按照 最可能发生金额估计可变对价金额。
【计算分析题】甲公司生产和销售电视机。2×19年3月，甲公司向零售商乙公司销售1 000台电视机，每台价格为3 000元，合同价款合计300万元。甲公司向乙公司提供价格保护，同意在未来6个月内，如果同款电视机售价下降，则按照合同价格与最低售价之间的差额向乙公司支付差价。甲公司根据以往执行类似合同的经验，预计各种结果发生的概率如下表所示。
2020注册会计师《财管》大纲变动
1 2020注册会计师《财管》大纲变动
2020年注会《财务成本管理》大纲主要变化：
普通股筹资和长期债务筹资位置变动，
普通股筹资新增（2）普通股的发行方式 （3）普通股的发行条件 （4）普通股的发行定价 （5）普通股的发行程序 （6）普通股的首次公开发行 ，删除（2）普通股的首次发行。
租赁筹资部分（1）租赁的原因及概念改为租赁的概念及原因；（2）经营租赁和融资租赁改为租赁的会计处理和税务处理；税后回租改为售后租回；新增（3）租赁的决策分析。
2020年注会《财务成本管理》大纲变化对比表
2019年 2020年 变化
考试目标 考试目标 无变化
考试内容与能力等级 考试内容与能力等级
一、财务管理基础 一、财务管理基础
（一）财务管理的基本原理 （一）财务管理的基本原理
无变化 （二）财务报表分析和财务预测 （二）财务报表分析和财务预测
（三）价值评估基础 （三）价值评估基础
二、长期投资决策 二、长期投资决策
（一）资本成本 （一）资本成本
无变化 （二）投资项目资本预算 （二）投资项目资本预算
（三）债券、股票价值评估 （三）债券、股票价值评估
（四）期权价值评估 （四）期权价值评估
（五）企业价值评估 （五）企业价值评估
三、长期筹资决策 三、长期筹资决策
（一）资本结构 （一）资本结构 （二）这里1.普通股筹资2.长期债务筹资这两项位置变动，改为（二）长期筹资 （二）长期筹资
2 （三）股利分配、股票分割与股票回购 （三）股利分配、股票分割与股票回购 1.长期债务筹资2.普通股筹资。普通股筹资这里增加（2）普通股的发行方式 （3）普通股的发行条件 （4）普通股的发行定价 （5）普通股的发行程序 （6）普通股的首次公开发行 。2019年（2）普通股的首次发行删除。租赁筹资部分（1）租赁的原因及概念改为租赁的概念及原因；（2）经营租赁和融资租赁改为租赁的会计处理和税务处理；税后回租改为售后租回。新增（3）租赁的决策分析。
2020注会(CPA) 财管 第38讲_互斥项目的优选及总量有限时的资本分配
第1页 共8页二、互斥项目的优选问题（一）项目寿命相同，但是投资额不同，利用净现值和内含报酬率进行优选结论有矛盾时：【提示】此时应当以 。 净现值法结论优先【手写板】 一门面房：①干洗店 ②杂货店 投资： 万 万10020年均净现值： 万 万105
【例题•多选题】下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有（ ）。 A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额 B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性 C.计算内含报酬率时，如果用试算的折现率得到的净现值大于零，说明项目的内含报酬率小于该试算的折现率 D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣【答案】 BD【解析】现值指数是未来现金流入现值与未来现金流出现值的比率，选项 错误；无论动态回收A期还是静态回收期都没有考虑回收期满以后的现金流量，所以不能衡量盈利性，选项 正确；计算B内含报酬率时，如果用试算的折现率得到的净现值大于零，说明项目的内含报酬率高于该试算的折现率，选项 错误；对于互斥项目应当净现值法优先，因为净现值大可以给股东带来的财富就大，C股东需要的是实实在在的报酬而不是报酬的比率。
（二）项目寿命不相同时 1.共同年限法计算原理决策原则假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值【提示】通常选最小公倍数为共同年限选择调整后净现值最大的方案为优【手写板】
第2页 共8页【教材例 】假设公司资本成本是 ，有 和 两个互斥的投资项目。 项目的年限为 5-210%ABA6年，净现值 万元，内含报酬率 ； 项目的年限为 年，净现值为 万元，内含报1244119.73%B38324酬率 。32.67%表 项目的现金流量分布 单位：万5-9元项目AB
时间折现系数 (10%)现金流现值现金流现值
【闫华红】2021注册会计师(CPA)财管 第一章 财务管理基本原理
第1页 共6页第一章 财务管理基本原理
本章考情分析
本章的考试题型均为客观题，分数不多，学习难度不大。
最近 年题型题量分析3
年度
题型 2018年 2019年 2020年
试卷Ⅰ和Ⅱ试卷Ⅰ和Ⅱ试卷Ⅰ试卷Ⅱ
单项选择题 1题 分1.5 0.5题 分0.75 1题 分1.5
多项选择题 1题 分2
计算分析题
综合题
合计 1题 分1.5 0.5题 分0.75 1题 分1.5 1题 分2
本章基本结构框架
第一节 企业组织形式和财务管理内容
第二节 财务管理的目标与利益相关者的要求
第三节 财务管理的核心概念和基本理论
第四节 金融工具与金融市场
第一节 企业组织形式和财务管理内容
主要内容 :
一、企业的组织形式
二、财务管理的主要内容
财务管理的含义财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是关于财富创造的决策。简言之，财务管理就是 组织
的以创造财富为目标的各种 。 作出 投资和筹资决策
第2页 共6页一、企业的组织形式
【提示】特殊普通合伙企业
类型
项目个人独资企业合伙企业公司制企业
法人主体非法人非法人法人
投资人一个自然人两个或两个以上的自
然人，有时也包括法
人或其他组织有限责任公司： 1~50
人
股份有限公司：
人（发起人）2~200
企业寿命受制于业主的寿命
（如果无继承人或继
承人决定放弃继承
权，应当解散）当合伙人不具备法定
人数（ 人）满 230
天，应当解散无限存续
承担的责任无限债务责任（ ）普通合伙企1
业：无限、连带责任
（ ）有限合伙企2
业：无限 有限+
（ ）特殊普通合伙3
企业：
①故意或者重大过失
人：无限 其他有+
限；②非故意或者重
大过失全体合伙人：
无限、连带责任有限责任债务
权益转让较难较难容易
筹集资本的
难易程度难较难容易
一次纳税
第3页 共6页纳税（个人所得税）一次纳税双重纳税（企业所得
税和个人所得税）
代理问题不太突出不太突出存在（较突出）
组建公司的
成本低居中高
【提示】特殊普通合伙企业
特点①特殊普通合伙企业主要适用于律师事务所、会计师事务所等专业服务机构，其特点是修正了合伙企业的无限连带责任制度。
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注会6科各科特点
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会计：CPA考试的基础科目，和其他科目关联度比较高，难度也大。建议可以从会计入手学习。
税法：又称“碎法”，理解记忆，多练习。
审计：被考生称为“天书”，字都认得，就是不会！没有事务所经验会比较吃力，不过小注认为认真看教材做习题，难度也没那么夸张的。
财管：公式比较多，计算量比较大，学习起来并不难。难的是考试感觉都会做就是做不完，备考这科要多做练习，提高解题速度和正确率。
战略：从《财管》中拆分出来的科目，建议先掌握主干知识，再往里添加枝叶，形成自己的学习系统。
经济法：各个知识点比较细，难度尚可，应以理解为主辅助记忆。
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应届生备考CPA，优势非常明显：
时间优势：课业负担相对轻松，个人可自由支配时间较多；
环境优势：在学校备考，图书馆、自习室都是不错的选择，更容易进入学习状态；
学习优势：学校学习氛围浓厚，如果是零基础的同学想寻求帮助也更容易。
虽然CPA专业阶段成绩有效期是5年，备考计划的话不建议按照5年来做，建议2-3年内完成考试，如果时间到期要重考就比较惨了！对于应届备考的同学，稳扎稳打的建议备考2门，科目建议会计+税法/会计+审计/会计+财管……基础较好的同学，建议备考3-4门，科目建议：会计+税法+经济法/会计+审计+税法+战略……具体情况视个人情况定。
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在职备考党的困难：
时间少，不确定因素较多；
缺少学习氛围和状态，对个人要求较高。
虽然存在这些困难，但由于在职考生有实际的工作经验，对备考学习还是有一定的帮助。很多公司也支持员工学习深造，并一定程度上设定物质上的奖励，这对在职考生也有一定的鼓励作用。
CPA财管各章节重难点分析及学习方法
CPA财管各章节重难点分析及学习方法
一、各章节重难点分析
第一章财务管理基本原理
本章节内容并非未重点内容，一般来讲考试会出1-2个客观题占3分左右。考察重点如下：
第二章财务报表分析与财务预测
第三章价值评估基础
本章为非重点内容，一般为客观题和计算分析题，分值为4分左右。
第四章资本成本
本章为重点章节，也是财管教材中很多章节的基础内容，所以希望大家能够认真对待，考试出题客观题和主观题都有可能，分值为5分。
第五章投资项目资本预算
第六章债券、股票价值评估
第七章期权价值评估
内容比较难，但也是次重点章节，近三年平均分值为8分，主要出客观题和计算分析题。
第八章企业价值评估
重点章节，近3年分值为6分，考试题型涉及客观题、计算分析题和综合题。2023年依然应作为考试重点，重点注意客观题和主观题。
第九章资本结构 本章主要阐述经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的计算及其影响因素;MM理论和其他各种资本结构理论;资本结构的影响因素和资本结构决策的三种方法。本章近3年平均分值在3分左右，主要出客观题考查。
第十章股利分配、股票分割与股票回购
本章属于一般章节。近3年的平均分值为2分。主观题可能涉及的本章相关内容的考点主要集中在剩余股利***策的运用。
第十一章长期筹资
本章属于重点章，在近3年试题中平均分值为6分左右，题型主要是客观题、计算题和综合题。
第十二章营运资本管理
本章属于重点章。历年试题中，除了客观题外，一般都有计算分析题，近3年平均分值在4分左右。
第十三章产品成本计算
本章属于重点章。从历年考试情况来看，近3年平均分值为9分，题型主要包括客观题、计算分析题和综合题。
第十四章标准成本法
本章属于一般章，本章题型主要是客观题和计算分析题，近3年平均分值为4分。
第十五章作业成本法
本章属于次重点章节。涉及客观题和计算题。近3年平均分值为1分。 第十六章本量利分析
本章属于重点章，内容较为简单，主要是为相关章节内容奠定计算基础。注册会计师考试题型涉及客观题和计算题，近3年平均分值为7分。
【CPA-财管】第18章责任会计知识点总结
【CPA-财管】第18章责任会计知识点总结
第十八章责任会计
【知识点1】企业组织结构与责任中心划分
1.集权与分权
集权 分权
优点：①提高决策效率，对市场做出快速反应；②容易实现目标的一致性；③可以避免浪费与资源重复。
缺点：容易形成崇拜，形成独裁，将来高管更替困
难，影响企业长期发展。 优点：①让高层管理者将主要精力集中于重要事务；②权力下放，充分发挥下属积极性和主动性；③减少不必要的沟通，下属对权限内事情快速做出反应。
缺点：产生委托代理问题。
2.科层组织结构：直线指挥机构(总部、分部、车间)+参谋职能机构(财务、研发、营销)。
3.事业部制组织结构(分权型组织结构)
①在总公司之下，企业按产品类别、地区类别、顾客类别设置生产经营事业部。
②每个事业部都有各自的执行总经理，对事业部的收入、成本、利润负全部责任。
③事业部是利润中心。
④事业部应完成总公司下达的利润指标。
4.网络组织结构
组织结构单元和单元之间的关系类似于一个网络，这种结构成为扁平化网络组织。特点：分散性（众多、小规模）、创新性、高效性、协作性。
【知识点2】责任成本(2023调整顺序) 1.含义：全部可控成本。
可控成本应符合三条件：①成本中心有办法知道将发生什么性质的耗费；②成本中心有办法计量它的耗费；③成本中心有办法控制并调节它的耗费。
2.制造费用归属和分摊
直接计入责任中心 可直接判别责任归属的费用项目用此法，不需要采用其他标准进行分配。
按责任基础分配 有些费用虽然不能直接归属于特定成本中心，但它们的数额受成本中心的控制，能找到合理依据来分配。
按受益基础分配 不专属于某个责任中心，也不可责任分配，但与各中心的受益多少有关，可按受益基础分配。
归某特定责任中心 前三均不可行，则考虑有无可能将其归属于一个特定的责任中心。
不进行分摊 剩余情况，如车间厂房折旧。
【知识点3】成本中心
含义 只对其成本或费用承担经济责任并负责控制和报告成本或费用的责任中心。