纳斯达克与新三板市场对比
新三板股权投资骗局都有哪些
遇到公司经营问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>>新三板股权投资骗局都有哪些很多人都有一夜暴富的梦想，大多数的骗局都是围绕这个思想骗人的。
天上没有掉馅饼的事情，新三板股权投资将垃圾股进行包装，宣传成有巨额回报的投资，将那些没有认清现实的人们骗的团团转。
那么，新三板股权投资骗局都有哪些呢?新三板股权投资骗局一、原始股“暴富梦”虽仍是严寒季节，但上海一家投资中介公司举行的新三板原始股销售路演却热闹非凡，年纪多数不足25岁的客户经理们各个衣着光鲜，络绎不绝地带着一批又一批个人投资者来往公司，宣扬着投资新三板原始股的巨额回报。
“新三板就是中国未来的纳斯达克，是无数投资者梦想的天堂，将来新三板会成为投资的主战场，提早进入这片蓝海肯定会提早享受到其中福利。
”这是23岁的销售人员孟云(化名)对外的宣传语。
除了在自己的微信朋友圈刷屏发布新三板原始股投资项目信息，孟云也会拿着公司下发的号码名单挨个打电话给所谓的客户，推销公司代理的新三板项目，首次接电话没有直接挂断的人都是她的重点突破对象。
“这是我们公司的稀缺项目，公司就在自贸区，属于军工股，每股4.5元，10万股起卖，公司大股东这次定增了300万股，只剩下50万股给我们代理，明天上午十点是最后打款日，您想投要抓紧，可直接进入公司股东名册。
”为了打动投资者投资她参与的项目，孟云会连续电话、短信、微信轰炸，为证明这家公司的正当资质，孟云还邀请投资者到他们公司办公地点参与项目路演。
在这家投资公司路演现场，孟云所在中介公司的高管正在就上述项目进行报告演讲，“这家公司发行价5.7元，同类的创业板公司PE可以达到100倍以上，挂牌新三板后股价能达到10~15元，并且计划3年内登陆创业板或者战略新兴板，到时候套利空间将不可限量。
”路演结束后，有部分投资者被带入其他小隔间签立了投资合同，合同的认购方案显示，乙方(投资者)在同意全部以现金认购约定股份后，将认购资金转入该公司的对公账户，这部分股份并无限售限制。
纳斯达克与创业板比较
纳斯达克要求上市公司披露的只有年度报告和季度报告，没有半年度报告的特别要求，其半年度报告事实上只是第二季度的季度报告。
我国创业板要求上市公司披露的定期报告包括年度报告、半年度报告和季度报告，半年度报告的要求高于季度报告。
因此，在披露内容上，纳斯达克半年报明显比我国创业板简单。
另外，纳斯达克半年报披露的内容主要围绕财务状况和经营成果展开，相关性较高，而我国创业板半年报内容较为庞杂，相关性较低。
具体来看，主要表现为以下方面：1、纳斯达克半年报披露内容相对较少。
（1）纳斯达克不要求披露报告期非募集资金投资情况、公允价值计量的金融资产、利润分配方案及前期方案的执行情况。
（2）纳斯达克对重要事项披露的要求较少。
纳斯达克只要求公司披露法律诉讼及未履行的重大担保情况，而我国创业板要求公司披露的重大事项还包括重大资产收购、出售、重大关联交易、重大合同、股东承诺履行情况及重大临时报告索引。
（3）纳斯达克不要求披露股本变动及主要股东持股情况、董事、监事及高级管理人员情况。
2、纳斯达克半年报披露内容主要围绕财务成果展开。
（1）纳斯达克要求公司披露与财务报告有关的内部控制情况，我国创业板没有加以要求；（2）纳斯达克半年报的主要内容是财务报告和管理层讨论与分析，管理层讨论与分析也主要围绕财务状况和经营成果而展开。
我国创业板半年报除财务报告和管理层讨论与分析外，投资、重要事项、股本变动、董监高情况等内容所占篇幅较大。
表1纳斯达克与我国创业板半年报披露差异对比从总体构成上看，纳斯达克年度报告与我国创业板存在较高的一致性，但在具体内容方面，纳斯达克年度报告的重点比较突出，以较大的篇幅向投资者介绍公司业务、产品、技术、行业状况、风险因素等，而我国创业板年度结构比较松散，重点不够突出，对有助于投资者了解企业的信息如业务、产品、技术等重要信息披露不足，同时又存在一定程度的重复披露现象。
1、披露内容方面的差异。
我国创业板年报要求公司披露报告期募集资金及非募集资金的投资情况、持有以公允价值计量的金融资产情况、董监高被行政处罚情况、重大临时报告索引、未来一年的经营计划等内容，纳斯达克年报并没有这些披露要求。
美国多层次资本市场结构其借鉴作用论文
美国多层次资本市场的结构及其借鉴作用摘要：通过分析美国多层次资本市场的层次划分和功能介绍，全面理解美国资本市场的无缝连接和otcbb市场在其中的纽带作用，为正在构建的中国多层次证券市场以及“转板升降”制度建设提供借鉴。
关键词：otcbb；美国多层次资本市场；新三板；转板升降制度作者简介：李昇，广州工商职业技术学院财金系专任教师，硕士，研究方向：投资银行、证券投资、国际金融。
中图分类号：f832.5 文献标识码：a doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.02.34 文章编号：1672-3309（2013）02-81-03美国证券市场经过近200年的发展，形成了集中与分散相统一、全国性与区域性相协调、场内交易与场外交易相结合的体系。
[1]全面理解美国的多层次资本市场，可以为正在构建的中国多层次证券市场建设提供借鉴。
一、美国的多层次资本市场可以分为五个层次美国资本市场形成了一个层次分明的“金字塔结构”。
塔基是otcbb和粉单市场；塔中间是纳斯达克小资本市场和全美交易所；塔尖是纽交所、纳斯达克全球精选市场和纳斯达克全国市场。
多层次的市场结构使美国股票市场在组织结构和功能上形成相互递进的市场特征，上市公司在不同层次的市场之间可进行相互转换，充分发挥了证券市场的“优胜劣汰”机制。
[2]上市公司这种可以转升到更高级交易场所，或者可以退转至较低级交易场所的“转板升降机制”，正是中国正在完善的多层次资本市场需要重点借鉴的地方。
如图1所示，如果按照公司的上市标准、上市公司的规模以及市场的开放程度，美国的多层次资本市场结构为[3]：（一）第一层次：由纽交所（nyse）和纳斯达克全球精选市场（nasdaq global select market，nasdaq sm）和纳斯达克全国市场（nasdaq global market，nasdaq gm即原national market）组成，上市标准较高，主要是面向超级跨国大企业的全国性市场。
一板市场、二板市场、三板市场、四板市场
一板市场、二板市场、三板市场、四板市场:中国旳资我市场呈倒金字塔构造,分为四个层次,一板是上交所、深交所旳主板市场:二版是中小板和创业板;三板是股份代转让系统；四板是区域性柜台市场，是地方政府批准设立旳地方区域性交易场合。
一板市场也称主板市场,指我们一般所说旳证券市场（一般指股票市场）,是一种国家或地区证券发行、上市及交易旳重要场合。
主板市场是资我市场中最重要旳构成部分,很大限度上可以反映经济发展状况，有“晴雨表”之称。
主板市场对发行人旳营业期限、股本大小、赚钱水平、最低市值等方面旳规定原则较高,上市公司为大型成熟公司,具有较大旳资本规模以及稳定旳赚钱能力。
在我国一板市场是指沪深两市旳Ａ股当中6０开头和0０0开头旳股票。
二板市场又称“第二板”，是与一板市场相相应存在旳概念，重要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市规定比“一板”宽某些。
与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管规定严格、具有明显旳高科技产业导向等特点。
国际上成熟旳证券市场与新兴市场大都设有此类股票市场,国际上最有名旳二板市场是美国纳斯达克市场。
二板市场在我国重要是指深市当中旳中小板和创业板。
它旳明拟定位是为具有高成长性旳中小公司和高科技公司融资服务,是一条中小公司旳直接融资渠道，是针对中小公司旳资我市场,与主板市场相比,在二板市场上市旳公司原则和上市条件相对比较低，中小公司更容易上市募集发展所需资金。
三板市场即代办股份转让业务旳场合，是指经中国证券业协会批准,由具有代办非上市公司股份转让业务资格旳证券公司采用电子交易方式，为非上市公司提供旳特别转让服务，其服务对象为中小型高新技术公司。
三板市场正式名称是“代办股份转让系统”,于7月16日正式开办。
作为中国多层次证券市场体系旳一部分，三板市场一方面为退市后旳上市公司股份提供继续流通旳场合,另一方面也解决了原STA Ｑ、ＮＥＴ系统历史遗留旳数家公司法人股旳流通问题。
三板市场来源于股份代办转让系统,最早承办两网公司和退市公司，称为“旧三板”。
新三板剑指“中国纳斯达克”
场最值 得期待 的大事纷 至沓来 。
一
方 面 ，北交 所全 面运 营全 国性 、
高 层次 的新三 板 ，在新 制度 和试点 园 区
扩 容双重推力下 ，挂牌企业数量会激增 。 另 一方 面 ，区域 性市 场也将 如火 如荼 ， 丰富的企 业资 源及低 廉的挂 牌成本 将充 盈 区域 性市场 的门庭 。
另一 方面 ，新 三板 包括股 东人数 限制 以 致框架结构将初步形成 。
及交 易制度 不够完 善等制 度性藩 篱正 在
时代 地智 、星河 科技 、兴和 鹏 、亿 房信 被清 理 。届 时 ，除 Ｉ Ｐ Ｏ外 ，新三 板将 具 市将通 过北京 交易所 来完 成 ，而有 激励
息 等 ８家公 司在 内的新 三板企 业齐 齐亮 备 近 乎 沪 深 交 易 所 的 功 能 。 相 中关 村挂牌 上市 。这 使得 新三板 加速 扩 容成为板上钉 钉的事儿 。
北交 所 的设立 将满 足高新 园 区的发 通 过这 种不断 买卖 可 以赚 取差 价 ，并 维
多 层 次 资 本 市 场 建设 无 疑 是 ２ ０ １ ３ 全 国高新技 术 园区 ，创业 氛 围最 浓厚 ；
年 的重 头戏 ，新三板扮演 着重要角色 。 ２ ０ １ ２年最后 一天 ，包 括北京 了望 、
期 的 国际板 ，我 国证券 市场交 易所 的大
还 有就 是 ，未来 很 多 中小 企业 的上 作用 的转 板制度 将使 北京交 易所成 为真
华泰证券研究员赵湘鄂认为 ，新三
板批 量挂 牌 的条件 日渐成 熟 ，未来 将成
为 常态。首先 ，中国中小企业数量庞 大 ，
２６
直 击ｌ Ｄ ｉ ｒ ｅ ｃ ｔ ■
方式 ， 相 比较而言 ， 我 比较赞成注册 制 ； 大 之后 ，只有 资本 金充裕 的券 商才 有能
小众公司的新三板_吕辉
创、绿城以及它们的合资公司融绿投资 磨出老茧了，以至于到了后来，微信上 有朋友说 ： 求求你们，不要再发融绿的 文字了，快吐了。孙宏斌收购宋卫平的 绿城股份， 由于后者的反悔而提前终止， 双方到年底又为融绿投资打起了口水 仗。许多人都以为老孙要陷到里面好长 时间出不来，没想到，他挺身一跃，看 上了佳兆业。
热评
动在中国本身就可以吸引眼球， 万达此举让中国有了和足球世界 的权力高层进行对话的通道，同 时 也 可 以 迎 合 官 方， 何 乐 而 不 为？ 在 万 达 宣 布 海 外 战 略 后 不 久，王石表示万科会分配 15% 到 20% 的国外投资，来平衡国内市 场风险。 如果把两则新闻放在一起阅 读，会发现，不仅李嘉诚在行动， 许多国内巨头也在做同样的事 情。当然，王石王健林的出发点 不仅仅只会是“平衡国内市场风 险” ，中国经济转型红利正在慢 慢减少，将眼光看得更远是 必然的选择。而且二王的战 略布局和“超国民待遇”的 台资和港资的转移有本质的 不同。港台资本更多是因为 内地产业升级和转型、世界 工厂的地位在减弱，不得不向人 力物力成本更低的东南亚等市场 转移，而国内巨头更多则是战略上的 考量。 一体两面，中国官方也在鼓励一 些巨头走出海外，以扩大中国资本的影 响力。还以万达为例，这两年，万达以 极为“土豪”的方式从媒体挖走众多 高管——万达在文娱业风生水起，不 仅顺应国家经济新常态和文化“走出 去” ，也是国内房地产蜜月期结束以及 一二线城市购物中心和影院趋于饱和 后的必然选择。万达多元化发展之始， 文娱业就成为重要突破口， “文化 + 地 产” 也成为其转型的主要路径。2012 年， 万达以 26 亿美元并购北美第二大院线 AMC，迈出国际化战略实质性第一步， 傲居当年中国企业对美投资榜首，也是 中国海外文化产业最大并购案。目前， 万达正在就入股好莱坞电影公司狮门娱
三板与新三板的区别
1、首先我们要从他们的功能定位上来区分，三板的定位是为解决法人股流通问题而设立的一个交易平台，而新三板是除了拥有此功能之外还有私募融资之功能。
2、其二我们要从它们各自参与的主体来看，在三板挂牌交易的公司都是公众公司，而且都是经过合法的公开发行程序，并且符合我国证券发行资质的相关规定而挂牌的公司，而新三板的挂牌公司则是非公众公司，无需经过公开发行程序，只要符合新三板规定的挂牌条件即可。
3、其三，交易制度也有差别，三板的交易制度都是按照主板的竞价系统方式进行配对成交，同时三板也是根据股份转让公司的质量实行股份分类转让制度，根据挂牌公司的净资产情况分别实行每周一次，三次和五次的转让方式，涨停板最高限制为5% 。
新三板的交易制度则与美国纳斯达克场外交易市场模式类似，实行券商委托报价和配对成交。
一般在新三板成交的的投资者，通常是在线下完成价格磋商后，然后才在新三板系统来完成确认。
其交易限额是，新三板交易以3万股为最低额度，并规定对于超过30%公司股份的交易，双方须公开买卖信息。
4、其四是信息披露的区别，三板的挂牌公司是经过严格的发行上市的公众公司，信息披露也是严格按照首次公开发行上市的相关法律法规的规定要求的执行的。
新三板挂牌的公司的信息披露标准则要低于上市公司的标准，主要在：1、财务信息方面只需披露资产负债表、利润表机器主要的项目附注，当然也是鼓励挂牌的企业多披露些更充分的信息；2、年度财务报告只需会计师事务所审计即可，最好建议聘请有证券资格的会计师事务所审计；3、只需要披露最近两年的财务报告；4、只要披露首次挂牌的报价转让报告、后续的年度报告和半年度报告，鼓励其披露季度报告；5、只需要在发生对股份转让价格有重大影响的事项时披露临时报告，而无需比照上市公司，在发生达到一定数量标准的交易就须披露临时报告。
新三板指数与三板做市指数区别有哪些_
新三板指数与三板做市指数区别有哪些?下面是小编精心为您整理的“新三板指数与三板做市指数区别有哪些?”，希望对你有所帮助！更多详细内容请继续关注我们哦。
新三板指数与三板做市指数首先在市场背景上就有所差异，在市场流动性和价格方面也有着明显差异，其所面向的受众也面临着经济阶层的划分。
所以从以上方面都可以比较出这二者之间明显的差异变化。
 为了满足经济市场发展的需要，个人理财方式成为了当下较为普遍的理财方式。
个人理财的形式多样时间自由，受到了人们的选择和支持。
但是任然有部分人对于其内容不甚了解。
例如新三板指数与三板做市指数的区别。
那么下面就随小编一起来看看新三板指数与三板做市指数区别有哪些吧。
新三板指数与三板做市指数区别有哪些?新三板指数：全国中小企业股份转让系统(即新三板)于2015年3月18日正式发布指数行情，首批指数为全国中小企业股份转让系统成份指数(指数简称：三板成指，指数代码：)和全国中小企业股份转让系统做市成份指数(指数简称：三板做市，指数代码：)。
新三板指数在编制方法方面，上述两只指数均综合考虑市值及股票流动性，剔除了无成交记录的挂牌公司;指数计算采用流通股本加权法;采用市值覆盖标准(不固定样本数)确定样本股数量;样本股选取综合考虑市值和股票流动性指标，按季度调整;指数样本股行业分类参照全球行业分类系统(简称GICS)标准;以2014年12月31日为基期，基点为1000点。
新三板指数包括“全国中小企业股份转让系统成分指数”(三板成指，)和股转系统做市成分指数(三板做市，)，新三板成指以2014年12月31日为基日，选取基日收盘后所有样本股的调整市值，基点为1000点。
成为新三板成指的指数样本股，需满足“挂牌以来有成交”以及“流通股本不为零”两个条件，并按过去三个月日均成交金额和总市值的综合排名进行降序排列，按照市值覆盖全部挂牌公司总市值85%来确定样本数量。
该指数从3月份开始每季度调整一次，样本股调整实施时间均为第二个星期五收盘后的下一个转让新三板做市，和一般的做市制并不一样，券商扮演的角色仅仅是一个名义的“做市商”。
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新三板与纳斯达克市场对比
目录
一、纳斯达克与新三板基本信息对比 ................... 错误!未定义书签。
二、新三板与纳斯达克行业分布对比 ................... 错误!未定义书签。
三、新三板与纳斯达克市值、市盈率等数据对比错误!未定义书签。
纳斯达克与新三板市场对比
美国的纳斯达克是全球最大的证券交易所，有着灵活宽松的上市条件，配套内部发展的分层、交易等创新制度，纳斯达克更看重企业的发展前景而不是企业的利润或风险，对所有创新型、敢于挑战的企业采取积极欢迎的政策。
在中国，新三板是最为市场化的市场，在制度上也很大程度上借鉴纳斯达克采取灵活、宽松的方式，致力于服务创新企业，新三板一度被认为是中国版的“纳斯达克”，这两者具体有什么异同点呢具体如下：
一、纳斯达克与新三板基本信息对比
对以上表格的分析：
（一）在制度上，新三板是借鉴纳斯达克所形成的，因此在审核制度、组织形式、上市要求等方面是一致的，都使用注册制与公司制，
并且上市要求宽松、灵活；其服务的对象以及对资本市场与企
业的作用也基本相同。
（二）新三板与纳斯达克最大的不同点在于退市制度与融资方式上。
在退市制度上，新三板属于宽进宽出，对企业挂牌与退市都无
严格要求，而纳斯达克属于宽进严出，为了保护投资者的利益
对企业退市设置了严格的条件。
在融资方式上，新三板一般都
对特定的对象发行，对投资者的要求比较高，纳斯达克则属于
公开发行，对投资者要求较小。
（三）在内部分层制度上，目前纳斯达克主要分为三层：纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场（由国家化公司构成）、纳斯
达克资本市场（由新兴和成长型公司构成）。
其中全球精选市
场要求最高，资本市场要求最低，三者可以在内部实现转板。
而新三板分层制度还在筹划中，未正式推出，目前新三板还处
于纳斯达克的资本市场层面，对企业的要求要相对低于纳斯达
克。
二、新三板与纳斯达克行业分布对比
资料来源：兴业证券研究所
对以上表格的分析：
（一）新三板与纳斯达克的经营哲学如出一辙，看重的都是企业的发展，并且都是资本与技术的联姻。
新三板类比于美国的纳斯达
克市场，中国政府有意利用新三板市场打造成中国资本市场的
孵化器，其产业布局、挂牌企业结构都趋同于纳斯达克市场。
（二）两大市场行业分布中，信息技术占比最高，公用事业与电信服务占比最低。
两大市场的行业结构基本一致，中国新三板市场
在信息技术产业、可选消费产业还有广阔的培育空间。
（三）两大市场行业分布排名最主要的差异是由中美两国的经济结构引起的。
美国第三产业发达，因而可选消费、医疗保险、金
融等行业排名相对靠前。
与美国相比，中国正处于工业化进程，
相对工业发达，而第三产业较弱，因而工业、材料等行业排名
相对靠前。
三、新三板与纳斯达克数据对比
资料来源：兴业证券新三板研究报告（本数据截止到2015年8月31日）
对以上表格的分析：
（一）明显可见，纳斯达克的总市值要远远大于新三板两大板块的总市值，大约是新三板总市值的倍。
两大市场对于挂牌或上市的
制度一致，但在严格程度上不一致，新三板上低门槛注册制，
纳斯达克是高门槛注册制，因而纳斯达克对企业上市的要求相
对较高，尤其是纳斯达克三个层次中的全球精选层，对企业规
模要求很高，从而导致纳斯达克的综合市值及平均市值均很
大。
（二）纳斯达克虽换手率不高，但成交额远高于新三板。
对于成交额来讲，由于纳斯达克的自由流通市值的基数较大，交易制度的
差别（竞价交易），形成一个整体换手率不高，但交易总量远
超中国新三板市场。
（三）目前新三板两大板块市盈率较纳斯达克市场高，一方面是中国尚处于发展中国家的原因，整个资本市场因为经济增长率较
高，估值相对欧美成熟市场要高；另一方面是因为中国新三板
市场尚处于扩容初级阶段，各项制度尚未完善，各种初创型企
业尚未在总体规模上处于稳定阶段的状态，所以目前估值上存
在明显差异。
随着我国新三板市场的不断扩容以及各项规章制
度的日趋完善，估值上趋同于纳斯达克市场。