财务预警分析与财务风险管理

财务预警分析与财务风险管理

近年来随着对外开放和经济体制改革的深入进行，我国企业面临着激烈的竞争和多变化的市场状况，存在着各种难以预测和不可控制的因素，企业发生财务风险或困难甚至破产清算的现象不断增加，财务风险给企业，社会带来严重的影响。因此，企业财务风险的防范和控制显得尤为重要，而财务风险预警机制对风险防范起到了一定的预测防范作用。

一、研究企业财务风险预警机制的意义

在市场经济条件下，企业生产经营容易发生财务危机,即因无力支付到期债务或费用,导致企业经营出现困难甚至破产的各种情况。企业财务危机尽管形成的原因有多种,结果的严重程度也不相同,但基本上都有一个逐步恶化的过程。因此,企业应该及早发现财务危机信号,预测并化解可能的财务危机。财务预警就是利用财务指标度量企业财务状况偏离预警线的强弱程度发出财务警戒信号的过程。财务预警机制是企业选择重点检测财务指标,确定财务危机警戒标准,监测和发现财务危机,及时警示有关负责人员，并分析企业发生财务危机的原因，企业财务运行潜在的问题,提出防范措施的一种制度安排。它兼有监测、诊断和治疗功能。

二、企业财务风险预警机制的框架

我国企业财务风险预警机制一般由以下四个部分构成：

1.预警分析的组织机制。为使预警分析的功能得到正常、充分的发挥，企业应建立健全预警的组织机构。预警组织机构相对独立于企业组织的整体控制。预警组织机构的成员是兼职的，由企业经营者，企业内部熟悉管理业务、具有现代经营管理知识和技术的管理人员组

成。预警机构独立开展工作，但不直接干涉企业的经营过程，它只对企业最高管理者（管理层）负责。预警组织机构的日常工作可由现有的某些职能部门（如财务部、企管办、企划部）来承担。预警组织制度的实施使预警分析工作经常化、持续化，只有这样才能产生预期的效果。

2.财务信息收集、传递机制。良好的财务风险预警分析系统，要能够有效预知企业可能发生的财务危机，预先防范财务风险的发生，还必须建立在对大量资料系统分析的基础上，抓住每一个相关的财务风险征兆。主要资料包括内部数据和相关外部市场，行业等数据。这个系统应是开放性的，不仅有财会人员提供的财会信息，更有其他渠道的信息。这里的会计信息系统不仅是指一般意义上的企业会计核算报告系统，还包括对会计资料的认真阅读、分析和评价，以及寻找企业潜在的财务风险并及时消除财务风险的工作。财务信息收集、传递机制是财务风险预警系统分析良性循环的基础。

3.财务风险分析机制。高效的风险分析机制是关键，通过分析可以迅速排除对财务影响小的风险，从而将主要精力放在有可能造成重大影响的风险上。经重点研究，分析出风险的原因，评估其可能造成的损失。当风险的成因分析清楚后，也就不难制定相应的措施了。为了保证分析结果的真实性，并不带任何偏见，从事该项工作的部门或个人应保持高度的独立性。预警分析系统一般有两个要素：即先行指标和扳机点。先行指标是用于早期评测运营不佳状况的变动指标，扳机点是指控制先行指标的临界点，也就是预先所准备的因应计划必须

开始起动之点，一旦评测指标超过预定的界限点，则因应计划随之而动。

4.财务风险处理机制。在财务风险分析清楚后，就应立即制定相应的预防、转化措施，尽可能减少风险带来的损失。企业财务风险预警制度若要能够有效运作，就必须要有正确、及时且合乎企业所需要的各种管理咨询系统，提供及时而完整的经营结果数据，供经营者及各部门负责人以实际经营状况数据体系，来与财务指标数据相比较。当有超出或低于指标数据的情形发生时，就表示企业财务状况将有不健全的症状产生，经营者应及早依数据所代表的经营内涵做进一步深入研究，找出蛛丝马迹，对症下药，以防财务恶化。例如，应收账款周转率过于缓慢，表示企业营销部门可能不尽心收取顾客账款。如此，一来资金运转将吃紧，二来企业将承受更多的交易风险。此时，营销部门主管应深入探究缘由，并提出对策。

构建一个有效适用的财务预警机制，对财务运营做出预测预报，无论从哪个立场分析都是十分必要的，经营者能够在财务危机出现的萌芽阶段采取有效措施改善企业经营，预防失败：投资者在发现企业的财务危机后及时处理现有投资，避免更大损失：银行等金融机构可以利用这种预测，做出贷款决策并进行贷款控制：相关企业可以在这种信号帮助下做出信用决策并对应收账款进行有效管理：注册会计师也可以利用这种预警信息确定其审计程序，判断该企业的前景。

三、构建财务风险预警机制的基本要素

1.建立财务预警的指标体系

构建企业财务预警指标体系的原则。企业在选取和构建财务预警评估指标系统时应遵循以下原则：(1)科学性：所选取的每一个指标都应具有确定的、科学的深刻内涵。指标系统的建立应当根据有关企业财务风险管理的科学理论和原则，选择含义准确、深刻且便于理解、计算及分析的指标，以便客观、公正、科学地反映企业财务风险的本质和规律。(2)全面性：这要求企业在选择财务预警指标时必须尽可能全面地选择各种指标，以免遗漏某些重要事项的有关的信息。(3)简洁性：在选择财务预警指标的同时也要考虑指标的代表性和典型性。要做到财务预警指标尽可能的少，但是所包涵信息量要尽可能的多，把简洁性和全面性有效的结合起来，以避免由于重复作业而增加财务预警工作的困难和成本。(4)系统性：企业财务预警指标体系是一个由一定结构和功能的要素所构成的相对的、不断变化的有机整体。因此，指标系统应当能够根据内外环境的动态发展变化的需要而进行适当的调整。

建立企业财务预警指标体系。根据以上四个原则建立以下的指标体系：评价企业盈利能力的财务比率主要有：资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率和成本费用净利率等。对于股份有限公司，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、市盈率和市净率等；评价企业偿债能力的财务指标主要有：流动比率、现金流量比率、资产负债率、利息保障倍数等。近年来一系列企业破产案例表明现金流量的质量问题直接关系着企业的生存与发展。因此，企业财务预警的重点内容应该是建立能反映企业偿债能力的财务预警指标。

这类财务指标能够反映出问题的本质，且易于操作，可作为企业财务预警的主要指标。利用现金流量表建立企业财务预警机制通常有四种方法，即财务比率分析法、比较分析法、因素分析法、趋势分析法，其中最简便有效的是财务比率分析法。

此外，为了能更好地反映企业的财务状况，企业除了考核以上偿还能力指标外，还应结合相应的辅助指标，如流动资产周转率、资产净利率等，来考察企业的营运能力和盈利能力，健立健全本企业的财务预警指标体系。

2.财务预警的分析方法

定性预警方法：定性分析法是通过对企业的经济环境、经营状况和财务状况的判断和分析，预测企业发生财务危机的可能性。定性分析法的特点是分析人员根据自己固有的经验及判断力来分析企业财务现状，预测企业可能发生的财务危机，发生财务危机的原因。

定性分析法主要是从外部经济环境、企业经营状况和财务状况三个方面进行企业财务预警机制研究的。

案例分析：美国通用汽车破产纯属财务风险

一、背景介绍

通用电气(以下简称GE)是一家多元化的服务、科技、制造和金融服务公司,致力于为客户解决世界上最棘手的问题,其产品和服务范围从飞机发动机、发电设备、水处理和安全技术,到医疗成像、企业和消费者金融、工业产品,客户遍及全球100多个国家。2010财年,多项销

售收入达到1502亿美元,利润为116亿美元。金融危机之后，美国通用汽车公司迫于近年连续亏损、市场需求萎缩、债务负担沉重等多方压力，于2009年6月1日，正式按照《美国破产法》第11章的有关规定向美国曼哈顿破产法院申请破产保护。CEO瓦格纳被换掉了，其次公司的业务将会萎缩，其中一些品牌将会出售(悍马、霍顿、欧宝)至于这些车的售后服务就只有叫别个公司代理了。这样以优化公司的资源，整合力量。GM破产保护阶段业务照样进行，而且将会在两个月之内成立一家新GM，这家新公司将会继承旧GM的一些主要品牌(凯迪拉克、别克、雪佛兰)，而其余的工厂都卖了用来换一些债务，而且新GM重新经营时将会把主要精力转向小排量汽车环保汽车上面来。

二、案例原因

1.福利成本。昂贵的养老金和医疗保健成本，高出对手70%的劳务成本以及庞大的退休员工包袱日益不堪重负，让其财务丧失灵活性。

2.次贷冲击。美国次贷危机给美国汽车工业带来了沉重的打击，汽车行业成为了次贷风暴的重灾区，2008年以来，美国的汽车销量也像住房市场一样，开始以两位数的幅度下滑，最新数据显示，美国9月份汽车销量较去年同期下降27%，创1991年以来最大月度跌幅，也是美国市场15年来首次月度跌破百万辆。底特律第一巨头——通用汽车公司，尽管其汽车销量仍居世界之首，但09年4月底以来通用的市场规模急剧缩小了56%，从原本的130多亿美元降至不到60亿美元。同时，通用公司的股价已降至54年来最低水平。始料不及的金

融海啸，让押宝华尔街，从资本市场获得投资以度过难关的企望成为泡影。

3.战略失误。统计资料显示，目前美国汽车金融业务开展比例在80%—85%以上。过于依赖汽车消费贷款销售汽车的后果是：名义上通用汽车卖掉了几百万辆汽车，但只能收到一部分购车款，大部分购车者会选择用分期付款方式来支付车款。一旦购车者收入状况出现问题(如失业)，汽车消费贷款就可能成为呆帐或坏帐。金融危机的爆发不仅使汽车信贷体系遭受重创，很多原本信用状况不佳只能从汽车金融公司贷款的购车者也因收入减少、失业、破产等原因无力支付贷款利息和本金，导致通用汽车出现巨额亏损。

4.资产负债糟糕。通用公司09年2月提交给美国政府的复兴计划估计，为期两年的破产重组，包括资产出售和资产负债表的清理，将消耗860亿美元的政府资金，以及另外170亿美元已陷入困境的银行和放款人的资金。放款人以及美国政府担心他们的借款会得不到偿还。他们的恐惧有充分的理由。贷款安全是建立在抵押品安全的基础之上的，而通用汽车的抵押品基础正在削弱。

5.油价上涨。新能源、新技术的开发费用庞大，却没有形成产品竞争力;通用旗下各种品牌的汽车尽管车型常出常新，却多数是油耗高、动力强的传统美式车，通用汽车依赖运动型多用途车、卡车和其他高耗油车辆的时间太长，错失或无视燃油经济型车辆走红的诸多信号。

三、案例启示

1.适应经济运行周期。财务战略要顺应经济周期。当

经济处于复苏阶段时，企业应采取扩张型财务战略，经济

繁荣后期，则采取稳健型财务战略，而在经济低谷期，相

应采取防御型财务战略。

2.适应产品生命周期。按照企业发展的规律，通常有初创期、成长期、稳定期和衰退期。制定财务战略时，必须正确把握本企业所处的发展阶段及其特色。在初创期，其财务特征主要表现为资金短缺，缺乏竞争力，重点应放在如何筹措资金上。在成长和稳定期，企业资金较为充裕，规模较大和核心竞争力较强，应考虑通过并购，实现其对外部发展的扩张型财务战略和稳健型财务战略。在企业衰退期，往往销售额，利润率大幅下滑，流动性不足，应考虑通过重组，改制来实现企业的蜕变和重生，采取防御型财务战略。

3.适应企业战略。财务战略应与企业战略相互交融、支持。财务战略关注资金量的投放与筹集,而企业战略则关注企业竞争优势的建立与维持。企业战略对财务战略的引导作用是必不可少的,这是因为财务战略的价值管理核心是创造价值,必须通过企业战略来实现。

4.专业化发展，拒绝盲目扩张。当在鼎盛时期，通用旗下有别克、凯迪拉克、雪佛兰、GMC、霍顿、悍马、奥兹莫尔比、欧宝、庞蒂亚克、Saab、土星和沃克斯豪尔12个品牌。

5.注重汽车消费趋势和消费者需求的研究。消费趋势已从宽大、豪华和高油耗转为经济、适用等特征目前，一些厂家，不仅包括本土汽车厂家也包括合资厂家，对节能、环保和安全的重视仍然没有摆上

战略的层次。

6.提早关注成本优势。中国汽车厂家的管理成本、采购成本及因效率不高带来的“损耗成本”却相当之高。

四、结束语

通过以上对我国企业财务风险预警机制的论述和建立企业财务风险预警体系的阐述，我们可以清楚的了解到建立企业财务风险预警体系的整个过程。其中包括了预警机制的构成、建立的原则、预警指标体系及方法模型。通过财务风险预警体系对企业进行系统的分析我们能了解到企业的风险来源能及时的进行防范。所以建立企业财务风险预警机制、加强对企业财务风险的防范和控制，对提高企业经济效益、保证国民经济健康稳定发展具有极其重要的意义。