货币银行学_东财_课件第4章利率
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货币银行学第4章
此外，借贷期限的长短、借贷风险的大小、历史利率 水平、同行利率水平等因素也会影响利率的高低。
第四节 利率体制
一、我国的利率体制：官定利率 1、缺乏弹性 2、不能正确反映资金的供求状况 3、层次少 4、“地下金融”猖獗
我国当前的利率体系
中央银行基准利率。主要包括存款准备金率、央 行再贷款利率、再贴现利率等。
第三章 利息与利率
第一节 利息的实质与利息率 一、利息的含义
利息是货币所有者（债权人）由于贷出货币而从 借款者（债务人）手中获得的报酬。
三、利率种类及其作用
利率是一定时期内利息额同存入或贷出本金 的比率，用来表示利息水平的高低。
（一）利率的种类
1、基准利率和差别利率
基准利率(benchmark interest rate)在多种 利率并存的条件下，起决定作用的利率。当它 变动时，其他利率也相应变化。
银行间利率。主要包括全国银行间拆借利率和银 行间国债市场利率。
商业银行等金融机构的存贷款利率。
市场利率。主要包括深沪证券交易所债券市场利 率和民间借贷利率
二、改革措施：利率市场化
1、大力推进货币市场改革 2、扩大利率浮动范围 3、建立银行间利率体系：再贷款利率、货币市
场利率、国债利率
4、保持合理的利率期限结构
因此Keynes认为预防动机层面上的货币需求 与收入成比例且同向变动。
(3)投机动机 （Speculative Motive）
所谓投机动机，是指人们为了在货币与盈利性 金融资产之间进行选择而保留货币的动机，货 币的投机性需求与利率成反比。
假设，人们只能在货币和债券这两种资产间选 择其财富的持有形式。
货币总需求可以用下式来表示：
第四节 利率体制
一、我国的利率体制：官定利率 1、缺乏弹性 2、不能正确反映资金的供求状况 3、层次少 4、“地下金融”猖獗
我国当前的利率体系
中央银行基准利率。主要包括存款准备金率、央 行再贷款利率、再贴现利率等。
第三章 利息与利率
第一节 利息的实质与利息率 一、利息的含义
利息是货币所有者（债权人）由于贷出货币而从 借款者（债务人）手中获得的报酬。
三、利率种类及其作用
利率是一定时期内利息额同存入或贷出本金 的比率，用来表示利息水平的高低。
（一）利率的种类
1、基准利率和差别利率
基准利率(benchmark interest rate)在多种 利率并存的条件下，起决定作用的利率。当它 变动时，其他利率也相应变化。
银行间利率。主要包括全国银行间拆借利率和银 行间国债市场利率。
商业银行等金融机构的存贷款利率。
市场利率。主要包括深沪证券交易所债券市场利 率和民间借贷利率
二、改革措施：利率市场化
1、大力推进货币市场改革 2、扩大利率浮动范围 3、建立银行间利率体系：再贷款利率、货币市
场利率、国债利率
4、保持合理的利率期限结构
因此Keynes认为预防动机层面上的货币需求 与收入成比例且同向变动。
(3)投机动机 （Speculative Motive）
所谓投机动机，是指人们为了在货币与盈利性 金融资产之间进行选择而保留货币的动机，货 币的投机性需求与利率成反比。
假设，人们只能在货币和债券这两种资产间选 择其财富的持有形式。
货币总需求可以用下式来表示：
货币银行学 第4章 利息与利息率.ppt
3. 利率可以按照不同的目的进行分类。 4. 马克思的利率决定理论是以剩余价值在不同资本家之间的分割
作为起点的，而西方经济学关于利率决定的理论则继承了一般 均衡理论的思路，全都着眼于研究利率变动取决于怎样的供给 和需求的均衡。 5. 比较重要的利率决定理论有：古典学派的投资储蓄理论、凯恩 斯的流动性偏好理论和可贷资金理论。 6. 综合各种利率决定理论，决定和影响其变化的因素主要是：平 均利润率、资金供求状态、物价水平、国家经济政策和国际利 率水平。 7. 利率的杠杆作用，主要体现在对于储蓄及投资的影响上。影响 程度的大小，用储蓄的利率弹性与投资的利率弹性表示。
款利率，各种贷款利率 货币市场利率：同业拆借利率、回购市场利率，已经
基本上由市场供求关系决定
三、我国的利率管理体制
2、利率市场化改革
最终目标：是要使市场利率价格总水平主要由资本 平均利润率、市场资金供求和物价总水平的变动等 经济因素决定，使利率能够真正发挥引导资金流向， 合理配置资源的作用。
过市场机制形成？谈谈你的看法。
案例与阅读：
中国的利率市场化改革
利息率，简称利率，是指借贷期内所形成的利息金额与所
贷资金额的比率。
我们可以把利率理解成为借款的成本或者为借入资金支付
的价格。
在经济生活中，有形形色色的利率，如贷款利率、存款利
率、各种类型的债券利率、可转让大额定期存单利率，贴现 利率，等等。
利率是经济中最受关注的变量之一，它直接关系到我们的
日常生活，并对经济的健康运行有着重要的意义。
《货币银行学》
第四章 利息与利率
内容摘要：
利率是经济中最受关注的变量之一，它直接关系到 我们的日常生活，并对经济的健康运行有着重要的意义。 这一章我们考察什么是利率，决定和影响利率变化的因 素，以及利率杠杆的运用。要理解利率，首先需要理解 利息的本质，利息本质上是利润的一部分。而利率，可 以理解成为借款的成本或者为借入资金支付的价格。对 于决定和影响利率变化的因素，不同的学派有不同的看 法，在第二节介绍了几种主要的观点。充分发挥利率的 杠杆作用，对于一国经济的宏观调控具有十分重要的意 义。
作为起点的，而西方经济学关于利率决定的理论则继承了一般 均衡理论的思路，全都着眼于研究利率变动取决于怎样的供给 和需求的均衡。 5. 比较重要的利率决定理论有：古典学派的投资储蓄理论、凯恩 斯的流动性偏好理论和可贷资金理论。 6. 综合各种利率决定理论，决定和影响其变化的因素主要是：平 均利润率、资金供求状态、物价水平、国家经济政策和国际利 率水平。 7. 利率的杠杆作用，主要体现在对于储蓄及投资的影响上。影响 程度的大小，用储蓄的利率弹性与投资的利率弹性表示。
款利率，各种贷款利率 货币市场利率：同业拆借利率、回购市场利率，已经
基本上由市场供求关系决定
三、我国的利率管理体制
2、利率市场化改革
最终目标：是要使市场利率价格总水平主要由资本 平均利润率、市场资金供求和物价总水平的变动等 经济因素决定，使利率能够真正发挥引导资金流向， 合理配置资源的作用。
过市场机制形成？谈谈你的看法。
案例与阅读：
中国的利率市场化改革
利息率，简称利率，是指借贷期内所形成的利息金额与所
贷资金额的比率。
我们可以把利率理解成为借款的成本或者为借入资金支付
的价格。
在经济生活中，有形形色色的利率，如贷款利率、存款利
率、各种类型的债券利率、可转让大额定期存单利率，贴现 利率，等等。
利率是经济中最受关注的变量之一，它直接关系到我们的
日常生活，并对经济的健康运行有着重要的意义。
《货币银行学》
第四章 利息与利率
内容摘要：
利率是经济中最受关注的变量之一，它直接关系到 我们的日常生活，并对经济的健康运行有着重要的意义。 这一章我们考察什么是利率，决定和影响利率变化的因 素，以及利率杠杆的运用。要理解利率，首先需要理解 利息的本质，利息本质上是利润的一部分。而利率，可 以理解成为借款的成本或者为借入资金支付的价格。对 于决定和影响利率变化的因素，不同的学派有不同的看 法，在第二节介绍了几种主要的观点。充分发挥利率的 杠杆作用，对于一国经济的宏观调控具有十分重要的意 义。
货币银行学4
借贷及有价证券的交易市场。
➢ 按交易对象分类 • 商业票据市场：
• 大额存单市场(CDM)： • 国库券市场： • 同业拆放市场： • 债券市场： • 股票市场： • 基金市场： • 银行存款贷款市场： • 外汇黄金市场：
➢ 按交易交割方式分类 现货市场：
回购市场：
期货市场：
➢ 按交易的地理范围分类
2.债券：
➢ 是投资者凭以定期获得利息、到期取还本金的债 权证书。
➢ 债券与股票不同 ➢ 债券关系与银行信贷关系不同 ➢ 主要类型：
▪ 中长期政府债券 ▪ 公司债券 ▪ 金融债券
二、证券的发行（一级市场） ▪ 前期准备
▪ 选择、确定证券承销机构 ✓推销、助销、包销（包括银团（辛迪加） 包销 ）
经济学院
第三节 资本市场 资本市场(Capital Market)：是长期资金市场。 组成部分：
1.银行中长期存贷款市场 2.证券市场（一般所讲的资本市场侧重于证券市场） 证券市场： 是指按照市场法则从事法律认可的有价证券的发
行、转让等活动所形成的市场。 一级市场和二级市场
一、有价证券： ❖有价证券：
▪ 承销机构选择有利时机销售证券
▪ 选择证券销售方式：批发、零售
三、证券交易系统（二级市场） ➢ 证券交易所交易系统 ：集中进行证券交 易的场所。 • 组织形式：会员制、公司制 • 证券交易所的主要功能： 1)提供有关证券交易物质上的方便。 2)负责上市公司证券的资格审查。 3)负责管理交易所成员的交易行为。
2.票据市场
票据市场： 是指商业票据（Commercial Paper,CP） 的承兑、抵押、贴现等活动所形成的市场。
商业票据的承兑： 是一种付款承诺行为。主要分为：商业承 兑和银行承兑。
➢ 按交易对象分类 • 商业票据市场：
• 大额存单市场(CDM)： • 国库券市场： • 同业拆放市场： • 债券市场： • 股票市场： • 基金市场： • 银行存款贷款市场： • 外汇黄金市场：
➢ 按交易交割方式分类 现货市场：
回购市场：
期货市场：
➢ 按交易的地理范围分类
2.债券：
➢ 是投资者凭以定期获得利息、到期取还本金的债 权证书。
➢ 债券与股票不同 ➢ 债券关系与银行信贷关系不同 ➢ 主要类型：
▪ 中长期政府债券 ▪ 公司债券 ▪ 金融债券
二、证券的发行（一级市场） ▪ 前期准备
▪ 选择、确定证券承销机构 ✓推销、助销、包销（包括银团（辛迪加） 包销 ）
经济学院
第三节 资本市场 资本市场(Capital Market)：是长期资金市场。 组成部分：
1.银行中长期存贷款市场 2.证券市场（一般所讲的资本市场侧重于证券市场） 证券市场： 是指按照市场法则从事法律认可的有价证券的发
行、转让等活动所形成的市场。 一级市场和二级市场
一、有价证券： ❖有价证券：
▪ 承销机构选择有利时机销售证券
▪ 选择证券销售方式：批发、零售
三、证券交易系统（二级市场） ➢ 证券交易所交易系统 ：集中进行证券交 易的场所。 • 组织形式：会员制、公司制 • 证券交易所的主要功能： 1)提供有关证券交易物质上的方便。 2)负责上市公司证券的资格审查。 3)负责管理交易所成员的交易行为。
2.票据市场
票据市场： 是指商业票据（Commercial Paper,CP） 的承兑、抵押、贴现等活动所形成的市场。
商业票据的承兑： 是一种付款承诺行为。主要分为：商业承 兑和银行承兑。
货币银行学-利率
货币银行学-利率第一节利息与利率一、利息与利率利息是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬，是借贷资本的“价格”。
利率是利息率的简称，指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。
二、利率的种类（一）名义利率与实际利率1、划分的依据：利率是否剔除了通货膨胀率的影响。
2、概念：（1）名义利率：指市场现行的利率。
（2）实际利率：又称真实利率，是根据物价水平的实际变化或预期变化进行调整的利率。
3、理论上，名义利率、实际利率、通货膨胀率三者的大致关系是：实际利率=名义利率-通货膨胀率或预期通货膨胀率4、实际利率的精确计算：实际利率=（1+名义利率/1+物价变动率）-1（二）固定利率与浮动利率1、划分依据：借贷期内是否调整。
2、概念：（1）固定利率：指在借贷期内不作调整的利率；（2）浮动利率：指在借贷期内可定期或按规定调整的利率。
调整期一般为半年。
3、比较★固定利率与浮动利率的比较（三）官定利率、市场利率与公定利率1、划分依据：按利率的决定方式2、概念（1）官定利率：由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，各金融机构必须执行，也称法定利率，是国家实施宏观调控的一种政策手段。
（2）市场利率：随市场规律自由变动的利率。
（3）公定利率：是介于官定利率与市场利率之间的利率，由非政府部门的民间权威金融机构（如银行公会等）所确定的利率，又称行业(公定) 利率，对成员机构具有约束性。
（四）基准利率与差别利率1、划分依据：按利率的不同作用2、概念：（1）基准利率：指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率。
当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。
在西方国家通常是中央银行的再贴现利率，在我国主要是中央银行对各金融机构的存贷款利率（2）差别利率：指金融机构针对不同客户实行不同的存、贷款利率。
（五）一般利率与优惠利率1、划分依据：是否带有优惠性质2、概念（1）一般利率：指不带有任何优惠性质的利率。
（2）优惠利率：指略低于一般贷款利率的利率。
货币银行学 第四章 利息和利率 图文
实际利率是物价不变，从而货币购买力不变条 件下的利率，或假设没有通货膨胀时的利率。
名义利率是包含由对通货膨胀补偿的利率。我 们平时看到的都是名义利率
名义利率与实际利率的换算： 不考虑利息贬值，只考虑本金贬值：
名义利率=实际利率+通货膨胀率 r=i+p 既考虑利息贬值，又考虑本金贬值： r＝（1+i）（1+p）－1
复利的计算结果应该大于单利的计算结果。
一笔为期5年，年利率为6%的10万元贷款， 则：
单利： I=100000×6%×5=30000元 S=100000×（1+6%×5）=130000元 复利: S=100000×（1+6%）5 = 133822.56元 I=133822.56-100000=33822.56元
西方经济学中关于利率决定的理论全都 着眼于利率变动取决于怎样的供求对比。
1、实际利率理论： 2、流动偏好论 3、IS-LM理论
单利:指仅以本金计算利息，新增利息不再计入本
金重复计息的利息计算方法，常用于短期借贷。
计算公式是：利息=本金×利率×期限
I=P×r×n
S=P+I=P（1+r×n） (例题)
2复利：一种将上期利息计入本金并一并计息的利
息计算方法。
计算公式是： S=P（1+r）n I=S—P=P［（1+r）n —1］(例题)
练习：
如果年利率为6%，现有
100 000元，则5年后的终
值为多少？
100000 ×（1+6%）5
= 133 822.56元
设5年后期望取得一笔100
000元的货币，假如利率
不变，这笔钱的现值是多
少？
货币银行学之利息与利率(ppt 120页)
❖ 地价=土地年收益/年利率
❖ 例如：
一块土地每亩的平均收益为１００元，假定年利 率为５％，则这块土地就会以
每亩１００÷０．０５＝２０００元的价格买卖
成交。 2020/5/27
3－15
❖ 劳动力本身不是资本，但可以按工资的资 本化来计算其价格。
❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5 ％，他的身价为: 800万＝200000/2.5％
❖它适用于短期借贷。
浮动利率是指在借贷期限内随着市场利率的变化 而定期调整的利率，
❖它适用于长期借贷。
2020/5/27
3－22
❖ 基准利率和差别利率
基准利率是带动和影响其它利率的利率，也叫中 心利率。
❖是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，即 这种利率发生变动，其他利率也会相应变动。
如美国的联邦基金利率，大多数国家的中央银行 的贴现率。
2020/5/27
•在实际经济活动中，利息 的存在公道合理，符合自然，
是货币资本的价值判断3。－12
❖ 在一般的货币贷放中，贷放的货币金额，通常称之为本金， 与利息收益和利息率的关系如下式：
Ｂ＝Ｐ·r
❖ 其中，Ｂ代表收益，Ｐ代表本金，即货币资本的价格，r代 表利率。当我们知道Ｐ和r时，很容易计算出Ｂ；同样，当 我们知道Ｂ和r时，Ｐ也不难求得，即：
❖ 习惯上，我国不论是年息、月息和日息都用“厘”作单位， 如年利率6厘，是指百分之六；月利率6厘，是指千分之六； 日利率6厘，是指万分之六。
2020/5/27
3－20
❖ 官定利率、公定利率和市场利率
官方利率是由政府金融管理部门或者中央银行确 定的利率，它是国家手中为了实现宏观调节目标 的一种政策手段。
《货币银行学》课件
经济行为的演化与交易成本有紧密的联系：成本 高到低或者是从节约的角度解释。
5
第三节 形形色色的货币
v
古代的货币
贝壳、牛、羊、盐、烟草、可可豆。
v
币材
特征：（一）价值高（二）易分割 （三）易存放（四）易携带
v
铸币
由国家的印记证明其重量和成色的金色块
v
6
v
银行券与国家发行的纸币
银行券:一种用纸印制的货币，可随时兑换金币、 银币。
49
第五节 存款保险制度
v
关于存款保险制度
存款保险制度产生的背景： 各国存款保险制度的具体组织形式不尽相同： （1）官方建立存款保险机构 （2）由官方和银行共同建立存款保险机构
v
v
存款保险制度的功能与问题 这一制度引进我国的问题
50
第六节 中国国有商业银行改革
v
国有商业银行改革牵扯着深层的体制问题
v
v
外汇管理与管制
外汇管理：政府对外汇的收、支、存、兑所进行 的一种管理。
16
v
可兑换与不完全可兑换
经常项目 资本项目
v
我国的外汇管理和人民币可兑换问题
17
第三节 汇率与汇率制度
v
汇率
一国货币单位所表示的另一国货币单位的“价格”
v
汇率牌价表
直接标价法 间接标价法
v v
v
v
官方汇率、市场汇率、黑市汇率 浮动汇率与固定汇率 名义汇率与实际汇率 人民币汇率制度
34
国民经济核算体系：
（1）中央银行 （2）其他存款银行公司 （3）非存款金融中介机构 （4）金融辅助机构 （5） 保险公司和养老基金
35
5
第三节 形形色色的货币
v
古代的货币
贝壳、牛、羊、盐、烟草、可可豆。
v
币材
特征：（一）价值高（二）易分割 （三）易存放（四）易携带
v
铸币
由国家的印记证明其重量和成色的金色块
v
6
v
银行券与国家发行的纸币
银行券:一种用纸印制的货币，可随时兑换金币、 银币。
49
第五节 存款保险制度
v
关于存款保险制度
存款保险制度产生的背景： 各国存款保险制度的具体组织形式不尽相同： （1）官方建立存款保险机构 （2）由官方和银行共同建立存款保险机构
v
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存款保险制度的功能与问题 这一制度引进我国的问题
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第六节 中国国有商业银行改革
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国有商业银行改革牵扯着深层的体制问题
v
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外汇管理与管制
外汇管理：政府对外汇的收、支、存、兑所进行 的一种管理。
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可兑换与不完全可兑换
经常项目 资本项目
v
我国的外汇管理和人民币可兑换问题
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第三节 汇率与汇率制度
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汇率
一国货币单位所表示的另一国货币单位的“价格”
v
汇率牌价表
直接标价法 间接标价法
v v
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官方汇率、市场汇率、黑市汇率 浮动汇率与固定汇率 名义汇率与实际汇率 人民币汇率制度
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国民经济核算体系：
（1）中央银行 （2）其他存款银行公司 （3）非存款金融中介机构 （4）金融辅助机构 （5） 保险公司和养老基金
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货币银行学 第四章 利息和利率
流动偏好理论 (2)
• 交点为均衡利率，在此利率水平下，货币 供给与货币需求达到均衡。
3、可贷资金论
• 新剑桥学派的观点，是对流动偏好的发展，认 为利率取决于借贷资金的供求，当借贷资金供 求达到均衡时的利率。借贷资金不但包括储蓄 因素，还有货币当局所增发的货币等货币因素 的影响，而借贷资金的需求也不是由投资决定 的，还应有人们持有现金的需求等。即 DL=I+σMD；SL=S+σMS • 当 DL= SL时决定了均衡利率。
三、管制利率对利率的影响
• 1、可以防止利率过高给国家经济带来得不良影 响。 • 2、可抑制严重的通货膨胀。 • 3、有利于贸易、物价、投资、生产、外汇的控 制。 • 4、不发达金融市场与数量不多的金融机构容易 形成垄断利率，并发展为管制利率 • 5、在实行计划经济的国家，管制利率是配合实 现生产、流通与分配计划的一个主要组成部分。
第三节 单利与复利
• • • 一、计算 二、货币时间价值
一、计算
• 1、单利计算方法，常用于短期借贷。计算公式 是： I = P*r*n • S = P+I = P*（1+r*n） • 2、复利：一种将上期利息计入本金并一并计息 的利息计算方法。 • 计算公式是：S = P（1+r）n • I = S-P利的计算结果应该大于单利的计算结果。
二、货币时间价值
• • • • • • • 1、货币时间价值是货币随时间的推移所具备的 增殖能力。货币之所以有这种增殖能力，就是因 为货币可以取得利息。 2、货币时间价值的计算 ⑴零存整取本利和的计算 ⑵整存零取本利和的计算 ⑶终值 ⑷现值
第四节 利率的决定
• • • • • 一、马克思的利率决定理论及影响因素 1、平均利润率 2、借贷资本供求关系 3、国家经济政策 4、其他因素：如物价水平、借贷期限的长 短、国际市场利率的变化等。
(完整版)货币银行学 课件
金融学内容概览宏观金融学研究领域微观金融学研究领域货币及金融活动与经济发展金融市场学说：借贷市场；票据市场；股票市场；债券市场；货币政策与宏观调控外汇市场；保险市场；衍生金融市场货币均衡与市场均衡金融中介机构学说：银行，证券公司，保险公司的运行与经营管理．利率理论与利率机制金融投资与理财学说：投资项目分析；资产价值评估；投资组合；金融风险与金融危机资本资产定价；风险管理；公司理财．汇率制度与汇率机制资本的国际流动国际金融与国际经济第一章货币与货币制度1、货币概念与货币发展史货币产生于人们之间的商品交易活动。
能够在经济交易中充当交易媒介和支付工具的东西就是货币。
有很多东西充当过货币，凡在一个地方能被人们普遍接受且易于保存的商品都可能成为原始货币。
最典型的货币是古代的金属货币和现代的纸币。
铜币、银币、金币曾长期使用，因为它们具有货币所需的四个条件：价值较高、易于分割、易于保存、便于携带。
它们的供给量取决于矿山发现和冶炼技术。
常常因供给不足而抑制交易规模和经济发展。
就是“银根过紧”。
金属货币常常以铸币形式出现，铜币、银币、金币。
纸币的前身——可兑现银行券金属货币不足，也不利于大宗商品的交易。
于是近代工业化国家一些有信用的银行就发行代替金属货币的“银行券”，它可以像金属货币那样充当交易工具，因为接受者随时可以无条件到发行银行去兑换成金属货币。
这种银行券能否流通，关键看发行银行有没有信用。
所以这种银行券又称“信用货币”。
问题：一家银行对外发行的信用货币的量可否多于它拥有的金属货币？其效果是什么？银行券发行行的信用可能遭到破坏，原因是：政治、经济震荡（出现挤兑）；发行过多，货币贬值，出现挤兑。
在通常情况下，发行银行能够保障信用，从而也可以保障银行券不贬值。
但一遇动荡，就难保障了。
为了防止很多商业银行都发行银行券而隐伏信用危机，一些国家纷纷把发行银行券的权利赋予一家银行（独家发行），并用国家权威强制其流通。
这就产生了中央银行。
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假设你以住房抵押贷款的形式购买了一套住房，
年利率为5%，现在物价水平(Price Level)为6%，则 你通过住房增值所获得好处将高于你偿还债务的成 本，因此，你贷款购买住房的财务成本下降，甚至 你会决定再购买一套住房。（中国房地产投资的套 利机制，房地产价格上涨的自我增强机制）
从债务负担的角度：物价水平的波动带来货币 购买力的变化，企业融资的债务负担随之也发生变 化。在通货膨胀的情况下，不仅企业用于偿还债务 的货币的购买力下降，而且在经济繁荣阶段，企业 获得收入的能力也增强，偿债能力增强。在通货紧 缩的情况下，不仅企业偿还债务的货币的购买力提 高，而且企业的收入获得能力因而承债能力也下降。
➢ 名义利率是以名义货币表示的利息率；实际利率 是名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率。
➢ 实际利率=名义利率-物价变动率 ➢ 费雪效应（Fisher Effect）：预期通货膨胀将会
推高利率水平。名义利率=实际利率+物价变动率 • 实际利率=（1+名义利率）/（1+物价变动率）-1 • 实际利率=(1+名义利率)/(1+预期物价变动率)-1 • 公式的区别：以何时的物价水平作为判断的标准 • 物价变动率也可改为通货膨胀率，但二者是有区
按利率是否按市场规律自由变动
➢ 市场利率是指在借贷货币市场上由借贷双方通过 竞争而形成的利息率，包括借贷双方直接融通资 金时商定的利率和在金融市场上买卖各种有价证 券时的利率。借贷资金供求状况变化的指示器。
➢ 官定利率是指一国政府通过中央银行确定的各种 利息率。
➢ 公定利率是指由非政府部门的金融民间组织如银 行公会等确定的利率。如：300万美元及其等值外 币以下存款。
第四章 利 率
东北财经大学 金融学院 范立夫
第四章 利率
本章讲授了利率的概念及其种类，讲授了 利率的决定和影响因素问题，从到期收益 率这一新的视角研究讲授了利率的计量问 题，介绍了利率期限结构与风险结构问题。
第四章 利率
4.1 概述 4.2 利率决定 4.3 利率计量 4.4 利率结构
4.1 利息与利率概述
在物价水平为正的情况下，债权人在获得利率报酬的 同时，还遭受到物价水平上升对其收益的侵蚀，如果 物价水平高于利率水平，则债权人不仅未得到报酬， 反而遭受到损失，在物价水平为负的情况下，则相反； 同样，债务人的筹资成本不仅受名义利率的制约，而 且还受物价水平变动的影响，在物价水平为正的情况 下，债务人的利息成本由于物价水平的上升而得到减 免，因为其用于清偿债务的货币的购买力下降，一个 明 显 的 例 证 是 ， 1980 年 所 借 的 一 笔 债 务 （ 以 100 万 为 例），在2000年偿还，将变得极为便宜，你甚至愿意 偿还其5倍的数额，其原因即在于物价水平的上升以及 由此导致的货币购买力的下降，还有就是经济增长所 带来的个人收入能力的提高和承债能力的增强。
4.1.3 利率种类
1.存款利率与贷款利率； 2.官定利率、市场利率、公定利率； 3.名义利率与实际利率； 4.浮动利率与固定利率； 5.一般利率、差别利率、优惠利率。
1.存款利率与贷款利率
➢ 存款利率(Deposit Interest Rate)是指客户在银 行或其他金融机构存款时所 固定利率是指利息率在借贷期内不随借贷资金的 供求状况而波动的利率。
➢ 浮动利率又称可变利率，是指虽市场利率的变化 而定期调整的利息率。
➢ 二者的比较： • 固定利率：收益与成本固定，融资中的不确定性
减弱，促进融资；利率不能随经济形势与资金供 求的变动而适时的调整，有可能成为不合理的利 率。
4.1.2 利率的界定
➢ 利息率简称利率，是指一定时期内利息额和本 金额的比率。
➢ 两种计息方式：单利(Simple Interest)和复 利(Compound Interest)
➢ 两种计息方法何者更能有效地体现资金的时间 价值？
复利更能有效地体现资金的时间价值。
存款之所以采用单利方式：单利所存在的期限 差别可以在一定程度上体现复利原则；对资金 时间价值的不重视。
➢ 贷款利率(Lending Rate)是指银行和其他金融机 构发放贷款时所收取的利息与借贷本金的比率。 比较：贷款利率高于存款利率 复习思考题：贷款利率为什么必然高于存款利率？ （学习完本课程后应该进一步思考的问题，尝试 不断补充答案）
贷款利率为什么必然高于存款利率？
1. 银行作为企业的本质：追求利润最大化，贱买贵卖， 同时要弥补经营中的费用。
别的。
复习思考题：一个似是而非的命题
➢ 利率水平提高（官定利率体制下）或上升 （市场利率体制下），通常被解读为紧缩 的货币政策。此处的利率水平通常依据或 选择的是名义利率。
➢ 判断货币政策(Monetary Policy)松紧的标 准应该是名义利率还是实际利率？
➢ 信用行为中，债权人所获得的收益不仅受 名义利率的制约，而且受物价水平变动的 影响。
4.1.1 4.1.2 4.1.3 4.1.4
利息及其本质 利率的界定 利率种类 利率体系
4.1.1 利息及其本质
1.马克思关于利息本质的理论内容 利息本质上是部分平均利润、剩余价值的特
殊转化形式。 利息来源于利润，是利润的一部分。
2.西方关于利息来源和本质的理论研究 利息是对放弃货币使用权的机会成本的补偿。
比较：
➢ 法定利率：官方人为决定，更多地体现政策意图， 不能较好地反映资金供求。
➢ 市场利率：利率由市场资金供求决定，较为合理。
➢ 官定利率一般低于市场利率：保证政府对资金配 置的垄断与控制，低成本地为政府经济建设提供 资金支持，将资金低成本地配置到政府偏好的企 业（如国有企业）。
3.名义利率与实际利率
2. 一部分资产处于低利甚至无利状态：现金资产、法 定存款准备金、超额存款准备金、应收款项。
3. 贷款收息率问题：贷款存在风险和损失；风险溢价 或升水。
4. 贷款的流动性低于存款的流动性：流动性补偿或溢 价或升水；无风险套利
若贷款利率低于存款利率，会如何？
商业银行对融资过程中风险的承担：风险报酬
2.官定利率、市场利率、公定利率