我国医药行业上市公司资本结构分析
医药财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言医药行业作为我国国民经济的重要组成部分，近年来在政策扶持、市场需求等因素的推动下，呈现出快速发展的态势。
为了更好地了解医药行业的财务状况，本报告将从医药行业的整体财务状况、主要企业财务分析以及行业发展趋势等方面进行深入剖析。
二、医药行业整体财务状况1. 行业规模根据国家统计局数据，2019年我国医药制造业营业收入达到3.3万亿元，同比增长8.4%。
其中，化学药品制剂制造、中药饮片加工、生物药品制造等行业营业收入增长较快。
2. 行业利润2019年，我国医药制造业实现利润总额3905亿元，同比增长8.8%。
其中，化学药品制剂制造、中药饮片加工、生物药品制造等行业利润增长明显。
3. 行业资产负债率截至2019年末，我国医药制造业资产负债率为57.5%，较2018年末下降0.8个百分点。
这说明我国医药行业整体财务状况良好，资产负债风险较低。
三、主要企业财务分析1. 财务收入分析以某医药上市公司为例，2019年营业收入为100亿元，同比增长10%。
其中，主营业务收入为90亿元，同比增长8%。
这表明该企业在行业整体增长的情况下，保持了较快的收入增长速度。
2. 财务成本分析2019年，该医药上市公司主营业务成本为80亿元，同比增长7%。
主营业务成本占主营业务收入的比例为88.9%，较2018年略有上升。
这可能与原材料价格上涨、人工成本增加等因素有关。
3. 财务利润分析2019年，该医药上市公司实现净利润10亿元，同比增长12%。
净利润率为10%，较2018年提高1个百分点。
这表明企业在提高主营业务收入的同时，也实现了利润的增长。
4. 财务现金流分析2019年，该医药上市公司经营活动产生的现金流量净额为15亿元，同比增长20%。
投资活动产生的现金流量净额为5亿元，同比增长10%。
筹资活动产生的现金流量净额为10亿元，同比增长5%。
这表明企业现金流状况良好，具有较强的偿债能力。
四、行业发展趋势1. 行业政策导向近年来，我国政府高度重视医药行业的发展，出台了一系列政策措施，如“健康中国2030规划纲要”、“关于促进医药产业创新发展的意见”等。
医药行业上市公司资本结构现状分析及建议
医药行业上市公司资本结构现状分析及建议医药行业是一个具有高投入、高风险、高回报的行业，因此资本结构对医药企业的发展至关重要。
本文将对医药行业上市公司的资本结构现状进行分析，并提出相应的建议。
一、资本结构现状分析1.资本结构构成：医药行业上市公司的资本结构主要由股本、债务和利润留存所组成。
股本是公司的基础，代表了投资者对公司的所有权。
债务是通过借贷获得的资金，主要通过发行债券等方式获取。
利润留存是由公司经营所产生的利润，用于再投资或分配给股东。
2.股本结构特点：医药行业上市公司的股本结构相对较为稳定，少数股东控制了公司的大部分股权。
这可能导致公司的决策权受到相对较少人的影响，降低了公司的经营灵活性。
3.债务结构特点：医药行业上市公司的债务结构相对较高，主要是由于医药行业的研发投入较大，需要大量的资金进行研发和生产。
另外，医药行业也较多采取兼并收购等方式进行扩张，需要大量的资本支持。
4.利润留存结构特点：医药行业上市公司的利润留存率相对较高，这反映了行业的盈利能力较强。
同时，医药行业的研发投入较大，公司需要将一部分利润用于研发和创新，以保持竞争力。
二、资本结构存在的问题1.财务风险：医药行业上市公司的债务结构较高，可能使公司面临较高的财务风险。
特别是在市场竞争加剧、产品上市速度较慢时，债务的偿还压力可能增加。
2.利润留存过高：医药行业上市公司的利润留存率较高，这可能限制了公司资本的流动性，导致公司资源不能更好地配置和利用。
3.股权集中现象：部分医药行业上市公司股权集中，少数股东控制了公司的股权，可能导致公司决策权受到局限。
三、资本结构优化建议1.加强财务管理：医药行业上市公司需要加强财务管理，合理控制债务比例和利润留存比例，确保公司财务的稳定和可持续发展。
可以考虑通过多元化融资渠道，如银行贷款、发行债券等方式获取资金。
2.增加股本流通性：医药行业上市公司可以考虑通过增发股票、引入战略投资者等方式增加股本流通性，降低股权集中度，提高公司的治理结构和决策效率。
我国医药上市公司资本结构影响因素研究的开题报告
我国医药上市公司资本结构影响因素研究的开题报告一、研究背景我国医药行业一直是各种投资机构以及投资人关注的热点行业。
随着我国经济的快速发展，人民对健康的需求越来越高，医药市场也呈现出井喷式增长。
目前我国医药市场已经成为世界上一个最具有潜力的市场之一，也成为了投资的热点。
医药上市公司的资本结构在公司运营和发展中起着重要的作用，资本的规模、构成对公司财务状况以及未来业务走向都有很大的影响。
然而，在我国医药上市公司的资本结构方面，目前的研究还比较少，尤其是其影响因素研究。
因此，本研究旨在探究我国医药上市公司资本结构的影响因素，为投资人提供决策参考，为企业管理者提供改善资本结构、优化财务状况、提升企业价值的指导建议。
二、研究内容和目标本研究以我国医药上市公司为研究对象，采用文献资料法、统计分析法、实证研究方法和案例分析法等综合方法，探究其资本结构的影响因素，包括以下研究内容：1. 医药上市公司的资本结构及其特点分析；2. 影响医药上市公司资本结构的外部因素研究，包括宏观经济环境、政策法规、行业竞争等；3. 影响医药上市公司资本结构的内部因素研究，包括公司规模、业务特性、盈利情况、财务约束等；4. 基于实证研究分析我国医药上市公司资本结构的决定因素；5. 基于案例分析总结医药上市公司资本结构的优化策略。
本研究的主要目标是提供一种新的研究方法，深入分析我国医药上市公司资本结构的影响因素，为投资人和企业管理者提供实际参考意义，并促进我国医药行业的可持续发展。
三、研究意义1. 对于投资人而言，研究医药上市公司的资本结构影响因素可以帮助他们更加科学地评估公司投资价值，并制定更加合理的投资策略。
2. 对于上市公司而言，研究资本结构影响因素可以为企业提供优化资本结构、提高财务状况和降低财务风险的指导意见。
3. 对于我国医药行业而言，研究医药上市公司资本结构影响因素可以加深对该行业的认识，为行业发展提供实际指导和参考，推动整个行业向更加健康、有序的方向发展。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析一、公司概况恒瑞医药是一家在中国国内和国际市场上运营的知名制药公司。
公司成立于2005年，总部位于中国江苏省南京市。
恒瑞医药专注于创新药物的研发、生产和销售，致力于为全球患者提供高质量、高效和安全的药物。
二、财务状况概述1. 资产状况截至2022年12月31日，恒瑞医药的总资产达到100亿元人民币。
其中，流动资产占总资产的60%，固定资产占总资产的30%，无形资产和其他资产占总资产的10%。
2. 负债状况恒瑞医药的总负债为50亿元人民币。
其中，流动负债占总负债的40%，长期负债占总负债的30%，股东权益占总负债的30%。
3. 资本结构恒瑞医药的股东权益为50亿元人民币，占总资产的50%。
公司通过股权融资和利润留存等方式获得资本支持。
三、财务指标分析1. 营业收入恒瑞医药在2022年实现营业收入30亿元人民币，同比增长20%。
这主要归因于公司产品销售的增长和新产品的上市。
2. 净利润2022年，恒瑞医药的净利润为10亿元人民币，同比增长30%。
公司通过提高销售额和降低成本率等措施，有效提升了盈利能力。
3. 毛利率恒瑞医药的毛利率为60%，说明公司在产品销售中能够保持较高的利润水平。
这主要得益于公司的产品定价策略和生产成本控制能力。
4. 资产收益率恒瑞医药的资产收益率为20%，反映了公司资产的盈利能力。
这意味着公司能够有效利用资产创造利润。
5. 偿债能力恒瑞医药的偿债能力较强。
公司的流动比率为2，说明公司有足够的流动资产来偿还短期债务。
同时，公司的负债率为50%，表明公司的资产负债结构相对稳定。
6. 现金流量恒瑞医药在2022年的经营活动中产生了10亿元的现金流入。
公司通过有效的现金流管理，确保了运营资金的充足。
四、风险与挑战1. 市场竞争恒瑞医药所处的医药行业竞争激烈，面临来自国内外各大制药公司的竞争压力。
公司需要不断提升产品质量和创新能力，以保持竞争优势。
2. 法规变化医药行业的法规环境时常发生变化，可能对恒瑞医药的生产和销售产生影响。
对双鹭药业资本结构质量问题的探析
对双鹭药业资本结构质量问题的探析摘要：一、引言1.双鹭药业资本结构质量问题的背景2.研究的目的和意义二、双鹭药业资本结构的现状1.资本结构的定义和分类2.双鹭药业资本结构的特点三、双鹭药业资本结构质量问题的分析1.资本结构质量问题的影响因素2.双鹭药业资本结构质量问题的具体表现3.双鹭药业资本结构质量问题的原因分析四、双鹭药业资本结构质量问题的解决方案1.优化资本结构的建议2.提高资本运作效率的建议3.加强财务风险管理的建议五、总结1.双鹭药业资本结构质量问题的研究成果2.对企业资本结构管理的启示正文：一、引言双鹭药业是我国医药行业的一家重要企业，然而近年来，其资本结构质量问题引起了广泛的关注。
本文旨在通过对双鹭药业资本结构质量问题的探析，提出合理的解决方案，为企业提供参考。
二、双鹭药业资本结构的现状资本结构是企业各种资金来源的构成及其比例关系。
双鹭药业的资本结构以权益资金和债务资金为主，其中权益资金主要包括普通股、优先股和留存收益，债务资金主要包括短期债务和长期债务。
从整体上看，双鹭药业的资本结构呈现出一定的稳定性，但也存在一定的不合理之处。
三、双鹭药业资本结构质量问题的分析双鹭药业资本结构质量问题的影响因素包括企业的发展阶段、行业特点、市场环境等。
从双鹭药业的具体情况来看，其资本结构质量问题主要表现在资本结构过于依赖债务资金、资本结构不稳定、财务风险较高等方面。
这些问题的产生主要是由于企业过度追求扩张速度，债务融资过于激进，导致资本结构失衡。
四、双鹭药业资本结构质量问题的解决方案针对双鹭药业资本结构质量问题，本文提出以下解决方案：1.优化资本结构：通过合理安排权益资金和债务资金的比例，降低企业的财务风险，提高资本结构的稳定性。
2.提高资本运作效率：加强财务管理，提高资金使用效率，降低资本成本，实现资本结构与企业发展阶段的动态匹配。
3.加强财务风险管理：建立健全财务风险预警机制，加强现金流管理，防范财务风险。
药企财务分析报告范文(3篇)
第1篇一、报告概述本报告针对我国某知名药企2022年度的财务状况进行了全面分析。
通过对该药企的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表的深入解读，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的特点和趋势，为管理层决策提供参考。
二、企业概况（此处插入药企概况，包括公司简介、主要产品、市场地位、行业背景等。
）三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析- 流动资产分析：2022年，该药企流动资产总额为XX亿元，较上年同期增长XX%。
其中，货币资金、应收账款和存货分别占流动资产的XX%、XX%和XX%。
货币资金充裕，表明企业具备一定的短期偿债能力；应收账款占比较高，需关注应收账款的质量和回收风险。
- 非流动资产分析：非流动资产总额为XX亿元，较上年同期增长XX%。
固定资产占比XX%，无形资产占比XX%。
固定资产占比相对较高，表明企业具有较强的生产能力和技术实力。
2. 负债结构分析- 流动负债分析：2022年，该药企流动负债总额为XX亿元，较上年同期增长XX%。
其中，短期借款、应付账款和预收账款分别占流动负债的XX%、XX%和XX%。
短期借款占比相对较高，需关注企业的短期偿债压力。
- 非流动负债分析：非流动负债总额为XX亿元，较上年同期增长XX%。
长期借款和应付债券占比相对较高，表明企业长期偿债压力较大。
3. 所有者权益分析- 实收资本分析：2022年，该药企实收资本为XX亿元，较上年同期增长XX%。
实收资本的增长表明企业资本实力增强。
- 盈余公积和未分配利润分析：盈余公积和未分配利润分别为XX亿元和XX亿元，较上年同期增长XX%。
这表明企业盈利能力较强。
（二）利润表分析1. 营业收入分析- 2022年，该药企营业收入为XX亿元，较上年同期增长XX%。
营业收入增长主要得益于产品销售量的增加和新产品的推出。
2. 营业成本分析- 2022年，该药企营业成本为XX亿元，较上年同期增长XX%。
营业成本的增长主要源于原材料价格上涨和人工成本增加。
医药财务分析报告(3篇)
第1篇一、摘要本报告旨在对某医药公司的财务状况进行综合分析，通过对公司财务报表的解读，评估其盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，为投资者、管理层和监管机构提供决策依据。
报告内容涵盖公司概况、财务报表分析、关键指标分析、行业对比分析以及风险提示等方面。
二、公司概况某医药公司成立于2000年，主要从事医药产品的研发、生产和销售。
公司总部位于我国某一线城市，业务遍及全国。
经过多年的发展，公司已成为行业内具有一定影响力的企业。
以下是公司主要产品及业务领域：1. 化学药品：心血管药、抗感染药、神经系统药等；2. 中成药：感冒药、消炎药、妇科用药等；3. 生物制品：疫苗、血液制品等；4. 医疗器械：输液器、注射器、血压计等。
三、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析截至2021年底，公司总资产为XX亿元，其中流动资产占比XX%，非流动资产占比XX%。
流动资产中，货币资金占比XX%，应收账款占比XX%，存货占比XX%。
非流动资产中，固定资产占比XX%，无形资产占比XX%。
（2）负债结构分析截至2021年底，公司总负债为XX亿元，其中流动负债占比XX%，非流动负债占比XX%。
流动负债中，短期借款占比XX%，应付账款占比XX%，预收款项占比XX%。
非流动负债中，长期借款占比XX%，长期应付款占比XX%。
2. 利润表分析（1）营业收入分析2021年，公司实现营业收入XX亿元，同比增长XX%。
其中，化学药品收入占比XX%，中成药收入占比XX%，生物制品收入占比XX%，医疗器械收入占比XX%。
（2）营业成本分析2021年，公司营业成本为XX亿元，同比增长XX%。
主要原因是原材料价格上涨、人工成本增加等因素。
（3）毛利率分析2021年，公司毛利率为XX%，较上年同期下降XX个百分点。
主要原因是原材料价格上涨和市场竞争加剧。
（4）净利润分析2021年，公司实现净利润XX亿元，同比增长XX%。
主要原因是营业收入增长和成本控制。
我国医药上市公司资本结构与经营绩效关系的实证研究
与绩效之间关系的研究存在较大差异，有些认为是正相
关关系 ， 有些认 为是负相关 关 系 ， 些认为两 者在 图形 上 有
家工业类公司进行的实证研究得出企业的资本结构与 盈利能力呈正相关关系的结论。
汪辉 （ ０） ２ ３ ０ 利用 Ａ股 上市 公 司 １９－２０ 年 的数 ９８ ００ 据进 行实证分析 发现 ， 司负债融资 率每增长 １ 净 资 公 ％，
［ 中图分类号】 Ｆ７－ ２０ ３
【 文献标识码】 Ａ
Ｅｍ ｐｉｉ ａ ｓ ａ ｃ ｎ ｔ ｅ Ｒ ｅ ａ ｉ ｎ ｈ ｐ ｂ ｔ ｅ ｐ ｔ ｌＳ ｒ ｔ ｅ ｒ ｃ ｌＲｅ ｅ ｒ ｈ ｏ ｈ ｌ ｔｏ ｓ ｉ ｅ ｗｅ ｎ Ｃａ ｉａ ｔ ｕｃｕｒ
ａ ｒｏ ｍ ａ ｃ ｆＰｈ ｒ ａ ｅ ｔｃ ｌＬｉｔｄ Ｃｏ ｐａ ｉ ｓｉ ｉ ａ ｎｄ Ｐｅ ｒ ｎ ｅ ｏ ａ ｍ ｃ ｕ ｉａ ｓｅ ｍ ｆ ｎ ｅ ｎ Ｃｈ ｎ
张 一 南
（ 浙江 财经学 院 工商管理学 院 ， 浙江 杭州 ３０ １ ） １ｏ８
【 要】 以在深圳和上海两交易所上市的 ６ 家医药制造上市公司为样本， ２０－２０ 年作为考察期， 摘 ２ 将 ０５ ０７ 以资产负 债
率作为资本结构衡量指标 ， 以净资产收益率为公 司经营绩效衡量指标 ， 分析资本结构与经营绩效之 间的关系。 研究表明 ， 我国
ｒ ｔ ｄｔ ｅｌ Ｒ ｒｂ ｅ ｒ ｎ ｅ ｕ ｔ． ｈ ｅ ｅ ｒ ｈ ｓ ｏ ｈ ａ ｌ ｃ ｐ ｔｌ ｔ ｃｕ ｅ ｏ ｓｅ ｈ ｒ ｃ ｕ ｉａ ｎ ｕ ａ ｔｒｎ ｏ ａ ｉｓ ａ ｏ ａ ｅ ｙｒ ｔ ｎ ｏ ｑ ｉ Ｔ ｅ ｒ ｓａ ｃ ｈ ｗｓ／ ｔ ｌ ａ ｉ ｒ ｔ ｒ ｆ ｉ ｄ ｐ ａｍａ ｅ ｔ ｌ ｍａ ｆ ｃｕｉ ｇｃ ｍｐ ｅ ｉ ｎ ｈ ａ ｕ ｙ ｔｅ ａ ｓｕ ｌｔ ｃ ｎ
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４９．１０ ６８．５４ ５６．９５ １６．１８ ７９．１９ ２４．２３ ４２．７６ ５１．９５ ８０．５７ ７３．１０ ５４．２６
４９．８０ ６７．３６ ５７．６５ １３．６２ ７２．８９ ２６．１２ ４４．８０ ５１．８５ ７９．２４ ７４．４２ ５３．７７
１２１．２０ １１２．９８ １６６．３３ ３７６．７７ ８７．２６ ２５４．０２ １１８．６０ ９２．４５ ９３．２６ ６１．０２ １４８．３９
国经济评论，２００２（２）：７６－ ７７． ［３］ 芦相君． 东北老工业基地企业集团资本结构分析 ［Ｊ］． 集团
经济研究，２００５（９）：３０－ ３１． ［４］ 沈静宇． 我国农业类上市公司资本结构分析 ［Ｊ］． 社会科学
版：沈阳农业大学学报，２００６，８（１）：２６－ ２９． ［５］ 李巧莎． 对中国上市公司的资本结构分析 ［Ｊ］． 金融教学与
研 究 与 探 讨 ２００７年 第 ４ 期 ＴＡＩＹＵＡＮ Ｓ ＣＩ－ ＴＥＣＨ
文章编号： １００６－ ４８７７（ ２００７） ０４－ ００２８－ ０２
我国医药行业上市公司资本结构分析
原 磊， 赵 红， 刘 慧
（ 山西大学经济与工商管理学院， 山西 太原 ０３０００６）
摘 要 ： 以 ２００３ 年—２００５ 年 我 国 １０ 家 医 药 行 业 上 市 公 司 对 外披露的财务数据为样本， 分析其资本结构状况。得出基本 结论： 医药行业上市公司的资本结构决策总体比较谨慎， 企 业融资顺序有待调整， 企业债券市场需要进一步完善。 关键词： 资本结构； 资产负债率； 流动比率 中图分类号： Ｆ２０３．９ 文献标识码： Ａ
过高， 表示企业流动资金呆滞， 影响资金利用效 股东财富最大化的财务管理目标。
Байду номын сангаас
果； 如果比率过低， 表示企业偿债能力较弱， 是财 务状 况 不 良 的 信 号［４］。 从 年 报 统 计 数 据 来 看 ， 流 动 比率平均值为 １．４９５， 与公认值 接 近 ， 说 明 医 药 行 业上市公司整体具有较强的短期偿债能力。 ３ 结论及建议
比率为 ２．０ 比较适合， 因医药行业上市公司固定资 有效地转化为投资， 导致投资这一变量不能有力地
产占总资产的比重较大， 所以通常认为流动比率达 代表债务偿付的担保， 从而最大限度地降低资金成
到 １．５， 就具备了偿还短期负债的能力。 如 果 比 率 本和财务风险， 力求实现公司的市场价值最大化和
资料来源： 中天财经网 ｈｔｔｐ：／ ／ ｚｘｚｊ．ｓｔｏｃｋ２０００．ｃｏｍ．ｃｎ
重， 因此短期债务的偿还 能力也就直接决定了公司 对全部债务的偿还能力。 这可能会导致公司为保证 良好的偿债形象， 就要保 持一定的流动比率， 留存 大量的流动资产， 从而造 成大量的资金积压。
２） 医 药 行 业 上 市 公 司 现行的融资顺序并不是其 在资本市场的最优决策， 应当根据企业发展情况进
２８
２００７年 第 ４ 期 研 究 与 探 讨
ＴＡＩＹＵＡＮ Ｓ ＣＩ－ ＴＥＣＨ
表 １ ２００３ 年—２００５ 年我国医药行业上市公司资产负债率及流动比率统计 （ ％）
指标
资产负债率
流动比率
年份 ２００３年 ２００４ 年 ２００５ 年 算术平均 ２００３ 年 ２００４ 年 ２００５ 年 算术平均
１） 从表 １ 中可以看到资产负债率总体上呈稳 定或有小幅上升的趋势。资产负债率是指公司的负 债总额与资产总额的比率， 反映公司资产中有多少 是由负债构成的。因为负债利息可以在税前利润中 抵扣， 企业可以少纳所得税， 资产负债率越高， 节 税 带 来 的 收 益 越 大［４］。 通 常 公 司 的 资 产 负 债 率 应 控 制在 ５０．００％￣７０．００％之间。若过高， 则财务风险比
哈药集团 上海医药 国药股份 东阿阿胶 华北制药
同仁堂 丽珠集团 中新药业 南京医药
白云山 算术平均
５２．４２ ６５．４３ ５６．９４ １３．２８ ６２．０７ ２７．２０ ４４．８４ ５１．５７ ７６．７４ ７５．６２ ５２．６１
４７．８７ ６８．１１ ５９．０６ １１．４０ ７７．４１ ２６．９３ ４６．７８ ５２．０２ ８０．４０ ７４．５５ ５４．４５
２） 从表 １ 中可以看出， 流动比率总体上有小
我国医药行业上市公司应结合自身情况充分考
幅下降的趋势。根据财务管理理论， 反映企业短期 虑负债的利息抵税效应和财务杠杆效应， 合理安排
偿债能力的指标有流动比率， 在不考虑各行业经营 债务结构和融资次序， 避免由于管理层的浪费与低
性质不同、营业周期差别的前提下， 一般认为流动 效率而使从债权人那里筹集而来的资金无法及时、
１） 资产流动性较强。医药行业上市公司平均 流动比率都在 １４０％以上， 有的甚至超过了 ２００％。
研究，２００５（３）：５６－ ５７．
（ 责任编辑 张 璇）
主要是因为在公司的债务结构中短期债务占绝对比
（ 英文部分下转第 ３１ 页）
２９
２００７年 第 ４ 期 研 究 与 探 讨
ＴＡＩＹＵＡＮ Ｓ ＣＩ－ ＴＥＣＨ
２） 权衡理论［１］。针对 ＭＭ 理论的局限性， 美国 著名财务专家 Ｊｅｎｓｅｎ 和 Ｍｅｃｋｌｉｎｇ， Ｗａｒｎｅｒ 等通过对 破产成本、代理成本与资本结构的关系进行研究， 共同创立了权衡理论。权衡理论通过放宽 ＭＭ 理论 完全信息以外的的各种假定， 考虑在税收、财务危 机成本、代理成本分别或共同存在的条件下， 资本 结构 如 何 影 响 企 业 市 场 价 值 ， 更 加 贴 近 现 实［２］。 其
１２８．５７ １１１．１８ １２９．５０ ５２３．５５ ７８．２９ ２６１．６３ １１３．７１ ８２．０４ ９２．２８ ５５．１４ １５７．５９
１２３．６８ １０２．３２ １２７．３６ ３７８．７９ ６４．４０ ２７９．６６ ９２．９８ ９６．８９ ９５．３７ ６３．８５ １４２．５３
１２４．４８ １０８．８３ １４１．０６ ４２６．３７ ７６．６５ ２６５．１０ １０８．４３ ９０．４６ ９３．６４ ６０．００ １４９．５０
较大， 可能产生债务危机； 若过低， 则说明公司没 行调整， 尽可能降低融资成本， 减少财务风险。政
有充分利用融资优势， 未发挥全部经营潜力， 公司 府应大力发展企业债券市场， 鼓励医药行业上市公
竞争力相对较弱。医药产业受各种不确定因素影响 司进行债权融资。一方面可以健全公司债券的发
较大， 经营风险较大， 为降低财务风险， 在可能的 展， 为投资者提供一种较好的投资方式； 另一方面
通过对 ２００３ 年—２００５ 年我国医药行业上市公 司的资本结构分析可以看出： 医药行业上市公司的 财务政策比较谨慎， 例如不轻易借债进行借债投资 等， 因此尚未充分利用财务杠杆的积极作用。
参考文献： ［１］ （美）詹姆斯·Ｃ·范霍斯，小约翰·Ｍ·瓦霍维奇．现代企业财
务 管 理 ［Ｍ］．北 京 ：经 济 科 学 出 版 社 ，２００２． ［２］ 简束平． 西方现代资本结构理论及其对中国的启示 ［Ｊ］． 中
现代财务理论认为， 资本结构是指企业各部分 资本之间的构成及其比例关系， 以及部分资本占资 本总额的比例。显然， 其衡量指标除传统的资产负 债率外， 还可以用流动比率来反映企业集团资产的 流动性 （ 流动性也是影响企业资本结构的一个因 素） 。 ２．１ 数据
通过选取在上海和深圳证券交易所挂牌上市的 １０ 家具有代表性的医药企业 ２００３ 年—２００５ 年的财 务报表作为研究样本， 运用比率分析法来研究我国 医药行业上市公司的资本结构及其相互间资本结构 的比较分析。其中指标选择为： 资产负债率， 该指 标反映企业总资产中由债权人提供资金的比重， 也 说明债权人利益的保障程度； 资产流动性， 用流动 比率来表示［３］， 如表 １ 所示。 ２．２ 资本结构分析
参考文献： ［１］ 翟文莹． 试论人力资源会计的几个基本问题［Ｊ］． 现代财经，
１９９９（３）：５６－ ５７． ［２］ 徐国君，刘祖明． 人力资源会计研究述评［Ｊ］．财会通讯，１９９９
（１１）：４６－ ４８． （ 责任编辑 张 璇）
Ｔａｌｋ ａｂｏｕｔ ｔｈｅ Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ａｎｄ Ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ ｏｆ ｔｈｅ Ｈｕｍａｎ Ｒｅｓｏｕｒ ｃｅｓ Ａｃｃｏｕｎｔａｎｔ
收稿日期： ２００７－ ０２－ ２８； 修回日期： ２００７－ ０３－ ０２ 作者简介： 原 磊（ １９８２－ ） ， 男， 山西黎城人。２００５ 年 ９ 月 就
读于山西大学经济与工商管理学院， 攻读硕士学 位。
主要内容包括两部分。第一， 负债的好处： 一是公 司所得税的抵减作用。由于债务利息和股利的支出 顺序不同， 世界各国税法基本上都准予利息支出作 为成本税前列支， 而股息则必须在税后支付。二是 权益代理成本的减少。负债有利于企业管理者提高 工作效率、减少在职消费， 更为关键的是， 它有利 于减少企业的自由现金流量， 从而减少低效或非盈 利项目的投资。第二， 负债的受限： 一是财务危机 成本， 包括破产威胁的直接成本、间接成本和权益 的代理成本； 二是个人税对公司税的抵消作用。因 此， 现实中企业的最优资本结构是使债务资本的边 际成本和边际收益相等时的比例。 ２ 我国医药行业上市公司资本结构分析
系， 认为工资的折现价值决定人力资源的价值。所 以， 应将人力资源价值历史计量模型由产出法改为 投入法， 并理顺价值和工资的关系， 建立起由价值 决定工资的新机制。即一个人的经济价值由形成其 目前的身体状态的知识技能水平所投入的各种生活 资料价格、健康保健投资、教育培训投资及所放弃 的收 入 等 决 定［２］。 其 工 资 的 收 入 ， 特 别 是 基 本 的 工 资收入应由构成人力资产价值的不同项目分别采用 不同的时限折算之后的总和来决定。 ３．３ 人力资源部门的性质和地位
１ 关于资本结构的理论概述 资本结构理论所研究的基本问题是企业资本结