影响黄金价格因素分析
黄金什么时候会下跌？原因分析及应对策略!
黄金什么时候会下跌？原因分析及应对策略！许多投资者都好奇，黄金什么时候会下跌？其实，关于黄金价格何时会下跌，这是一个复杂且难以准确预测的问题，因为它受到多种因素的影响，包括但不限于全球经济形势、货币政策、地缘政治局势、市场供需关係以及投资者情绪等。
一、黄金价格走势的影响因素但请注意，这些因素并不构成对黄金价格未来走势的预测。
（1）全球经济形势：经济增长、通货膨胀率、失业率等宏观经济指标都会影响黄金的需求。
例如，经济衰煺时，黄金通常被视为避险资产，需求增加，价格可能上涨；而经济復苏时，投资者可能转向风险更高的资产，黄金需求减少，价格可能下跌。
（2）货币政策：中央银行的货币政策对黄金价格有重要影响。
例如，当央行实施宽鬆货币政策，降低利率或增加货币供应时，可能会降低持有黄金的成本，从而推动黄金价格上涨。
（3）地缘政治局势：地缘政治紧张局势往往会推高黄金价格，因为投资者会寻求避险资产来保护其投资组合免受不确定性影响。
然而，如果紧张局势得到缓解或解决，黄金价格可能会下跌。
二、黄金投资风险控制与管理（1）设置止损点：在做单操作前，务必设定好止损价位。
一旦金价反向上升至该价位，应立即平仓止损，以限制潜在亏损。
而为了避免这种风险因素，投资者可选用大田环球限价平台做单，以确保系统无论何时都能精确按止损计划落实平仓，提高自身风控能力。
（2）资金管理：合理分配投资资金，避免过度杠杆化。
确保即使在不利市场条件下，也有足够的资金缓衝来应对可能的损失。
黄金什么时候会下跌？综上所述，黄金价格的走势是多种因素共同作用的结果，因此很难准确预测何时会下跌。
投资者应该密切关注市场动态和相关资讯，以便做出明智的投资决策。
同时，也需要注意风险管理，避免盲目跟风或过度投资。
《黄金价格因素分析》课件
黄金价格与经济因素的关联
黄金价格与经济因素密切相关。经济增长、通胀、利率和货币政策等因素都 会对黄金价格产生影响。我们将深入研究这些关联，并分析它们在黄金市场 中的作用。
黄金价格与投资需求的因素分 析
投资者需求是黄金价格上涨的重要推动力之一。股市崩盘、全球市场动荡、 通胀预期等都会导致投资者转向黄金作为避险资产。我们将研究这些因素， 并分析它们对黄金价格的影响。
黄金价格的未来走势预测
综合各种因素，我们将尝试预测黄金价格的未来走势。虽然无法完全准确， 但通过分析市场动态和趋势，我们可以帮助您做出更明智的投资决策。
黄金价格因素分析
本PPT课件将为您介绍黄金价格的各种因素。了解这些因素对黄金价格的影 响非常重要，无论您是黄金投资者还是经济观察家。
黄金价格因素的概述
黄金价格受多种因素影响，包括供求关系、经济因素、地缘政治因素、货币 政策以及投资需求。了解这些因素将帮助我们预测并理解黄金市场的波动情 况。
黄金供求关系分析
黄金价格与地缘政治因素的关 系
地缘政治因素是黄金价格波动的重要原因之一。地缘紧张局势、战争威胁、 政治不稳定等都会引发投资者对黄金的避险需求。我们将探讨这种关系，并 了解地缘政治如何影响黄金的价格走势。
黄金价格与货币Biblioteka 策的关系货币政策对黄金价格产生重要影响。当中央银行采取货币宽松政策时，黄金 价格往往上涨；相反，收紧政策可能导致黄金价格下跌。我们将分析这种关 系，并了解货币政策如何塑造黄金市场。
分析黄金价格趋势的原因
分析黄金价格趋势的原因黄金价格的趋势主要受到以下几个方面的影响：宏观经济因素、地缘政治风险、市场供求关系、通胀预期与货币政策、投资需求和情绪等。
首先，宏观经济因素对黄金价格有着重要的影响。
经济增长水平、消费者信心和企业投资行为等都会影响到黄金市场的供需关系。
当经济增长较强劲时，股市等投资标的的吸引力会增加，黄金市场的投资需求可能减少，导致黄金价格下跌。
相反，当经济增长疲软或面临衰退风险时，投资者常常会转向相对安全的资产，例如黄金，从而推动黄金价格上涨。
其次，地缘政治风险也是影响黄金价格的重要因素。
战争、恐怖主义、地区冲突等地缘政治风险事件的发生通常会引发市场的避险情绪，投资者倾向于将资金转移到较为安全的避险资产中，其中包括黄金。
这种避险需求的增加会使黄金价格上涨。
再次，市场供求关系对黄金价格的波动也起到了重要作用。
黄金的供给相对稳定，主要来自于矿山产量、旧金回收和官方储备等渠道。
然而，黄金的需求却受到影响因素较多。
除了投资需求外，黄金也有工业应用，例如在电子、医疗和珠宝行业中。
当市场上的黄金需求增加或供给减少时，黄金价格往往会上涨；反之，当市场黄金需求减少或供给增加时，价格则会下跌。
其次，通胀预期与货币政策对黄金价格的影响也不可忽视。
通常情况下，通胀预期上升会提高黄金的吸引力，因为黄金被认为是对抗通胀的避险工具。
此外，货币政策的调整也会对黄金价格产生影响。
当央行采取宽松的货币政策，例如降息或实行量化宽松政策时，会导致货币贬值，继而推动黄金价格上涨。
因为黄金是一种无本金及无偿付利息的资产，其价格与货币贬值呈负相关关系。
最后，投资需求和情绪也是影响黄金价格的重要因素。
当投资者对市场预期不确定或存在恐慌情绪时，通常会增加对黄金等避险资产的需求，从而推动其价格上涨。
此外，市场情绪也可能影响对黄金价格的投机易行为，当市场参与者将黄金视为投资标的时，其需求增加也会推动价格上涨。
综上所述，黄金价格的趋势受到宏观经济因素、地缘政治风险、市场供求关系、通胀预期与货币政策、投资需求和情绪等多重因素的影响。
影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素影响黄金价格的因素黄金作为一种重要的贵金属，在世界范围内具有重要的经济地位和意义。
其价格受到很多因素的影响，包括金市基本面因素、市场需求和供应、宏观经济因素等。
本文将分析影响黄金价格的主要因素，为读者提供相关知识。
一、金市基本面因素1.1 黄金产量与供应黄金的供应取决于全球黄金矿山的产量和黄金回收利用的量。
黄金的开采量、矿产储量、开采难度等因素都会影响黄金的供应，从而对其价格产生影响。
此外，金矿开采技术的进步和新矿场的开发也会对黄金供应产生影响。
1.2 货币政策和利率黄金价格与货币政策和利率之间存在着密切的关系。
当货币政策宽松、利率下降时，投资者通常倾向于购买黄金作为避险资产，从而推高黄金价格。
相反，当货币政策收紧、利率上升时，投资者可能会选择其他投资渠道，黄金需求下降，价格可能下跌。
二、市场需求与供应2.1 投资需求作为一种可以抵御通胀和经济不稳定风险的避险资产，黄金在市场上受到投资者的青睐。
投资需求是黄金价格波动的重要因素之一。
当经济情况不稳定、投资者对股市和债市等传统投资渠道失去信心时，他们倾向于购买黄金作为安全的投资选择，黄金价格会上升。
相反，当市场情绪好转、投资者信心回升时，他们可能减少对黄金的需求，黄金价格可能下跌。
2.2 珠宝需求珠宝需求是全球黄金需求的重要组成部分。
亚洲地区，如印度和中国，对黄金珠宝有着强烈的需求。
因此，这些国家的经济状况、消费者信心、节日和婚礼季等因素都会对黄金价格产生影响。
例如，印度人民对黄金的需求在季节性的婚礼季节通常最活跃，而中国则在春节期间有最高的黄金销售需求。
三、宏观经济因素3.1 通胀和敞口抵消黄金通常被视为抵御通胀风险的避险资产，因为它在通胀环境下能够保值。
当市场预期通胀上升时，投资者倾向于购买黄金以保护其财富免受通胀侵蚀。
因此，通胀水平和通胀预期对黄金价格有重要影响。
3.2 地缘政治风险地缘政治风险是指世界上特定地区的政治不稳定、冲突和战争等因素。
黄金价格影响因素分析
黄金价格影响因素分析1. 引言黄金作为一种重要的贵金属，在世界经济中发挥着重要作用。
其价格波动对全球金融市场产生广泛的影响。
为了更好地理解黄金价格的波动和变化，需要对影响黄金价格的因素进行深入分析。
本文将对黄金价格的影响因素进行详细分析，包括全球经济环境、政治因素、市场需求和供给等方面的因素。
2. 全球经济环境全球经济环境是影响黄金价格的重要因素之一。
经济增长、通货膨胀水平和利率是决定黄金需求和价格的重要经济因素。
•经济增长：较高的经济增长通常会带动对黄金的需求增加，从而推高黄金价格。
投资者通常会将部分资产配置到黄金上，作为避险资产。
•通货膨胀：通货膨胀水平上升可能会增加人们对黄金的需求，因为黄金通常被视为一种抵抗通胀的避险资产。
因此，当通货膨胀压力加大时，黄金价格往往会上涨。
•利率：利率水平对黄金价格也有重要影响。
通常情况下，利率上升可能会降低黄金的吸引力，从而对黄金价格产生负面影响。
相反，利率下降通常会提高黄金的需求和价格。
3. 政治因素政治因素也是影响黄金价格的重要因素之一。
以下是一些常见的政治因素：•地缘政治风险：地缘政治紧张局势，如战争、政治动荡、恐怖袭击等，通常会增加对黄金的需求和投资者对黄金的避险情绪，从而推高黄金价格。
•货币政策：各国央行的货币政策也会对黄金价格产生影响。
当央行采取放松货币政策时，会导致货币贬值，推高黄金价格。
相反，紧缩的货币政策可能会对黄金价格产生压力。
4. 市场需求和供给市场需求和供给也是影响黄金价格的重要因素。
需求和供给的变化将直接影响黄金的价格。
•黄金需求：投资和珠宝是黄金的两大主要需求来源。
当投资者对经济前景感到不确定时，他们通常倾向于增加对黄金的投资，从而推高黄金价格。
此外，珠宝行业的需求也会影响黄金价格。
•黄金供给：黄金供给包括黄金矿产产量和回收黄金。
黄金矿产产量受到开采技术、资源储量和成本等因素的影响。
回收黄金通常来自回收利用和再加工黄金制品。
5. 其他因素除了以上提到的因素外，还有一些其他因素也会对黄金价格产生影响。
影响黄金价格因素
影响黄金价格因素1、需求因素：黄金的需求与黄金的用途有直截了当的关系。
〔1〕保值的需要。
黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调剂市场的重要手段。
而关于一般投资者，投资黄金要紧是在通货膨胀情形下，达到保值的目的。
在经济不景气的态势下，由于黄金相关于货币资产保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。
例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严峻，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心坚决，投资者大量抢购黄金，直截了当导致布雷顿森林体系破产。
1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。
〔2〕黄金实际需求量〔首饰业、工业等〕的变化。
一样来说，世界经济的进展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采纳黄金作为爱护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断显现，但黄金以其专门的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。
而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大阻碍。
如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的阻碍，从1997年以来黄金进口大大减少，依照世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。
〔3〕投机性需求。
投机者依照国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量〝沽空〞或〝补进〞黄金，人为地制造黄金需求假象。
在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。
在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会〔CFTC〕公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司〔近300吨〕。
当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。
影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素有以下21个：1.国内生产总值GDP通常GDP越高,意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强,金价趋弱。
投资者应考察该季度GDP 与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。
2.工业生产指数指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对黄金利空；反之为利多。
3.采购经理人指数（PMI）采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。
利多美元，利空黄金。
当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。
利空美元，利多黄金。
4.耐用品订单若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。
反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对美元利空，利多黄金。
5.就业报告由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。
其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。
失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利，利空黄金；反之则对美元不利，利多黄金。
6.生产者物价指数(PPI)一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空黄金:下跌则为利空美元，利多黄金。
7.零售销售指数零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利，利空黄金；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空，利多黄金。
8.消费者物价指数讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。
消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空黄金。
反之煮熟下降，利空美元，利多黄金。
不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。
9.新屋开工及营建许可建筑类指标因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。
黄金价格的影响因素及模型
黄金价格的影响因素及模型黄金作为一种重要的贵金属，一直以来在全球金融市场中扮演着重要的角色。
黄金价格的波动不仅对黄金市场有着深远的影响，还会对其他资产市场产生一定的影响。
本文将从供求关系、宏观经济因素和金融市场因素等多个角度探讨黄金价格的主要影响因素，并介绍一种常用的黄金价格模型。
一、供求关系因素1.1 供应端因素黄金的供应主要来自矿产开采和回收再利用。
矿产开采是黄金供应的主要来源，其受到地质勘探技术、矿政政策和生产成本等因素的影响。
回收再利用是指对废旧金属、废弃电子产品等进行黄金提取的过程，其受到废品市场价格和回收技术等因素的影响。
1.2 需求端因素黄金的需求来自珠宝业、工业应用以及投资需求。
珠宝业需求是黄金需求的主要组成部分，其受到人们购买力、文化传统和时尚潮流的影响。
工业应用需求主要来自电子、化工等行业，其受到经济发展水平和科技创新的影响。
投资需求是指投资者出于保值和避险的目的持有黄金，其受到金融市场波动和不确定性因素的影响。
二、宏观经济因素2.1 通胀率通胀率是指一定时期内商品和服务的平均价格水平的上涨幅度。
黄金被认为是一种避险资产，通常在通胀预期上升时，投资者会增加对黄金的需求，从而推动黄金价格上涨。
2.2 实际利率实际利率是指扣除通胀后的名义利率。
实际利率越低，投资者持有现金的成本越低，对黄金等避险资产的需求越高，从而推动黄金价格上涨。
2.3 汇率汇率对国际黄金价格有较大的影响。
如果某国货币贬值，国内黄金价格相对于国际市场将更具竞争力，进而促使黄金出口增加，对国际黄金价格形成一定的压力。
三、金融市场因素3.1 股票市场表现股票市场的表现对黄金价格有一定的影响。
当股票市场不景气或不稳定时，投资者常常会转向黄金等避险资产，从而推动黄金价格上涨。
3.2 利率政策利率政策对金融市场上的各类资产都有着重要的影响。
如果央行加息，投资者可能会转向固定收益类资产，而减少对黄金等非收益类资产的需求，进而对黄金价格形成一定的压力。
影响黄金价格的因素
影响黄金价格的因素黄金价格是全球金融市场中最受关注的指标之一。
它受到许多因素的影响，包括但不限于以下因素：1. 全球经济状况：黄金通常被视为避险资产，在经济不稳定或衰退时，投资者倾向于购买黄金作为一种安全的避险方式。
这种需求的增加通常会推高黄金价格。
2. 通货膨胀：黄金被视为一种保值资产，因此在通货膨胀上升时，投资者可能会购买黄金来对冲通胀风险。
当通货膨胀加剧时，黄金价格可能会上涨。
3. 利率水平：利率对黄金价格的影响也非常重要。
较低的利率会减少黄金的机会成本，并提升投资者对黄金的需求。
因此，当利率下降时，黄金价格通常会上涨。
4. 货币汇率：黄金价格通常与美元走势呈现负相关关系。
当美元走强时，黄金价格通常会受到压力，因为黄金的价格通常以美元计价。
因此，当美元贬值时，黄金价格往往会上涨。
5. 地缘政治风险：地缘政治风险以及世界各地的政治不稳定性也会对黄金价格产生影响。
当地缘政治紧张局势升级时，投资者寻求黄金作为避险资产，这会推高黄金价格。
6. 投机行为：黄金市场也受到投机者的影响，他们通过买入和卖出黄金期货合约来追求快速利润。
大量的投机交易活动可以导致价格的剧烈波动。
因此，黄金价格是一个非常复杂的指标，受到许多不同因素的影响。
投资者和交易者需要密切关注各种宏观经济指标、政治风险以及市场情绪，以便更好地理解并预测黄金价格的走势。
续写：7. 中央银行行动：中央银行是全球黄金市场的重要参与者。
一些国家的中央银行通过购买黄金来增加其黄金储备，以稳定自己的货币和经济。
当中央银行采取大量购买黄金的行动时，这通常会对黄金价格产生积极的影响。
8. 黄金供需关系：黄金的供需关系也会直接影响其价格。
全球黄金产量的减少或增加，以及对黄金的需求水平的变化，都会对价格产生影响。
例如，当黄金产量下降，而对黄金的需求持续增加时，价格将受到推动。
9. 黄金市场流动性：市场流动性是指市场中可以买入或卖出的黄金数量。
流动性越高，交易成本越低，黄金价格波动通常也会更加平缓。
黄金价格受哪些因素影响？
黄金价格受哪些因素影响？黄金价格受哪些因素影响?1、国际局势，黄金作为最重要的避险产品之一，在战争和证据动荡的时期，人们就会抢购黄金来避险，带来金价大涨。
2、世界性的金融危机，当金融体系出现不稳定的现象并且影响较大的金融危机的时候，也会带来黄金价格上涨。
3、美元走势，若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。
相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。
4、通货情况，通货膨胀率越高，货币的购买力就越弱，黄金保值的功能被凸显，黄金价格上涨。
5、国际油价，石油作为国际战略储备资源，在国际上和黄金起着同等重要的作用，石油涨，黄金涨，石油跌，黄金跌。
6、市场利率，如果市场利率升高，收取利息可以获得更大的收入，黄金的投资价值会下跌，从而价格下滑，反之金价上涨。
7、黄金供求关系，金价是基于供求关系的基础之上的，供过于求金价下跌。
例如新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。
几月买黄金便宜?如果是购买实物黄金，那么一般是淡季就会便宜点，6、7、8月的样子，另外就是一些特定的节日，比如说：元旦、国庆、双十一、双十二等，一般商家是会搞活动，为了促进销量，都是会降一点价格，是买黄金的最佳时间。
但如果是网上理财黄金，跟基金是有点类似，每天价格都是会有所波动，要根据市场行情和趋势来分析。
抓连续涨停的股票中线选股技巧中，要想做中长的布局，得看当前的大盘情况，可以参考大盘指数的年线(250天线)和半年线(120天线)，若走势在年线和半年线之上，那说明目前不是熊市。
在国家政策面前，在股市大盘全面下跌的情况下，股民不要存在侥幸心理去抢反弹或选择买人，应该顺势而为清仓观望。
如果股市大涨，则要顺势进入，中期持股。
中线选股应该从六个方面来进行全面分析：K线形态、技术指标、相对价位、公司基本面、大盘走向、该股题材。
应放弃一些市盈率很高，价格远远高于内在价值的股票。
至于怎样抓连续涨停的股票?起步股价涨幅超过6%;必须“放量”;涨幅越大则代表趋势越强，越有利。
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• 国际金币本位制 • 1816年 英国采用金本位制（3.17英镑/盎司） • 历史上第一个国际货币制度(1880年～1914年)，建 立在各主要资本主义国家都实行金铸币本位制的基 础之上。 • 其主要特点是： • 黄金充当国际货币，并作为主要的国际储备资产。 • 各国货币都规定含金量，其汇率由铸币平价决定。 • 国际收支差额可通过“物价－铸币调节机制”而得 到自动调节。
• 布雷顿森林体系
• 1944年7月在美国的布雷顿森林召开的有44个国家参 加的布雷顿森林会议，通过了以美国怀特方案为基础 的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协 定》，总称《布雷顿森林协定》，从而形成了以美元 为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。
• 建立以黄金为基础、以美元为最主要储备货币的国际 储备体系。美元直接与黄金挂钩，其他各国货币与美 元挂钩。 • 协议规定1美元含金量为0.888761克，1盎司黄金等于 35美元及1英镑等于4.03美元，并规定了各种货币的浮 动幅度。
•
• 2、“多强”发展加快，中、俄、印度迅猛崛起。欧盟 不断深化一体化进程，对外联合自强，自主性、“软” 实力与经济规模效应日益突出；日本对内改革调整,对 外加强甘美同盟和亚洲外交，争当政治军事大国；俄罗 斯内外并举，自强不息，上演“王者归来”；印度外交 左右逢源，经济增长总体向好，不甘只当地区大国；中 国综合国力大幅跃升，国际影响力举足轻重。 • 3、大国关系加快重组。俄格冲突导致美俄矛盾长期化， 美国和日本极力拉拢印度，美日印“新三角”引人注目， 西方大国对华玩弄“两手”，一方面利用合作，另一方 面防范戒备。 • 4、国际战略格局多极化明显加速。“一超”的“单极” 迷梦已告破灭，“多强”地位上升，影响增大，“一超 (美)五强(欧盟、中、俄、日、印度)”的格局日益推进。
伦敦现货价格
下午定盘价（美元）
1000
1200
200
400
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0
1990年6月20日 1991年6月20日 1992年6月20日 1993年6月20日 1994年6月20日 1995年6月20日 1996年6月20日 1997年6月20日 1998年6月20日 1999年6月20日 2000年6月20日 2001年6月20日 2002年6月20日 2003年6月20日 2004年6月20日 2005年6月20日 2006年6月20日 2007年6月20日 2008年6月20日 2009年6月20日
3.84%
4.17%
9.66%
5.95%
13.71%
3.59%
8.76%
2001-2009年黄金的价格表现
单位：幅度
0.4 0.35 0.3
单位：美元/盎司
幅度 平均价
1,200.00
1,000.00
平均17.5%
0.25 0.2 600.00 0.15 0.1 0.05 200.00 0 -0.05 2001 2002 400.00 800.00
国际战略格局多极化加速推进
2008—2009年是国际战略格局加速转换的关键时期，俄 格武装冲突、北京奥运盛会、世界金融危机等大事件标 志着冷战后形成的“一超多强”与“一超独霸”的国际 战略格局出现了一系列变化： • 1、作为“唯一超级大国”的美国，由于对外过度扩张、 对内透支消费并放松经济监管，导致危机爆发。布什政 府对外奉行凭借武力推广“民主”价值观的“新保守主 义”，发动伊拉克战争和阿富汗战争，极力在“大中 东”、‘‘大中亚”、东欧和亚太等地区扩张，将针对 伊斯兰极端势力的“反恐战争”扩大化与长期化，遏制 并围堵俄罗斯、中国等新兴大国，以至陷入反恐“无底 洞”,招致俄罗斯强硬反击，对外称霸战略四处碰壁。布 什政府对内奉行自由放任的市场原教旨主义，一味举债， 寅吃卯粮，致使次贷危机恶化为金融危机。在此情况下， 美国“软”“硬”实力均遭重创，其“一超”优势地位 明显下滑。
500 400 300 200 100 0
美国黄金储备与海外美元差额（亿美元）
黄金储备 海外美元 美元悬突额
1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 -100 -200 -300
有管理的浮动汇率制体系 1971年 8月——布雷顿森林体系终止 1971年12月——开始史密森协议 1盎司黄金=38美元 浮动范围1——2.25% 美英的国际收支继续恶化
1000
1200
200
400
600
800
0
1968年4月1日 1970年4月1日 1972年4月1日 1974年4月1日 1976年4月1日 1978年4月1日 1980年4月1日 1982年4月1日 1984年4月1日 1986年4月1日 1988年4月1日 1990年4月1日 1992年4月1日 1994年4月1日 1996年4月1日 1998年4月1日 2000年4月1日 2002年4月1日 2004年4月1日 2006年4月1日 2008年4月1日
• •
• •
伦敦黄金市场协会定盘会员
• • • • • 加拿大丰业银行 巴克莱银行 德意志银行 汇丰银行 法国兴业银行
• 五家银行在确定定盘价格的同时完成大量的黄金买 卖业务
定盘价格
• • • • 始于1919年9月12日 每日两次，在伦敦时间10:30和15:00 具有权威性, 透明、公开及不宜被操纵 买卖价格统一，作为金商清算和期权的定价 标准
黄金价格机制研究线索与层级
线索 层级
• 商品属性为线索
• 货币属性为线索
• • • •
国际政治形势 国际经济形势 国际金融形势 资本市场流动
二、影响黄金价格因素分析方法
• • • • • • • • 1、国际政治经济形势分析的逻辑线索 2、宏观经济对黄金价格影响的分析线索 3、供需关系对价格的影响 4、相关商品市场与黄金价格变化的关系 5、黄金与货币的关系 6、黄金与通货膨胀的关系 7、基金持仓变化与黄金价格 8、黄金价格的季节性变化规律
黄金现货价格与工业品、指数之间 的价格波动对比
黄金 伦敦铜 伦敦铝 白银 WTI 原油 东京 橡胶 平均值
日线
周线 月线
1.58%
3.33% 6.98%
1.91%
4.34% 9.30% CRB 指数 0.85% 道琼 工业
1.61%
3.63% 7.70% 恒生 指数 1.49%
1.98%
4.70% 10.17% 美元 指数 0.80%
美国黄金期货价格
黄金生产成本
价格涨幅与成本涨幅差值 700 600 500 400 300 200 100 0 总现金成本 总生产成本 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00%
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
1、黄金价格体系构成与价格特点
• • • 目前世界上黄金价格主要有三种类型：市场价格、生产价格和准官方价格， 其他各类黄金价格均由此派生。 1、市场价格 市场价格主要包括现货和期货价格。一般来说，现货价格和期货价格所受的 影响因素类似，因此两者的变化方向和幅度都基本上是一致的。但由于市场 走势的收敛性，黄金的基差（即黄金的现货价格与期货价格之差）会随期货 交割期的临近而不断减小，到了交割期，期货价格和交易的现货价格大致相 等。从理论上来说，期货价格应稳定地反映现货价格加上特定交割期的持有 成本。因此，黄金的期货价格应高于现货价格，远期的期货价格应高于近期 的期货价格，基差为负。但由于决定现货价格和期货价格的因素错综复杂， 在极少数的情况下，也会出现例外。 2、生产价格 生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格上面的明显稳定的价格基 础。生产价格往往与技术条件、主要黄金生产国货币与美元之间的汇率等等 密切相关。随着技术的进步，各项开采费用一直在降低，黄金开采成本有一 定的下降趋势。 3、准官方价格 准官方价格是被中央银行用作与官方黄金进行有关活动而采用的一种价格， 在世界黄金交易中已成为一个较为重要的黄金价格。中央银行是黄金的最大 持有者，世界官方(包括国际组织和各中央银行等官方机构) 准官方价格又分 为抵押价格和记账价格。
• 牙买加体系实际上是以美元为中心的多元化国际储备 和浮动汇率的体系。在这个体系中，欧元、日元、特 别提款权等与美元共同发挥储备货币的作用。国际收 支的不平衡通过多种渠道进行调节。除了汇率机制以 外，国际金融市场和国际金融机构也发挥着重大作用。
二、黄金市场价格基础知识
• 1、目前黄金市场主要价格及形成特点 • 2、 黄金价格机制研究基本框架
• 金汇兑本位制
• 第一次世界大战后，各国无力恢复典型的金币本 位制，只好以金汇兑本位制取而代之。实行金汇 兑本位制国家的货币与某一实行金币本位制或金 块本位制国家（主要是美国、英国、法国和意大 利）的货币保持一定的固定比价，并将本国的黄 金外汇储备移存挂钩国家的中央银行，通过市场 买卖维持固定比价。国内流通的货币是银行券， 银行券不能直接兑换金币或金块，只能兑换成能 换成黄金的外国货币。
英国实行浮动汇率制度
其他国家相继实行浮动汇率制度
1973年 3月——浮动汇率制——牙买加体系
• 牙买加体系(管理浮动汇率)
• 1976年国际货币基金“国际货币制度临时委员会”在 牙买加首都金斯敦召开会议，并达成了《牙买加协 议》。同年4月，国际货币基金理事会通过了国际货币 基金协定的第二次修正案，从而形成了国际货币关系 的新格局。
3.66%
8.73% 19.26% 日经 指数 1.58%
1.68%
4.99% 11.09% 纳斯 达克 1.16%
2.05%
4.96% 10.97%
黄金 日线 1.58%
平均值 1.22%