第二章 外汇与汇率2
【学习】第二章外汇与外汇汇率
（2）已知1美元=7.5160人民币 (中国报价)
1美元=115.31日元
(东京价格)
求日元兑人民币的汇率
解：1日元=7.5160 / 115.31=0.0652人民币
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➢中间汇率套算的应用
假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。 某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地 利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币 报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利 价格。试问该如何报价？ 分析：① 汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地 利先令的汇率
练习3：境内某居民出境旅游，需要用 现金人民币兑换美元，假如该人在2005 年3月11日在中国工商银行按当日人民 币即期外汇牌价兑换1000美元，所需要 支付多少人民币？若该人2005年3月18 日旅游回来后剩余200美元现金，他在 交通银行又可以换回多少人民币？
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解：(1)若该人要兑换1000美元，则应按照3月11日的外汇 牌价所支付的人民币为： 1000×828.89÷100=8288.9元 (2)若该人要把剩余的美元换回人民币，按3月18日的 外汇牌价兑换的人民币为： 200×821.45÷100=1642.9元
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例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000， 三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标 价法下，三月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500， 六月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000-0.0450 ）= FRF5.0550。
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银行报出的远期差价在实务中通常用点 数表示，每点（point）为万分之一， 即0.0001。 例如：86点表示86/10000＝0.0086
第2章 外汇、汇率与外汇市场2
• 不同货币对的合约规模、交割方式、报价 月数等都不同
• 假设1月1日, 某日本出口商按协议计划6个月后向美国出口 一批汽车，计价5000万美元。此时日元对美元汇率为1美 元=125日元.考虑到各种因素的影响,该出口商预计6个月 后日元对美元将出现升值,于是选择在纽约期货交易所进 行套期保值. 在该交易所,一份USD/JPY合约规模为 200,000美元,最小变动0.01，值为2000日元。若6个月后, 美元兑日元为1美元=120日元,请 • 1)写出该日本出口商的套期保值策略(包括合约数量和头寸 方向) • 2)假设期货成交价在1月1日为123.44,在7月1日为118.44 计算该日本出口商期货交易的盈亏. • (小数点保留2位)
• 交易大厅------Trading Floor
• 场内经纪人----Floor Brokers • 公开喊价------ Open outcry • 一份标准合约称为一“口”或一“手” （lot）
买掌心朝里
个位碰下巴
注意变化
十位碰额头
卖掌心朝外
卖掌心朝外
• 金融期货的发展 (我国?)
• 1、理论背景：该理论产生于20世纪30年代大危 机和金本位制度崩溃时期，由英国剑桥大学经济 学家琼· 罗宾逊夫人（John Robinson）正式提出 （思想来源于英国经济学家马歇尔），后来经过 马克卢普和哈伯格等人的努力，发展成为国际收 支理论的重要内容之一。该理论建立在马歇尔微 观经济学和局部均衡的基础上，围绕进出口商品 • 的需求弹性展开，着重讨论的是货币贬值成功的 条件以及对贸易收支和贸易条件的影响。
在纽约市场向
法兰克福电汇 在法兰克福市场 向伦敦电汇 在伦敦市场
卖出美元
买入马克 卖出马克 买入英镑 卖出英镑
国际金融第二章外汇与汇率
由于伦敦外汇市场和苏黎世外汇市场都采用不同的标价方 法，因此，套算汇率适用的是同边相乘法，即： 伦敦外汇市场： ￡1.00=$1.5264～1.5274 相 相 乘 乘 苏黎世外汇市场： $1.00=SFl.4005～1.4015 2.1377 2.1407 可见，在伦敦外汇市场上，英镑对瑞士法郎的套算汇率是： ￡1.00=SF2.1377～2.1407
外汇的三个基本特征： 第一，外汇是以外币表示的各种金融资产； 第二，外汇必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑 换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付； 第三，外汇是能为各国所普遍承认和接受的金融资产。
外汇的不同分类： (一)按货币兑换的限制程度不同，可分为自由兑换、 有限自由兑换和不可兑换货币 (二)按交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇 (三)按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇和非贸 易外汇 (四)按持有者的不同，可划分为官方外汇和私人外汇
第二种方法：“对角相除法”，它适用于两种基准汇率采 用相同标价法的情况。 例如： 东京外汇市场上日元对美元的汇率为： $1.00=J¥118.8412～119.6277； 与此同时， 苏黎世外汇市场上瑞士法郎对美元的汇率为： $1.00=SFl.4005～1.4015。 那么，瑞士法郎对日元的汇率是多少？
(三)按外汇管制的程度不同，分为官方汇率和市场 汇率 官方汇率：又称法定汇率。是指在外汇管制比较 严格的国家，由政府授权的官方机构(如财政部、 中央银行或外汇管理当局等)制定并公布的汇率。 市场汇率：指在外汇管制比较松的国家，自由外 汇市场上买卖外汇的价格，它一般存在于市场机 制较发达的国家和地区。
3．美元标价法：为了便于在国际间进行外汇交易， 银行间的报价，都以美元为标准来表示本国货币的价 格，这种情况可称为“美元标价法”。
国际金融学考研讲义 第二章 外汇与汇率
第二章外汇与汇率第一节外汇与汇率概述第二节汇率的决定与变动第三节汇率变动对经济的影响第四节汇率的决定理论第一节外汇与汇率概述一、外汇（一）外汇的概念外汇（Foreign exchanges）的概念有动态和静态之分。
1．动态的外汇是一种汇兑行为，指把一个国家货币兑换为另一个国家的货币以清偿国际间的债权债务的金融活动。
2．静态的外汇国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。
（1）广义的外汇（2）狭义的外汇2008年《中华人民共和国外汇管理条例》规定我国的外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：①外币现钞，包括纸币、铸币；②外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；③外币有价证券，包括债券、股票等；④特别提款权（SDR）；⑤其他外汇资产。
货币成为外汇应具备三个条件：普遍接受性可偿付性自由兑换性（二）外汇的种类按外汇的来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇按外汇是否可以自由兑换，可分为自由外汇和记帐外汇按外汇交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇二、汇率（一）汇率的概念汇率（Exchange Rate）是指一国货币兑换成另一国货币的比率，即一个国家的货币用另一个国家的货币所表示的价格，它反映了一个国家货币的对外价值。
也称汇价、外汇行市、外汇牌价或外汇兑换率。
USD1=CNY￥6.230 0USD1=JPY￥98.00（二）汇率的标价方法直接标价法（Direct Quotation）间接标价法（Indirect Quotation）美元标价法（US Dollar Quotation）1．直接标价法直接标价法是以一定单位（1个、100个、10 000个）的外国货币作为标准，折算成一定数额的本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。
也称应付标价法。
USD 1＝CNY 6.2752外币是基准货币本币是报价货币在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，数值减少，体现外汇汇率下降。
【大学】外汇汇率与外汇市场
二、汇率的含义、标价
2. 汇率的标价(Quotation)
❖ 直接标价法(Direct Quotation)和间接标价法
(Indirect Quotation)
例如，中国外汇市场公布：
USD100＝CNY827.71
JPY100＝CNY7.0469
单位货币/基准货币
报价货币
整理课件
二、汇率的含义、标价 ❖ 间接标价法:以外国货币表示本国货币的价格
整理课件
第二章参考阅读
❖ [1] 钱荣堃，陈平，马君潞. 国际金融[M]. 天津：南开大学出版社，2002： 第3章、第4章.
❖ [2] 陈雨露. 国际金融（第二版）[M]. 北京：中国人民大学出版社，2005： 第1章、第2章.
整理课件
第三章 外汇市场
❖ 外汇市场的概述 ❖ 我国的外汇市场
整理课件
基本的清算过程：
❖ A向其开户银行“意大利信贷银行”提出购买美元，指示其支付 给B；该银行则按一定的汇率借记其本币账户。
❖ “意大利信贷银行”利用CABLE通知在纽约的“花旗银行”，要 求借记其美元账户，并将这笔美元转移到“化学银行”；
❖ “花旗银行”一方面将这笔美元借记“意大利信贷银行”的账户， 另一方面向CHIPS送交一份电子划款单，指明划入“化学银行” 的账户。收到“电子划款单”后，“化学银行”便可在当日贷记 这笔美元。
整理课件
一、外汇市场的概述
【举例】
今有意大利商人A向巴西商人B支付一笔购买咖啡的美 元货款，由此引起的外汇交易如何得到清算？
为了便于说明，现假设A、B的开户银行分别是“意大 利信贷银行”和“巴西银行”。同时，“花旗银行” 和“化学银行”又分别是这两家银行在美国的往来银 行。
国际金融学知识点归纳
国际金融学知识点归纳第二章：外汇与汇率1. 外汇（三个特征）；（重点）外汇的定义：指以外国货币表示的在国际结算中广泛使用的信用工具和支付凭证。
外汇动态来讲：是国际汇兑或国际结算，指国际间的货币兑换及资金挪移的行为-汇”指货币资金在地域之间的挪移-兑”指将一具国家的货币兑换成另一具国家的货币外汇静态来讲：指一切以外国货币表示的资产，即在国外可以得到补偿的债权三个特征：外币性：外汇是以外币表示的可用作对外支付的金融资产；充分可兑换性：外汇必须具有充分的可兑换性，即作为外汇的外币资产必须是可以自由的兑换成他国货币的资产；普遍同意性：作为外汇的外币资产必须在国际经济交易中被各国普遍同意和使用2. 汇率（标价法）；汇率：又成汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价；分析：普通来讲，外汇汇率升高，本币汇率落低一本币贬值，外币升值；外汇汇率落低，本币汇率升高--本币升值，外币贬值；（1）直截了当标价法（大多数国家使用,1单位外币=X单位本币）；⑵间接标价法（英国，美国使用，1单位本币=X单位外币，在美国美元对英镑采纳直截了当标价法）；（3）美元标价法；（银行同业之间的外汇交易使用,1单位美元=X单位其他国家货币）3. 汇率分类；--（1 ）固定汇率（一国货币同其他国货币的汇率基本稳定，波动限制在一定幅度内）与浮动汇率（一国货币当局别规定本国货币与他国货币官方汇率，任凭市场供求决定汇率）；（2）即期汇率（是买卖双方成交后，在两个营业日内办理夕卜汇交割时所采纳的汇率）与远期汇率（是买卖双方预先签订合约，约定在将来某日期按照协议交割所使用的汇率）即期汇率与远期汇率的差价称为远期差价或者掉期率；远期大于即期-升水，远期小于即期-贴水，远期等于即期-平价4. 汇率的决定与变动因素；（非重点）（1）金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础，同时汇率变动受到黄金输送点的制约。
所谓黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过一定界限时，将引起黄金的输岀或输入，从而起到自动调节汇率的作用。
第二章 第一节 外汇与汇率
第一节外汇与汇率一、外汇概述外汇(Foreign Exchange)，即国际汇兑，是国际经济活动得以进行的基本手段，是国际金融最基本的概念之一。
我们可以从动态(Dynamic)和静态(Static)两个不同的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。
从这个意义上说，外汇同于国际结算。
静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。
静态的外汇概念是从动态的汇兑行为中衍生出来并广为运用的，它又有广义与狭义之分。
各国外汇管理法令所称的外汇就是广义的外汇。
如我国1996年1月29日颁布、并于同年4月1日开始实施的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定，外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，它们是：⑴外国货币，包括纸币、铸币；⑵外汇支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；⑷特别提款权、欧洲货币单位资产。
⑸其他外汇资产。
而狭义的外汇，也就是我们通常所说的外汇，它是指外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。
但是，不是所有的外国货币都能成为外汇的。
一种外币成为外汇有三个前提条件：第一、自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币；第二、可接受性，即这种外币在国际经济交往中被各国普遍地接受和使用；第三、可偿性、即这种外币资产是能得到补偿的债权；这三个前提条件暨外汇的三大特征，只有满足这三个条件或符合这三个特征的外币及其所表示的资产才是外汇。
照此推理, 以外币表示的有价证券由于不能直接用于国际间的支付，故不属于外汇；同样，外国钞票也不能算作外汇。
外钞只有携带回发行国、并贷记在银行账户上后，才能称作外汇。
在这个意义上，只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行存款的索取权具体化了的外币票据，才构成外汇。
具体来看，外汇主要指以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
第二章 外汇、汇率与外汇市场
（2）报即期汇率和远期汇率的差价（远期汇 差报价法）(Swap Rate or Point Rate)：只报出 即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即 期汇率和远期差价来计算远期汇率。 远期差价＝远期汇率－即期汇率； 远期差价用点数来表示。 这种方法通常用于银行同业交易中。 例如： 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期点数： 20/35
该计算结果表明，如果英镑按一个月升水 20/30 的速度发展下去，英镑一年内将升值 2.16 ％。
报价货币的 即期汇率－远期汇率 12 ＝ ─────────────×───────×100％ 升(贴)水年率 远期汇率 远期月数
3 ．基本汇率、套算汇率：按制定汇率方法的 不同。 基本汇率(Basic Rate)：选择某一货币为关 键货币，并制定出本币对关键货币的汇率， 是确定本币和其他货币之间的汇率的基础。
即期汇率的报价：直接报出 远期汇率的报价： （1)直接报出（完整报价法）(Outright Rate)： 与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同 交割期限的远期买入价、卖出价表示出来。 例如： 即期汇率： ￡1＝＄1.5305/15 一个月的远期汇率： ￡1＝＄1.5325/50 这种方法通常用于银行对客户的报价上，在 银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这 种报价方法。
b.伦敦市场 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期汇率： GBP１＝USD1.5325/50 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美 元贴水，贴水点数为20/35。 (4)根据即期汇率和远期差价计算远期汇率 的方法： A.直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水点数 或 远期汇率＝即期汇率－贴水点数
兑换收益：外汇买卖差价（汇差），用 点数来表示。在外汇市场上，每一“点” 为万分之一，即0.0001为1点，如上例中， 英镑对美圆的兑换收益为20个点。日元、 韩元等少数币值较小的货币汇率报价中 的每一 “点”为百分之一，即0.01为1点。
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二、贬值对资本项目的影响（续）
2. 对短期资本的影响 长期资本的流动性差，汇率风险只是投资风险中的 一种，而且可以通过套汇、期货和期权交易等方法进行 规避。 短期资本流动性强，对价格信号的变化非常敏感， 汇率稍有变化，就会引起套利套汇的资本流动，形成国 际游资。 预期本币贬值可能导致资本外逃。
三、贬值对国内物价水平的影响
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汇率制度：固定汇率、浮动汇率 汇率指定方法：基本汇率、套算汇率 买卖外汇：买入汇率、卖出汇率 等 银行汇付方式：电汇、信汇、票汇 外汇买卖交割时间：即期汇率、远期汇率 管制宽严：官方汇率、市场汇率 营业时间：开盘汇率、收盘汇率 经济意义：名义汇率、实际汇率、 有效汇率
远期汇率的计算2
在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500， 一月期美元升水300点，二月期美元贴水400 点。
则一月期美元汇率？二月期美元汇率？ 在间接标价法下， 一月期美元汇率为： GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200 二月期美元汇率为： GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900
实际汇率的变动为:
(98.08—117.09)/117.09=-16.24%
表明:从2001年月----2004年1月,美元兑日元名义汇率虽然下降
了9.85%,但实际汇率却下降了16.24%.
18 2014/10/1
实际有效汇率的计算：
假如：美国对加拿大贸易比重0.6628； 美国对日本贸易比重0.3372。 2002年实际汇率分别为：对加拿大：1.3250，对日元：105.00 2004年实际汇率分别为：对加拿大：1.4200，对日元：108.40 则： 2002年的实际有效汇率为： 0.6628×1.3250+0.3372×105=36.2842
瑞 士 法 郎 的 即 期 汇 率 与 远 期 汇 率 期 限 即 期 汇 率 一 月 期 远 期 汇 率 三 月 期 远 期 汇 率 六 月 期 远 期 汇 率 一 年 期 远 期 汇 率 买 入 价 $0.3968 $0.3951 $0.3983 $0.4001 $0.4061 卖 出 价 $0.3978 $0.3963 $0.3995 $0.4016 $0.4081
直接远期报价例二：
某日 即期 1个月 2个月 3个月 6个月 12个月
苏黎世外汇市场 USD/CHF 1.6550-1.6560 1.6388-1.6403 1.6218-1.6233 …… …… ……
思 考：标价方法、买入卖出价、外汇的升贴水 解 答：直标法；前为买价，后为卖价； Forward < spot 美元贴水
贬值 进口商品、进口组装商品的国内价格上涨 国内同类商品价格上涨 国内非同类产品价格上涨 全面物价上涨
“进口推Байду номын сангаас型通货膨胀”
四、贬值对社会总产量的影响
贬值 扩大出口、减少进口 场份额增加 生产能力充分发挥 容量和产业关联） 国际市场份额和国内市 GDP增加（考虑市场
贬值有利于增加社会总产量
五、贬值对就业的影响
国际收支状况 相对利率水平
通货膨胀程度
商品劳务贸易；实际利率、资本流动；心理预期 影响国民收入与进口需求 影响利润率与外资流入
经济增长率差异
影响货币地位与市场预期
出口导向型经济
长期来看，高的经济增 长率会对本国币值起到 有力的支持作用
中央银行干预 宏观经济政策
一、贬值对进出口的影响 二、贬值对资本项目的影响 三、贬值对国内物价水平的影响 四、贬值对社会总产量的影响 五、贬值对就业的影响 六、贬值对产业结构的影响 七、贬值对国际关系的影响
一、贬值对进出口的影响
汇率变化会影响本国商品与外国商品的相对价格。 假定两国商品国内的价格保持不变，如果一国货 币贬值，该国商品在国外就会变得更加便宜，而外国 商品在该国就会变得更加昂贵。
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伦敦市场：$1.4480/93， 63/54， 147/135， 190/173
伦敦外汇市场的美元报价
期限 即期汇率 1 月期远期汇率 3 月期远期汇率 6 月期远期汇率 卖出价 $1.4480 $1.4420 $1.4333 $1.4290 买入价 $1.4493 $1.4439 $1.4358 $1.4320
市场心理预期
——自我实现
政治因素、新闻因素、心理因素…… 相互联系，综合作用
市场投机 其他因素
长期与短期
相对利率水平 短期因素 心理预期 政府干预行为 影响汇率 变动因素
国际收支与国际储备
相对通货膨胀率 长期因素 相对经济增长率
总需求与总供给
财政赤字
（本币的贬值或升值，对经济的影响几乎相反。）
2004年的实际有效汇率为： 0.6628×1.4200+0.3372×108.4=37.4937
第一节
外 汇 第二节 汇 率 第三节 汇率的决定基础及影响因素 第四节 汇率变动对经济的影响
金币本位制度：铸币平价与黄金输送点； 纸币制度：购买力，供求关系……
长期 短期
☻汇率波动：受黄金输送点制约（见下图）
15
官方汇率 市场汇率
开盘汇率 收盘汇率
名义汇率 实际汇率
Nominal Exchange Rate
Real Exchange Rate
名义汇率（直接标价） × 外国物价指数 实际汇率= 本国物价指数
有效汇率
n
双边 汇率
Effective Exchange rate
A国同i国的贸易值 A国的全部对外贸易值
此外，币值低估相当于以我国廉价的劳动力和资源补贴 国外消费者，不利于我国社会经济的长期可持续发展。
人民币汇率制度的演变，人民币汇率走势； 围绕人民币升值、汇率制度改革的争议； 2005年7月汇率制度改革的内容； 汇率制度改革对我国经济的影响？
100USD/CNY
考虑买入价、卖出价的情况下 远期汇率的计算
掉期率的数字有2栏，数字有大小之分。 无论在何种标价法下，遵循下述规律计 算远期汇率：
前小后大，往上加； 前大后小，往下减。
计算结果在不同标价法下的含义不同。
远期汇率的计算3
某日纽约外汇市场英镑对兑美元的汇率为： 即期汇率 1个月掉期率 3个月掉期率 1.9682/87 25/35 60/40 问：真正的远期汇率是多少？ 1个月远期汇率 1.9707/22
远期汇率的计算1
在苏黎世汇市场上，CHF（瑞士法郞）与USD （美元）之间的即期汇率为： USD1=CHF 1.2000 三个月美元升水500点，六月期美元贴水450 点。则在直接标价法下：
三月期美元汇率为 USD1=CHF（1.2000+0.0500）=CHF1.2500 六月期美元汇率为 USD1=CHF（1.2000-0.0450）= CHF1.2450
远期汇率的标价方法
方法二：远期差价
Forward Margin:或掉 期率报价(Swap Rate)，报出远期汇率偏离即期
汇率的差价值或点数，由客户根据差价计算真正的 远期汇率。
基点
basic point：银行报出的远期差价值在实
务中常用基点数表示，每点为万分之一，即0.0001。
已知外汇是升水还是贴水，以及点数的情况下： 直接标价法：Forward = spot + 升水点数 - 贴水点数 间接标价法：Forward = spot - 升水点数 + 贴水点数
输 金 费 用 市场汇率 黄金输出点 铸币平价
黄金输入点
例如：英镑与美元的铸币平价为GBPl=USD4.8665，英美两国之
间运送一英镑黄金的费用为0.03美元，则汇率变动的上下限为： 上限=铸币平价＋运送费用，即：GBPl＝USD（4.8665＋0.03） ＝USD 4.8965 下限=铸币平价－运送费用，即：GBPl＝USD（4.8665－0.03） ＝USD 4.8365
电汇汇率
100万美元 公司A
信汇汇率
票汇汇率
公司B
委 托 付款指令 银行A 委 托 银行B
即期汇率 远期汇率 远期差价
Spot Rate：现汇汇率 Forward Rate：期汇汇率 Forward Margin
升水 Premium；贴水 Discount；平价 At Par
贬值 出口商品外币价格下降 出口商品竞争力 增强 扩大出口 顺差 贬值 进口成本增加 进口替代 进口减少 顺差
二、贬值对资本项目的影响
1. 对长期资本的影响 （1）降低了跨国公司利用东道国当地资源、原材料、 劳动力进行生产的相对成本； （2）提高了跨国公司从母国进口投入品的相对成本。 （3）跨国公司将产品销往包括母国在内的国际市场更 具价格优势。 对进口母国中间品，产品主要供应东道国当地市场 的外商直接投资，升值有利； 对于以降低生产成本为导向，产品出口国际市场的 外商直接投资，贬值有利。 一般而言，本币贬值，在一定程度上可以 吸引外商直接投资。
远期汇率的标价方法
方法一：直接报价
Outright rate：直接将各
种不同交割期限的期汇的买入价和卖出价完整地表 示出来，这与现汇报价相同。
例一，日元对美元的即期汇率和3个月的远期汇率 可表示为： 即期汇率 3个月远期 USD／JPY 134．50／60 133．70／90
主要用于银行对客户报价，瑞士和日本 的银行同业交易中也采用这种办法。
贬值 扩大出口 贬值 减少进口 贬值 外资内流 创造就业机会 贸易部门生产规模扩大 就业机会增多 进口替代生产规模扩大 就业机会增多 固定资本和流动资本存量增加
六、贬值对产业结构的影响