货币银行学(第五版)第3章 利息与利息率 题库及答案
《货币银行学》第三章 利息和利率
利率期限结构理论
理论必须能够解释的三个经验事实： • 不同期限的债券，其利率随时间变化一起波动； • 短期利率低，收益率曲线更倾向于向上倾斜；
IS线和LM线的交点表示货币市场和产品时 常同时达到均衡的利率和产出组合，由此决定的 利率为均衡利率，对应的产出为均衡产出。
理论特点：
1、与前三种理论比较，考虑到收入的因素；
2、克服了古典学派利率决定理论只考虑商品市 场均衡的缺陷，又克服了凯恩斯学派利率理论只 考虑货币市场均衡的缺陷，同时还克服了可贷资 金利率理论在兼顾两个市场时忽视两个市场各自 均衡的缺陷，因而该模型被认为是解释名义利率 决定过程的最成功的理论。
四、可贷资金理论
同时考虑了凯恩斯的货币因素和古典学派 的实质因素。该理论认为，利率是由可贷资金的 供给和需求的均衡点所决定的。
可贷资金的供给主要有两个来源：一是当 前的储蓄；二是实际货币供给量的变动。
可贷资金的需求主要也有两个方面：一是 当前的投资需求；二是货币贮藏的需求。
用公式表示： ＤL ＝Ｉ＋ΔＭD ＳL ＝Ｓ＋ΔＭS 当可贷资金供求双方相互作用达到平衡时，
3、若某人每年存入1万元，年利率为1％，10年后此人存 款余额为多少？
4、某企业期望6年后折旧基金余额为100万元，该企业从 今年开始，按3％的利率计息，每年应提折旧基金为多 少？
5、某客户有合格票据200万元到商业银行贴现，还差60天 到期，若按月息3‰扣除贴现利息，银行实付贴现额为 多少？
第二节 利率的决定
三、利率的应用——货币的时间价值
资金的时间价值，是指同样数额的资金在不同的时 间点上具有不同价值。资金的时间价值一般都是按照复 利方式计算的。
货币时间价值有两种表现形式： 其相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平 均资金利润率或平均报酬率； 其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带 来的真实增殖额，即一定数额的资金与利息率的乘积。
货币银行学 第三章 利息与利息率
三、可贷资金利率理论（1）
该理论的产生：1937 年凯恩斯的学生罗伯逊 在古典利率理论的基础上提出可贷资金利率理论， 因此是古典利率理论的延伸。 对凯恩斯利率理论的批评： 认为凯恩斯利率理论完全忽视储蓄、投资等 实际经济因素对利率的影响； 认为利率完全是一种货币现象的观点，与现 实经济现象不符。
三、可贷资金利率理论（2）
一、古典利率理论（4）
（二）均衡价格论（马歇尔） 基本观点：认为利息是资本需求与资本供给达到均 衡时的价格。 资本需求决定于资本的边际生产力； 资本的供给取决于抑制现在消费而对未来享受的 “等待”； 利息率由资本供求双方共同决定。
一、古典利率理论（5）
（三）古典学派关于利率与储蓄、投资间变动关系 的分析： 资本供给来源于储蓄，储蓄取决于“时间偏 好”、“节欲”、“等待”等因素。 当这些因素既定时，利率越高，储蓄的报酬 越多，储蓄增加，反之减少；储蓄是利率的增函 数。 当资本边际生产力一定时，利率越高，投资 越少，利率越低，投资越多；投资是利率的减函 数。
（一）利息 利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬， 它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的 利润的一部分。 （二）利率 在借贷期内所形成的利息额与借贷资本金的比率 称为利息率，简称为利率。以公式表示： 利率=（利息/本金）×100%
二、利率的计算方法
（一）年利率、月利率、日利率 1、年利率：1% 如：年息 5 厘，指本金 100 元，每年利息 5 元。 2、月利率：0.1% 如：月息 5 厘，指本金 1000元，每月利息5 元。 3、日利率：0.01% 如：日息 5 厘，指本金 10 000元，每天利息 5元。 4、换算：月利率=年利率/12 日利率=月利率/30=年利率/365
第三章 利息与利息率习题与答案
第三章利息与利息率第一部分学习目的与要求通过本章的学习，了解利息的形成与本质以及利息与利率的作用，掌握利息的计算和利率的表示方式、基本特征及常见分类，熟悉利率的结构、决定理论和决定因素，具体来说，需要理解和掌握如下一些知识点：□利息的本质□利率的决定□单利、复利和现值、终值的计算□利率体系与利率结构□利率的经济功能□利率市场化的原因第二部分要点提示1．关于利息的本质，有“利息剩余价值学说”、“节欲论”、“时差利息论”、“流动性偏好论”等理论。
2．利率，是利息对本金的比率。
利息的计算方法有两种：单利与复利。
复利与单利的根本区别在于利息是否计息，现值和终值分别反映了资金在不同时间的价值。
3．利率的经济功能，是通过影响货币流通、消费和储蓄、物价、投资、国际收支等来发挥。
4．利率的表示方式有年利率、月利率和日利率。
在中国，习惯用厘或分来表示利率。
5．利率体系，是指在一个经济运行机体中存在的各种利率之间的相互关系的总和。
利率体系中主要包括中央银行利率、商业银行利率和市场利率三类利率。
利率结构，就是各种性质、期限信用形式的利率的配合方式。
从金融投资的角度来看，利率结构最主要的是风险结构、期限结构和信用差别结构。
6．收益率曲线体现了利率的期限结构，用来解释利率期限结构的理论主要有预期理论、市场分割理论和期限选择和流动性升水理论。
7．影响利率水平的因素主要有借贷资金供求状况、平均利润率、经济周期、物价水平、经济政策等因素。
代表性的西方利率决定理论有古典学派的利率决定理论、凯恩斯学派的流动性偏好理论、新古典学派的可贷资金理论和IS-LM模型等。
第三部分练习题一、概念解释题1．利息2．利率 3.．名义利率4．单利与复利5．现值和终值6．实际利率7．市场利率8．官定利率9．公定利率10．固定利率11．浮动利率12．一般利率13．优惠利率14．利率体系15．利率的期限结构16．利率的风险结构17．利率的信用差别结构18．预期理论19．流动性偏好理论20．可贷资金理论21．利率市场化二、填空题1．马克思认为,利息是伴随（）和（）的分离，借贷资本的形成而出现的经济范畴，是（）使用借贷资本所支付的代价，是（）出让资本使用权的报酬。
货币银行学章节知识重点三带答案
四、计算题1、考虑到通货膨胀对本金和利息都有使其贬值的影响，如何推导国际上通用的计算实际利率的公式？若某甲从某乙处借得2年期5万元贷款，市场利率为6%，通货膨胀率为3%，按复利计息某甲会得到多少实际利息？2、有6个月期票据，面值200万元，现行利率月息3分，不计复利，其交易价格是多少？3、假设一笔基金，其20年之后的未来值为10000元，若利息率为10%，每年需支付多少年金？4、如果一笔投资能获得连续3年的货币收益：第一年的货币收益为432元，第二年的货币收益为137元，第三年的货币收益为797元。
假设市场利率为15%，计算该投资的现值。
5、客户存银行现金5万元，存期3年，当银行利率为4.14%的情况下，试用单利和复利分别计算到期的本利和以及利息。
6、某年年初的储蓄存款利率为6%，该年的通货膨胀率为5%，为保证储蓄人免遭该年通货膨胀打击，能以年初利率取息，则利率在只考虑本金贬值不考虑利息贬值的情况下应为多少？若既考虑本金贬值又考虑利息贬值的情况下应为多少？五、名词解释1、收益资本化；2、基准利率；3、行业利率；4、即期利率；5、远期利率；6、利率的期限结构；7、实际利率；8、名义利率；9、官定利率；10、市场利率；六、简答题1、如何理解利息的实质？2、简述凯恩斯的利率理论。
3、为什么现实生活中利息转化为收益的一般形式了？4、如何理解基准利率和无风险利率?5、利率系统的主要分类及其含义。
七、论述题1、决定和影响利率的主要因素是什么？我国多次利率调整所考虑的因素是什么？2、谈谈我国利率管理体制的变革及未来发展方向。
答案一、填空1、利润、剩余价值；2、收益；3、资本化；4、再贷款利率；5、生产率、节约；6、流动性偏好；7、有价证券；8、无风险的利率；9、风险溢价水平；10、通货膨胀（或通货紧缩）；11、供求；12、利率的期限结构；13、基准利率14、实际利率15、联邦基金利率二、选择1、A2、B3、B4、B5、C6、A7、A C D8、C9、D10、B 11、A三、判断1、正确2、错误3、错误4、错误5、错误6、正确7、正确8、错误9、正确四、计算1、设r为名义利率，i为实际利率，p为通货膨胀率，Sn为按名义利率计息的本利和，Sr 为按实际利率计息的本利和，A为本金，则：Sn=Sr（1+P）；因为Sn=A（1+r），Sr=A（1+ i）；所以，A（1+r）=A（1+I）（1+P），1+r=（1+i）（1+P），r=（1+i）（1+P）-1或i=1+r/1+P-1实际利率=（1+6%）/（1+3%）-1=2.9%实际利息额=5（1+2.9%）2=△2、200-200×6×3%=164万元3、每年需支付的年金=10000/[（1+10%）21/10%-1]= △4、432/（1+15%）+137/（1+15%）2 +797/（1+15%）3=△5、单利本利和：50000×（1+4.14%×3）=△复利本利和：50000×(1+4.14%)3=△6、只考虑本金贬值不考虑利息贬值的情况下：6%+5%=11%既考虑本金贬值又考虑利息贬值的情况下：（1+5%）（1+6%）-1=△五、名词1、任何有收益的事物，不论它是否是一笔贷方出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额，这称之为收益资本化。
第三章 货币银行学 利息与利率
课堂思考：
1995年底，我国规定的一年 期定期存款利率为10.98％，二 年期定期存款利率为11.7％。按 照复利的定义和制定原则，这样 的利率制定是否科学，为什么？
答案：
（1＋10.98％）*（1 ＋10.98％)－1＝0.2317 11.7％×2＝0.234
0.2317<0.234 所以，制定合理
利率(interest rate)是指借贷期内所形成的利 息额与所贷资金额的比率。 利率＝利息/本金 r=P/C 利率反映利息水平的高低。现实生活中的 利率都是以某种具体形式存在的。
（二）利率体系
是指一国各种不同的利率相互联系构成的 有机整体，主要包括利率结构和各种利率间的传 导机制。一般而言，利率体系主要由中央银行利 率、商业银行利率和市场利率组成。
S P (1 r )
复利的运用
复利反映利息的本质特征，是更符合生 活实际的计算利息的观念。 我国银行公布的官方利率以单利标示， 但是银行制定利率水平遵循复利原则：不 论以单利计算还是以复利计算，都应该是 期限越长的定期储蓄，利率越高；而且按 长期储蓄利率计算出来的利息必须高于按 短期储蓄利率用复利方法计算出来的利息。
流动性陷阱（Liquidity Trap） 当货币供给线与货币需求线的平行部分 相交时，利率将不再变动，即无论怎样增 加货币供给，货币均会被储存起来，不对 利率产生任何影响，被称为流动性陷阱。
政策指导意义：此时，货币政策无效； 政府要增加支出，刺激有效需求。
四、可贷资金理论 同时考虑了凯恩斯的货币因素和古典学派 的实质因素。该理论认为，利率是由可贷资金的 供给和需求的均衡点所决定的。 可贷资金的供给主要有两个来源：一是当 前的储蓄；二是实际货币供给量的变动。 可贷资金的需求主要也有两个方面：一是 当前的投资需求；二是货币贮藏的需求。
货币银行学(第五版)第3章 利息与利息率 题库及答案
货币银行学(第五版)第3章利息与利息率题库及答案－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－第三章利息与利息率一、填空题1.按发行主体划分，债券可分为、和。
2.实际利率是名义利率剔除因素以后的真实利率。
3.凯恩斯建立和发展了一种通过货币的供求关系来分析利率的决定机制的理论框架，称为。
二、单项选择题1．短期金融市场中具有代表性的利率是（），其他短期借贷利率通常比照此利率加一定的幅度来确定。
A．存款利率B．贷款利率C．同业拆借利率D．国债利率2．下列哪项因素变动会导致利率水平上升（）。
A．投资需求减少B．居民储蓄增加C．中央银行收缩银根D．财政预算减少3．综合了期限结构其余三种理论的内容，以实际观念为基础，较好的解释利率期限结构的理论是（）。
A．预期理论B．市场分割理论C．期限偏好理论D．流动性偏好理论4．下列利率决定理论中，哪一理论强调投资与储蓄对利率的决定作用？（）。
A．马克思的利率理论B．流动偏好利率理论C．可贷资金利率理论D．古典学派的真实利率理论5．期限相同的各种信用工具利率之间的关系是（）。
A．利率的风险结构B．利率的期限结构C．利率的信用结构D．利率的补偿结构6．某公司债券面值100元，票面利率4%，若每季度计息一次，年终付息，按照复利计算其每年利息为（）。
A．4 B．4.06 C．16.98 D．4.047．通常情况下，市场利率上升会导致证券市场行情（）。
A．看涨B．看跌C．看平D．以上均有可能8. 利息是（）的价格。
A．货币资本B．借贷资本C．外来资本D．银行贷款三、多项选择题1．以借贷期内利率是否调整为标准，利率分为（）。
A．市场利率B．官定利率C．浮动利率D．固定利率E．名义利率2．以利率是否按市场规律自由变动为标准，利率可分为（）。
A、市场利率B、官定利率C、公定利率D、固定利率E、浮动利率3．银行信用的特点是（）。
A．以货币形态提供B．是现代信用的主要形式C．有方向限制D．有广泛的接受性E．与产业资本循环动态一致4. “古典”利率理论认为（）。
货币银行学第三章利息与利息率(1)
上例：（１＋５％）（１＋４％）－１＝9.2％
• 新中国成立以来，利息税曾三度被免征，而每一次 的变革都与经济形势密切相关。
• 1959年
• 1993年
• 2008年10月9日
• 1999年10月31日前，不征收利息所得税 • 1999年11月1日至2007年8月14日，20% • 2007年8月15日至2008年10月8日，5% • 2008年10月9日后（含10月9日），免征
▲单利法是指不论期限长短，利息仅按借贷本金、利率和期限一 次计算。
▲其本利和的计算公式为： 利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n） 本利和=本金+利息
S=P+I=P+P·r·n=P(1+r·n)
▲I为利息额、Ｐ为本金、ｒ为利息率、ｎ为借贷期限、Ｓ为本 金和利息之和，简称本利和。
• 第一年， S 1 P I 1 P P r P ( r1 ) • 第二年， S 2 P I 2 P P r 2 P ( 21 r ) • ……. • 第n年， S nP I nP( r 1n)
二、现值、终值与贴现
1、含义 • 现值是指未来金额的现在价值，把未来价
值折算成现值的过程称为贴现。 • 终值反映了按复利计息的资金的未来价值，
于0； 3、当名义利率低于通货膨胀率、实际利率小于0
时，即为负利率。
两种计算方法的比较
• 粗略计算方法 rip （1）
• 精确计算方法 i 1r 1
（2）
1p
ｒ＝（１＋ｉ）（１＋ｐ）－１ （3）
推导：
i
1 1
r p
1
ｉ（１＋ｐ）＝（１＋ｒ）－（１＋ｐ） ｒ＝ｉ（１＋ｐ）－ １ ＋ （１ ＋ ｐ） ＝ｉ＋ ｉｐ＋ （１＋ｐ）－ １ ＝ｉ（１＋ｐ） ＋ （１＋ｐ）－ １ ＝（１＋ｉ）（１＋ｐ）－ １
货币银行学[第三章利息与利率]山东大学期末考试知识点复习
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第三章利息与利率l.利息与利率利息是借贷关系中借入方支付给贷出方的报酬。
利率是一定时期内利息额与贷出资本总额的比率，体现着生息资本增值的程度，是衡量利息量与本金之比的尺度。
2.利息的本质(1)威廉.配第:利息报酬说，利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。
(2)约翰.洛克:利息报酬说，利息是因承担风险而获得的报酬。
(3)达德利.诺思:资本租金说，利息是资本的租金。
(4)约瑟夫.马西:利息源于利润说，利息是利润的一部分。
(5)亚当.斯密:利息剩余价值说，利息一部分源于利润，一部分源于其他收入。
(6)纳骚.西尼尔:节欲说，利息是借贷资本家节欲的报酬。
(7)约翰.克拉克:边际生产力说，利息取决于资本边际生产力的大小。
(8)欧文.费雪:人性不耐说，利息是不耐的指标。
(9)凯恩斯:流动性偏好说，利息是放弃流动性的报酬。
(10)马克思:利息产生于作为资本的使用，利息是剩余价值的一部分。
3.利率的种类(1)按照借贷期内利率是否浮动可划分为:固定利率和浮动利率。
固定利率指在整个借贷期限内，利率不随市场上货币资金供求状况而变化，由借贷双方事先约定。
一般适用于借贷期限较短或市场利率变化不大的情况。
浮动利率:指借贷期限内，随市场利率的变化情况而定期进行调整的利率，多用于较长期的借贷及国际金融市场。
(2)按照利率的表示方法可划分为:年利率、月利率与日利率。
年利率是以年为单位计算利息，多以本金的百分之几表示。
月利率是以月为单位计算利息，多以本金的千分之几表示。
日利率是以日为单位计算利息，多以本金的万分之几表示。
(3)按照利率的作用可划分为:基准利率和差别利率。
基准利率指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。
差别利率是指针对不同的贷款种类和借款对象实行的不同利率，一般按贷款期限、行业、项目、地区的不同分别设置，受到基准利率制约和影响。
(4)按照利率的决定方式可划分为:官定利率、公定利率与市场利率。
官定利率是一国金融管理部门或中央银行所规定的利率。
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第三章利息与利息率一、填空题1.按发行主体划分，债券可分为、和。
2.实际利率是名义利率剔除因素以后的真实利率。
3.凯恩斯建立和发展了一种通过货币的供求关系来分析利率的决定机制的理论框架，称为。
二、单项选择题1．短期金融市场中具有代表性的利率是（），其他短期借贷利率通常比照此利率加一定的幅度来确定。
A．存款利率 B．贷款利率 C．同业拆借利率D．国债利率2．下列哪项因素变动会导致利率水平上升（）。
A．投资需求减少 B．居民储蓄增加 C．中央银行收缩银根 D．财政预算减少3．综合了期限结构其余三种理论的内容，以实际观念为基础，较好的解释利率期限结构的理论是（）。
A．预期理论B．市场分割理论C．期限偏好理论D．流动性偏好理论4．下列利率决定理论中，哪一理论强调投资与储蓄对利率的决定作用？（）。
A．马克思的利率理论B．流动偏好利率理论C．可贷资金利率理论D．古典学派的真实利率理论5．期限相同的各种信用工具利率之间的关系是（）。
A．利率的风险结构B．利率的期限结构C．利率的信用结构D．利率的补偿结构6．某公司债券面值100元，票面利率4%，若每季度计息一次，年终付息，按照复利计算其每年利息为（）。
A．4 B．4.06 C．16.98 D．4.047．通常情况下，市场利率上升会导致证券市场行情（）。
A．看涨B．看跌C．看平D．以上均有可能8. 利息是（）的价格。
A．货币资本B．借贷资本 C．外来资本D．银行贷款三、多项选择题1．以借贷期内利率是否调整为标准，利率分为（）。
A．市场利率B．官定利率C．浮动利率D．固定利率E．名义利率2．以利率是否按市场规律自由变动为标准，利率可分为（）。
A、市场利率B、官定利率C、公定利率D、固定利率E、浮动利率3．银行信用的特点是（）。
A．以货币形态提供B．是现代信用的主要形式C．有方向限制D．有广泛的接受性E．与产业资本循环动态一致4. “古典”利率理论认为（）。
A．储蓄是利率的递增函数B．投资是利率的递减函数C．储蓄是利率的递减函数D．投资是利率的递增函数E．利率水平高低取决于投资与储蓄的交互作用5. 我国的存款利率是（）。
A．法定利率 B．市场利率 C．浮动利率 D．固定利率 E．名义利率6. 与普通股股东相比，拥有优先股股票的股东具有如下的优先权利（）。
A．优先认股权 B．固定的股息收益 C．经营参与权D．剩余财产优先分配权 E．随时转让权7．下列关于股票与债券的说法中正确的是（）。
A．股票的持有者是公司的所有者，债券的持有者是公司的债权人，二者的权利、义务不同。
B．股票与债券均是发行者的筹资手段，可以买卖转让。
C．股票与债券均需要到期还本。
D．股票股息是不固定的，而债券有固定的利息收入。
E．持有股票的风险比持有债券的风险小。
四、判断正误题1．持有优先股股票的股东具有优先认股权。
（）2．1996年我国零售物价上涨了6.1%，8月23日调整后的定期一年存款利率为7.47%，则实际利率为1.37% （）3．我国目前的存款利率是法定利率。
（）4．在大型项目评估时，通常使用单利计息。
（）5．在其他条件不变的情况下，中央银行增加货币的发行量，会导致利率的下降。
（）6．在投资不变的情况下，居民储蓄意愿增加，会导致利率上升。
（）7．伦敦同业拆借利率是固定利率。
（）五、名词解释1．名义利率、实际利率2．到期收益率3．利率市场化4．利率的期限结构和风险结构六、简答题1．试比较名义利率和实际利率，并阐明判断货币政策松紧的标准。
2．简述利率的风险结构受哪些因素的影响？3．简述凯恩斯学派的利率决定理论？七、计算题1．某人以900元的价格购买一张面额为1000元的1年期国库券，1年后按照1000元的现值偿还。
计算该债券的到期收益率与贴现收益率。
2．B公司在2001年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。
该公司持有该债券至到期日。
问：（1）当以1000元的价格购买该债券时，计算其到期收益率；（2）当以1105元的价格购买该债券时，计算其到期收益率；（3）当以900元的价格购买该债券时，计算其到期收益率；（4）比较以上三个计算结果，得出什么结论？（提示：根据债券是平价发行、溢价发行、折价发行，其到期收益率与票面利率的关系）3.某人于2000年1月1日以120元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1999年发行的10年期国库券。
（1）若此人持有该债券到2001年1月1日以125元的价格卖出，则该债券的当期收益率是多少？资本利得率是多少？持有期收益率是多少？三者有何关系？（2）若此人持有该债券到2005年1月1日以140元的价格卖出，则该债券的持有期收益率是多少？4．某人于2004年1月5日将5万元存入商业银行，选择了2年期的定期存款，将于2006年1月份到期。
但在2005年1月5日由于急于购买住房，需要资金，鉴于定期存款未到期支取将视同活期存款，损失很多利息收入，因此，决定不将存款取出，而是先向商业银行申请1年期贷款，然后等存款到期时归还。
上述决定是否合理？试阐述你的理由。
（2004年1月份2年期定期存款利率为2.25%，2005年1月活期存款利率为%，2005年1月份1年期贷款利率为5.58%）八、论述题1．如何评价三种利率决定理论？（古典学派的真实利率理论、流动性偏好利率理论、可贷资金利率理论）2．决定和影响利率水平的因素有哪些？3．结合我国实际，谈谈你对当前我国利率市场化改革的看法。
第三章利息与利息率参考答案一、填空1．政府债券、公司债券、金融债券；2．通货膨胀；3．流动性偏好理论。
二、单选1．C；2．C；3．C；4．D；5．A；6．B；7．B；8．B三、多选1．CD；2．ABC；3．ABD；4．ABE；5．ACE；6．BD；7．ABC四、判断1．错；2．对；3．对；4．错；5．对；6．错；7．错五、名词解释1．名义利率是以名义货币表示的利率；实际利率是名义利率剔除掉了通货膨胀因素以后的真实利率。
2．到期收益率，是指来自于某种信用工具的收入的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。
3．利率市场化是指国家控制基准利率，其他利率基本开放，由市场决定，即由资金供求关系确定。
4．利率的期限结构是指不同期限债券的利率之间的关系，反映了固定收入证券的期限与收益之间的关系，用收益率曲线加以描述。
利率的风险结构指期限相同债券的不同利率之间的关系。
六、简答1．名义利率是以名义货币表示的利息率；实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率，即实际利率=名义利率-物价变动率。
判断货币政策松紧的标准应该是实际利率，原因在于：（1）在信用行为中，衡量债权人的收益和债务人的成本的合理指标应该是实际利率，而非名义利率。
在资金融通行为中，债权人除了获得名义利率的报酬外，还遭受或面临来自物价上涨所带来的对收益的侵蚀，作为交易的对方，债务人除了支付名义利率的成本外，其债务负担会因为物价上涨而得到一定程度的减免。
在通货膨胀的背景下，债权人收到的货币的购买力下降，债务人用于清偿债务的货币相对比较廉价。
在通货紧缩背景下，情况恰好相反。
（2）在经济面临通货膨胀即经济景气相对高涨时，债务人面临比较乐观和宽松的经营环境，获取收入的能力相对较强，因而清偿债务的能力相对较强；在经济面临通货紧缩即经济景气相对低落时，债务人面临比较困难或紧张的经济环境，获取收入的能力也相对较弱，因而清偿债务的能力相对较弱。
2．在利率的风险结构决定中起着决定性作用的因素有：（1）违约风险。
债券发行人可能违约，即不能支付利息或在债券到期日不能清偿面值，这是债券所具有的风险，它影响着债券的利率。
（2）流动性。
影响债券利率的另一重要因素是债券的流动性。
流动性越强，利率越低。
（3）所得税因素。
税收使国债的预期收益率下降。
享受税收优惠待遇的债券的利率低于无税收优惠的债券利率。
3．凯恩斯学派的流动性偏好理论认为，货币的供给与需求是决定利率的因素。
货币供给是一个外生变量，由中央银行控制；货币需求则取决于人们的流动性偏好。
流动性偏好的动机包括：（1）交易动机（2）谨慎动机（3）投机动机。
前两种动机与收入成正比，合起来可用L1（y ）表示，投机动机可用L2（r ）表示。
货币需求Md=L1（y ）+L2（r ）。
由货币供给等于货币需求，可以决定均衡的利率水平，即由Ms=L1（y ）+L2（r ）决定r 的水平。
七、计算题1．（1）到期收益率i 10009001i =+ 100090011.1%900i -==（2）贴现收益率10009003609.86%1000365d i -=⨯=2．每年应计利息I=1000×8%=80（1）以1000元价格购买该债券，到期收益率为i ，234558080808080100010001(1)(1)(1)(1)(1)i i i i i i =+++++++++++ 551801000(1)(1)t t i i ==+++∑解该方程要用试错法，先用8%试算：等式右边=1000=左边，可见，平价发行的债券，到期收益率=票面利率。
（2）买价为1105时，通过前面的试算已知，i=8%时等式右边为1000元，小于1105，可判断收益率低于8%,降低贴现率进一步试算：用i=4%试算：等式右边=1178、16，贴现结果高于1105，可判断收益率高于4%。
用内插法计算：4%11051178.168%4%10001178.16R --=--R=5、6%（3）买价为900时，i=8%时等式右边为1000元，大于900，可判断收益率高于8%，提高贴现率进一步试算：用i=12%试算：等式右边=855、78，贴现结果低于900，可判断收益率低于12%。
用内插法计算：12%855.7890012%8%855.781000R --=--R=10、8%（4）结论：对于每年付息一次的债券，附息债券的价格与到期收益率负相关。
（1）当附息债券的价格与面值相等时，到期收益率等于息票率。
（2）当附息债券的价格低于面值时，到期收益率大于息票率。
（3）当附息债券的价格高于面值时，到期收益率低于息票率。
3．（1）当期收益率10010%8.3%120c C r P ⨯===资本利得率1125120 4.2%120t t t P P g P +--===持有期收益率10010%12512012.5%120s b b C P P r P +-⨯+-=== 可见，持有期收益率是当期收益率与资本利得率之和。
（2）持有该债券5年（即t=5）的持有期收益率10010%514012011.7%1205s b b C P P r P t +-⨯⨯+-===⨯⨯4．判断一种行为合理与否的标准是收益与成本对比原则。