筹资管理论文

摘要

筹资管理是指公司根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，运用筹资方式，经济有效地为其公司筹集所需的资本的一种财务行为。筹资管理的目的为了扩大其生产经营规模，提高经济效益，投资项目如果不能达到预期效益，从而影响公司获利水平和偿债能力的风险。正确的筹资方式不但能够从公司的经济利益出发，而且可以提高公司的经济效益。筹资风险的防范能够促使公司更健康地发展。因此，筹资管理存在的问题及对策就成为其公司财务筹资管理的首要环节和内容。

本文首先分析了青岛正青食品有限公司在筹资管理上存在的问题，如筹资方式的选择、筹资存在的风险等；然后深入地分析了导致这些问题存在的原因是：筹资方式选择上的不当、公司内部筹资风险的成因等；最后提出了解决这些问题的方法，如加强内部治理、筹资风险的管理与控制等。

关键词：青岛正青食品有限公司；筹资管理；筹资风险；筹资方式

Abstract

The meaning of financing management is a financial behavior that the company according to the production and operation, foreign investment and the need of adjusting the capital structure, through the financing channels and capital market, use of finance approach, to raise the required capital for the company economy effectively. financing management’s purposes is to expand its production scale, to improve economic efficiency, if investment projects can not be achieved the expected benefits, the level of company profitability and solvency risks will be affected. The correct method of financing is not only from the company's economic interests, but also can improve the company's economic efficiency. The prevention of financing risk can promote the development of the company healthily. So, the problems in the financing management and the countermeasures for them have become the first link and content for the company's financial financing management.

This article analyses the problems exist in the financing management of Zhengqing Company first, such as the choice of the ways of information, the risks in financing; and then, analyses the reasons lead to these problems, is the unfortunate choice in financing and the cause of fundraising risk within the company; at last, puts forward the ways to solve these problems, such as strengthen internal management, the management and control of the fundraising risk and so on.

Key words:Financing management; Zhen Qing Company; Fundraising risk; Financing way

目录

摘要 .........................................................................................................................................I Abstract .....................................................................................................................................II 绪论 . (1)

1筹资概述 (2)

1.1筹资的概念 (2)

1.2筹资的方式及风险 (2)

1.2.1主要筹资方式 (2)

1.2.2筹资中的风险 (3)

1.3青岛正青公司简介 (3)

2正青公司筹资管理存在的问题与成因 (5)

2.1正青公司筹资管理存在的问题 (5)

2.1.1筹资方式单一 (5)

2.1.2负债规模大 (5)

2.1.3应收账款不能及时收回 (6)

2.2正青公司筹资管理存在问题的原因分析 (7)

2.2.1公司外部原因分析 (7)

2.2.2公司内部原因分析 (9)

3正青公司筹资管理问题的对策 (12)

3.1公司外部问题的对策 (12)

3.1.1建立规范的法人治理结构 (12)

3.1.2完善金融机构体系 (12)

3.2公司内部问题的对策 (12)

3.2.1强化公司信用管理 (12)

3.2.2加强公司自身财务控制 (13)

3.2.3完善公司自身资金收回政策 (16)

结论 (18)

致谢 (19)

参考文献 (20)

Appendix (21)

附录 (25)

绪论

筹资管理的运用能够使公司扩大生产经营规模，提高经济效益，使投资项目达到预期效益，增强公司的获利水平和偿债能力，它促进现代公司经济的发展，加强公司生产经营管理，提高现代公司的管理科学水平，实现最佳的经济效益和社会效益。在公司筹资过程中，公司拓宽投资渠道要进行事前一定的财务分析及市场调研，以提高企业经济利益为基础，监督经济活动的正确性、合理性、合法性和有效性。加强资金筹集管理，合理选择筹资方式，对公司规范管理，防范风险，优化资本结构，力求降低资金成本，合理控制财务风险。公司在筹集资金时，要考虑到筹资方式的选择和财务风险的影响以便选择最佳筹资方式，实现财务管理的总体目标，达到扩大公司的生产规模，提高经济效益的目的。因此，做好公司的筹资管理尤为重要。

1筹资概述

1.1筹资的概念

公司筹资资金一般是指公司向外部有关的个人或单位和从公司内部集中和筹措生产经营而所需要资金地一项财务活动。筹资资金就是公司资金运动的起点，是决定资金流动规模以及生产经营发展程度地特别流程。采取一些资金渠道，采用一些特定的筹资方式，集中供应资金，保证公司生产经营活动的需要，是公司财务管理的一项重要内容。

公司的生存与发展皆以筹集足够的资金并灵活运用这些资金为前提，任何公司正常运营，都离不开资金。筹措资金有时是公司面临的最大难题。因此对于公司来说，筹资过程中对资金的管理至关重要[1]。

1.2筹资的方式及风险

公司筹资方式是指公司筹措资金时所选用的具体形式。公司对于不同渠道的资金可以用不同方式筹集，而且对于同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。

1.2.1主要筹资方式

筹资方式是指可供公司在筹措资金时选用的具体筹资形式。筹资管理的重要内容是如何针对客观存在的筹资渠道，选择成本，提高筹资效益。目前我国公司筹资方式主要有以下几种：合理的筹资方式进行筹资，降低筹资。

(1) 吸收直接投资。吸收直接投资指公司通过协议等形式吸收投资者直接投入资金的筹资方式。

(2) 发行股票。发行股票指股份公司通过股票发行筹措资金的一种筹资方式。

(3) 发行债券。发行债券指公司按照债券发行协议通过发售债券直接筹资，形成公司债务资金的一种筹资方式。

(4) 银行借款。银行借款是指公司按照借款合同从银行等金融机构贷款而获得债务资金的一种筹资方式。

(5) 商业信用。商业信用是公司通过赊购商品、预收货款等商品交易行为获得债务资金的一种筹资方式。

(6) 融资租赁。融资租赁是指公司按照租赁合同租入资产从而筹措资金的特殊筹资

方式。

其中前两种方式筹措的资金为权益资金；利用后四种方式筹措的资金为债务资金。

1.2.2筹资中的风险

公司筹资风险又称财务风险，它是指公司因借入资金从而产生的丧失偿债能力的可能性和公司利润（股东收益）的可变性。公司在筹资、投资以及生产经营活动各环节中没有不承担一定程度的风险。筹资资金步骤是其公司生产经营活动的重要起点。主要目的是为了公司筹资资金，是为了提高生产规模的发展，获取最大的利润。筹资资金就是为了获取更大的生产利润，必然就会提高筹资资金所承受地按期还本付息，由于公司借款利息率与资金利润率这两部分的条件不能充分的得到肯定，从而使得后者利润率或许大于或小于前者利息率。假如公司决策正确，管理有效，一定会完成既定的工作计划与生产结果（使公司的前者利息率大于后者）。而且在宏观环境的影响下，经济形势的千变万化是很难预料到的，公司与公司的商业争斗也是进一步激化，这些因素会影响决策者的发挥策略，影响工作计划的有序进行，这样就出现了筹资资金的生产利润得不到一个明确的肯定，接着就出现了筹资资金的风险[2]。

1.3青岛正青公司简介

青岛正青食品有限公司（本文简称正青公司）坐落在美丽富饶的海滨城市－－青岛。公司占地100余亩，职工400余人。具有食品技术职称的职工200余人，公司2000年通过ISO9001质量体系认证，多年来被青岛市委、市工商局评为“重合同、守信用”公司荣誉称号。现已在安丘设立了分公正青食品（安丘）有限责任公司，公司固定资产1.8亿，占地面积14000平方米，员工360多人，其中70%以上是大中专毕业生，是生产开发正青饼干品种的中坚力量。

几年来，公司以“诚实守信、开拓创新”的经营宗旨和“发掘资源、辐射乡村”的经营理念，规范化、标准化、科学化的GSP管理体系，使公司规模不断壮大。

正青公司在当今的市场经济的发展前提下，很多的公司都开始进行筹资，通过进行筹资，制定目标，来扩大生产，增加公司的经济效益，也因此可以使公司的规模不断阔大。因此，该公司也实行了筹资的管理。

通过吸收直接投资、银行贷款、融资租赁等多种形式筹集资金。来扩大公司的生产

规模,增加经济效益。公司2010年的期末资产总计115,232,854.56，所有者权益合计65,951,785.08，负债和所有者权益合计115,232,854.56。（资产负债表在附录1中）

2 正青公司筹资管理存在的问题与成因

2.1正青公司筹资管理存在的问题

2.1.1筹资方式单一

公司筹资一般是通过内源和外源筹资、本地筹资和外地筹资相结合的方式。由于正青公司从银行等金融机构获得的资金占到了65%以上，对银行等金融机构的依赖程度很高，目前的筹资方式以银行贷款为主要方式（如表2.1）。

以下是对正青公司的各种融资方式占筹资总额比重的一个调研统计表。

表2.1公司调研情况统计单位：%

企业名称银行贷款占筹

资总额的比重民间借贷占筹

资总额的比重

内部集资占筹资

总额的比重

其他资金占筹资总

额的比重

正青公司60 6.23 29.83 3.94

正青公司没有充分的间接融资。就目前看，特别是这些问题相当严重。依靠单一的间接融资方式，银行资金占了很大的一部分。实际上，银行资金是间接融资的一部分，其他的方式还有基金融资和租赁融资以及票据的贴现等。但在我国，特别是以上几种方式的间接融资，因为票据市场与商业信用都处于发展的萌芽状态，发展滞后。因此，正青公司几乎不使用票据的贴现来融资；因为落后的经营思想意识及市场经的体制影响等因素，租赁融资也是微不足道的。多种多样的创业基金与风险投资基金，对正青公司来说仍然像个生疏的神奇东西，仅仅只是拥有先进的科学技术的公司才能够通过这样的形式实行融资。相对而言，银行贷款操作灵活便捷而且它的服务功能十分广泛，成为正青公司主要渠道的外部形式的融资。如表2.1可以得出正青公司对银行等金融机构的依赖程度最高，筹资方式只能以银行贷款为主。因此，正青公司的间接融资不足，主要原因是筹资渠道的不顺畅、筹资渠道的单一。

2.1.2负债规模大

负债规模是指公司负债总额的大小或负债在资产总额中所占比重地大小，公司的负债规模大，利息费用的支出增加，因为收益的降低会导致丧失偿付的能力，破产地可能性也提升;而且，负债的比重越大。以下是财务杠杆系数的公式：

财务杠杆系数=[息税前利润/（息税前利润-利息）] ．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2.1 财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加。正青公司2008年至2010年财务杠杆系数如表2.2所示:

表2.2 正青公司2008年至2010年财务杠杆系数调查表

2008年2009年2010年

120 140 160

税息前利润（单位：万

元）

利息（单位：万元） 3.186 4.248 5.31 财务杠杆系数 1.027 1.031 1.034

由表2.2可以看出正青公司在2008年至2010年间的财务杠杆系数逐年增加，所以负债规模越大，财务风险也越大。正青公司负债规模较大，所以筹资风险也越大。这是筹资风险的内部成因之一。

在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，公司所负担的利息费用支出就越多，公司破产危险的几率也会伴随着升高。此刻，股东收益的变换幅度也回随着利息率而大有影响，因为在税息前利润相同的情况之下，负债地利息率升高就会导致财务杠杆的系数也会增高，股东获益的影响逐渐增高，现在金融机构的负债利息偏高，公司负债规模大。所负担地利息费用支出也相对较大，若负债地资本结构不协调，就会导致应筹集长期的资金得不到应用，反而恰恰得到了短期的借款，或者相反，都会增加公司地筹措资金的风险。有如下的理由：第一，如果正青公司没有使用短期借款来筹集资金，这些利息费用会维持着一个稳定的阶段，而且也不会有一点的变动，这样公司若用长期借款来筹集资金，这样的做，利息费用一定不会有过大地变动；其次，如果正青公司大量举借短期借款，就会长期借款会被短期借款所应用，如果短期的借款的时间截止到终期，也许就会发生极难筹集到充分地现金，来降低短期的借款的受损风险，此时，如果因为债权人而导致其公司财务状况不佳，短期的借款肯定不会得到展现期限，则公司宣告破产的被动几率就会大大增加。

2.1.3应收账款不能及时收回

应收账款是企业对外销售产品、提供劳务等应向购货或接受劳务单位收取的款项。2008年至2010年，正青公司应收账款净额分别为15,443.06万元、20,404.48万元和18,494.47万元，占资产总额的比例分别为47.84％、47.77％和31.77％，是正青公司

资产的重要组成部分。如果应收账款不能收回，对公司资产质量以及财务状况将产生较大不利影响。2008年至2010年，正青公司单项金额重大和单项金额不重大但信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收账款账面余额分别为13,713.03万元、18,400.97万元和15,337.64万元，分别占当期应收账款账面余额的80.61％、82.07％和75.19％，公司已本着谨慎性原则对应收账款提取了坏账准备。公司应收账款的主要客户为政府及公共事业、金融和海外客户。一般情况下，金融行业客户的资本实力较强，政府及公共事业客户信誉度高，国外客户则通过信用证方式结算，资金回收较为可靠。尽管如此，如果主要客户经营状况等情况发生重大不利变化，公司应收账款仍存在发生坏账的风险。

2.2正青公司筹资管理存在问题的原因分析

2.2.1公司外部原因分析

（1）目前我国还没有设立相关中小公司机制，在一定政策的影响的环境下，政府一般对大型国有公司感兴趣，国家制定法律法规会考虑到大型国有公司，却没有考虑到中小公司。就法律环境而言，在申请加入世界贸易组织过程中，尤其是在成功加入之后，我国政府各级立法部门制定的各种促进中小公司发展的法律法规及行政规章都将大大促进公司的良性发展。但我国长期以来对中小公司的发展重视不够,立法没有充分考虑公司的特点,限制了中小公司的发展，正青公司也不例外。

表2.3国内企业法律法规简要调研表

企业类型债券发行发行股票其他方面

大型国有企业《中华人民共和国公

司法》《中华人民共和国证

券法》

《中共中央关于国有

企业改革和发展若干

重大问题的决定》

大型商业企业《中华人民共和国公

司法》《中华人民共和国证

券法》

《反不正当竞争法》

中小企业

————《中华人民共和国中小企业促进法》、《反垄断法》

如2.3表所得，在国内，对企业的一些筹资方式，国家对大型国有企业和大型商业企业有相关的法律保护政策，而中小企业的法律保护不够完善。

（2）我国社会服务机构不健全，中小公司和银行之间的信息不对称，信息不对称所导致的逆向选择和道德风限，公司的信息基本上内部化，公司提供完备公正信息的成本比较高。大多数中小公司的财务状况缺乏透明度，银行业无从判断公司的经营状况和财务风险，即通过一般的渠道很难获得中小公司的真实信息。公司在寻找贷款时是很难向金融机构提供其信用水平的信息，用以证明。

金融机构如果要克服信息不对称，避免风险，就必须加强调查、审查和监督工作，为此需要花费较多的人力、物力投入来提高信息的收集和分析的质量。资本市场上目前没有形成为其提供金融支持、管理咨询、人员培训的专门的社会服务机构。

图2.1：金融机构信贷管理制度是否完善分析图

由图2.1可以看出目前我国的信用担保体制基本完善和完善占45%,而不够完善的占到了55%，现有的担保资金规模对中小公司贷款的实际需要难以满足。大多数的担保公司实力薄弱和政策的限制，只能靠着本身的担保费用和担保基金的利息收入运转，提供期限短、数额小的担保。信用担保作为一个新兴的行业，目前还没有专门的监督机构。监督机构的缺失可能会造成担保公司之间的恶性竞争，为了扩大业务公司会产生盲目担保的现象。公司因无法落实担保而被拒贷的比例较高，同时有些担保公司实力不强，银行不愿把过高的信贷风险寄托于担保公司，这样在公司、金融机构和担保公司之间就不能形成彼此之间合理健康的交易，对公司的发展是十分不利的。

目前，公司内部普遍缺乏基本的信用风险控制和管理制度，缺乏信用信息的社会共享机制，失信惩罚机制不健全导致失信成本过低和未形成有效的信用监管体系。消费贷15% 30% 55% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 管理制度 完善 基本完善 不够完善

款还没有成为人们的普遍行为，借钱消费还没有被普遍接受，我国的储蓄率一直保持在34%至42%之间，消费需求对GDP的贡献率比美国低20个百分点，对国民经济的拉动作用还远不够。我国信用体系的建立还将有一段漫长的路。

2.2.2公司内部原因分析

（1）公司忽视信用管理

对于正青公司来说就存在企业间的资金拖欠、三角债、呆账坏账等，而企业经营者对于社会上出现的信用短缺现象孰视无睹，在销售上仍存在着侥幸心理，未对客户资信情况作深入调查，就急于想和对方成交，这样做虽然账面上的销售额有所攀升，但公司反而不会多赚钱，为什么？正青公司在信用等级评价中是BBB级，其表示偿债能力弱，有较高违约风险。财务资料显示正青公司资产负债率不在合理范围内，其资产负债率高达73.33%，因为正青公司忽视了应收账款不能及时收回所带来的风险。

没有有效的进行事前、事中、事后控制。事前控制——客户资信管理制度不健全。客户既是企业最大的财富来源，也是风险的最大来源。强化信用管理，企业必须首先做好客户的资信管理工作，尤其是在交易之前对客户信用信息的收集调查和风险评估，具有非常重要的作用，而这些工作都需要在规范的管理制度下进行。而正青公司没有从以下5个方面强化客户资信管理：客户信用信息的搜集；客户资信档案的建立与管理；客户信用分析管理；客户资信评级管理；客户群的经常性监督与检查。因而没有更好的做好事前控制。事中控制——赊销业务管理制度不健全。企业在交易过程中产生的信用风险主要是由于销售部门或相关的业务管理部门在销售业务管理上缺少规范和控制造成的。其中较为突出的问题是对客户的赊销额度和期限的控制。正青公司在给予客户的赊销额度上随意性很大。事后控制——应收账款监控制度不健全。关于应收账款管理，正青公司已制订了一些相应的管理制度，但是在调查研究中发现，这些制度还远远不能适应当前市场环境和现代企业管理的要求。存在的主要问题是缺少管理的系统性和科学性。

（2）公司财务控制缺乏

公司资本的积累过程中更加重视财务控制和能量的释放。在知识经济中，合理规划财务控制已不是经济增长的“外生变量”，而是经济增长的内在核心因素。而公司自身具有的风险、回报需求、投入比重、公司成长快等特征，导致了公司财务控制的目标与传统公司的不同。因此，作为中小公司，应以公司价值最大化作为公司财务控制的目标。公司价值创造主要是运用专业知识和技术的不断创新发展，为广大顾客提供满意的服务来获取超额利润谋求公司的发展。针对正青公司所面对的财务问题进行了问卷调查，设计了31项与财务有关的问题，内容包括财务治理结构，财务人员素质，内部控制等，共收到762份，483份选择了企业内部控制没有得到贯彻，占总数的63.39%，严格来讲已经超出了财务范畴，从侧面反应了正青公司财务控制水平不高。公司生存的必要条件不仅体现在拥有一定数额的资本上，更体现在其是否具有核心竞争力，而其动力则源于高素质的员工，公司员工在决定公司的生存和发展中发挥着核心作用。因此，公司价值最大化目标实现的手段则需要通过注重资源优化配置，建立最佳体系来实现。于此，财务控制与公司所有者的关系己不同于传统公司的雇佣与被雇佣的关系，公司的利益也就不能再局限于所有者股东的利益，公司还需要考虑所有相关者的利益，并通过调动各方面积极因素实现公司自身及公司与外部各方的良性发展，最终实现公司与环境的和谐均衡共生。“为员工利益、为顾客利益、为股东利益”共同服务，兼顾均衡各相关者利益是公司保持核心竞争力，保障正青公司健康可持续发展的目标。

（3）公司资金回收政策不完善

目前正青公司由于配备的财务人员专业水平、组织结构及制度不完善等方面的问题，导致“日常资金回收体系薄弱”，不能真正起到资金及时回收的作用，主要原因在:(l)对现金管理不到位，使资金回收处于混乱状态。许多中小公司不编制现金收支计划，他们对现金的管理很大程度上是随意性的，一旦市场发生变化，经济环境发生改变，就很难使现金快速周转。有些公司的资金使用缺少计划安排，过量购置不动产，无法应付经营急需的资金，陷入财务困境。 (2)应收账款管理水平低。在激烈的市场竞争情况下，公司为了扩大销售，当价格竞争达到一定程度时，往往采用优惠的信用政策，加大赊账力度。自2007年以来公司应收账款迅速增加，从2007年的1，238，452.13元年2010年的4，097，026.64元,应收账款占资产总额的比例从2007年度的9.13%增长到2010年度27.45%。公司不仅应收账款大幅度增加，而且应收周转率逐年下降，从2007年的4.67%下降到2010年的1.09%，明显低于同行业的同期应收账款周转率。由于应收账款

管理水平低，无严格的信用标准、信用条件和收款政策，更无相应的责任部门来落实，从而造成应收账款沉淀、公司资金周转失灵，甚至产生大量坏账，因此背上沉重的财务包袱。

3 正青公司筹资管理问题的对策

3.1公司外部问题的对策

3.1.1建立规范的法人治理结构

积极推进中小公司产权制度改革。产权改革是改革的核心问题，正青公司必须改变公司内部各环节之间协调性差、管理薄弱、产权模糊的局面以及形式化的组织结构。在此方面有三条选择路径：一是吸收外来资金，进行增资扩股；二是在平等范围内实施债转股，可以一定的方式把公司股权转给公司管理人员和职工作为员工股权；三是将部分国有产权通过股份化的方式转为私有产权，同时防止内部人控股，配套建立产权交易市场，实现产权的流动[3]。

3.1.2完善金融机构体系

加强调查、审查和监督工作改进金融机构信息不对称问题，为此需要投入大量的人力、物力投入来提进行信息的收集和分析的质量[4]。金融机构应当对中小公司提供金融支持，努力改进金融服务，增强服务意识，提高服务质量。各商业银行和信用社应当改善信贷管理，扩展服务领域，开发适应像正青这样的中小公司发展的金融产品，调整信贷结构，为这类公司提供信贷、结算、财务咨询、投资管理等方面的服务。国家政策性金融机构应当在其业务经营范围内，采取多种形式，为中小公司提供金融服务。金融机构是其融资的主渠道，改善公司融资难的问题，金融机构责无旁贷，对大公司和中小公司贷款融资要一视同仁、公平一律，通过提高效率降低为公司融资的成本，尽可能控制贷款利率上浮幅度，减轻公司还贷压力。建立向发放贷款的激励机制、约束机制和银企合作的直接信息渠道，健全正青公司融资及信用档案，强化金融内部监管，确保资金投放合理[5]。

3.2公司内部问题的对策

3.2.1强化公司信用管理

信用管理已是现代企业管理的核心内容。企业应重视信用管理，尤其是企业的管理层。在征信较发达国家，企业大多设有专门的信用管理职能部门，有专业的信用管理人

员，而国内企业目前在此方面则鲜有设立，进行全面的信用管理更少之又少。之所以出现这种情况，职能部门对信用管理的重视程度是关键，但更重要的原因是正青公司自身的管理层没能给予足够的重视，只有整个企业尤其是管理层从根本上予以重视，才能真正有效地协调企业的销售目标和财务目标。要建立科学的风险制约机制，防止任何部门或各层管理人员盲目决策所可能产生的信用风险。主要包括信用风险的事前管理机制、事中管理机制和事后管理机制。事前管理主要包括行业市场调查，制定销售规则、及年应收账款控制规模、调查客户资信状况、确定信用额度与信用方式、审核赊销合同、定单等；事中管理主要为定期的客户调查和分析、客户信用额度调整、人员的风险技能防范培训、交易证据的建档、应收账款的有效控制、交易对象的即时监控、风险信号的识别等；而事后管理则主要包括对债务人状况的科学分析和判断、诉讼时效的保护、催收方案的制定、应收账款的催收、信用记录管理等。当然，具备专业的信用管理人员，全面提高信用管理人员的素质也是必不可少的。

3.2.2加强公司自身财务控制

在市场经济条件下，公司财务管理水平决定着公司生产经营规模和市场竞争能力，财务管理应当成为公司管理的核心。因此，加强公司财务管理，强化公司财务管理在整个公司管理过程中的中心地位，让财务管理的方法和精神贯穿并服务于公司生产经营的各个环节，对改善公司的生存条件，提高公司的经济实力，推动公司的发展，起着重大的作用业。长期以来，公司的“财务”与“会计”不分，财务管理从属于会计工作，财务管理的内容也往往仅限于营运资金管理。在财务管理已取代生产管理成为公司管理核心的今天，这种状况必须改变。为此，正青公司应重视财务预算和营运资金管理、财务控制等工作，从大局把握公司经营，提升公司财务管理层次，并要在思想上提高对新形势下财务管理重要性和必要性的再认识，确立财务管理在公司管理中的中心地位。

（1）处理筹资方式较单一的对策

筹资的渠道除了银行贷款，还可以采取融资租赁这一渠道。所谓金融租赁也称融资租赁，使出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商以对承租人提供资金融通为目的而购买设备，承租人通过与出租人签订融资租赁合同以支付租金为代价，而获得设备的长期使用权。金融租赁能够为正青公司提供一定的资金支持。因为它的运作是通过融物的形式达到融资的目的，这样其实可以满足筹集资金更新正青公司装备地双重功能。它还能够使的正青公司融资方式多元化，脱离之前的以银行贷款为主的方式[6]。

购买设备的方式采用的是金融租赁，正青公司以在很少投入，不投入地条件下，取得其所拥有使用设备的权利，等到正式生产经营之后，最后在营业地收入中分开时期支付租金，就是换了种方式得到了银行贷款，如此就是在自身积累正青公司很低地条件下，任然照样继续更新配备更高科技地新设备，还能够将自身有限的资金用于其他作用，有利于公司更有效的自己利用资金地效率。同时利用金融租赁的方式进行融资，条件的限制性不高，手续挺简便，灵活地还款方式，可以降低的融资正青食品有限公司成本，次外，当正青公司资金紧张的时候，其利用回租租赁的方式将自己原来拥有地资产卖给租赁公司，以此获得融资的便捷，然后用租赁公司租回已售出的资产，必须以支付租金作为代价，就是把其流动性较差地物化资产转化成为流动性最强地现金资产来使用，变现能力明显增强[7]。

（2）处理负债规模大的对策

加大了正青公司的经营风险和财务风险，生产经营环节，没有及时的回收资金，而资金成本却大幅度的增加，降低了公司经营利润降低了公司的发展活力，应控制好负债经营水平的度。及时的准确地确定自有资金和债务资金，以及短期资金和长期资金的比例的关系，并随着公司生产经营发展进展而变化，让其公司永远的保持着一种相对动态的管理过程中。合理确定公司一定时期所需筹集资金的数额是筹资管理正青公司的重要内容。一方面正青公司资金结构中，若负债的比例过大，即过度负债经营，那么依赖于外界的因素过多，要筹集到足够的资金以满足公司生存和发展的需要，另一方面还要注意筹集的资金又不能过多，防止产生资金的配置风险，出现资金的闲置，增加公司的债务负担[8]。

从本质上看，正青公司是因为举债而导致风险地产生，其用所有自身资本而注册生产经营的公司，经营风险大于其自身的财务风险。正是如此，不仅靠权衡举债经营地财务风险来确定其债务比率，而且要如实的考虑债务的清偿能力，切实落实到资金的筹集量与资金的需求量两者之间平衡状态。由此，通过大量的负债经营实例中，很容易的总结出如下教训：正青公司经营者决策没有能够正确的做出决策，尽管适度的举债是其生产经营的重要途径，但必须以自身拥有的资金作为公司发展的基础，公司发生的恶性循环，很大一部分就是由于资本结构中的债务资本过大。此外正青公司偿债能力的强弱，就是对负债经营的最敏感指标，偿债能力就是公司的周转现金有多少和资产变现能力的强弱。优化配置每个项目，在债务资本中的合理程度。负债比率越低，由偿债能力就可以看出来，偿债能力越强，其不一定就合理，如公司借款利率小于利润率。应充分利用

负债经营的好正青公司处，不同产业的负债经营合理程度是不一样的[9]。

（3）处理应收账款无法收回的对策

正青公司针对应收账款在赊销业务中的每一环节，健全应收账款的内部控制制度。努力形成一整套规范化的对应收账款的事前控制、事中控制、事后控制程序。

赊销发生监控——事前。一般销售业务要经过接受顾客订单、批准赊销信用、按销售单供货、按销售单装运货物、向顾客开具账单、记录销售、收回资金这样一个业务流程。赊销监控主要发生在接受顾客订单、批准赊销信用、记录销售和收回资金流程。在接受顾客订单流程，顾客的订单只有在符合企业内部的授权标准时才能被接受，销售管理部门应根据信用部门客户动态管理系统提供的情况决定是否批准销售。在批准赊销阶段，信用管理部门的职员在收到销售单后，将销售单与该顾客已被授权的赊销信用额度以及至今尚欠的账款余额加以比较。并对每个新顾客进行信用调查，建立客户动态资源系统。根据调查的客户资信状况和其他相关信息，信用部门决定是否批准该客户的赊销，并在销售单签署明确的意见。在记录销售和收回资金流程，财务部门应将销售数据和资金收回数据及时反馈给信用管理部门，更新客户动态资源系统。

财务部门对应收账款的分析管理——事中.财务部门应定期对应收账款的回收情况、账龄等情况进行分析，而不能将所有责任都交给主要负责确定赊销授信额度和资信调查的信用管理部门，这是内控制度的重要环节。实践证明，企业必须建立与客户间直接的信用关系，实直接管理，改变单纯依赖于销售人员“间接管理”的状况。因此，必须实行严格的内部授信制度，这方面的制度化管理应包括三个方面：信用政策的制订及合理运用；信用限额审核制度；销售风险控制制度。

信用部门和销售部门进行应收账款跟踪管理服务——事后。从赊销过程一开始，到应收账款到期日前，对客户进行跟踪、监督，从而确保客户正常支付货款，最大限度地降低逾期账款的发率。在工作中信用部门和销售部门要互相配合，分清各自在跟踪服务中的职责，达到相互监督相互促进，提高应收账款回收率，促进企业销售的目的。改进这方面的管理主要应在如下四个方面制度化；应收账款总量控制制度；销售分类账管理制度；账龄监控与贷款回收管理制度；债权管理制度发挥内部审计的监督作用。内部审计在应收账款管理中的监督作用主要体现在两个方面，一是不断完善监控体系，改善内控制度；二是检查内控制度的执行情况，检查有无异常应收账款现象，有无重大差错、玩忽职守、内部舞弊、故意不收回账款等情况，确保应收账款的回收。

3.2.3完善公司自身资金收回政策

正青公司应明确自身的经济实体地位，独立承担各种风险。，正青公司内外部环境中许多种因素地变动，都可能会影响公司的活动，但是因为环境中每种因素地变动相当的繁琐，公司要做出精确的预测，就必须洞察所要面对的风险。正是因为这样，筹资风险就要有更好得到防范，风险意识就要不断地加强，做好充分地应对风险的提前准备工作，能够准确及时的有效应对风险。应根据正青公司根据自身特殊因素，宏观市场以及政策等一系列的变动，从而制定一套切合实际需要地风险应急的规避方针，进行及时的风险预测与防范，这样公司应该按照生产经营活动，来分析市场的需求安排，获得更高的收益，使筹资风险能够得到最大限度降低[10]。

正青公司在一定程度上，受资金结构影响公司的运营效果，优化配置资金结构，不但可以给公司注入更多的资金供给，又能最大有效的防范资金风险。在实践中，正青公司要优化资金回收政策

10%

已回的应收账

款

未收回的应收

账款

90%

图3.1应收账款已收与未收对比

如图所示，公司大量资金处于未收回状态，对于一些资金的回收可以采取相应的鼓励政策，如某公司若在十天内还款给予5%的折扣；在二十天内还款给予3%的折扣；在三十天内还款没有折扣。

以光华超市为例，光华超市向正青公司够买食品价值5000元，其折扣情况如表3.1所示：