国际金融课件_第十章_国际货币制度
国际货币制度
1、国际货币制度：又称国际货币体系,是指为了适应国际贸易和国际支付的需要,使货币在国际范围内发挥着世界货币的职能,各国政府都共同遵守的有关政策规定和制度安排;2、金本位制：指以黄金作为本位货币,并建立起流通中各种货币与黄金间固定兑换关系的货币制度;3、马歇尔-勒纳条件：进出口需求的价格弹性系数大于1时,贬值才能改善进出口贸易状况；小于1,则会恶化进出口贸易状况；等于1,则对进出口贸易没有影响;4、汇率：是指一国货币折算为另一国货币的比率,或者是用一种货币所表示的另一种货币的价格;5、即期外汇交易：又称现汇交易,是指买卖双方成交后,在两个营业日工作日内办理交割的交易;6、远期外汇交易：又称期汇交易,是指买卖双方预先签订合同,规定买卖的币种、金额、汇率及将来的交割日期,待到约定的到期日再进行现汇实际交割的外汇业务;7、套汇：指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异,通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为;8、外汇期权交易：又称为选择权交易,它是指买卖双方签订远期外汇期权交易合同以后,合同的买方交付一定比例期权费,在合同有效期内,买方就获得了履行或放弃按预先约定的价格和数量买入或卖出外汇的权利;9、买入期权：期权买方预测未来某种外汇价格上涨,购买该种期权,获得在未来一定期限内以协定价格和数量购买该种外汇的权利;10、卖出期权：期权买方预测未来某种外汇价格下跌,购买该种期权可以获得在未来一定期限内以协定价格和数量卖出该种外汇的权利;11、浮动汇率制：是指政府不确定本国货币与某一参照物的固定比价,也不规定汇率上下波动的界限,汇率水平完全由外汇市场上的供求决定;12、欧洲货币市场：在一国国境以外进行该国货币的存放款、投资、债券的发行和买卖的市场,是主要为非居民间的资金融通提供各种便利的市场;由于这种市场起源于欧洲,所以称欧洲货币市场;13、外汇风险：又称汇率风险,指在不同货币的相互兑换或折算中,因汇率在一定时间内意外变动,致使相关主体的实际收益低于预期,或是实际成本高于预期,从而蒙受经济损失的可能性;构成因素：风险头寸敞口、货币兑换或折算至少涉及两种以上货币的兑换、受险时间成交与资金清算之间的时间、风险事故汇率朝不利方向意外变动、风险结果经济利益损失14、外汇风险的影响因素：15、1外汇敞口：是指无法自然抵消也没有被人为冲销的外汇资产或负债,其暴露在汇率变动的风险中,形成汇率风险敞口;2汇率变动幅度与时间因素：是外汇风险产生的关键点;可以通过对影响汇率变动的因素进行定性分析,也可以通过非线性组合等统计分析方法预测汇率的变动;另外,亦可通过主观判断来预测汇率的变动;15、期权费用的决定因素：1现汇汇价与协定汇价的差价;差额越小,期权费越低；2合约到期时间长短;期限越长,期权费越高；3欧式期权与美式期权;美式期权的期权费较高;4外汇期权的供求状况;5预期的汇率波动性;预期波动越大,期权费越高；6期权的协定汇率;协定汇率越高,买入期权的期权费越低,而卖出期权的期权费越高；反之,协定汇率越低,买入期权的期权费越高,而卖出期权的期权费越低;16、特别提款权：是IMF于1969年9月正式决定创造的无形货币,是国际货币基金组织分配给成员国的一种用来补充现有储备资产的手段;它是一种有黄金保值的记账单位,创设时每一单位含金量为0.888671克,与当时的美元等值;它作为会员国的账面资产,是会员国原有普通提款权以外的提款权利,故称特别提款权;特点：1它是一种凭信用发行的资产,其本身不具有内在价值,是IMF人为创造的、纯粹的账面资2特别提款权不像黄金和外汇那样通过贸易或非贸易交往取得,而是由IMF按份额比例无偿地分配给各会员国,接受者无须付出代价;3特别提款权不能直接用于贸易或非贸易的支付,其用途有严格的限定,只有在IMF及各国政府之间发挥作用向成员国换取可自由兑换货币,支付国际收支逆差或偿还国际债务,任何私人企业不得持有和运用;17、普通提款权：在国际货币基金组织IMF的储备头寸;加入IMF需交纳份额,25%可兑换货币+75%本币;18、LIBOR：已成为制定国际贷款利率的基础,即在伦敦同业拆借利率的基础上,再加上一定的百分点——即附加利率Margin或Spread如LIBOR+％来确定贷款利率;19、货币互换：它是指当两个筹款人各自借取的货币不同,但金额等值、期限相同时,按照约定的条件,互相偿付对方到期应偿付的本息;20、掉期交易：将货币相同、金额相同、方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合起来进行;21、直接套汇：指当两个不同地点外汇市场上某种货币汇率出现差异时,外汇交易者同时在这两个市场买贱卖贵,从中赚取差价利润的交易行为;22、一国货币升值和贬值对其进出口产生的影响：一国货币对外贬值,有利于扩大出口,抑制进口,改善其贸易收支状况；一国货币对外升值,则刺激进口,抑制出口,使贸易收支状况恶化;23、多头：是指投资者对看好,预计将会看涨,于是趁低价时买进,待股票上涨至某一价位时再卖出,以获取差额收益;24、空头：做空卖出期货合约后所持有的头寸叫,简称空头;25、间接套汇：指套汇者利用三个或以上不同地点的外汇市场在同一时间内存在的货币汇率差异,同时在这些市场上买贱卖贵,套取汇率差额收益的交易行为;26、硬货币：指在国际金融市场上汇价坚挺并能自由兑换、币值稳定、可以作为国际支付手段或流通手段的货币;主要有：美元、英镑、日元、法国法郎等;27、软货币：指在国际金融市场上汇价疲软,不能自由兑换他国货币,信用程度低的国家货币,主要有印度卢比、越南盾等;28、外汇储备：是一国货币当局持有的以外币表示的对外流动性资产,其主要形式为国外银行存款与外国政府债券;29、欧式期权：买方只能在到期日选择是否行使权利;30、美式期权：买方可以在到期日前的任何一个工作日选择是否行使权利;31、欧洲债券：借款者在债券票面货币发行国以外或在该国的离岸金融市场发行的债券;它的发行不受任何国家金融法规的管辖;例如,中国在日本市场发行的美元债券;32、外国债券：借款人在其本国以外某一国家发行的,以发行地所在国货币为面值的债券;发行必须经发行的所在国政府比准;在日本发行的外国债券日元叫武士债券SamuraiBond；在美国发行的美元债券叫洋基债券YankeeBond；在英国发行的英镑债券叫猛犬债券Bulldog;33、升水：表示期汇比现汇高;34、贴水：表示期汇比现汇低;35、国际储备运营管理基本原则：1安全性2流动性3盈利性36、一国国际收支顺差对汇率的影响：外币贬值,本币升值;37、我国人民币实施的汇率制度1.向市场经济转轨初期1979-1993年第一阶段：复汇率制1979～1985年,即实行贸易内部结算价,贸易汇率与非贸易汇率并存;非贸易汇率：1美元=元人民币；贸易汇率：1美元=元人民币;第二阶段：双轨制、有管理的浮动汇率制1985～1993年,即官方汇率与外汇调剂市场汇率并存时期;2.市场经济时期1994年至今第一阶段：单一汇率、有管理的浮动汇率制时期1994～2005年7月;这一时期的特点：1994年1月1日开始实行人民币官方汇率与外汇调剂价并轨;实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制;实行银行结、售汇制,取消外汇留成和上缴;建立全国统一银行间外汇交易市场,人民币对外公布的汇率即为该市场所形成的汇率;1996年12月我国实现人民币经常项目可兑换;第二阶段是参考一篮子货币进行调节的浮动汇率制度2005年7月21日至今;实行的是以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度;2007年5月21日开始,银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价变化幅度由3‰扩大到5‰38、金本位制下决定两种汇率的基础：铸币平价：典型的金本位制度具有的特点是：各国货币均以黄金铸成,金铸币有一定重量和成色,有法定的含金量;39、国际储备的主要作用：第一,维持国际支付能力,促进国际收支平衡;第二,干预外汇市场,维持本国货币汇率的稳定;第三,充当国家对外借债的信用保证;40、东南亚金融危机的原因：1外部原因：是国际投资的巨大冲击以及由此引起的外资撤离;据统计,危机期间,撤离东南亚国家和地区的外资高达400亿美元;2内部原因：①经常项目赤字居高不下;②银行贷款过分宽松,房地产投资偏大,泡沫明显;③经济增长过分依赖外资,大量引进外资并导致外债加重;④汇率制度僵化;⑤过早地开放金融市场,对国际游资防范不利;41、国际收支顺差的不利影响1导致本币升值不利于出口2导致通货膨胀原因：政府稳定汇率,增加货币供给3易引发贸易纠纷,不利于国际经济关系发展4引发投机活动,造成国际金融市场动荡42、远期外汇交易与期货交易的区别1远期外汇交易成交后汇率固定,外汇期货成交后汇率波动；2远期外汇交易100%金额支付,无保证金,外汇期货需交纳少量保证金；3远期外汇交易到期一般实际交割,外汇期货一般对冲平仓；4远期外汇交易额不标准,外汇期货交易额标准化；5远期外汇交易地点是场外交易,外汇期货在交易所内交易；6远期外汇交易信息通常不公开,外汇期货信息公开、透明；7远期外汇交易靠双方的信誉作保证,外汇期货有清算所组织清算;43、期权交易与期货交易的区别：1权利和义务：期货是双方对等的权利义务,期权是单向合约,期权买方只有权利没有义务,期权卖方只有义务没有权利;2标准化：期货是标准化合约,期权合约是非标准化的;3盈亏风险：期货交易风险大,双方对等；期权交易中买入期权一方收益无限而损失固定,卖出期权一方收益固定而损失无限;4保证金：期货交易双方都要缴纳；期权交易卖方缴纳又叫权利保证金;5成交价格：期货合约中汇价不断波动,期权合约中汇价固定;44、美国金融危机的原因：一长期的低利率政策造成泡沫及经济的虚假繁荣二华尔街对金融衍生品的滥用三美国民众的消费观念四信用评级机构的失职45、期权的操作原理：买入外汇买入期权买入看涨期权卖出外汇买入期权卖出看涨期权买入外汇卖出期权买入看跌期权卖出外汇卖出期权卖出看跌期权46、国际收支平衡表的编制原则：1、复式记账原则：1凡引起本国外汇收入的项目,均属于贷方项目,亦称正号项目PlusItems,其增加记“贷方”,其减少记“借方”；2凡引起本国外汇支出的项目,均属于借方科目,亦称负号项目MinusItems,其增加记“借方”,其减少记“贷方”;2、权责发生制原则3、市场价格原则4、单一记账货币原则47、国际收支平衡表的内容：国际收支账户：经常项目：货物、服务、收入、经常转移资本和金融项目：资本项目、金融项目储备资产错误与遗漏经常项目：货物：货物出口、货物进口服务：运输、旅游、通讯、金融、保险、计算机服务、其它商业服务收入：职工报酬、与投资收入有关的对外金融、资产和负债的收入与支出经常转移：除了资本转移以外的各种转移资本和金融项目：资本项目：资本转移：固定资产所有权的资产转移与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移债务人不索取任何回报而取消的债务非生产、非金融资产的收买和放弃各种无形资产的交易金融项目：直接投资、证券投资、其它投资储备资产：货币性黄金、外汇资产和其它债权、在IMF的储备头寸、特别提款权错误与遗漏项目48、国际收支逆差的不利影响：1使本国经济增长受阻：①经济发展所需原材料和技术不能进口②外汇储备下降③抵御危机的能力下降2易出现债务危机3损害国际信誉49、国际收支的调节政策1经济政策：①财政政策：扩大或缩减财政开支②货币政策：利用利率和汇率2直接干预政策3国际经济合作政策4涉外经济预警机制50、巨额外债的消极影响：1往往引起债务国利率和汇率波动,甚至影响债务国的货币政策的推行;2对外国资本产生依附性;3冲击债务国民族工业,挤占国内市场;4可能引发债务危机;5可能引发动荡;51、国际储备资产必须具备特征：第一,官方持有性第二,公认性自由兑换性第三,流动性第四,稳定性第五,适应性52、BSI法及避险原理：全称：借款—即期合同—投资法Borrow-Spot-Ivest操作步骤以有应收账款的出口商为例：有应收账款的出口商,为了防止汇率变动,先借入与应收外汇等值的外币以此消除时间风险；通过即期交易把外币兑换成本币以此消除价值风险；然后,将本币存入银行或进行投资,以投资收益来贴补借款利息和其他费用;届时应收款到期,就以外汇归还银行贷款;借款--投资法BSI法操作提示：有应收账款的出口商,应先借入与应收外汇等值的外币以此消除时间风险有应付账款的进口商,应先借入与应付外汇等值的本币以此消除时间风险。
《国际货币体系》PPT课件
自动平衡
2021/8/17
7
黄金输出点与黄金输入点
如果美元的金平价为：一盎司黄金＝35USD，英 镑的金平价为：一盎司黄金＝14.58英镑。则英镑 对美元的中心汇率为：1GBP=2.4USD。
黄金的运输费用为0.6%。 美国的黄金输入点为：1GBP=2.385USD。 美国的黄金输出点为：1GBP=2.414USD。
2021/8/17
8
国际金本位制的特征
汇率
固定汇率
储备资产与国际结算
黄金是唯一储备资产，各国货币自由兑换
收支调节
价格－铸币机制
2021/8/17
9
国际金本位制的优缺点
优点
自动平衡
各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、 世界经济的发展
缺点
自由经济，前提是政府不干预。政府不能采用 扩张性货币政策
黄金
美元
2021/8/17
A货币 B货币 货币 N货币
13
布雷顿森林体系的内容与特征
美元为主要的国际储备货币，黄金为最后的支付 手段
美国没有任何调整的余地，各国可以根据自身 的情况选择自己的储备水平。
有名无实的可调整固定汇率
IMF规定成员国应维持实际汇率在基准汇率的 1%以内，在基准汇率10%内的浮动需通知IMF ，超过10%需经IMF批准。实际上是固定的。
汇率调节
浮动汇率：相对价格调整来实现
利率调节
利用短期资金的流入流出来调节国际收支
IMF调节
贷款来短期调节国际收支
直接管制
外汇管制 2021/8/17
22
铸币收益
铸币的面值与成本之间的差值。 美元作为国际货币的铸币收益在2万亿美元 欧元相对份额的调整 国际货币的需求 技术因素
《国际金融市场》PPT课件
五、欧洲货币市场的特点
1、欧洲货币市场经营非常自由，不受所在地政府当 局金融政策、法令的管辖以及外汇管制的约束；
2、欧洲货币市场的经营以银行间交易为主，银行同 业间的资金拆借占欧洲货币市场业务总额的很大 比重，它也是一个“批发市场”，因为大部分借 款人和存款人 都是一些大客户；
二、国际金融市场的类型
1、传统的国际金融市场
所谓传统的国际金融市场，是指从事市场所在国货币的国际借 贷并受市场所在国政府的经济政策与法律制度管辖的金融市场。
2、新型的国际金融市场
新型的国际金融市场是指第二次世界大战后形成的欧洲货币市 场。一般具有三个方面的特点： （1）新型的国际金融市场所经营的对象已不限于市场所在国的货币，
第二阶段，欧洲美元市场的建立与扩展；
第三阶段，欧洲货币市场的建立与扩展；
第四阶段，发展中国家金融市场的建立并逐步成为 国际性的金融市场。
五、国际金融市场的作用
1、国际金融市场为各国经济发展提供了资金； 2、调节各国国际收支； 3、加速生产和资本国际化； 4、促进银行业务国际化。
六、国际货币市场
1、国际货币市场的含义
第10章 国际金融市场
本章重点：
1、国际金融市场的类型 2、国际金融市场的形成条件 3、欧洲货币市场特点及资金来源和运用 4、国际货币市场、资本市场的构成 5、国际债券的类型 6、国际债券发行的前期准备及程序 7、国际黄金市场价格变动的影响因素 8、金融期货交易市场的构成 9 、金融市场全球一体化
本章难点：
• 最后，尽管欧洲货币市场是一个以短期资金借贷为主的市 场，但其业务经营范围并不仅限于货币市场业务，还经营 中长期信贷业务和中长期债券业务。因此，欧洲货币市场 作为经营欧洲货币业务的市场，又称境外金融市场或离岸 金融市场。
国际货币体系PPT
vs
“怀特计划 ” 反映了美 怀特计划” 怀特计划 国日益强盛的经济实力， 国日益强盛的经济实力 ， 以及试图操纵和控制基 金 ， 获得国际金融领域 统治地位的企图 企图。 统治地位的企图。 尚有相当经济实力的英 国也不甘示弱 不甘示弱。 国也 不甘示弱 。 为了分 享国际金融的领导权， 享国际金融的领导权 ， 英国于“ 怀特计划” 英国于 “ 怀特计划 ” 发 表的同一天，抛出了 凯恩斯计划” “凯恩斯计划”。
国际货币体系
国际货币体系的含义 国际货币体系的内容 国际货币体系的目标作用 划分国际货币体系的标准 发展演变 重点 在国际化带来的全球货币金融 体系调整中 体系调整中，我国在国际货币体 系的演变中该何动等都 涉及到各国货币的兑换、货币比价、国际收 支的调整、国际储备资产的建立等方面的问 题。 在国际间就这些问题建立起系统的制度， 就形成了国际货币体系。
金本位制 （Gold standard） ）
金本位即金本位制，就是指以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下， 金本位即金本位制，就是指以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，每单 黄金 的货币制度 位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含金量）；当不同国家使用金本位时， ）；当不同国家使用金本位时 位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含金量）；当不同国家使用金本位时， 国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比——铸币平价（ ——铸币平价 Parity） 国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比——铸币平价（Mint Parity）来决 在历史上，曾有过三种形式。其中金币本位制是最典型的形式，就狭义来说， 定。在历史上，曾有过三种形式。其中金币本位制是最典型的形式，就狭义来说， 金本位制即指该种货币制度。 金本位制即指该种货币制度。 金币本位制(Gold 1、金币本位制(Gold Specie Standard) 各国政府以法律形式规定货币的含金量， 各国政府以法律形式规定货币的含金量，两国货币含金量的对比即为决定汇率 基础的铸币平价。黄金可以自由输出或输入国境， 基础的铸币平价。黄金可以自由输出或输入国境，并在输出入过程形成铸币一物价 流动机制，对汇率起到自动调节作用。这种制度下的汇率， 流动机制，对汇率起到自动调节作用。这种制度下的汇率，因铸币平价的作用和受 黄金输送点的限制，波动幅度不大。 黄金输送点的限制，波动幅度不大。 金块本位制(Gold 2、金块本位制(Gold Bullion Standard) 由国家储存金块，作为储备；流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制， 由国家储存金块，作为储备；流通中各种货币与黄金的兑换关系受到限制，不 再实行自由兑换，但在需要时， 再实行自由兑换，但在需要时，可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制 兑换金块。可见，这种货币制度实际上是一种附有限制条件的金本位制。 兑换金块。可见，这种货币制度实际上是一种附有限制条件的金本位制。 金汇兑本位制(Gold 3、金汇兑本位制(Gold Exchange Standard) 国内只流通银行券，银行券不能兑换黄金， 国内只流通银行券，银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金块或金本位制国家 的货币。国际储备除黄金外，还有一定比重的外汇，外汇在国外才可兑换黄金， 的货币。国际储备除黄金外，还有一定比重的外汇，外汇在国外才可兑换黄金，黄 金是最后的支付手段。实行金汇兑本位制的国家， 金是最后的支付手段。实行金汇兑本位制的国家，要使其货币与另一实行金块或金 币本位制国家的货币保持固定比率， 币本位制国家的货币保持固定比率，通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的 稳定。 稳定。
第十章 国际结算 《国际金融实务》PPT课件
（进口商）
(5)
受益人 （出口商）
(11)
(10)
(2)
(3)
开证行/
(8)
付款行
(9)
(4)
(6)
(7)
通知行/ 议付行
❖ (1) 买卖双方经过磋商，约定以信用证方式进行结算； ❖ (2)进口方向开证行递交开证申请书，约定信用证内容，并支付押金或提
供保证人； ❖ (3)开证行接受开证申请书后，根据申请开立信用证，正本寄给通知行，
❖ (三)信用证的关系人及其权利和义务
❖ 信用证结算方式的基本关系人有四个：即开证申 请人、开证行、通知行和受益人。此外还有其他 关系人，如保兑行、议付行、付款行或偿付行、 转证行等。
❖ (四)信用证的内容 ❖ 1.信用证的当事人 ❖ 开证申请人（买方）：APPLICANT ❖ 开证行:OPENING BANK, ISSUING BANK ❖ 通知行:ADVISING BANK ❖ 受益人（卖方）:BENEFICIARY ❖ 议付行:NEGOTIATION BANK
❖ 2.委托人与银行之间的法律关系是基于双方签订的《保函委 托书》而产生的委托担保关系。《保函委托书》中应对担保 债务的内容、数额、担保种类、保证金的交存、手续费的收 取、银行开立保函的条件、时间、担保期间、双方违约责任、 合同的变更、解除等内容予以详细约定，以明确委托人与银 行的权利义务。
❖ 银行保函业务中涉及到的主要当事人有三个：委托人 （Principal)、受益人(Beneficiary)和担保人（Guarantor)， 此外，往往还有反担保人、通知行及保兑行等。
❖ 1.委托人与受益人之间基于彼此签订的合同而产生的债权债 务关系或其他权利义务关系。此合同是它们之间权利和义务 的依据，相对于保函协议书和保函而言是主合同，它是其他 两个合同产生和存在的前提。
国际金融基础理论知识——国际货币体系
• 3.废除外汇管制.成员国可以对 资本项目进行一定的管制,但不 能对经常项目实施管制.
• 4.向国际收支逆差国提供短期 资金解决收支困难的问题.
五、布雷顿森林体系运作
正常运作的基本条件
◆ 美国保持国际收支顺差，美元对外价值稳定。 ◆ 美国黄金储备充裕，能够保持美元与黄金的可兑 换性。 ◆ 将黄金市场价格维持在官价水平。
• 金块本位制又叫“生金本位制”，它 指的是在流通中的纸币或银行券只能 在一定条件下兑换金块的一种金本位 制。在这种货币制度下，名义上以金 币作为本位币，但实际上并不铸造和 交换金币。在第一次世界大战中，英 、法等国相继采用。
金块本位制与金币本位制的主要区别
• 在金块本位制下，金只是在有限的范围 之内才允许兑换，同时不铸造金币，金币 也不流通。人们兑换黄金的条件是要求兑 换的货币的含金量达到一定的最低数量， 才能用货币来兑换到金块。这个数量往往 规定得很高，使小额的货币量不能兑换黄 金。这可使在流通中的金量得以缩减，节 约黄金的使用。
1871—1897年间相继采用了金本位制度
，从而形成了当时的国际货币制度。
国际金本位体系的主要内容
• 法定含金量，承诺随时以官价无限 制地买卖黄金
• 黄金数量与货币供给量之间有一固 定的数量关系
• 各国市场对黄金流入流出没有任何 限制
国际金本位制下汇率的决定
在国际金本位制下各国都规定了本国金币的重量和成 色，即含金量。 ① 由铸币平价决定
二. 国际货币体系方案的提出
• 1943年4月英美两国从本国的利益出发，分别 抛出了新的国际货币体系的方案，即英国的“凯 恩斯计划”和美国的“怀特计划”。
• “凯恩斯计划”和“怀特计划”有一些共同点： 都只着重解决国际收支经常项目不平衡的问题； 都只着重解决工业发达国家的资金需要，而忽视 了发展中国家的资金需要；追求汇率的稳定，防 止竞争性的汇率下跌。但一些重大的问题上，两 者针锋相对，因为两者都是从本国利益出发的。
国际货币体系简述PPT课件(23张)
国际货币体系
03.08.2020
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第七章 国际货币体系第一节 概述来自一、国际货币体系的含义：
是指国际货币制度、国际金融机构以及由习惯和
历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。
二、国际货币体系的作用：三大任务
（1）确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，并 确定国际货币及其同各国货币的相互关系准则；
瑞士等六国黄金集团瓦解。
最后的努力: 1936年9月英，美，法达成≪三 国货币协定≫ ：维持汇率；不进行竞争性货币 贬值。1936年10月又签定≪三国黄金协定≫ 。
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6
第一节 概述
由于法国的黄金受投机冲击而外流， 1937年6月法国放弃金本位制。
第二次世界大战已经燃起，西方国家购 买军事物资，引起黄金流失；并进一步 加强了对黄金流动的管制，金本位制最 终崩溃。
差额。根据各国缴纳份额 和现款，只是开设往来帐
的多少决定各国的投票权。 户。顺差时将盈余存入帐
5. 发行Unita的国际货币。 户；逆差时可以申请透资。 作为计算单位，含金量为 透资总额为300亿美元。
137 1/7格令。相当于10 5.发行Bancor作为清算
美元。
单位， Bancor等于黄金。
6. 稳定汇率。各国规定本 6. 顺差国和逆差国共同负
金汇兑本位制的三特点削弱了黄金的自动调节
作用。
3、国际金本位制的崩溃
1929~1933年世界经济危机中各国纷纷放
弃货币与黄金的联系。
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第一节 概述
1933年，美国爆发货币信用危机，停止美元兑
换黄金；提高了黄金的官价。
1935年5月，德国放弃了金汇兑本位制。 1935年9月，英国停止黄金的兑换。 1936年，法国，比利时，荷兰，意大利，波兰，
国际金融PPT课件
• 3. 出口商接受外国货币的支付。美国出口 150000美元商品到英国，两国进出口商商 定以相当于150000美元的英镑支付。这样 在美国的国际收支平衡表上贷方记入 150000美元（商品出口），借方记入 150000美元（国外资产增加，即美国的外 汇持有量增加）。 • 4. 美国一居民向其国外眷属赠送价值8000 美元的商品，形成8000美元的商品出口， 记入贷方。然而这一输出并没有产生收入， 对应的借方科目为“私人单方面转 移”8000美元。
= 综合差额
－ 储备增加（或+储备减少）
= 零
• • • • • •
1.3.2 国际收支失衡的性质及影响 1.周期性失衡（Cyclical Disequilibria) 2.结构性失衡(Structure Disequilibria) 3.货币性失衡(Money Disequilibria) 4.所得性失衡(Income Disequilibria) 5.偶然性失衡
第1章 国际收支
• 1.1 国际收支的基本概念 • 1.1.1 国际收支的含义
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国际收支（Balance of Payments)即为 国际间的外汇收支,反映一个国家在一定 时期(通常为一年)内同其它国家在政治、 经济、文化等方面交往所发生的外汇收 支的总和。一国的国际收支经常是不平 衡的。如果收支大于支出，有了盈余， 这个差额就叫国际收支顺差（Surplus)； 如果支出大于收入，则出现亏损，这个 差额就叫国际收支逆差（Deficit).一般在 顺差之前,冠以“+”号(多省略);在逆差之 前,冠以“－”号,或以红字书写表示国际 收支发生了赤字。
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第十章国际货币制度国际货币制度（International Monetary System），又称国际货币体系，是指为了适应国际贸易和国际支付的需要，使货币在国际范围内发挥着世界货币的职能，各国政府都共同遵守的有关政策规定和制度安排。
国际货币制度一般包括三方面内容：①国际储备资产的确定；②汇率制度的安排；③国际收支的调节。
第一节国际金本位制一、金本位制金本位制是指以黄金作为本位货币，并建立起流通中各种货币与黄金间固定兑换关系的货币制度。
根据货币与黄金的联系程度，金本位制主要有三种形式：金本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
1.??金铸币本位制（Gold Specie Standard）这是金本位制的最初形态。
金铸币本位制的特点是：①以法律规定货币的含金量；②金币可以自由铸造、自由熔化；③流通中其他货币和金币之间可以按法定比率自由兑换，也可以兑换与金币等量的黄金；④黄金可以自由地输出或输入本国。
2.??金块本位制（Gold Bullion Standard）金块本位制的特点是：①金币仍作为本位货币，但市场不再流通和使用金币，而是流通纸币；②国家储存金块，作为储备；③不许自由铸造金币，但仍以法律规定纸币的含金量；④纸币不能自由兑换金币，但在国际支付或工业用金时，可按规定的限制数量用纸币向央行兑换金块（如英国在1925年规定一次至少兑换400盎司，约值1700英镑）。
3. 金汇兑本位制（Gold Exchange Standard ）金汇兑本位制的特点是：①国家无需规定货币的含金量，市场上不再流通金币，只流通银行券；②银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金币或金块本位制国家的货币，这些外汇在国外才能兑换成黄金；③实行金汇兑本位制的国家使其货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币保持固定汇率，通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。
从金币本位制到金块本位制，再到金汇兑本位制，可以看出：第一，货币和黄金的联系越来越薄弱。
第二，实行金块本位制，金币不再流通，货币的可兑换性受到限制，可以节约国内经济交易中所需的黄金。
实行金汇兑本位制则因大量持有外汇而不仅可以节约国内经济交易所需的黄金，还可以节约国际经济交易中所需的黄金。
第三，各国实行的货币制度和国际货币制度之间具有密不可分的联系。
二、国际金本位制的特点通常所说的国际金本位制是指世界主要国家均实行金币本位制情况下的国际货币制度。
特点: 黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础。
实行典型的固定汇率制。
具有自动调节国际收支的机制。
三、国际金本位制的崩溃国际金本位制的缺点从根本上讲是它过于“刚性”，这表现在：①国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输出入；②货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。
然而，世界黄金产量（增长）跟不上世界经济的增长，这就使国际金本位制的物质基础不断削弱。
第二节布雷顿森林体系一、布雷顿森林体系的建立 1.凯恩斯计划主要内容是：（1）设立一个世界性的中央银行――国际清算同盟，由国际清算同盟发行一种以一定量黄金表示的国际货币――班柯（Bancor）作为清算单位，“班柯”与黄金之间保持固定的比价。
“班柯”等同于黄金，各国可以黄金换取“班柯”，但不得以“班柯”换取黄金。
（2）各国货币按一定的比价与“班柯”建立固定汇率，可适当调整，但不能单方面进行竞争性贬值。
（3）各国中央银行在国际清算同盟中开立往来账户，各国间发生的债权债务都通过该账户之间的转账进行清算。
国际收支顺差国将盈余存入账户，而国际收支逆差国则可以按照规定的份额申请透支或提存。
2.怀特计划（1）采取存款原则，设立一个国际货币稳定基金，资金总额为50亿美元，由各会员国用基金、本国货币和政府债券缴纳，认缴份额取决于各国的黄金外汇储备、国民收入和国际收支差额变化等因素，根据各国缴纳份额的多少决定各国的投票权。
（2）基金组织发行一种名为“尤尼他”（Unita）的国际货币作为计算单位。
（3）基金组织通过提供短期信贷帮助会员国解决国际收支不平衡，稳定汇率，维持国际货币秩序。
（4）各会员国在基金组织的发言权和投票权同其缴纳的份额成正比。
“怀特计划”与“凯恩斯计划”有一些共同点：①都只着重解决经常项目的不平衡问题；②都只着重工业发达国家的资金需要问题，而忽视了发展中国家的资金需要问题；③谋求汇率的稳定，防止汇率的竞争性贬值。
两国的出发点不同。
美国首先考虑的是要在国际货币金融领域处于统治地位，其次是避免美国对外负担过重。
英国显然考虑到本国黄金缺乏、国际收支将有大量逆差，因而强调透支原则，反对以黄金作为主要储备资产，“清算同盟”要能提供较大量的清偿能力（约300亿美元）。
另一方面，怀特方案建议由“稳定基金”确定各国汇率，而反对“清算同盟”所设想的汇率弹性。
3.布雷顿森林会议《布雷顿森林协定》的宗旨是：①建立一个永久性机构以促进国际货币合作；②促进汇率稳定，防止竞争性的货币贬值，建立多边支付制度，以促进国际贸易的发展和各国生产资源的开发；③向成员国融通资金，以减轻和调节国际收支的不平衡。
?二、布雷顿森林体系的主要内容 1.建立一个永久性的国际金融机构----国际货币基金（International Monetary Fund，简称IMF）。
国际货币基金组织是战后国际货币制度的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。
它通过对成员国进行监督、磋商和融通资金，在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。
2.规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元――黄金本位制。
3.实行可调整的固定汇率制度。
4.调节国际收支。
5.取消外汇管制。
IMF协定第八条规定成员国不得限制经常账户的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。
三、布雷顿森林体系的特点和作用布雷顿森林体系下的国际金汇兑本位制与第二次世界大战前的金汇兑本位制不完全相同：①战前的金汇兑本位制度下，英国、法国、美国几种货币均处于主导地位，其主导作用取决于各国的势力范围。
而布雷顿森林体系下的主导货币仅美元一家；②战前的金汇兑本位制缺乏一个协调机构，而布雷顿森林体系下的金汇兑本位制有国际货币基金组织加以维持；③与战前相比，布雷顿森林体系下的金汇兑本位制中，储备货币（即美元）的作用得到了突出和加强。
作用：（1）布雷顿森林体系促进了战后经济的恢复和发展，促进了国际贸易的发展和多边支付体系、多边贸易体系的建立和发展。
（2）有利于外汇管制的放松和贸易的自由化，并对国际资本流动和60年代的国际金融一体化起到了积极的推动作用。
四、布雷顿森林体系的缺陷及崩溃 1.????? 布雷顿森林体系的缺陷布雷顿森林体系的根本缺陷是“特里芬两难”（Triffin Dilemma）特里芬两难：作为一国的货币，美元的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界的货币，美元的供应又必须适应世界经济和国际贸易增长的需要。
由于规定了“双挂钩”制度，而黄金产量和美国黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发展，于是美元便出现了一种进退两难的状况：为满足世界经济增长和国际贸易的发展，世界各国需有充足的美元，但这会导致美国的国际收支逆差；巨额的国际收支逆差又会影响各国对美元的信心。
国际收支调节机制的调节效率不高。
所谓调节效率，是指调节成本要较低，调节成本的分配要较均匀，调节要有利经济的稳定与发展。
储备货币的供应缺乏有效的调节机制。
2.布雷顿森林体系的崩溃第一次美元危机及其拯救。
（1）稳定黄金价格（君子）协定（2）黄金总库（Gold Pool）（3）借款总安排（General Agreement to Borrow, GAB）（4）货币互换协定（Swap Agreement）又称“互惠信贷协议”（Reciprocal Agreement）。
主要内容是：两国中央银行彼此间相互提供对等的短期信贷资金，在规定的期限和规定的金额幅度内利用对方货币来干预外汇市场、维持汇率的稳定。
第二次美元危机及其拯救（1）黄金双价制（Two-tier Gold Price System）（2）创立特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs）第三次美元危机及其拯救新经济政策主要内容包括：①在国内冻结工资和物价90天（三个月）；②对外停止履行外国政府或中央银行可以用美元向美国兑换黄金的义务；③对进口商品征收10[%]的进口附加税。
④削减对外经济援助10[%]。
《史密森协议》（the Smithsonian Agreement）主要内容包括：①美元对黄金的官价贬值7.89[%]，即从每盎司35美元提高到38美元，这是战后美元第一次正式贬值。
②美元对一些国家的货币贬值。
③将市场汇率的允许波动幅度从黄金平价上下各1[%]扩大到黄金平价上下各2.25[%]。
④美国取消“新经济政策”中10[%]进口附加税。
第三节牙买加货币体系一、《牙买加协议》的主要内容浮动汇率制度合法化黄金非货币化提高特别提款权的国际储备地位扩大对发展中国家的资金融通增加会员国的基金份额二、牙买加货币体系的运行特征 1.多元化的国际储备体系美元仍是主导货币美元仍是国际间最重要的计值单位。
美元仍是最主要的国际支付手段。
美元仍是最主要的国际贮藏手段。
欧洲单一货币：欧元将是美元强有力的竞争对手。
关于SDR的作用SDR 是IMF发行的篮子货币，作为国际储备的功能目前还不健全，但是在国际储备资产中也占有一席之地。
SDR本质上是一种信用资产，它要成为主要的储备资产必须具备三个条件：①IMF的权威要进一步加强。
②美元的作用要进一步下降。
③世界性通货膨胀要得到控制。
黄金的国际储备地位 2.多种形式的汇率制度安排1973年主要工业发达国家实行浮动汇率制后，发展中国家根据各自的经济条件和需要，选择了多样化的汇率制度安排。
根据1978年IMF协议修正案，IMF会员国可以自行安排其汇率制度。
当今汇率制度的趋势是实行较为固定的汇率制度的国家越来越少、实行灵活的汇率制度的国家不断增多。
3.多样化的国际收支调节方式（1）强调利用国内经济政策消除国际收支不平衡。
（2）充分利用汇率机制，通过汇率的适度调整来调节国际收支（3）通过融资来调节国际收支（4）加强国际间的协调与合作?三、对牙买加体系的评价 1.后布雷顿森林体系（即牙买加体系）在克服各种危机、推动经济稳定发展方面起了积极作用。
2.牙买加体系仍存在不少弊端。
汇率体系不稳定发达国家和发展中国家矛盾重重缺乏行之有效的国际收支调节机制第四节欧洲货币体系（European Monetary System）一、欧洲货币体系的建立1950年欧洲支付同盟成立，这是欧洲货币一体化的开端。
《欧洲经济共同体条约》和《欧洲原子能共同体条约》统称为《罗马条约》，于1958年1月1日生效。