商贸零售行业2019年度策略报告：新零售变革下半场,从需求侧到供给侧
2019年中国新零售行业前景及研究报告
新零调售味行品业驱基动本因概素述
新零售基本定义
新零售，即个人、企业以互联网为依托，通过运用大数据、人工智能等先进技术手段并运用心理 学知识，对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造，进而重塑业态结构与生态圈，并对线上服务、 线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。
线上线下和物流结合在一起，才会产生新零售。马云提出的“新零售”概念称，新零售就是“线 下+线上+现代物流”，且满足以下需求：域名、云平台、云市场、全域营销。
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消费者
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行业诞调生味背品景驱及动驱因动素因素
实体零售业发展艰难
目前95%的大型实体零售企业，尤其是以百货、超市、大卖场和购物中心为主的实体零售企业，受制商业模式的约 束，以及在电子商务网上渠道的冲击下，实体零售业发展艰难。
2018全年实体店消费品零售额增长5.9%。与2017年月度增速相比，2018年实体零售整体处于下滑阶段。纵观20122018年全国百家重点大型零售业企业情况，我国大型零售企业销售额增速连续放缓，前两年甚至出现负增长。2018年 百家重点大型零售企业（以百货为主）零售额仅增长0.7% 。
2012-2018年全国百家重点大型零售业企业零售增速
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0% -2.0%
2012年 2013年
2014年 2015年
2016年 2017年
2018年
2019年全国网络零售市场发展报告
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数据来源：商务大数据，根据重点监测的主要在线餐饮平台、在线预订等平台统计
区域份额相对稳定，东部规模占比持续领先
➢ 东、中、西和东北地区网络零售额占全国比重分别为84.3%、8.8%、5.6%和1.3%，同比增速分别为 18.5%、23.0%、15.2%和20.0%。
84.3%
东部地区
数据来源：商务大数据
• 2019年12月，商务部印发《关于加强电子商务统 计监测分析工作的指导意见》，提出用现代信息 技术，结合传统统计方法和大数据监测等新方式 开展电子商务统计监测，及时反映业态发展情况， 提升电子商务运行分析能力，为政策制定、监管 治理提供有力支撑。
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中国网络零售市场发展趋势
网络零售将继续保持良好增长态势
贸易便利化措施加速落地
• 国务院出台“无票免税”政策 和更加便利企业的所得税核定 征收办法；杭州综试区跨境电 商1210邮路保税出口新模式启 动，为企业跨境电商出口提供 一站式在线报关、通关及结汇、 退税等服务，助力跨境电商出 口发展。
电商企业加速“扬帆出海”
• 日趋成熟的跨境电商产业和国 内制造业体系为品牌出海提供 了强大助力，进一步推动外贸 转型升。谷歌和WPP联合发布 的《2019年中国品牌出海50强》 报告显示，2019年中国品牌出 海50强中，跨境电商品牌占9席。
电商加速渗透下沉市场， 激活农村消费
政策利好推动跨境电商增长， 扩大进口消费
模式创新服务电商增长， 提升服务消费
• 电商平台加快布局“下沉市 场”,推动渠道、资源和服务 向下延伸，助力中小城市和农 村地区网购基础设施和市场供 给不断优化，促进下沉市场消 费潜力快速释放。
• 在跨境电商综合试验区扩容， 减税降费进一步落实等利好政 策推动下，跨境进口网络零售 保持快速增长，有力践行了我 国积极扩大进口的国际承诺。
中国零售业发展现状及未来趋势分析数据
中国零售业发展现状及未来趋势分析数据中国零售业是中国经济的重要组成部分，也是消费升级的重要引擎。
近年来，随着经济的快速增长和数字技术的快速发展，中国零售业展现出蓬勃发展的势头。
本文将从几个方面介绍中国零售业的现状以及未来的发展趋势。
首先，中国零售业的市场规模不断扩大。
根据相关数据显示，2019年中国零售业总规模达到41.2万亿元人民币，较上年增长8.0%。
中国消费者的购买力不断提高，消费需求日益增长，进一步拉动了零售业的发展。
尤其是随着城市化进程的推进和中产阶级的崛起，中高端消费市场迅速崛起，成为零售业的新增增长点。
其次，中国零售业正经历着由线下到线上的转型。
随着互联网技术的发展和普及，电子商务蓬勃兴起，线上零售逐渐成为中国零售业的重要组成部分。
根据中国电子商务研究中心的数据显示，2019年中国电子商务交易额达到34.62万亿元人民币，增长了16.5%。
同时，线上平台的种类也越来越多样化，不仅有传统的电商平台，还有社交媒体电商、直播带货等新兴业态的兴起。
线上线下融合也逐渐成为趋势，线下实体店与线上平台相互促进，为消费者提供更丰富的购物体验。
第三，中国零售业正面临数字化转型的挑战和机遇。
数字技术的蓬勃发展使得消费者的购物习惯发生了很大改变，零售企业需要跟上时代的步伐进行转型升级。
以大数据、人工智能、云计算等技术为支撑，零售企业能够更好地进行市场分析和消费者行为预测，通过个性化推荐和定制化服务满足消费者的需求。
同时，数字化转型也提高了供应链的效率，降低了企业成本。
未来，数字技术在零售业中的应用还将持续深入，为零售业提供更多的机遇和创新可能。
第四，未来中国零售业将面临诸多挑战。
首先是市场竞争的加剧。
随着市场的发展，零售业参与者越来越多，竞争也越来越激烈。
零售企业需要不断提升自身竞争力，提供独特的产品和服务，建立良好的品牌形象。
其次是消费者需求的多元化和个性化。
消费者需求日益丰富多样，他们对产品质量、品牌形象、购物体验、售后服务等方面有着更高的要求。
我国零售业现状及未来发展趋势
我国零售业现状及未来发展趋势随着中国经济的快速发展，零售业成为了支撑经济增长的重要力量。
零售业是指商品最终销售给消费者的过程，它涉及到从商品的进货、仓储、陈列到销售的各个环节。
本文将探讨我国零售业的现状及未来的发展趋势。
我国零售业已经取得了长足的发展。
根据国家统计局的数据，2019年我国零售业总额达到了41.2万亿元，同比增长8.0%。
这一数字显示了我国零售业的巨大规模和潜力。
我国零售业的现状主要表现在以下几个方面。
首先，线上零售的崛起。
随着互联网的普及和电子商务的兴起，线上零售逐渐成为消费者购物的主要方式。
据中国电子商务研究中心的数据，2019年我国电子商务零售额达到了10.6万亿元，同比增长16.5%。
其次，线下零售的升级。
为了应对线上零售的竞争，线下零售商纷纷升级实体店的服务和体验，通过提供个性化的购物体验、增加娱乐和休闲元素等方式来吸引消费者。
再次，跨境零售的发展。
随着中国市场对外开放的不断扩大，跨境零售成为了一个新的增长点。
越来越多的消费者通过跨境电商平台购买国外商品，同时海外品牌也纷纷进入中国市场。
然而，我国零售业仍面临一些挑战。
首先，竞争激烈。
随着市场的快速扩大，零售市场竞争越来越激烈，各种零售商纷纷进入市场争夺消费者。
其次，消费升级。
随着人们收入水平的提高，消费者对商品的品质、品牌和服务的要求也越来越高，这对零售商提出了更高的要求。
再次，供应链的改进。
随着消费者需求的多样化和时尚的变化，供应链需要更加灵活和高效，以满足消费者的需求。
为了应对这些挑战，我国零售业将朝着以下几个方向发展。
首先，线上线下融合。
零售商将会通过线上线下融合的方式来提供更好的购物体验。
消费者可以通过线上渠道了解商品信息和价格，然后选择线下实体店进行购买和体验。
其次，智能化发展。
零售商将会运用人工智能、大数据等技术来改进供应链管理、商品推荐和服务体验，提高效率和满足消费者的个性化需求。
再次，绿色可持续发展。
零售商将会更加注重环保和可持续发展，推广绿色产品和绿色消费，减少资源的浪费和环境的污染。
2019年中国新零售行业市场现状及发展趋势分析 加大技术创新拓展高端应用场景
2019年中国新零售行业市场现状及发展趋势分析加大技术创新拓展高端应用场景我国新零售行业已经初见规模新零售被重新定义线上线下融合的第五次变革经过两年的发展，新零售已经初见规模。
在新零售出现之前，中国零售业已经历了“百货商店-超级市场-连锁经营-电子商务”的四次变革，而新零售则带来了线上融合线下的第五次变革。
商务部给出了新零售的定义，即以消费者为核心，以提升效率、降低成本为目的，以技术创新为驱动，要素全面革新进化的商品交易方式。
当前，零售产业正从用户高速增长向用户价值提升阶段转变，而线上线下融合的商业模式可以满足用户价值提升的需要。
三方面因素推动推动新零售行业诞生新零售的产生是由技术、消费和市场三方面因素促成的：1、技术的发展为新零售提供了土壤。
近场感应终端、虚拟试衣镜等技术使丰富的线下购物体验成为可能，云计算、大数据、物联网以及人工智能的发展，为零售平台提供了先进的信息分析工具。
2、消费的升级为新零售提供了牵引力。
一方面居民消费日益攀升，另一方面消费者需求越来越多样化，对商品和消费的匹配度提出更高要求。
3、市场的瓶颈使得新零售成为必然选择。
在电子商务的冲击下，全球实体零售发展放缓，整个零售业亟待寻找新的增长动力;与此同时，互联网用户红利正逐渐消退，线上获客成本激增，原有的纯电商盈利模式已出现瓶颈，亟须取得突破，延续发展势头。
流通效率整体下滑，盈利空间萎缩，市场竞争空前激烈，倒逼多元零售形态涌现。
我国我国新零售行业万亿市场规模目前，我国零售行业正在迈向一个全新的时代发展。
自从2016年10月马云在云栖大会上首次提出“新零售”概念后，我国零售业迈向新零售时代的步伐开始越来越快，腾讯系与阿里系针对线下零售的投资可以说是“双马”不停蹄，纷纷加速布局重量级线下实体，包含战略投资连锁超市、连锁百货商场等。
据前瞻产业研究院发布的《中国新零售行业商业模式创新与投资机会深度研究报告》数据数据显示，截止至2017年我国新零售行业市场规模约为389.4亿元，以目前新零售发展的步伐来看，预测2022年我国新零售行业市场规模将达到1.8万亿，年均复合增长率高达115%，未来发展潜力无限。
2019年中国新零售市场现状与发展趋势分析
2019年中国新零售市场现状与发展趋势分析目录一、新零售行业相关定义 (1)二、新零售行业发展特点分析 (1)三、中国新零售行业消费分析 (4)四、新零售行业国内投资环境分析 (8)五、中国新零售行业供应情况分析 (11)六、中国新零售行业区域市场规模分布 (13)七、中国新零售行业未来发展趋势预测 (13)目录详情 (16)关于行业分析报告 (31)欢迎转载，传阅，请注明文章出处。
一、新零售行业相关定义“新零售”概念最早由马云提出。
2016年11月，马云在云栖大会上提出了“五新”理论——新零售、新制造、新金融、新技术、新资源，对于新零售，他说：“未来没有电商，只有新零售”。
历时两年，“新零售”已经成为我国零售行业的一股热潮，席卷线上线下，但对于“新零售”的准确概念，业界还没有统一认识，专家学者认为，“新零售”是线上+线下+物流+大数据相结合的一种有别于传统零售的方式。
什么是“新零售”资料来源：观研天下整理二、新零售行业发展特点分析新零售概念提出时间距今已有2年时间，发展至今，行业已有一定的特点：1、新零售形式呈现多样化特点我国新零售行业形式多样，没有统一共识，这和新零售概念没有官方定义直接相关，在新零售定义没有得到大多数人认可的情况下，新零售形式在各行各业中的表现自然不会相同。
以盒马鲜生为例，其主要特点是线上线下均可下单购买，2公里内免费配送，生鲜还可以在店内直接加工食用。
而许多夫妻水果小店的新零售方式也一样，同样可以线上线下下单购买，但线上购买的工具一般为微信或者电话等，配送范围一般为临近小。
不同商业形式新零售方式对比资料来源：观研天下整理从上可见，仅仅是生鲜零售，就可以生出不同类型的新零售方式，不过，在差异中，还是可以找到共同点，正如上文提到的“线上+线下+物流”，盒马鲜生也许会有大数据方面的加持，但小成本的夫妻店，则会免去这一功能，总体来看，新零售其实没有规定的模式，根据经营行业、品类、模式、成本等，会有对应的解决方式，这就造成了我国新零售行业的形式多样化。
2019年商贸零售业市场分析报告
2019年商贸零售业市场分析报告正文目录一、现状：我国超市自有品牌尚处于起步阶段 (5)1.1 我国超市自有品牌发展空间大 (5)1.2 海外超市自有品牌发展较为成熟 (6)1.2.1 Aldi:回归零售本质，自有品牌成就优质低价 (7)1.2.2 沃尔玛:50%以上利润来自于自有品牌 (8)1.3 优秀的冷链运输网络为发展生鲜自有品牌前提 (9)二、生鲜自有品牌：高性价比为重要竞争优势 (11)2.1 生鲜市场发展空间广阔，电商相继布局线下市场 (11)2.2 生鲜自有品牌利于提高毛利率及消费者粘性 (12)2.2.1 家家悦：自有品牌占营业额比逐年上升 (12)2.2.2 永辉超市：推出彩食鲜后毛利率提升显著 (13)2.2.3. 盒马鲜生：生鲜自有品牌复购率高 (15)2.3 超市及新业态均已推出生鲜自有品牌 (16)2.4 极致性价比为生鲜自有品牌重要竞争优势 (17)三、未来方向：产品质优、差异化定位 (19)3.1 生鲜自有品牌产品质优成就金好来 (19)3.2 差异化定位助力海外生鲜自有品牌发展 (21)3.2.1 Sysco：通过优秀的冷链网络及批发式销售建立竞争优势 (21)3.2.2 全食超市：专注“有机、健康”的生鲜产品 (25)图表目录图1：欧美自有品牌价格为品牌价格61%-84% (5)图2：主要超市自有品牌毛利率均高于20% (5)图3：我国自有品牌平均市占率较低 (6)图4：欧美自有品牌中冷冻食品占比最高 (6)图5：目前我国非食品自有品牌市占率最高 (6)图6：ALDI产品结构 (8)图7：ALDI商品价格较沃尔玛低 (8)图8：ALDI质量监管流程严格 (8)图9：2017年沃尔玛营业收入达5003.4亿美元 (9)图10：图11：图12：图13：图14：图15：图16：图17：图18：图19：图20：图21：图22：图23：图24：图25：图26：图27：图28：图29：图30：图31：图32：图33：图34：图35：图36：图37：图38：图39：图40：图41：图42：2017年沃尔玛归属于母公司股东的净利润98.6亿美元 (9)沃尔玛自有品牌陈列示意图 (9)沃尔玛主要自有品牌 (9)2017年生鲜市场交易额为17897亿元 (12)2017年生鲜电商市场交易额为1418亿元 (12)线上电商活跃用户同比增速放缓 (12)家家悦自有品牌占营业收入比呈上升趋势 (13)家家悦旗下主要自有品牌 (13)永辉超市及家家悦生鲜占营收比不断上升 (14)2016年推出彩食鲜后毛利率迅速上升 (15)2016年推出彩食鲜后生鲜及加工营业收入增速提升 (15)盒马鲜生自有品牌产品陈列图 (16)超级物种自有品牌产品陈列图 (16)消费者受产品质量影响最大 (17)一般消费者忠诚度受价格及质量影响大 (17)现代生鲜供应链模式生鲜产品加价率较低，利于生鲜自有品牌发展 (18)金好来自有品牌发展之路 (20)金好来自有品牌SKU逐年升高 (21)金好来自有品牌销售占比逐年升高 (21)SYSCO占据美国食品供应市场份额的16% (22)SYSCO 2018年营业收入同比增长6.1% (22)SYSCO 2018年归属母公司股东的净利润同比增长25.2% (22)2017年生鲜占比提升1.3个百分点导致毛利率增长 (22)SYSCO生鲜占营业收入总额比逐年提升 (22)SYSCO 2018年生鲜占比为58.8% (22)SYSCO生鲜占营业收入总额比逐年提升 (23)SYSCO主要营业收入来自餐厅客户 (24)2018年51.8%中国消费者外出就餐频次增加 (24)我国餐饮收入规模持续增长 (24)全食超市发展历程 (25)全食超市2016年营业收入为157亿美元 (26)全食超市2016年净利润为5.1亿美元 (26)全食超市2016年毛利率为34% (26)图43：图44：图45：图46：图47：图48：图49：图50：图51：图52：图53：图54：图55：全食超市2017年店面数量为456家 (26)生鲜占比达47%以上 (26)全食超市生鲜产品陈列示意图 (26)全食超市毛利率最高，SYSCO毛利率最低 (27)全食超市净利率较高，永辉超市净利率提升明显 (27)SYSCO ROE最高，家家悦近年来下滑 (27)全食超市及SYSCO存货周转率较高 (27)全食超市自有品牌占营业总额比逐年增加 (28)全食超市自有品牌SKU逐年增长 (28)2017年最受美国消费者欢迎的23家超市中，专售生鲜的超市数量过半 (29)绿标及红标永辉超市在经济发达地区密集程度较高 (30)家家悦超市86.8%的门店在胶东地区 (30)全食超市分布较为分散 (30)表格 1.表格 2.表格 3.表格 4.表格 5.表格 6.表格7.表格8.表格9.海外主要折扣超市类型 (7)海外主要零售商自有品牌发展情况 (7)近期生鲜自有品牌频繁推出 (10)推出生鲜自有品牌的企业冷链运输能力较强 (10)生鲜自有品牌未来发展空间较零食及非食品产品更大 (11)家家悦竞争优势利于生鲜自有品牌持续发展 (13)永辉超市竞争优势利于生鲜自有品牌持续发展 (14)生鲜自有品牌占比提升5个百分点，永辉超市毛利率将提升0.9个百分点 (15)生鲜自有品牌价值凸显 (16)表格10. 近期新业态生鲜自有品牌频繁推出 (17)表格11. 永辉超市生鲜自有品牌的高性价比使得消费者认可度较高 (19)表格12. 2016年河南水果及蔬菜产量均位列前三 (20)表格13. SYSCO自有品牌一览表 (23)表格14. SYSCO自有品牌占销售额比重达50%，批发式销售增强了客户粘性 (25)表格15. 全食超市旗下主要自有品牌一览 (27)表格16. 全食超市自有品牌实现差异化定位 (28)表格17. 相关标的估值一览 (31)一、现状：我国超市自有品牌尚处于起步阶段1.1 我国超市自有品牌发展空间大我国超市自有品牌市场尚处于起步阶段。
【完整版】2019-2025年中国新零售行业新市场开拓策略研究报告
2019-2025 年中国新零售行业 新市场开拓策略研究报告
可落地执行的实……
报告目录
2019-2025 年中国新零售行业新市场开拓策略研究报告
第一章 企业新市场开拓策略概述 ................................................................................................................5 第一节 研究报告简介 ............................................................................................................................5 第二节 研究原则与方法 ........................................................................................................................6 一、研究原则 ..................................................................................................................................6 二、研究方法 ..................................................................................................................................6 第三节 研究企业新市场开拓策略的重要性及意义 ............................................................................8 一、重要性 ......................................................................................................................................8 二、研究意义 ..................................................................................................................................8
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图：中国主要零售商企业集中度（2015-2018）
35.00% 33.20% 33.70%
21.70%
资料来源：凯度咨询、招商证券
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下游集中度逐步提升且仍有空间—百货
➢ 消费升级和传统百货的数字化改造从内和外提升了消费者对百货的需求，而商业物业供给回落，
配置更合理，使得供需趋于平衡。据汇纳科技统计，商场客流2017年增长2.35%，优于2015年和
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巨头都开始往供给侧着眼
最近一两个月，在消费互联网领域取得杰出成就的商业领袖不约而同的开始 向上游供给侧着眼，虽然称法不同，但均判断从需求端向上游供给端改造变 革是大势所趋，也是未来的一个大风口，预计不久互联网巨头会在这一领域 有更进一步的动作。对于零售领域而言，这一趋势同样适用。
新零售之后，新制造是关 键，新制造是经济转型的 新动力，数据是新制造的 关键技术。
——马云 2018云栖大会
腾讯要在扎根消费互联网 的同时，转身拥抱到产业 互联网，成为各类行业的 数字化助手。
——马化腾 2018世界互联 网大会
过去二十年，需求侧的数 字化逐渐完成了，但是在 供给侧的数字化才刚刚开 始。
——王兴 2018世界互联 网大会
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需求端集中度较高并逐步提升—超市
需求端相对高集中度是便于推动数字化等变革，截至2018年10月，中国市场十大零售商所占市场 份额达到了36.5%。 ➢ 拥有高行业集中度是该行业能够进行数字化的重要基础。
图：2017年度四个国家的CR10数据
CR10
120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 中国 日本 美国 英国
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上游集中度分散——从农业角度分析
我国农业具有小农经营模式的分散性： 中国目前大多数地方仍然是精耕细作的小农经营模式。具有较大农业经营规模、以商品化 经营为主的农业经营户仅占所有农业经营户的2%。个体小农经营模式由于经营的灵活性不 足和低效性已经越来越不能适应市场竞争和环境变化。 我国农业未来发展方向： 目前上游农业集中度非常低，很难在这样一个模式下进行供给端变革，城镇化还在进行， 从事农业人数减少，小农经营模式难以持续，未来我国的种植商和养殖商也将朝着公司化运 营方向发展。生鲜生产过程具有季节性和地域性。我国蔬菜生产基地逐步向优势区域集中， 同时温室等设施大力发展克服环境制约，需求端撬动上游集约化，从而有效缓解上游供给端 导致的矛盾。农产品市场主体（小/散/弱/低）的集约化进程开始加速，形成公司化的基地养 殖和种植，逐步解决分散化、采购标准化问题，是未来变革的一大机会。
报告年左右的发展，互联网资本涌入实体零售推动行业变革， 从合纵连横攻城略地到逐步模式打磨，迭代落地。从需求端看新物种新业态 层出不穷，同时对既有零售业态进行赋能改造，已经取得一定成效。未来新 零售变革的下半场，供给侧的变革将是核心，从零售角度来说，上游农业和 下游消费者集中度分散。所以未来的供给侧变革有望走向深入供应链上游改 造和中台赋能的道路，数字化和标准化将是其中核心。 以生鲜行业为例，需求端近年来变革如火如荼，新物种新业态快速兴起，但 由于总体体量不大，难以延伸到上游进行变革。而上游小农经济促成上游分 散化格局，供给侧标准化刚刚开始。生鲜供应链痛点给标准化中台带来机会， 有一些国内外优质企业已经在往这个方向努力。 投资建议：本轮行业复苏在17Q4和18Q1达到一个高点，18Q2开始消费数 据在内外部各种因素作用下有下行趋势，18Q4、19Q1压力仍存，预计Q2 开始会有一个逐步抬升的过程，若在强消费刺激政策促进下，这一过程有望 加速。长期来看新零售的变革从需求端逐步延伸到供给端，数字化、标准化 能力强的龙头企业有望依托供应链等优势取得先机。超市推荐家家悦、永辉 超市，建议关注步步高、红旗连锁、中百集团等。百货推荐重庆百货、天虹 股份、王府井等。
2016年的0.68%和-0.25%。 ➢ 我国的百货企业由于不直接接触货品，规模化的供应链优势并不明显，尚未形成在全国层次规模、 销售额等方面占绝对优势的全国性企业，中国百货行业集中度与发达国家的还是有很大差距的。 ➢ 龙头百货企业如天虹王府井的异地扩张模式打磨愈发成熟，开店培育期缩短，抓住行业复苏的窗 口期快速拓张，市场份额提升。预期未来行业的集中度还是会持续增长。
图：2018年度中国十大零售商市场份额
步步高集团
SPAR集团 武商联集团 物美集团 百联集团 家乐福 永辉集团 沃尔玛集团 华润万家集团 高鑫零售 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 20.00% 2015 2016 CR4 2017 CR8 2018.10.05 25.00% 21.00% 23.70% 24.40% 30.00% 30.20% 31.00%
证券研究报告|行业策略报告 可选消费|零售
新零售变革下半场，从需求侧到供给侧
——商贸零售行业2019年度策略报告
许荣聪
xurc@ S1090514090002
宁浮洁
ningfujie@ S1090518090002
王凌霄（研究助理）
wanglingxiao@
一 二 三 四 五
需求端变革到供应端变革 需求侧：便利化引领新业态变革浪潮
供给侧：小农经济促成上游分散化格局，标 准化刚刚开始 供给侧：生鲜供应链痛点给标准化中台带来 机会 投资策略及个股推荐
一、需求端变革到供应端变革
新零售两周年，从合纵连横到落地迭代
新零售浪潮第二年，各个参 与方开始趋于理性，持续有 效的盈利模式才是长久之道。 到2018年Q2开始，互联网 巨头合纵连横，抢占山头的 过程基本结束，更注重新模 式的落地和迭代。 就目前情况来看，阿里由于 发力较早，无论是自营（盒 马为代表）还是合作赋能 （淘鲜达为代表）步伐都更 快一些。
➢ 伴随着超市龙头企业的扩张和兼并收购，近几年超市企业集中度有明显提升，市场份额最大的
高鑫零售集团年销售额突破一千亿元，前四大超市企业销售额均在500亿元以上，龙头份额逐步 提升，有意愿和动力进行数字化和标准化的改造，给需求端的改造提供基础，从过往发展经验 来看，确实龙头企业的标准化规范化带动了整个行业的发展。