金融学教程[8]：国际金融

3、国际收支吸收分析法
• 1952年有詹姆士·爱得华·米德和S·亚历山大提 出，从国民收入和总需求的角度，系统研究货币 贬值政策效应的宏观均衡分析。
• 该理论建立的基础是凯恩斯主义的宏观经济分析， 他把经济活动视为一个互相联系的整体。在这个 整体中最重要的分析指标是总供给、总需求、国 民收入和就业总量。
1、国际收支自动调节论
• 1752年英国经济学家大卫 · 休谟 （David Hume， 1711 －1776 年） 在 《论贸易平衡》 一书中提 出 “价格—铸币流动机制”，认为在金本位制下， 国际收支具有自动调节的机制。
价格—铸币流动机制作用的发挥图示
黄金 外流
货币供给 下降
价格 下降
出口增加 进口减少
一、国际收支
• １、国际收支概念
• 国际收支是衡量一国经济对外开放性的主要工具。 一国的国际收支状况影响其国内宏观经济政策和 对外经济政策。一个国家应保持合理的国际储备 规模，以保持对外支付的正常运行和经济稳定。
• 国际收支（Balance of Payments）的概念有广义 和狭义之分，狭义的国际收支是指一定时期内一 国居民与外国居民之间收入和支出的总额。这里 的“一定时期”一般是指一年，居民（Resident） 是和非居民（Nonresident）相对的概念，“居民” 既可以是自然人，也可以是政府机构或法人。广 义的国际收支是指特定时期内一国的居民与他国 的居民之间各项经济交易引起的收支。即它不仅 包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。经 济交易是指一国居民与外国居民间的商品和资本 所有权的交换，以及不需要偿还的单方面转移。
（1）前提条件
• 其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的 影响；贸易商品的供给完全有弹性，即贸易收支 的变化完全取决于贸易商品的需求变化；不存在 劳务进出口和资本流动，国际收支就等于贸易收 支；收入水平不变从而进出口商品的需求就是这 些商品及其替代品的价格水平的函数。
（2）理论内容
• 弹性分析理论主要研究货币贬值对贸易收支的影 响。货币贬值具支，取决于供求弹性。
• 国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现，而 国际收支赤字则是吸收相对于收入过大的结果。 因此，一国国际收支状况可通过改变收入或吸收 来调节。
二、国际收支平衡表
• 国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）又称国际收支账户，是指将国际收支 按照特定账户分类，根据一定的原则用会计方法 编制出来的报表。具体地说，是指按照复式记账 方法，以某一特定货币为计量单位，运用简明的 表格形式总括地反映一经济体（一般指一国家或 地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的 全部经济交易的统计报表。
货币供 给下降
出口减少 进口增加
价格 上涨
国际收支 盈余
货币供给
黄金
增加
内流
2、国际收支弹性分析理论
• 弹性分析理论，产生于20世纪30年代，是一种适 用于纸币流通制度的国际收支理论。由英国经济 学家马歇尔提出，后经英国经济学家琼•罗宾逊和 美国经济学家勒纳等发展而形成的。该理论把汇 率水平的调整作为调节国际收支不平衡的基本手 段，紧紧围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币 贬值改善国际收支的条件。
（二）国际收支平衡表的内容
• 经常账户 • 资本与金融账户 • 储备资产账户 • 错误和遗漏账户
（三）国际收支平衡表的编制原则
• 复式记账原理 • 权责发生制 • 按照市场价格记录 • 所有的记账单位需要折合为同一种货币
三、国际收支平衡表的分析
• 总的来说，分析国际收支平衡表的目的是判断一 国的国际收支状况，分析国际收支失衡的原因， 制定经济政策参考，预测汇率和利率走向以及预 测该国的经济政策，经济发展趋势和资金流向。 要对国际收支平衡表进行正确分析，必须要了解 相关的基本概念并掌握其分析方法。
（一）国际收支盈余、赤字与平衡
• 国际收支的平衡按照不同的分类可以划分成静态 平衡与动态平衡，自主平衡与被动平衡两种。
1、静态平衡与动态平衡
• 静态平衡：一国在一年的年末，国际收支不存在 顺差也不存在逆差；
国际收支是一个内涵十分丰富的概念
• 国际收支是一个流量概念 • 国际收支反映的内容是以货币记录的交易 • 国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居
民之间发生的经济交易
• 国际收支是一个事后的概念
（二） 国际收支理论
• 国际收支理论为各国采取调节国际收支失衡的政 策提供了重要的理论依据。最早的国际收支理论 是1752年大卫·休谟提出的价格—铸币流动机制 理论。随着世界经济格局的不断变化，以及货币 本位制的不断演变，西方相继出现了一系列关于 国际收支的理论。
• 国际收支平衡表按照“有借必有贷，借贷必相等” 的复式薄记原理编制，每一笔经济交易同时进行 借方记录和贷方记录，贷方科目以正号（+）表示， 借方科目以负号（－）表示。
• 从理论上讲，一国的对外支出就是其他相关国家 得自该国的收入，反之也成立，因此就整个世界 市场来说，所有国家国际收支综合应该是平衡的。
第八章 国际金融
学习目标
掌握国际收支的概念； 掌握国际收支平衡表的内容和编制原则； 掌握外汇的基本概念； 掌握汇率变动的影响因素； 了解国际资本流动的影响； 了解国际融资的方式； 了解国际投资的类型和特征。
第一节 国际收支
• 一、国际收支 • 二、国际收支平衡表 • 三、国际收支平衡表的分析 • 四、国际收支失衡的分析
（一）国际收支平衡表的概念和特点
• 国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）是一个国家在一定时期内（一年、半 年、一季或一个月）所有国际收支的系统记录， 并应用会计原则、按照会计核算的借贷平衡方式 编制，经过调整最终达到账面上收付平衡的统计 报表。
• 国际收支平衡表是流量而不是存量的概念，它反 映的是一定时期内一经济体与世界其他经济体的 各项经济交易活动的发生额，而不是某一时点的 持有额，因此它不是一个国家的资产负债表。