货币供给的经济分析
货币供给对经济增长的影响分析
货币供给对经济增长的影响分析随着现代经济的发展，货币供给成为了经济增长的重要因素之一。
货币供给的增加与经济增长之间存在着密切的联系和相互影响。
在这篇文章中，我们将探讨货币供给对经济增长的影响，并深入分析其中的关系。
首先，货币供给的增加可以促进经济活动。
货币作为经济交换的媒介，其供给水平直接影响着市场的流动性和交易活动的频率。
随着货币供给的增加，市场上的流动性将增强，人们更容易获得流通货币，从而促进交易的进行。
这将有利于企业之间的贸易活动和消费者之间的购买行为，进而刺激经济增长。
例如，当中央银行通过实施宽松的货币政策来增加货币供给时，市场上的流动性将增加，企业更容易获得贷款资金，从而促进企业投资和创造就业机会，进一步推动经济增长。
然而，货币供给的过度增加也可能引发通货膨胀的问题。
当货币供给增加超过了经济所需，市场上的货币过剩会导致物价上涨。
价格的上涨会降低人们的购买力，企业成本的增加，从而抑制经济增长。
此外，通货膨胀还会导致市场预期不确定性的增加，企业和个人在不确定的经济环境下更加谨慎，这可能会降低投资和消费的意愿，对经济增长带来阻碍。
货币供给对经济增长还存在着利率的影响。
货币供给的增加通常会导致利率的下降。
当货币供应量增加时，市场上的货币变得更加充裕，从而增加了贷款机构提供贷款的供给，推动利率的下降。
低利率能够降低企业和个人的融资成本，鼓励借款投资和消费，进而刺激经济增长。
此外，通过降低利率，货币供给也可以刺激房地产市场的发展，从而带动相关行业的繁荣，促进经济增长。
然而，利率的下降也可能导致一些负面影响。
低利率会降低储蓄的回报率，激励人们将资金投资于风险较高的资产，如股市和房地产市场，这可能导致金融市场的过热和泡沫的产生。
一旦泡沫破裂，金融风险会传导到实体经济，对经济增长造成严重影响。
此外，低利率还可能导致货币贬值，进一步加剧通货膨胀的压力。
在货币供给对经济增长的影响中，还有一点需要注意，即货币供给对经济的影响存在一定的滞后效应。
货币供给对通货膨胀的影响分析
货币供给对通货膨胀的影响分析在现代经济中，货币供给是一个至关重要的因素，它直接影响着通货膨胀水平。
货币供给的增加能够引发通货膨胀，而货币供给的减少则可能导致通货紧缩。
本文将探讨货币供给与通货膨胀之间的关系，并从不同角度进行分析。
首先，货币供给的增加会导致通货膨胀。
当政府或央行增加货币供应量时，人们手中拥有更多的货币，这促使需求增加。
随着需求的上升，厂商为了满足市场需求，加大生产。
但是，供应的增加并不能立刻满足需求，使得价格不断上涨。
此外，大量的货币供给还会引发更多投资和消费，加剧资源有限的竞争，导致价格持续上涨。
这种通货膨胀也被称为“需求拉动型通胀”，即因需求增加而引发的通货膨胀。
其次，货币供应的减少有可能导致通货紧缩。
当政府或央行减少货币供给时，人们手中的货币减少，导致购买力下降。
由于购买力不足，市场需求下降，生产者减少生产。
随着供应量的减少，价格开始下降。
这种通货紧缩也被称为“供应收缩型通胀”，即因供应减少而引发的通货膨胀。
此外，货币供给的影响还取决于市场预期。
如果市场预期央行将继续增加货币供应，人们倾向于提前购买商品或投资，加大了通货膨胀的压力。
这被称为“预期通胀”，即预期未来通货膨胀将加剧而导致。
另一方面，货币供给的影响还与经济条件和政府政策相关。
当经济增长迅速时，货币供给的增加可能不会产生严重的通货膨胀。
因为投资增加和生产能力增长，可以满足市场需求，价格上涨的压力相对较小。
另外，政府的财政政策也会影响通货膨胀。
如果政府增加了支出，导致了财政赤字，可能需要通过货币供给的增加来支撑经济增长，但也可能导致通货膨胀加剧。
最后，货币供给对通货膨胀的影响还需要考虑全球因素。
在全球经济一体化的背景下，货币供给可能受到外部因素的影响。
国际汇率的波动、跨国资本流动以及其他国家的经济状况都会影响一个国家的通货膨胀水平。
因此，货币供给的影响需要考虑国际货币环境。
总结起来，货币供给对通货膨胀有着重要的影响。
增加货币供应可能引发通货膨胀，而减少货币供给则可能导致通货紧缩。
货币政策报告：货币供给和市场利率对经济的影响分析
货币政策报告：货币供给和市场利率对经济的影响分析导语：货币政策是各国政府为了实现宏观经济调控目标而采取的一种重要手段。
货币供给和市场利率是货币政策的两个核心要素，它们对经济产生着重要的影响。
本文将从六个方面展开对货币供给和市场利率对经济的影响进行深入分析。
一、货币供给对经济的影响1.1 货币供给与通货膨胀货币供给的增加对经济产生着巨大的影响，当货币供给过度增加时，可能导致通货膨胀。
通货膨胀会削弱货币的购买力，导致物价上涨，对居民生活产生负面影响。
1.2 货币供给与经济增长适度增加货币供给可以刺激经济增长，通过增加投资和消费需求，促进生产和就业扩大。
然而，过度增加货币供给可能引发经济泡沫，造成经济不稳定。
二、市场利率对经济的影响2.1 市场利率与借贷成本市场利率的高低直接影响借贷成本。
较高的市场利率增加了企业和个人的借贷成本，降低了其投资和消费的积极性，从而对经济产生负面影响。
2.2 市场利率与货币政策传导机制市场利率是货币政策传导的重要渠道之一。
通过调节市场利率，央行可以影响商业银行的贷款利率和存款利率，进而影响金融机构和企业的融资成本，对经济进行调控。
三、货币供给和市场利率的互动关系3.1 货币供给调控市场利率央行通过调控货币供给，可以影响市场利率，调节金融机构的融资成本，达到稳定经济和金融市场的目的。
3.2 市场利率反馈货币供给市场利率的变动也反馈到货币供给侧，尤其在现代货币政策框架下，央行通常会根据市场利率的情况来调整货币供给的力度。
四、货币政策工具对货币供给和市场利率的影响4.1 基准利率调整央行通过调整基准利率，即存款准备金利率和贷款货币准备金利率，来改变市场利率，进而影响货币供给。
4.2 存款准备金率央行可以通过调整存款准备金率来影响银行的贷款余额和货币供给，进而调控市场利率。
五、货币供给和市场利率的影响因素5.1 经济增长和通胀预期经济增长和通胀预期是影响货币供给和市场利率的重要因素。
经济周期中的货币供给与需求分析
经济周期中的货币供给与需求分析经济周期是指经济发展中周期性的波动。
在经济周期中，货币供给与需求起着至关重要的作用。
货币供给是指在特定经济体系中，货币的总量。
货币需求是指个人和企业对货币资产的需求。
本文将探讨经济周期中的货币供给与需求的关系及其影响因素。
一、经济周期的不同阶段对货币供给与需求的影响1. 繁荣期在经济的繁荣期，货币供给与需求通常是相对充足的。
由于经济活动活跃，企业和个人对货币的需求增加，货币供给也相应增加。
此时，通常会出现通货膨胀的压力。
政府和央行需要控制货币供给的增速，以保持经济的稳定和可持续发展。
2. 衰退期衰退期是经济周期的低谷期，经济活动减缓，企业与个人对货币的需求下降。
为了刺激经济复苏，政府和央行通常会采取货币宽松政策，增加货币供给。
这有助于提振经济信心，促进投资和消费，推动经济走出衰退。
3. 景气期在景气期，经济活动开始复苏，企业与个人对货币的需求逐渐增加。
央行和政府需要适时调整货币供给的增长速度，以防止通货膨胀的压力过大。
适度的货币供给可以维持经济的平稳发展。
二、货币供给与需求的影响因素1. 经济增长率经济的快速增长会导致货币需求的增加。
随着人们收入水平的提高，他们会更多地消费并进行更多的投资。
而货币供给要与需求相匹配，以保持通胀的可控范围内。
2. 平衡的失业率失业率的高低也会影响货币供给与需求。
高失业率时，个人对货币的需求下降，因为他们没有足够的收入来购买商品和服务。
货币供给需要相应降低以避免通货膨胀压力。
而当失业率较低时，货币供给需要适度增加，以满足个人和企业对货币的需求。
3. 央行政策央行是货币供给的主要决策者。
通过调整货币政策和利率水平，央行可以刺激或抑制货币供给与需求。
例如，央行可以通过降低利率来刺激投资和消费，增加货币供给。
相反，央行也可以通过加息来抑制通货膨胀，减少货币供给。
三、货币供给与需求的稳定性与经济稳定发展的关系货币供给与需求的稳定性对经济的稳定发展至关重要。
货币银行学货币供给
2、对政府债权债务关系的变化。中央银行对 财政的资产增加，则意味着基础货币从中央 银行流出，使社会的基础货币量增加；反之， 社会的基础货币量减少。 3、对金融机构债权债务关系的变化。当中央 银行对金融机构的债权增加（即贷款、再贴 现规模的增加），意味着基础货币从中央银 行流出，银行部分的存款准备金增加，从而 使社会的货币供给量增加；反之，社会的货 币供给量减少。
第—，极为重视利率及货币需求对货币供给 的影响。他们认为把货币看作由中央银行绝 对控制的外生变量是错误的，货币供给深受 利率和货币需求的影响。 第二，强调非银行金融中介机构对货币供给 的影响。他们认为非银行金融机构和商业银 行一样，都具有创造货币和创造信用的能力。 所以，必须对非银行金融中介机构实行全面 管理。
超额准备
影响因素： 1、市场利率 2、贷款的投资机会 3、借入资金的难易程度以及成本大小
活期存款转为定期存款
影响因素： 1、定期存款的利率 2、收入和财富
第三节 货币供给理论
一、信用创造论 代表人物：麦克鲁德，熊彼特和哈恩 基本观点：
银行的功能在于为社会创造信用。银行能够通过它 吸收的存款额进行放贷，而且能够用放款的办法创 造存款。 意义：从技术上描述了银行信用对货币流通的影响， 并且提出了信用制度下货币供应方式和货币倍数扩 张的原理，对中央银行制度的完善和对货币量的调 控提供了理论基础。
卡丹将(Ｃ／Ｍ)和(R／Ｄ))分别称为通货 比率和准备金比率。在美国，通货比率在长期 中具有下降趋势，卡丹将其归因于收入和财富 的增长以及城市化。城市化有助于通货比率下 降是因为它扩展了银行业而减少了通货的使用。 1875年以来，美国银行的准备金比率很不稳定， 经常处于较大幅度的变动状态中。卡丹认为， 这是由于存款在不同类型、不同地区的银行及 不同种类的存款之间的转移和法定准备率的变 化两方面的原因造成的。由于竞争性的原因， 又主要是由于法定准备金比率的变化引起的。
货币供给的影响因素及政策分析
货币供给的影响因素及政策分析货币供给是指整个社会拥有的货币数量。
货币供给的变化会对社会经济发展产生深远的影响，因此货币政策成为许多国家重要的宏观经济政策之一。
本文将从货币供给的影响因素及政策分析两个方面探讨。
一、货币供给的影响因素（一）中央银行政策中央银行的货币政策是影响货币供给的重要因素之一。
中央银行通过制定货币政策，调节公开市场操作、贷款利率、存款准备金率等手段，控制货币供给量的增减。
此外，中央银行还通过外汇储备的投资和管理，影响货币汇率对外部环境的响应。
（二）经济增长经济增长也会对货币供给产生影响。
随着经济的增长，货币供给量也会相应地增加。
例如，在经济有利的情况下，企业的收入增加，进而需要更多的流动资金，这一需求就会导致货币供给量的增长。
（三）金融市场金融市场的情况对货币供给量同样产生影响。
例如，在存款利率上升的情况下，更多的企业和个人会选择将资金投向银行存款，而非投资于股票市场或其它投资项目，从而减少货币供给量。
二、货币政策分析（一）货币宽松政策货币宽松政策是指中央银行通过降低利率、降低银行存款准备金率等政策手段来增加货币供应量，以带动经济增长。
这种政策可能会导致通胀的风险增加，但同时它也能够鼓励企业借贷、扩大经济产出和创造更多的就业机会。
（二）货币紧缩政策货币紧缩政策是指中央银行通过提高利率、提高银行存款准备金率等政策手段来限制货币供应量的增长，以稳定通胀水平。
这种政策可能会抑制经济增长和消费支出，但同时也能够防止通货膨胀和经济持续增长过快可能导致的泡沫风险。
（三）货币政策逆周期调节货币政策逆周期调节是指在经济周期波动的情况下，中央银行采用适宜的政策手段调节货币供应量以稳定经济增长。
这种政策可能不适用于通货膨胀或经济衰退时期，但可以在经济波动期间维持经济增长。
三、结论货币供给的变化将会对经济发展产生巨大的影响。
中央银行政策、经济增长和金融市场情况是影响货币供给的重要因素。
货币政策的选择应根据当前的经济形势而定，货币宽松政策和货币紧缩政策的平衡调节将有助于维持经济增长的可持续性。
对我国货币供给量M1影响因素的实证分析
对我国货币供给量M1影响因素的实证分析我将以1200字以上的篇幅为您提供对我国货币供给量M1影响因素的实证分析。
货币供给量M1是指一国货币当量中流通中的现金加上活期存款的总和。
在实证分析中，我们将重点探讨以下几个因素对我国货币供给量M1的影响。
第一，经济增长。
经济增长是影响货币供给量的重要因素之一、随着经济的不断发展，人们的收入水平提高，购买力增强，对货币的需求也会增加，从而推动货币供给量M1的增长。
此外，随着经济增长，企业和个人的投资活动也会增加，进而带动资金的流动性需求，进一步影响货币供给量。
第二，物价水平。
物价水平是货币供给量的重要调节因素之一、当物价上涨时，人们对货币的需求相对减少，货币供给量M1也会相应减少。
这是因为物价上涨会降低货币的购买力，人们购买相同数量的货物和服务所需的货币数量相应增加，因此对货币的需求减少。
第三，货币政策。
货币政策是国家调控货币供给量的一种手段。
通过调整基准利率、准备金率、公开市场操作等手段，央行可以主动调整货币供给量，以稳定经济和控制通胀。
当央行通过降低利率、降低准备金率或购买国债等方式增加货币供给量时，货币供给量M1会相应增加；反之，当央行通过提高利率、提高准备金率或出售国债等方式减少货币供给量时，货币供给量M1会相应减少。
第四，信贷需求。
信贷需求是影响货币供给量的重要因素之一、随着经济发展和人们对资金需求的增加，信贷需求也相应增加。
银行作为主要的信贷机构，可以通过贷款发放来满足人们对资金的需求。
当信贷需求增加时，银行会相应增加贷款发放，进而推动货币供给量M1的增长。
综上所述，经济增长、物价水平、货币政策、信贷需求和金融创新是影响我国货币供给量M1的重要因素。
其中，经济增长和物价水平是宏观经济因素，货币政策和信贷需求是宏观调控因素，金融创新则是金融市场发展的因素。
在实证分析中，需要通过数据分析和统计方法，对这些因素的具体影响程度进行定量分析，以更深入地理解我国货币供给量M1的变化规律。
有效需求不足之根本原因是货币供给不足
有效需求不足之根本原因是货币供给不足关于有效需求不足之根本原因是货币供给不足一、现代货币理论分析有效需求不足的根本原因现代货币理论认为，有效需求不足的根本原因在于货币供给不足。
从货币的本质来看，货币是一种交换媒介，是市场经济活动中的衡量标准和稳定器，它联系着经济中的各种交换，影响着经济运行的方向和速度，对整个经济产生深远影响。
货币供给不足，会导致市场交换受阻，产生有效需求不足的问题。
因此，要解决有效需求不足的根本问题，就需要保持、稳定和增加货币供应。
二、经济增长中货币供应的重要性分析货币供应既是经济增长的前提，也是经济增长的结果。
货币提供了交易媒介，促进了市场交换和资源配置的优化，推动经济的高效增长。
其中，增加货币的流通速度和供给金额，能够激发市场需求，增加投资，促进经济发展。
但若货币不足，会导致供给不足和市场活跃度下降，从而在经济中引发许多问题，包括经济危机、通货膨胀、失业和社会不稳定等诸多问题。
三、运用案例分析全球金融危机中有效需求不足的原因2008年全球金融危机爆发，有效需求不足成为普遍存在的问题。
在这一问题中，许多因素都起了重要作用，最主要的一项就是货币供给不足。
随着危机的爆发，新兴市场国家的经济繁荣阶段受到冲击，国际贸易持续下降，这造成了一定的需求萎缩，进一步导致经济萧条。
此时，各国政府和中央银行需要采取有效的措施，加大货币供给，缓解有效需求不足的问题。
四、探究货币政策对有效需求的影响货币政策是调整货币供给的主要手段。
它可以通过调整利率和货币供应量来调整金融市场的运行和经济发展方向。
货币政策的核心目标是缓解有效需求不足，促进经济高效增长。
在控制通货膨胀和保持稳定增长之间，货币政策需要寻求一个平衡点，以确保有效需求的正常实现。
五、探究货币政策的有效性货币政策对有效需求的影响并非是单向的，而是与政策制定与执行的效果密切相关。
如果实施得当，货币政策能够改善有效需求不足问题。
但若政策失误，可能会进一步加剧经济的不稳定，引发通货膨胀和产生新的不平衡问题。
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2002年11月第4卷第6期东南大学学报(哲学社会科学版)J ourna l of S outhe a s t Unive rs ity (Philosophy a nd S oc ia l S c ie nce )N ov .2002V o l 14N o 16货币供给的经济分析窦祥胜(清华大学经济管理学院,北京100084)[关键词]货币供给;财政与国际收支;货币替换;金融创新;国际资本流动[摘 要]货币供给合理与否对经济影响较大,因此如何保持一个合理的货币供给水平,是各国中央银行追求的基本目标。
一般地说,财政收入减少、国际资本流入和国际收支顺差增大,会增加货币供给;如果用货币以外的资产来替代货币资产,则会通过改善货币乘数而增加货币供给;金融创新通过改变货币层次结构、货币数量和货币乘数来影响货币供给;货币供给的内外均衡协调状况,由利率和汇率的组合结构状况及其水平决定。
[中图分类号]F 822.2 [文献标识码]A [文章编号]16712511X (2002)0620059205[收稿日期]2002-03-26[作者简介]窦祥胜(1963—),男,安徽人,经济学博士,清华大学经济管理学院博士后流动站研究人员,研究方向:农业经济,宏观经济和国际经济。
①这里我们更强调M 1的变动,因为在短期内M 1的变动对即期经济影响很大。
货币供给合理与否对经济影响较大。
货币供给不足,将会影响经济的正常运转;货币供给过多,又会造成通货膨胀。
因此,如何保持一个合理的货币供给水平,是各国中央银行追求的基本目标。
然而,随着经济和社会的发展,货币供给的内涵和外延都发生了变化,它对经济的影响也日益重要和复杂化。
为此,本文将综合现有的研究文献,系统地分析财政与国际收支变动、国际资本流动、货币替换和金融创新等因素对货币供给的影响,并对货币供给的内外均衡问题进行讨论。
一 财政收支、国际收支与货币供给根据货币银行学知识,货币供给量(M )由银行贷存差额(A 1-L 2)、政府支出与收入差额(A 2-L 3)、国际收支差额(A 3-L 4)和银行内部平衡能力差额(L 5-A 4)决定。
即M =L 1=(A 1+A 2+A 3+A 4)-(L 2+L 3+L 4+L 5)=(A 1-L 2)+(A 2-L 3)+(A 3-L 4)-(L 5-A 4)(1)式中,A 1表示各项贷款和投资债权,即银行部门对企业、团体及个人的贷款和投资;A 2表示政府证券资产,即银行部门向政府提供贷款,政府用证券作抵押而形成的对政府的债权;A 3表示国外资产,即由对外收支产生的黄金、外汇和在国际金融机构的资产(如特别提款权等)等;A 4表示其他资产;L 1表示通货和活期存款;L 2表示定期存款和储蓄存款;L 3表示政府存款;L 4表示外国存款;L 5表示净值和其他负债,包括股本、自有资金、未分配利润、发行的债券及其他负债等[1](P 1242-249)。
这里我们来具体地探讨财政收支和国际收支两个因素对货币供给的影响。
1.财政收支与货币供给财政收支对货币供给的影响表现在两个方面:其一,因为财政金库存款的流通性相对较低(在货币供给层次中相当于M 2),所以财政收入增加会使流通中的货币量[M 1,即式(1)中的M ]减少,财政收入减少则会使流通中的货币量(M 1)增加;其二,财政收支不平衡会使总供给和总需求的关系发生变化,从而会使货币的流通量发生变化。
概括地说,财政收支的结果不外乎表现为三种形式:(1)收支相等,在这种情况下不引起货币供给量变化;(2)收大于支,即财政结余,在这种情况下会使流通中的货币供给量(M 1)减少(但M 2不变);(3)收小于支,即财政赤字,在这种情况下会使货币供给量增加(可能会使M 1和M 2两者之一发生变化,或使两者都发生变化)。
这里我们对最后一种情况作进一步的分析。
一般情况下,当一国出现财政赤字时,可以通过下列途径进行弥补:(1)动用历年财政节余;(2)举借内债;(3)举借外债;(4)向银行透支;(5)财政性发行货币。
传统的观点认为,前三种措施不会引起货币供给量变动,向银行透支如果是通过在原综合信贷计划内压缩其他方面的贷款指标方式也不会引起货币供给量变动,只有财政性发行货币才会引起货币供给量变动①。
事实上,这种观点带有一定的片面性。
不妨我们假设社会总产品的供给和需求原先是平衡的,如果上述措施不会影响社会总产品的供需平衡,那么对货币供给量就没有影响。
如果上述措施影响社会总产品的供需平衡,那么对货币供给量就有影响。
具体的影响过程是十分复杂的。
从目前中国的经济现状看,由于中国经济正处于体制和结构转型阶段,社会总供给和总需求的总量和结构矛盾都比较突出,因而在采取上述措施弥补财政赤字时,可能会对社会总供给和总需求及它们的内部结构产生不对称影响,从而导致社会总供求失衡。
[2](P.350-358)2.国际收支与货币供给国际收支对货币供给的影响,主要是通过国际储备的变动来实现的。
当国际收支出现顺差时,国际储备增加,货币供给也相应增加;当国际收支出现逆差时,国际储备减少,货币供给也相应减少。
国际收支主要包括贸易收支和资本收支两个方面。
贸易收支对国际储备影响最大,一国的贸易收支不外乎有顺差、逆差和平衡三种情况,贸易收支平衡对货币供给无影响。
当贸易收支出现顺差时,一方面,如果出口部门将收入的外汇到银行部门兑换成本国货币,那么将会引起国际储备增加,从而使货币供给量增加;另一方面,由于贸易出超可能会使国内商品出现供给缺口,打破原有的供求总量和结构平衡关系,从而间接影响货币供给,至于究竟是使货币供给增加还是减少,要视供求关系变化对影响货币供给各变量的作用情况而定,但一般情况下会使货币供给相对增加。
当贸易收支出现逆差时,一方面,如果进口部门用本国货币去兑换外汇来购买外国商品,那么将会引起国际储备减少,从而使货币供给量减少;另一方面,由于贸易入超可能会使国内商品过剩,这同样会打破原有的供求总量和结构平衡关系,从而间接影响货币供给,一般情况下会使货币供给相对减少。
资本收支对货币供给也有较大的影响。
特别是在现代开放经济条件下,随着货币和经济自由化发展,资本收支对货币供给的影响将会越来越大。
具体内容将在以下有关部分进行详细分析。
二 国际资本流动、资本收支与货币供给 国际资本流动分为国际短期资本流动和国际长期资本流动两个方面,它们的流入和流出决定资本收支,从而对货币供给产生影响。
1.国际短期资本流动与货币供给国际短期资本流动主要包括贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动。
它对货币供给的影响主要通过国际收支的流量和存量表现出来。
当国际资本流入时,可能会导致国际收支出现顺差,从而使外汇储备增加;当国际资本流出时,可能会导致国际收支出现逆差,从而使外汇储备减少。
在实际经济活动中,国际资本流动对国际储备从而对货币供给的影响是十分复杂的,因为它要受多种因素的影响和制约,其中银行制度和外汇制度起主导作用。
就银行制度来说,现代银行制度实行的是由中央银行和商业银行两个层次组成的二级银行体系。
当企业和居民获得外汇收入后①,一般要发生两次外汇买卖:(1)第一次是企业和居民与金融机构之间的外汇买卖,它对货币供给的影响为初始影响。
(2)第二次则是金融机构与中央银行之间的外汇买卖,它对货币供给的影响为继发性影响。
就外汇制度方面来说,外汇储备结构在短期内相对比较稳定,这里可以略去分析,但外汇管制情况、汇率制度和外汇储备规模等因素对货币供给有较大的影响。
一般地说,对外汇管制比较松的国家,国际短期资本流动对货币供给影响较大;而对外汇管制比较严的国家,国际短期资本流动对货币供给影响较小。
对于实行固定汇率制的国家,由于汇率一般不变或只能在有限的范围内变动,如果货币当局根据经济形式需要采取法定贬值的方式来调整汇率,那么国际短期资本流动从而外汇储备的变动对货币供给影响增大。
如果采取法定升值的方式,则出现相反的结果。
对于实行浮动汇率制的国家,汇率取决于外汇的供给和需求,中央银行不进行干预,汇率随市场自由浮动,这时国际短期资本流动对货币供给无影响。
当然,实行汇率完全自由浮动的国家实际上是不存在的,各国都不同程度地对汇率进行干预。
在这种情况下,国际短期资本流动对货币供给影响类似于固定汇率制的情形。
随着货币和经济自由化的不断发展,国际短期资本流动,特别是保值性资本流动和投机性资本流动,对各国货币和经济的影响越来越显著。
因为它们的流动规模越来越大,甚至超过了贸易资本流动和银行资本流动的规模;同时,它们在流动过程中不会引起相应的商品和劳务的增加,属于纯粹的“虚拟资本”运动,所以对货币和经济的影响很大。
拉美和东亚国家发生的金融危机,与保值性资本和投机性资本的大规模流入和流出有很大的关系。
2.国际长期资本流动与货币供给06东南大学学报(哲学社会科学版)第4卷①这里我们仅讨论外汇流入对货币供给影响的情况,至于外汇流出对货币供给的影响,则与外汇流入的情况相反。
国际长期资本流动包括国际直接投资和国际间接投资,国际间接投资又包括证券投资和国际贷款两种形式。
国际长期资本流动对货币供给的影响分为间接影响和直接影响两个方面。
国际间接投资和国际直接投资中以货币形式流动的资本对货币供给产生的直接影响,与国际短期资本流动对货币供给的影响的机制大体相同。
国际长期资本流动对货币供给产生的间接影响,主要是通过组合效应、乘数效应和诱导效应表现出来的。
外资(这里指广义的外资,包括货币资本、物质资本和人力资本等)流入时必然要与一定量的国内资源(如劳力、土地和原材料等)相结合,两国资源组合使用所产生的经济效益必然高于单个资源使用所产生的经济效益,这就是外资流入的组合效应。
外资流入(特别是直接投资流入)的另一个结果是产生乘数效应,它会通过投资乘数的作用多倍于外资流入量来扩张国民经济,使国民收入显著上升。
一般地说,外资之所以会流向某国并能够在该国生存和发展,是因为它在技术和管理等方面具有绝对或比较优势,当它在东道国生存和发展时,必然会对当地经济产生示范和诱导作用。
发展中国家引进外资的实践证明,这种诱导效应往往是很大的。
国际长期资本流动不仅会产生组合效应、乘数效应和诱导效应,而且这些效应之间还会相互强化,从而推动国民经济显著上升。
国民经济上升相应地会引起货币需求增加,要使利率保持不变,中央银行就必须增加货币供给,以使货币供求保持均衡。
上面我们说明的是一般情况,这里我们再对利用外资和借用外债作一具体的分析。
外资流入表现为三种形式,即现汇流入、实物流入和以延期付款的方式流入。
外资以现汇方式流入,如果此现汇即期用于进口设备和原材料,那么其影响类似于商品进口;如果兑换成本币存于银行,那么其影响类似于国际短期资本流动。