财务学原理-8.2.2经营杠杆
经营杠杆与财务杠杆
经营杠杆与财务杠杆引言经营杠杆和财务杠杆是财务管理中的两个重要概念。
它们分别指的是企业利用借债来增加经营活动的风险和利用债务融资来增加企业财务风险的能力。
本文将深入探讨经营杠杆和财务杠杆的概念、计算方法以及对企业经营和财务状况的影响。
经营杠杆经营杠杆是指企业在生产经营过程中，通过增加固定成本比例，使得企业获得更大的利润增长幅度。
经营杠杆可以通过以下公式计算：经营杠杆 = (销售收入 - 可变成本) / 利润经营杠杆的数值越大，则企业利润对销售收入的变动更为敏感。
当经营杠杆超过1时，就称为经营杠杆效应，表示企业利润增长速度高于销售收入的增长速度。
这意味着企业可以通过增加销售收入来获得更大的利润增长。
经营杠杆的大小与企业的业务模式密切相关。
一些行业，如制造业，往往具有较高的固定成本，因此具备较高的经营杠杆。
而一些服务业，如咨询行业，具有较低的固定成本，因此经营杠杆较低。
财务杠杆财务杠杆是指企业利用债务融资来扩大业务规模，从而提高资产收益率。
财务杠杆可以通过以下公式计算：财务杠杆 = 总资产 / 净资产财务杠杆的数值越大，表示企业利用债务融资的比例越高。
当财务杠杆超过1时，就称为财务杠杆效应，表示企业资产收益率高于净资产收益率。
这意味着企业可以通过债务融资来提高资产收益率，从而获得更高的利润。
财务杠杆的决策需要考虑到债务承担能力、融资成本以及市场环境等因素。
适度的财务杠杆可以帮助企业获得更高的资产收益率，但过高的财务杠杆可能导致风险增加，企业难以偿还债务。
经营杠杆与财务杠杆的关系经营杠杆和财务杠杆在企业运营中起到不同的作用，但它们之间存在着密切的关系。
经营杠杆和财务杠杆共同作用于企业利润，影响企业经营和财务状况。
当企业同时具有较高的经营杠杆和财务杠杆时，可能会形成杠杆效应的叠加效果。
即企业在销售收入增长的情况下，由于经营杠杆和财务杠杆的作用，利润增长幅度更大。
这对企业的盈利能力具有促进作用，但同时也增加了企业的统筹风险。
经营杠杆 ppt课件
目录 CONTENTS
• 经营杠杆概述 • 经营杠杆的衡量指标 • 经营杠杆与经营风险 • 经营杠杆的应用 • 经营杠杆的案例分析
01
经营杠杆概述
经营杠杆的定义
经营杠杆
经营杠杆系数的意义
指企业在生产经营过程中，由于固定 成本的存在而导致利润变动率大于产 销量变动率的规律。
衡量固定成本与产销量变动对息税前 利润的影响程度，经营杠杆系数越大 ，经营风险越大。
从而带来经营风险。
经营杠杆与经营风险的关系
经营杠杆系数越高，经营风险越大
经营杠杆系数是息税前利润变动率与销售收入变动率之间的比率。当固定成本占比较大时 ，经营杠杆系数较高，意味着利润变动对销售变动的敏感性增强，经营风险增大。
经营杠杆与经营风险呈正相关关系
固定成本的存在使得企业在扩大生产规模时获得额外收益，但同时也承担着更大的经营风 险。
经营杠杆与股票价格
经营杠杆对股票价格有直接的影响。投资者通常会关注企业的经营杠杆水平，以评估企业的盈利能力和 风险水平，从而决定是否购买该企业的股票。
05
经营杠杆的案例分析
案例一：某制造企业的经营杠杆分析
总结词
该制造企业通过合理运用经营杠杆，实现了稳健经营和持续 增长。
详细描述
该制造企业通过对固定成本和变动成本的合理控制，调整产 品结构和生产规模，有效利用经营杠杆，实现了盈利的稳步 增长。同时，该企业注重市场调研和产品创新，及时调整经 营策略，保持了竞争优势。
案例二：某零售企业的经营杠杆分析
总结词
该零售企业通过合理运用经营杠杆，实现了快速扩张和市场份额的增加。
详细描述
该零售企业通过对店铺租金、人员成本等固定成本的合理控制，以及通过精细化 的库存管理和营销策略，有效利用经营杠杆。在扩张过程中，该企业注重选址和 品牌建设，提升了品牌知名度和客户忠诚度，进一步提高了经营效益。
经营杠杆效应
经营杠杆效应经营杠杆效应是指企业通过运用债务融资，以期望获得更高的投资回报率的一种经营策略。
在财务管理中，经营杠杆效应是一种重要的财务指标，能够反映企业债务和资本结构对企业盈利能力和风险承受能力的影响。
本文将就经营杠杆效应的定义、原理以及相关的利弊进行论述。
一、定义经营杠杆效应是企业通过债务融资来影响企业的盈利能力和股东权益报酬率的一种经营策略。
借助债务融资，企业可以利用借来的资金进行更多的投资，进而希望提高企业的利润率和股东权益报酬率。
经营杠杆效应可以通过财务指标比例的变化来评估，例如杠杆系数、股本回报率等。
二、原理经营杠杆效应的原理在于，企业可以利用债务融资来扩大自身规模和投资项目，从而推动企业的收入增长。
当企业的投资回报率高于借款的利息率时，企业便可以在融资成本小于投资收益的情况下获得额外的利润。
这样一来，企业股东的权益报酬率也会相对提高，从而实现经营杠杆效应。
三、利与弊经营杠杆效应对企业的影响有利有弊。
首先，经营杠杆效应可以扩大企业的规模和经营范围，促进业务增长。
通过债务融资，企业能够利用外部资金实现更多的投资，提升企业的市场竞争力。
其次，经营杠杆效应能够提高企业的财务杠杆比例，从而增加企业的股东权益报酬率。
这对于追求资本回报率的投资者来说是一个有利的因素。
然而，经营杠杆效应也存在一定的风险与弊端。
首先，债务融资会增加企业的财务负担和财务风险。
当企业面临经营不善或市场变化时，债务压力可能会导致企业无法按时偿还债务，甚至破产。
其次，经营杠杆效应过度使用可能会加大企业的波动风险，特别是在经济周期下行时。
此外，过度依赖债务融资也可能导致企业的资本结构不平衡，增加企业的财务不稳定性。
四、实例分析为了更好地理解经营杠杆效应，可以通过一个实例来分析。
假设有两家公司A和B，它们经营相同的业务，但采取了不同的资本结构。
公司A采用了较高比例的债务融资，而公司B则更多地依赖股东资本。
当市场环境好时，公司A由于利用了较多借来的资金进行投资，获得了更高的利润。
经营杠杆的原理及应用
经营杠杆的原理及应用1. 什么是经营杠杆经营杠杆指的是通过对企业的固定成本和变动成本的合理配置和运用，来推动企业盈利能力和效益的提升。
它可以帮助企业实现收入的最大化，控制成本，降低风险，提高盈利能力。
2. 经营杠杆的类型经营杠杆可以分为三种类型：•财务杠杆：财务杠杆是指企业通过资产负债结构的调整来影响融资成本和资金使用效率。
•操作杠杆：操作杠杆是指企业通过管理运营活动，提高生产、销售、供应链等方面的效率，以实现成本控制和盈利能力提升。
•营销杠杆：营销杠杆是指企业通过市场开拓、销售策略、产品定价等手段，提高市场份额和销售额，从而实现盈利的增长。
3. 经营杠杆的原理经营杠杆的原理是基于企业的成本结构和收入结构，通过合理配置和运用各种杠杆手段，实现成本控制和盈利能力的提升。
经营杠杆的原理可归纳为以下几点：•固定成本比例：固定成本是企业在一定期间内不受生产数量和销售额波动影响的成本，而变动成本与生产数量和销售额直接相关。
当企业的固定成本比例较高时，企业的盈利能力容易受到市场波动的影响，而当固定成本比例较低时，企业的盈利能力相对稳定。
•收入弹性：收入弹性是指企业盈利增长与销售量或销售额的关系。
当企业的产品或市场价格弹性较高时，企业的销售增长与价格变动相关性更强，利润增长更快。
•杠杆效应：杠杆效应是指企业运用各种杠杆手段来实现利润的放大效应。
通过合理运用财务杠杆、操作杠杆和营销杠杆，企业可以使利润增长速度超过成本的增长速度，从而实现盈利能力的提升。
4. 经营杠杆的应用案例4.1 财务杠杆的应用财务杠杆是企业通过调整资产负债结构来影响融资成本和资金使用效率的杠杆手段。
例如，一家企业可以通过增加负债融资来降低自有资金比例，从而减少资金成本，提高杠杆效应。
通过合理运用财务杠杆，企业可以实现资金的最大化利用，降低财务风险。
4.2 操作杠杆的应用操作杠杆是企业通过管理运营活动来提高生产、销售和供应链的效率，从而实现成本控制和盈利能力的提升。
三个杠杆系数的计算公式
三个杠杆系数的计算公式在咱们的经济和财务世界里，有三个杠杆系数那可是相当重要，它们分别是经营杠杆系数、财务杠杆系数以及总杠杆系数。
这三个家伙的计算公式，就像是打开经济运行秘密之门的三把钥匙。
咱们先来说说经营杠杆系数。
它的计算公式是：经营杠杆系数 = 息税前利润变动率 / 产销业务量变动率。
这就好比是一家小餐馆的故事。
有个叫老王的老板开了一家小餐馆，一开始生意不温不火，每天接待的客人数量也比较稳定。
后来老王琢磨着搞点促销活动，增加了一些新的菜品，结果来吃饭的客人一下子多了起来。
这时候，老王发现，随着客人数量的增加，餐馆的息税前利润增长的幅度比客人数量增长的幅度要大得多。
这就是经营杠杆在起作用。
因为固定成本在一开始就已经支出了，比如店面的租金、厨房设备的购置等，随着业务量的增加，分摊到每个客人身上的固定成本就减少了，从而使得利润增长的速度超过了业务量增长的速度。
再聊聊财务杠杆系数。
它的计算公式是：财务杠杆系数 = 普通股每股收益变动率 / 息税前利润变动率。
比如说有个公司叫“梦想制造”，为了扩大生产规模，决定向银行贷款。
贷款是有利息的，这就是固定的财务支出。
当公司的息税前利润增加时，扣除利息后的净利润增加得更多，因为利息是固定的，不会随着利润的增加而增加。
这就使得普通股每股收益的变动率大于息税前利润的变动率，体现了财务杠杆的作用。
最后说说总杠杆系数。
总杠杆系数= 经营杠杆系数×财务杠杆系数。
还是拿前面提到的老王的餐馆举例，假如老王不仅搞了促销活动，还从银行贷了款来装修店面、扩大经营，这时候经营杠杆和财务杠杆就一起发挥作用了。
经营杠杆让客人增多带来的利润增长更快，财务杠杆让贷款后的利润分配更有放大效果，两者相乘，就是总杠杆系数，反映了企业整体的风险和收益情况。
在实际的经济活动中，这三个杠杆系数可不是孤立存在的。
企业的管理者们得像精明的舵手一样，巧妙地运用这三个系数，把握好企业的发展方向。
如果过度依赖经营杠杆，一旦市场需求下滑，固定成本的压力可能会让企业喘不过气来；要是过度运用财务杠杆，高额的利息支出可能会成为沉重的负担。
经营杠杆的计算原理
经营杠杆的计算原理
经营杠杆是衡量企业经营风险和盈利能力的一个重要指标。
它用于衡量企业利润的相对变化情况，以及企业在面临成本和销售变动时的盈利能力。
经营杠杆的计算原理涉及两个关键指标：销售收入和净利润。
通常来说，销售收入的变化会直接影响净利润的变化，而经营杠杆则用于确定这种关系的强度。
计算经营杠杆需要两个指标：销售收入变化的百分比（Δ销售收入）和净利润变化的百分比（Δ净利润）。
经营杠杆系数可以通过以下公式计算：经营杠杆系数= Δ净利润/ Δ销售收入
经营杠杆系数的数值表示了企业利润对销售收入变化的敏感程度。
如果经营杠杆系数大于1，意味着净利润的变化会超过销售收入的变化，这通常说明企业的盈利能力较高。
相反，如果经营杠杆系数小于1，净利润的变化将低于销售收入的变化，这可能表明企业的盈利能力较低。
理解和管理经营杠杆对企业非常重要。
当经营杠杆系数较高时，企业应谨慎管理成本和费用，以避免对净利润的不利影响。
此外，企业还应该寻找增加销售收入的方式，以进一步提高盈利能力。
总而言之，经营杠杆是衡量企业盈利能力和经营风险的重要指标，它通过计算销售收入和净利润的变化百分比来确定企业的经营敏感性。
准确理解和管理经营杠杆可以帮助企业制定有效的盈利策略，并更好地应对市场变化。
经营杠杆和财务杠杆分析
经营杠杆和财务杠杆分析杠杆效应是财务管理的一个重要概念，它描述了企业利用外债资金来增加投资回报的能力。
在财务管理中，经营杠杆和财务杠杆是两个关键的概念，它们可以帮助企业评估和优化其财务结构和投资决策。
本文将分别介绍经营杠杆和财务杠杆的概念及其分析方法。
一、经营杠杆的概念和分析方法经营杠杆是指企业通过改变固定成本和变动成本的比例来影响净利润的能力。
固定成本是不随产量的变化而变化的成本，如固定资产折旧费用和固定人员的工资。
变动成本是随产量变化而变化的成本，如原材料采购成本和变动人员的工资。
为衡量经营杠杆的大小，我们可以使用利润与销售额的比率来进行分析。
该比率被称为经营杠杆系数。
经营杠杆系数的计算公式如下：经营杠杆系数 = (销售额 - 变动成本) / 净利润通过计算经营杠杆系数，我们可以得出企业利润受固定成本影响的程度。
当经营杠杆系数大于1时，表明企业利润对固定成本的敏感程度较高，即经营杠杆较大。
反之，当经营杠杆系数小于1时，说明企业利润对固定成本的敏感程度较低，即经营杠杆较小。
经营杠杆的分析可以帮助企业评估利润的敏感性和稳定性。
如果经营杠杆较大，企业在面临市场波动时，利润可能会有较大的波动。
因此，企业在制定经营计划和成本控制策略时，应充分考虑经营杠杆的影响。
二、财务杠杆的概念和分析方法财务杠杆是指企业利用外债资金来增加投资回报的能力。
财务杠杆分析主要关注企业的财务结构和资本成本。
财务杠杆可以通过计算负债比率和权益乘数来进行评估。
负债比率是企业长期负债与总资产的比率，用于衡量企业的财务杠杆水平。
负债比率的计算公式如下：负债比率 = 长期负债 / 总资产通过计算负债比率，我们可以评估企业的财务杠杆水平。
当负债比率较高时，说明企业资金主要来自外债，具有较高的财务杠杆。
财务杠杆较高时，企业在获取资本回报方面具有较大的能力，但同时也承担着较高的财务风险。
权益乘数是指企业总资产与净资产的比率，用于评估企业利用外债资金增加投资回报的能力。
经营杠杆是什么意思
经营杠杆是什么意思经营杠杆是一个广泛应用于商业管理和财务分析中的概念，用于描述企业如何利用不同的资源和策略来提高其盈利能力和财务状况。
经营杠杆在公司的运营中起到了至关重要的作用，并且对公司的长期发展也有着深远的影响。
经营杠杆的基本概念经营杠杆是指企业通过采取不同经营策略和利用不同的资源来改善其盈利状况的能力。
它涉及到多个方面，包括资本结构、成本管理、销售和市场营销、生产效率等等。
通过合理利用这些杠杆，企业可以增加其盈利能力，提高市场占有率，降低风险等。
资本结构杠杆资本结构杠杆是指企业通过调整其权益和债务的比例来影响资本成本和盈利能力的能力。
通过增加债务比例，企业可以获得更多的借款资金，从而扩大业务规模，增加利润。
然而，债务融资也带来了风险，因为企业需要支付利息并履行债务偿还的责任。
因此，在利用资本结构杠杆时，企业需要权衡风险与回报之间的关系。
成本管理杠杆成本管理杠杆是指企业通过优化生产和管理成本来提高盈利能力的能力。
通过降低生产成本、节约能源、优化供应链等手段，企业可以提高其产品和服务的竞争力，从而提高销售额和利润率。
此外，成本管理杠杆还包括改进内部流程、优化员工配置等方面的努力，这些措施有助于提高企业的工作效率和生产效率。
销售与市场营销杠杆销售与市场营销杠杆是指通过增加销售数量、提高产品定价、扩大市场份额等手段来提高盈利能力的能力。
企业可以通过营销策略、市场推广、客户关系管理等手段，吸引更多的客户和提高客户忠诚度，从而增加销售额和市场份额。
通过有效的销售与市场营销杠杆，企业可以提高其市场定位，增强其品牌影响力，进而提高其盈利水平。
生产效率杠杆生产效率杠杆是指企业通过提高生产效率来降低单位成本，从而提高利润率和盈利能力的能力。
企业可以通过引入新技术、改进生产流程、提高设备利用率等手段，提高生产效率，减少生产成本，提高产品质量和交付时间。
生产效率杠杆对于制造业和服务业都非常重要，可以帮助企业在激烈的市场竞争中获得竞争优势。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2020/10/21
筹资风险
国家精品共享资源课：财务学原理
（二）影响财务风险的因素
• （1）负债比率： • ~全部负债占全部资产的比例。 • （2）资本结构： • ~借入资本占全部资本的比例。
（3）财务杠杆。 •
财务结构
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
（三）财务杠杆与财务风险
• 财务杠杆——“助推器”
• ~指息税前利润变动对普通股每
股收益变动的影响效应。
衡量财务风险
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
二、财务杠杆的计量
• 财务杠杆 • =每股收益变动百分比/息税前利润变动百分比
• 财务杠杆
•
息税前利润
• = ——————————
• 息税前利润-利息费用
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
•
三、财务杠杆分析
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
（一）财务杠杆的意义
• 举例：
• 设：例2中息税前利润增长至500,000元（原来 为300000元），问每股收益变化如何？
• 每股收益： • 每股收益增长率：
67.5 元
• 财务杠杆：
• 80%
•
• 1.2
2020/10/21
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
• 【假3】 接例2资料。假设M公司有优先股 4000股，面值100元，每年股利率为6%。
• 财务杠杆：
•
=1.376
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
（二）财务杠杆产生的原因
• • ——由于企业负债经营。
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
国家精品共享资源课：财务学原理
财务杠杆的意义
• ~说明了息税前利润增长或下降所引起的每 股收益增长或下降的幅度。
• 支点：——固定财务费用 • 作用力：——息税前利润变动率 • 要托起的重物：——普通股每股收益变动率 •
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
• 思考：
• 如果企业有优先股，对财务杠杆 有何影响？
• 对息税前利润的变化所带来的每 股收益的变化产生放大作用。
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
• 思考： • A、如果企业没有负债，还有没有财务
风险？
• B、此时有没有财务杠杆？ • C、财务风险的后果是什么？
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
• 五、财务杠杆的正作用与负作用
2020/10/21
财务学原理
主讲老师：杨荣彦 暨南大学
国家精品共享资源课：财务学原理
第八章 财务的杠杆效应
2020/10/21
主讲老师：杨荣彦 暨南大学
国家精品共享资源课：财务学原理
财务的杠杆效应
一 经财营务杠学杆中的杠杆原理 二 经营杠杆 三 财务杠杆
经营杠杆
一 经经营营杠杠杆杆与的经含营义风险 二 经营杠杆的计量 三 经营杠杆分析 四 经营杠杆与经营风险
•
（待续……）
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
• 思考：
• A、财务杠杆与财务风险的关系如何？
• B、财务杠杆系数为1，企业还有没有 财务风险？
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
• 四、财务杠杆与财务风险
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
（一）财务风险
• ~指由于负债经营引起的风险。
• 【例2】
• 用本章例1资料。设M公司每年固定债务利息为 50,000元，流通在外的普通股为5000股，公司所得税 率为25%。求财务杠杆系数及每股收益。
• 息税前利润：300000元 • 财务杠杆：
1.2
• 每股收益：
•
税后利润
37.5 元
•
= ——————
•
普通股股数
•
2020/10/
国家精品共享资源课：财务学原理
• • 四、经营杠杆与经营风险
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
（一）经营风险 • ~指因生产经营活动的不确定性
而引起的风险。 也称为商业风险。
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
（二）影响经营风险的因素
（1）产品的市场需求。 • （2）生产成本及技术。 • （3）经营杠杆。
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
（三）经营杠杆与经营风险
• 经营杠杆——“助推器”
• 对企业销售或生产的不确定而导致 营业利润的不确定性产生放大作用。
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
•
•
第三节 财务杠杆
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
一、财务杠杆的含义
（三）影响财务杠杆的因素
• 财务杠杆：
•
息税前利润
• = ——————————
•
息税前利润-利息费用
•
息税前利润
负债比率
2020/10/21
国家精品共享资源课：财务学原理
影响财务杠杆的因素
• （1）负债比率越高，利息额越大，财务 杠杆越大。
• （2）息税前利润越大，财务杠杆越小； 息税前利润越小，财务杠杆越大。