资本运营期末考试复习资料
桂林电子科技大学《资本运营》期末复习题及参考答案
桂林电子科技大学继续教育学院《资本运营》2022年秋季学期期末考试A卷题目数量50题总分100分1. 单选题（2分）正确答案::B( )是指两个或两个以上的企业合并,原有企业都不继续存在,另外再创立一家新的企业。
A、吸收合并B、创设合并C、兼并D、收购2. 单选题（2分）正确答案::B据专家统计,联盟的生命周期中值仅为( )年。
A、5B、7C、8D、103. 单选题（2分）正确答案::B当投资者持有一个上市公司已发行的股份的( )时,应依法进行公告。
A、3%B、5%C、8%4. 单选题（2分）正确答案::A( )是通过增加负债来完成收购交易。
A、杠杆收购B、连环收购C、要约收购D、竟价收购5. 单选题（2分）正确答案::A企业对外出售一条生产线,属于( )。
A、资产剥离B、企业分立C、资产置换D、分拆上市6. 单选题（2分）正确答案::D采取通过设立一家空壳公司来完成对目标公司进行管理者收购这种方式的主要目的是( )。
A、便于产权交易B、谈判有利C、举债融资D、明确收购主体7. 单选题（2分）正确答案::A在融资租赁期内,由( )承担设备的保养、维修、保险等费用。
A、承租人C、供货商D、中介人8. 单选题（2分）正确答案::B要约收购是指当收购者持有一个上市公司股份达到( )时,必须依法向所有股东发出全面收购要约的方式进行的收购。
A、25%B、30%C、40%D、50%9. 单选题（2分）正确答案::D托管经营的主要特征是( )。
A、产权变动、经营权变动B、产权不变、经营权不变C、产权变动、经营权不变D、权不变、经营权变动10. 单选题（2分）正确答案::D下列哪种资本经营方式属于资本收缩经营方式( )A、兼并B、收购C、资产置换D、资产剥离11. 单选题（2分）正确答案::A资本的自然属性是( )A、增值性B、流动性C、风险性D、社会性12. 单选题（2分）正确答案::B自有资本也称( )A、负债资本B、权益资本C、借入资本D、货币资本13. 单选题（2分）正确答案::A现代经济生活中,在数量上占大多数的企业形式为( )A、个人业主制企业B、合伙制企业C、公司制企业D、家族式企业14. 单选题（2分）正确答案::B基金在英国被称为( )A、共同基金B、单位信托基金C、证券投资信托基金D、信托基金15. 单选题（2分）正确答案::C在世界各主要金融中心同时发行的国际债券被称为( )A、外国债券B、欧洲债券C、全球债券D、扬基债券16. 单选题（2分）正确答案::A债务/权益比的不同对企业权益资本收益的影响度被称为( )A、财务杠杆B、经营风险C、信用风险D、经营杠杆17. 单选题（2分）正确答案::C回售租赁又叫做( )A、管理租赁B、融资性租赁C、售后回租D、杠杆租赁18. 单选题（2分）正确答案::B用投资项目投产后所得的现金净流入量现值来回收初始投资所需的时间被称为( )A、投资报酬率B、动态投资回收期C、静态回收期D、内含报酬率19. 单选题（2分）正确答案::A由于商品市场变化而给资本运营带来的风险是A、经营风险B、财务风险C、金融风险D、决策风险20. 单选题（2分）正确答案::A在实际工作中,我们常说的成本是指( )A、会计成本B、理论成本C、社会成本D、现代成本21. 单选题（2分）正确答案::A公司盈余首先满足营利性投资项目的资本需求,在此基础上,若有剩余,则公司可将剩余部分作为股利支付给股东,这种鼓励政策是( )A、剩余股利政策B、低正常股利加额外鼓励政C、股利支付率固定的股利政策D、稳定增长的鼓励政策22. 单选题（2分）正确答案::C以工业产权、非专利作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的( )A、5%B、10%C、20%D、35%23. 单选题（2分）正确答案::C我国资本在境外注册建立的公司发行的股票在香港上市,称为( )A、蓝筹股B、H股C、红筹股D、S股24. 单选题（2分）正确答案::B企业对与其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购交做( )A、横向并购B、混合并购C、纵向并购D、有好并购25. 单选题（2分）正确答案::B对市场上从事同一产品或同种产品经营的企业进行投资,以强化市场地位,这种战略叫( ) A、垂直式整合战略B、横向集中战略C、中心式多角化战略D、复合多角化战略26. 单选题（2分）正确答案::B由于技术相对落后而造成的贬值,被称为( )A、实体性贬值B、功能性贬值C、经济性贬值D、社会性贬值27. 单选题（2分）正确答案::A以一个大型企业为核心,联和众多企业所组成的企业集团属于( )A、单元主体型B、产品集团型C、混合集团型D、职能集团型28. 单选题（2分）正确答案::C图拉斯在英语中的含义是( )A、协议B、组合C、信托D、多种企业的集团29. 单选题（2分）正确答案::B资本运营的主体是( )A、个人B、企业C、政府D、金融机构30. 单选题（2分）正确答案::C最能反映企业直接偿付流动负债能力的指标是( )A、流动比率B、速动比率C、现金比率D、产权比率31. 判断题（2分）正确答案::错误现金流量是在对实业投资项目进行效益评价时需要考虑的重要因素,在计算现金流量时,只需要考虑货币资金的流出、流入量。
资本运营期末考试试题及答案
资本运营期末考试试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 资本运营的核心目标是：A. 增加企业规模B. 提高企业利润C. 优化资本结构D. 降低企业成本答案：B2. 下列哪项不是资本运营的基本功能？A. 资本增值B. 风险管理C. 产品创新D. 资本配置答案：C3. 资本运营中的并购活动主要目的是：A. 扩大市场份额B. 增加员工数量C. 减少竞争对手D. 降低生产成本答案：A4. 资本运营中，下列哪项不是资本结构调整的方式？A. 股权融资B. 债券发行C. 资产剥离D. 增加员工福利答案：D5. 资本运营中的杠杆效应是指：A. 增加企业债务B. 利用较少的自有资本控制较多的资产C. 减少企业的现金流量D. 增加企业的固定资产答案：B二、判断题（每题1分，共10分）1. 资本运营中，企业并购的目的是为了整合资源，提高效率。
（对）2. 资本运营中的财务杠杆是企业为了降低成本而采取的策略。
（错）3. 资本运营中的风险管理包括对市场风险、信用风险和操作风险的管理。
（对）4. 资本运营中的资本结构调整不需要考虑企业的财务状况。
（错）5. 资本运营中的资产重组是企业为了提高资产的流动性而进行的。
（对）三、简答题（每题10分，共30分）1. 简述资本运营中并购的一般流程。
答案：并购的一般流程包括：目标企业的选择与评估、尽职调查、谈判与协议签署、交易结构设计、资金筹措、交易执行、整合与后期管理。
2. 阐述资本运营中风险管理的重要性及其主要策略。
答案：风险管理在资本运营中至关重要，它有助于企业识别、评估、监控和控制风险，以保护企业资产和股东利益。
主要策略包括风险识别、风险评估、风险控制和风险转移。
3. 解释资本运营中资本结构调整的意义及其对企业的影响。
答案：资本结构调整是企业根据市场条件和自身战略目标，对债务和股权比例进行优化的过程。
它有助于降低资本成本、提高资本效率、增强企业竞争力，并影响企业的财务稳定性和市场价值。
资本运营总复习
资本运营总复习资料第一章：次重点章1. 资本的特点P5增值性流动性风险性多样性2. 资本的社会属性：P5是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态中所具有的特征.3 资本的自然属性P8是资本必然追求价值，资本在各种社会经济形态中所具有的共性。
4 狭义的理解P11企业资本的含义是指企业的资本金，分为国家资本金，法人资本金，个人资本金和外商资本金等。
投资者可以用货币，实物，无形资产等形式投入资本。
5 较广义的理解P11认为企业资本是指企业所有者（股东）权益，即不仅包括资本金（实收资本），而且还包括资本公积，盈余公积和未分配利润等。
6更广义的理解P12认为企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。
自有资本也称为权益资本，是企业资本运营的基础，也是企业获取借入资本的基本前提，借入资本也称负债资本或他人资本，企业合理使用借入资本。
7资本的形态P14- 15表现为货币资本，实物资本和无形资本等一货币资本（金）指处于货币形态的资本，具体包括企业的现金，银行存款和其他货币资金。
二实物资本是指表现为实物形态的各种资本，具体包括存货和固定资产。
三无形资本是指不具有实物形态的各种资本，包括企业拥有的专利权，非专利技术，商标权，著作权，土地使用权和商誉等各种无实物形态的价值。
8 人力资本理论是由美国经济学家西奥多.舒尔茨于1960年提出的。
P169资本运营的含义：P17所谓资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
10资本运营与生产经营的区别P20-21一经营对象不同二经营领域不同三经营方式不同11资本运营与生产经营的联系P21-22一目的一致二相互依存三相互渗透12资本运营的目标P22是实现资本的保值和增值，为了实现资本最大限度的增值，企业应当追求利润最大化，所有者权益最大化和企业价值最大化。
13资本运营的基本内容（建议看书各项的大致内容）P26-29一资本筹措二投资决策和资本收入三资本运作与增值四资本运营增值的分配14、资本运营内容的分类：P29-31（1）从资本运动过程：筹资决策和资本筹集、投资决策和资本投入、资本运动过程与增值、资本运营增值的分配（2）从资本运营的内容和形式：实业资本、金融资本、产权资本运营（3）从资本运用的状态：增量资本、存量资本运营（4）从资本运营的方式：外部交易、内部运用型资本运营（5）从资本运营的活动：国内资本运营国外资本运营第2章：一般章企业的基本特征：1.直接为社会提供产品和服务2.企业是经济组织3.企业是营利性的经济组织4.企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织市场经济条件下的企业制度划分为：（一）个人业主制企业自然人企业优点：建立和歇业程序简单；产权转让自由；经营者和所有者合一，经营灵活决策迅速；利润独享，保密性强。
资本运营复习
资本运营复习 Modified by JEEP on December 26th, 2020.资本运营复习资料一、解释概念题1 无形资本经营：是指企业在长期的生产经营过程中开发和累积起来的或者通过外购取得的，不具有实物形态，能在一定时期内为其所有者带来经济利益的资源。
无形资本的经营方式：（1）、通过无形资本实施资本扩张战略；（2）、无形资本所有权或使用权转让；（3）、保护和整合无形资本；2 股权参与：是指联盟成员之间通过股权参与而建立起一种长期的相互合作的关系。
3 托管经营：是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应经营风险的另一法人或自然人，进行有偿经营的经济行为。
4 资产重组：是指对一定企业重组范围内的资产进行分拆，整合或优化组合的活动，是优化资本结构，达到资源合理配置的资本经营方式。
资产重组的实质是对企业资源的重新配置。
5 投资托管：是将银行或企业已经形成的或即将形成的呆滞债权，通过与托管公司签订契约合同，将该债权交由托管公司去盘活变现或有偿经营的一种经营方式。
是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应风险的另一法人或者自然人，进行有偿经营的经济行为。
6 股份回购：是指股份公司向股东购回自己发行的股票的一种理财行为。
股份回购可以调整股权结构，改善公司的资本结构，有利于提高股票价格。
7 资产剥离：是指企业将现有部分子公司，部门，产品生产线，固定资产等出售给其他企业，并取得现金或有价证券的经济行为。
8 管理者收购：是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买公司的股份，从而改变公司所有者结构，控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。
9 债转股：是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债务人的投资，增加债务人注册资本或者债权人以其债权出资与债务人新设公司，并取得股权的投资行为，它包括债权的消灭和股权的产生两个法律关系及过程。
资本运营期末考试题及答案
资本运营期末考试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 资本运营的核心目标是什么？A. 增加员工福利B. 降低运营成本C. 优化资本结构D. 提高资本回报率答案：D2. 资本运营中的“杠杆效应”指的是什么？A. 利用外部资金进行投资B. 通过增加债务来提高收益C. 通过增加股权来提高收益D. 利用内部资金进行投资答案：B3. 以下哪项不是资本运营的基本原则？A. 风险与收益平衡B. 资本结构优化C. 短期利益最大化D. 长期价值最大化答案：C4. 资本运营中的风险管理主要涉及哪些方面？A. 市场风险B. 信用风险C. 操作风险D. 所有以上选项答案：D5. 资本运营中的并购活动通常考虑哪些因素？A. 目标公司的财务状况B. 目标公司的市场地位C. 并购后的整合效果D. 所有以上选项答案：D6. 资本运营中，哪种类型的投资通常具有较高的风险？A. 债券投资B. 股票投资C. 房地产投资D. 现金储备答案：B7. 资本运营中，如何衡量一个投资项目的盈利能力？A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期D. 所有以上选项答案：D8. 在资本运营中，什么是资本成本？A. 企业为使用资本所支付的费用B. 企业的总资产C. 企业的总负债D. 企业的净资产答案：A9. 资本运营中，哪种融资方式通常成本较低？A. 发行债券B. 发行股票C. 银行贷款D. 内部融资答案：D10. 资本运营中，以下哪个指标用于衡量企业的偿债能力？A. 流动比率B. 速动比率C. 资产负债率D. 所有以上选项答案：D二、简答题（每题10分，共30分）1. 简述资本运营中资本结构优化的意义。
答案：资本结构优化是指企业通过调整债务与股权的比例，达到降低资本成本、提高资本效率和增强企业价值的目的。
合理的资本结构可以平衡风险与收益，吸引投资者，增强企业的市场竞争力。
2. 描述资本运营中并购的一般流程。
答案：并购流程一般包括初步接触与意向表达、尽职调查、估值与谈判、签订并购协议、整合与执行等步骤。
资本运营复习材料.doc
资本运营复习材料第一章资本运营概述明确资本运营的内涵、特征，资本运营与簡品经营和资产经营的关系，以及资本的功能、方式等。
重点了解资本运营的 各种方式第一节 资本的内涵与功能一、 资本的一般含义就广义而言，所有一切能带来增值效应的事物都可以称为资本狭义的资本通常指一个企业所拥有的增值手段和工具笫一节资本的内涵与功能二、 西方经济学中的资本萨伊：形成资本的不是物质，而是这个物质的价值庞巴维克：资本是永久的总白行增大的价值麦克鲁德：资本是用于增值目的的经济量，任何经济量均可用为资本。
凡可以获取利润之物都是资本格林沃尔德：资本是用于生产其他商品的所有商品的总称。
它是生产的三要素之一萨缪尔森：资本是一种不同形式的生产要素，一种木身就是经济的产出的耐用投入品《经济学百科全书》对资本的解释是：资本就工商而言，资本由房屋、建筑物、工厂、机器设备以及库存等构成。
二、 西方经济学中的资本资本更多地被理解为是--种生产要素西方经济学家只注重资本的自然属性，很少探讨其社会属性资木的表现形式有两种：资本和资本品。
资本是一种价值形态，资木品是资本的实物形态三、 传统政治经济学中的资本资木是一种价值物或有价物资本的本能在于实现价值增值资本的生命在于运动在资本主义条件下：资本是能够带來剩余价值的价值，是资本家剥削工人的工具自然属性即资本一般性，实现价值增值，社会属性即资本特殊性，体现了所有制形式。
四、资本的特性 1. 保值功能 2. 增值功能 3. 激励功能 4. 引导资源优化配置功能 5. 积累功能6. 对经济具有调节功能第二节资本运营的内涵一、资本运营的概念运营的一般含义是指筹划和管理活动资木运营即是对资本的筹划和管理活动一、资本运营的概念广义的资本运营，是指把公司拥有的各种物化资本转变为可以经营的价值资本，并通过各种途径进行有效运营，通过优 化配置来提高资本营运效率的经济行为和经营活动。
二、 资本运营的构成要素运营主体运营资本运营对象运营手段三、 对资本运营概念的理解 五、资本的功能1. 资本具有收益性2. 资木具有流动性3. 资本具有风险性4. 资本形态具有多样性1.资木运营需要良好的运营环境，即资本市场2.资本运营的一个前提是运营主体必须拥有要资本（自有或借入）3.资本运营的冃的是在利润最大化原则下使资本在再生产过程中实现保值和增值资本运营不是一般再生产过程中的资金运营资本运营不是企业经营资本运营的形式多样四、资本运营、生产经营与资产经营三者涵义1•生产经营是指企业用流动资金购买原料，用固定资产生产产品，再想方设法将产品销售出去。
资本经营期末复习
工商管理本科《资本运营》练习一、名词解释（每题4分，共20分）1、资本经营：是可以独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证劵分操作的物化资本为基础，通过兼并收购战略联盟等各种途径来提高资本营运效率和效益的经营活动。
（以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。
）2、资产专用性：是指资产（交易物）在用于特定用途后，很难再移作他用的性质。
包括：场地专用性、物质资产专用性、人力资产专用性、专项投资。
（是指资产在用于特定用途后，很难再移作他用的性质。
）3、管理者收购是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通的资本购买本公司的股份，从而改变公司所有者结构、控股权结构和资产结构达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
4、市场型重组是指资产重组的运作者在公开市场上，按照市场规则，自愿进行的资产重组行为。
5、投资银行家是承保人，为公司融资充当财务顾问，是企业兼并、收购与重组的专家。
二、填空题（每空1分，共22分）1、资本以价值形式存在，资产以实物形式形式存在，资金以货币形式存在。
2、资本生息和价值创造的场所是企业，资本的基本功能是增本增值，资本的生命在于运动。
资本的激励功能在于给人们带来物质与精神方面的各种利益。
3、资本经营控制的层次分为一是：资本所有者对经营者的经营状况及其效果进行控制；二是经营者对企业的资本经营活动及其效果进行控制。
4、并购的最一般理论是差别效率理论。
5、管理者收购的实质是所有权与经营权部分合一。
6、资产重组的实质是对企业资源的重新配置；方式主要有股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组等。
7、对我国经济结构调整的方式主要有两种增量调整、存量调整。
8、市场经济中历史最为悠久的重组形式是产品型重组。
9、资产管理公司对国有企业的债权一般采用间接债转股转股方式。
资本运营期末考试复习资料
资本运营期末考试复习资料第一章概论1.资本的功能（特性）：流动功能、保全功能、增值功能。
2.资本运营是指企业遵循资本运动的客观规律，将其可以支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标的一种运营管理方式。
资本运营的目标（本质特征）：资本增值的最大化4.按资本运营形态的分类：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营、无形资本运营按资本运营方式的分类：企业兼并、企业收购、跨国并购、企业重组第二章并购1.按并购双方的行业关系的分类：横向并购、纵向并购、混合并购按并购实现方式的分类：承担债务式、现金购买式、股份交易式按并购双方事前协商的程度的分类：善意并购（协议并购）、敌意并购（要约并购）按并购资金来源的分类：杠杆并购、非杠杆并购杠杆并购：并购公司利用目标公司资产作为债务抵押，来支付并购价款的并购方式。
2.并购方案：(1)制定并购目标规划(2)寻找和确定潜在的并购目标(3)对并购目标公司进行可行性分析(4)对并购目标公司进行企业价值评估、定价、谈判(5)拟定收购合同对企业进行并购整合评估方法：①市场法②现金流量折现法(收益法)3.企业并购价格的影响因素：(1)目标企业的评估价值(2)并购双方在市场和并购中所处的地位(3)产权市场的供求状况(4)企业未来经营环境的变化(5)并购双方的谈判技巧4.企业并购支付决策：(1)现金支付(2)股权支付(3)综合证券支付4.1股权支付：是指收购方通过换股(如吸收合并)或增发新股的方式，取得目标公司控制权，收购目标公司的一种支付方式。
特点：(1)并购公司并不需要支付大量的现金。
(2)收购完成后，目标公司的股东成了并购公司的股东。
(3)对上市公司而言，股权支付方式可使目标公司实现借壳上市。
(4)对增发新股而言，增发新股改变了原有的股权结构，导致原有股东权益的“淡化”，股权淡化的结果甚至可能使原有的股东丧失对公司的控制权。
5.并购后的整合:文化整合、人力资源整合、生产经营整合、资产债务整合6.1并购前置防御策略：（1）相互持股（2）“毒丸”计划（3）两极再生资本化（4）公平价格条款（5）员工持股计划（6）“驱鲨剂”条款（7）金降落伞6.2并购过程防御策略：（1）股份回购（2）白马骑士（3）绿色橄榄（4）焦土政策（5）管理层收购（6）帕克曼式防御（7）诉诸法律、拖延进程第三章跨国并购1.跨国并购的优势： (1)有效突破了进入新行业的壁垒(2)降低了企业发展的风险和成本(3)充分利用了经验-成本优势劣势：(1)并不总是增加生产资本增量(2)并不总是产生新的或者更好的技术与技能(3)短期内一般不会形成新的生产能力(4)可能削弱或者消除竞争2.跨国并购的特点：(1)新兴经济体成为跨国并购的新力量(2)服务业跨国并购趋缓，跨界并购出现反弹(3)股票置换成为跨国并购的主要交易方式和手段(4)横向并购是跨国并购的主流，大大提高了行业市场集中度。
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资本运营期末考试复习资料
第一章概论
1.资本的功能（特性）：流动功能、保全功能、增值功能。
2.资本运营是指企业遵循资本运动的客观规律，将其可以支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标的一种运营管理方式。
资本运营的目标（本质特征）：资本增值的最大化
按资本运营方式的分类：企业兼并、企业收购、跨国并购、企业重组
第二章并购
1.按并购双方的行业关系的分类：横向并购、纵向并购、混合并购
按并购实现方式的分类：承担债务式、现金购买式、股份交易式
按并购双方事前协商的程度的分类：善意并购（协议并购）、敌意并购（要约并购）
按并购资金来源的分类：杠杆并购、非杠杆并购
杠杆并购：并购公司利用目标公司资产作为债务抵押，来支付并购价款的并购方式。
2.并购方案：(1)制定并购目标规划
(2)寻找和确定潜在的并购目标
(3)对并购目标公司进行可行性分析
(4)对并购目标公司进行企业价值评估、定价、谈判
(5)拟定收购合同对企业进行并购整合
评估方法：①市场法②现金流量折现法(收益法)
3.企业并购价格的影响因素：(1)目标企业的评估价值
(2)并购双方在市场和并购中所处的地位
(3)产权市场的供求状况
(4)企业未来经营环境的变化
(5)并购双方的谈判技巧
4.企业并购支付决策：(1)现金支付
(2)股权支付
(3)综合证券支付
4.1股权支付：是指收购方通过换股(如吸收合并)或增发新股的方式，取得目标公司控制权，
收购目标公司的一种支付方式。
特点：(1)并购公司并不需要支付大量的现金。
(2)收购完成后，目标公司的股东成了并购公司的股东。
(3)对上市公司而言，股权支付方式可使目标公司实现借壳上市。
(4)对增发新股而言，增发新股改变了原有的股权结构，导致原有股东权益
的“淡化”，股权淡化的结果甚至可能使原有的股东丧失对公司的控制权。
5.并购后的整合:文化整合、人力资源整合、生产经营整合、资产债务整合
6.1并购前置防御策略：（1）相互持股
（2）“毒丸”计划
（3）两极再生资本化
（4）公平价格条款
（5）员工持股计划
（6）“驱鲨剂”条款
（7）金降落伞
6.2并购过程防御策略：（1）股份回购
（2）白马骑士
（3）绿色橄榄
（4）焦土政策
（5）管理层收购
（6）帕克曼式防御
（7）诉诸法律、拖延进程
第三章跨国并购
1.跨国并购的优势：(1)有效突破了进入新行业的壁垒
(2)降低了企业发展的风险和成本
(3)充分利用了经验-成本优势
劣势：(1)并不总是增加生产资本增量
(2)并不总是产生新的或者更好的技术与技能
(3)短期内一般不会形成新的生产能力
(4)可能削弱或者消除竞争
2.跨国并购的特点：(1)新兴经济体成为跨国并购的新力量
(2)服务业跨国并购趋缓，跨界并购出现反弹
(3)股票置换成为跨国并购的主要交易方式和手段
(4)横向并购是跨国并购的主流，大大提高了行业市场集中度。
第四章企业重组
1.(1)根据企业重组的内容分类：业务重组、资产重组、债务重组、产权重组、人员重组、
管理体制重组
资产重组：是企业为了优化资源配置、减少交易费用，通过资产存量、存在方式及产权结构进行重新组合而调整企业边界的一种交易行为。
(2)根据企业重组的形式分类：扩张型重组、紧缩型重组、整合型重组
扩张型重组：兼并与收购、联合经营、托管
紧缩性重组：资产剥离、公司分立、股份回购
2.公司联营：是指两个或两个以上的经济体针对某一产品的开发、生产以及销售达成一致意
见，以不同的出资方式进行合作的一种扩张性的产权资本运营方式。
3.剥离的动因：(1)剥离非相关业务，追求主业清晰
(2)满足公司对现金的需要
(3)满足经营环境和公司战略目标改变的需要
(4)甩掉经营亏损业务，改善公司业绩
(5)消除“负协同效应”
(6)政策法规的限制
4.股份回购：是指处于某种特定目的，公司通过一定途径将已发行在外的股份重新购回的行
为。
5.股份回购的意义：(1)实施反收购、维持公司控制权的重要工具
(2)对公司的经营决策具有重要影响
(3)具有市场效应
(4)实现员工持股计划和股权激励计划
(5)有利于维护中小投资者的权益
(6)相当于公司股利分配
第五章资本运营风险管理
资本运营风险：是指资本运营主体在资本运营过程中，外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主体对环境的认知能力的有限性，而导致的资本运营未来收益与期望值的偏差或变动程度。
第六章资本运营的法规监管
1.通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应当在该事
实发生之日起3日内向国务院证券监督管理机构、证券交易所做出书面报告，通知该上市公司，并予以公告；在上述规定的期限内，不得再买卖上市公司的股票。
2.通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行股份的30%时，并继续进
行收购的，应当依法向该上市公司所有股东发出收购要约。
3.收购要约期限届满，收购人持有的被收购公司的股份达到该公司已发行股份总数75%以
上的，该上市公司的股票应当在证券交易所终止上市交易。
4.收购要约期限届满，收购人持有的被收购公司的股份达到该公司已发行股份总数90%以
上的，其余仍持有被收购公司股票的股东，有权向收购人以收购要约的同等条件出售其股票，收购人应当收购。
第七章风险投资
1.风险投资概念：主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。
2.风险投资要素：风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的、投资方
式
3.风险投资人：风险资本家、风险投资公司、产业附属投资公司、天使投资人
4.风险投资特征：(1)投资对象多为处于创业期(start-up)的中小型企业，而且多为高新技术
企业。
(2)投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资
企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押。
(3)投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；
(4)风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务。
除了种子期(seed)融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发
展阶段的融资需求予以满足；
(5)由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人
会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。
5.风险投资退出：(1)首次公开上市IPO (2)兼并与收购(3)管理层回购(4)破产清算
6.创业企业的划分:种子期（或概念期）、早期、发展期、成熟期、晚期。
计算题：
1.现金流量折现
2.破产支付顺序：(1)支付破产费用
(2)安置员工
(3)交税
(4)债权债务处理
3.市盈率=市价/每股盈利
市净率=市价/每股净资产
如有侵权请联系告知删除，感谢你们的配合！
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