新三板企业转板上市的路径分析
史上最全解析新三板转板IPO步骤、问题、对策，转板必看
史上最全解析新三板转板IPO步骤、问题、对策，转板必看一、新三板的转板（IPO）步骤简析1、中介机构IPO前问题诊断首先，请保荐机构对公司进行初步诊断，了解公司是否符合IPO 发行条件，有无实质性障碍。
若无实质性障碍，仅需要整改，则选好中介机构，董事会、股东大会对IPO做出决议并公告。
2、IPO上市辅导企业要IPO，必须经历IPO辅导阶段，要向证监会申报辅导备案并披露辅导事项。
辅导期间，中介机构主要工作是对辅导人员进行上市培训、协助并督促建立和完善内部决策和控制制度、消除同业竞争、规范关联交易、规范三会运作、尽职调查、招股说明书等申请文件制作、完成辅导验收工作。
由于IPO前财务核查工作比较复杂，辅导上市工作耗费的时间大约为3-6月，具体时间没有强制规定。
辅导期间，新三板企业股票仍处于可交易状态。
接受辅导的人员（一般是董监高及持有公司5%及以上股份的股东）进行书面考试。
3、证监会受理后停牌IPO辅导经保荐机构内核通过，当地证监局对辅导成果进行验收，出具辅导验收报告，新三板企业在股转系统发布通过辅导验收的提示性公告。
这时新三板企业就可以向证监会报送IPO申请材料了。
当证监会受理其文件后，新三板企业必须按照《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》4.4.1条规定，股票在新三板停止转让。
证监会受理IPO申请后，对发行人的招股说明书(申报稿)进行预披露。
4、回复证监会IPO反馈意见，上发审会发行人对证监会的反馈意见完成反馈回复并更新招股说明书，二次预披露更新好的招股说明书。
经证监会初审会后安排发审会审核，公告发审委审核会议时间，发行人安排2人、保荐机构安排2名保代上会回答问题。
5、取得上市批文摘牌发行人取得证监会出具的核准发行文件，在6个月内择机登陆交易所上市。
挂牌公司收到证监会核准发行后，发布发行公告，进行路演、询价、发行、股票挂牌；同时，准备材料向股转公司申请终止股票挂牌。
股转公司受理其申请后，公司组织办理各种手续。
新三板转板流程怎么走？新三板转板上市途径有哪些？
新三板转板流程怎么走？
新三板转板上市途径有哪些？
新三板企业想要通过转板上市或寻求其他的发展机会的很多，但新三板转板并不容易，需要按照相应的流程来进行。
那么新三板转板流程怎么走？
第一步：IPO辅导。
企业要IPO，首先得经历IPO辅导阶段。
根据现行标准，不再强制要求IPO辅导时间超过一年。
由于新三板挂牌企业已经完成了股改等规范性的资本操作，成为公众公司，因此有利于这些企业快速通过辅导阶段。
比如，2015年4月8日，海容冷链开始进入IPO上市辅导期，同年11月4日海容冷链向证监会提交了上市申请。
其完成辅导上市工作耗费的时间约为半年。
新三板上市公司可以转到主板吗
新三板上市公司可以转到主板吗
我们都知道新三板挂牌的企业要求⽐主板上市的企业要求更低，那么新三板上市公司可以转到主板吗?⼜是如何进⾏的呢?接下来由店铺的⼩编为⼤家整理了⼀些关于这⽅⾯的知识，欢迎⼤家阅读!
新三板上市公司可以转到主板吗
新三板上市公司可以转到主板。
国务院决定新三板成为全国性证券交易所，即沪深两市外第三个全国性证券所。
同时符合上市条件的，⽆需证监会审核直接上市!
新三板其特点为：
1、是该系统门槛低。
2、有利于提⾼公司的融资能⼒(融资成本低)。
3、是该系统为企业的股份提供有序的转让平台，有利于提⾼股份的流动性，完善企业的资本结构，提⾼企业⾃⾝抗风险的能⼒，促进企业规范发展，增强企业的发展后劲；有利于完善公司股份转让和退出机制；有利于实现股权资产的增值。
新三板上市条件：
⼀、依法设⽴且存续期限符合规定。
有限责任公司按原账⾯净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成⽴之⽇起计算
⼆、业务明确，具有持续经营能⼒
三、公司治理机制健全，合法规范经营
四、股权明晰，股票发⾏和转让⾏为合法合规
五、主办券商推荐并持续督导
六、全国股份转让系统要求的其他条件
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注册制下新三板买壳转板A股的最快路径
注册制下新三板买壳转板A股的最快路径传统登陆A股的方式包括两种，一是独立IPO，二是借壳上市（此处指广义的借壳上市，包括取得壳控制权的同时注入资产和先买壳后注入资产）。
随着新三板转板至科创板和创业板即将落地，将诞生一种全新登陆A股的方式，即买新三板壳然后转板上市。
新三板目前分为基础层、创新层和精选层，截至2020年5月5日，基础层公司7968家，创新层658家，精选层还在筹备之中尚无公司挂牌。
假设一切前提条件都具备，对一个名下尚无新三板公司的企业家来说，买哪个层级的壳转板是最快的？本文将从规则上进行分析。
由于A股只接受精选层的转板，精选层是转板去A股的必经之路，因此，找到最快的转板路径首先要找到最快的升精选层路径，因此，首先我们需要回顾进入精选层的条件：以精选层最低的标准1为例，在符合最低市值2亿和ROE为8%的前提下，升级至精选层可选择：1、近2年连续达到1500万净利润（以下简称标准A）2、近1年达到2500净利润（以下简称标准B）针对这两种情况，我们分别进行分析。
一、假设条件1、壳公司已经在新三板挂牌满12个月，无重大瑕疵，该公司通常在4月底披露年报。
业绩方面，所买壳为亏损或者微利（净利润小于1000万）。
2、若为基础层壳，不存在买壳后第二年即被终止挂牌的情况，在买壳完成后容易实现合格投资者50人。
买该基础层壳后，升级创新层走的是3选1中的最低标准，即近2年每年1000万净利润+平均ROE8%。
3、若为创新层壳，不存在买壳后第二年即被调出创新层的情形。
4、为减少模型的变量，假设考察近2年平均ROE8%时，在加上装入资产的ROE进行平均时，该壳公司不会拖累ROE以至于无法达到8%。
二、时间模拟在模拟时间之前，首先需要明确背景知识——利润是期间数而非时点数，装利润并非今天装明天就能体现，非同一控制下合并从合并日之后才开始合并所装入资产的利润，不会追溯调整，因此，装一年的利润就需要运行一年的时间。
“新三板”转板上市制度可行性探究
“新三板”转板上市制度可行性探究近年来，“新三板”市场在我国股权融资市场中的地位日益重要，不少企业选择在“新三板”进行股权融资，但由于“新三板”市场的流动性差以及投资者数量和投资者群体结构较为有限，使得这些企业面临着融资渠道狭窄、股权转让难等问题。
为了解决这些问题，有一种新的制度设计被提出，“新三板”企业可以通过转板的方式进入主板市场，从而获得更广泛的投资者群体和更多的融资渠道。
本文将探究“新三板”转板上市制度的可行性。
首先，从政策层面来看，“新三板”转板上市制度的推出可以促进企业的发展。
当前，“新三板”市场的制度设计存在较多的限制，如投资者数量限制、流通性差等，这导致中小企业在“新三板”融资的效果有限。
通过转板上市的制度设计，可以为这些企业提供更便捷、更广泛的融资平台，有助于提高企业的发展速度和规模。
其次，从投资者角度来看，“新三板”转板上市制度可以提供更多的投资机会。
目前，由于“新三板”市场的限制，大部分投资者无法参与其中，尤其是机构投资者和一些资金实力较强的投资者。
转板上市后，这些投资者可以通过购买上市公司股票来获得更多的投资机会，并且由于主板市场流动性较好，也可以便于他们的交易操作。
然而，也有一些潜在的问题需要解决。
首先是信息披露问题。
主板市场对于上市公司的信息披露要求相对严格，而“新三板”市场对于信息披露的要求相对较低。
如果企业转板上市后未能及时充分披露信息，可能会对投资者的利益产生负面影响。
因此，应加强对转板上市企业的信息披露监管，确保投资者权益受到保护。
其次是监管体制问题。
目前，“新三板”市场的监管体制尚不完善，监管力度相对较弱，容易出现违规行为。
转板上市后，企业将面临更为严格的监管环境，需要进一步完善监管体制，加强对上市公司的监管力度，以保护投资者利益和市场的正常运行。
综上所述，从政策层面和投资者角度来看，“新三板”转板上市制度具有一定的可行性。
通过转板上市，可以为企业提供更广泛的融资渠道和更多的投资机会，促进企业的发展。
新三板企业转板北交所上市可行性分析
新三板企业转板北交所上市的 策略和建议
制定合理的转板计划
了解转板规则和流程
熟悉新三板和北交所的挂牌规则、流程以及转板的条件、流程和 时间表。
确定转板时机
评估公司的财务状况、市场表现和行业趋势，确定最佳的转板时 机。
制定转板策略
根据公司的实际情况和发展战略，制定转板的策略和计划，包括 资本运作、股权结构调整等。
新三板企业面临发展瓶颈，需要寻找资本市场的新机会。北 交所的成立提供了新的上市机会，吸引符合条件的新三板企 业转板。
转板的意义
转板北交所上市有助于企业拓宽融资渠道、提高品牌价值和 市场影响力，同时能够享受北交所的优惠政策，提高企业的 竞争力。
转板政策和规定
转板条件
符合北交所上市的财务条件、业务持续性要求以 及其他规范要求。
企业应该建立健全的财务管理体系，加强内 部审计和财务监控，确保财务信息的真实性 和准确性。
加强信息披露
合理利用资本市场
企业应该按照相关法律法规的要求，及时、 准确地进行信息披露，增强企业的透明度和 公信力。
企业应该根据自身实际情况和市场环境，合 理利用资本市场进行融资和资本运作，降低 风险和提高企业价值。
《新三板企业转板北交所上市可 行性分析》
2023-10-27
目录
• 新三板企业转板北交所上市概述 • 北交所上市条件和要求 • 新三板企业转板北交所上市优势和风险 • 新三板企业转板北交所上市案例分析 • 新三板企业转板北交所上市的策略和建议
新三板企业转板北交所上市概 述
转板背景和意义
转板的背景
积极应对监管政策变化
关注监管政策动态
密切关注新三板和北交所的监管政策变化，及时调整公司的战 略和运作方式。
新三板企业转板流程
新三板企业转板流程
新三板企业转板流程包括以下步骤：
1. 资格审核：新三板企业需要满足上市规则中的要求，包括财务状况、经营状况、公司治理结构等方面。
同时还需要进行商业尽职调查、律师尽职调查等审核工作。
2. 审核公示：转板企业需要在新三板信息披露平台上公示审核文件，同时向主办券商提交审核文件并参与问询环节。
3. 发行上市：通过审核后，转板企业需要与主办券商签订上市承诺书，进行申报材料的准备，等待发行审核。
发行成功后，企业成为创业板的挂牌公司。
4. 股权激励：企业需要制定股权激励计划，并向证监会提交备案申请。
5. 后市管理：企业需要依据《上市公司规范运作指引》等法规，加强信息披露、公司治理等方面的管理和监督。
需要注意的是，转板企业需要支付一定的转板费用，并需要在半年内完成上市前置工作和审批程序。
同时，企业还需要满足创业板市场运作的要求，包括披露信息、行为规范等方面。
我国新三板企业转板上市问题研究
我国新三板企业转板上市问题研究在多层次资本市场中,不同层次的板块有其特定的功能定位,企业根据其自身的特征和需求会选择一个板块挂牌,其中,新三板市场以其“低门槛、包容性、规范性”的优势吸引了众多中小微企业的青睐,满足了它们的资本运作需求。
近年来,特别是在新三板扩容到全国以后,新三板挂牌企业数量飞速增长,其中不乏一些优质企业在不断发展壮大,然而当前新三板市场的建设难以跟上这些企业的发展节奏,逐渐难以满足其日益增长的流动性、融资、市场关注度等方面的需求,因而不少企业产生了登陆更高层次资本市场的动机,做出了转板的尝试。
截至2016年12月31日,虽然有众多新三板企业有转板需求并且做出了转板申请,却仅有13家新三板企业实现了成功转板,可见当前新三板企业转板成功的比例是比较低的,转板在实践中是具有一定的难度的。
本文的研究工作是在上述背景下展开的。
围绕新三板企业转板这一现象,从理论、资本市场环境层面分析了新三板企业的转板背景和转板现状,并结合转板案例康斯特,深入分析新三板企业的转板实践过程,剖析企业在转板实践中的相关问题,最后提出针对性的对策和建议。
具体来说,文章首先阐述了新三板企业转板现象背后的理论基础,包括企业金融成长周期理论和企业信息不对称下的信号传递理论;然后,分析了我国新三板企业的转板背景和转板现状,主要是从我国当前多层次资本市场的状况、新三板企业的转板现状包括转板企业情况以及采用的转板方式等方面展开分析;接下来,在案例分析部分,以康斯特作为研究对象,深入剖析康斯特在转板实践过程中的相关问题,重点分析了转板的必要性和可行性、转板前的准备工作包括转板板块和转板方式的确定、当前转板方式下产生的转板成本;最后,通过本文的研究,总结出新三板企业的转板实践所反映的问题主要有:(1)当前新三板市场在融资、流动性等方面的相关配套设施建设落后于一些优质挂牌企业在渐进发展过程中的相关需求,因此这些企业产生了比较强烈的转板需求;(2)当前我国新三板转板企业的转板方式比较单一,转板实践中缺乏绿色通道;(3)当前IPO转板方式下的转板成本过高。
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新三板企业转板上市的路径分析作者：艾国来源：《今日财富》2021年第20期随着我国金融市场的蓬勃发展，多层次的资本市场建设速度加快，其中新三板在多层次资本市场体系中占据着重要的位置。
新三板的出现满足了国内部分企业上市融资的需求，推进了金融化进程，但是在我国，新三板制度特别是在企业转板方面还不够健全，很大程度上挫伤了企业挂牌的积极性，不利于新三板市场的可持续发展。
本文就新三板企业转板上市的路径进行分析，并以交设股份为案例分析新三板转板存在的问题，进而提出了适合企业转板上市的路径。
一、新三板公司转板上市的需求分析（一）基于流动性的需求对于新三板而言，首先要解决的问题就是流动性问题。
根据相关数据显示：2014年新三板的换手率高达25%，主板换手率更是高达40%，创业板数据达到了60%，转板的推出使得新三板的流动性更快。
对于企业来说，由于主板和创业板的上市要求较高，且会面临诸多风险、程序繁杂，因此会通过转板上市来避免麻烦，提高上市效率。
（二）基于企业发展的需求企业发展大都以上市为目标，因此很多企业会选择先在新三板挂牌，这样为后期转板上市提供条件，这也符合了创业板、主板以及中小板上市的基本要求。
在等待的过程中，企业也能够完成一部分融资工作，创造价值。
后期伴随着新三板市场中所获得的资源越来越多，企业对更高层次的资本市场产生了需求，转板上市成为可能。
新三板使得诸多实力强的企业得到了更好地发展，优化了资金来源，解决了企业融资问题，扩大了企业的知名度和影响力，这些都是企业发展的需求所趋。
（三）基于企业核心竞争力的需求其实，并不是所有能够在新三板挂牌的企业都会获得理想的发展，企业更应当对新三板功能进行精准定位，新三板对于很多企业而言只是个跳板。
毕竟很多企业在新三板挂牌后资源更多、发展速度更快，這也是基于企业自身过硬的实力、服务和口碑等，这些都是企业在市场中的核心竞争力。
但是如果只是借助新三板挂牌，而企业自身缺乏核心竞争力，那么在真正的运作中也不会长久;相反具备核心竞争力的上市企业，发展的道路会越发宽广，甚至会带动地方相关产业的发展。
二、交设股份转板上市案例分析（一）公司基本情况甘肃省交通规划勘察设计院股份有限公司（以下简称交设股份），是隶属于甘肃省公路交通建设集团有限公司（甘肃省属国有独资企业，以下简称省公交建集团）的一级子公司。
公司前身为1978年成立的“甘肃省交通规划设计院”，2003年12月改制为有限责任公司，2016年7月整体变更为股份公司，2018年3月在全国中小企业股份转让系统挂牌，证券简称交设股份。
2020年5月，公司成功晋升“创新层”。
2020年7月，甘肃省交通运输厅将所持公司国有股（3539.4万股，占总股本的20.47%）划转至甘肃省政府国资委，公司实际控制人变更为省政府国资委。
截至目前，交设股份普通股总股本17288万股，其中国有法人股东2名，持股5827.4万股，占总股本的33.71%（甘肃省国资委持有3539.4万股，占总股本的20.47%，省公路交通建设集团持有2288万股，占总股本的13.23%）;其余股东合计持股11460.6万股，占总股本的66.29%。
（二）上市后备培育工作开展情况1.健全法人治理结构公司加强董事会建设，按程序调整补充了董事岗位，确保了董事会正常运作。
建立了《独立董事工作制度》，聘任了2名独立董事。
目前，公司董事会成员7人，其中，国有股董事1名，非公股东董事2名，职工董事1名，外部董事1名，独立董事2人，董事会组成结构进一步合理。
同时，公司董事会成员具有管理、专业技术、财会、法律等多样化专业背景，有力地促进了董事会决策的专业化、科学化水平。
健全监事会设置，及时补选配齐了监事会成员，确保监事会充分发挥监督职责，实现对公司重大决策、重大事项和经营管理的有效监督。
进一步理顺了经理层与董事会的权责关系，落实经理层经营管理自主权，促进了经营效率的不断提升。
2.完善企业治理机制按照《公司法》《证券法》和《挂牌公司治理规则》等新业务规则，公司对《公司章程》及《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《对外投资管理制度》《对外担保管理制度》《关联交易管理制度》《信息披露事务管理制度》《投资者关系管理制度》等制度进行了修订，制订了《独立董事工作制度》《利润分配管理制度》《承诺管理制度》《年报重大差错责任追究制度》等制度，形成了科学化、体系化的治理制度体系，从根本上提高了企业治理效能，在治理机制上逐步与上市企业要求接轨。
3.加强企业内控管理公司近年来在运行中系统梳理了现行制度在执行过程中存在的缺陷和不足，及时对行政、财务、人力资源、生产经营、技术质量等内控制度进行了系统修订，提高了制度体系的系统性与合理性。
根据《企业会计准则》和上市公司财务管理规范性要求，进一步规范了收入、成本核算管理，对财务报表进行了追溯调整，重视全面预算的管理，强化对各项财务指标的监测与分析，提升了企业财务的内控实效性。
4.积极防控化解运行风险公司加强产业规划管理，深化项目投资可行性分析，严控非主业投资，确保了公司投资风险总体可控。
公司构建了企业法律顾问机制，借助专业法律顾问团队为企业发展保驾护航，规避潜在的法律风险问题，持续优化经营机制，合理预测经营生产资金需求，加强账款回收工作，确保了资金链安全。
5.规范信息披露行为公司严格按照“新三板”信息披露规则，本着公开、公平、公正的原则，认真履行信息披露义务，对需要披露的公司重大信息严格在规定时间内，依托指定信息披露平台予以公布，并确保所有数据信息的真实性和有效性，加强关联交易、对外担保等管理，认真执行关联交易管理制度，严格落实审批程序，严格遵从股权交易原则，确保了公司、股东的合法权益。
6.加大培育企业核心竞争力公司积极拓展设计咨询业务和机电施工、试验检测与监理等主业，加快培育发展新动能，推动智慧交通设计、BIM技术、新材料研发、钢结构桥梁技术研发应用等产业向更高层次延伸发展，产业实力得到了稳步提升。
加快推动创新发展，公司成功申创甘肃省省级企业技术中心，通过了国家高新技术企业复审，科技创新对产业发展的引领带动作用不断增强，公司的经营水平才能得到持续提升，各项业绩稳中有进。
（三）存在问题1.无法直接申报创业板上市当下创业板上市条件明确规定：截止到申报基准日，企业发行人在最近2年内的实际控制人不能够发生变动，否则不予通过。
公司实际控制人于2020年7月30日由甘肃省交通运输厅变更为甘肃省政府国资委，故在2022年7月30日前无法直接申报创业板上市。
2.同业竞争与关联交易问题甘肃省政府国资委所持国有股划转至省公交建集团后，省公交建集团将成为公司控股股东，这样，公司同集团以及集团下属的企业间必然会存在着同业竞争关系和关联交易的问题。
三、新三板企业转板上市的选择路径分析（一）新三板公开发行在精选层挂牌再转板2020年，新三板转板制度终于出炉，证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》（下称《意见》）。
根据《意见》内容，精选层挂牌满一年，且符合上市条件的新三板企业，将可直接申请赴上交所科创板，或深交所创业板上市。
转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，将由上交所、深交所依據上市规则进行审核并作出决定。
1.在转板上市条件方面《意见》规定，申请转板上市的企业必须是新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上;企业还须符合转入板块的上市条件，转板上市条件与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可根据监管需要提出差异化要求。
2.在转板上市程序方面由于转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，依法无需经中国证监会核准或注册，由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。
3.在转板上市的保荐要求方面《意见》明确，挂牌公司申请转板上市，应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人。
鉴于新三板精选层挂牌公司在公开发行时已经保荐机构核查，并在进入精选层后有持续督导，对挂牌公司转板上市的保荐要求和程序可适当调整完善。
4.在股份限售安排方面《意见》要求转板上市的公司遵守法律法规及交易所业务规则的限售规定。
在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时，原则上可以扣除在精选层已经限售的时间。
由此可以看出，精选层挂牌一年可转板上市最明显的优势在于上市企业可抵销一部分限售期，选择上更为灵活。
（二）直接申报创业板上市直接申报创业板上市也不失为一种选择，其优势在于：1.成本更低在境内创业板上市的成本远远低于在境外创业板上市，根据深交所提供的材料进行对比，在境内创业板上市只相当于香港创业板1/2、相当于纳斯达克的1/3。
2.市盈余率高企业在首次公开发行以后，在证券交易所挂牌上市，上市之后的二级市场股票价格=每股盈余×二级市场市盈率。
当前境内创业板二级市场的平均市盈率高达130倍，而境外创业板的市盈率则在20-40之间，境内创业板二级市场的市盈率要高的多，这意味股东的账面价值要高很多。
3.流通性好在境内上市公司的股票能够维持相对较高的换手率，换手率越高，意味股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高，意味着股票流通性好，进出市场比较容易，也能保证企业的人气比较旺盛。
4.宣传力度大在境内上市能够形成一个辐射国内市场的广告效应，提升企业知名度。
我国有众多的电子计算机交易终端，股市的投资者就是上市公司的“活广告”，无形的宣传效应很容易体现出来。
5.周期短效率高相比在境外创业板上市，境内上市的发审更加便利，且周期较短，包括法律文件的起草准备成本也大大降低。
因此，针对于交设股份的实际情况，直接申报创业板上市效率更高、周期更短且成本大大降低。
（作者单位：甘肃省交通规划勘察设计院股份有限公司）。