注册会计师_财务管理(2020)_章节练习_第四章_资本成本
一、单项选择题
1.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（ ）。
A.公司的总风险越大，公司资本成本越高
B.假设不考虑所得税、交易费用等其他因素的影响，投资人的必要报酬率等于公司的资本成本
C.公司的资本成本是各资本要素成本的加权平均值
D.无风险利率不影响公司资本成本的高低
2.下列各项因素中会导致加权平均资本成本下降的是（ ）。
3.下列关于资本成本的表述中错误的有（ ）。
A.债务资本成本低于权益资本成本
B.债务的承诺收益是债务的真实成本
C.在进行未来决策时，现有债务的历史成本是相关成本
D.因为存在违约，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益
4.采用风险调整法估计债务资本成本，下列相关表述错误的有（ ）。
A.信用风险的大小是根据信用级别估计的
A.市场利率上升
B.提高普通股股利
C.适度增加负债
D.向高于现有资产风险的新项目大量投资
3.考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中属于债务的真实成本的是（ ）。
A.债权人的期望收益
B.债权人的承诺收益
C.债权人的利息率
D.债权人的长期债务的票面利率
4.甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为（）。
项目
2019年
营业收入
20000
营业成本
12000
销售及管理费用
6480
息税前利润
1520
利息费用
270
利润总额
1250
所得税费用
312.5
净利润
937.5
本期分配股利
450
本期利润留存
487.5
期末股东权益
4487.5
期末流动负债
1400
期末长期负债
1800
期末负债合计
3200
期末流动资产
2100
A.风险溢价是凭借经验估计的
B.普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间
C.历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
D.资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型计算出来的成本的结果是一致的
三、计算分析题
1.甲公司是一家制造企业，2019年度财务报表有关数据如下：
单位：万元
A.8%
B.8.16%
C.6.12%
D.8.33%
5.使用可比公司法计算债务资本成本时，下列各项中不属于选择的可比公司应具有的特征的是（ ）。
A.与目标公司处于同一行业
B.与目标公司商业模式类似
C.与目标公司财务状况类似
D.与目标公司在同一寿命周期阶段
6.某公司预计未来不增发股票或回购股票且保持经营效率、财务政策不变，当前已经发放的每股股利为3元，本年利润留存为10万元，年末股东权益为110万元，股票当前的每股市价为50元，则普通股资本成本为（ ）。
A.16.0%
B.16.6%
C.10.55%
D.6.6%
7.甲公司税前债务成本为12%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照债券收益率风险调整模型确定的普通股资本成本为（ ）。
A.9%
B.15%
C.12%
D.14%
8.大和公司拟发行优先股，每股发行价格为125元，发行费用为12元，预计每股年股息为15元，则优先股资本成本为（ ）。
D.多数人倾向于采用几何平均法
7.下列情况下，可以使用实际的利率计算资本成本的有（ ）。
A.存在恶性的通货膨胀B.存在良性的通货膨胀
C.预测周期特别长D.预测周期特别短
8.下列方法中，可以用于计算普通股资本成本的有（ ）。
A.资本资产定价模型B.到期收益率法
C.可比公司法D.债券收益率风险调整模型
9.下列关于债券收益率风险调整模型说法中正确的有（ ）。
A.11.25%B.13.27%
C.14.01%D.15.78%
9.某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%，则留存收益资本成本为（ ）。
A.12%B.12.04%
C.12.2%D.12.24%
10.某企业的资本结构中权益乘数是2，税前债务资本成本为12%，β权益为1.5，所得税税率为25%，股票市场的风险溢价是10%，无风险利率为4%。则加权平均资本成本为（ ）。
B.需要使用与公司债券总期限相同的政府债券
C.税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
D.税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+通货膨胀率+企业的信用风险补偿率
5.考虑所得税的情况下，关于债务成本的表述正确的有（ ）。
A.债权人要求的收益率等于公司的税后债务成本
B.优先股的资本成本高于债务的资本成本
A.11%
B.12%
C.13%
D.14%
二、多项选择题
1.资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的最低收益率，从企业的角度看，资本成本是投资项目的（ ）。
A.实际成本B.过去成本C.未成本D.机会成本2.下列各项属于影响企业资本成本的外部因素的有（ ）。
A.利率B.资本结构
C.投资政策D.市场风险溢价
期末长期资产
5587.5
期末资产总计
7687.5
甲公司没有优先股，目前发行在外的普通股为2000万股。假设甲公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已经达到稳定增长状态，未来年度将维持2019年的经营效率和财务政策不变（包括不增发新股和回购股票），可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2019年的期末长期负债代表全年平均负债，2019年的利息费用全部是长期负债支付的利息。公司的所得税税率为25%。
要求：
（1）计算甲公司2020年度预期销售增长率。
（2）计算甲公司未来的预期股利增长率。
（3）假设甲公司2020年年初的股价是12.65元，计算甲公司的股权资本成本和加权平均资本成本。
2.甲公司计划以2/4（负债/权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2018年1月发行8年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，而且找不到合适的可比公司，故拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。
C.利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本
D.不考虑发行成本时，平价发行的债券其税前的债务成本等于债券的票面利率
6.下列关于市场风险溢价的估价中，正确的有（ ）。
A.估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析
B.较长的期间所提供的风险溢价无法反映平均水平，因此应选择较短的时间跨度
C.几何平均数是下一阶段风险溢价的一个更好的预测指标
2020注会(CPA) 财管 第四章 资本成本
【例题·多选题】 下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（ ）。（ 2016年） A. 资本成本是投资项目的取舍率 B. 资本成本是投资项目的必要报酬率 C. 资本成本是投资项目的机会成本 D. 资本成本是投资项目的内含报酬率 【答案】 ABC 【解析】投资项目的资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本，而是一 种失去的收益，是将资本用于投资项目所放弃的其他投资机会的收益。投资项目资本成本也称为投 资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。投资项目的内含报酬率是投资项目真实的报酬率，不是资 本成本。
第28讲-资本成本、债务资本成本的估计（1）
第四章 资本成本
本章考情分析
本章为重点章。 本章主要阐述资本成本的概念、资本成本的用途和估计资本成本的方法；债务资本成本、普通 股资本成本、留存收益资本成本、优先股资本成本和加权平均资本成本的计算方法；影响资本成本 的因素。 要注意本章的加权平均资本成本的计算与第五章净现值的计算，以及与第八章计算企业价值所 涉及到的折现率的确定的联系；税后债务资本成本的计算与第六章债券到期收益率的计算的结合 等。 本章近 3年平均分值为 5分。既可以出客观题，也可以出主观题，一般会与其他知识点结合在 综合题中考查。
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【提示】投资项目的资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要己的资本成本。因为不同投资项目的风险不同，所以 它们要求的最低报酬率不同。项目决策的依据是项目的报酬率大于项目的资本成本，则该项目是可 行的。
注册会计师_财务管理(2020)_第四章 资本成本
第四章资本成本【预科版框架】（★）一、资本成本的概念资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
资本成本也称为投资资本的机会成本、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。
筹资费资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数额的一项扣除占用费资本使用过程中因占用资本而付出的代价。
是资本成本的主要内容【例题·多选题】（2016年）下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（）。
A.资本成本是投资项目的取舍率B.资本成本是投资资本的必要报酬率C.资本成本是投资项目的内含报酬率D.资本成本是投资资本的机会成本『正确答案』ABD『答案解析』投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，是公司投资于资本支出项目的必要报酬率，因此选项B、D为本题答案，选项C不是答案。
采用内含报酬率法评价投资项目时，项目资本成本是投资项目“取舍率”，如果内含报酬率高于资本成本，则项目具有财务可行性，因此选项A是答案。
二、个别资本成本计算（一）债务资本成本的估计1.税前债务资本成本估计方法——到期收益率法（1）不考虑发行费用根据债券估价的公式，到期收益率是下式成立的r d：式中：P0——债券的市价；r d——到期收益率即税前债务资本成本；n——债务的期限，通常以年表示。
求解r d需要使用“逐步测试法”和“内插法”。
适用：公司目前有上市的长期债券。
【例题】A公司8年前发行了面值为1 000元、期限30年的长期债券，利率是7%，每年付息一次，目前市价为900元。
要求：计算该债券的税前资本成本。
『正确答案』70×（P/A，r d，22）＋1000×（P/F，r d，22）－900＝0用内插法求解，第一次用7%代入：70×（P/A，7%，22）＋1000×（P/F，7%，22）－900＝70×11.0612＋1000×0.2257－900＝99.984用内插法求解，第二次用10%代入：70×（P/A，10%，22）＋1000×（P/F，10%，22）－900＝70×8.7715＋1000×0.1228－900＝－163.1957% 99.984r d 010% －163.195r d＝8.14%（2）考虑发行费用的税前债务资本成本估计其中：P0——债券发行价格；F——发行费用率；N——债券期限；r d——债务税前资本成本。
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第四章资本成本-第一节资本成本的概念和用途
注册会计师-财务成本管理-基础练习题-第四章资本成本-第一节资本成本的概念和用途［单选题］1.以下关于资本成本的说法中，错误的是()。
A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率B.(江南博哥)项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率C.最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构D.在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率正确答案：B参考解析：人司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率，所以选项A的说法正确；项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率，所以选项B的说法不正确；筹资决策的核心问题是决定资本结构，最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构，所以选项C的说法正确；评估企业价值时，主要采用现金流量折现法，需要使用公司资本成本作为公司现金流量的折现率，所以选项D的说法正确。
［单选题］5.关于公司的资本成本和投资项目的资本成本，下列说法不正确的是OoA.公司资本成本的高低取决于无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价B.投资项目资本成本的高低主要取决于从哪些来源筹资C.如果公司新的投资项H的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本。
D.每个项目都有自己的资本成本，同一个公司的各个项目的资本成本可能是不同的正确答案：B参考解析：投资项目资本成本的高低主要取决于资本运用于什么样的项目，而不是从哪些来源筹资。
［单选题］6.下列关于公司资本成本的表述中，不正确的是()。
A.投资人的税前的期望报酬率不等于公司的税前资本成本B.公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的报酬率升高，公司的资本成本也会上升C.公司的资本成本是构成企业资本结构中各种资金来源成本的组合，即各资本要素成本的加权平均值D.公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高正确答案：A参考解析：投资人的税前的期望报酬率等于公司的税前资本成本。
2020注会cpa财务成本管理章节考点试题：投资项目资本预算含答案
2020注会cpa财务成本管理章节考点试题：投资项目资本预算含答案一、单项选择题1、公司打算投资一新项目，已知公司资产的β值为0.77，目标公司权益乘数为1.5，债务资本成本为6%，所得税税率为20%。
目前无风险报酬率为3%，市场组合的平均报酬率为13%，则新项目的平均资本成本为()。
A、7.08%B、10.28%C、8.9%D、11.2%2、甲公司为一家天燃气开采公司，乙公司为一家以天燃气为原料生产化学产品的公司，现在，两家公司都准备在某地投资一个天然气项目。
甲乙两家公司都在评估该项目，两家公司分别评估该项目的未来现金流，结论是该项目包含了一个初期的负的现金流和未来的正的现金流。
两家公司估计的现金流是一样的，两家公司都没有债务筹资。
两家公司都估算出来在18%的折现率下该项目的净现值为100万元，在22.8%的折现率下该项目的净现值为-110万元。
甲公司的贝塔系数为0.75，乙公司的贝塔系数为1.35，市场的风险溢价为8%，无风险利率为12%。
根据以上资料，判断下列结论正确的是()。
A、该项目对甲公司具有财务可行性B、该项目对乙公司具有财务可行性C、该项目对甲乙公司均具有财务可行性D、无法判断该项目对两个公司的财务可行性3、下列关于投资项目的敏感性分析的说法中，不正确的是()。
A、敏感性分析是投资项目评价中常用的一种研究不确定性的方法B、敏感性分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种分析方法C、敏感性分析是一种常用的风险分析方法，但计算过程复杂D、在进行敏感性分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变4、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%;目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是()。
A、减少1000元B、增加1000元C、增加9000元D、增加11000元5、在固定资产更新项目的决策中，下列说法不正确的是()。
注会财管第四章资本成本习题及答案
第四章资本成本一、单项选择题1.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。
A.公司的总风险越大，公司资本成本越高B.假设不考虑所得税、交易费用等其他因素的影响，投资人的必要报酬率等于公司的资本成本C.公司的资本成本是各资本要素成本的加权平均值D.无风险利率不影响公司资本成本的高低2.下列各项因素中会导致加权平均资本成本下降的是（）。
A.市场利率上升B.提高普通股股利C.适度增加负债D.向高于现有资产风险的新项目大量投资3.考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中属于债务的真实成本的是（）。
A.债权人的期望收益B.债权人的承诺收益C.债权人的利息率D.债权人的长期债务的票面利率4.甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为（）。
A.8%B.8.16%C.6.12%D.8.33%5.使用可比公司法计算债务资本成本时，下列各项中不属于选择的可比公司应具有的特征的是（）。
A.与目标公司处于同一行业B.与目标公司商业模式类似C.与目标公司财务状况类似D.与目标公司在同一寿命周期阶段6.某公司预计未来不增发股票或回购股票且保持经营效率、财务政策不变，当前已经发放的每股股利为3元，本年利润留存为10万元，年末股东权益为110万元，股票当前的每股市价为50元，则普通股资本成本为（）。
A.16.0%B.16.6%C.10.55%D.6.6%7.甲公司税前债务成本为12%，所得税税率为25%，甲公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照债券收益率风险调整模型确定的普通股资本成本为（）。
A.9%B.15%C.12%D.14%8.大和公司拟发行优先股，每股发行价格为125元，发行费用为12元，预计每股年股息为15元，则优先股资本成本为（）。
A.11.25%B.13.27%C.14.01%D.15.78%9.某公司普通股市价30元，筹资费用率2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%，则留存收益资本成本为（）。
2020注会财管第四章资本成本练习题
第四章资本成本一、单项选择题（）1、甲公司采用风险调整法估计债务资本成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择（）。
（★）A、与本公司信用级别相同的债券B、与本公司所处行业相同的公司的债券C、与本公司商业模式相同的公司的债券D、与本公司债券期限相同的债券2、如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债券的税前资本成本的方法是（）。
（★）A、到期收益率法B、可比公司法C、风险调整法D、财务比率法3、下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，错误的是（）。
（★★）A、通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率B、公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算C、金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据D、为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率4、在利用过去的股票市场报酬率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算β值时，下列表述正确的是（）。
（★）A、如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度B、如果公司风险特征无重大变化时，可以采用较短的预测期长度C、预测期长度越长越能正确估计股票的平均风险D、股票收益尽可能建立在每天的基础上5、甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。
假设通货膨胀率为2%，则该证券资产的实际利率为（）。
（★）A、3.88%B、3.92%C、4.00%D、5.88%6、公司增发的普通股的市价为12元/股，发行费用为市价的6%，本年发放的股利每股0.6元，已知同类股票的资本成本为11%，则维持此股价需要的股利增长率为（）。
（★★）A、5%B、5.39%C、5.68%D、10.34%7、在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时，为了计算资本成本，下列各项中，无风险利率需要使用实际利率的情况是（）。
【章节练习】第04章 资本成本注册会计师_财务成本管理
第四章资本成本一、单选题1.下列关于资本成本的说法中，不正确的是（）。
A.一般来说，资本成本是指投资资本的机会成本B.资本成本也称为投资项目的取舍率C.从筹资的角度考虑，资本成本是公司筹集和使用资金的成本D.各公司的资本成本不同是因为所经营的业务不同2.下列关于公司资本成本用途的说法中，正确的是（）。
A.评估项目价值时，使用公司的资本成本作为项目现金流量的折现率B.投资决策的核心问题是决定资本结构C.计算经济增加值需要使用公司的资本成本D.筹资决策成为投资决策的依据3.下列有关资本成本的影响因素的表述中，正确的是（）。
1A.利率与公司资本成本反方向变化B.利率与公司价值反方向变化C.税率对公司债务资本成本、权益资本成本均有影响D.公司将固定股利政策更改为剩余股利政策，权益资本成本上升4.下列各项会导致公司加权平均资本成本下降的是（）。
A.市场利率上升B.股票市场风险溢价上升C.增加债务的比重D.向高于现有资产风险的新项目大量投资5.考虑违约风险的情况下，对于筹资人来说，下列各项中属于债务的真实成本的是（）。
A.债权人的期望收益B.债权人的承诺收益C.债权人的利息率D.债权人的长期债务的票面利率6.下列关于债务资本成本的说法中，错误的是（）。
A.作为投资决策和企业价值评估依据的债务资本成本，只能是未来借入新债务的成本2B.存在违约风险的情况下，债务的期望收益小于承诺收益C.债务资本成本低于权益资本成本D.计算加权平均资本成本，通常的做法是考虑全部的债务7.在进行企业价值评估时，需要估计的债务成本是（）。
A.现有债务的期望收益B.现有债务的承诺收益C.未来债务的期望收益D.未来债务的承诺收益8.甲公司使用到期收益率计算税前债务资本成本的前提条件是（）。
A.公司目前有上市的长期债券B.公司目前没有上市的长期债券，但是存在拥有可交易债券的可比公司C.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司，但是存在信用评级资料D.公司目前没有上市的长期债券，也不存在可比公司和信用评级资料，但是可以确定公司的关键财务比率9.甲公司拟按照面值发行公司债券，面值1000元，每半年付息一次，该公司债券税后债务资本成本为6.12%，所得税税率为25%，则甲公司适用的票面利率为（）。
会计考试(注册会计师)财务成本管理《第四章 资本成本》题库试卷带答案及解析
会计考试（注册会计师）财务成本管理《第四章资本成本》题库试卷带答案及解析姓名:_____________ 年级:____________ 学号:______________1、2、下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。
A公司资本成本是公司募集和使用资金的成本B公司资本成本是公司投资人要求的必要报酬率C不同公司之间资本成本的差别取决于无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价三个因素D公司新投资项目风险与现有资产平均风险相同，项目资本成本等于公司资本成本答案解析：选项A、B说法正确，资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本；另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率；选项C说法错误，影响公司资本成本的因素有无风险利率、经营风险溢价和财务风险溢价，但是不同公司之间出现资本成本的差别是由经营风险溢价和财务风险溢价引起的，因为不同公司受无风险利率的影响相同；选项D说法正确，如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本；如果公司新的投资项目的风险低于企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本低于公司资本成本；如果公司新的投资项目的风险高于企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本高于公司资本成本。
综上，本题应选C。
3、在目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料的情况下，可以用来估计债务成本的是（）。
A风险调整法B财务比率法C到期收益率法D可比公司法答案解析：如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。
按照该方法，需要知道目标公司的关键财务比率，根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别，有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。
综上，本题应选B。
【神总结】4、下列关于运用资本资产定价模型估计权益资本成本的表述中，错误的是（）。
2020年注册会计师《财务成本管理》章节题库-第四章至第六章(圣才出品)
第四章资本成本一、单项选择题1．某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%，预计明年的每股股利为1.2元，则留存收益的资本成本为（）。
A．18.52%B．18%C．16.4%D．18.72%【答案】B【解析】公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，表明公司处于可持续增长状态。
股利增长率＝可持续增长率＝预计利润留存率×期初权益预期净利率＝80%×15%＝12%，留存收益资本成本＝预期下年现金股利额/普通股当前市价＋股利增长率＝1.2/20＋12%＝18%。
2．下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。
A．风险越大，公司资本成本也就越高B．资本成本仅与公司的投资活动有关C．公司的资本成本与资本市场有关D．可以用于营运资本管理【答案】B【解析】公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数。
A项，公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高；B项，资本成本的概念包括两个方面：①资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本；②资本成本与公司的投资活动有关，它是投资的必要报酬率；C项，公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的报酬率升高，公司的资本成本也会上升；D项，在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策。
3．下列关于债券筹资的说法中，不正确的是（）。
A．债务筹资产生合同义务B．债权人本息的请求权优先于股东的股利C．现有债务的历史成本可以作为未来资本结构决策的依据D．债务筹资的成本低于权益筹资【答案】C【解析】在估计债务成本时，要注意区分债务的历史成本和未来成本。
作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。
2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：资本结构含答案
2020注会cpa考试《财务成本管理》章节习题：资本结构含答案一、单项选择题1.甲公司产品的单位变动成本为20元，单位销售价格为50元，上年的销售量为10万件，固定成本为30万元，利息费用为40万元，优先股股利为75万元，所得税税率为25%。
根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是()。
A.边际贡献为300万元B.息税前利润为270万元C.经营杠杆系数为1.11D.财务杠杆系数为1.172.下列因素中，与经营杠杆系数大小成反向变动的是()。
A.单价B.单位变动成本C.固定成本D.利息费用3.某盈利公司联合杠杆系数为3，则下列说法正确的是()。
A.该公司既有经营风险又有财务风险B.该公司财务风险比较大C.如果收入增长，则每股收益增长率是收入增长率的3倍D.该公司经营杠杆系数和财务杠杆系数均大于14.某公司息税前利润为500万元，其中债务资金200万元，优先股股息50万元，债务税后利息率为5%，所得税税率为25%。
普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为()万元。
A.2450B.2100C.2116.67D.2433.335.通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是()。
A.汽车制造企业B.软件开发企业C.石油开采企业D.日用品生产企业6.甲公司目前存在融资需求。
如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是()。
A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股7.下列各项中，属于资本成本比较法缺点的是()。
A.测算过程复杂B.没有比较各种融资组合方案的资本成本C.难以区别不同融资方案之间的财务风险因素差异D.容易确定各种融资方式的资本成本8.下列各项中，不属于影响资本结构的内部因素的是()。