第四章 市场风险管理-交易对手信用风险定义与计量范围
第四章 市场风险管理
31
2.主要交易产品及其风险特征
（5）期权 期权赋予其持有者拥有在将来某个时段内以确定价格购买或出售标的
资产的权利而非义务。为拥有这样的权利，期权买方 (Buyer) 在购买期权
时，必须支付期权卖方一笔期权费。 期权的标的资产通常有外汇、股票、债券、石油、贵金属、农产品等。
32
2.主要交易产品及其风险特征
例如，外汇储备中美元所占的比重较大，但为了防止美元下跌造成 的损失，可以选择卖出一部分美元，同时买入日元、欧元等其他国际主要 储备货币。 20
2.主要交易产品及其风险特征
（2）远期
远期外汇交易
远期
远期利率合约
21
2.主要交易产品及其风险特征
（2）远期
远期外汇交易是由交易双方约定在未来某个特定日期，依交易时所 约定的币种、汇率和金额进行交割的外汇交易。 远期汇率反映了货币的远期价值，其决定因素包括即期汇率、两种 货币之间的利率差、期限。
的交换。
如：在固定利率与浮动利率的互换交易中，交易的一方同意以固定利 率支付给交易对于利息，反过来，交易对于同意以某一浮动利率支付给对 方利息。因此，利率互换主要用于转移利率波动的风险。 例如，某金融机构购入国债且计划长期持有，但研究部门预测市场利率 可能进入上升通道，造成国债价格下跌。此时，该机构可选择与银行进行 利率互换(机构将国债的固定利息收入支付给银行，而银行支付给机构浮动
①名义价值 名义价值是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值。 在市场风险管理过程中，由于利率、汇率等市场价格因素的频繁变动， 名义价值一般不具有实质性意义。 名义价值对风险管理的意义主要体现在: • 一是在金融资产的买卖实现后，衡量交易方在该笔交易中的盈亏情况; • 二是作为初始价格，通过模型从理论上计算金融资产的现值，为交易活
003.市场风险管理、信用风险管理
第三节市场风险管理知识点一市场风险的识别一、市场风险的定义（一）是指因市场价格变量波动而给经济主体带来损益的风险（二）市场风险通常来源于整个经济体系，而不是交易对手或金融机构内部，因此，它具有明显的系统性风险特征（三）套期保值(即对冲)、限额和定价补偿是管理市场风险最主要的方法二、市场风险的类型（一）利率风险（按来源不同的分类）1. 重新定价风险2. 收益率曲线风险3. 基准风险4. 期权性风险（二）汇率风险（三）股票价格风险（四）商品风险病毒：房价风险三、市场风险在业务中的暴露知识点二市场风险衡量一、敏感性分析（是一个静态的分析过程）（一）定义1. 敏感性是一个变量对另外一个变量发生变化的反应程度2. 敏感性是经济学分析中的弹性3. 在数学上，敏感性就是函数的一阶导数（二）分析方法1. 基点价值（反应绝对变动额度） 常用的指标DV01 是指市场利率变动1个基点（0.01%）时所引起的债券价格的变化大小。
2. 久期（反应相对变动幅度） 久期也称为持续期或期限弹性，债券的久期是指投资者收到所有现金流所要等待的平均时间。
3. 凸性 也称为凸度或曲率，可以表示为收益率变化1%所引起的久期的变化。
4. 希腊字母 期权的风险在很大程度上取决于四个因素（1）基础资产的价格（2）离期权到期日的时间（3）基础资产价格波动性（4）无风险利率二、波动性分析（一）波动率和方差（二）VaR 一个在99%置信水平上的一日VaR值表示投资组合在1天之内损失到VaR水平的可能性为1%，或者说100天内出现损失状况超过VaR的天数为1天。
（三）期望尾损失也称条件VaR，指组合处在超限区间之内损失的期望值。
知识点三市场风险的应对一、限额管理 金融机构实施市场风险管理，应当确保将所承担的市场风险控制在可以承受的合理范围内，使市场风险水平与其风险管理能力和资本实力相匹配，限额管理正是对市场风险进行控制的一项重要手段。
常用的市场风险限额包括交易限额、风险限额、止损限额、敏感度限额、情景限额等。
银行从业考试讲义：交易对手信用风险
银行从业考试讲义：交易对手信用风险银行从业考试2017讲义：交易对手信用风险导语：交易对手信用风险本质上属于信用风险范畴，然而由于其计量对象与市场风险计量相同，都主要集中在衍生金融工具上，对于交易对手信用风险暴露与市场风险计量中的核心技术——内部模型法的估值能力密切相关。
一、交易对手信用风险的定义和计量范围(一)定义交易对手信用风险是指由于交易对手在合约到期前违约而造成损失的风险。
所有的交易可以按照资产和负债分成三类：(1)银行资产类交易(交易对手违约会给银行造成损失，以下类同、如购人的期权属于银行的资产;(2)银行负债类交易，如售出的期权属于银行的负债;(3)既可能是银行资产也可能是银行负债的交易，如远期和掉期交易既可能是银行的资产也可能是银行的负债。
(二)计量范围交易对手信用风险需要计量银行账户和交易账户下三类交易的风险：场外衍生工具交易形成的交易对手信用风险、证券融资交易形成的交易对手信用风险和与中央交易对手交易形成的信用风险。
二、交易对手信用风险的计量(一)交易对手信用风险暴露的计量巴塞尔委员会共提出三种交易对手信用风险暴露计量方法，较常用的方法是现期风险暴露法、标准法和内部模型法。
(1)现期风险暴露法。
现期风险暴露法适用于场外衍生工具交易违约风险暴露(EAD)的计量。
(2)标准法。
标准法仅适用于计算场外衍生工具交易的违约风险暴露。
对于不满足利用内部模型法，但希望提高风险敏感度(相对现期风险暴露法)的银行，可以采用标准法。
在标准法下，每一笔交易的风险暴露将映射至其含有的风险因素(如利率、汇率)中。
相同类别风险因素下的风险暴露加总后得到一个被称为“监管预期正暴露”的数值，再用该数值与交易的当前盯市价值进行比较，最后取最大值再乘以监管系数，即可得到违约风险暴露。
(3)内部模型法。
内部模型法适用于场外衍生工具交易和证券融资交易，采用蒙特卡罗模拟方法，通过模拟合约剩余期限内未来各时点风险因素的随机过程，计算交易对手信用风险暴露可以采用模拟未来不同时点上的不同情境，使用统计方法得到价格分布，然后度量风险损失。
市场风险管理
（3）基准风险
基准风险也称利率定价基础风险.在利 息收入和利息支出所依据的基准利率变动 不一致的情况下,虽然资产、负债业务的重 新定价期限完全相同，但因其利息收入和 利息支出发生了变化，也会对银行的收益 产生不利的影响。
（4）期权性风险
期权性工具因具有不对称的支付特征而 给期权出售方带来的风险,被称为期权性风 险.如债券或存款的提前兑付、贷款的提前 偿还等，都可能影响银行的收益。
为102元,债券的久期为9.5年，当前市 场利率为3%.如果市场利率提高0.25%， 则该债券的价格变化为：
P 102 9.5 0.0025 2.352 1 0.03
即该债券的价格将降低2）缺口分析法
（1）该模型认为,在给定时期内，有些资产 和负债会到期，有些资产和负债需要重新 定价，因此可以将其称为对应于该给定时 期的敏感性资产或敏感性负债.每个时期内 敏感性资产和敏感性负债之差，称为敏感 性缺口。
（二）风险对冲
商业银行可以利用金融衍生产品实现对 冲市场风险的目的. （三）经济资本的配置
商业银行可以通过对各项业务合理配置 经济资本来降低市场风险敞口。具体可以采 取从上而下法或自下而上法来配置经济资本。
第四节 市场风险监管资本计量与绩效评估
一、根据巴塞尔委员会的规定,市场风险监管 资本的计算公式为：
压力测试的目的是评估银行在极端不 利情况下的损失承受能力。
第三节 市场风险监测与控制
一、市场风险管理的组织框架
（一）董事会
董事会承担对市场风险管理实施监控的 最终责任,确保商业银行能够有效地识别、 计量、监测和控制各项业务所承担的各类 市场风险.
（二）高级管理层
高级管理层负责制定、定期审查和监督 执行市场风险管理的政策、程序以及具体 的操作规程.及时了解市场风险水平及其管 理状况,并确保银行具备足够的人力、物力 以及恰当的组织结构等来有效地识别、计 量、监测和控制各项业务所承担的各类市 场风险。
4 信用风险的度量与管理
X 3 总 息 利 税 息 前 支 收 付 益 额 ： 债 务 偿 付 能 力 指 标 X 4 留 总 存 资 收 产 益 ： 盈 利 积 累 能 力 ， 也 可 以 反 映 杠 杆 率 变 化
2、KMV模型—基于股票市场价格的信用风险度量方法
• 1989年，Kealhofer, McQuown和 Vasicek在旧金山创立了KMV公 司，用于提供信用风险管理服务。2002年4月，该公司被穆迪公 司收购（Moody’s KMV）。
• KMV模型由KMV公司创立并商品化。
• KMV模型：又称为Credit Monitor（信用监控模型），是将期权 定价理论应用于股权估值而开发出来的一种信用监控 模型，它通过对上市公司价值波动性的估计，来 预测上市公司发生违约的可能性。
违约损失率=1-回收率
资产组合期望信用风险损失计算公式：
N
C reditL oss piC E i(1fi)
i 1
§2 信用风险的度量
信用风险的度量：
传统（古典）度量方法 现代度量方法
一、传统（古典）度量方法
•仍为许多金融机构继续使用； •其方法思想常被用于现代信用风险度量方法当中。
专家系统法
55
24
无担保/抵押债券
51
25
次级债券
32
21
所有债券
45
27
还款能力 capacity：取决于企业经营情况（经营能力与 环境）
经营环境 condition
商业周期，行业情况， 利率环境，等等。
5P判断法
个人因素 personal factor：决定着还款意愿和还款能力。
金融风险管理(第三版)课件第4章 信用风险
B 短期债务具有显著的投机特征。债务人当前仍有偿债能力，但持续的重大不确定性会导致债务人没有足 够能力偿还债务。
C
短期债务当前可能违约，债务人必须依托有利的商业、金融和经济条件才能履约。
D 短期债务已处于违约状态。
© 2021-2025
第二节 传统信用风险度量
2. 银行与内部评级 商业银行一般采用标准法和内部评级法进行信用风险度量。 标准法要求，银行根据风险暴露（Exposures）可观察的 特点，将信用风险暴露划分到监管当局规定的几个档次上。 内部评级是商业银行根据内部数据和完备的评级标准，对 银行客户的信用风险及债项的交易风险进行评价，并估计违约 概率及违约损失率，作为信用评级和分类管理的标准，故侧重 于定量分析。
CCC 0.000 0.000 0.000 0.002 0.012 0.038 0.660
违约 0.000 0.000 0.001 0.003 0.015 0.061 0.191
© 2021-2025
第三节 信用等级转移
❖
© 2021-2025
第三节 信用等级转移
❖4.3.2 联合信用等级转移概率
© 2021-2025
第二节 传统信用风险度量
1.评级机构与外部评级 通过评级机构进行信用评级被称为外部评级(External Rating)，标准普尔、穆迪、惠誉是最知名的全球性评级机构。 （1）评级的意义在于： 对债务发行人（借款人）而言，信用评级可以为其扩大筹 资渠道、降低筹资成本和稳定资金来源； 对投资者而言，迅速了解债务人的信用风险等级、趋势等 信息，以做出投资判断，估计投资收益率； 对金融中介机构，信用评级可作为其对证券定价与销售 的重要参考指标，对新发行的有价证券尤其具有价值。
2018中级银行从业风险管理考试重点：第四章市场风险管理
2018中级银行从业风险管理考试重点：第四章市场风险管理各位参加银行专业资格考试的考友们，精心为您整理了“2018中级银行从业风险管理考试重点：第四章市场风险管理”供您参考，希望能帮助到您!祝您考试顺利!更多有关银行专业资格考试的资讯，请持续关注本网站的更新!2018中级银行从业风险管理考试重点：第四章市场风险管理第四章市场风险管理市场风险是指金融资产价格和商品价格的被动给商业银行表内头寸、表外头寸造成损失的风险。
市场风险包括：利率风险、汇率风险、股票风险和商品风险。
相对于信用风险，市场风险具有数据充分且易于计量的特点，更适于采用量化技术加以控制。
市场风险具有明显的系统性风险特征，难以通过在自身经济体内分散化投资完全消除。
4.1市场风险识别4.1.1市场风险的特征与分类《资本管理办法》规定，第一支柱下市场风险资本计量范围包括交易账户的利率风险和股票风险，以及交易账户和银行账户的汇率风险(含黄金)和商品风险。
利率风险，指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。
按照来源不同可分为：重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。
汇率风险，指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。
汇率风险通常源于以下业务活动：1.商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易，不交包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等交易;2.银行账户中的外币业务，如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。
股票价格风险，指由于股票价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。
商品价格风险，指商业银行所持有的各类商品及其衍生头寸由于商品价格发生不利变动而给银行造成经济损失的风险。
商品主要是指可以在场内自由交易的农产品、矿产品(包括使用)、贵金属(不含黄金)。
4.1.2交易账户和银行账户的划分交易账户和银行账户：交易账户包括为交易目的或对冲交易账户其他项目的风险而持有的金融工具和商品头寸;交易账户中的金融工具和商品头寸原则上还应满足以下条件：在交易方面不受任何限制，可以随时平盘;能够完全对冲以规避风险;能够准确估值;能够进行积极的管理。
004.市场风险资本计量、银行账簿利率风险管理、交易对手信用风险管理
4.4 市场风险资本计量一、计量市场风险资本的总体要求• 根据《商业银行资本管理办法》，市场风险资本计量应覆盖商业银行交易账簿中的违约风险、一般利率风险、信用利差风险、股票风险，以及全账簿汇率风险和商品风险。
• 商业银行可不对结构性外汇头寸、资本扣除项对应的外汇头寸计量汇率风险资本要求。
商业银行市场风险加权资产为市场风险资本要求的12.5倍，即市场风险加权资产=市场风险资本要求×12.5 。
（一）内部风险转移• 内部风险转移是指在银行账簿内、交易账簿和银行账簿间、交易账簿内（不同交易台之间）进行的风险转移，内部风险转移需做书面记录。
• 证券在交易账簿与银行账簿间的重新划分应视为账簿间的转换。
监管资本计量应不考虑从交易账簿到银行账簿的内部风险转移。
（二）商业银行实施内部模型法的定性要求1.最低定性要求评估2. 损益归因和返回检验3. 风险因子合格性检验4. 压力测试5. 模型验证与风险报告二、以标准法计量市场风险资本• 《商业银行资本管理办法》附件14 《市场风险标准法计量规则》重塑了市场风险标准法资本计量体系，搭建了一套基于风险因子及敏感度指标计量市场风险资本的框架，较试行版提高了资本计量结果对于市场风险的敏感程度，充分考虑了不同风险因子之间的相关性、对冲以及分散化效应。
• 最终市场风险加权资产等于市场风险资本要求乘以12.5 。
（一）敏感度风险资本计量• 敏感度风险资本要求包括三个部分Delta 资本要求、Vega 资本要求及曲度（ Curvature）资本要求。
• 在加总资本要求时应考虑风险因子间与风险组间的相关性，以反映分散化效应。
在金融压力时期相关性会上升或下降，商业银行应分别计算高、中、低三种相关性情景下的资本要求，并取资本加总口径的最大值作为敏感度风险资本要求。
（二）违约风险资本计量·• 违约风险资本计量衡量了在突发极端情况下，企业经营情况恶化，造成企业所发行的股票、债券价格在短时间内剧烈波动的风险。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
C.内部模型法 D.现期风险暴露法 正确答案：B 解析：本题考察交易对手信用风险定义与计量范围。正确答案是B。内部评 级法不属于交易对手信用风险计量方法。 5.下列方法中不属于交易对手信用风险计量方法的是（ ）。 A.标准法 B.内部评级法 C.内部模型法 D.现期风险暴露法 正确答案：B 解析：本题考察交易对手信用风险定义与计量范围。正确答案是B。内部评 Leabharlann 法不属于交易对手信用风险计量方法。
● 详细描述： 1、交易对手信用风险暴露的计量 ①现期风险暴露法 适用于场外衍生工具交易违约风险暴露（EAD）的计量 ②标准法 仅适用计算场外衍生金融工具交易的违约风险暴露 ③内部模型法 适用于场外衍生金融工具交易和证券融资交易 2、交易对手信用风险的定价计量 一般采用CVA作为信用风险的经济价值进行度量 3、交易对手违约风险加权资产计量 ①权重法 ②内部评级法 信用估值调整风险加权资产计量 ①单边信用估值调整 ②双边信用估值调整
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 风险管理
第四章 市场风险管理 知识点：交易对手信用风险定义与计量范围
● 定义： （1）所有的交易可以按照资产和负债分成三类： 一是银行资本类交易 二是银行负债类交易 三是既可能是银行资产也可能是银 （2）计量范围 需要计量银行账户和交易账户下三类交易的风险
例题： 1.商业银行对交易帐户进行市值重估时常采用的方法有()。
A.使用净现值 B.使用账面价值 C.盯住市场价格，按照当前市场价格计值 D.使用历史价值 E.按照有关模型计算价值 正确答案：C,E 解析：商业银行对交易帐户进行市值重估时常采用的方法有1、盯住市场价 格，按照当前市场价格计值2、按照有关模型计算价值 2.下列关于风险中说法正确的是（）。 A.对大多数银行来说，存款是最大、最明显的信用风险来源 B.信用风险只存在于传统的表内业务中，不存在于表外业务中 C.对于衍生产品而言，对手违约造成的损失一般小于衍生产品的名义价值 ，因此其潜在风险可以忽略 D.从投资组合角度出发，交易对手的信用级别下降可能会给投资组合带来损 失 正确答案：D 解析：通过常识判断可知，最大的风险来源应为贷款而不是存款。B项中的 “只存在”使得该选项十有八九是错误选项，信用风险不仅存在于传统的表 内业务中，也存在于表外业务中。D项中对风险的态度是“忽略不计”的 ，这种说法与要对风险进行谨慎管理的大方向相悖，可直接认定是错误表述 。对于衍生品而言，由于衍生品的名义价值通常非常巨大，潜在的风险是很 大的，一旦运用不当，将极大地加剧银行所面临的风险 3.商业银行需要与越来越多的非商业银行竞争零售和企业客户，这属于产业 风险。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：这属于竞争对手风险。见表7-2. 4.下列方法中不属于交易对手信用风险计量方法的是（ ）。 A.标准法 B.内部评级法