国际投资学课件第1章国际投资概述
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国际投资学-课件
第一章绪论一、国际投资的基本概念（一）国际投资的定义1．国际投资的含义是指各类投资主体将其拥有的货币资本或产业资本经跨国界流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国营运,以实现价值增值的行为过程。
说明:（1）投资主体主要有:跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构、居民个人等.（2）投资要素包括：实物资产、无形资产、金融资产。
（3）涉及两类国家:投资国、东道国。
(4)就一国而言，国际投资活动包括利用外资和对外投资.2．与国内投资的关系（二）国际投资的类型1．按投资主体划分国际投资为民间投资与官方投资2．按投资时间划分国际投资为短期投资与长期投资3．按投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权划分国际投资为国际直接投资与国际间接投资（1）含义①国际直接投资的含义又称海外直接投资，是指投资主体在海外投资兴办企业，以取得国外企业的经营控制权为特征的投资行为.②国际间接投资的含义又称海外证券投资，是指投资主体仅以获取资本增值或实施对外援助与开发，而不以控制经营权为目的的投资行为。
（2）区别掌握（三)国际投资的性质1．国际投资是社会分工国际化的表现形式2．国际投资是生产要素国际配置的优化3．国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑" 4．国际投资是生产关系国际间运动的客观载体5．国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵二、国际投资的产生与发展（一）初始形成阶段（1914年以前）投资方式以国际间接投资为主。
（二）低迷徘徊阶段（1914~1945年）投资方式仍以国际间接投资为主。
（三）恢复增长阶段（1945～1979年)形成对外直接投资的主导地位.(四)迅猛发展阶段(1980年以来）出现直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。
三、国际投资的发展趋势1．投资形式多样化2．投资主体结构多元化3．投资流向地区化4．投资产业结构转化四、国际投资学的基本范畴（一）研究对象与研究内容1．研究对象：研究资本的国际运动过程及其客观规律2．研究内容（即为本课程的基本框架）（1）国际投资的基本理论问题（2)国际投资的主体分析（3)国际投资的客体研究（4)国际投资的管理（5)国际投资在中国的发展（二）国际投资学的研究方法1．实证分析与规范分析相结合2．定性研究与定量研究相结合3．总量分析与个量分析相结合4．静态分析与动态分析相结合5．理论总结与实际操作相结合（三)国际投资学与相关学科的关系1．国际投资学与国际贸易学的关系2．国际投资学与国际金融学的关系第二章国际直接投资的基本理论一、早期国际直接投资理论1．代表人物：纳克斯、麦克道格尔和肯普2．主要观点:资本流动的直接动因是利润动机，产业因素的变动会引起国际资本供求关系变动。
1.第一章 国际投资概述
Slide 1-8
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第二节 国际投资学的基本范畴
一、研究对象 （一）国际投资理论 1. 国际直接投资理论 2. 国际间接投资理论。 （二）国际投资实务 介绍国际直接投资、国际间接投资及一些新型的国际投 资方式的概念、特点、程序和方法；研究和介绍国际投资风 险的识别、国际与控制的程序和方法；介绍国际投资中的法 律问题，包括投资国、东道国有关国际投资的政策法规以及 有关国际投资的国际法规范。
随着证券化趋势的高速发展，带来的问题影响也 将同样增大。证券化趋势对投资来说，其致富速度 和破产速度都将加快
.
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第四节 国际投资的区域与行业发展格局
一、国际投资的区域发展格局 （一）国际投资区域格局的变迁 1、一战以前（~1914） 2、两次世界大战期间（1914~1945） 3、二战后国际投资区域格局的演变特征 （1）在投资来源国的分布上，经历了以美国独霸一 时到欧、日后起直追的过程，从而形成了“大三角” 格局
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1956-1965美国私人对外投资净值
（Million $）
1946-1955 年均 1956 1958 1960 1964 1965
直接投资
新投资 再投资 652 613 1938 974 1181 945 1694 1266 2416 1431 3371 1525
合计
证券投资
.
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第三节 国际投资的产生与发展
一、国际投资的发展阶段： 1、第一阶段（1870——1914年） 2、第二阶段两次大战期间的国际投资（1914—— 1945年） 3、第三阶段 第二次世界大战后至70年代末的国 际投资（1946——1979） 4、第四阶段 八十年代以后的国际投资
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第二节 国际投资学的基本范畴
一、研究对象 （一）国际投资理论 1. 国际直接投资理论 2. 国际间接投资理论。 （二）国际投资实务 介绍国际直接投资、国际间接投资及一些新型的国际投 资方式的概念、特点、程序和方法；研究和介绍国际投资风 险的识别、国际与控制的程序和方法；介绍国际投资中的法 律问题，包括投资国、东道国有关国际投资的政策法规以及 有关国际投资的国际法规范。
随着证券化趋势的高速发展，带来的问题影响也 将同样增大。证券化趋势对投资来说，其致富速度 和破产速度都将加快
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第四节 国际投资的区域与行业发展格局
一、国际投资的区域发展格局 （一）国际投资区域格局的变迁 1、一战以前（~1914） 2、两次世界大战期间（1914~1945） 3、二战后国际投资区域格局的演变特征 （1）在投资来源国的分布上，经历了以美国独霸一 时到欧、日后起直追的过程，从而形成了“大三角” 格局
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1956-1965美国私人对外投资净值
（Million $）
1946-1955 年均 1956 1958 1960 1964 1965
直接投资
新投资 再投资 652 613 1938 974 1181 945 1694 1266 2416 1431 3371 1525
合计
证券投资
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第三节 国际投资的产生与发展
一、国际投资的发展阶段： 1、第一阶段（1870——1914年） 2、第二阶段两次大战期间的国际投资（1914—— 1945年） 3、第三阶段 第二次世界大战后至70年代末的国 际投资（1946——1979） 4、第四阶段 八十年代以后的国际投资
国际投资概述(ppt 44页)
国际证券投资
长期贷款
10
二者的区分与比较
• 1、投资者对投资对象是否具有实际有效的控制权 • 2、投资者承担的投资风险程度不同 • 3、关于波动性的比较
11
3、其他形式
国际租赁
国际信托
国际承包工程
12
四、国际投资的性质
1、国际投资是社会分工国际化的表现 2、国际投资是生产要素国际配置的优化 3、国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑” 4、国际投资是生产关系国际间运动的客观载体
பைடு நூலகம்17
（一）初始形成阶段（1914年以前）
• 投资规模不大 • 英国、法国和德国是最大的对外投资国 • 19世纪初多流向欧洲大陆，1870年后流向原材
料和农产品的重要产地—美、澳、加等 • 集中在铁路运输、矿物采掘、石油开采和热带
植物种植等基础部分 • 以间接投资为主
18
（二）低迷徘徊阶段
• 投资总额明显下降 • 美国成为最大的债权国 • 投资方式：以间接投资为主 • 对制造业投入有所增加
并谋求高增值的利得回报。
风险 不 程度
同 时间 点 长短
风险代价有限，可以 预先确定
投资者一般愿意按期 获取稳定的收益而由长期 化的趋势
投机的风险可以说 是无限的。
投机者往往急功近 利，对财富迅速膨胀的 愿望，造成投机行为的 短期化
信奉 理论
注重于项目的内在价值
注重于项目的市场
供求状况
5
二、国际投资的内涵
21
（五）缩量整理阶段（2001年以来）
直接投资规模不断下降 投资格局
发展中国家和转型期经济体的外国直接投资不 断上升 南南之间的投资不断增加 转向服务业
22
23
长期贷款
10
二者的区分与比较
• 1、投资者对投资对象是否具有实际有效的控制权 • 2、投资者承担的投资风险程度不同 • 3、关于波动性的比较
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3、其他形式
国际租赁
国际信托
国际承包工程
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四、国际投资的性质
1、国际投资是社会分工国际化的表现 2、国际投资是生产要素国际配置的优化 3、国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑” 4、国际投资是生产关系国际间运动的客观载体
பைடு நூலகம்17
（一）初始形成阶段（1914年以前）
• 投资规模不大 • 英国、法国和德国是最大的对外投资国 • 19世纪初多流向欧洲大陆，1870年后流向原材
料和农产品的重要产地—美、澳、加等 • 集中在铁路运输、矿物采掘、石油开采和热带
植物种植等基础部分 • 以间接投资为主
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（二）低迷徘徊阶段
• 投资总额明显下降 • 美国成为最大的债权国 • 投资方式：以间接投资为主 • 对制造业投入有所增加
并谋求高增值的利得回报。
风险 不 程度
同 时间 点 长短
风险代价有限，可以 预先确定
投资者一般愿意按期 获取稳定的收益而由长期 化的趋势
投机的风险可以说 是无限的。
投机者往往急功近 利，对财富迅速膨胀的 愿望，造成投机行为的 短期化
信奉 理论
注重于项目的内在价值
注重于项目的市场
供求状况
5
二、国际投资的内涵
21
（五）缩量整理阶段（2001年以来）
直接投资规模不断下降 投资格局
发展中国家和转型期经济体的外国直接投资不 断上升 南南之间的投资不断增加 转向服务业
22
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第一章 国际投资导论 《国际投资学》PPT课件
第一章 国际投资导论 第一节 资本运动与投资
一、资本与资本运动 宏观经济学研究存量核算时，资本泛指一切投入再生产 过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本。 资本运动过程就是投资活动，资本的国际化运动就是国 际投资。
二、资本运动与投资 投资的一般定义可以表述为：投资是一定的经济主体将 现期的收入转化为资本以获取预期不确定收益的活动过 程。
四、国际直接投资与国际间接投资的区别 1．有效控制权区别 2．国际直接投资的性质和过程比国际间接投资复杂
五、经济全球化趋势下的国际投资特征 1．经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模 2．国际投资区域流向发生变化 3．国际投资产业流向集中，服务行业成为主导行业 4．跨国并购成为国际资本流动的主要形式
Hale Waihona Puke 二、国际资本运动、国际投资与国际融资 • 国际资本运动从根本意义上看，是一个理论上的概念，
属于经济学范畴，正是由于资本在国际间的运动，才构 成了国际投资的基础。 • 国际投资属于国际资本运动的范畴，其本质特征在于它 的盈利性。广义的国际投资包括国际直接投资、国际证 券投资、国际借贷以及部分国际援助。狭义的国际投资 仅指国际直接投资和国际证券投资。 • 国际融资是国际投资的具体活动，任何一项国际投资行 为，在投资前期都要进行融资活动。
三、国际投资学研究的基本范畴与内容体系
第三节 国际投资分类
一、按投资期限分类 按照投资期限长短的不同，国际投资可以分为长期投资 和短期投资。长期投资一般是指5年以上的投资，短期 投资则是5年以下的投资。
二、按资本来源及用途分类 按照资本来源及用途的不同，国际投资可以分为公共投 资和私人投资。
三、按资本的特性分类 按照资本的特性不同，国际投资可以分为国际直接投资 和国际间接投资。
国际投资教学全套课件
三、国际投资与国际资本流动
• 国际投资就其本质而言属于国际资本流动。从广 义上说，以增值为目的的跨国资本流动均可纳入 国际投资学的研究范畴。
• 国际投资与国际资本流动还是有严格的区别的， 二者侧重的角度不同。国际投资更强调它的赢利 目标；而国际资本流动主要是从一国与他国的资 金往来角度划分的。
• 因此，国际投资与国际资本流动是两个既密切联 系又有严格区别的概念。
第二节 国际投资的产生与发展
• 自18世纪后半期以来，国际投资一直是推动世界 经济格局演变的重要力量，而在此进程中国际投 资自身的形式和内涵也获得了极大的丰富和发展。 根据国际投资的规模和形式的变化，国际投资的 历史发展大体上可以划分为以下几个阶段。
• 一、国际投资的初始形成阶段（1870—1914年） • 二、国际投资的低速徘徊阶段（1914—1945年） • 三、国际投资的恢复增长阶段（1946—1979年） • 四、国际投资的迅猛发展阶段（1980年以后）
根据这一标准，作为跨国公司应该具有全球战略 目标和动机。公司按照全球目标公平处置世界各 地所出现的机遇和挑战。
• 1986年联合国跨国公司中心的《跨国公司行为守 则草案》对跨国公司作了定义。
（二）合资企业
• 部分股权参与建立的企业，叫做合资企业。它有 以下两种形式：一是股权式合资企业（Equity Joint-Venture） ；二是契约式合资企业 （Contractual Joint-Venture），又称合作经营企 业，
二、非股权参与式（Non-Equity Participation） 投资
• 作为跨国经济行为，国际投资涉及两类国家，即 投资国与东道国。
• 投资国（Parent Country）亦称母国、资本流出 国或对外投资国，是东道国的对称，是指从事对 外投资活动的经济主体所在的国家。
国际投资学第一章国际投资导论105页PPT
• 乔布斯的话连奥巴马都不爱听，更不要 说那些总喜欢拿中国做文章的美国媒体了。 但乔布斯说的是心里话。他必须确保苹果 的独特品质，同样他必须追求苹果产品的 超额利润，而这两点是他的同胞们无法做 到的。
• 乔布斯的“国际分工方案”符合苹果公 司的利益，也符合全球经济一体化的发展 要求。然而，在这样的分工体系中，中国 人扮演的角色尴尬，心情复杂。
•
由于政府的转移支付实际上是把国家
的财政收入还给个人，所以有的西方经济
学家称之为负税收。
• 2）政府投资的挤出效应
•
社会财富的总量是一定的，政府这边
占用的资金过多，就会使私人部门可占用资
金减少，经济学将这种情况，称为财政的
“挤出效应”：政府通过向公众（企业、居
民）和商业银行借款来实行扩张性的财政政
苹果皮富士康员工年薪按4万元计，
库克是其6万倍
3、资本市场
期限在一年以上的资金借贷和证券 交易的场所。
供给方为各类金融机构、富有个人。
需求方众多，金融机构、政府、企 业、耐用消费品的消费者等。
• ※特点： • 1、融资期限长：至少一年以上。 • 2、流动性相对较差： • 3、风险大，但收益高。
• 保险公司资金运用的具体管理办 法，由国务院保险监督管理机构依照 前两款的规定制定。
• 2、政府投资 • 1）政府投资：政府财政支出。 • ①政府购买
私人商品劳务
政
府
购
买
公共投资
• 2011年1-12月累计，全国财政支出
108930亿元，分中央地方看，中央财政 支出56414亿元，其中，中央本级支出 16514亿元，对地方税收返还和转移支 付39900亿元。地方财政用地方本级收 入以及中央税收返还和转移支付资金安 排支出92416亿元。
g国际投资第一章 国际投资导论幻灯片PPT
四、国际投资的主体与客体 (一)国际投资的主体 （1）跨国公司 跨国公司（Transnational Corporation）是国际直接
投资的主体。跨国公司是指发达国家的一些大型 企业为获得巨额利润，通过对外直接投资，在多 个国家设立分支机构或子公司，从事生产、销售 或其他经营活动的国际企业组织形式。
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（2）国际金融机构 国际金融机构（International Financial Institution）包括跨国银 行及非银行金融机构，它是指由会员国认购股份组成的专门 从事某些特殊国际金融业务的金融机构。根据其会员国的组 成及其所从事的业务范围的不同，国际金融机构可以大致区 分为全球性国际金融机构和区域性国际金融机构两大类。它 们是参与国际证券投资和金融服务业直接投资的主体，主要 从事某些较为特殊的国际信贷业务。
(二)科技革命引起的社会生产力变化是国际投资大发展的物质 基础 自20世纪50年代开始的以原子能、电子计算机、空间技术、材料科 学、生物工程为基础的第三次科学技术革命，遍及各科学和技术领 域，并把科学和技术紧密结合起来而形成新的生产力因素。第三次 科技革命推动了生产了的发展，首先促使了交通、通讯的现代化和 管理的计算机化，使得人类在联系上的空间大大缩短，为跨国公司 在世界范围内组织生产创造了物质前提。
标、商誉、技术专利、情报信息、销售渠道等可以带来经 济利益的各方面优势。
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第二节 国际投资的分类
一、国际投资的传统分类 （一）按投资对象不同可划分为实业投资和金融投资 西方学者早期把投资行为作为金融活动的一个组成部
分来看待，认为投资行为主要是通过购买各种债券 或股票来实现的。近代，人们开始从更广泛的角度 来看待投资，认为一切为获得未来收益而进行的现 期投入都算作投资行为，他们已开始把更多的注意 力转移到了与物质生产精紧品文密档 相联的投资行为上来。
第一章国际投资概述-PPT文档资料
迅猛发展阶段 （20世纪80年代以来）
1）国际投资主体多元化，竞争日益激烈。 2）国际直接投资的规模迅速膨胀。 随着生产进一步国际化的要求和跨国公司的 迅速发展，发达国家积极扩大对外直接投资。 3）在投资的部门结构上，从传统的采掘业转 向制造业、服务业和高技术产业。 4）国际投资规模进一步扩大。 发展中国家在极力吸收外国投资的同时，积 极开展对外投资。
恢复增长阶段（1945-1979年）
第二次世界大战后，国际投资的整体环境大大改善， 如国际货币基金组织、关税及贸易总协定的建立；美 元的可兑换使其成了全球使用范围最广的国际硬通货 等。这一阶段的国际投资特点为： 1）美国政府通过马歇尔计划大规模地参与了战后欧 洲的经济重建。同时，大多数欧洲国家外汇奇缺，因 而美国成了这一时期对外投资的主要母国，而欧洲则 成了主要的东道国。 2）美国政府制订并实施了鼓励美国公司积极对外投 资的政策。美国许多公司也通过参加马歇尔计划以及 后来的贸易和国际金融的自由化大举向外扩张。该时 期全部国际资本流动有近3/4来源于美国。
发展的原因
初始形成阶段（1914年前）
主要的投资国是英国、法国、德国，英国曾长期占主 导地位。该阶段具有以下特点： 1）FDI以私人对外投资为主，投资者到海外创办的企 业大多为自由式的独立企业。 2）各被投资国（东道国）大都还处于自由竞争的市 场经济阶段，故私人的对外投资较少受到当地政府的 干预和限制。 3）以借贷资本形式和证券形式的间接投资在国际投 资总额中所占比重较大。
美国
512 554 48
177
17
欧盟
78
日本
三、国际投资的区域格局
FDI inflows Region/economy World Developed economies European Union United States Japan Developing economies Brazil China India Russian Federation 2019 958697 611283 498400 104773 2775 316444 15066 72406 7606 12886 2019 1411018 940861 562444 236701 -6506 412990 18822 72715 19662 32387 2019 1833324 1247635 804290 232839 22549 499747 34585 83521 22950 52475 2019 880808 748885 609267 15369 45781 117579 2517 12261 2978 12767 FDI outflows 2019 1323150 1087186 640542 221664 50266 212258 28202 21160 12842 23151 2019 2019514 1692141 1142229 313787 73549 253145 7067 22469 13649 45652
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本课程内容
第一篇
第二篇
第三篇
第四篇
第五篇
国际投资导论 国际投资主体 国际投资客体 国际投资管理 中国的国际投资
•国际投资环境 •国际投资政策管理 •国际投资法规管理 •国际投资风险管理
•基本知识 •国际投资理论
•实物资产 •无形资产 •金融资产
•中国的利用外资 •中国的对外投资
国际直接投资和国际间接投资
国际直接投资
• 国际直接投资(FDI)： 输出资本到另一个国 家的厂矿企业，并由 投资者直接进行企业 的经营管理。
国际间接投资
• 国际间接投资：证券投资 (International Portfolio Investment)和借贷资本 输出。购买外国公司的股 票，债券，政府债券，衍 生证券等金融资产，依靠 股息，利息及资本利得实 现资本增值。
•国际债券 •国际股票 •衍生金融产品
•专利权+商标权+版权(Copy right)：Intellectual property rights (IPR)
国际投资vs.国内投资
• 相同之处： • 目的，手段，方式
等。
国际投资的各种风险 •汇率风险(Rate Risk) •信用风险(Credit Risk)
• 按照投资的来源和用途：
– 公共投资(Public Investment) – 私人投资(Private Investment)（当前国际投资的主体）
• 按照是否拥有国外企业的经营管理权
– 国际直接投资(Foreign Direct Investment, FDI) – 国际间接投资(Foreign Indirect Investment)
•国际直接投资和间接投资的分类框架是本课程的主要分析框架
第二节 国际投资的产生、发展和现状
1914年以前
1914-1945
•起步阶段
•缓慢发展阶段
•英国是主要 的资本来源国。 主要形式是发 行债券股票等 形式。
•资本主要流 向自然资源比 较丰富的国家。
•两次世界大 战的影响。
•国际间接投资和国际直接投资的区别主要在于是否获得企业的生 产经营的控制权。
国际直接投资和国际间接投资的界限： 不同认识
• 美国部分经济学家：外国投资者购买东道国企业10%
以上的股权。
• 美国商务部：
– 外国公司股权的50%由一群相互无关的美国人所有； – 或25%由一个有组织的美国人集团拥有； – 或10%有一个美国人/法人所有。
• 不同之处：
• 更复杂：货币制度， 社会文化差异，法律 环境差异等。
• 获取信息更难。
• 风险更大：政治风险， 外汇风险、经营风险 等。
二 国际投资的类别
• 按照投资的期限：
– 长期投资(Long-term Investment)， （一年以上） – 短期投资(Short-term Investment)，（一年以内）
国际直接投资的三种主要方式
独资企业
合资企业
•Sole Propertyship。 •根据有关法律规 定在东道国境内设 立的全部资本由国 外投资者出资，并 独立经营的国际直 接投资方式。
•Joint-venture. •又称股权式合营 企业，由两个或两 个以上属于不同国 家（或地区）的公 司，企业或其他经 济组织根据东道国 法律并经东道国批 准的以合资方式组 织的经济实体。
IMF和OECD对国际直接投资含义的 新定义：持久利益
• IMF：国际直接投资是指“为在一个国外企 业获得持久利益而进行的投资，其目的是 为了在该国企业的管理中拥有实际发言权”
• OECD：外国直接投资是一个国家的居民 （直接投资者）在其所在国之外的另一个 国家的居民（直接投资企业）进行的以获 得持久利益为目的活动。持久利益的含义 是直接投资者和企业之间存在长期关系， 直接投资者对企业有重要影响。
独资企业和合资企业均以股权联系为基础
合营企业
•契约式合营企业。 •经营方式更为灵活， 投资构成，利益分配等 双方权利和义务均由合 同规定。 •合作企业的经营期限 通常短于合资企业。合 作企业合作期满后，企 业的全部资产一般不再 作价，而是无偿地、不 附带任何条件地为东道 国所有。
国际直接投资与国际间接投资的区别
第一章 国际投资导论
• 第一节 国际投资的基本概念
•含义？与国内投资的异同？分类？ •基本方式和特点
• 第二节 国际投资的产生、发展与现状
•基本历史 •特点
• 第三节 国际投资学的研究范围
第一节 国际投资的基本概念 一 基本含义
• 投资(Investment) • 国际投资
是指经济主体以获得
(International
• IMF:一个紧密结合的组织在所投资的企业中拥有25%或
更多的投资股，为控制所有权的合理标准。
• 日本的官方统计资料：
– 将日本在外国企业中出资比例占25%以上的投资或贷款，作为对 外直接投资处理。
– 但如果出资不到25%又派遣了董事，或提供制造技术，或供给原 材料，或缔结总代理店合同，或与被投资企业建立其他永久性的 经济关系，也算作对外直接投资。
国际投资的客体
实物资产 (Real Assets )
无形资产 (Intangible Assets)
金融资产 （Financial Assets）
•土地 •厂房 •机械设备 •原料等
•专利(patent)
•专有技术(Know-how)
•商标(Trade-mark) •管理经验 •客户资源 •营销渠道等
投资者的权限
国际 不亲自到国外进行 间接 生产经营活动 投资 国际 亲自到国外开办企 直接 业或其他经济实体 投资
资本的构成 风险 投资的主要目标 程度
货币，流动性较 较小 获得股息和利息收益
大
关心快速金融利益
包括货币在内的 所有生产要素 （技术，设备， 管理经验等）， 流动性较小
较大 获得经营权和利润 获得持久利益
未来收益为目的，而
Investment)：投资
经营某项事业的行为。 主体将资本从一国或
地区跨越国界向别的
国家或地区移动、转
移进行商品生产和金
融等服务业方面的投
资活动。
国际投资的主体
• 跨国公司：国际投资的主要参与者和最重 要的推动力
• 跨国金融机构：跨国银行、基金管理公司 等
• 官方和半官方机构：政府和国际性组织 • 个人
第一篇
第二篇
第三篇
第四篇
第五篇
国际投资导论 国际投资主体 国际投资客体 国际投资管理 中国的国际投资
•国际投资环境 •国际投资政策管理 •国际投资法规管理 •国际投资风险管理
•基本知识 •国际投资理论
•实物资产 •无形资产 •金融资产
•中国的利用外资 •中国的对外投资
国际直接投资和国际间接投资
国际直接投资
• 国际直接投资(FDI)： 输出资本到另一个国 家的厂矿企业，并由 投资者直接进行企业 的经营管理。
国际间接投资
• 国际间接投资：证券投资 (International Portfolio Investment)和借贷资本 输出。购买外国公司的股 票，债券，政府债券，衍 生证券等金融资产，依靠 股息，利息及资本利得实 现资本增值。
•国际债券 •国际股票 •衍生金融产品
•专利权+商标权+版权(Copy right)：Intellectual property rights (IPR)
国际投资vs.国内投资
• 相同之处： • 目的，手段，方式
等。
国际投资的各种风险 •汇率风险(Rate Risk) •信用风险(Credit Risk)
• 按照投资的来源和用途：
– 公共投资(Public Investment) – 私人投资(Private Investment)（当前国际投资的主体）
• 按照是否拥有国外企业的经营管理权
– 国际直接投资(Foreign Direct Investment, FDI) – 国际间接投资(Foreign Indirect Investment)
•国际直接投资和间接投资的分类框架是本课程的主要分析框架
第二节 国际投资的产生、发展和现状
1914年以前
1914-1945
•起步阶段
•缓慢发展阶段
•英国是主要 的资本来源国。 主要形式是发 行债券股票等 形式。
•资本主要流 向自然资源比 较丰富的国家。
•两次世界大 战的影响。
•国际间接投资和国际直接投资的区别主要在于是否获得企业的生 产经营的控制权。
国际直接投资和国际间接投资的界限： 不同认识
• 美国部分经济学家：外国投资者购买东道国企业10%
以上的股权。
• 美国商务部：
– 外国公司股权的50%由一群相互无关的美国人所有； – 或25%由一个有组织的美国人集团拥有； – 或10%有一个美国人/法人所有。
• 不同之处：
• 更复杂：货币制度， 社会文化差异，法律 环境差异等。
• 获取信息更难。
• 风险更大：政治风险， 外汇风险、经营风险 等。
二 国际投资的类别
• 按照投资的期限：
– 长期投资(Long-term Investment)， （一年以上） – 短期投资(Short-term Investment)，（一年以内）
国际直接投资的三种主要方式
独资企业
合资企业
•Sole Propertyship。 •根据有关法律规 定在东道国境内设 立的全部资本由国 外投资者出资，并 独立经营的国际直 接投资方式。
•Joint-venture. •又称股权式合营 企业，由两个或两 个以上属于不同国 家（或地区）的公 司，企业或其他经 济组织根据东道国 法律并经东道国批 准的以合资方式组 织的经济实体。
IMF和OECD对国际直接投资含义的 新定义：持久利益
• IMF：国际直接投资是指“为在一个国外企 业获得持久利益而进行的投资，其目的是 为了在该国企业的管理中拥有实际发言权”
• OECD：外国直接投资是一个国家的居民 （直接投资者）在其所在国之外的另一个 国家的居民（直接投资企业）进行的以获 得持久利益为目的活动。持久利益的含义 是直接投资者和企业之间存在长期关系， 直接投资者对企业有重要影响。
独资企业和合资企业均以股权联系为基础
合营企业
•契约式合营企业。 •经营方式更为灵活， 投资构成，利益分配等 双方权利和义务均由合 同规定。 •合作企业的经营期限 通常短于合资企业。合 作企业合作期满后，企 业的全部资产一般不再 作价，而是无偿地、不 附带任何条件地为东道 国所有。
国际直接投资与国际间接投资的区别
第一章 国际投资导论
• 第一节 国际投资的基本概念
•含义？与国内投资的异同？分类？ •基本方式和特点
• 第二节 国际投资的产生、发展与现状
•基本历史 •特点
• 第三节 国际投资学的研究范围
第一节 国际投资的基本概念 一 基本含义
• 投资(Investment) • 国际投资
是指经济主体以获得
(International
• IMF:一个紧密结合的组织在所投资的企业中拥有25%或
更多的投资股，为控制所有权的合理标准。
• 日本的官方统计资料：
– 将日本在外国企业中出资比例占25%以上的投资或贷款，作为对 外直接投资处理。
– 但如果出资不到25%又派遣了董事，或提供制造技术，或供给原 材料，或缔结总代理店合同，或与被投资企业建立其他永久性的 经济关系，也算作对外直接投资。
国际投资的客体
实物资产 (Real Assets )
无形资产 (Intangible Assets)
金融资产 （Financial Assets）
•土地 •厂房 •机械设备 •原料等
•专利(patent)
•专有技术(Know-how)
•商标(Trade-mark) •管理经验 •客户资源 •营销渠道等
投资者的权限
国际 不亲自到国外进行 间接 生产经营活动 投资 国际 亲自到国外开办企 直接 业或其他经济实体 投资
资本的构成 风险 投资的主要目标 程度
货币，流动性较 较小 获得股息和利息收益
大
关心快速金融利益
包括货币在内的 所有生产要素 （技术，设备， 管理经验等）， 流动性较小
较大 获得经营权和利润 获得持久利益
未来收益为目的，而
Investment)：投资
经营某项事业的行为。 主体将资本从一国或
地区跨越国界向别的
国家或地区移动、转
移进行商品生产和金
融等服务业方面的投
资活动。
国际投资的主体
• 跨国公司：国际投资的主要参与者和最重 要的推动力
• 跨国金融机构：跨国银行、基金管理公司 等
• 官方和半官方机构：政府和国际性组织 • 个人