产融结合的发展历程
略论当前我国的产融结合
略论当前我国的产融结合--------------------------------------------------------------------------------一、产融结合的内在机制“产融结合”可以从狭义和广义两个角度来理解。
狭义的“产融结合”是指产业部门与金融部门在资本、资金、人事等多方面相互交叉、相互融合、同生共长，其中资本的融合是根本。
广义的“产融结合”除了包括狭义的概念所提及的全部内容以外，还包括产业部门与金融部门之间以业务为纽带而保持的密切联系，其基础为业务纽带。
诸如银行向企业发放贷款、企业通过证券公司发行股票等业务上的结合等，也属广义的“产融结合”范畴。
本文所探讨的产融结合主要是其狭义方面。
实现产融结合是生产力发展的内在要求，是社会化大生产发展到一定阶段的历史必然。
这与产业资本和金融资本的固有特性密切相关。
资本的无限逐利性和市场竞争机制的作用，使得产业资本天生具有扩张的动机，它必然要寻找到一种能够使其得以扩张的机制。
而现代化大生产的不断发展，对产业资本在存量上的需求越来越大，这就要求产业资本必须寻找到能够持续、稳定、大量地获得资本和资金的途径。
金融部门作为一种经营货币资金的特殊行业，本身就是应产业部门的需要而产生和发展的。
金融资本所集聚的是一些零散的资金，它必须保证资本和资金的流动性、收益性和安全性。
从最简单的借贷关系开始，产业资本就与金融资本紧密联系，再到两者交叉融合、同生共长，产业资本实现了在相对较低的成本上获取资本和资金，并得到了扩张和发展；金融资本则在这个过程中得到了增殖，扩大了金融资本的支配权，增加了资本来源，保证了资本的安全性、收益性和流动性。
这两种资本的不同特性正是相互融合中得以互补，所以产融结合具有一般的规律性。
二、当前我国产融结合成因分析自20世纪90年代以来，其间由于我国加入了世界贸易组织，促使产业界和金融界掀起了新一轮的产融结合的高潮。
正如上世纪90年代初发生的产融结合高潮得益于股份制改革和资本市场的兴起一样，这次出现的新一轮高潮也有其重要成因。
产融结合的影响因素与经济后果
对产融结合的风险进行量化和定性评 估，以便更好地了解和管理风险。评 估方法包括风险矩阵、敏感性分析、 压力测试等。
产融结合的监管挑战
监管制度
产融结合的监管制度需要不断完善和 调整，以适应市场变化和经济发展。 同时，监管部门需要加强对金融机构 和企业的监管力度，确保产融结合的 合法性和合规性。
类型和特点也会影响产融结合的方式和程度。
企业因素
企业规模
企业规模越大，通常越容易获得银行贷款和资本市场融资，从而对产融结合的需求相对较低。而小型企业则可能更加 依赖于产融结合来获取资金支持。
企业治理结构
企业治理结构的不同会影响产融结合的效果。例如，家族企业通常具有较为集中的所有权结构，其决策可能更加灵活 ，但同时也可能面临更高的风险。而公众公司则更加注重信息公开和规范化管理，以维护投资者利益。
产融结合是经济发展到一定阶段的必然产物，其本质是实现资本跨行业流动，促 进产业升级和转型升级。
产融结合的发展历程
• 产融结合的发展历程经历了多个 阶段，从最初的简单信贷关系， 到后来的金融资本介入、产业资 本与金融资本相互渗透，再到现 在的产融结合模式创新，不同阶 段呈现出不同的特点。
产融结合的主要形式
05
产融结合的未来发展趋 势与政策建议
产融结合的未来发展趋势
集团化趋势
产融结合将进一步推动集团化 发展，实现产业与金融的深度
融合。
科技驱动
数字化、人工智能等科技手段 将更多应用于产融结合，提高 效率和风险管理水平。
多元化发展
产融结合将覆盖更多行业和领 域，实现更加多元化的产业金 融发展。
国际合作
加强人才培养
加强人才培养，培养更多高素质的产 融结合人才，推动产融结合的快速发 展。
产融结合模式综述
第30卷增刊V01．30S uppl广西大学学报(哲学社会科学版)Jour nal of G啪n鲥U ni ver si t y(Phi l os ophy a nd Sx℃'i al Sci en ce)2008年9月Sept．，2008产融结合模式综述朱渝钺(广西大学商学院，广西南宁530004)[摘要】产融结合可以追溯到马克思恩格斯的理论，经过一个多母纪的发展，西方产融姑合理论已经较为成熟。
我国现代产融结合起步较晓，产融结合概念界定及模式选择仍有争议。
本文比较和评价闺内外产融结合的概念和模式，提出了新的产默结合定叉及模式，并简评我国产融结合特点，提出我国产融结合发展方向。
[关键词】产融；模式；综述[中图分类号】F121．3文献标识码：A文章编号：1001．8182(2008)增．0188-02一、产融结合的概念及其发展历程作(一)国外产融结合的概念及其发展历程。
国外有关产融结合的研究可以追溯到马克思、恩格斯的理论著作。
马克思从资本积累理论出发，指出随着资本积累和生产资料与劳动者分离。
生产资料经历从分散到集中的过程，自由竞争的资本主义将被垄断竞争的资本主义所取代。
拉法格在1903年的<美国托拉斯及其经济、社会和政治意义>一文中，最早提出。
金融资本”的概念。
他指出随着工业资本的．扩张，产业部门的资本日趋集中，进而推动银行资本的集中。
两类资本相互渗透最终形成一种特殊的资本，即金融资本。
列宁批判地继承前人的研究成果。
发展了金融资本理论。
在<帝国主义是资本主义的最高阶段>一书中，列宁指出“生产的集中，由于集中成长起来的垄断；银行和工业的融合或混合生长，这就是金融资本产生的历史和这一概念的内容”。
因此国内外部分学者认为。
产融结合的内涵与金融资本一致，即产融结合就是工业垄断资本与银行垄断资本相互渗透成为金融资本的现象。
这一内涵可从以下方面理解：1．产融结合的产生是资本家不断追求资本增值的结果。
产融结合发展模式与路径选择
择2023-11-08•产融结合概述•产融结合的模式•产融结合的路径选择目录•产融结合的风险与挑战•产融结合的发展趋势与展望01产融结合概述产融结合是指产业部门与金融部门之间，通过股权、资金融通、管理参与等方式，实现产业资本与金融资本相互渗透、相互融合的过程。
产融结合是经济发展到一定阶段，产业部门与金融部门之间相互依存、相互促进的必然结果。
产融结合的定义20世纪80年代至90年代初，随着改革开放的深入推进，部分国有企业开始进行内部改革，尝试通过成立财务公司、信托投资公司等方式，实现产融结合。
产融结合的发展历程20世纪90年代中期至21世纪初，随着市场经济体制的逐步建立和完善，产融结合得到了快速发展。
一方面，国有企业通过重组、改制等方式，实现产业资本与金融资本的融合；另一方面，民营企业也开始积极探索产融结合的发展模式。
21世纪以来，随着全球经济一体化和金融创新的加速发展，产融结合逐渐向更深层次发展。
一方面，大型企业集团通过设立财务公司、金融控股公司等方式，实现产融结合；另一方面，新兴的互联网金融、科技金融等新兴业态也积极探索与实体产业的融合发展。
初创阶段快速发展阶段深化发展阶段产融结合的必要性产融结合可以通过资本运作、技术创新等方式，推动产业结构升级，提高产业附加值和市场竞争力。
促进产业结构升级提高企业经济效益增强企业风险防范能力推动金融创新发展产融结合可以通过优化资源配置、降低融资成本等方式，提高企业的经济效益和市场竞争力。
产融结合可以通过多元化投资、分散风险等方式，增强企业的风险防范能力和抗风险能力。
产融结合可以促进金融创新发展，推动金融市场与实体经济深度融合，提高金融市场资源配置效率。
02产融结合的模式产业资本通过直接或间接方式控股金融机构，掌握金融机构的股权，实现产业资本与金融资本的融合。
实现方式产业资本控股金融机构模式有利于产业资本借助金融资本的力量加速发展，同时产业资本对金融机构的控制有利于风险防范。
产融结合基本介绍
产融结合1、产融结合是指产业与金融业在经济运行中为了共同的发展目标和整体效益通过参股、持股、控股和人事参与等方式而进行的内在结合或溶合.产融结合的特点：渗透性、互补性、组合优化性、高效性、双向选择性。
2、广义的产融结合是指产业资本与金融资本或工商企业与金融企业之间通过股权融合及业务合作等各种形式的结合与互动。
3、产融结合是指产业部门和金融部门通过股权关系相互渗透,实现产业资本和金融资本的相互转化直接融合.信贷资产证券化试点启动。
4、产融结合是指工商企业与金融企业在资金供求、股权、人事等方面保持一种稳定、密切的联系,达到相互融合,同生共长的目的.我国的产融结合始于20世纪80年代中期的银行体系改革。
5、产融结合是指产业与金融业的联系和协作,以致在资金、资本以及人事上相互渗透,相互进入对方的活动领域,最终形成产融实体的经济现象和趋势.产融结合是市场经济发展到一定阶段的必然产物6、产融结合是指产业部门和金融部门之间资本相互结合的关系.这种关系在不同的历史时期或不同的市场条件下有着不同的结合方式。
产融结合暗藏道德风险专访银河证券研究部研究员田书华2011年04月19日 01:37 中国企业报本报记者郭玉志/文“产融结合”这个颇为时髦的发展路径，被越来越多的企业所重视并予以付诸实践。
回顾其在国内的发展历史，监管部门的政策几经变化，从亚洲金融危机后明令禁止，到前几年默许，再到当前监管部门的明确支持，国家鼓励产业资本和金融资本结合的政策环境逐渐宽松。
然而，在实际操作过程中，许多企业在没有政策明确支持的情况下仍然在探索以参股、投资、战略投资等多种形式与银行等金融企业合作，最终“伤痕累累”。
更关键的是，对于产融结合的问题，我国目前的监管格局存在缺失和重复。
未来，国家监管部门会有哪些政策出台，企业以何种途径和模式实施产融结合，企业实施产融结合有哪些机遇和挑战，对此，记者专访了银河证券研究部研究员田书华。
多为单向“产业投资金融”《中国企业报》：产融结合的定义该怎么定位才较为全面？企业实施产融结合有哪些意义？田书华：国内企业发展产融结合的历史不算短暂，通过总结国外和国内的一些经验，产融结合可以简单归结为，产业资本和金融资本的结合，指两者以股权关系为纽带，通过参股、控股和人事参与等方式而进行的结合。
我国产融结合发展历程
我国产融结合发展历程1.引言1.1 概述我国产融结合发展历程是中国经济改革开放的重要组成部分，是深化供给侧结构性改革的重要路径之一。
自改革开放以来，我国产业和金融部门之间的关系日益紧密，促进了实体经济的发展和金融体系的完善。
产融结合不仅是我国经济高质量发展的战略，也是中国经济转型升级的必然要求。
1.2 目的本文旨在探索我国产融结合发展的历程，通过回顾产融结合的发展过程、措施和实践经验，分析其中的问题和挑战，总结出发展的经验和启示。
我们还将对未来产融结合的发展趋势提出一些可能的建议，以促进我国产融结合发展的持续深化和提高，为经济发展提供更坚实的支撑。
2.正文2.1 起点阶段的产融结合发展历程在我国的起点阶段，产融结合发展历程开始呈现初步的尝试和摸索。
此时，经济发展的要求对融资方式提出了新的需求，企业需要融资来支持其发展壮大。
然而传统的融资模式存在问题，传统金融机构对于中小企业的支持力度不够，且很少了解其具体需求。
在这一背景下，我国开始探索产融结合的新路径。
产融结合的首个尝试来自于地方。
他们通过设立引导基金、发展产业基金等方式，与各类金融机构进行合作，为当地的产业发展提供资金支持。
这一举措大大促进了地方经济的发展，为以后的产融结合奠定了基础。
2.2 推动改革的发展阶段产融结合进入推动改革的发展阶段后，其发展速度明显加快。
这一阶段的关键是金融改革的深化，包括完善金融市场体系、加强金融监管、扩大金融服务的覆盖范围等。
进一步加大对中小企业的支持力度，引入各类金融创新工具，鼓励企业通过多元化的融资途径来获得资金支持。
在这一阶段，我国成立了多家国家级投融资平台，通过与金融机构合作，为企业提供全方位的金融服务，不仅提供贷款支持，还积极引导企业实施股权融资、债券融资等多元化融资方式。
这种积极的探索使得产融结合从理论上转化为现实操作，在一些地区取得了显著的成果。
2.3 产融结合的深入发展与创新产融结合经过推动改革的阶段后，进一步深入发展并呈现出创新的特点。
产融结合模式与国内外案例分析
产业资本
由融到产 由产到融
金融资本
由产到融，产业资本主导模式是 由产业资本旗下，把部分资本由产 业转到金融机构。在日本、韩国等 一些亚洲国家，早期的金融控股集 团基本上都是以产业资本为核心的 ，一方面解决自身发展产业中的融 资需要，另一方面也为自身在产业 中积累的大量资金寻找出路。
从我国的实际情况来看，尽管中国市场经济中的各种资金形态已越来越具备资本的特征，并且形成了少数初步具有实力的 金融机构，但我国银行业改革滞后、产业资本最先成熟，这一特征决定了我国产融结合的发动者不是金融资本，而是产业资 本。并且，目前我国政策规定银行业不能投资实业，所以目前我国大型集团企业产融结合的发展方式多为产业集团向金融业 投资，即“产业投资金融”。
：“物流+供应链金融”模式
沃尔玛：“零售+消费信贷”模式
通用电气：“产业组合+综合银行”模式
产融结合分为两个层次：第一层：经营协同是核心，增值收益主要来自于产业支持下金融业务的经营成本节约，例如如卡 特彼勒的“设备制造+设备金融”模式降低了违约成本，的“物流+供应链金融”模式降低了信用风险控制成本，沃尔玛的“ 零售+消费信贷”模式节约了营销与管理成本；第二层：金融协同是核心，增值收益来自于产业组合稳定现金流支持下的资 金成本节约。如集团对金融的担保。
业投资金融行为缺乏市场规 团相继发生严重危机。
范。
20世纪90年代中
20世纪90年代后
期
期至2003年
在经历了20世纪90 年代后期以来的曲折发 展后，伴随着资本市场 的蓬勃发展，我国产业 投资金融掀起了新的热 潮，众多企业集团在巩 固已有金融产业布局的 同时，积极参股、控股 、发起成立证券、银行 、保险公司等金融机构 。
新形势下中国的产融结合之路
新形势下中国的产融结合之路近年来，全球经济格局发生了巨大变化，以科技创新为代表的新兴产业持续快速崛起，传统产业逐渐式微，金融业也正面临着前所未有的挑战。
在这种背景下，中国的产融结合之路成为了一种必然的选择。
产融结合，即是指产业和金融两方面的融合，通过金融手段为产业提供支持，促进产业升级和转型。
政府在产融结合方面也制定了一系列政策和推动措施，为中国的产业和金融发展提供了新的动力和支持。
本文将重点探讨新形势下中国的产融结合之路，分析其现状、挑战和未来发展方向。
一、现状1. 产融结合成效显著近年来，中国的产融结合取得了显著成效。
在政府政策的大力扶持下，大量金融资本进入了实体经济领域，支持了一大批高新技术产业的发展和壮大。
金融创新和科技创新也为实体经济提供了更加便捷、灵活的融资渠道，有效地缓解了实体经济融资难和融资贵的问题。
互联网金融等新兴金融业态的发展，为小微企业和创新型企业提供了更多融资渠道，对实体经济形成了积极的推动作用。
2. 金融行业发展迎来新机遇与此金融行业发展也迎来了新的机遇。
传统的金融业务面临着利润空间逐渐减小的问题，而产融结合为金融业提供了新的增长点和发展方向。
金融机构可以通过与实体经济深度融合，积极参与科技创新、产业升级等领域，为企业提供更加个性化、差异化的金融服务，从而实现自身的转型升级和可持续发展。
3. 创新合作模式促进产融结合产融结合的推进离不开创新的合作模式。
以投资、股权投资、分担风险、共享利益为核心的合作模式成为了产融结合的主要形式。
金融机构通过与实体经济合作，共同探索和开发各种金融产品和服务，提高金融资源的配置效率，激发企业的活力和创造力。
金融机构在产融结合中也可以通过参与实体经济项目，获取更高的收益，实现自身的可持续发展。
二、挑战1. 产融结合的风险管理难度加大尽管产融结合带来了很多积极的效果，但也带来了一系列新的风险和挑战。
由于实体经济和金融业的业务特性存在差异，产融结合在风险管理方面面临着较大的困难。
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产融结合的发展历程
在当前鼓励民间资本投资以及实体产业融资难问题的背景下，从上海建立完整的投融资平台生态，到重庆建立“八大投”，再到山东、河南等地对政府投融资平台体系打造的高度重视，直至总理亲自签署批准设立的“中民投”金控集团等等，一切举措都在彰显，构建科学合理的产融结合的投融资生态，已经成为破解经济社会转型升级发展中所面临资金瓶颈的良方。
产融结合在国外发达国家早已经历了融合、拆分、再融合的阶段。
公开资料显示，早在19世纪末，欧美各国基本不限制工商企业和金融机构之间相互持股和跨业经营。
由于当时的产业整合运作比较依赖于银行，以摩根为代表的一批“由融而产”的企业集团逐渐形成，如美国的洛克菲勒、摩根，日本的三井、三菱等。
20世纪30年代的全球经济危机后，美国政府出台法规限制了对金融机构与工商企业之间的市场准入和相互持股，从金融业发端的“由融而产”模式受到遏制。
但是，以通用电器为代表的“由产而融”的产融结合模式开始盛行，至上世纪70年代，美国许多产业集团都建立了金融部门，甚至开始办金融公司。
公开资料显示，20世纪80年代后，以美国为首的西方国家再度放松金融管制，金融混业再度盛行，金融资本再次进入产业资本。
1990年后，竞争加剧与并购增加使大部分美国大公司都开始利用基金等形式进行体外融资，产融结合特征日趋显著。
但在2008年金融危机爆发后，一些产业集团开始主动撤离金融，回归主业。
产融结合在国内的发展，可以追溯到20世纪90年代以海尔集团、新希望集团和德隆集团为代表的“由产而融”阶段。
由于我国监管部门对商业银行等金融机构投资控股实业的明文限制，我国产融结合的唯一模式为“由产而融”。
不过，由于缺乏良好的市场监管和风险管控，2004年的“德隆事件”成为产业资本掏
空金融资本的经典案例。
2006年，《中央企业投资监督管理办法》的出台，明确规定了央企在境内的产权收购及投资均要上报国资委，并对央企重组划定了“三条红线”，严禁企业违规使用银行信贷资产投资金融、证券、房地产和保险等项目。
产融结合因此进入沉寂期。
2008年后，面对中国企业“走出去”的需要，产融结合又卷土重来。
2009年，中石油先后收购克拉玛依市商业银行和宁波金港信托，随后，8家大型国有企业入股光大银行。
时任国资委副主任的李伟表示，培育具有国际竞争力的大型企业，必须充分认识产融结合的重要性和必要性。
自此，业界认为监管层对大型企业特别是国有企业涉足金融业的容忍度开始放宽。
国内产融结合可粗线条地划分成四类：
①第一类是“银企合作”或“产融合作”。
产业集团或企业的运营离不开存贷款、结
算、信托、债券发行、股票上市、并购重组、财产及员工保险等。
因此，产融必须
合作，甚至结成长期、稳定的伙伴关系。
②第二类是产业集团内设财务公司等金融机构，围绕集团主业，面向成员企业开展金
融服务，属于内部金融。
③第三类则是产业集团对外部金融机构进行投资，不控股，也不主导，可称为“获利
投资”。
④第四类即产业集团或企业设立、收购银行、证券、保险、期货等金融机构，甚至主
导其经营。